流动资产管理计算方法(共37页).ppt

1、2021-12-21第第4 4章章 流动资产管理流动资产管理 存货存货的最佳采购数量确定、再订货点的估计的最佳采购数量确定、再订货点的估计 应收账款应收账款信用政策的制定信用政策的制定 最佳最佳现金现金持有量的估计方法持有量的估计方法 增加销售增加销售 减少存货减少存货 功能功能 企业信用政策的制订与实施从很大程度上受社会文企业信用政策的制订与实施从很大程度上受社会文化的影响。如果一个社会普遍缺乏信任机制，恶意化的影响。如果一个社会普遍缺乏信任机制，恶意欺诈严重，则企业的信用策略就会受到很大的影响。欺诈严重，则企业的信用策略就会受到很大的影响。 资料显示：企业拖欠货款的原因恶意欺骗占资料显示：

2、企业拖欠货款的原因恶意欺骗占21%，同时调查对象中，外资企业使用赊销的比例大于内同时调查对象中，外资企业使用赊销的比例大于内资企业。资企业。一组资料一组资料 资料显示，中国企业在海外应收账款大约有资料显示，中国企业在海外应收账款大约有1000亿美元，其中至少一半的拖欠款项竟然来自海外亿美元，其中至少一半的拖欠款项竟然来自海外的华资企业。资料还显示，美国企业的应收账款的华资企业。资料还显示，美国企业的应收账款回收期平均为回收期平均为37天，而中国企业的应收账款回收天，而中国企业的应收账款回收期平均为期平均为90120天，是欧美企业的天，是欧美企业的34倍；美国倍；美国追账公司追账的成功率至少在追

3、账公司追账的成功率至少在60以上，而在中以上，而在中国仅为国仅为18.9 国际上追收欠款的实践表明，账款逾期在半年以国际上追收欠款的实践表明，账款逾期在半年以内，收回的成功率是内，收回的成功率是57.8%；一年之后，成功率；一年之后，成功率会锐减为会锐减为26.6%；两年之后，成功率则只有；两年之后，成功率则只有 13.6%。 目前中国出口企业的坏账率超过目前中国出口企业的坏账率超过5，而发，而发达国家企业却只有达国家企业却只有0.25至至0.5的水平，国的水平，国际平均水平也只在际平均水平也只在1左右。左右。会计期间会计期间应收账款比例应收账款比例2006200619.88%19.88%20

4、07200712.75%12.75%2008200813.15%13.15%2009200911.55%11.55% 我公司控股子公司我公司控股子公司-华垦公司与宜昌嘉华公司华垦公司与宜昌嘉华公司4340 万元债务纠纷一案，经国家最高人民法院二审已胜万元债务纠纷一案，经国家最高人民法院二审已胜诉，华垦公司已申请强制执行。截至诉，华垦公司已申请强制执行。截至2007 年末，华年末，华垦公司对该垦公司对该4340万元债权已按万元债权已按100%计提坏帐准备，计提坏帐准备，由于该案件已进入执行阶段，公司将视该笔债权的由于该案件已进入执行阶段，公司将视该笔债权的强制执行进展情况重新估计可收回比例。强制

5、执行进展情况重新估计可收回比例。十、重要事项十、重要事项(一一) 重大诉讼仲裁事项重大诉讼仲裁事项1、 因华垦公司（本公司控股子公司）与宜昌嘉华置业有限公因华垦公司（本公司控股子公司）与宜昌嘉华置业有限公司债务纠纷一案，华垦公司已于司债务纠纷一案，华垦公司已于2008年年6 月月2 日向湖北高院立案日向湖北高院立案申请强制执行。申请强制执行。 2009 年年7 月、月、8 月、月、10 月，宜昌嘉华置业有限月，宜昌嘉华置业有限公司所有的公司所有的新世纪广场新世纪广场负一层至第五层房屋所有权及相应的负一层至第五层房屋所有权及相应的土地使用权分别进行了三次公开拍卖，均流拍。土地使用权分别进行了三次

6、公开拍卖，均流拍。截至目前，上述房屋所有权的过户手续已办理完毕，相应的土截至目前，上述房屋所有权的过户手续已办理完毕，相应的土地使用权的过户申请，宜昌市国土资源局西陵分局已受理，但地使用权的过户申请，宜昌市国土资源局西陵分局已受理，但该项资产实际可变现能力和可变现价值仍存在不确定性。公司该项资产实际可变现能力和可变现价值仍存在不确定性。公司将积极采取措施，盘活资产。将积极采取措施，盘活资产。 因宜昌嘉华公司欠款所计提的坏账准备不能够在2009 年度予以冲回，公司预计2009 年度业绩为亏损。 由于公司2007、2008 年连续两年亏损，按照上海证券交易所股票上市规则第14.1.1 条规定，公司

7、于2009 年4 月20 日被上海证券交易所实施暂停上市风险警示处理，鉴于公司2009 年度仍将亏损，公司股票存在被上海证券交易所实施暂停上市处理的风险。 2010 年4 月27 日 信用标准信用标准 信用条件信用条件 收账政策收账政策 信用政策制定信用政策制定l收益收益：赊销增加的利润：赊销增加的利润l机会成本机会成本：一般按有价证券的利息率计算：一般按有价证券的利息率计算l管理成本管理成本-调查费用、收集信息费用、记调查费用、收集信息费用、记 录费用、收账费用、其他录费用、收账费用、其他l坏账成本坏账成本l折扣折扣 应收账款收益与成本应收账款收益与成本l企业同意向客户提供商业信用提出的基本

8、要求。企业同意向客户提供商业信用提出的基本要求。l判断标准：预期的坏账损失率判断标准：预期的坏账损失率l信用标准放宽信用标准放宽-销售增加销售增加 -应收账款投资增加应收账款投资增加 -机会成本上升机会成本上升 -管理成本上升管理成本上升 -坏账损失上升坏账损失上升例例 题题项项 目目数数 据据销售收入（元）销售收入（元）100 000100 000销售利润率销售利润率20%20%平均收现期平均收现期4545天天平均坏账损失率平均坏账损失率6%6%应收账款占用资金的机会成本应收账款占用资金的机会成本15%15%项目项目A A方案方案（较紧的信用标准）（较紧的信用标准）B B方案方案（较松的信用

9、标准）（较松的信用标准）销售收入销售收入减少减少1000010000元元增加增加1500015000元元收现期收现期销售收入减少部分的平均收销售收入减少部分的平均收现期为现期为9090天，剩余天，剩余9000090000元元的平均收现期降为的平均收现期降为4040天天销售收入增加部分的平均收现销售收入增加部分的平均收现期为期为7575天，原天，原100000100000元的平均元的平均收现期仍为收现期仍为4545天天坏账损失率坏账损失率销售收入减少部分的坏账损销售收入减少部分的坏账损失率为失率为8.7%8.7%，剩余，剩余9000090000元元的平均坏账损失率降为的平均坏账损失率降为5.7%

10、5.7%销售收入增加部分的坏账损失销售收入增加部分的坏账损失率为率为12%12%，原，原100000100000元的平均坏元的平均坏账损失率仍为账损失率仍为6%6% 恒远公司备选的两种信用标准恒远公司备选的两种信用标准项目项目A方案方案（较紧的信用标准）（较紧的信用标准）B方案方案（较松的信用标准）（较松的信用标准）销售利润销售利润应收账款机会应收账款机会成本成本坏账损失坏账损失净收益净收益0(100000 10000) 20%18000AAPSSP0(100000 15000) 20%23000BBPSSP0(100000 10000) 5.7%5130AAAKSSB0100000 6% 1

11、5000 12%7800BBBKSSB18000-1500-513011370mAAAAPPIK23000-2344-780012856mBBBBPPIK1500%154036010000100000Ia2344%154536015000%1540360100000Ib企业要求客户支付赊销款项的条件。企业要求客户支付赊销款项的条件。l信用期限信用期限企业为客户规定的最长付款期限。企业为客户规定的最长付款期限。l折扣期限折扣期限企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款期限。期限。l现金折扣现金折扣 例，例，2/102/10，n/30n/30假设上述恒远公司准备

12、改变信用条件，可供选择的假设上述恒远公司准备改变信用条件，可供选择的A A、B B两种方案详见表，试评价两个方案的优劣两种方案详见表，试评价两个方案的优劣. .例例 题题项项 目目A A方案方案B B方案方案信用条件信用条件n/45n/452/102/10，n/30n/30销售收入销售收入增加增加2000020000元元增加增加3000030000元元平均收现期平均收现期6060天天3030天天坏账损失率坏账损失率全部销售收入的平均坏账损失全部销售收入的平均坏账损失率为率为8%8%全部销售收入的平均坏账损失全部销售收入的平均坏账损失率为率为4%4%折扣收入百折扣收入百分比分比须付现金折扣的销售

13、收入占总须付现金折扣的销售收入占总销售收入的百分比为销售收入的百分比为0%0%须付现金折扣的销售收入占总须付现金折扣的销售收入占总销售收入的百分比为销售收入的百分比为50%50%项项 目目A方案方案B方案方案信用条件变化对销信用条件变化对销售利润的影响售利润的影响信用条件变化对应信用条件变化对应收账款机会成本的收账款机会成本的影响影响现金折扣成本的变现金折扣成本的变化情况化情况信用条件变化对坏信用条件变化对坏账损失的影响账损失的影响信用政策变化产生信用政策变化产生的净收益的净收益恒远公司可供选择的恒远公司可供选择的A、B两种信用条件方案测算结果两种信用条件方案测算结果 20000 20%400

14、0AAPSP 30000 20%6000BBPSP 0mAD0()2%(100000 30000) 50% 2%1300mBBBDSSD00()20000 8% 100000 (8% 6%)3600AAAAKSBSBB00()30000 4% 100000 (4% 6%)800BBBBKSBSBB4000 112503600725mAAAmAAPPIDK 6000( 250) 1300( 800)5750mABBmBBPPIDK 1125%1545360100000%1560360120000Ia 250%1545360100000%1530360130000Ib 收账政策收账政策 收账政策是

15、指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时公司所采取的收账策略与措施。 积极的收账政策，可能会减少应收账款，减少坏账损失，但要增加收账成本。 消极的收账政策，则可能会增加应收账款，增加坏账损失，但会减少收账费用。坏账损失F 收 账 费 用图图 1 10 0- -4 4 收收 账账 费费 用用 与与 坏坏 账账 损损 失失 的的 关关 系系PP P为饱为饱和点和点新宇公司不同收账政策条件下的有关资料详见新宇公司不同收账政策条件下的有关资料详见表，该企业当年销售额为表，该企业当年销售额为120120万元（全部为赊万元（全部为赊销），收账政策对销售收入的影响忽略不计。销），收账政策对销售收入的影响忽略不

16、计。该企业应收账款的机会成本为该企业应收账款的机会成本为10%10%。 项目项目现行收账政策现行收账政策建议收账政策建议收账政策年收账费用（元）年收账费用（元）10 00010 00015 00015 000应收账款平均收现期（天）应收账款平均收现期（天）60603030坏账损失率（坏账损失率（% %）4 42 2例例 题题序号序号项目项目当前收账政策当前收账政策建议收账政策建议收账政策1 1年销售收入年销售收入12000001200000120000012000002 2应收账款周转次数应收账款周转次数8 812123 3应收账款平均占用额应收账款平均占用额200 000200 000100

17、 000100 0004 4建议收账政策节约的机会成本建议收账政策节约的机会成本- -10 00010 0005 5坏账损失坏账损失48 00048 00024 00024 0006 6建议政策减少坏账成本建议政策减少坏账成本- -24 00024 0007 7两项节约合计（两项节约合计（7=4+67=4+6）- -34 00034 0008 8按建议政策增加收账费用按建议政策增加收账费用- -5 0005 0009 9建议政策可获收益（建议政策可获收益（9=7-89=7-8）- -29 00029 000新宇公司不同收账政策的效果对比新宇公司不同收账政策的效果对比 信用标准：预计坏账信用标准

18、：预计坏账损失率损失率(%)信用条件信用条件收账政策收账政策00.50.51从宽信用条件从宽信用条件(60天付款天付款)消极收账政策消极收账政策(拖欠拖欠20天不催收天不催收)1225一般信用条件一般信用条件(45天付款天付款)一般收账政策一般收账政策(拖欠拖欠10天不催收天不催收)5101020从严信用条件从严信用条件(30天付款天付款)积极收账政策积极收账政策(拖欠立即催收拖欠立即催收)20以上以上不予赊销不予赊销综合信用政策的基本模式综合信用政策的基本模式l企业的信用跟踪企业的信用跟踪l监控应收账款监控应收账款l催收拖欠款催收拖欠款项项企业的信用调查企业的信用调查l直接调查直接调查l间接调查间接调查l财务报表财务报表l信用评估机构信用评估机构AAAAAA、AAAA、A A、BBBBBB、BBBB、B B、CCCCCC、CCCC、C Cl银行银行l其他其他企业的信用评估企业的信用评估l5C5C评估法评估法l品德（Character）l能力(Capacity)l资本(Capital)l抵押品(Collateral)l情况(Conditions)l信用评分法信用评分法1 122331nnniiiYa xa xa xa xa x项目项目财务比率和信用财务比率和信用品质（品质（