飞机租赁场发展分析

1、飞机租赁市场发展分析（一）全球飞机租赁市场的发展飞机租赁市场持续高速增长。据波音公司数据，1980年全球机队规模为6,037架，经营租赁飞机规模达到 100架，租 赁渗透率为1.7%;到2014年，全球飞机机队规模将达 20726架，经营租赁机队规模为 8,440架，租赁渗透率达 40.7%。34年间全球机队增长了 3.3倍，而经营租赁机队增 长了 84倍。飞机租赁市场的快速增长，主要受益于两个方面：一是长 期经济增长带来资本的极大丰富，大量资本需要寻找长期 稳定的投资回报，而飞机是流动性最好、价值最高的资本 投资品；二是航空公司的低利润率和高盈利波动，使得航 空公司难以依赖自身资本筹集来扩张

2、机队。飞机租赁有效 结合了这两方面的需求。预计到2023年，经营租赁机队将达到 19,400架，租赁渗 透率将进一步上升到 46%同时，租赁公司直接向飞机制造 商采购飞机的数量，也将占到后者订单的20-40%左右，成为飞机制造业重要支撑力量。（二）国际主流飞机租赁公司情况目前全球主流飞机租赁公司有 20家，机队规模6,218架， 占飞机租赁机队的80%Z上。按资产规模可以明显分为三个梯队。第一梯队资产规模在 300亿美元以上，拥有飞机超过 1000 架，只有 GECAS口 AerCap （2013 年收购了 ILFC）两家。这两家公司是飞机租赁市场的超大型企业，合计拥有飞机 3000架，价值6

3、33亿美元，机队规模和资产规模占到整个 市场的35骑口 34%第二梯队资产规模为50到100亿美元之间，拥有飞机在 100架以上，共有8家公司。合计拥有飞机 2205架，价值 683亿美元，机队规模和资产规模占到整个市场的26骑口36%第三梯队资产规模在 50亿美元以下，共有10家公司。合 计拥有飞机1027架，价值356亿美元，机队规模和资产规 模占到整个市场的12咐口 19%飞机租赁行业发展40年来，行业集中度持续保持在高位，前5大公司的市场份额在一直 60必右。2008年金融危机 之后，前5大公司的业务受到影响，行业集中度一度下降 到50%但近两年来，随着 AerCap并购世界第二大飞机

4、租 赁公司ILFC、三井住友银行收购苏格兰皇家银行世界排名 第四的飞机租赁业务，飞机租赁行业的集中度再次上升到 56%预计未来将进一步上升到 60溢右的长期水平。（三）中国飞机租赁市场发展截至2013年，我国民航2145架运输飞机中，采用经营租赁方式引进的约750架，采用融资租赁方式引进的约 645 架，合计1395架，占民航机队规模的 65%是我国航空公 司引进飞机的首要模式。据波音公司预计，2013-2032年中国对民航新机的需求量 将达到5,580架左右，价值约7,800亿美元；按照目前 65% 的租赁渗透率来计算，未来20年中国飞机租赁市场的融资量约5,070亿美元，约合人民币近 3.

5、2万亿元。在2000年前，中国飞机租赁市场以融资租赁为主。1980-2000年共融资租赁引进飞机 365架，经营租赁引进飞机 117架。2000年后，经营租赁逐渐成为业务主流，经营租 赁飞机数量年均增长17%,高于整个民航机队12.6%的年均 增速，目前已超过融资租赁。（四）中资飞机租赁公司情况目前，中资飞机租赁公司可分为四类：银行系金融租赁公 司、航空公司附属租赁公司、飞机制造商附属租赁公司、 独立飞机租赁公司。其中在市场上较为活跃的约10家。1、金融租赁公司目前国内从事飞机租赁的金融租赁公司主要有：工银租赁、国银租赁、民生租赁、交银租赁、招银租赁、建信租赁。金融租赁公司在中国飞机租赁行业里

6、已成为主导力量。金 融租赁公司开展飞机租赁具有突生优势：一是品牌实力强，客户资源多，机构覆盖面广；二是融资能力强，成本 低；三是资本实力雄厚，可以大批量采购飞机，价格低； 四是管理规范，风险控制能力强。其劣势在于：业务受管 制较多，专业能力建设需要加强。2、航空公司附属租赁公司目前海航集团和东航集团都设立了附属租赁公司，为各自 母公司引进飞机。海航集团旗下主要是长江租赁和渤海租 赁，目前拥有飞机约 90架。东航集团设立了东航金控，注 册资本金10亿元。国航、南航、吉祥、奥凯等航空公司也 拟成立租赁公司，为集团引进飞机。航空公司附属租赁公司的优势在于：业务开展有保障，飞 机来源和租约都由母公司提

7、供；机队规划、资产管理等职 能可以直接利用母公司资源；操作简单，效率高。但其劣 势是独立性差，客户单一，资本实力薄弱，融资能力一 般，风险分散措施不足。3、飞机制造商附属租赁公司目前国内只有一家，即中航工业集团下属的中航租赁。该公司设立以促进国产新舟 60等飞机销售为主，但后来业务 也扩展到波音、空客机型，截止 2013年6月，拥有商用飞 机近40架。中国商飞2012年投资入股浦银租赁，持有后 者20%右的股权，为促进 ARJ21和C919的销售，也正在 筹划组建自己附属租赁公司。飞机制造商附属租赁公司的优势在于有制造商支持，在飞 机价格、残值管理上具有较强优势，是制造商销售飞机的 重要渠道。劣势在于资产单一，独立性差，融资能力有 限。4、独立飞机租赁公司独立飞机租赁公司与银行、航空公司