中青旅财务报表综合分析

1、中青旅 (600138)财务报表综合分析姓名： 学号：目录：一. 公司简介二. 中青旅 2009-2011年财务报表分析三. 综合指标分析杜邦分析法四. 总结五. 部分数据来源(附件)一、公司简介 中青旅股份有限公司是在对中国青年旅行社总社进行改组的基础上，由中 国青年旅行社总社、 苏州太湖国家旅游度假区发展集团公司、 嘉事实业有限责任 公司、北京创格科技集团、 广西壮族自治区青年联合会共同发起， 以募集方式设 立的股份有限公司。青旅总社前身是中华全国青年联合会旅游部。 主要从事接待全国青联邀请的 世界各国和我国港澳台地区的友好青年组织的访问团体， 是青联进行民间外交的 重要渠道。 1980年

2、6月 27日，成立中国青年旅行社，隶属于共青团中央。 1984年 12月，更名为中国青年旅行社总社。 青旅总社主营入境旅游、 出境旅游和国内旅 游，具有高度综合的旅游经营能力，和近 60多个国家的 1,000多家客商建立了稳 定的业务合作关系。 十六年来，共接待国内外游客近 80万人，实现营业收入 23 亿 元人民币，为国家创汇 3亿美元。 1995年12月，以青旅总社为核心组建了中青旅 集团，形成了以联合经营为特征的履盖全国的旅游经营网络， 成为主导中国旅游 市场的大型旅游企业集团之一。中青旅集团现有紧密层企业 8家、半紧密层和松 散层企业 58家。青旅总社多年来坚持一业为主、 多种经营的发

3、展方针， 努力向紧密型、 综合 式、国际化的企业集团方向发展，经营领域延伸到酒店业、餐饮业、娱乐业、航 空代理、旅游运输、贸易、商业零售业、房地产、旅游资源开发等业务，先后投 资设立了 13家全资、控股、 参股子公司，同时还在东京、大阪、汉城、香港等 地设立了驻外办事机构，在国内外享有较高的知名度和良好的声誉。二、中青旅财务报表分析2009 2011年中青旅（一）、基本财务比率分析偿债能力分析 公司偿债能力是指公司清偿到期债务的现金保障程度。 偿债能力可分为短期偿债 能力和长期偿债能力。 分析偿债能力主要是分析变现能力比率和负债比率， 另外 也要关注资产管理比率和盈利能力。 在分析过程中主要是

4、与同业比较和历史数据 比较 ,得出公司与行业其他公司和过去的差距 ,从而正确判断出出公司的偿债能力是强是弱偿债能力指标201120102009流动比率1.15131.22921.4862速动比率0.60790.78040.8106资产负债率 %50.805957.490345.563现金负债率 %20.095220.596522.7307流动比率速动比率 资产负债率% 现金负债率%1、速动比率从流动比率 09年至 11 年，可以看出中青旅的偿债能力正逐渐降低。流动 比率比标准比例 200%要小，此指标及其相关比较粗略地反映了中青旅的短期偿 债能力比较弱 。2、速动比率 由于是受产业的限制，存货

5、可能较多，从而使速动资产较少，从速动比例从 0.81 至 0.60 可以看出，说明企业短期偿债能力在逐渐减弱。3、资产负债率资产负债率上升， 说明企业风险提高， 但是适度的负债比率既能保证企业 进行经营活动所需的资金，又能保证资金的安全性。4、现金负债率2009 年到 2011 年这三年来，中青旅的现金债务比率这项指标越来越趋 于平缓，说明企业的承担能力越弱。（二）、基本财务比率分析营运能力分析企业营运能力， 主要指企业营运资产的效率与效益。 企业营运资产的效率主要指 资产的周转率或周转速度。 企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占 用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业

6、资产营运效率与效益 的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。 营运能力分析包括应收账款周转率、 存货周转率、 流动资产周转率、 固定资产周 转情况和总资产周转率等指标的分析。201120102009应收账款周转率11.2911.2416.44存货周转率0.350.330.37固定资产周转率5.584.174.52总资产周转率 %104.4191.86120.50流动资产周转率 %175.39155.81244.17应收账款周转率 存货周转率 固定资产周转率 总资产周转率% 流动资产周转率%1、应收账款周转率 应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率

7、的高低。 周转率 高说明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费 用和坏账损失。从图上可以看出从 2009年到 2011年应收账款周转率缓慢下降。2、存货周转率 存货周转率的快慢， 不仅反映出企业采购、 存储、 生产及销售各环节管理工作状 况的好坏， 而且对企业偿债能力及获利能力产生决定性的影响。 一般来说存货周 转率越高越好。存货周转率越高，说明其变现的速度越快，周转额越大，资金占 用水平越低。通过存货分析， 还有利于找出存货管理存在的问题， 尽可能降低资 金占用水平。上图中可以看出 09年到 11年数据很接近，在较小的幅度内中变化， 总体呈下降趋势。3、流动资产周转

8、率 在一定时期内、流动资产周转次数越多说明以相同的流动资产完成的周转额越 多，流动资产利用效果越好。4、固定资产周转率 固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，说明固定资 产使用效率不高， 提供的生产超过不多， 企业的营运能力不强。 从图表中可以看 出，从 2009年到 2011年固定资产周转率上升，说明企业的运营能力增强。5、总资产周转率 总资产周转率是指企业在一定时期销售收入与资产总额的比率。 它反映企业全部 资产的利用效率，是分析和评价企业全部资产管理水平的一个综合性指标。从 09 年到 11年，略有下降，企业应采取各项措施来提供企业的资产利用程度，比 如提高销售收入

9、或处理多余的资产。（三）、基本财务比率分析获利能力分析 获利利能力是指企业获取利润的能力， 也称为企业的资金或资本增值能力， 通常 表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。获利能力就是指公司在一定时期内赚取利润的能力， 利润率越高， 盈利能力 就越强。对于经营者来讲， 通过对盈利能力的分析， 可以发现经营管理环节出现 的问题。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。1、营业利润率201120102009中青旅7.588.4110.14国旅联合-38.05-4.47-2.26对比来说，国旅可能由于 11 年日本地震和国际动乱的影响比较大，因此低于中 青旅的指标。 中青旅的营

10、业利润率则是平稳中微落。 总体来说， 中青旅主营业务 获利的水平不错，追究其原因可能是市场环境因素所致。2、成本费用利润率201120102009中青旅9.139.8211.82国旅联合-31.4817.4917.91中青旅 国旅联合上图可以看到中青旅的成本费用率 09年到 11年有缓慢下降的趋势， 进一步分析 收入成本变化可以得知， 有所下降是因为利润总额有所下降， 营业成本增加所致。 对比国旅来看， 虽然中青旅开始低于保利， 但是总体趋势是走势好的， 而国旅却 是在 10 年陡然下降，可见中青旅在成本费用管理方面要优于国旅。中青旅 国旅联合3、每股收益201120102009中青旅0.64

11、0.640.61国旅联合-0.140.050.05整体来看，两公司在 09年到 10年的基本每股收益都在增长。 说明公司为投资者 获得收益的能力在增强。 报告期内， 中青旅数据大于国旅的原因在于其每股股价 较高，在考虑了每股未分配利润之后，数据反映的盈利能力中青旅优于国旅。76543000000.1 0.1中青旅 国旅联合（四）、基本财务比率分析发展能力分析 企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动， 不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发展取决于多种因素，包 括外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。1、营业收入增长率201120102009中青旅38.42-1

12、.7334.92国旅联合-19.721.6616.85由图可以看出， 09 年中青旅主营业务收入增长率很大，而 10年降到负增长， 11 年增长率又陡增。而国旅主营业务收入增长率从 09年到 11 年增长速度都是急速 下降。总体来看， 中青旅的主营业务收入增长率远远高于国旅， 即中青旅产品处 于成长期，发展空间很大。2、总资产增长率201120102009中青旅12.3134.5522.02国旅联合10.423.1412.16中青旅 国旅联合总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率， 反映企业本期资 产规模的增长情况。 09-11年中青旅的总资产增长率始终高于国旅， 并在 10

13、年出 现较大增长，可是 10 年以后又有一定幅度下滑，表明中青旅还有待于提高其经 营实力，扩大发展以增强其竞争实力。三、综合指标分析杜邦分析法 杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为： 净资产收益率资产净利率×权益乘数 而：资产净利率销售净利率×资产周转率 即：净资产收益率销售净利率×资产周转率×权益乘数 A0 0.11863574=0.06903751*0.75427122*2.278258（1）0.10303410=0.05995847*0.75427122*2.278258（2）0.14261979=0.05995847*1.04406218*2.

14、278258（3）0.12725152=0.05995847*1.04406218*2.03276 销售净利率的影响：（1）-A0= -0.0156016 资产周转率的影响：（2）-（1）= 0.03958569 权益乘数的影响：（3）-（2）= -0.0153682总影响： A= （3）-A0=0.10861578 四、总结从上述计算可以得出：1、对净资产收益率影响因素有显著影响的是资产周转率。而销售净利率和权益乘数对净资产收益率的贡献比较低，企业应适当提高产品价格或者降低生产 成本以提高销售净利率。提高权益乘数，适当增加负债以充分利用财务杠杆 的作用。而再进一步具体分析：资产周转率 =本期

15、销售收入 /总资产平均余额 所以本期销售收入是资产周转率提高的关键因素。2011年公司实现收入 84.21亿元，同比增长 38.42%；净利润 5.05 亿元，同比上 升 20.22%，2、旅游主业增长态势良好，会展业务增速突出。报告期内，公司旅游主业继续 保持较快增长。其中，旅行社业务实现营业收入 36.16 亿元，同比增长 18.7%； 会展业务成为公司增长亮点，同比增长高达 50.78%，继续保持行业领先优势； 乌镇客流受世博会高基数影响有所下滑， 但景区收入受益于景区配套设施完善及 新活动、新产品带来的人均消费提升，实现营收 5.8 亿元，同比增长 18.85%，实 现净利润 2.2

16、亿元，同比增长 19.41%。房地产结算超预期， IT 产品销售与技术服务发展稳步。报告期内公司房 地产业务收入激增主要来自于慈溪玫瑰园项目交付确认销售收入， 该项目结算收 入 10.8 亿元，净利润达到 1.89 亿元。 2011 年，公司 IT 产品销售与技术服务收 入为 14.6 亿元，同比增长 15.94%，H3C（华为 3COM）分销业务主网、监控、 服务保持较高增长， 在全国总代理商的市场规模继续保持排名第一， 系统集成业 务初步形成相对稳定的客户群体。3、随着中国旅游市场的进一步开放，以及旅游者消费观念的日趋成熟，中青旅 的品牌优势、 专业分工、网络及资源价值和诚信守责将助推公司

17、做强做大， 逐步 实现国际化大型旅游运营商的战略愿景。4、经过几年的整合，公司旅游主业各专业化业务板块日渐清晰。目前入境旅游 板块、会奖旅游板块 已经是公司旅游主业利润的重要支柱。 为追求可持续发展， 公司将会继续创造条件、 营造机制， 坚定不移地培植包括国际商务分公司、 出境 旅游分公司、国内旅游分公司、 旅游汽车分公司等四个业务单元发展为全额成本 发生制的具有年创利上千万元的模拟法人公司。总体来说，中青旅具有很大的成长空间和发展潜力。五、部分数据来源（附件）1. 以上数据来源于新浪财经网2. 中青旅的资产负债表 （ 2009-2011 年）报表日期2011/12/31单位：元单位：中青旅控

18、股股份有限公司项目期末数项目期末数流动资产流动负债货币资金906,300,000.00短期借款269,459,000.00结算备付金-向中央银行借款-拆出资金-吸收存款及同业存放-交易性金融资产-拆入资金-衍生金融资产-交易性金融负债-应收票据76,670,200.00衍生金融负债-应收账款815,310,000.00应付票据391,500,000.00预付款项597,570,000.00应付账款756,532,000.00应收保费-预收款项2,019,350,000.00应收分保账款-卖出回购金融资产款-应收分保合同准备金-应付手续费及佣金-应收利息-应付职工薪酬70,764,400.00应

19、收股利-应交税费75,707,200.00其他应收款922,194,000.00应付利息484,762.00应收出口退税-应付股利2,004,350.00应收补贴款-其他应交款-应收保证金-应付保证金-内部应收款-内部应付款-买入返售金融资产-其他应付款298,350,000.00存货1,545,100,000.00预提费用-待摊费用-预计流动负债-待处理流动资产损益-应付分保账款-一年内到期的非流动资产-保险合同准备金-其他流动资产-代理买卖证券款-流动资产合计4,863,140,000.00代理承销证券款-非流动资产国际票证结算-发放贷款及垫款-国内票证结算-可供出售金融资产51,114,

20、700.00递延收益-持有至到期投资-应付短期债券-长期应收款-一年内到期的非流动负债340,000,000.00长期股权投资18,509,600.00其他流动负债-其他长期投资-流动负债合计4,224,150,000.00投资性房地产223,257,000.00非流动负债固定资产原值1,984,360,000.00长期借款34,909,100.00累计折旧496,493,000.00应付债券-固定资产净值1,487,870,000.00长期应付款-固定资产减值准备143,012.00专项应付款-固定资产净额1,487,730,000.00预计非流动负债-在建工程820,081,000.00递

21、延所得税负债35,722,200.00工程物资31,417,400.00其他非流动负债40,788,700.00固定资产清理-非流动负债合计111,420,000.00生产性生物资产-负债合计4,335,570,000.00公益性生物资产-所有者权益油气资产-实收资本 （ 或股本 ）415,350,000.00无形资产795,128,000.00资本公积939,226,000.00开发支出-库存股-商誉74,784,500.00专项储备-长期待摊费用152,619,000.00盈余公积101,376,000.00股权分置流通权-一般风险准备-递延所得税资产6,210,800.00未确定的投资损

22、失-其他非流动资产9,602,560.00未分配利润1,117,350,000.00非流动资产合计3,670,450,000.00拟分配现金股利-外币报表折算差额-22,114,100.00归属于母公司股东权益合计2,551,190,000.00少数股东权益1,646,830,000.00所有者权益 （ 或股东权益 ） 合计4,198,020,000.00资产总计8,533,590,000.00负债和所有者权益 （ 或股东权 益 ） 总计8,533,590,000.00报表日期2010/12/31单位：中青旅控股股份有限公司单位：元项目期末数项目期末数流动资产流动负债货币资金899,440,0

23、00.00短期借款10,000,000.00结算备付金-向中央银行借款-拆出资金-吸收存款及同业存放-交易性金融资产-拆入资金-衍生金融资产-交易性金融负债-应收票据32,585,200.00衍生金融负债-应收账款676,614,000.00应付票据209,000,000.00预付款项542,268,000.00应付账款733,216,000.00应收保费-预收款项2,345,400,000.00应收分保账款-卖出回购金融资产款-应收分保合同准备金-应付手续费及佣金-应收利息-应付职工薪酬56,186,200.00应收股利608,567.00应交税费66,674,000.00其他应收款857,

24、465,000.00应付利息-应收出口退税-应付股利106,674,000.00应收补贴款-其他应交款-应收保证金-应付保证金-内部应收款-内部应付款-买入返售金融资产-其他应付款305,205,000.00存货1,730,780,000.00预提费用-待摊费用-预计流动负债-待处理流动资产损益-应付分保账款-一年内到期的非流动资产-保险合同准备金-其他流动资产-代理买卖证券款-流动资产合计4,739,760,000.00代理承销证券款-非流动资产国际票证结算-发放贷款及垫款-国内票证结算-可供出售金融资产90,894,600.00递延收益-持有至到期投资-应付短期债券-长期应收款-一年内到期

25、的非流动负债23,520,000.00长期股权投资57,203,900.00其他流动负债-其他长期投资-流动负债合计3,855,880,000.00投资性房地产228,367,000.00非流动负债固定资产原值1,934,010,000.00长期借款475,727,000.00累计折旧405,245,000.00应付债券-固定资产净值1,528,770,000.00长期应付款-固定资产减值准备133,158.00专项应付款-固定资产净额1,528,630,000.00预计非流动负债-在建工程219,487,000.00递延所得税负债36,607,100.00工程物资7,756,490.00其他

26、非流动负债-固定资产清理-非流动负债合计512,334,000.00生产性生物资产-负债合计4,368,210,000.00公益性生物资产-所有者权益油气资产-实收资本 （ 或股本 ）415,350,000.00无形资产502,144,000.00资本公积898,067,000.00开发支出81,400.80库存股-商誉74,784,500.00专项储备-长期待摊费用138,521,000.00盈余公积105,421,000.00股权分置流通权-一般风险准备-递延所得税资产4,560,250.00未确定的投资损失-其他非流动资产5,980,000.00未分配利润929,113,000.00非流

27、动资产合计2,858,410,000.00拟分配现金股利-外币报表折算差额-20,054,600.00归属于母公司股东权益合计2,327,900,000.00少数股东权益902,062,000.00所有者权益 （或股东权益 ） 合计3,229,960,000.00资产总计7,598,170,000.00负债和所有者权益 （ 或股东权益 ） 总计7,598,170,000.00报表日期2009/12/31单位：中青旅控股股份有限公司单位：元项目期末数项目期末数流动资产流动负债货币资金584,942,000.00短期借款8,000,000.00结算备付金-向中央银行借款-拆出资金-吸收存款及同业存

28、放-交易性金融资产-拆入资金-衍生金融资产-交易性金融负债-应收票据19,555,100.00衍生金融负债-应收账款406,333,000.00应付票据65,750,400.00预付款项236,444,000.00应付账款661,206,000.00应收保费-预收款项667,951,000.00应收分保账款-卖出回购金融资产款-应收分保合同准备金-应付手续费及佣金-应收利息-应付职工薪酬41,211,300.00应收股利-应交税费170,511,000.00其他应收款426,927,000.00应付利息-应收出口退税-应付股利1,554,350.00应收补贴款-其他应交款-应收保证金-应付保证金-内部应收款-内部应付款-买入返售金融资产-其他应付款249,241,000.00存货1,395,360,000.00预提费用-待摊费用-预计流动负债-待处理流动资产