上公司的融资渠道

1、上市公司的融资渠道企业内部筹资渠道是指从企业内部开辟资金来源。从企业内部开 辟资金来源有三个方面：企业自有资金、企业应付税利和利息、企业 未使用或未分配的专项基金。一般在企业并购中，企业都尽可能选 择这一渠道，因为这种方式保密性好，企业不必向外支付借款成本， 因而风险很小，但资金来源数额与企业利润有关。外部筹资渠道是指企业从外部所开辟的资金来源，其主要包括 ： 专业银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资 金和外资。从企业外部筹资具有速度快、弹性大、资金量大的优点， 因此，在购并过程中一般是筹集资金的主要来源。但其缺点是保密 性差，企业需要负担高额成本，因此产生较高的风险，在使用

2、过程 中应当注意。借款筹资方式主要是指向金融机构（如银行）进行融资，其成本主 要是利息负债。向银行的借款利息一般可以在税前冲减企业利润， 从而减少企业所得税。向非金融机构及企业筹资操作余地很大，但 由于透明度相对较低，国家对此有限额控制。若从纳税筹划角度而 言，企业借款即企业之间拆借资金效果最佳。向社会发行债券和股 票属于直接融资，避开了中间商的利息支出。由于借款利息及债券 利息可以作为财务费用，即企业成本的一部分而在税前冲抵利润， 减少所得税税基，而股息的分配应在企业完税后进行，股利支付没 有费用冲减问题，这相对增加了纳税成本。所以一般情况下，企业 以发行普通股票方式筹资所承受的税负重于向银

3、行借款所承受的税 负，而借款筹资所承担的税负又重于向社会发行债券所承担的税负。 企业内部集资入股筹资方式可以不用缴纳个人所得税。从一般意义 上讲，企业以自我积累方式筹资所承受的税收负担重于向金融机构 贷款所承担的税收负担，而贷款融资方式所承受的税负又重于企业 借款等筹资方式所承受的税负，企业间拆借资金方式所承担的税负 又重于企业内部集资入股所承担的税负。基金组织手段就是假股暗贷。所谓假肢暗贷顾名思义就是投资方以入股的 方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理。到了一定的时间 就从项目中撤股。这种方式多为国外基金所采用。缺点是操作周期 较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质。国外基

4、 金比较多，所以以这种方式投资的话国内公司的性质就要改为中外 合资。银行承兑投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上，然后当 即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。投资方将银行承兑拿走。 这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做 几次来用。他可以拿那一亿元的银行承兑到其他的地方的银行再贴 一亿元出来。起码能够贴现 80%但问题是公司账户上有一亿元银 行能否开出一亿元的承兑。很可能只有开出 80% 90%勺银行承兑出 来。就是开出100%勺银行承兑出来，那公司帐户上的资金银行允许 你用多少还是问题。这就要看公司的级别和跟银行的关系了。另外 承兑的最大的一个缺点就是根据国家

5、的规定，银行承兑最多只能开 12个月的，大部分地方都只能开6个月的。也就是每6个月或1年 你就必须续签一次。用款时间长的话很麻烦。直存款这个是最难操作的融资方式。因为做直存款本身是违反银行的规 定的，必须企业跟银行的关系特别好才行。由投资方到项目方指定 银行开一个账户，将指定金额存进自己的账户。然后跟银行签定一 个协议。承诺该笔钱在规定的时间内不挪用。银行根据这个金额给 项目方小于等于同等金额的贷款。注：这里的承诺不是对银行进行质 押。是不同意拿这笔钱进行质押的。同意质押的是另一种融资方式 叫做大额质押存款。当然，那种融资方式也有其违反银行规定的地 方。就是需要银行签一个保证到期前 30天收款

6、平仓的承诺书。实际 上他拿到这个东西之后可以拿到其他地方的银行进行再贷款的。银行信用证国家有政策对于全球性的商业银行如花旗等开出的同意给企业融 资的银行信用证视同于企业帐户上已经有了同等金额的存款。过去 很多企业用这个银行信用证进行圈钱。所以国家的政策进行了稍许 的变动，国内的企业很难再用这种办法进行融资了。只有国外独资 和中外合资的企业才可以。所以国内企业想要用这种方法进行融资 的话首先必须改变企业的性质。委托贷款所谓委托贷款就是投资方在银行为项目方设立一个专款账户，然 后把钱打到专款账户里面，委托银行放款给项目方。这个是比较好 操作的一种融资形式。通常对项目的审查不是很严格，要求银行作 出

7、向项目方负责每年代收利息和追还本金的承诺书。当然，不还本 的只需要承诺每年代收利息。个人委托贷款业务的引人之处在于银行这一专业金融机构的信誉 -表面看来，人们是通过银行将资金贷给企业，实际上，是将资金 投向了银行的信用。这个信誉包含：银行能够帮助委托人选择到好的 投贷对象，控制风险；无论是委托人，还是贷款人，能够在银行获得 专业的金融服务；当贷款发生风险时，银行有能力帮助客户解决问题, 降低风险。直通款所谓直通款就是直接投资。这个对项目的审查很严格往往要求固 定资产的抵押或银行担保。利息也相对较高。多为短期。个人所接 触的最低的是年息18。一般都在20以上。对冲资金市面上有一种不还本不付息的委

8、托贷款就是典型的对冲资金。贷款担保市面上多投资担保公司，只需要付高出银行利息就可以拿到急需 的资金。发行公司债券公司债券是企业为筹措长期资金而向一般大众举借款项，承诺于 指定到期日向债权人无条件支付票面金额，并于固定期间按期依据 约定利率支付利息。建立良好的银企关系(1)企业要讲究信誉。企业在与银行的交往中，要使银行对贷款 的安全性绝对放心。如何使银行对企业放心呢 ？(2)企业要有耐心。在争取贷款时要有耐心，充分理解和体谅银 行的难处，避免一时冲动伤和气，以致得不偿失。(3)要主动、热情地配合银行开展各项工作。如积极配合银行开 展各种调查，认真填写和报送企业财务报表；贷款到期主动按时履行 还款

9、或展期手续，以取得银行对中小企业的信任等。写好投资项目可行性研究报告投资项目可行性研究报告对于争取项目贷款的规模大小，以及银 行贷款的优先支持，具有十分重要的作用，因此，中小企业在撰写 报告时，要注意解决好以下几个问题：(1)报告的项目要符合国家的有关政策，重点论证在技术上的先 进性、经济上的合理性以及实际上的可行性等问题。(2)要把重大问题讲清楚，对有关问题做出有力的论证。如在论 证产品销路时，必须对市场对该产品的需求、当前社会的生产能力 及将来的趋势等做出分析和论证。(3)把经济效益作为可行性的出发点和落脚点。突出项目的特点不同的项目都有各自内在的特性，根据这些特性，银行贷款也有 相应的要求。选择合适的贷款时机要注意既有利于保证中小企业所需要资金及时到位，又便于银行 调剂安排信贷资金调度信贷规模。一般来说，中小企业如要申请较 大金额的贷款，不宜安排在年末和每季季末。争取中小企业担保机构的支持中小企业由于自身资