人口老龄化投资标地0001

1、人口老龄化投资标的中国人口统计总人口出生人口死亡人口净增人口出生率死亡率自然增长 率生育率年份（万）（万）（万）（万）（先）（先）（先）（先）1949541671950108386736.0020.0016.001950551962042994104937.0018.0019.0019515630021281002112637.8017.8020.001952574822127977115037.0017.0020.001953587962175823135237.0014.0023.001954602662288794149437.9713.1824.79195561465200475512

2、4932.6012.2820.321956628282004716128831.9011.4020.501957646532200698150234.0310.8023.231958659941928791113829.2211.9817.24195967207166598168524.7814.5910.1919606620713811684-30320.8625.43-4.57196165859118793824918.0214.243.781962672952491674181637.0110.0226.991963691723000694230643.3710.0433.336.111

3、964704992759811194939.1411.5027.641965725382748689205937.889.5028.381966745422795647215035.058.8326.221967763682593644195033.968.4325.531968785342795645215035.598.2127.381969806712752648210434.118.0326.081970829922774631214433.437.6025.835.941971852292612624198830.657.3223.331972871772595663193229.7

4、77.6122.161973892112491628186327.937.0420.891974908592255667158824.827.3417.481975924202126670145623.017.3215.694.771976937171866679118819.917.2512.661977949741798652114618.936.8712.061978962591757602115518.256.2512.001979975421738606113217.826.2111.611980987051797626117118.216.3411.873.011981100072

5、2092636145620.916.3614.5519821016542265671159422.286.6015.6819831030082080711136920.196.9013.2919841043572077712136519.906.8213.0819851058512227718150921.046.7814.2619861075072411737167422.436.8615.5719871093002550734181623.336.7216.612.3019881110262307731157622.376.6415.7319891127042432737169521.58

6、6.5415.0419901143332407762164521.066.6714.3919911158232279776150319.686.7012.9819921171712137778135918.246.6411.6019931185172143786135718.096.6411.4519941198502121777134617.706.4911.211.6019951211212073796127717.126.5710.551.4619961223892078803127516.986.5610.421.5519971236262038801123716.576.5110.0

7、61.4919981247611991807118415.646.509.141.4919991257861909810109914.646.468.181.482000126743177881796114.036.457.581.222001127627170281888413.386.436.951.392002128453164782182612.866.416.451.382003129227159982577412.416.406.011.402004129988159383276112.296.425.871.442005130756161784976812.406.515.891

8、.332006131448158489269212.096.815.281.382007132129159491368112.106.935.171.432008132802160893567312.147.065.081.452009133450161594367212.137.085.051.362010134091158894963911.907.114.791.182011134735160496064411.937.144.791.042012135404163596666912.107.154.951.262013136072164097266812.087.164.921.242

9、014136782项目汇总男性女性项目年龄结构0-15 岁16-59 岁60岁以上65岁以上168797771012.377.16中国人口寿命年龄中位数平均预期寿命32.26 岁72.27 岁31.87 岁70.65 岁32.67 岁74.09 岁2012年人口结构2014年人口结构人口（万）比例人口（万）22,28816.4693,72769.2091,58319,39014.3021,24212,7149.4013,7555.21比例%67.0015.5010.101.18通过以上数据，中国已步入人口老龄化阶段。截止 2014年，中国60岁及60岁以上的人口达 2.12亿，占总人口的15.

10、5%。每年以1500万人口进入老龄阶段。预计，2020年以后将会达到 2000万，人口出现负增长。庞大的人口老龄化结构，将催生万亿级别的养老产业。替代产业：机器人现象一：2008年，全球金融危机，中国 GDP增长率9%;大量外贸企业倒闭、裁员、工人失业，农民工 被迫返乡创业等，招聘会也是人山人海，激烈着争抢饭碗。现象二：2014年，中国经济增长率 7%,三驾马车投资、出口熄火 2个，消费也没有多大起色。按常理经济增长1%,可以解决100-130万就业。然而，经济这么差，跟 2008年比起，居然没有听说谁失业下岗， 没有饭吃，找工作困难等。这一切，太匪夷所思了。唯一的解释是：人口老龄化加快，退出

11、岗位的工作人数远远大于经济萧条带来的失业人数。根据国家统计局 2012发布的我国人口总量及结构变化情况：2012年劳动人口的总量 9.37亿，减少345万，中国劳动年龄人口第一次出现了绝对下降。2014年，劳动年龄人口再减少 371万。随着人口逐渐老龄化，人口红利消失，机器人产业拐点来临，崛起。很多人会说，机器人时代不可能，大批人失业，没有饭吃，对社会稳定性构成威胁。机器人取代人工， 实现工业化、智能化、自动化。单位生产成本下降，产品售价自然调低。人们基础生活成本就下来了，拿着 低保救助就可以悠然渡过一生，追求高品质生活除外。虽说机器人被4大家族ABB、发那科、安川电机、库卡 垄断，占据绝大多

12、数份额。但国机器人产业发展、运用才刚起步，未来存在超车的可能也不是没有。相对国外价格昂贵的机器人及国家大力扶持民族企业政策，国企业存在着一定的生存发展空间。重点可以关注：新松机器人、埃斯顿。机器人（300024）新松公司隶属中国科学院，是一家以机器人独有技术为核心，致力于数字化智能高端装备制造的高科技上市企业。公司的机器人产品线涵盖工业机器人、洁净（真空）机器人、移动机器人、特种机器人及智能服务 机器人五大系列。作为中国市场龙头，看好。埃斯顿（002747）埃斯顿自动化股份自成立以来始终专注于高端智能机械装备及其核心控制和功能部件研发、生产和销售,主要产品包括应用于金属成形机床的数控系统、电液

13、伺服系统、广泛适用于各种机械装备的交流伺服系统， 以及工业机器人及成套设备等。近几年机器人行业后起之秀，蓄势勃发。先后受到省、市高级官员的重点视察及登上卫视、人民日报新 闻专栏节目。50亿市值+潜在明星股+中国千亿级市场，此股价值潜力严重低估。养老金融养老金融几乎可以说是一个空白。养老金融可以简单理解成，帮助老人规划养老金的金融产品，最主要 的养老金融产品包括房地产、 养老保险以及养老基金老人将自己的产权房抵押或者出租出去，以定期取得一定数额养老金或者接受老年公寓服务 的一种养老方式。国外银行可以对老人进行倒按揭，即老人把房子卖给银行或者养老机构，它们按月支付老人直至老人 离世，这笔钱可以作为

14、老人的养老金。这种模式在国外较为普遍，在国还刚刚起步。商业养老保险：商业养老保险也是老人养老方式的一种。“由于我国商业养老保险的产品线缺乏、产品设计不够合理以及利率过低等造成商业养老保险市场难以进一步扩大。”同时，商业养老保险又由于其税费优惠有限而难以 推广，规模增长缓慢。投资标的：兴业银行（601166）作为“领跑”国养老金融领域的银行业金融机构之一，兴业银行在积极应对人口老龄化、加快发展养老服务业、不断满足老年人持续增长的养老服务需求方面，做了大量实际落地的业务探索，就解决养老金融产 品匮乏、有关金融市场开发滞后等问题进行了有益尝试。其“安愉人生”综合金融服务方案与社区银行网点 资源有效结

15、合，创出了银行养老服务新模式。另外，兴业银行网点多数位于经济发达的沿海地区，民众生活水平高，金融知识相对丰富，对于养老金 融的认知、接受程度较高，未来业务推行阻力较小。老年旅游随着我国已进入老龄化社会，一个庞大且潜力无穷的市场也在孕育。其中，旅游作为一种社会化活动，正逐渐成为老年人的主要休闲方式。老年旅游作为“银发产业”的一部分，有着很好的发展前景。根据欧美发达国家经验， 老年人的出游比例高达 60%以上，美国超过55岁的人口中有47%的人有远程出 国旅游的经历。我国这些年来银发团、旅行养老等老年旅游形式正在流行。2015年发生的“东方之星”号客轮翻沉事件就可以窥一斑而知全豹。由于，国民总体消

16、费水平与欧美差距甚大，加上老年人的身体结构因素、旅游途中意外风险系数大，市 场前景打5折。目前，A股上市公司中，比较看好旅行社类的中国国旅（601888）、中青旅（600138）、及游轮旅游公司世纪游轮（002558）。保健老年病的防治是老年保健的重要措施之一。椰岛（600238）公司是国保健酒行业唯一一家上市公司，公司主业包括保健酒、营养食品、变性淀粉及贸易等。公 司主导产品椰岛牌鹿龟酒定位为礼品酒、餐饮酒和以中老年群体为对象的保健酒，具有悠久的历史渊源和深 厚文化涵。哈药股份（600664）集团生产西药及中药制剂、西药原料、中药粉针、生物工程药品、滋补保健品等6大系列、20多种剂型、1,

17、000多个品种。其明星产品：盖中盖系列保健食品。桑乐金（300247）公司是国较早从事家用桑拿设备的研发生产企业之一，是推动健康桑拿走进国普通家庭的先行者。主营 产品主要包括家用远红外桑拿房和便携式桑拿产品两大类。公司将立足健康产业，在现有产品基础上，向与家庭健康其他相关的品类衍生，丰富和优化产品结构， 围绕家庭健康“空气、水、睡眠、理疗、按摩”相关产品集成，逐步形成健康环境、健康饮食、健康理疗、 健康健身等系列多品类，覆盖到家庭健康生活各个方面。此外，公司通过收购方式干掉竞争对手卓先、久工、不断的壮大自己，抢占市场份额，成就市场王者。 如此一家具有狼性的公司，未来极度看好。汤臣倍健（3001

18、46）中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业，也是中国保健行业第一家 AAA信用等级企业。汤臣倍健股份是一家主要从事膳食营养补充剂的研发、生产和销售的公司.公司主要产品包括蛋白质粉、多种维生素系列（男土、女士、儿童、孕妇 卜维生素C片、维生素B族片、天然维生素 E软胶囊、维生素 A+D软胶囊、钙+D软 胶囊、牛初乳钙片、骨胶原高钙片、螺旋藻片、红葡萄籽片、小麦胚芽油软胶囊、深海鱼油软胶囊、金枪鱼 油软胶囊、蜂胶软胶囊、大豆磷脂软胶囊、角鲨烯软胶囊等100多个品种。医药2014年，我国60岁及以上人口 2.12亿。由于老年人各种细胞器官组织的结构与功能随着年龄的增长逐 年老化，因而适应力减退，抵抗

19、力下降，发病率增加。据发达国家经验表明，老龄化人口的医药消费占整体 医药消费的50%以上，且人的一生当中 80%的药品消费是在最后 20年发生的。随着生活水平提高及国家医保全面覆盖和报销比率加大，患者就诊率、医治率也会大大提升，医药产业再次步入崭新黄金发展周期。上个世纪60、70年代，我国的疾病谱和死亡谱以传染病为主的急性病。随着改革放开，经济快速发展及人口结构的改变，现在的疾病谱和死亡谱转向各种退行性疾病为主的慢性病。附：老年人常见疾病肿瘤高血压、高血脂、高血糖糖尿病冠心病脑出血慢性肾功能衰竭贫血慢性心力衰竭消化性溃疡类风湿性关节炎肝硬化白障、青光眼股骨骨折中国十大常见疾病死亡率排行榜:排名

20、疾病比例1脑血管病22.63%2恶性肿瘤22.17%3心脏病16.77%4呼吸系统疾病14.09%5损伤、中毒6.18%6消化系统疾病3.10%7分泌，营养代谢系统2.66%8泌尿、生殖系病1.49%9精神病1.16%10神经病0.97%列入医保的慢性病：(1)恶性肿瘤(白血病)门诊放(化)疗；(2)尿毒症门疹透析、脏器官移植抗排异治疗；(3)糖尿病(合并感染或有心、肾、眼、神经并发症之一者)(4)高血压III期(有心、脑、肾并发症之一者)(5)脑出血(脑梗塞)恢复期、慢性心力衰竭、慢性房颤、冠心病、心肌病(原发性)；(6)肺源性心脏病、阻塞性肺气肿、结核病、哮喘；(7)消化性溃疡、肝硬化；(

21、8)慢性肾小球肾炎、肾病综合症、慢性肾功能衰竭；(9)类风湿病；(10)再生障碍性贫血、白细胞减少症、骨髓增生异常综合症、血小板减少性紫瘢；(11)甲亢性心脏病、甲状腺功能减退症、皮质醇增多症、原发性醛固酮增多症、原发性慢性肾上腺皮质功能减退症；(12)系统性红斑狼疮、系统性硬化症；(13)多发性硬化、震颤麻痹、运动神经元病；(14)精神分裂症；(15)慢性症毒性肝炎。结合上述病症特点及发病年龄段，可以看出，人口老龄化疾病最佳投资标的是心、脑血管疾病、肿瘤、 糖尿病等。这些都是老龄阶段易发的慢性病：治疗时间长，医疗费用开支大，相关上市公司将受益于戴维斯 双击。心、脑血管类：心脑血管用药领域，与

22、其他领域化学药独大的情况不同，我国的中药优势非常明显，中药用药是西药的4倍。这样，排除了国际几大医药巨头的抢食，构筑了一定的护城河，国药企受益。在中药类上市公司中，主要有复方丹参滴丸、脑心通、脉络宁、速效救心丸等几个大品种。中新药业(600329)主要药品速效救心丸、快速优势明显公司主要致力于中药产品的研究开发和生产，拥有国家品种1个(速效救心丸)，国家秘密品种 2个(牛黄降压系列)，中药保护品种18个，独家生产品种 82个，主导产品速效救心丸销售额超过4亿元，公司拥有11个系列，21个剂型509个注册品种。以岭药业(002603)主要药品有通心络胶囊公司主营业务是中成药的研发、生产和销售，产

23、品覆盖心脑血管疾病、感冒呼吸疾病、肿瘤、糖尿病及其并发症等发病率与死亡率均居前列的重大疾病领域。沃华医药(002107.SZ)主要药品有沃华心可舒天士力(600535.SH)主要药品有复方丹参丸中恒集团(600252.SH )主要药品有血栓通肿瘤肿瘤是指机体在各种致瘤因子作用下，局部组织细胞增生所形成的新生物，因为这种新生物多呈占位性块状突起。根据新生物的细胞特性及对机体的危害性程度，又将肿瘤分为良性肿瘤和恶性肿瘤两大类，而癌症即为恶性肿瘤的总称。一种新药研发需要很长的时间：临床 I期、临床II期、临床III期、新药的注册申请等前后15年左右。由于周期长、耗资巨大、风险大、实力技术强等特点，相

24、对看好几大国际医药巨头：辉瑞、强生、罗氏、诺 华等。国的一些标的可以关注：恒瑞医药（600276）、双鹭药业（002038）、海正药业（600267）。糖尿病截止到2011年全球有3.66亿糖尿病患者，我国该数字高达9240万。2013年全球约有3.82亿成年人患有糖尿病，中国糖尿病患者人数为1.14亿。而五年前中国糖尿病患者是9200万，四年间多出2200万人，平均以每年 550万例的速度增长。国际糖尿病联合会彳t计，到 2030年中国糖尿病患者将增加4000多万，达到1.54亿人，每年的医疗费用将达到280亿美元。据IMS统计，2012年全球糖尿病市场规模突破400亿美元，达424亿美元，

25、增长率 8.2%。其中，美国平均每个糖尿病人花费7000美元，德国在4000美元左右，中国却不到 1000美元，甚至低于巴西和俄国。2006年，我国糖尿病用药市场 61.95亿元，2012年150.6亿元，2013年173.77亿元，每年复合增长率 15%。 可见，未来市场需求将成 N级增长。目前尚无根治糖尿病的方法，但通过多种治疗手段可以控制好糖尿病。主要包括5个方面：糖尿病患者的教育，自我监测血糖，饮食治疗，运动治疗和药物治疗。其中，药物治疗市场潜力巨大。东宝（600876）:重组人胰岛素实力强大，未来期待胰岛素类似物胰岛素为糖尿病治疗的终极药物，占据全球药物规模近一半市场份额。公司是国第

26、一家掌握重组人胰岛素技术的公司，具有自主知识产权，研发实力强劲。目前公司拥有完备的二代胰岛素产品线，包括短效、中 效、预混，实力强大。而且公司正在开发4种胰岛素类似物，包括甘精胰岛素、门冬胰岛素、地特胰岛素、赖脯胰岛素，共有 20个规格。其中甘精胰岛素、门冬胰岛素六个规格已完成临床前研究，正申报临床试验。4.08亿元，上年同期 3.13亿元。2013年上半年重组人胰岛素营业收入2015年8月份，公司定增募资10.41亿元，投向东宝糖尿病平台建设项目及收购华广生技部分股权。糖 尿病慢病管理平台：药物（胰岛素）-硬件（华广生技血糖检测仪与试片）-软件（移动医疗 APP）,全产业链布局。华东医药（0

27、00963）:丰富的糖尿病药物产品线，深厚的渠道基础公司拥有4个糖尿病药物，分别是阿卡波糖、伏格列波糖、口比格列酮、口比格列酮二甲双月瓜复方制剂， 是目前国糖尿病药物种类较多的公司，也是公司的第二大产品线。阿卡波糖是国口服降糖药第一品牌，公司 的阿卡波糖是国首仿，卡博平2011年销售额已达3.76亿，是国唯一能与拜耳的拜糖平抗衡的药物。公司的阿卡波糖原料药已取得 FDA认证，制剂正申请欧盟认证，未来出口市场将会发力。此外，公司的卡司平（口比 格列酮）2011年销售额也有5500万，国市场份额前三。公司多年来通过阿卡波糖和口比格列酮这2个产品深根国糖尿病市场，目前已有深厚的营销基础。公司在糖尿病

28、药物线有300多人的销售队伍，营销网络完善。加上口比格列酮二甲月瓜复方制剂和伏格列波糖两个较新产品，公司已形成良好的产品梯队，有望形成协同效应。三诺生物（300298）:专注血糖监测系统，分享基层蓝海公司是国领先的血糖监测系统生产企业，也是目前国唯一一家以血糖仪系列产品为主业的上市公司。公司主要产品为微量血快速血糖测试仪及配套血糖检测试条，血糖测试仪和试条是一一对应的“封闭体系”，不同品牌和型号的仪器和试条不能通用。以岭药业（002603）:中药降糖新品种，聚焦糖尿病并发症公司于2005年推出中药降糖专利新药津力达颗粒，用于治疗H型糖尿病， 可明显降低血糖，改善糖耐量，明显增加肝细胞膜胰岛素受

29、体数目，降低患者血糖和糖化血红蛋白，调节血脂，增加胰岛素敏感指数，改善 临床症状。同时公司研发的针对糖尿病并发症的周络通胶囊和芭黄明目胶囊也已完成临床三期研究，正申请 生产批件。常山药业（300255）:新药研发艾本那肽2013年12月，公司和控股合资公司凯捷健生物的“艾本那肽”和“艾本那肽注射液”注册申请（均属化药1.1类新药申请项目）获国家食药监局受理。2015年3月，公司艾本那肽注射液 获临床试验批件。艾本那肽是一种肠降血糖素类似物，由常山药业与美国 ConjuChemLLC公司于2012年组建的合资公司“常山凯捷健研发，用于2型糖尿病的治疗，ConjuChem已在美国和加拿大完成该药物

30、I期和II期临床试验，该药具有半衰期长、临床耐受好、可一周给药一次、疗效肯定的优点，目前该产品未在国外上市销售。艾本那肽是常山药业为产品多元化布下的重要一棋，若能研发成功将降低公司过度依赖肝素产品的风险。常山药业主营肝素系列产品，肝素制剂仅有低分子量肝素钙注射液、肝素钠注射液两个品种，公司业绩易受到原料药和制剂产品价格波动的不利影响。其他相关上市公司：恒瑞医药2009年6月申报新药磷酸瑞格列汀FDA临床一期，希望花费 3-5年完成临床试验。实际上，这种新药是在默克公司一种专利药基础上进一步开发而来。盐酸口比格列酮：双鹤药业（600062）生产列洛，主要成分盐酸口比格列酮华东医药（000963）

31、生产卡司平，主要成分盐酸口比格列酮康恩贝（600572）盐酸口比格列酮片 2007进国家基本医疗保险和工伤保险药品目录迪康药业（600466）生产盐酸口比格列酮凯宝（300039）少量生产盐酸口比格列酮沙格列汀：暂未发现我国上市公司相关产品。高端医用材料人口结构老龄化和生活方式的改变等因素也诱发了诸如骨关节病、心血管疾病和白障等疾病的发生，这 些疾病则对应需求人工关节、血管支架和眼人工晶体等医械材料。花旗集团公布的抓住中国医疗科技机会调查报告显示，2012年中国医疗器械市场预计增长17%。虽然国高端医械市场保持稳定增长，但该领域仍为外资所掌控。规划预计到2015年，我国将需要人工关节 50万套

32、/年、血管支架120万个/年、眼人工晶体100万个/年， 医用高分子材料、生物陶瓷、医用金属等材料需求将大幅增加。实际上，国心脏介入支架手术（下称“ PCI手术”）从2004年开始就保持了每年约 50%的增幅，去年的 数据是40.8万例，预计今年 PCI手术将上升到53.1万例。根据中华医学会心血管病学分会的统计，目前我国平均每例 PCI手术约使用1.6个支架，以此推算，2012年国血管支架的使用量就将达到84.96万个。目前全国涉及血管支架和骨科植入器械生产的有近40家公司，其中包括三家上市公司微创医疗（00853.HK）、乐普医疗（300003.SZ）和威高股份（08199.HK）。眼科老

33、年人常见眼科疾病：白障、老花眼、青光眼、老年性黄斑变性、干眼症、糖尿病视网膜病变。爱尔眼科(300015)我国规模最大的眼科医疗机构之一，主要为向患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜等眼科 医疗服务。医疗器械鱼跃医疗(002233)公司专业从事康复护理系列和医用供氧系列医疗器械产品的生产和销售，是医疗器械OTC市场的龙头企业，在康复护理和医用制氧两大核心领域占据主导地位。轮椅车的市场占有率国第二，鱼跃牌血压计在2005年获得了 “中国名牌”称号。殡葬业老年人增多，殡葬业无疑是受益者之一。目前，每年死亡人数 900万，2020年将会突破2000万之巨，市场翻一倍，而且随着人口集中性衰老

34、死亡，推高相关费用，水涨船高，相关公司业绩暴增。殡葬业也是彼得林奇热衷的行业之一。这样的行业不像一些外表光鲜的企业在经济下行时面临极大的倒闭风险，殡葬业是那一类只要行业有一定空间就能安然生存的典型代表。林奇的典型投资是殡仪馆连锁企业SCI,从一个小公司发展成为拥有461家殡仪馆、121处公墓、76家花店的大企业，股票上涨了20多倍。Service Corp International :北美最大的葬礼、火化、公墓服务公司。Service Corp Infernational(NYSE:SCI>S29.S5春着支曷 $39-0G今钎 N944M 叫 29 19换 T 4， 70(S日坟地=3D. 13C OO (P 0泡I FI7媪 2S.2JjL7tTffi±。碱 4-= £LM3包招1月&计半月:h Z3尸I并8同最低 19.74,咫b争,尸F匕与，十，主”才:3 ) 11 4J3/1.15cti Z? ft. ! 1 b (关点时占n* 丁毋 1 Fin fin石日巾1卬晦2. IB%TTrM-*-LVN/i I Mi 20 H3Z37. IS巾r争车iMRd占:仝士才卜回 二啾Tr e 7口1口上-口口3亩口口0二斗万工。口口口。口)工口口号口 U二1二口 11另外，殡葬业的好处还在于税收