财务管理及财务知识分析习题集(DOC23页)

1、财务管理及财务知识分析习题集（DOC 23 页）财务管理习题集第七、八、九章 徐凯、单选题（共100题）1 .某企业拟按15%勺期望投资报酬率进行一 项固定资产投资决策，所计算的净现值指标 为100万元，资金时间价值为8%假定不 考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（）A. 该项目的获利指数小于1B.该项目内部收益率小于8%C. 该项目风险报酬率为7% D.该企业不应进行此项投资2 .在证券投资中，通过随机选择足够数量的证 券进行组合可以分散掉的风险是（）A.所有风险B.市场风险C.系统性风险D.非系统性风险3 .低风险、低收益证券所占比重较小，高风险、 高收益证券所占比重较高的投资组合属于

2、A.冒险型投资组合B.适中型投资组合C.保守型投资组合D.随机型投资组合4 .某债券面值100元，票面利率为10%,期限 为3年，当市场利率为10%时，该债券的价 格为（）元。A. 80B. 90C. 100D. 1105 .某公司股票B系数为0.5,无风险利率为 10%,市场上所有股票的平均收益率为12%, 该公司股票的风险收益率为（）oA. 2%B. 12%C. 11%D. 1%6 .原始投资额不同特别是项目计算期不同的 多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（）oA.获利指数法B.内部收益率法C.差额投资内部收益率法D.年筹额净回收额法7.某投资方案折现率为16%时，净现值值为6. 12

3、,折现率为18%时,净现值为-3.17, 则该方案的内部收益率为（）oA. 14. 68%B. 16. 68%C. 17. 31%D. 18. 32%8 .如果（F/P, 5%, 5） =1.2763,则（A/P, 5%, 5）的值为（）oA. 0. 2310B. 0. 7835C. 1. 2763D. 4. 32979 .某项永久性奖学金，每年计划颁发50000 元奖金。若年复利率为8%,该奖学金的本 金应为（）元。A. 625000B. 500000C. 125000D. 40000010 .如果某种股票的B系数小于1,说明（）6.A.其风险小于整个市场风险B.其风险大于整个市场风险C.其

4、风险是整个市场风险的1倍D.其风险等于整个市场风险7.在基金的存续时间内，允许证券持有人申购 或购回的基金属于（）A.公司型投资基金B.契约型投资基金C.封闭型投资基金D.开放型投资基金8.当某项目的净现值大于零时，下列成立的选 项有（）。A.净现值率大于1B.获利指数大于0C.项目内部收益率大于的贴现率D.静态投资回收期小于项目计算期的 一半9 .某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量， 它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小 于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出 的判断为（）。A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损 的可能性均大于乙项目B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损 的可能性均小于乙项

5、目C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期 报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期 报酬10 .已知某投资项目按14晰现率计算的净现值大于0,按16蜥现率计算的净现值小 于0,则该项目的内部收益率肯定（）| A大于14%、于16%B小于14% C等于15% D大于16%11 .当对同一个投资方案决策时，会与净现值 法评价结论发生矛盾的指标是（）。A.内含报酬率 B.现值指数C.回收期D.会计收益率12 .贝他系数是反映个别股票相对平均风险 股票的变动程度的指标，它可以衡量出（）。A.个别股票的市场风险B.个别股票的公司特有风险C.投资组合的预期报酬率D.投资组合的报酬率相对于个别股票报酬率的变异

6、程度13 .进行是继续使用旧设备还是购置新设备 决策时，如果这两个方案的未来使用年限不 同，且只有现金流出，没有适当的现金流入。 则合适的评价方法是（）。A.比较两个方案总成本的高低B.比较两个方案净现值的大小C.比较两个方案内含报酬率的大小D.比较两个方案平均年成本的高低14 .平价发行的面值为1000元，票面利率为 10%,期限3年，复利计息，到期一次还本 付息的债券，则该债券的实际到期收益率（）。A.等于10%B.大于10%C.小于10%D.无法确定15 .关于债券投资风险及其规避的论述，不正 确的是（）。A.购买国库券一般不可能面临违约风险 和变现力风险B.购买国库券仍可能遇到利率风险

7、，再投资风险和购买力风险C.债券投资主要面临违约、利率、购买 力、变现力，再投资风险D.购买即将到期的优质长期债券可避 免利率风险、变现力风险和再投资风险16 . 一项投资120万元，要求的投资收益率为 8%,该投资项目的使用期为8年，那么希望在8年后收回全部投资的年回收额为（）。A.15万元 B.21万元 C. 18万元D.23万元17 .某完整工业投资项目的建设期为零， 第一年流动资产需用额为 mo。万元，流动负债需用额 为400万元，则该年流动资金投资额为（）万元 .A.400B.600C.1000D.140018 .在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（）oA静态投资回”期B.投资利

8、润率C.内部收益率D.净现值19 . 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%有四个方案可供选择.其中甲方案的项目计算期为 10年，净现值为1000万元，（A/P, 12%, 10） =0.177;乙方案的净现值 率为-15%;丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为 150万元；丁方案的内部收益率 为10%.最优的投资方案是（）。A甲方案B.乙方案C.丙方案D. 丁方案20 . 一般而言，下列已上市流通的证券中，流动性风险相对较小的是（）A.可转换债券B.普通股股票C.公司债券D.国库券21 .下列各项中，属于企业短期证券投资直接 目的的是（）。A.获取财务杠杆利益B.

9、降低企业经营风险C.扩大本企业的生产能力D.暂时存放闲置资金22 .某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择.已知甲方案净现值的期望值为 1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为 1200万元, 标准离差为330万元.下列结论中正确的是0。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小23 .契约式投资基金和公司型投资基金是对 投资基金按（）标准进行的分类。A投资基金的组织形式B、投资基金能否赎回C投资基金的投资对象R投资基金的风险大小24 .对投资项目内部收益率的大小不产生影 响的因素是

10、（）。A投资项目的原始投资B、投资项目的现金流量C投资项目的项目计算期D投资项目的设定折现率25 .系统性风险产生的原因是（）。A公司在市场竞争中失败B、公司劳资关系紧张C公司财务管理失误D通货膨胀26 .两种完全正相关的股票形成的股票组合 （）。A、可降低所有可分散风险 B、可降低市场风险C、可降低可分散风险和市场风险 D不能抵消任何风险，分散持有没有好处 27.在评价单一的独立投资项目时，可能与净 现值指标的评价结论产生矛盾的评价指标 是（）。A、静态投资回收期B、获利指数G内部收益率D净现值率28 .如果其他因素不变，一旦折现率降低，则 下列指标中其数值将变大的是（）。A、内部收益率 B

11、、投资利润率 G静态投资回收期D净现值29 .某证券投资组合的3系数为1.8,市场 平均收益率为13%该证券投资组合的预期 收益率为17%则无风险收益率为（）。A 8%B、13% C 5% D 17%30 .下列因素引起的风险中，投资者可以通过 证券投资组合予以分散的是。A国家货币政策变化B、发生经济危机C通货膨胀口企业经营管理不善31 .原始投资额不同特别是项目计算期不同 的多方案比较决策，最适合采用的评价方法 是（）。A获利指数法B、内部收益率法C差额投资内部收益率法D年等额净回收额法32 .对投资项目内部收益率的大小不产生影 响的因素是（）。A投资项目的原始投资B、投资项目的现金流量C投

12、资项目的项目计算期口投资项目的设定折现率33 .下列关于3系数，说法不正确的是（）。 A、3系数可用来衡量可分散风险的大B、某种股票的3系数越大，风险收益 率越高，预期报酬率也越大C 3系数反映个别股票的市场风险，3系数为O,说明该股票的市场风险为零R某种股票的3系数为1,说明该种 股票的风险与整个市场风险一致34 .债券到期收益率计算的原理是：（）。A、到期收益率是购买债券后一直持有到 期的内含报酬率B、到期收益率是能使债券每年利息收 入的现值等于债券买入价格的贴现率C到期收益率是债券利息收益率与资 本利得收益率之和R到期收益率的计算要以债券每年末 计算并支付利息、到期一次还本为前提35 .

13、下列关于资本资产定价原理的说法中，错 误的是（）。A、股票的预期收益率与 3值线性相关B、在其他条件相同时，经营杠杆较大 的公司3值较大C在其他条件相同时，财务杠杆较高 的公司3值较大D若投资组合的B值等于1,表明该组合没有市场风险36 .市场风险产生的原因是（）。A.通货膨胀 B.新产品开发失败C.工人罢工D .没有争取到重要合同37 .在进行是继续使用旧设备还是购置新设 备决策时，如果这两个方案的未来使用年限 不同，且只有现金流出，没有适当的现金流 人。则合适的评价方法是（）。B.D.A.比较两个方案总成本的高低 比较两个方案净现值的大小C.比较两个方案内含报酬率的大小 比较两个方案平均年

14、成本的高低38 .对投资项目内含报酬率的大小不产生影 响的因素是（）。A.投资项目的现金流入量B.投资项目的初始投资C.投资项目的有效年限D.投资项目的预期投资报酬率39.:、多选（共40题）1 .在下列各项中，属于证券投资风险的有（）A.违约风险B.购买力风险C.流动性风险D.期限性风险2 .在不考虑所得税且没有借款利息的情况下， 下列计算单纯固定资产投资营业现金净流 量的公式，正确的是（）。A.营业现金净流量=利润+折旧B.营业现金净流量=营业收入-经营成 本C.营业现金净流量=营业收入-营业成 本-折旧D.营业现金净流量=营业收入-营业成 本+折旧3 .对于同一投资方案，下列表述正确的有

15、（）。 A.资金成本越低，净现值越高B.资金成本等于内部收益率时，净现值 为零C.资金成本高于内部收益率时，净现值 为负数D.资金成本越高，净现值越高4 .下列关于贝他系数的表述是正确的有（）oA.某股票的贝他系数是0.5,则它的风 险程度是股票市场的平均风险的一半B.某股票的贝他系数等于2,则它的风 险程度是股票市场的平均风险的 2倍C.某股票的贝他系数等于1,则它的风 险与整个市场的平均风险相同D.贝他系数越大，说明系统性风险越大5 .项目投资决策中的现金流量与财务会计中 的现金流量的区别在于（）。A.投资决策中的现金流量反映的是特 定投资项目而不是反映特定企业的全部现 金流量B.项目投资

16、决策中的现金流量包括整 个项目计算期，而不是针对一个会计年度C.项目投资决策中的现金流量的信息 数据多为预计的未来数，而不是真实的历史 数D.项目投资决策中现金流量是通过主 附表来反映项目的勾稽关系6 .在进行两个投资方案比较时，投资者完全可 以接受的方案是（）A.期望收益相同，标准离差较小的方案B.期望收益相同，标准离差率较小的方 案C.期望收益较小，标准离差率较大的方 案D.期望收益较大，标准离差率较小的方 案7 .下列说法正确的有（）A.息税前利润变动与每股利润变动率是一致的B.产销量变动率与息税前利润变动率是一致的C.固定成本越大，则经营风险越大D.边际贡献的变化幅度与业务量变化 幅度

17、相同8 .冒险型投资组合具有以下特点（）A.其组合中，成长型的股票比较多，低 风险、低收益的股票不多B.其组合的随意性强，变动频繁C.收益高D.风险大9.下列关于项目投资贴现率的表述中正确的A.贴现率是折算现值时使用的利率B.贴现率应采用公司的资本成本或投 资者要求的最低资金利润率C.风险超过平均风险的项目，要增加一 定的风险附加率D.在计算项目的净现值时使用贴现率， 已隐含了融资成本10 .下列表述中正确的是()。A.平价发行的债券，其到期收益率等于 票面利率B.如果买价和面值不等，则到期收益率 和票面利率不同C.如果债券到期收益率高于投资人要 求的报酬率，则应买进D.只凭债券到期收益率不能

18、指导选购 债券，还应与债券价值指标结合11 .与股票内在价值成反方向变动的项目有()。A.每股股利B.无风险报酬率C.股利年增长率D.市场平均收益率E.通货膨胀附加率12 .在判断项目的相关现金流量时不必考虑 的因素有（）。A.曾经支付的市场调研费用B.公司决策者的固定工资费用C.利用现有设备的可变现价值 D.该项目导致的其它部门的收入减少 E.失去的土地增值收益13 .投资基金的优点是（）。A具有专家理财优势B具有资金规模优势C具有分散风险优势口具有获得较高收益的优势14 .投资基金作为一种有价证券，其与股票、 债券的区别主要表现在（）。A存续时间不同B、风险和收益不同C发行主体不同D体现的

19、权利关系不同15 .按照资本资产定价模式，影响证券投资组 合预期收益率的因素包括（）。A无风险收益率B、证券市场的必要收益率c证券投资组合的6系数 已各种证券在证券组合中的比重16.净现值与现值指数的共同之处在于（）。 A、都考虑了资金时间价值因素 B、都以设定的折现率为计算基础 C都不能反映投资方案的实际投资报 酬率D都可以对独立或互斥方案进行评价三、判断（共40题）1 .在评价投资项目的财务可行性时，如果静态 投资回收期或投资利润率的评价结论与净 现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现 值指标的结论为准。（）2 .投资基金的风险小于股票投资，大于债券投 资。（）3 .在考虑所得税因素时，计

20、算经营净现金流量 的利润是指息税前利润。（）4 . ABC公司对某投资项目的分析与评价资料 如下：该投资项目适用的所得税率为 30%, 年税后营业收入为700万元，税后付现成本 为350万元，税后净利润210万元。那么， 该项目年营业现金净流量为 410万元。（）5 .一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的贴现率，一定小于该投资方案的内含报酬 率。（）6 .按投资基金能否赎回，可将其分为封闭型投资基金和开放型投资基金两种类型。（）7 .任何投资都要求对承担的风险进行补偿，证 券投资组合要求补偿的风险包括不可分散 风险和可分散风险。（）8 .调整各种证券在证券投资组合中所占的比重，可以改变证券

21、投资组合的 3系数，从 而改变证券投资组合的风险和风险收益率。（）9 .当代证券组合理论认为不同股票的投资组 合可以降低风险，股票的种类越多，风险越 小，包括全部股票的投资组合风险为零。（）10 .因为在整个投资有效期内，利润总计与现 金流量总计相等，所以在进行投资决策分析 时，重点研究利润与重点研究现金流量的效 果相同。（）11 .风险调整贴现率法与肯定当量法一样，均 对远期现金流量预以较大的调整，区别仅在 前者调整现值公式的分母，后者调整分子。（）12 .贝他系数反映个别股票的市场风险，贝他系数为零，说明该股票的风险为零13.四、填空（共40题）五、计算（共8题）1.某企业拟进行一项固定资

22、产投资，该项目的 现金流量表（部分）如下：现金流量表（部分）价值单位：万元建设期经营期合计ti°123456净现一金1°°°流且里一1°°°10°1000(B)10001000290(0累计一净1°°°现金一2°°°一190°(A)900 19002900一流且 里折 现 净 现 金 流 且 里一1000一943.489839.61425.8747.37051863.3要求：(1)计算上表中用英文字母表示的项目的 数值。(2)计算或确定下列指标：

23、 静态投资 回收期； 净现值； 原始投资现值； 净现值率； 获利指数。(3)评价该项目的财务可行性。2 . 2003年1月1日AB隹司欲投资购买债券， 目前证券市场上有三家公司债券可供挑选 A公司曾于2002年1月1日发行的债券， 债券面值为1000元，5年期，票面利率为 8%每年12月31日付息一次，到期还本， 目前市价为1105元，若投资人要求的必要收益率为6%则此时A公司债券的价值为 多少？应否购买？B公司2003年1月1日发行的债券， 债券面值为1000元，5年期，票面利率为 6%单利计息，到期一次还本付息，债券目 前的市价为1000元，若ABC公司此时投资 该债券并预计在2005年1

24、月1日以1200 元的价格出售，则投资B公司债券的收益率 为多少？C公司2003年1月1日发行的债券， 债券面值为1000元，5年期，票面利率为 8% C公司采用贴现法付息，发行价格为600 万元，期内不付息，到期还本，若投资人要 求的必要收益率为6%则C公司债券的价 值与持有到到期日的投资收益率为多少？ 应否购买？3 .甲公司2004年欲投资购买股票，现有 B两 家公司股票可供选择，从 B公司2003年12月31日的有关会计报表及补充资 料中获知，2003年度A公司税后净利润800 万元，发放每股股利5元，市价为40元， 发行在外股数100万股，每股面值10元；B 公司税后净利润400万元，

25、发放每股股利2 元，市价为20元，发行在外股数100万股, 每股面值10元。预期A公司股票股利在未 来5年内恒定，在此以后转为正常增长，年 增长率6%预期B公司股标股利在未来无 限期持续增长率4%假定目前无风险收益 率为8%平均风险股票的必要收益率为 12% A公司股票的3系数为2, B公司股 票的3系数为1.5。要求：计算股票价值，判断两公司股票是否 应该购买；若投资购买两种股票各100股，该投 资组合的预期报酬率和组合市场风险程度 为多少？4 .某公司一投资中心的数据为：中心拥有资产10000元；中心风险是公 司平均风险的1.5倍；销售收入15000元； 变动销售成本和费用10000元；中

26、心可控固 定间接费用800元；中心不可控固定间接费 用（为折旧）1200元；分配的公司管理费 用1000元；公司的无风险报酬率8%公司 的平均风险报酬率12%要求：计算该投资中心的投资报酬率、乘馀收益如果有一项目需投资6000元（不考 虑折旧），风险与该中心相同，可于未来10 年内每年收回利润900元，请分别根据投资 中心的投资报酬率、剩余收益项目的取舍。正确，:该投资中心的投资报酬率=（15000-1000-800-1200-1000）/10000=2000/10000=20%公司规定该中心的 最低报酬率=8%+1.5X （ 12%-8% =14%剩余收益=2000-10000X 14%=6

27、00（元）追加投资后的指标计算如下： 投资报酬率 =15000-10000-800-1200-1000+900/(10000+6000) =2900/16000=18.125% 剩余收益=2900-16000* 14%=660（元）由于追加投资后的投资报酬率低于变 动前的，根据投资报酬率决策，该项目不可 行，追加投资后的剩余收益高于变动前的， 根据剩余收益决策，该项目是可行的。4.企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备 预计还可使用5年，目前变价收入 60000 元。新设备投资额为150000元，预计使用 5年。至第5年末，新、旧设备的预计残值 相等。使用新设备可使企业在未来 5年内每 年增加

28、营业收入16000元，降低经营成本 9000元。该企业按直线法计提折旧，所得 税税率33%要求：计算使用新设备比使用旧设备经营 阶段每年增加的净现金流量。计算该方案的差额投资内部收益率。若设定折现率分别为8喷口 10%确定 应否用新设备替换现有旧设备。5 .某公司有一台设备，购置成本为15万元， 预计使用10年，已经用5年，预计残值为 原值的10%该公司采用直线法计提折旧（会计政策与税法规定一致）。现该公司拟 购买新设备替换原设备，以提高生产效率、 降低成本。新设备购置成本为 20万元，使 用期限5年，同样用直线法提取折旧，预计 残值为购置成本的10%使新设备后公司每 年的销售额人150万元上

29、升到165万元。付现成本则从110万元上升到115万元。该公 司如购置新设备，旧设备出售可得收入 10 万元。该企业的所得税税率为33%资金成本 为10%要求：通过计算说明该设备更新计划是 否可行。6 . 2002年7月1日AB隹司欲投资购买债券， 目前证券市场上有三家公司债券可供挑选(1) A公司曾于2000年7月1日发行的 债券，债券面值为1000元，7年期，票面 利率为8%每年6月31日付息一次，到期 还本，目前市价为1105元，若投资人要求 的必要收益率为6%则此时A公司债券的 价值与到期收益率为多少；应否购买？(2) B公司曾于2001年7月1日发行的 可转换债券，债券面值为1000

30、元，5年期， 票面利率为3%单利计息，到期一次还本 付息，转换比率为20,转换期为3年，债 券目前的市价为1105,若投资人要求的必 要收益率为6%若ABS司决定在转换期 末转换为该公司的股票，并估计能以每股60元的价格立即出售，则此时B公司债券 的价值为多少；应否购买？(3)C公司2002年7月1日发行的债券， 债券面值为1000元，5年期，票面利率为 8% C公司采用贴现法付息，发行价格为600 万，期内不付息，到期还本，若投资人要求 的必要收益率为6%则C公司债券的价值 与到期收益率为多少？应否购买？7 .预计ABC公司明年的税后利润为1000万 元，发行在外普通股500万股。要求：(l

31、)假设其市盈率应为12倍，计算其股票 的价值；(2)预计其盈余的60%将用于发放现金股 禾IJ,股票获利率应为4%,计算其股票的价 值；(3)假设成长率为6%,必要报酬率为 10%,预计盈余的60%用于发放股利，用 固定成长股利模式计算其股票价值.8 . A公司2001年的财务数据如下：收入2000万元 净利180万元 股禾1J 54 万元普通股股数100万股年末资产总额 2000万元年末权益乘数5 （负债均为借 款，负债平均利率10% 2002年5月6日 某投资者将其持有的A公司发行的可转换 债券转换为股票，可转换债券的账面价值为 35万元，面值为30万元，转换价格为20 元。该公司执行固定

32、股利支付率政策，股 利增长率为5%要求：（1） 2002年的每股收益、每股净 资产；（2）假设2002年12月31日的股票价格 为20元，计算该股票的预期报酬率；9 .甲公司持有A, B, C三种股票，在由上述股 票组成的证券投资组合中，各股票所占的比 重分别为50%, 30%和20%,其3系数分 别为2.0 , 1.0和0.5.市场收益率为15%, 无风险收益率为10%。A股票当前每股市价 为12元，刚收到上一年度派发的每股 1.2 元的现金股利，预计股利以后每年将增长 8%。要求：（1）计算以下指标:甲公司证券组合的3系数；甲公司证券组合的风险收益率 (RB ；甲公司证券组合的必要投资收益

33、率(K); 投资A股票的必要投资收益率；(2)利用股票估价模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利。10.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买 股票。现有M公司股票和N公司股票可供选 择，甲企业只准备投资一家公司股票。 已知 M公司股票现行市价为每股9元，上年每股 股利为0.15元，预计以后每年以6%勺增长 率增长。N公司股票现行市价为每股7元， 上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一 贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资 必要报酬率为8%要求：(1)利用股票估价模型，分别计 算M N公司股票价值。(2)代甲企业作出股票投资决O11 .某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧 设备预计还可使用

34、5年，目前变价收入60000元。新设备投资额为150000元，预 计使用5年。至第5年末，新、旧设备的预 计残值相等。使用新设备可使企业在未来 5 年内每年增加营业收入16000元，降低经营 成本9000元。该企业按直线法计提折旧， 所得税税率为33%。要求：(1)计算使用新设备比使用旧设 备增加的净现金流量。(2)计算该方案的差额投资内部收益 率。(3)若设定折现率分别为8%和10%, 确定应否用新设备替换现有旧设备。12 .某公司在19*1年5月1日拟将400万元 的资金进行证券投资，目前证券市场上有 甲、乙两种股票可以买入。有关资料如下：购买甲股票100万股，在19*2年、19*3 年和

35、19*4年的4月30日每股可分得现金股 利分别为0.4元、0.6元和0.7元，并于19*4 年4月30日以每股5元的价格将甲股票全部出售购买乙股票80万股，在未来的3年中， 每年4月30日每股均可获得现金股利 0.7 元，并于19*4年4月30日以每股6元的价 格将乙股票全部抛出。要求：分别计算甲、乙两种股票的投资 收益率，并确定该公司应投资于哪种股票。13 .资料C公司在2001年1月1日发行5年期债 券，面值1000元，票面年利率10%,于每 年12月31日付息，到期时一次还本。要求：(1)假定2001年1月1日金融市场上与 该债券同类风险投资的利率是 9%,该债券 的发行价应当定为多少？

36、(2)假定1年后该债券的市场价格为10 49.06元，该债券于2002年1月1日的到 期收益率是多少？(3)该债券发行4年后该公司被揭露出 会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该 债券价格在2005年1月1日由开盘的1018. 52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的 到期收益率是多少(假设能够全部按时收回 本息)？假设证券评级机构对它此时的风险估计 如下：如期完全偿还本息的概率是 50%, 完全不能偿还本息的概率是50%。当时金 融市场的无风险收益率8%,风险报酬斜率 为0.15 ,债券评级机构对违约风险的估计 是可靠的，请问此时该债券的价值是多少？14 .资料：D公司正面临印刷设备的选择决

37、策。它可 以购买10台甲型印刷机，每台价格8000 元，且预计每台设备每年末支付的修理费为 2000元。甲型设备将于每4年末更换，预 计无残值收入。另一个选择是购买 11台乙 型设备来完成同样的工作，每台价格 5000 元，每台每年末支付的修理费用分别为 200 0元、2500元、3000元。乙型设备需于3年后更换，在第3年末预计有500元/台的 残值变现收入。该公司此项投资的机会成本为10%;所 得税率为30% （假设该公司将一直盈利）， 税法规定的该类设备折旧年限为 3年，残值 率为10%;预计选定设备型号后，公司将 长期使用该种设备，更新时不会随意改变设 备型号，以便与其他作业环节协调。

38、要求：分别计算采用甲、乙设备的平均年成本， 并据此判断应当购买哪一种设备。15 .某企业准备变卖一套尚可使用 5年的旧 设备，另购置一套新设备来替换它。旧设备 账面净值90000元，目前变价收入80000 元。新设备的投资额200000元，预计使用 年限5年。到第5年末新设备与继续使用旧 设备的预计净残值相等。新设备投入使用 后，每年可为企业增加营业收入 70000元, 增加付现成本35000元。该设备采用直线法 计提折旧，新旧设备的替换不会影响企业的 正常经营。该企业所得税率 33% ,预期投资报酬率10%。(N=5, I=10 %时，年金 现值系数为3.791 ,复利现值系数为0.621

39、)要求：采用差额分析法确定应否用新设备 替换旧设备。16 .某证券市场有 A B、C、D四种股票可供 选择，某投资者准备购买这四种股票组成投 资组合。有关资料如下：现行国库券的收益 率为10%,市场平均风险股票的必要收益 率为15%,已知A、B、C、D四种股票的 贝他系数分别为2、l.5、l和0.8。要求： 根据以上资料，(1)采用资本资产定价模型分别计算A B、G D四种股票的预期报酬率；(2)假设A殳票为固定成长股，成长率为 8%,预计一年后的股利为3元。当时该股票 的市价为20元，该投资者应否购买该种股 票；(3)若该投资者按5: 2: 3的比例分别购 买了 A、B、C三种股票，计并该投

40、资组合 的贝他系数和组合的预期报酬率；(4)若该投资者按5: 2: 3的比例分别购 买了 A、B、D三种股票，计算该投资组合的 贝他系数和组合的预期报酬率；(5)根据上述(3)和(4)的结果，如 果该投资者想降低风险，他应选择哪一种投 资组合？17 .六、综合(共8题)1.准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、 乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000 元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧， 5年后设备无残值。5年中每年销售收入为 8000元，每年的付现成本为3000元。乙方 案需投资24000元，采用直线法计提折旧， 使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000 元，5年中每年的销售收入为

41、10000元，付 现成本第一年为4000元，以后随着设备陈 旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营 运资金3000元。假设所得税率为40%资 金成本为10%要求：(1)计算两个方案的现金净流量。(2)计算两个方案的现值指数。2.投资者欲购买股票，现从 A B公司1997 年12月31日的有关会计报表及补充资料中 获知，1997年A公司税后净利为800万元， 发放的每股股利为5元，市盈率为5, A公 司发行在外股数为100万股，每股面值10 元；B公司1997年获税后净利400万元， 发放的每股股利为2元，市盈率为5,其对 外发行股数为100万股，每股面值10元。 预期A公司未来5年内股利恒定

42、，在此后转 为正常增长，增长率为 6%预期B公司股 利将持续增长，每年增长率为4%.假定目前 无风险收益率为8%平均风险股票的必要 收益率为12%.A公司股票的贝他系数为2, B公司股票的贝他系数为1.5.要求：(1)通过计算股票价值并与股票 价格，比较判断是否应购买两公司股票。(2)若投资购买两股票各100股， 该投资组合的预期报酬率为多少？该投资 组合的风险如何(综合贝他系数)？3 .某公司需用房一套，预计需使用 20年，建 筑面积为150平方米，现有租房与买房两种 方案可供选择。租房方案：目前年租金为500元/平方 米，预计今后房租每10年将上涨20%,假 设每年的房租均在年初全额支付；

43、购房方案：该房现价为4000元/平方米， 此公司付，款方式为首付20%的房款，其 余部分由银行贷款支付。已知银行贷款年利 率为8%,偿还期为10年，还款方式为每 年年末等额还本付息。预计20年后该套房 的售价为1500元/平方米，若该公司投资 人要求的必要收益率为10%,则应选择哪 种方案？4 .为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用 5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换 将在当年内完成（即更新设备的建设期为 零），不涉及增加流动资金投资，采用直线 法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为 33%相关资料如下:资料一：已知旧设备的原始价值为299000 元，截止当前的累计折旧为190000元，

44、对 外转让可获变价收入110000元，预计发生 清理费用1000元（用现金支付）。如果继 续使用该设备，到第5年末的预计净残值为 9000元（与税法规定相同）。资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方 案可供选择。甲方案的资料如下：购置一套价值550000元的A设备替换旧 设备，该设备预计到第5年末回收的净残值 为50000元（与税法规定相同）。使用 A 设备可使企业第1年增加经营收入110000 元，增加经营成本20000元；在第2-4年内 每年增加营业利润100000元；第5年增加 经营净现金流量114000元；使用A设备比 使用旧设备每年增加折旧80000元。经计算，得到该方案的以下数据：按

45、照 14晰现率计算的差量净现值为 14940。44 元，按16%十算的差量净现值为-7839。03 元。乙方案的资料如下: 购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为: NCF0=-758160 元， NCF-5=200000 元。资料三：已知当前企业投资的风险报酬率 为4%无风险报酬率8%有关的资金时间价值系数如下:5年的系 数利 率或 折现率10%12%(F/A, i , 5)(P/A, i , 5)(F/P, (PE i , 5) i , 5)6. 10513. 79081. 61050. 62096. 35293. 60481. 76230. 567414%16%

46、6. 61013. 43311. 92540. 51946. 87713. 27732. 10030. 4761要求：（1）根据资料一计算与旧设备有关的下列指标: 当前旧设备折余价值； 当前旧设备变价净收入；（2）根据资料二中甲方案的有关资料和 其他数据计算与甲方案有关的指标：更新设备比继续使用旧设备增加的投 资额；经营期第1年总成本的变动额； 经营期第1年营业利润的变动额； 经营期第1年因更新改造而增加的净 利润； 经营期第2-4年每年因更新改造而增 加的净利润； 第5年回收新固定资产净残值超过假 定继续使用旧固定资产净残值之差额；按简化公式计算的甲方案的增量净现 金流量（ NCF1 ;甲方

47、案的差额内部收益率（IRR甲）(3)根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：更新设备比继续使用旧设备增加的投 资额；B设备的投资； 乙方案的差额内部收益率(IRR乙)。(4)根据资料三计算企业期望的投资报 酬率。(5)以企业期望的投资报酬率为决策标 准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出 评价，并为企业作出是否更新改造设备的最 终决策，同时说明理由。5.某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙 两个方案。有关资料为：甲方案原始投资为150万元，其中，固 定资产投资100万元，流动资金投资50万 元，全部资金于建设起点一次投入。 该项目 经营期5年，到期残值收入5万元。预计投 产后年营业

48、收入90万元，年总成本60万元。乙方案原始投资为210万元，其中，固 定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元，全部资金于建 设期点一次投入。该项目建设期2年，经营 期5年，到期残值收入8万元，无形资产自 投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产 后，预计年营业收入170万元，年经营成本 80万元。该企业按直线法折旧，全部流动资金于 终结点一次回收，所得税税率为 33%设定 折现率为10%要求：(1)采用净现值法平均甲、乙方 案是否可行。(2)采用年等额净回收额法确 定该企业应选择哪一投资方案参考,、单选1001234567891011 112 13 14 1516CDAC

49、DDCAAADCBACA2122 2>3 24 2(j 262728 :29 30 31 323334 :35 :)6BBADDBADDDADADDD4142 4L3 44 4(j 46474819 50 51 52535455(56DD6162 ()3 64 6fj 666768 (69 70 71 727374 ,75 7768182 8S3 84 8fj 868788 189 90 91 92939495 <)6八多选：4012345678910ABCDABDABCABCDABCABDCDABCDABCDBC11121314151617181920BDEABABABCDABC

50、DABC2122232425262728293031323334353637383940计算：81.(1)计算表中用英文字母表示的项目：(A) =1900+1000= 900(B) =900 ( 900) =1800(2 )计算或确定下列指标： 静态投资回收期：包括建设期的投资回收期 =(年)不包括建设期的投资回收期=3.5 1= 2.5 （年）净现值为1863.3万元 原始投资现值=1000 + 943.4 =1943.3 （万元） 净现值率 =获利指数=1 + 95.88% =1.9588 = 1.96或：获利指数 =（3）评价该项目的财务可行性:;该项目的净现值1863.3万元>0净现值率95.88%>0获利指数1.96>1包括建设期的投资回收期3.5年>年该项目基本上具有财务可行性。2 .A债券的价值=80X (P/A, 6%