国际金融第1章 国际收支账户VIP

1、l第一节第一节 国际收支的概念国际收支的概念l第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表 l第三节第三节 国际收支平衡表的分析国际收支平衡表的分析 l国际间的经济交易必然会产生货币性和非货币国际间的经济交易必然会产生货币性和非货币性的支付问题。由此引起了国际收支统计和对性的支付问题。由此引起了国际收支统计和对国际收支进行分析的问题。国际收支进行分析的问题。 根据根据IMF的解释，一国的国际收支（的解释，一国的国际收支（Balance of Payments）是指一国（或地区）的居民在一是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季度、一月）与非居民之定时期内（一年、一季度、一月）与非居民之间

2、的经济交易的系统记录。间的经济交易的系统记录。l经济交易经济交易l居民和非居民居民和非居民l国际收支和国际借贷国际收支和国际借贷金融资产金融资产商品和劳务商品和劳务转转移移支支付付转转移移支支付付商品和劳务商品和劳务金融资产金融资产lIMF所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，是所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，是以交易为基础以交易为基础(on Transaction Basis)。目前各国普遍采目前各国普遍采用的正是这一广义的国际收支概念用的正是这一广义的国际收支概念lIMF国际收支概念中的经济交易分为五类国际收支概念中的经济交易分为五类l最初国际收支被简单解释为对外贸易差额最初

3、国际收支被简单解释为对外贸易差额(Balance of Trade)，因为贸易盈余可以带来黄金内流。因为贸易盈余可以带来黄金内流。l后来国际收支被用来描述一个国家的外汇收支。即一经济后来国际收支被用来描述一个国家的外汇收支。即一经济体在一定时期内必须同其他国家立即以货币结清的各种到体在一定时期内必须同其他国家立即以货币结清的各种到期收付的差额。它所包含的经济交易都是以现金支付为基期收付的差额。它所包含的经济交易都是以现金支付为基础（础（on cash payment basis）。）。那些不引起现金支付的交易，那些不引起现金支付的交易，如补偿贸易、易货贸易、实物形式的无偿援助以及清算支如补偿贸

4、易、易货贸易、实物形式的无偿援助以及清算支付协定下的记帐贸易等，都没有被包括在外汇收支里。付协定下的记帐贸易等，都没有被包括在外汇收支里。l目前目前IMF所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，是以交易为基础是以交易为基础(on Transaction Basis)。 只有居民只有居民(resident)和非居民和非居民(non-resident)之间的经济交易之间的经济交易才是国际经济交易。才是国际经济交易。居民和公民是两个不同的概念。公民是一个法律概念，而居居民和公民是两个不同的概念。公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。民则是一个经济概念

5、。IMF作了如下规定：作了如下规定：l自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；非居民；l法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。跨国公司的母公司和子公司分别是所盈利团体和企业。跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。在国居民。l国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。的非居民。 l国际借贷国际借贷(

6、Balance of International Indebtedness)也被称作国也被称作国际投资状况际投资状况(International Investment Position)，是指一定时是指一定时点上一国居民对外资产和对外负债的汇总。点上一国居民对外资产和对外负债的汇总。l国际收支和国际借贷的区别在于：国际收支和国际借贷的区别在于： 国际收支是流量国际收支是流量(Flow)而国际借贷是存量而国际借贷是存量(Stock) 两者所包括的范围不一样，国际经济交易中的赠予、侨民两者所包括的范围不一样，国际经济交易中的赠予、侨民汇款与战争赔偿等汇款与战争赔偿等“无偿交易无偿交易”，都属于不发

7、生国际借贷关，都属于不发生国际借贷关系的交易，因而不包括在国际借贷中，但却包括在国际收支系的交易，因而不包括在国际借贷中，但却包括在国际收支中。中。l国际收支平衡表（国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）是是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户，按复式性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户，按复式簿记的原理进行系统记录的报表。簿记的原理进行系统记录的报表。lIMF出版了出版了国际收支手册国际收支手册，制订了国际收支平衡，制订了国际收支平衡表的标准格式，并规定各会员

8、国必须定期报送其国际表的标准格式，并规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，汇总后定期发表在收支平衡表，汇总后定期发表在国际金融统计国际金融统计上。上。 贷方贷方(Credit/Plus Items)对外实际资产的减少：对外实际资产的减少： 主要包括货物和劳务出口主要包括货物和劳务出口;资本流入资本流入,包括：包括： 对外金融资产的减少，对外金融资产的减少， 本国对外负债的增加。本国对外负债的增加。 借方借方(Debit/Minus Items)对外实际资产的增加：对外实际资产的增加： 主要包括货物和劳务进口主要包括货物和劳务进口;资本流出资本流出,包括：包括： 对外金融资产的增加，对外金融

9、资产的增加， 本国对外负债的减少。本国对外负债的减少。经常项目是国际收支平衡表最基本、最重要的项目。它经常项目是国际收支平衡表最基本、最重要的项目。它反映了一国和他国之间实际资源的转移，因此与该国的反映了一国和他国之间实际资源的转移，因此与该国的国民收入账户有着密切的联系，它表现了一国的创汇能国民收入账户有着密切的联系，它表现了一国的创汇能力，影响和制约着其他账户的变化。力，影响和制约着其他账户的变化。经常性账户的主要内容：经常性账户的主要内容： （1）商品贸易：或有形贸易，是经常帐户中最重要项）商品贸易：或有形贸易，是经常帐户中最重要项目。目。（2）服务贸易：即劳务进出口，又称为无形贸易。）

10、服务贸易：即劳务进出口，又称为无形贸易。（3）收益：包括职工报酬和投资收益两类。）收益：包括职工报酬和投资收益两类。（4）经常转移：包括政府转移支付与民间相互捐赠等）经常转移：包括政府转移支付与民间相互捐赠等发生的收入转移。发生的收入转移。 说明下面的交易属于哪个账户内容：说明下面的交易属于哪个账户内容：（1）中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品）中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。等。（2）运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服）运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务贸易。务，以及咨询、广告等商业服务贸易。（3）中国人在国外获得的工资、奖金、股息、红）中国

11、人在国外获得的工资、奖金、股息、红利、利润、债券利息等。利、利润、债券利息等。（4）政府间的经济援助（现金、物资等）、军事政府间的经济援助（现金、物资等）、军事援助、战争赔款、政府向国际组织定期交纳的费用援助、战争赔款、政府向国际组织定期交纳的费用等。等。 （5）私人侨汇、捐赠、退休金等。）私人侨汇、捐赠、退休金等。资本和金融帐户，简称资本帐户资本和金融帐户，简称资本帐户(capital account)(capital account)，记记录因，记记录因资产买卖活动发生的外汇收支。资产买卖活动发生的外汇收支。（1 1）资本帐户）资本帐户(Capital Account)(Capital A

12、ccount)：主要反映资产所有权在居主要反映资产所有权在居民与非居民之间的转移。具体包括以下两个子项目：民与非居民之间的转移。具体包括以下两个子项目：l资本转移资本转移：包括债务减免和投资捐赠。：包括债务减免和投资捐赠。 资本转移与经常转移的区别主要在于：经常转移经常发生，资本转移与经常转移的区别主要在于：经常转移经常发生，但规模较小；资本转移不经常发生，但规模较大。但规模较小；资本转移不经常发生，但规模较大。l非生产、非金融资产的收买非生产、非金融资产的收买/ /放弃放弃： 非生产资产：非生产创造出来的资产，如土地、地下资产。非生产资产：非生产创造出来的资产，如土地、地下资产。 非金融资产

13、：主要指一些无形资产，如专利权、版权、商标非金融资产：主要指一些无形资产，如专利权、版权、商标权、经销权等。权、经销权等。（2）金融帐户）金融帐户(Financial Account)：主要记录一经济主要记录一经济体对外资产和负债增减变化的交易。具体包括：体对外资产和负债增减变化的交易。具体包括：l直接投资直接投资：投资者对投资企业拥有管理控制权。：投资者对投资企业拥有管理控制权。l证券投资证券投资：通过购买有价证券进行的投资。：通过购买有价证券进行的投资。l其他投资其他投资：包括贸易信贷、贷款、货币和存款以及应：包括贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收应付款等。收应付款等。l储备资产储备资产：

14、一经济体货币当局所持有的用来调节国际：一经济体货币当局所持有的用来调节国际收支的资产。收支的资产。 储备资产从形式上看是金融帐户的内容，储备资产从形式上看是金融帐户的内容，它与平衡项目在帐户上是对应的。它与平衡项目在帐户上是对应的。平衡项目平衡项目（Balancing Accout）官方储备资产官方储备资产(Official Reserve Assets)错误和遗漏错误和遗漏（Net Errors and Omissions）一国货币当局直接掌握并一国货币当局直接掌握并可以随时动用的，主要用可以随时动用的，主要用于平衡一国国际收支水平于平衡一国国际收支水平和稳定汇率系列金融资产，和稳定汇率系列

15、金融资产，包括外汇储备、货币性黄包括外汇储备、货币性黄金、在金、在IMF的储备头寸和的储备头寸和SDRS。是对平衡表统计数据缺口的一是对平衡表统计数据缺口的一种会计上的技术性调整。由于种会计上的技术性调整。由于各种国际经济交易的统计资料各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至还来来源不一，有的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据须保密，不宜素（如有些数据须保密，不宜公开）。平衡表实际上就几乎公开）。平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的或贷方不可避免的会出现净的或贷方余额。人为设置此项目，以抵余额。人为设置此项目，以抵消上述统计偏差。消上述统计

16、偏差。l例例1本国企业动用其在国外银行的存款进口本国企业动用其在国外银行的存款进口50万美元的设万美元的设备。因为动用在国外银行存款就是对外资产减少，因此记备。因为动用在国外银行存款就是对外资产减少，因此记作：作： 贷（贷（+） 借（）借（） 进口进口 私人短期资本私人短期资本 例例2本国向外国出口本国向外国出口60万美元的货物，货款三月后才能万美元的货物，货款三月后才能到，但三月后收回债权时正好是下一个编表年度。在本到，但三月后收回债权时正好是下一个编表年度。在本年度记作：年度记作： 贷（贷（+） 借（）借（） 出口出口 私人短期资本私人短期资本 50万美元万美元50万美元万美元60万美元万

17、美元 60万美元万美元l国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，其借方国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，其借方总额和贷方总额在账面上总是相等的。但这只是会计总额和贷方总额在账面上总是相等的。但这只是会计意义上的平衡，不具有经济学意义。意义上的平衡，不具有经济学意义。l国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方额和贷国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方额和贷方额往往是不相等的，这种差额被称为如贸易差额、方额往往是不相等的，这种差额被称为如贸易差额、劳务收支差额、经常账户差额等。劳务收支差额、经常账户差额等。l通常，我们在国际收支平衡表中的某个位置上划出一通常，我们在国际收支平衡表中的某个

18、位置上划出一条水平线，以此来研究局部均衡（条水平线，以此来研究局部均衡（Partial Balance）问）问题。在这一水平线以上的交易就是我们所要研究的，题。在这一水平线以上的交易就是我们所要研究的，被称为被称为“线上交易线上交易”；而此线以下的交易被称为；而此线以下的交易被称为“线线下交易下交易”。如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，。如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为称为盈余盈余(Surplus), ；反之，称为赤字；反之，称为赤字(Deficit)。 传统上，将国际经济交易按照其动机分为自主性交易和调传统上，将国际经济交易按照其动机分为自主性交易和调节性交易。节性交易。l自主

19、性交易自主性交易(Autonomous Transaction)：纯粹由于经济上：纯粹由于经济上的某种目的而自动进行。的某种目的而自动进行。l调节性或补偿性交易调节性或补偿性交易(Accommodating / Compensatory Transaction)：在国际收支的自主性交易各项发生不平衡：在国际收支的自主性交易各项发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。时，为了弥补缺口而进行的交易。l由于研究者需要的不同，对哪些是自主性交易，哪些是调由于研究者需要的不同，对哪些是自主性交易，哪些是调节性交易的划分准则往往不同。在实践中，划定自主性交节性交易的划分准则往往不同。在实践中，划定自主性交

20、易范围的问题，就变成了易范围的问题，就变成了“划线划线”问题。问题。 贸易差额贸易差额经常账户差额经常账户差额基本差额基本差额官方结算差额官方结算差额综合差额综合差额l贸易差额（贸易差额（Trade Balance）：衡量一国实际资源转让、实）：衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。 l基本差额（基本差额（Basic Balance）：反映了一国国际收支的长期）：反映了一国国际收支的长期趋势。如果一国基本差额为盈余，即使其综合差额暂时为趋势。如果一国基本差额为盈余，即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。

21、赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。l官方结算差额（官方结算差额（Official Settlements Balance）：可以在短）：可以在短期起缓冲收支不平衡对官方储备变动的压力的作用，因此期起缓冲收支不平衡对官方储备变动的压力的作用，因此能体现一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额的意愿。能体现一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额的意愿。l综合差额（综合差额（Overall Balance）：衡量一国官方通过变动官）：衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡的能力。方储备来弥补的国际收支不平衡的能力。 综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；而动用综合差额的状况直接

22、影响到该国的汇率是否稳定；而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额是非常重要的。影响到一国的货币发行量。因此，综合差额是非常重要的。IMF倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况下，国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额。下，国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额。lGDP=C+I+G+(XM)；lGNP=GDP+国外净要素报酬收入国外净要素报酬收入NFPl经常账户差额经常账户差额CA可以近似地（忽略转移收支）表可以近似地（忽略转移收支）表示