论金融危机下水务项目融资的创新策略(共30页).ppt

1、通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司二二九年十一月九年十一月金融危机下水务项目融资的金融危机下水务项目融资的创新策略创新策略通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.目 录水务项目的资金需求水务项目的资金需求水务项目的资金供给水务项目的资金供给社会资金进入水务领域的途径与障碍社会资金进入水务领域的途径与障碍创新策略：产业基金创新策略：产业基金通用环境产业基金通用环境产业基金配套债务性资金

2、配套债务性资金通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.水务项目的资金需求 “ “七五七五”至至“十一五十一五”的环保投资的环保投资亿元通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.本资料来源通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.1998-2007年环境污染治理投资概况年环境污染治理投资概况 水务项目的资金需求1998-20071998-2007；720720亿元亿元-338

3、7.6-3387.6亿亿元；年复合增长率（元；年复合增长率（CAGRCAGR）约为）约为16.7%16.7%占占GDPGDP的比重：的比重：19981998年年0.8%0.8%；20072007年年1.36%1.36%；美、德等发达国家；美、德等发达国家 2%2%以上；仍有较大提升空间。以上；仍有较大提升空间。通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.GDP（亿元）亿元）预计预计GDP年年增长率（增长率（%）环保投入占环保投入占GDP比重比重（%）环保投入环保投入（亿元）（亿元）2009E2009E320213.55 3

4、20213.55 7%7%1.40%1.40%4483.0 4483.0 2010E2010E345830.63 345830.63 8%8%1.40%1.40%4841.6 4841.6 2011E2011E373497.08 373497.08 8%8%1.40%1.40%5229.0 5229.0 2012E2012E403376.85 403376.85 8%8%1.40%1.40%5647.3 5647.3 2013E2013E435647.00 435647.00 8%8%1.40%1.40%6099.1 6099.1 合计合计26299.9 26299.9 2009-2013年环

5、境污染治理投资预测年环境污染治理投资预测解振华副主任：已安排解振华副主任：已安排581581亿元资金支持亿元资金支持十大重点节能工程、循环经济、城镇污十大重点节能工程、循环经济、城镇污水垃圾处理设施和污水管网、重点工业水垃圾处理设施和污水管网、重点工业污染源治理等节能减排和生态环境重点污染源治理等节能减排和生态环境重点工程建设。预计到工程建设。预计到20122012年，中国节能环年，中国节能环保产业总产值将达到保产业总产值将达到2.82.8亿元。亿元。20072007年，城市排水固定资产投资年，城市排水固定资产投资410.01410.01亿元；预测亿元；预测20102010年，城市水业总投资年

6、，城市水业总投资66206620亿元；供水亿元；供水12001200亿元，污水亿元，污水54205420亿亿元。元。水务项目的资金需求通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.水务项目的发展趋势单体项目流域治理工程治污系统生态建设通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.水务项目的资金供给财政资金财政资金政策性资金政策性资金国际金融组织国际金融组织/ /外国政府贷款外国政府贷款 产业资本产业资本其它社会资本其它社会资本通用技术咨询顾问有限责任公司通

7、用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.财政资金及投入方式预算内资金预算外资金专项资金规费 资本金投入 财政补贴财政资金投入方式通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.财政资金及投入方式中央政府配套资金国债资金国际金融组织外国政府贷款政策性银行支持性贷款地方债 债务性融资 财政补贴政策性资金投入方式通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.产业资本及投资方式产业资本产业资本产业资本是指专业从事水务产业

8、资本是指专业从事水务领域投资及运营的投资人带领域投资及运营的投资人带来的资本。来的资本。投资方式投资方式 产业资本不会以债务型投产业资本不会以债务型投资方式进入水务领域，一般资方式进入水务领域，一般通过并购、新设或项目融资通过并购、新设或项目融资方式实现投资目标。方式实现投资目标。 将社会资本分为产将社会资本分为产业资本和其他社会业资本和其他社会资本的原因在于它资本的原因在于它们的投融资方式、们的投融资方式、投资目的乃至运行投资目的乃至运行机制完全不同机制完全不同通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.其它社会资本及投

9、资方式其它社会资本：其它社会资本：产业社会资本之外的、拟投资于水务领域产业社会资本之外的、拟投资于水务领域的社会资本。如社保基金、保险资金、养的社会资本。如社保基金、保险资金、养老金、共同基金、大学基金等老金、共同基金、大学基金等投资方式投资方式 权益型投资权益型投资 路径：直接投资；产业基金路径：直接投资；产业基金 债务型投资债务型投资 路径：发行债券、信托计划、路径：发行债券、信托计划、ABSABS 其它社会资本和产业资其它社会资本和产业资本的不同在于其管理主本的不同在于其管理主体的非体的非“专业性专业性”，他，他们投资的唯一目的是获们投资的唯一目的是获利，这种投资目标往往利，这种投资目标

10、往往要借助专业投资人或专要借助专业投资人或专业管理人才能实现。业管理人才能实现。通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.1234现有渠道现有渠道借助资本市场，包括股票市场及债券市场等，通过专业投资运营商投资到水务领域。解决方向解决方向引入产业基金引入产业基金为投资者搭建投资环境领域的平台和桥梁进入困境进入困境上市公司凤毛麟角，融资能力有限，不能满足环境发展及大量社会资本的投资需求。面临问题面临问题大型投资人掌握的资金量巨大，管理资源短缺，对单体项目投资额有非常苛刻的要求；投资者必须对每一个项目投资进行很强的专业化管理，

11、非专业投资者能力达不到。普通投资者缺乏环境领域投资和管理的能力。探索进展探索进展其它直接融资方式，如保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法、信托计划、非专业投资人的转型等。社会资本进入水务领域的途径与障碍通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.国际市场活跃的融资手段 直接投资 债券融资 项目体量要项目体量要求求信用评级要信用评级要求求产业基金产融结合的最佳选择通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.基金投资与债权投资基金以股权形式对项目投资，

12、贷款、债券等以债权形式对项目投资基金以股权形式对项目投资，贷款、债券等以债权形式对项目投资基金投资主要考虑项目收益率，债权投资主要关注借款人的偿还能力基金投资主要考虑项目收益率，债权投资主要关注借款人的偿还能力基金能帮助合作方迅速扩大市场规模，并增强合作方的举债能力基金能帮助合作方迅速扩大市场规模，并增强合作方的举债能力基金投资形成项目资本金的一部分，债权投资（如银行贷款）一般形成总基金投资形成项目资本金的一部分，债权投资（如银行贷款）一般形成总投资的一部分投资的一部分通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.创新策略-

13、产业基金产业基金水务企业社会资本有能力，没钱！有钱，不懂行！回报回报回报回报资金资金资金资金产业基金：连接企业与社会资本的桥梁通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.国际市场活跃的产业基金基金名称基金名称管理公司管理公司规模规模投向投向Macquarie EIF2Macquarie46亿欧元亿欧元交通、能源、水务交通、能源、水务GS IP1Goldman Sachs35亿美元亿美元交通、公用事业交通、公用事业GIP瑞士信贷、通用电气瑞士信贷、通用电气56亿美元亿美元能源、交通、水务、固废能源、交通、水务、固废Morga

14、n Stanley IPMorgan Stanley40亿美元亿美元交通、能源、公用事业交通、能源、公用事业AIG Highstar CapAIG35亿美元亿美元交通、废物处理交通、废物处理B & B EIF (Arcus)Arcus 22亿欧元亿欧元交通交通RREEF PEIFRREEF（德意志银行）（德意志银行）20亿欧元亿欧元交通、通讯、公用事业交通、通讯、公用事业Alinda IF1Alinda30亿美元亿美元交通、公用事业、能源交通、公用事业、能源通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.通用环境产业基金发起人

15、：发起人：中国通用技术（集团）控股有限责任公司中国通用技术（集团）控股有限责任公司基金规模：基金规模： 20亿元人民币亿元人民币 + 3亿美元亿美元投资方向：投资方向： 水务产业、垃圾处理、可再生能源及节能减排水务产业、垃圾处理、可再生能源及节能减排投资原则：投资原则： 服务于国家的环境产业政策，致力于改善自然环服务于国家的环境产业政策，致力于改善自然环境，推动实现环境产业可持续发展境，推动实现环境产业可持续发展投资策略：投资策略： 环境产业投资，坚持长期持有环境产业投资，坚持长期持有通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., L

16、td.拟投资的企业类型 项目运营企业项目运营企业水务水务固废处理固废处理高成长性企业高成长性企业节能减排节能减排可再生能源可再生能源其他环保技术其他环保技术固废处理固废处理通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.基金投资的关注点环保类运营项目项目规模盈利能力项目所在地通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.基金投资的关注点环保技术类企业市场地位和潜力技术独创性先进性竞争对手情况管理团队通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 G

17、enertec Consulting Co., Ltd.通用环境产业基金投资标准环境运营商、技术类企业：环境运营商、技术类企业：1、有一定规模，有高速成长的发展趋势、有一定规模，有高速成长的发展趋势2、有核心竞争力（如自主知识产权）、有核心竞争力（如自主知识产权）3、有高素质、高效率、高凝聚力的经营管理团队、有高素质、高效率、高凝聚力的经营管理团队4、企业产权明晰，财务管理等各项制度规范有效、企业产权明晰，财务管理等各项制度规范有效环境项目：环境项目：1、符合基金的投资方向，符合国家环境领域产业政策、符合基金的投资方向，符合国家环境领域产业政策2、有一定规模、已投入运营并已产生稳定现金流、有一

18、定规模、已投入运营并已产生稳定现金流3、有适宜的投资回报、有适宜的投资回报通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.现金流池（Cash Flow Pool)价值创造价值实现现金分红资产证券化打包上市股权转让投资者自来水供应污水处理固废处理脱硫/除尘环保设备基金的价值创造与实现基金的收益率是基金投资组合的综合收益率，而基金的收益率是基金投资组合的综合收益率，而非某单体项目的收益率非某单体项目的收益率. .通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.基金

19、的盈利构成盈利来源项目分红收入项目阶段评估增值资产处置时的资产增值通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.拟进行的合作方式技术类企业股权合作运营类企业参股项目运营公司合资成立运营平台配套债务性资金通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.项目选择案例成功列入被选项目库的某项目成功列入被选项目库的某项目某投资人某投资人5 5个污水处理项目，已有稳定的现金流个污水处理项目，已有稳定的现金流总投资总投资1010亿元人民币亿元人民币特许经营期特许经营期3

20、030年年单体项目全投资内部收益率大于单体项目全投资内部收益率大于8%8%投资运营方管理能力强，地方政府信用良好投资运营方管理能力强，地方政府信用良好股权结构简单，通过整合打捆形成新的运营平台股权结构简单，通过整合打捆形成新的运营平台被否决的某项目被否决的某项目某供水股权转让项目某供水股权转让项目边界不清晰，潜在问题较多边界不清晰，潜在问题较多内部收益率偏低内部收益率偏低地方政府对项目运作的限制较多，对项目运营产生较大影响地方政府对项目运作的限制较多，对项目运营产生较大影响通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.配套债务性资金投资方向投资方向流域治理项目；城市供水、污水和垃圾处理；国家大型水利工程项目流域治理项目；城市供水、污水和垃圾处理；国家大型水利工程项目投资模式投资模式债务性投资债务性投资融资规模融资规模不低于不低于2020亿元，适宜规模为亿元，适宜规模为30-10030-100亿元亿元融资期限融资期限1010年年利息和本金支付方式利息和本金支付方式方式灵活，可结合项目情况另行商谈方式灵活，可结合项目情况另行商谈通用技术咨询顾问有限责任公司通用技术咨询顾问有限责任公司 Genertec Consulting Co., Ltd.配套