光明乳业2019年度财务分析报告

1、原点参数报告光明乳业6005972019年度财务分析报告目录一. 公司简介3二. 公司财务分析32.1公司资产结构分析 32.1.1资产构成基本情况 32.1.2流动资产构成情况 42.1.3非流动资产构成情况 62.2负债及所有者权益结构分析 72.2.1负债及所有者权益基本构成情况 72.2.2流动负债基本构成情况 82.2.3非流动负债基本构成情况 102.2.4所有者权益基本构成情况 112.3利润分析122.3.1净利润分析122.3.2营业利润分析132.3.3利润总额分析132.3.4成本费用分析 142.4现金流量分析152.4.1经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 152

2、.4.2现金流入结构分析 162.4.3现金流出结构分析 202.5偿债能力分析252.5.1短期偿债能力252.5.2综合偿债能力252.6营运能力分析 262.6.1存货周转率26262应收账款周转率272.6.3总资产周转率282.7盈利能力分析292.7.1销售毛利率292.7.2销售净利率302.7.3 ROE （净资产收益率） 312.7.4 R0A （总资产报酬率） 322.8成长性分析332.8.1资产扩张率332.8.2营业总收入同比增长率 342.8.3净利润同比增长率 352.8.4营业利润同比增长率 362.8.5净资产同比增长率 371原点参数报告公司简介公司名称光明

3、乳业股份有限公司公司英文名称BRIGHT DAIRY FOOD CO., LTD公司简称光明乳业股票代码600597成立时间No ne上市时间2002-08-28交易所上海证券交易所注册地址上海市吴中路 578号电话传真公司网址邮箱600597公司简介公司财务分析2.1公司资产结构分析2.1.1资产构成基本情况光明乳业2019年资产总额为17,637,106,805.0元，其中流动资产为7,205,510,710.0 元，占总资产比例为40.85%非流动资产为10,431,596,095.0元，占总资产比例为59.15%3原点参数报告2019年光明乳业总蜜产构成圍59.15%#原点参数报告#原

4、点参数报告2019年光明乳业总资产构成情况科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万兀）百分比（）金额（万元）百分比（%）金额（万兀）百分比（%）资产总计1,763,710100.00%1,793,375100.00%1,653,925100.00%流动资产合计720,55140.85%858,19847.85%784,84147.45%非流动资产合计1,043,15959.15%935,17752.15%869,08352.55%2.1.2流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、 应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售

5、资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，光明乳业2019年的流动资产主要包括货币资金、存货以及应收票据及应收账款，各项分别占比为 34.42%, 32.02%和 22.18%。2019隼光明乳业流飭密产构成團货希資金 话主全磁立 虫收辱君临算款 应反瞬 茂忖談顶 典他应购 甘贫 捋自锯蔭产 期酰躯严2019年光明乳业流动资产构成情况科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万兀）百分比（%）金额（万兀）百分比（%）金额（万兀）百分比（）流动资产合计720,551100.00%858,198100.00%784,841100.00%货币资金248,00034.42%406,76

6、547.40%340,88543.43%交易性金融资产00.00%950.01%5,6030.71%衍生金融资产3,0720.43%00.00%00.00%应收票据及应收账款159,83522.18%164,40919.16%186,91823.82%应收账款159,83522.18%164,40919.16%186,91823.82%预付款项47,6566.61%48,9865.71%36,8764.70%其他应收款10,2441.42%19,1012.23%17,6642.25%存货230,69732.02%203,26623.69%179,75422.90%持有待售资产1,8140.25

7、%00.00%00.00%其他流动资产19,2282.67%15,5731.81%17,1392.18%2.1.3非流动资产构成情况非流动资产主要包括债权投资、其他债权投资、长期应收款、长期股权投资、 其他权益工具投资、其他非流动金融资产、投资性房地产、固定资产、在建工程、 生产性生物资产、油气资产、使权资产、无形资产、开发支出、商誉、长期待摊费 用、递延所得资产、其他非流动资产科目，光明乳业2019年的非流动资产主要包括固定资产、生产性生物资产以及在建工程，各项分别占比为72.77%, 7.94%和6.41%。2019年光明乳业动昭产构成圏兵翩股稅投资 其他盛3扳資 固定歼 在建二程性竺術資

8、产 无那"商苣 枚加腮睥 圃细翻追严 细阳曙动货严2019年光明乳业非流动资产构成情况科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万元）百分比（）金额（万兀）百分比（）金额（万兀）百分比（）非流动资产合计1,043,159100.00%935,177100.00%869,083100.00%长期应收款00.00%950.01%950.01%长期股权投资7,5200.72%7,3560.79%7,1970.83%其他权益工具投资2460.02%2450.03%2450.03%固定资产759,09672.77%593,25063.44%605,39169.66%在建工程66,906

9、6.41%122,17713.06%32,5643.75%生产性生物资产82,7867.94%101,25410.83%109,37412.59%无形资产36,9933.55%37,7044.03%37,1744.28%商誉33,0233.17%25,2992.71%25,6062.95%长期待摊费用1,1670.11%9200.10%6990.08%递延所得税资产43,9764.22%46,2774.95%50,7235.84%其他非流动资产11,4411.10%5960.06%100.00%2.2负债及所有者权益结构分析2.2.1负债及所有者权益基本构成情况光明乳业2019年年总负债金额为

10、10,220,165,759.0 元，所有者权益总额为7,416,941,046.0 元，其中资本金为1,224,487,509.0 元，资产负债率为57.95%,在负债中，流动负债为8,230,772,133.0元；占负债和所有者权益总额的46.67%,非流动负债为1,989,393,626.0元，占负债和所有者权益总额的11.28%。7原点参数报告2019ft光明乳业负债和所有者权益构成图46.67%张泌加會才 非诜椒姑所也巻隣或空昭1合计2019年光明乳业负债和所有者权益构成情况科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万元）百分比（）金额（万兀）百分比（%）金额（万兀）百分比（

11、%）负债和所有者权益（或股东权益）总计1,763,710100.00%1,793,375100.00%1,653,925100.00%流动负债合计823,07746.67%978,03754.54%903,64154.64%非流动负债合计198,93911.28%136,8567.63%82,0384.96%所有者权益（或股东 权益）合计741,69442.05%678,48137.83%668,24540.40%222流动负债基本构成情况流动负债主要包括短期借款、交易性金融负债、衍生金融负债、应付票据及应付账款、预收款项、合同负债、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款、应计负债、持有待售负债、

12、一年内到期的非流动负债和其他流动负债科目，光明乳业2019年的流动负债主要包括应付票据及应付账款、应付账款以及其他应付款，各项分别占比为 30.55%, 30.55%和 29.44%2019ft光明乳业9!渤负借构眈圈* 23.46%丽酋款 祈生玄懿債 ，盍技票培及应忙停 应吋糅 顼收款项 駅rr职工丹I 应爻舷 典他应忖憨 -学内硼的弓蹴国e快 列曲饲e植2019年光明乳业流动负债构成情况科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万兀）百分比（）金额（万兀）百分比（%）金额（万兀）百分比（）流动负债合计823,077100.00%978,037100.00%903,641100.00

13、%短期借款149,39518.15%380,98538.95%309,66634.27%交易性金融负债00.00%9,7000.99%3,6350.40%衍生金融负债2,8310.34%00.00%00.00%应付票据及应付账款251,48130.55%00.00%214,55623.74%应付账款251,48130.55%00.00%214,55623.74%预收款项101,29412.31%91,3129.34%54,3576.02%应付职工薪酬38,6884.70%33,4623.42%28,8773.20%应交税费36,9874.49%32,4873.32%42,5894.71%其他应

14、付款242,33729.44%429,97443.96%249,82427.65%其中：应付利息00.00%00.00%2,1220.23%一年内到期的非流动负610.01%1140.01%1340.01%债其他流动负债-2,831-0.34%00.00%00.00%2.2.3非流动负债基本构成情况非流动负债主要包括长期借款、应付债券、租赁负债、长期应付款、预计负债、 递延收益、递延所得税负债、其他非流动负债科目，光明乳业2019年的非流动负债 主要包括应付债券、长期借款以及递延收益，各项分别占比为 41.75%, 31.04%和 15.67%年光明乳业3EHS动员债徇成圏 快期情款 加撇券

15、邸应忖勃 谨延収醫 總的邸廿琳2019年光明乳业非流动负债构成情况科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万兀）百分比（）金额（万元）百分比（%）金额（万兀）百分比（%）非流动负债合计198,939100.00%136,856100.00%82,038100.00%长期借款61,74531.04%90,00865.77%39,72548.42%应付债券83,05741.75%00.00%00.00%长期应付款4,1202.07%4,1253.01%4570.56%递延收益31,16715.67%00.00%00.00%递延所得税负债18,8489.47%10,2617.50%13,0

16、8615.95%其他非流动负债00.00%32,46123.72%28,76935.07%2.2.4所有者权益基本构成情况所有者权益部分主要包括实收资本（或股本）、其他权益工具、资本公积、库存 股、其他综合收益、专项储备、盈余公积、未分配利润、少数股东权益科目，2019年光明乳业的所有者权益部分主要包括未分配利润、少数股东权益以及资本公积，各项分别占比为31.76% 22.91%和22.78%2（H g年光明乳业所育者权益构成图所有者权益构成情况科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万兀）百分比（%）金额（万 元）百分比（）金额（万 元）百分比（%）所有者权益（或股东权益）合 计7

17、41,694100.00%678,481100.00%668,245100.00%实收资本（或股本）122,44816.51%122,44818.05%122,44818.32%资本公积168,96422.78%168,90924.90%170,82325.56%库存股-19-0.00%-19-0.00%-19-0.00%其他综合收益-16,350-2.20%-16,800-2.48%-10,791-1.61%盈余公积61,2248.25%58,9098.68%53,1177.95%未分配利润235,52631.76%200,24529.51%200,24829.97%少数股东权益169,90

18、022.91%144,78721.34%132,41719.82%2.3利润分析2.3.1净利润分析2019年光明乳业的净利润为 682,452,363.0 元，与2018年的526,594,000.0元相比上升了 29.60%。2015-2019年光明乳业净利润变罚趙势图2015-2019年光明乳业净利润变动趋势年份金额（万兀）冋比增长率（%201549,609201667,52636.11%201781,81021.15%201852,659-35.63%201968,24529.60%2.3.2营业利润分析2019年光明乳业的营业利润为1,135,172,138.0 元，与2018年的2

19、015*2019ft光明乳业营业利润变动蛰势图O罔比倉快率%878,500,774.0 元相比上升了 29.22%。2015-2019年光明乳业营业利润变动趋势年份金额（万元）冋比增长率（%201566,870201697,55145.88%2017110,11112.88%201887,850-20.22%2019113,51729.22%2.3.3利润总额分析2019年光明乳业的利润总额为1,073,777,422.0 元，与2018年的792,305,572.0 元相比上升了 35.53%。2015-2019隼光明乳业利润总破变功蛰势圈2015-2019年光明乳业利润总额变动趋势年份金额

20、（万元）冋比增长率（%201570,4902016101,69844.27%2017100,277-1.40%201879,230-20.99%2019107,37735.53%2.3.4成本费用分析成本和费用总额包括营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用和财务费用科目2019年光明乳业的成本费用总额为21,320,133,580.0元，其中营业成本、销售费用以及管理费用，各项分别占比为72.72%, 22.80%和3.26%。2019年光明乳业成本曹用构成圏 曾业赵 祝寰及胆I 轄務用 音恶朋 呼溯強 韵畫案冃2019年光明乳业成本费用构成科目名称2019 年2018 年2017

21、 年金额(万元)百分比(%)金额(万兀)百分比(%)金额(万元)百分比(%)成本及费用总额-2,132,013100.00%-2,001,253100.00%-2,065,358100.00%营业成本-1,550,46972.72%-1,399,32269.92%-1,445,23269.97%税金及附加-8,6910.41%-9,6360.48%-12,1010.59%销售费用-486,02322.80%-499,49924.96%-516,36425.00%管理费用-69,5583.26%-66,8333.34%-66,4423.22%研发费用-6,8140.32%-5,8510.29%0

22、-0.00%财务费用-10,4560.49%-20,1111.00%-25,2171.22%2.4现金流量分析2.4.1经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析2019年光明乳业的经营现金流量净额为2,409,715,881.0 元，与2018年的1,453,636,150.0元相比上升了 65.77%;投资活动现金流净额为-1,828,589,554.017原点参数报告元；筹资活动现金流净额为-2,170,023,665.0 元。2015-2019*光明乳业屋营、投整及寡耀活动现金潦浄额2015-2019年光明乳业经营、投资及筹资活动现金流净额年份经营活动现金流净额（万元）投资活动现金流净额（

23、万元）筹资活动现金流净额（万元）2015186,635-202,784141,6672016260,927-106,546-153,9102017160,041-107,582-29,4482018145,363-173,45577,1732019240,971-182,858-217,0022.4.2现金流入结构分析2019年光明乳业现金流入总金额为 31,604,235,217.0元，其中经营活动现金 流入为25,374,436,628.0 元，占现金流入总额的80.29%;投资活动现金流入为 309,751,030.0 元，占现金流入总额的0.98% ；筹资活动现金流入为 5,920,0

24、47,559.0 元，占现金流入总额的18.73%。2019年光明乳业现金流入构成圏 绘莒却现晝流人1讨 攪宣活翊啦认小计 岸轴朗咗剂小计2019年光明乳业现金流入构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万兀）百分比（）金额（万兀）百分比（）金额（万兀）百分比（%）现金流入总额3,160,423100.00%2,953,808100.00%2,800,212100.00%经营活动现金流入小 计2,537,44380.29%2,479,68183.95%2,423,74186.56%投资活动现金流入小 计30,9750.98%28,4580.96%31,4641.12%筹资活动现金

25、流入小 计592,00418.73%445,66915.09%345,00612.32%经营活动现金流入小计中销售商品/提供劳务收到的现金为24,928,368,404.0 元，占经营活动现金流入小计的98.24%;收到的税费返还为308,875,875.0元，占经营活动现金流入小计的1.22%;收到其他与经营活动有关的 现金为137,192,349.0元，占经营活动现金流入小计的0.54%。2019ft光明乳业经营活动现金流入构成图 雅商品/癱須弊魅51盘 收3啲祝蛊血 姻其侶经菲咖却现盒2019年光明乳业经营活动现金流入构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万兀）百分比（%

26、）金额（万兀）百分比（）金额（万兀）百分比（）经营活动现金流入小计2,537,443100.00%2,479,681100.00%2,423,741100.00%销售商品/提供劳 务收到的现金2,492,83698.24%2,429,82397.99%2,372,83297.90%收到的税费返还30,8871.22%34,7651.40%39,5751.63%收到其他与经营 活动有关的现金13,7190.54%15,0920.61%11,3330.47%投资活动现金流入小计中取得投资收益收到的现金为1,500,000.0元,占投资活动现金流入小计的0.48%;处置固定资产/无形资产和其他长期资

27、产收回的现金净额为308,251,030.0元，占投资活动现金流入小计的 99.52%。19原点参数报告2019ft光明乳业按密活动现鈿E入构成图取得按赞仪创姪I胡瞌处直囲走箜牛荒检5W僦魄tL收郎迦罢审板2019年光明乳业投资活动现金流入构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(兀万)百分比(%)金额(万兀)百分比(%)金额(万元)百分比(%)投资活动现金流入小计30,975100.00%28,458100.00%31,464100.00%取得投资收益收到 的现金1500.48%00.00%00.00%处置固定资产/无 形资产和其他长期 资产收回的现金净 额30,82599.52

28、%20,97373.70%26,68884.82%处置子公司及其他 营业单位收到的现 金净额00.00%00.00%640.21%收到其他与投资活 动有关的现金00.00%7,48526.30%4,71114.97%筹资活动现金流入小计中取得借款收到的现金为5,920,047,559.0 元，占筹资活动现金流入小计的100.0%。2019ft光明乳业箸密活动现金流入构成图2019年光明乳业筹资活动现金流入构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万元)百分比(%)金额(万兀)百分比(%)金额(万兀)百分比(%)筹资活动现金流入小 计592,004100.00%445,669100.

29、00%345,006100.00%吸收投资收到的现金00.00%00.00%2,2580.65%取得借款收到的现金592,004100.00%445,669100.00%342,74899.35%2.4.3现金流出结构分析2019年光明乳业现金流出总额为 33,193,132,555.0 元，现金流出总额中经营 活动现金流出小计为22,964,720,747.0 元，占现金流出总额的69.19%;投资活动 现金流出小计为2,138,340,584.0 元，占现金流出总额的6.44%;筹资活动现金流 出小计为8,090,071,224.0 元，占现金流出总额的24.37%。2原点参数报告2019

30、ft光明乳业现金流出总颤梅成團6.4496J 69.19% 绘网泌喘岀：m 拥血翊酋就吕小计 经营活动现金流出小计中购买商品/接受劳务支付的现金为2019年光明乳业现金流岀构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万兀)百分比(%):金额(万兀)百分比(%)金额(万元)百分比(%)现金流岀总额-3,319,313100.00%-2,904,727100.00%-2,777,202100.00%经营活动现金流出小计-2,296,47269.19%-2,334,31780.36%-2,263,70081.51%投资活动现金流出小计-213,8346.44%-201,9136.95%-1

31、39,0475.01%筹资活动现金流出小计-809,00724.37%-368,49512.69%-374,45513.48%15,838,792,355.0 元，占经营活动现金流出小计的68.97%;支付给职工以及为职工支付的现金为2,888,927,295.0元，占经营活动现金流出小计的12.58%;支 付的各项税费为904,865,527.0元，占经营活动现金流出小计的 3.94%;支付其 他与经营活动有关的现金为 3,332,135,570.0 元，占经营活动现金流出小计的14.51%。2019ft光明乳业经营活动现金流出构成图3.94%12.58%购买商品尿辭支忖的现仝 袁ES?工怒

32、为虹支忖创31会 支忖英容项税贵 支忖具1!嗨莒加黃的玉宝2019年光明乳业经营活动现金流岀构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万兀)百分比(%)金额(万兀)百分比(%)金额(万兀)百分比(%)经营活动现金流出小计-2,296,472100.00%-2,334,317100.00%-2,263,700100.00%购买商品/接受劳务支付的 现金-1,583,87968.97%-1,576,00367.51%-1,543,54568.19%支付给职工以及为职工支 付的现金-288,89212.58%-267,62211.46%-238,67610.54%支付的各项税费-90,4

33、863.94%-112,4284.82%-142,6786.30%支付其他与经营活动有关 的现金-333,21314.51%-378,26316.20%-338,79914.97%投资活动现金流出小计中购建固定资产 /无形资产和其他长期资产支付的现金为2,052,789,286.0 元，占投资活动现金流出小计的96.0%;取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为85,551,298.0元，占投资活动现金流出小计的4.0%。2019ft光明乳业按密活动现金谧出构成图96%屉建®定宣产/无形切厲佗怏期気皿爻付朗现皇戢蚱公司妙他莒业单鱼愛忖前现M寺毎2019年光明乳业投资活动现金流岀构成科

34、目名称2019 年2018 年2017 年金额（万元）百分比（）金额（万元）百分比（）金额（万元）百分比（%）投资活动现金流出小 计-213,834100.00%-201,913100.00%-139,047100.00%购建固定资产/无形 资产和其他长期资产 支付的现金-205,27896.00%-183,47890.87%-125,88390.53%取得子公司及其他营 业单位支付的现金净 额-8,5554.00%-18,4359.13%-13,1639.47%筹资活动现金流出小计中偿还债务支付的现金为7,771,721,729.0元，占筹资活动现金流出小计的96.06%;分配股利/利润或偿

35、付利息支付的现金为318,349,495.0元，占筹资活动现金流出小计的3.94%;其中：子公司支付给少数 股东的股利、利润为12,788,600.0元，占筹资活动现金流出小计的0.16%。25原点参数报告2019ft光明乳业箸密活动现金流出构成图 恰m击刍立目射51± -餐玉利尸河或楼忖利息袁忖茁坯金典F：于公住忖怡少缠冻的醪、利窟2019年光明乳业筹资活动现金流岀构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万兀）百分比（%）金额（万兀）百分比（）金额（万兀）百分比（%）筹资活动现金流出小计-809,007100.00%-368,495100.00%-374,455100

36、.00%偿还债务支付的现 金-777,17296.06%-336,28291.26%-141,44037.77%分配股利/利润或偿付利息支付的现金-31,8343.94%-32,2138.74%-68,71318.35%其中：子公司支付给 少数股东的股利、 利 润-1,2780.16%-1,1310.31%0-0.00%支付其他与筹资活 动有关的现金0-0.00%0-0.00%-164,30143.88%2.5偿债能力分析2.5.1短期偿债能力从短期偿债比率看，光明乳业2019年的流动比率、速动比率及现金比率分别为 87.54%, 59.51%, 30.13%2015-2019年光明乳业流动比

37、率*速动比車24现金t腔图O :飽比1%J O 遽两比蚩（%） T ：_站塞比量僧流动比率、速动比率及现金比率年份流动比率（%速动比率（%）现金比率（%2015106.86%80.65%46.95%2016104.79%79.30%46.41%201786.85%66.96%37.72%201887.75%66.96%41.59%201987.54%59.51%30.13%2.5.2综合偿债能力从整体的资产负债率和产权比率指标来看，2019年光明乳业年的资产负债率27原点参数报告和产权比率分别为 57.95%和137.79%。2015-2019年光明乳业密产负薛产权比率2015-2019年光明

38、乳业资产负债率产权比率年份资产负债率（%）产权比率（%201565.93%193.49%201661.69%161.04%201759.60%147.50%201862.17%164.32%201957.95%137.79%2.6营运能力分析2.6.1存货周转率2019年光明乳业的存货周转率为 7.15次,2018年为7.26次，2019年比2018年下降了 0.11次2015*2019ft光明乳业存負冏轄率图2015-2019年光明乳业存货周转率（次）年份存货周转率（次）20156.30 次20166.69 次20177.93 次20187.26 次20197.15 次262应收账款周转率2

39、019年光明乳业的应收账款周转率为 12.76次,2018年为10.67次，2019年比2018年上升了 2.09次。2原点参数报告2015-2019年光明乳业应款周转率图2015-2019年广弘控股应收账款周转率（次）年份应收账款周转率（次）201510.91 次201611.28 次201711.18 次201810.67 次201912.76 次263总资产周转率2019年光明乳业的总资产周转率为 1.27次,2018年为1.20次，2019年比2018年上升了 0.07次。2015-20194光明乳业总魁产咼辑率图2015-2019年广弘控股总资产周转率（次）年份总资产周转率（次）20

40、151.36 次20161.28 次20171.33 次20181.20 次20191.27 次2.7盈利能力分析反应企业盈利能力的指标主要有销售毛利率、销售净利率、净资产收益率和总资产收益率。2019年光明乳业的销售毛利率为 31.28%,销售净利率为3.02%总资产报酬率（ROA为2.80%,净资产收益率（ROE为7.02%。2.7.1销售毛利率2019年光明乳业的销售毛利率为 31.28%,2018年为33.32%, 2019年比2018年下降了 2.04%。2015*2019年光明乳业捎售馨利率图2015-2019年光明乳业销售毛利率年份销售毛利率（%201536.11%201638.68%201733.31%201833.32%201931.28%2.7.2销售净利率2019年光明乳业的销售净利率为 3.02%,2018年为2.51%, 2019年比2018年上升了 0.51%。33原点参数报告2015*2019ft光明乳业捎窖瘵利率图2015-2019年光明乳业销售净利率年份销售净利率（%20152.56%20163.34%20173.77%20182.51%20193.02%2.7.3 ROE （净资产收益率）2019年光明乳业的净资产收益率 RO为7.02%,2018