商业模式案例-华谊兄弟

1、商业模式案例-华谊兄弟商业模式案例资本运作【案例】资本练就华谊兄弟【根本概况】股权回购引入多轮资金华谊兄弟传媒集团的前身华谊兄弟广告有 限公司,由王中军、王中磊兄弟于1994年创办. 2000年3月,王中军和太合集团各出资 2 500 万元,将其重组为华谊兄弟太合影视投资有限公 司,王中军兄弟持有50%勺股权.2001年王氏兄 弟又从太合控股回购了 5%的股份,拥有了公司 的绝对话语权.主业为地产和金融的太合集团,主要扮演财 务投资者的角色,但正是它的 2 500万元,使华 谊兄弟迅速完成了初始扩张.随着实力的壮大, 华谊兄弟开始进人加速扩张阶段,为解决所需资 金,公司又进行了三轮私募,先后引

2、入了 TOM 集团、雅虎中国、分众传媒等传媒集团和其他金 融投资机构.与合资时相比,王中军兄弟的财技已然提 升.在这三轮融资中,华谊兄弟均采用了国际流 行的"股权融资+股权回购"的手法操作,公司先 从其他原股东手中溢价回购股权,再向新投资者 出售股权融资,由此不仅保全了影片版权的完整 性和对公司的控股权,也强化了外部资金的流动 性,以便其获利后平安退出.2004年底,华谊兄弟从TO憔团募得1 000 万美元,以约7 500万元、溢价3倍回购太合公 司手中45%勺股份后更名为华谊兄弟传媒集团, 此后,TO帜以6倍市盈率即500万美元获得华 谊兄弟27%殳权,以500万美元认购

3、年利率为6% 的可换股债券,华谊兄弟承诺TOM专股后股权可 达35% ,信中利以70万美元获得3%勺股权,王 中军兄弟持有的股权那么上升到 70%这样,太合 以300%勺投资回报率退出.2005年12月,华谊兄弟进行第二轮融资. 在操作上,也是先回购TOM勺局部股权,而后, 新投资人雅虎中国以1 200万美元换取华谊兄弟 15%殳份,对价较一年前上涨了一倍,TOM持股v 9 系统实战专家 II那么由27雌到7%信中利由3瘫到1%王中军 兄弟的股份却从70初到77%通过不断的融资 扩张,华谊兄弟占有了国内制片市场40%勺份额、 电影发行市场30%勺份额.2007年,分众传媒又联合其他投资者向华

4、谊兄弟注资2 000万美元.通过不断的融资扩张, 华谊兄弟占有了国内制片市场 40%勺份额、电影 发行市场30%勺份额.电影拍摄多种渠道融资电影属于资金密集型产业,华谊兄弟不仅通 过持续融资支持公司的扩张,在电影拍摄上也采 用了多种融资手段.首先,引进其他影业公司合拍影片.启动合 拍机制,不仅降低了华谊兄弟在每部影片上的投 入比例,也有助于影片在合资方所在地的发行.其次,引入风险投资(VC域;私募股权投资(PE).此举除了引入资金,更重要的是引入了 一整套精密到餐费、油费的制片预算方案,引入 了审计和财务治理制度,引入了资金方对资金使用的有力监管,从而保证了严格的本钱限制.第三,运用版权从银行

5、等金融机构贷款.由 于有大牌导演、大牌明星加盟作为票房保证,中 国信保帮助?夜宴?从深圳开展银行拿到了5000万元的单片贷款,冯小刚的?集结号?争取 到5 000万元无抵押贷款,张纪中的?鹿鼎记? 也得到银行资金支持.第四,开拓版权预售,加快回笼资金.大片 上映之前,片商即可以通过向海内外的发行公司 和放映公司预售发行权、放映权,收取定金或 " 保底发行金"以支持影片的制作,同时也能以预 售合同为担保融资,有时一部影片通过预售大约 能冲减60%勺制作费用.第五,拓展电影后衍生品市场.? ?铃 声出售给摩托罗拉、?天下无贼?短信满天飞等 创新,那么是华谊兄弟成功运作电影后衍生

6、品的结 果.最后,通过贴片广告与植入式广告获得收 入.?大腕?、? ?、?天下无贼?等都大量植入了摩托罗拉、淘宝网等广告,由此带来了不菲企业 名称华谊兄弟传媒集团王营影视传媒的收入.得益于资本又不受制于资本,使得华谊兄弟 在近年来的娱乐业的竞争中游刃有余.?资本练就华谊兄弟?,?新财富?,2021年第1期业务价值 主张通过股权回购的方法实现在快速扩张的 同时保全影片版权的完整性和对公司的 控股权,并从单纯的制片商转型为资金管 理和版权治理的平台.模式 核心1 .通过"股权融资+股权回购"方法,在融 资扩张的过程中实现了股权不降反升,保 全了影片版权的完整性和对公司的控股 权

7、.2 .在电影拍摄中采用多种融资手段,以 最少的投资撬动了电影制作的“大雪球". 其手段主要包括：引进其他影业公司合拍 影片；引人风险投资或私募股权投资；运 用版权从银行等金融机构贷款；开拓版权 预售,加快回笼资金；拓展电影后衍生品 市场；通过贴片广告与植入式广告获得收 入.赢利 点影片版权收入,广告收入等.【模式分析】【点评精要】2003年电影制作环节对民间资本和外资的 开放,为影业注入了新鲜血液,华谊兄弟的迅速 成长就得益于这两类资本的推动.但华谊兄弟成 功的关键在于引入的资本额始终限制在企业发 展的预期之中,既保持充足的来源,又不至于使 企业最后被资本拖累,失去退出的水平,并且在 运用资本的过程中始终保持主导地位, 将资本驯 服为企业的工具.无论是首次引入太合集团,还 是最后引入分众,华谊兄弟始终保持控股 50%认 上.另外,在电影大片制作的过程中,充分利用 外部资金,由此不仅减少了拍片时的自有资金投 入,加快资金周转率,也分散了影片不卖座的风 险.与此同时,通过与外部金融机构的合作,华 谊兄弟也将严格