CH公司投资决策案例分析

1、文档来源为：从网络收集整理.word版本可编辑.欢迎下载支持CH公司投资决策案例分析一、案例引入的目的：引导学生对企业投资决策的制定过程有所了解，明确企业在制定投资决策的过程中所应 考虑的有关因素以及如何运用财务分析指标进行定量的分析。为学生树立良好的团队精神、 团队合作意识。二、案例具体内容：（一）CH公司投资决策CH公司是一家生产大屏幕彩色显像管的大型股份制企业。该公司生产的产品质量优良，价格合理，使市场上的畅销产品，近几年来一直供不应求。为了扩大生产能力，CH公司准备新建一条生产线。王华是该公司的财务部门的助理会计师，财务经理李明要求他收集建设生产线的有关资 料，并写出头目投资的财务评价

2、报告，以供董事会决策时参考。王华经过详细地分析调查， 得到以下有关资料：这条生产线的初始投资额是 1亿元，分两年投入。第一年年初投入 7500万元，第二年年 初投入2500万元，第二年建成投产。投产后每年可生产彩色显像管240万只，每只销售价格700元，每年可获销售收入16亿元。项目经营期间要垫支流动资金 2000万元，这笔资金 在项目结束时可如数收回。项目经营期间每年的经营成本为4.8亿元。王华又对CH公司的各种资金来源进行了分析，得出该公司的加权平均资本成本为10%。根据以上资料，王华计算出该项目的净现金流量的净现值见下表，并把这些数据资料提供给董事会的投资决策会议。在董事会上，王华对他提

3、供的有关数据资料作了必要的说明。他认为这条生产线有 61473.4万元的净现值，故此，该项目是可行的。表1项目的净现值的分析表期初1流动销售收经营成殳备争现金现值系I1现值累I现值卡1刀投资1资金入本|残值|1流量数1 "年初-7500-75001. 000。|-7500-7500年卜2500-2000-45000. 9091|-4091-11591 |第二年160000480001120000. 8264|9255780966第三年J160000-480001120000. 751384146| 165112第四年160000-480001120000. 683。|76496241

4、608第五年160000-48000120000. 6209| 60541311149|铲年160000-48000n| 112000|。. 5645| 63224| 374373|第七年160000-48000D1112000|。. 5132| 57478431851|第八年160000-48000112000|。. 4665| 52248484099|第九年160000-48000D12000。.42411| 47499| 5315981第十年1| 1600001-48000o12000 |。. 3855| 43176| 574774|1第十一 1II| 2000| 160000|-480

5、001 10114010 |。. 3505 | 39961614735|文档来源为：从网络收集整理.word版本可编辑.欢迎下载支持nnmii11- 0 iIi iii董事会对王华提供的资料进行了分析研究。认为王华在收集资料方面作了大量的工作，计算 方法正确，但却忽略了物价变动问题。10%左右。10%,项目终结后,财务经理李明认为，在项目投资和石油期间，年通货膨胀率大约为基建部经理张立认为，由于受物价变动的影响，初始投资额将会增加 设备残值净增加到 12.5万元。生产部门经理赵刚认为，由于物价变动，每年的产品总成本将会增加14%。销售部经理钱磊认为，产品销售价格预计可增加10%。总经理郑磊指出

6、，除了考虑通货膨胀对现金流量的影响以外，还要考虑通货膨胀对购买力的影响。他要求财务部门根据以上各位的意见，重新计算投资项目的现金流量和净现值，提交下次会议讨论。讨论要求：如果你是王华，你将如何重新计算该项目的现金流量和净现值？重新计算后的 项目是否可行？（二） 项目投资决策“伟达相机公司”新建项目投资决策基本案情伟大相机制造厂是生产相机的中型企业，该厂生产的相机质量优良，价格合理，长期以 来供不应求。为扩大生产能力，厂家准备新建一条生产线。负责这项投资决策工作的总会计 师经过调查研究后，得到如下的有关资料：该生产线的原始投资为 12.5万元，分两年投入。第一年年初投入 10万元，余额在第二年年

7、 初的时候投入。第二年年末项目完工可正式投产使用。投产后每年可生产相机1000部，每部销售价格为300元，每年可获得销售收入30万元，投资项目可使用五年，五年后残值可以达到2.5万元。在投资项目经营期间要垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可以全部收回。 该项目生产的产品总成本的构成情况如下： 材料费用20万元制造费用2万元人工费用3万元折旧费用2万元总会计师通过对各项资金来源进行分析，得出该厂加权平均的资金成本为10%。藕售收入1300000|施0000300000300000300000表h现成本|250 000|250 000250 000|250 000|250 0001投资项

8、目加中：材料费用|200 000200 000200 000|200 000(200 000营业现金1人工费用 1130 000|30 000【30 0001130 000【30 000视#算制造费用1|20 000|20 000上0 000|(20 000(20 000折旧费用|120 000|20 000|20 000|20 000(20 000同时还计忖前利润卜0 000|30 000130 000130 000|(30 000|算出该项 目的营业配得税（33%）|19 900|9 90019 900|9 900|9 900现金流同后利润|120 100|20 100【20 100|20

9、 10020 100量、现金现金流量|40 100|40 10040 10040 10040 100瓦0净 现值，并根据其计算的净现值，认为该项目可行。有关数据见下表:表2 投资项目现金流量计算表文档来源为：从网络收集整理.word版本可编辑.欢迎下载支持投资建设期生产期项目,第一年第二年A年第二年第三年第四年第五年初始投资100 00025 000流动资金垫支25 000营业现金流量40 10040 100| 40 10040 10040 100设备残值口,11I 25 000 I流动资金收回1111| 25 000 |现金流动合计100 00050 00040 100| 40100 | 4

10、0 100| 40 100| 90 100 |表3投资项目净现金计算表时间|现金流量| 10%贴现|系数 | 现值 |建设期-100 0001.0000-100 0000 1-50 000 b.,9091 | -45 455 I 1 | 40100 1b,8264 |133 138.64 |2| 40100 |l_0.,7513 | 30 127.13 |1 3 |40100 10,6830 | 27 388.3 |440 1000.620924 898.09590 1000.5645|50 861.45净现值120 958.61 1. 厂部中层干部意见(1) 经营副总经理认为，在项目投资和使

11、用期间，通货膨胀率大约在10%左右，将对投资项目各有关方面产生影响：(2) 基建处处长认为，由于物价变动的影响，初始投资额将增加10%,投资项目终结后，设备残值也将增加到 37 500元；(3)生产处处长认为，由于物价变动的影响，材料费用每年将增加14%,人工费用也将增加10%;(4)财务处处长认为，扣除折旧后的制造费用，每年将增加4%,折旧费用每年仍为20000 元；(5)销售处处长认为，产品销售价格预计将每年增加10%。三、主引导议题：编制该公司投资项目的财务可行性分析报告。四、辅助引导议题：1 .分析、确定影响伟达公司投资项目决策的各因素；文档来源为：从网络收集整理.word版本可编辑.欢迎下载支持2 .根据影响伟达公司相机投资项目决策的因素，重新计算投资项目的现金流量、净现值等;3 .根据分析、计算的结果，确定伟达公司相机投资项目决策。五、案例教学的组织方式：给学生充分的自由度，可以自愿形成讨论小组或一个人独立分析，最终将分析报告上交。六、案例教学的效果：1 .绝大多数的学生能