产城会-人造板产业链研究报告

1、人造板产业链研究报告珞珈投资发展(深圳)有限公司一、节点简介人造板是以木材或其他非木材植物为原料，经一定机械加工分离成各种单元材料后， 施加或不施加胶粘剂和其他添加剂胶合而成的板材或模压制品。主要包括胶合板、刨花(碎料)板和纤维板等三大类产品，其延伸产品和深加工产品达上百种。人造板的诞生，标志着木材加工现代化时期的开始。此外，人造板还可提高木材的综合利用率，1立方米人造板可代替35立方米原木使用。近年来我国人造板发展趋向平稳，供需基本平衡，行业增速逐步放缓呈现个位数增长，2010-2018 年行业 CAGR 为 8.7%。到 2018 年，我国人造板产量达到2.99 亿立方米，继2017 年我

2、国人造板产量出现首次下滑之后同比回升1.4%；同时我国人造板行业供需基本保持平衡，尽管 2018 年消费量出现小规模负增长，整体消费增速依然高于产量增速，过去8 年我国人造板行业消费增速为10.3% ，但增速差距逐步收窄。2017 年，我国人造板行业2017 年总产值达到6616.5 亿元，同比增长2.04% 。根据中投顾问2019-2023 年中国人造板行业投资分析及前景预测报告数据显示，2019 年我国人造板产量预计将达到3.25 亿立方米，未来五年(2019-2023 )年均复合增长率约为3.57% ， 2023 年将达到3.74 亿立方米。2019 年我国人造板消费量将达到3.12 亿

3、立方米，未来五年( 2019-2023 )年均复合增长率约为3.86% ， 2023 年将达到3.63 亿立方米。竞争格局方面，长期以来我国人造板行业发展快速，但技术及资金门槛较低，行业内仍以中小企业为主，集中度低下难以实现规模效应。根据国家林业局统计，我国 2016 年规模以上人造板企业数量达4700 多家，但人造板行业龙头企业的市场占有率不足4% 。2018 年，丰林集团、大亚圣象、威华股份、永安林业、平潭发展等5 家上市公司人造板产品产量占比共计仅为全国产量的1.42% 。甲醛含量是评判人造板产品质量的决定性因素之一，人造板散发甲醛气体主要来自于粘合人造板基材以及贴面时所用的胶粘剂，故胶

4、粘剂是判断板式家具甲醛含量的关键。 通常来说，基材底料体积越大所需使用胶水含量越少，再加以不同生产工艺的影响，每立方米胶水含量胶合板< 刨花板 < 中纤板。二、智能行业透视（ 1）行业规模行业规模数据来源：川财证券标题： 轻工制造行业周报：生态环境部公布第八批外废进口名单发布时间：2018-03-19摘要： 行业资讯2017 年我国具有一定规模的人造板饰面专用原纸企业总销量约104.5 万吨，同比增长13.53% （中 国绿色时报）；2017 年四川省制浆造纸企业共生产纸及纸板332.07 万吨， 产量同比增长41 万吨， 增速达到12.68%（封面新闻）。数据来源：国海证券标题：

5、 兔宝宝深度报告:渠道铺设成效显现,板材龙头业绩腾飞发布时间：2018-01-23摘要： 资料来源：Wind 资讯、国海证券研究所3、板材行业千亿级，集中度提升成趋势3.1 、大行业，小公司，发展空间可观我国人造板行业2009-2012 年高速发展，年均产量增速达到30% 以上。 2012 年以来，随着房地产进入平稳发展期， 人造板行业也逐步进入低速发展阶段。2016 年我国人造板产量3 亿立方米，同比增长4.75% 。数据来源：川财证券标题： 人造板行业深度报告：供需结构加速改善刨花板峥嵘初露发布时间：2017-11-27摘要： 中国木业信息网的数据显示，2016 年中国胶合板产量比2015

6、 年增长近7.3%， 占全部人造板产量的59.1% ， 产值约 3675 亿元； 消费量环比增长近5.6%。数据来源：国泰君安标题： 建材行业专题研究：大变局?人造板的新一轮工业化革命发布时间：2017-08-14摘要： 可得目前国内人造板（素板）总容量为3730 亿元人民币，其中胶合板2407 亿，纤维板977 亿，刨花板346 亿。而根据林产工业协会数据，家具约占国内人造板下游需求的50% ，因此家具需求对应人造板市场容量逾2000 亿。数据来源：江山欧派标题： 江山欧派2016 年年报发布时间：2017-04-11摘要： 推进林浆纸一体化、林板一体化建设，延长产业链和价值链，引导人造板、

7、家具、木浆造纸、林化产品等产业集聚发展，培育30 个具有国际影响力的示范产业集群，淘汰落后产能80% 以上。数据来源：天元汇邦标题：临时报告天元汇邦:公开转让说明书发布时间：2016-10-26摘要： （ 3）产品需求旺盛,发展潜力巨大。2015 年我国人造板产量超过了3 亿立方米 ,其中大部分人造板需要经过装饰纸饰面,近年来原先主要使用薄木贴面的胶合板产品已被装饰纸饰面板所替代。随着人造板产量的急剧增加,也带动了装饰纸产业的快速发展。随着珍贵树种的减少,人们对木质材料的需求扩大,板式家具的市场份额将不断增加,这为装饰纸提供了巨大的市场需求。此外,快速发展的强化木地板、木质门、列车装修、教育医

8、疗装修等领域都提高了装饰纸的市场需求。（ 2）竞争格局竞争格局数据来源：康欣新材标题： 康欣新材2017 年年度报告发布时间：2018-03-31摘要： 人造板企业行业集中度低，以纤维板生产企业为例，我国约500 家纤维板生产企业中，90% 以上为中小型企业，企业平均单线生产能力不足7 万立方米。数据来源：康欣新材标题： 康欣新材2017 年年度报告发布时间：2018-03-31摘要： 人造板行业集中度很低，目前人造板行业中上市企业最多的纤维板行业中最大龙头企业的市场占有率尚不足6% ，大部分企业市占率在1% 以下，大多为中小企业，企业单线生产能力低。（ 3）发展历史与趋势发展历史与趋势数据来

9、源：中国报告大厅标题： 板材市场规模发布时间：2018-12-29摘要：2015年，我国人造板产量为2.87亿m3,其中胶合板、纤维板和刨花板的产量分别为1.65亿m3、0.66亿m3和0.20亿m3 ,占比分别为57.59%、23.08% 和； 7.08% ， 三者合计占比达到87.85% 。板材市场规模分析，人造板行业在 经历高速增长后趋于稳定，2014 年行业销售额增速为9.94%， 2015 年产量增速为4.78% ，但人造板行业存量巨大，规模在8000 亿以上。数据来源：国盛证券标题： 弘亚数控:乘定制家具东风,快速成长的木工机械龙头发布时间：2018-09-17摘要： 我国人造板产

10、量自2001 年以来持续上升，并于 2009 年首次超过实木板，目前已是实木地板产量的一倍。数据来源：天风证券标题：泛家居产业系列研究之一：寻找国内泛家居领域最终整合者发布时间：2018-08-22摘要：人造板市场规模（亿元）同比（%） 3%0%-3%-6% 资料来源：统计局，天风证券研究所资料来源：亿欧智 库， 天风证券研究所3.2. 拆解中美泛家居产业链找差异对比中国和美国的泛家居产业链来看，美国泛家居产业链更精简，经销商环节很少，实现了F2C。数据来源：东吴证券标题： 大亚圣象:稳健增长的低估地板龙头发布时间：2018-04-20摘要： 根据中国木业信息网数据显示，17 年我国人造板的生

11、产企业有近10000家， 规模以上的企业仅达到4700 家， 行业中小企业众多且集中度极为分散。大亚公司是其中优质的品牌人造板制造商，在国内首推E0 标 准，目前产品标准已经达到国际F4 水准。作为行业中的翘楚企业，大亚人造板16 年 的市场占有率仅在 0.26% 左右，提升空间明显。近年来随着国家环保标准的不断提高，人造板行业中的约束和挤出效应愈发明显，落后产能逐渐被出清，利好于市场份额向大亚等品牌与品质双保障的品牌企业进行集中。数据来源：中国报告大厅标题：2007 年 1-4 月份福建省林业工业经济运行良好发布时间：2017-07-05摘要： 林工产品：2007 年 1-4 月全省人造板产

12、量继续保持较快增长速度，累计完成（规模以上）148.17 万立方米，比上年同期增长55.02% ；其中胶合板完成 51.79 万立方米，比增65.31% ；纤维板完成49.02 万立方米，比增6.35% ；刨花板完成31.42 万立方米，比增 292.68% ； 人造板二次加工装饰板完成266.29万平方米，比增14.76% ，产品结构进一步趋于合理。木制家具完成273.21 万件 ,比增20.41% 。 纸浆完成11.77 万吨， 比减 4.35% ； 机制纸及纸板完成71.02万吨，比增22.04% ；木地板完成59.42 万平方米，比降12.79% ，主要受复合地 板产量下降的影响，实木

13、地板产量有所回升，比增5.79% 。数据来源：祥豪实业标题：临时报告祥豪实业:公开转让说明书发布时间：2016-07-28摘要： 据中国林产工业协会数据统计,人造板行业每年新增的企业数均在500 家左右,行业资产规模也逐年扩大,2015 年全国人造板产量达到2.72 亿立方米 ,2016 年全国人造板产量预测将比2015 年增长 10%。若按照每立方米人造板消耗价值100 元的人造板助剂计算,2016 年全国人造板助剂的市场份额将达到近 300 亿元数据来源：长江证券标题： 纸制品行业:二胎政策仅为短期催化,受益标的仍需业绩支撑发布时间：2015-11-04摘要： wind, 长江证券研究部家

14、具行业景气度：出口持续下滑，内销稳定增长9月家具零售额同比增长10.97% ，家 具及零件出口额同比下降6.42% ；家具产量同比增长1.75% ，地板产量（简单相加）同比增长0.11% ，其中 人造板产量同比增长8.10% ， 复合地板产量同比下降5.05% ， 实木地板产量同比增长8.12% 。数据来源：华旺股份标题：临时报告华旺股份:公开转让说明书发布时间：2015-05-18摘要： 据国家统计局统计数据显示,我国人造板产量从2005 年的 5,322.83 万立方米增长至2013 年的 27,220.58 万立方 米 ,持续多年保持强劲增长态势。（ 4）政策法规政策法规数据来源：川财证

15、券标题： 轻工制造行业周报：生态环境部公布第八批外废进口名单发布时间：2018-03-19摘要：五、行业资讯近日，工信部印发了2018年工业节能监察重点工作计划。 2018年将对重点高耗能行业等进行专项监察，其中将重点核查2017年造纸等行业重点用能企业能耗限额标准执行情况，对行业内3000多家造纸企业开展节能监察。据不完全统计，2017年我国具有一定规模的人造板饰面专用原纸企业 总销量约104.5万吨，同比增长13.53%。其中，装饰原纸销售97.2万吨，同 比增长14.49% ;含素色纸34.4万吨，同比增长24.64% ;印刷用原纸62.8万 吨，同比增长9.6%;平衡纸销售5.3万吨，同比增长2.94% ;表层纸销售2万 吨，与20