做好风险投资的财务管理的方法

1、财务治理在风险投资中的重要性是不言而喻的， 他包括风险 投资机构本身及对所投项目企业进行财务治理。在这一过程中， 对人的治理，对制度的设计，是最基础的工作，也是最重要的工 作环节。BVCC通过三年多的实践活动，已在风险投资的财务治 理上，探究出一套较为有效的治理方法和手段， 并形成了较为完 善的治理制度。 一、人员治理 风险投资做为知识经济社会中技术创新与金融创新相结合 而生成的一种新型事物，其能否成功在专门大程度上取决于对人 的治理。财务上对人的治理，即对在风险投资那个特定行业做财 务治理工作人员的培养和治理。完善的制度差不多上人制定的， 而它的执行与实施效果完全是依靠于人的素养与能力而定。

2、 假如 没有适当的财务治理人员，就无法满足公司对投资企业的财务治 理需要。对人员的治理表现在： 1实行严格的选聘标准 标准。应该讲公司目前对人员选 聘的门槛不低，财务人员的招聘条件一是要求运气好，要老实、 敬业，要有责任心，要有对工作的挚爱和热情。二是要求大学财 会专业本科毕业，有三至五年的工作经验， CPA（注册会计师） 和硕士研究生优先。这两年来， BVCC招聘了一批学有专长，业 务素养良好，能够独当一面的财务治理人员， 其中CPA和硕士研 究生占到一半以上。财务人员良好的素养是公司向投资企业派出 财务经理以保障公司利益的关键。 2、实行定期汇报制度。风险公司的外派财务经理通常每天 工作在

3、投资企业，财务部门每月召开一至两次部务会议， 专门汇 报交流投资企业的财务情况及治理心得， 其中重要的财务信息汇 成文件上报公司领导及相关业务部门， 以利于公司对投资企业的 治理。 3、实行定期培训制度。应该讲风险投资公司的财务治理有 不于一般的财务治理，它要求较高的财务前瞻性及较综合的财务 治理能力。随着市场经济体制的不断完善， 会计核算和财务治理 发生了重大的变革。为尽快跟上这种变化，公司财务部门需要不 断地培训。定期培训制度一是适应会计制度的变革， 随时更新自己的知识结构，二是向国际惯例靠拢，加强对国际会计准则的了 解，以适应国际化的步伐，三是加强对科技动态与财会专业的进 展等相关业务的

4、了解，比如，已进行过包括新旧会计制度的对比、 企业价值评价、内资企业与合资企业税收政策的比较、 网络与会 计、我国会计准则与国际会计准则异同系列专题培训。 4、注重总结研究成果。风险投资业务在我国是这几年才进 展起来的新兴行业，在公司开展风险投资的实践活动中，遇到过 各种各样的问题，比如：风险投资项目的财务评价问题、投资企 业的财务治理问题等，我们把在实践中对这些问题的考虑加以总 结，形成了风险投资财务分析与评价模型、企业所得税税前 扣除项目评述、风险投资企业财务治理的探讨、关于产权交 易市场的考虑等研究成果。研究和总结的结果，使大伙儿都有 专门多收获，既提高了自己的理论水平， 又对下一步的工

5、作有指 导意义。 二、制度设计 设计财务治理制度，也确实是通过一定的程序和系统、一定 的规章制度保证对投资企业治理的有效实施。 风险投资的财务治 理应该是一个系统，关于投资项目来讲，它起始于项目的考察论 证时期，结束于项目资本变现退出以后， 贯穿于风险投资公司从 资金资本化资金的长循环之中。 1投资前期财务评价 项目投资前的财务评价专门重要， 它关系到投资项目的价值 认定问题，没有较大价值的项目是不值得投资的， 但投资的价值 点在何处，它是否真实可靠，这不能仅仅依照项目的技术是否先 进，有没有市场来定性推断，还要做细致的经济可行性及投资价 值的评价。财务评价是其中重要的一部分。 缺乏财务评价的

6、经济 可行性是令人怀疑的。在公司的投资决策程序中， 其中一个环节 确实是投资项目的可行性论证由财务部门参与并出具财务审核 意见，公司制定了一套标准的 尽职调查-财务可行性分析工作 底稿，从搜集资料的完整程度到资产、负债、权益的个体评价 的认定细节做了规范性的描述， 使投资评价工作有章可寻， 对投 资项目的论证过程起到既有提示又有要求的作用。 对投资项目的 投资前调查与了解是否充分， 对其价值的推断是否准确， 定价是 否合理，谈判条件是否有利，直接决定了投资后治理的难度，也 决定了今后退出时获利空间的大小， 因此，投资前的尽职调查和 各种评审就显得特不重要。 财务部门对可行性报告出具财务审核 意

7、见，5 / 31 能够从不同的角度分析项目的投资价值，规避投资风险， 为领导决策提供参考。 2、投资企业动态财务治理 对已投资项目的治理是风险投资实现增值的必定时期。 一般 在公司与投资企业签定合同文本时， 从财务审核与监督的角度动 身，专门设计了财务治理方面的约定， 其中包括由风险投资公司 委派财务经理的约定，指定会计师事务所审计的约定， 对股东定 期公布财务信息的约定等等。 这些必要的法律文件从制度上保证 了风险投资公司对投资企业的治理权和监控权， 从而更好地保证 了风险投资公司在投资企业的收益权。 三、治理手段 在财务治理具体实践中，实行纵横交叉的网络式治理， 能够 既保证对投资企业的动

8、态全面了解，又重点掌控一些核心企业。 在治理方式上，财务部门进行了一些有益的探讨， 目前公司对投 资企业的财务治理有以下几种方式： 1财务经理双任联签制 风险公司从成立以来实行了独具特色的投资企业财务经理 双任联签制，对投资企业的各项资金运转由公司派驻的财务经理 与项目方的财务经理实行联签， 对企业的经济活动进行动态跟踪 治理，确保公司的经济利益。相对比较成熟，有自己比较独立和 完善的财务会计体系的公司比较适合采纳这种模式。 2、财务经理单任制 财务经理单任制即由我方派出唯一的财务经理， 负责治理投 资企业的各项财务活动。优点是操纵比较严密，治理风险小，缺 点是一个企业一个财务经理，治理成本高

9、。新成立的大型公司， 我公司在其中占较大股份的投资企业， 或者是对我公司有较大阻 碍的企业适合采取这种治理方式。 我公司投资的华诺公司即采取 了这种财务治理方式。 7 / 31 3、 代理记帐制 对一些比较小型的创投项目， 作为公司财务治理的延伸， 我 们采取代理记帐的方式，以相应降低治理成本。 4、 中介机构审计的方式 还有部分项目是依照公司的需求， 采取聘请我们信任的中介 机构审计的方式进行治理。 5、 数据库治理方式 风险投资公司进入进展的第四个年头，投资项目已有 40余 个，项目的动态治理和动态监控难度确实越来越大， 我们需要在 现有的治理成本下实现对公司已投资项目的有效治理和操纵。

10、因 此，我们尝试用投资治理信息系统的方式进行横向动态治理， 也 确实是利用公司正在建立的数据库实现对公司已投资项目财务 状况的动态了解和掌握， 从目前数据库设计的财务功能来看， 共 有三 级财务数据系统，一是大量的基础财务数据， 这是对企业经 营状况分析推断的基础，二是在此之上系统自动生成的各种比率 分析数据，通过对各种比率的分析了解， 能够掌握企业的动态财 务状况及趋势，三是在一、二级数据的基础上设计的预警系统， 比如，发觉企业的现金保有量不足三个月的消耗量等情况， 系统 会自动预警。我们希望通过数据库这种规范、标准的动态反映， 满足公司各类人员在项目治理方面的需求。 风险投资的财务治理是一个新的课题， 需要从事这一行业的 人们不断地借鉴国际经验， 结合我国的投资实践，对具体治理模 式进行不断