营运能力分析

1、营运能力体现了企业运用资产的能力，资产运用效率高，则可以用较少的投 入获取较高的收益。营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、 流动资产周转率和总资产周转率。下面分析苏宁的营运能力 ：1. 苏宁自身资产营运能力分析(1) 存货周转率。是销货成本被平均存货所除而得到的比率。例如苏宁云商 2009 年存货周转率 =48185789000/(6326995000+4908211000)/2=8.58(2) 应收账款周转率就是反应公司应收账款周转率的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。(3) 固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。(4)

2、总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额铜平均资产总额的比率。(5) 流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额铜平均流动资产 总额的比率。流动资金周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。T一应收账款周转率项目/年度2009-12-312010-12-312011-12-312012-12-312013-12-31应收账款收转率(%)255.06104.0363.7363.2137.72存货周转率(%)8.587.856.645.282.89固定资产周转率(%)18.7722.1716.6512.326.08总资产周转率(%)2.031.891.811.450.73流动资产周转率(%)

3、2.462.332.412.031.06从图中可以看出苏宁云商应收账款周转率 2009年到2013年 一直呈大幅度下降，尤 其是2010年比2009年下降了 151.03%,2011年比2010年下降了 40.3%,说明企业的 营运资金过多的停滞在应收账款上，苏宁应收账款回收速度下降，影响正常的资 金周转，也可以通过这个看出企业信用程度。2009年 2010年 2011 年 2012年 2013年存货周转率（% 固定资产周转率（%=总资产周转率（% 流动资产周转率（%从图中可以看出苏宁电器股份有限公司的存货周转率 2009年到2013年一直 呈下降趋势，结合表格可以知道 2013年为2.89%

4、,2012年比2011年下降了 1.36%, 说明存货周转速度变慢了，存货的占用水平降低，流动性变弱，存货转换为现金 的速度变慢，库存管理的压力逐渐显示出来，降低了企业的变现能力。2009年到2013年固定资产周转率一直是下降的，由2011年的16.65%下降到 2012年的12.32%.说明企业对固定资产的利用率在降低，可能会影响企业的获利 能力.总资产周转率近几年也呈下降趋势,3013年的总资产周转率为0.73%,2011年 的1.81%下降到2012年的1.45%,资产运营水平需要强化。可以看出，苏宁云商近几年的流动资产周转率走势还相对平稳 ,2012年比 2011年有所降低，但总体还是

5、良好的，表明企业流动资产周转速度较快，利用较 好.2、苏宁与国美对比盈利能力分析2010年-2013年苏宁 国美盈利指标对比项目/年度2009-12-312010-12-312011-12-312012-12-312013-12-31应收帐款周转率（）苏宁255.06104.0363.7363.2137.72国美859.44391.16294.9242.743.39应收账款 周转天数苏宁1.433.515.735.779.68国美0.420.931.241.508.41存货周转 率苏宁8.587.856.655.282.89国美6.406.165.904.94.08货周转天 数苏宁42.544

6、6.5054.8969.13126.29国美57.0359.2561.8674.4989.46总资产周转率（%）苏宁1.861.991.811.450.73国美1.351.411.630.750.721000859.44800600391.16400294.9242.7200255.06104.0363.7363.2137.72 43.39220920102011201220130应收账款周转率（%苏宁应收账款周转率（%国美从表格和图表可知,苏宁电器的应收账款周转率2013年为37.74,低于国美的48.39, 2012年度为63.21，较上年降低0.52，低于国美电器242.7的水平；201

7、1 年度为63.73，较上年降低40.3，低于国美电器294.9的水平；公司应收账款 周转率下降主要是由于公司年末应收代垫财政补贴款增加了，同时公司工程业务等的增加.应收账款周转天数分析图:1210_3.51A归9.685.775.731.248.4120092010201120122013应收账款周转天数苏宁 应收账款周转天数国美从图中可以看出,2009年至2013年,苏宁的应收账款周转天数普遍高于国美 说明苏宁从销售开始到回收现金平均需要的天数要高于国美。存货周转天数分析图:126.2914012010080604020057.0342.5B74.4969.1359.2561.8654.8

8、9.46.5H89.4620092010201120122013存货周转天数苏宁 存货周转天数国美Y-存货周转率苏宁-存货周转率国美弋r 总资产周转率（苏宁一总资产周转率（%国美从上面两张图可以看出,存货周转天数2009年至2012年苏宁都低于国美；仅 2013年,苏宁的存货周转天数高于国美；存货周转率2012年度为5.28，较上年度 下降1.43，高于国美电器4.90的水平；2011年度为6.65，较上年度下降1.20， 高于国美电器5.90的水平；总资产周转率2012年度为1.45，比上年度降 0.36，高于国美电器0.75的水平,存货周转率降低，是由于公司针对传统元旦春节销售旺季，积极开展备货工作，并且苏宁易购大规模扩张及年底促销也需要大 量的存货.综上，公司运营能力下降并非长期趋势，主要是由于短期财政垫款大 幅增加和苏宁易购扩张及为备战年底电商大战大量储货所致，而且公司存货周转率和总资产周转率等核心运营指标均高于国美电器，公司经长期努力形成的较好 的运营能力未来仍将继续保持.3. 长期资产营运能力