如何把握融资融券带来的新机遇ppt课件

1、如何把握如何把握 融资融券带来的新机遇？融资融券带来的新机遇？二零一二年五月二零一二年五月融资融券有什么优势？融资融券有什么优势？1融资融券买卖战略融资融券买卖战略2对融资融券认识上误区对融资融券认识上误区3开通融资融券三方存管奖励开通融资融券三方存管奖励4本钱优势：本钱优势：期限灵敏，费率低，不用不计息！期限灵敏，费率低，不用不计息！获利方式多：获利方式多：巧用杠杆效应，多空皆能获利！巧用杠杆效应，多空皆能获利！投资者可以自在决议买卖的顺序，可投资者可以自在决议买卖的顺序，可以经过先卖后买这一新的方式实现盈以经过先卖后买这一新的方式实现盈利利一、融资融券有什么优势？一、融资融券有什么优势？一

2、、本钱优势：一、本钱优势：证券买卖佣金、手续费、印花税；证券买卖佣金、手续费、印花税；融资年利率：融资年利率：9.1% 9.1% ，融券年利率，融券年利率11.1%11.1%随人民银行同期贷款利率调整随人民银行同期贷款利率调整,融资利率在同期贷融资利率在同期贷款利率上浮款利率上浮3%，融券费率在同期贷款利率上浮，融券费率在同期贷款利率上浮5%1、根本成交本钱、根本成交本钱2、融资融券利息、融资融券利息3、未来本钱变化根据、未来本钱变化根据1、本钱优势测算：、本钱优势测算：融资资金本钱：融资资金本钱：0.025%，融券资金本钱：融券资金本钱：0.031%融资资金本钱：融资资金本钱：0.177%，

3、融券资金本钱：融券资金本钱：0.216%融资资金本钱：融资资金本钱：0.758%，融券资金本钱；融券资金本钱；0.925%本钱本钱优势优势每日每日每周每周每月每月注：不思索手续费要素注：不思索手续费要素2、利费测算、利费测算方式方式日息费日息费融资融资2.4元元 融券融券3元元 同银行比较，银行信誉同银行比较，银行信誉卡日息万分之五，融资卡日息万分之五，融资融券日息万分之二左右；融券日息万分之二左右；银行贷款无论客户实践银行贷款无论客户实践运用多少，对发放的额运用多少，对发放的额度全额征收利息，融资度全额征收利息，融资融券只对实践运用部分融券只对实践运用部分征收利息，日内买卖那征收利息，日内买

4、卖那么不收么不收0 0利息利息 。3 3、股票涨多少可以覆盖本钱？、股票涨多少可以覆盖本钱？方式方式周涨幅周涨幅月涨幅月涨幅融资融资0.18%0.18%0.76%0.76%融券融券0.22%0.22%0.925%0.925%当日涨跌幅当日涨跌幅当日利息当日利息收益率收益率10%10%-0.02%-0.02%21.67%21.67%8%8%-0.02%-0.02%17.33%17.33%4%4%-0.02%-0.02%8.65%8.65%0 0-0.02%-0.02%-0.03%-0.03%-4%-4%-0.02%-0.02%-8.71%-8.71%收益测算收益测算 假设：资金放大倍数为假设：资

5、金放大倍数为2.172.17，融资利率为，融资利率为9% 9% 二、杠杆双向获利方式：二、杠杆双向获利方式：巧用杠杆效应，多空皆能获利！巧用杠杆效应，多空皆能获利！融券卖融券卖出出买券换券买券换券融资买入融资买入卖券还款卖券还款三、买卖方式优势：三、买卖方式优势：当日负债当日还，间接实现当日负债当日还，间接实现T+0T+0融资买入融资买入卖券还款卖券还款融券卖出融券卖出买券还券买券还券142938615583252245998612416641990-2019A股牛熊统计股牛熊统计如何抑制牛短熊长问题？如何抑制牛短熊长问题？震荡市约震荡市约46个月个月牛市约牛市约88个月个月熊市约熊市约114

6、个月个月熊市时间约占熊市时间约占46%震荡时间约占震荡时间约占18%牛市时间约占牛市时间约占36%日期点数持续时间（月）市场状态1990.12.191001992.5.26142918牛1992.11.164005熊1993.2.151536.823牛1994.7.29333.9217熊1994.9.1310531牛2019.1.19512.916熊2019.5.1215106牛2019.5.17104724震荡调整2019.6.3017561.5牛2000.1.413616熊2019.6.14224518牛2019.10.2215154熊2019.6.6998.2344熊2019.10.10

7、6300.9428牛2019.10.241660.6812熊2009.7.2434569牛2009.8.2026671熊2009.11.1933613牛2019.7.1223549熊2019.5.10241022震荡调整13二、融资融券买卖战略二、融资融券买卖战略一、融资融券目的收益设定一、融资融券目的收益设定48%4%1%周周月月年年二、盈利方式：投机资、套期保值和套利二、盈利方式：投机资、套期保值和套利1 1、投机资、投机资即借助融资、融券保证金比例所做的杠杆性多空趋势买卖。这即借助融资、融券保证金比例所做的杠杆性多空趋势买卖。这是涉及融资融券的最根本的买卖方式。多空战略包括：是涉及融资融

8、券的最根本的买卖方式。多空战略包括：1 1、方向性战略，即只需多头部位、方向性战略，即只需多头部位, ,或只需空头部位或只需空头部位2 2、偏空战略、偏空战略: :空头部位多于多头部位空头部位多于多头部位3 3、偏多战略、偏多战略: :多头部位多于空头部位多头部位多于空头部位4 4、摊薄本钱：、摊薄本钱：n A A：牛市如何获利？：牛市如何获利？v 牛市：以杠杆做多盈利牛市：以杠杆做多盈利v 案例：某客户用自有资金案例：某客户用自有资金4242万以万以7 7元购进元购进6 6万股万科万股万科A A，同时用万科，同时用万科A A作作为担保物为担保物, , 向券商融资向券商融资4949万追加对万科

9、万追加对万科A A的投资，以的投资，以9 9元卖出一切股票。元卖出一切股票。融资买入融资买入卖券还款卖券还款v牛市战略利润测算牛市战略利润测算v9-7130000 v-490000 9.1%365 180 v-910000+11700000.1%v=260000-21990-2080v=235930元元股票做股票做多收益多收益融券融券费用费用手手续续费费净利净利润润假设进展普通投资，净利润约假设进展普通投资，净利润约110000元，元，投资收益放大约为投资收益放大约为2.1倍倍投资收益率为投资收益率为56.17%v熊市：以杠杆做空盈利熊市：以杠杆做空盈利v 案例：某客户融入铜陵有色案例：某客户

10、融入铜陵有色4400股，以股，以31元将其卖出。铜陵有色价钱下跌至元将其卖出。铜陵有色价钱下跌至21元时，该客户又买入元时，该客户又买入4400股用于还券。股用于还券。B B：熊市如何获利？：熊市如何获利？融券卖出融券卖出买券还券买券还券v做空战略利润测算做空战略利润测算v31-214400 v-400 11.1%365 180 v-400+924000.1%v=44000-7466-229v=36305元元v原来原来50%的熊市阶段，我们也是可以有所收获的熊市阶段，我们也是可以有所收获的！的！股票做股票做空收益空收益融券融券费用费用手手续续费费净净利利润润C C：震荡市猴市如何获利？：震荡市

11、猴市如何获利？v震荡市：结合融资做多、融券做空，根据波段的震荡市：结合融资做多、融券做空，根据波段的深度、宽度进展操作。深度、宽度进展操作。v如如T+0T+0方式的操作，无需本钱，快进快出！方式的操作，无需本钱，快进快出！* *日内日内T+0T+0买卖买卖1 1原理原理融券买卖改动了先买后卖的原有买卖方式，在有融融券买卖改动了先买后卖的原有买卖方式，在有融券的情况下，投资者可以自在决议买卖的顺序，可券的情况下，投资者可以自在决议买卖的顺序，可以经过先卖后买这一新的方式实现盈利，而且由于以经过先卖后买这一新的方式实现盈利，而且由于融券卖出的证券是由券商提供的，这使得当日的融券卖出的证券是由券商提

12、供的，这使得当日的T+0T+0高频买卖成为能够。高频买卖成为能够。2 2正向正向T+0T+0日内买卖日内买卖v 在在T T日股价较低时买入股票，在当日股票到达高点时融券日股价较低时买入股票，在当日股票到达高点时融券卖出一样数量的股票，并在卖出一样数量的股票，并在T+1T+1日进展直接还券操作，从日进展直接还券操作，从而实现盈利。而实现盈利。v 注：在注：在T T日，经过买入股票及融券卖出股票的双向买卖操日，经过买入股票及融券卖出股票的双向买卖操作，已将盈利锁定，不存在买卖敞口，作，已将盈利锁定，不存在买卖敞口，T+1T+1的直接还券操的直接还券操作将作将T T日融券买卖平仓，了结负债。日融券买

13、卖平仓，了结负债。24AB普通买入融券卖出3 3反向日内买卖反向日内买卖v在在T T日股价较高时融券卖出股票，在当日股票到达日股价较高时融券卖出股票，在当日股票到达低点时进展买券还券操作，从而实现盈利。与正低点时进展买券还券操作，从而实现盈利。与正向向T+0T+0买卖不同，在券商可供融券证券富余的前提买卖不同，在券商可供融券证券富余的前提下，客户可以在日内操作多轮次反向下，客户可以在日内操作多轮次反向T+0T+0买卖。买卖。25 案例：某投资人于案例：某投资人于1月月19日以日以16.55元的价钱融元的价钱融券卖出中信通讯券卖出中信通讯10000股，午盘以后以股，午盘以后以15.03元买入元买

14、入10000股用于还券。股用于还券。融券卖出融券卖出买券还券买券还券v日内买卖战略利润测算日内买卖战略利润测算v16.55-15.0310000 v- 0v-165500+1503000.1%v=15200-0-316v=14884元元v日收益率约为日收益率约为18%股票做股票做空收益空收益融券融券费用费用手续手续费费净净利利润润*日内买卖如何锁定利润？日内买卖如何锁定利润？*日内买卖如何锁定利润？日内买卖如何锁定利润？*日内买卖如何锁定风险？日内买卖如何锁定风险？AB*为胜利实现日内买卖，需求如下条件： 股票要具备一定的动摇性，特别是当日振幅要大，这样才可以为双向T+0买卖提供足够的套利空间

15、。 股票要有较强的流动性，流动性越强冲击本钱越小，由于买卖限制所呵斥的额外损失也会越小。二、套期保值二、套期保值1、对标的证券套期保值、对标的证券套期保值 如客户持有某标的证券，该股票在流动性上遭到卖出时如客户持有某标的证券，该股票在流动性上遭到卖出时间及数量的限制，且面临股价下跌的风险，但客户希望坚间及数量的限制，且面临股价下跌的风险，但客户希望坚持仓位如大小非、新股申购冻结等缘由，为对冲该股持仓位如大小非、新股申购冻结等缘由，为对冲该股票下跌的风险，可经过融券卖出一样数量的该股票进展套票下跌的风险，可经过融券卖出一样数量的该股票进展套保。保。 套期保值方式：招商银行套期保值方式：招商银行2

16、019.11.8-2019.2.9日期日期持有股票持有股票融券卖出股票融券卖出股票股票简股票简称称价格价格数量数量市值市值股票简股票简称称价格价格数量数量市值市值2019-11-8招商银招商银行行15.5610,000155,600招商银行招商银行15.567,500116,7002019-2-912.68126,80012.6895,100损益损益-28,80021,600总损益总损益-7,200表1.1 对标的证券模拟套期保值的损益计算v 某投资者需求对其持有的深开展某投资者需求对其持有的深开展A A股票进展套期保值，而该时点股票进展套期保值，而该时点该股票不属于公司融券标的证券，但是跟该

17、股票相关性较高的招该股票不属于公司融券标的证券，但是跟该股票相关性较高的招商银行股票属于融券标的证券经计算深开展商银行股票属于融券标的证券经计算深开展A A与招商银行前与招商银行前6 6个个月股价的相关系数达月股价的相关系数达77%77%，那么思索经过融券卖空招商银行进，那么思索经过融券卖空招商银行进展套保。展套保。v 假设该投资者在假设该投资者在20192019年年1111月月8 8日需求对其持有的日需求对其持有的1000010000股深开展股深开展A A套期保值套期保值3 3个月，当日股价个月，当日股价19.1419.14元元/ /股，那么投资者持有的股票股，那么投资者持有的股票市值市值1

18、9.1419.14万元。同时计算深开展万元。同时计算深开展A A和招商银行的和招商银行的值分别为值分别为0.80630.8063和和0.91770.9177，那么融券卖出招商银行的市值应为，那么融券卖出招商银行的市值应为16.8216.82万元万元19.1419.14* *0.8063/0.9177)0.8063/0.9177)日招商银行价钱为日招商银行价钱为15.5615.56元，故需求融元，故需求融券卖出券卖出1080010800股。股。套期保值方式：深开展套期保值方式：深开展2019.11.8-2019.2.9v经过套期保值，该投资者持仓的市值损失得以部经过套期保值，该投资者持仓的市值损

19、失得以部分弥补。套保期内，有套期保值的持仓价值损失分弥补。套保期内，有套期保值的持仓价值损失了了4.07%4.07%，低于没有套期保值的，低于没有套期保值的20.32%20.32%的亏损。的亏损。日期日期持有股票持有股票融券卖出股票融券卖出股票股票简称股票简称价格价格数量数量市值市值股票股票简称简称价格价格数量数量市值市值2019-11-8深发展深发展A19.1410,000 191,400 招商招商银行银行15.5610,800 168,048 2019-2-915.25152,500 12.68136,944 损益损益-38,90031,104总损益总损益-7,796 表1.2 对标的证券

20、模拟套期保值的损益计算va.a.市场中性战略市场中性战略 vb.b.与可转债配合运用的套利战略与可转债配合运用的套利战略 vc.c.与权证配合运用的套利战略与权证配合运用的套利战略 三、套利方式三、套利方式三、客户对融资融券认识上的误区三、客户对融资融券认识上的误区情形一：情形一：“我有钱，不需求开设融资融券账户我有钱，不需求开设融资融券账户 “假设不开设信誉账户，将没有时机向证券公司假设不开设信誉账户，将没有时机向证券公司借券抛售，从而失去股票下跌所带来的盈利时机借券抛售，从而失去股票下跌所带来的盈利时机。情形二：融资融券具有杠杆性，风险太大情形二：融资融券具有杠杆性，风险太大 融资融券业务与期货投资风险的显著差别：融资融券业务与期货投资风险的显著差别： 1、融资融券业务保证金比例普通均为、融资融券业务保证金比例普通均为60%以上以上，而期货的保证金率普通在，而期货的保证金率普通在15%左右，融资融左右，融资融券的杠杆性远逊于期货业务；券的杠杆性远逊于期货业务； 2、融资融券业务不实行期货业务的当日结算制、融资融券业务不实行期货业务的当日结算制度，即使融资融券买卖出现一定亏损，只需没有度，即使融资融券买卖出现一定亏损，只需没有平仓，这样的亏损就不会真正实现，这与期货投平仓，这样的亏损就不会真正实现，这与期货投资有显著差别。资有显著差别。 情形三：标的证券范围太小，且这