国际经济部门的作用

1、第二十章国际经济部门的作用本章知识脉络图一EPf实际汇率：e=PfP净资本流出函数F =二（rw _ r）IS-LM-BP框架EPEPf净出口函数：nx=q-y-nP国际收支平衡：BP=nx-F=0EPf开放经济的BP曲线，即国际收支函数：r=_y+Gw-g）:二1wCP:二IEPf(+)开放经济的IS曲线：r=(a+e+q+g-Pt+n)ydPdkm开放经济的LM曲线：r=-y（不需要修正）hh本章学习重点和难点本章是在前面各章的基础上建立一个开放的宏观经济学模型，以说明一国经济及其宏观政策在开放条件下运行规律，以及一国经济与世界其他经济之间怎样相互联系、相互影响。一、汇率汇率是衡量一国货币

2、的对外价值的尺度，在国际间经济往来中由重要职能。(1) 汇率及其标准1 .汇率(exchangerate)：是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即以一种货币表示另一种货币的相对价格，这种相对价格也被称为名义汇率。2 .直接标价法(directquotation)汇率下降注意：目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价法。若无特殊说明，以下所指汇率均为直接标价法。3 .间接标价法(indirectquotation)汇率上升4 .实际汇率(realexchangerate)：是用同一种货币来度量的国外与国内价格水平的比率。它是对一国商品和劳务价格相对于另一国商品和劳务价格的一个概括性度量

3、。实际汇率下降其中，e为实际汇率，P和Pf分别为国内和国外的价格水平，为名义汇率。(2) 汇率的决定与汇率制度1 .购买力平价理论从本质上说，汇率由各种货币的内在价值的对比决定。在本金位制度下，两种货币汇率的高低取决于两种货币各自的含金量；在纸币流通的制度下，汇率由两种货币所具有的综合购买力决定。(1) 绝对购买力平价：在一定时点上两国间的汇率取决于两国一般物价水平之比，即E=P/Pf其中，P和Pf分别为本国和外国价格水平。(2)相对购买力平价：一定时期内两种货币之间汇率的变化等于两国通货膨胀胀率的差额,即Et-Et_ft一二tEtffPtPtfPt12.汇率制度按照汇率变动的方式，汇率制度最

4、主要的类型是固定汇率制和浮动汇率制，同时还存在其他处于固定汇率和浮动汇率制之间的汇率制度，如爬行钉住、汇率目标区等。(1)固定汇率制：一国货币同他国货币汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。固定汇率制下的汇率水平主要依靠货币当局对外汇市场的干预来维持。(2)浮动汇率制：一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场供求关系自发地决定。浮动汇率制度由自由浮动和管理浮动。自由浮动汇率制下均衡汇率及其变动都取决于外汇市场上对外汇的供求及其变化。如图201和图202所不经常账户顺差、资本进流入，国际收支顺差，外汇供给大于需求，本币升值，汇率下降：经常账户逆差、资本进流出，国际收支逆差，

5、外汇需求大于供给，本币贬值，汇率上升。二、国际收支国际收支是不同国家政府及私人部门之间的相互购买商品、借贷资金而形成的国际间资金的往来。一国的国际收支状况反映在该国的国际收支平衡表上。(一)国际收支平衡表国际收支平衡表总体上由三大部分组成：经常账户、资本账户和官方储备。表201国际收支平衡表项目贷方（+）叱（-）净贷（+）或净借（-）经常账户a商品贸易（出口）（进口）b服务贸易c投资贸易（汇入禾I息）（汇出利润）d单方转移支付（接受赠与）（对外援助）资本和金融账户a私人借贷（借入资金）（贷出资金）b政府借贷官方储备变动a黄金储备（更金输入）（更金轴出）b外汇储备（外汇增加）（外汇减少）c对外债

6、权或债务（对外债务增加）（对外债权增加）统计误差总计注意：贷方、借方栏目内括号中的文字不是国际收支平衡表的内容，只是举例说明引起相应项目货币流动的内容。（二）经常账户差额1 .在实际分析中，经常用贸易差额即净出口来近似替代经常账户差额净出口=出口-进口=X-M2 .净出口函数实际汇率上升，本国商品竞争力增加，出口增加，进口减少，所以出口与实际汇率正相关，而进口与实际汇率反相关：同时进口随一国国民收入提高而增加，则净出口函数为EOfEOfEOfEOfnX（y，）"一）一"乂.）;Lyn=其中，q、Oy图203净出口函数（三）资本和金融账户差额1 .净资本流出=流向外国的本国资

7、本量-流向本国的外国资本量2 .净资本流出函数在国外利率水平既定时，本国利率越高资本流出越少，资本流入越多；反之亦然。假定净资本流出是本国利率r与国外利率rw之差的线性函数，则净资本流出函数为F（r）=匚3。其中仃>0为常数，净资本流出F为国内利率r的减函数。图204净资本流出函数（四）国际收支的差额1 .国际收支差额BP=nx-FBP=0表示国际收支平衡BP>0表示国际收支出现顺差，也称国际收支盈余；BP<0表示国际收支出现逆差，也称国际收支赤字。2 .国际收支函数表示在国际收支平衡时收入y和利率r的相互关系BP=0即nx-F=0表明一国利用金融资产的净流入或动用储备资产为

8、经常账户赤字融资。一,»，EPf当国际收支平衡时，有nx=F,将净出口函数nxly,一P1）和净资本流出F（r）函数代入，可P得国际收支均衡函数3. BP曲线在利率为纵坐标，收入为横坐标的坐标系内国际收支函数的几何表示即为BP曲线。r2图205 BP曲线提示：BP曲线上点（如即 nx=F;BP曲线左上方的点（如BP曲线右上方的点（如D, C）表示在给定汇率下使用国际收支平衡的利率和收入组合,J）均表示国际收支顺差的利率和收入的组合，即K）均表示国际收支逆差的利率和收入的组合，即nx>F;nx<F。从国际收支函数从截距rwq = r (q + nPf)看bp曲线移动。二 r

9、w 二 py图206BP曲线移动示意图国际收支函数中，。反映国家间资本流动的难易程度，。越大，资本流动越容易根据BP曲线斜率,BP曲线越平坦；反之，仃越小资本流动越困难，BP曲线越陡峭。所以BP曲线会呈现如下三种形状：(1)(2)意味着经常账户平衡，汇率变化引起净出口变化引起资本完全流动时（仃T S）, BP曲线斜率TBP曲线移动0, BP曲线为水平线；当小国一、，y资本完全不流动时（仃=0）,BP曲线斜率一-BP曲线为垂直线；这时利率水平完全与世界利率水平一致时，该国国际收支处于平衡状态，资本流动(3)弥补任何形式的经常账户不平衡，汇率的变化对BP曲线无影响。资本不完全流动时（仃A0）,BP

10、曲线斜率一A0,BP曲线是一条斜率为正的a曲线；这时对于任何既定汇率水平，收入增加引起经常账户逆差需要提高利率吸引资金流入来弥补。三、开放的宏观经济模型（IS-LM-BP模型）（一）均衡状态1、开放经济条件下的IS曲线：表示既定汇率下使总支出于总收入相等的r和y的组合。根据四部门的国民收入恒等式-EPfy-(yT)(e-dr)g(q-:yn得IS曲线方程r =(:工，P，q g _ PtEPf、(1)n) yPd其中，a为自主消费， P为边际消费倾向，e为主动投资，d为投资对利率的反应程度,g为政府购买，t为定量税额，不为边际进口倾向，q,n均为正参数，E为汇率，P和Pf分别为本国和外国价格水

11、平。其他条件不变时，汇率上升会使IS曲线向右移动，当汇率下降时，IS曲线向左移动。2 .开放经济条件下LM曲线：表示使货币需求与供给相等的利率r和收入y的组合。LM曲线方程k1 Mr = 一 r -hh p其中k为货币的交易性需求和谨慎性需求与实际收入的比例, 系数，h>0, M为名义货币量，P为国内价格水平。h为货币投机性需求的利率3 .在ISLM BP模型中，通过求解下面三个方程来得到的开放经济下的均衡收入V、一 EPf利率r和实际汇率PEPf dr -n- e g q p11.IS曲线hrI,M、y()kkPnEPfqr=y，(rw-P二LM曲线BP曲线IS曲线和LM曲线交点对应的

12、状态称为内部均衡，BP曲线上每一点对应的是外部均衡；开放经济的理想状态是实现国内充分就业的均衡和国际收支平衡，反映在坐标系中，就是ISrBProIS0yrALMBPISoyLMLMrArABPISooyIS BP存在国际收支顺差，还可根据国内国外都不均衡209中A点，20 9 中(a)和(b)图20 7 开放经济下内外均衡(二)非均衡状态情况1：国内经济和国际收支都不均衡，如图208中A图 208情况2:国内经济均衡但国际收支失衡，如图 国内是否处于充分就业均衡分为两类，即图LMyy。y。曲线、LM曲线和BP曲线相交于一点，且对应充分就业的收入水平y0(如图207中E点)。(a)国内为充分就业

13、均衡(b)国内实现充分就业均衡图20-9国内均衡但存在国际收支差额情况3:国内和国外的均衡都实现了，但是国内均衡不是充分就业的如图20-10中A点。国内均衡时y可能小于充分就业的均衡如图(a),也可能大于充分就业的均衡如图(b)。(a)图20-10非理想的国内和国外均衡提示：对经济非均衡状态进行调整的政策主要有以下三类：(1) 需求增减型政策一一财政政策和货币政策；(2) 需求转换型政策一一汇率政策和直接管制政策；(3) 其他政策一一如产业政策、融资政策、储备政策、债务管理政策等。针对不同的非均衡状态和经济条件，选择不同的宏观政策及其组合，使得IS、LM和BP曲线中的一条或几条以上发生移动来恢

14、复均衡状态。四、开放经济下的财政、货币政策(一)固定汇率下的财政、货币政策1 .资本完全不流动时：开放经济的均衡状态如图20-11(a)所示。(1) 扩张财政政策(图20-11(b)短期，IS曲线右移，rt,yf-进口t国际收支的经常账户赤字，均衡点E1°长期，经常账户赤字一货币供应量J少，LM曲线左移，至LM、IS交点回到BP曲线上E2点，最终r+,y与国际收支恢复初期水平，基础货币和总支出结构均变化，财政政策长期内无效。(2) 扩张货币政策(图20-11(c)短期，LM曲线右移，r1投资需求:一y十一进口t,经常账户赤字，均衡点E1。长期，经常账户赤字一国内货币供应量|,LM曲线

15、左移，均衡点恢复至E点，最终r、y、国际收支恢复初期水平，基础货币结构变化(外汇储备减少)，货币政策长期无效。BPyoyBPryLM(a)经济均衡状态(b)财政政策分析(c)货币政策分析图20-11 固定汇率制下,资金完全不流动时财政政策、货币政策分析结论：从对国民收入的长期影响来看财政、 货币政策均无效。2.资本不完全流动时： 开放就解决均衡状态 如图20-12所示。(1)扩张财政政策短期，IS曲线右移r!资本流出改善资本账户图20-12固定汇率下，资本 不完全流动时经济均衡状态y, +进口恶化经常账户 国际收支取决于两种效应的相对大小。BP曲线斜率小于 f国际收支顺差LM曲线斜率一资本流动

16、效应大于经常账户恶化效应 LM曲线右移，直至新均衡 E2, y水平，国际收支平衡(图20 13 (b)。长期BP曲线斜率等于LM曲线斜率一BP曲线与LM曲线重合一利率T与收入t的效应抵消国际收支平衡一经济维持短期不再调整，均衡点2013(才)。BP曲线斜率大于LM曲线斜率资本流动效应小于经常账户恶化效应国际收支赤字LM曲线右移，直至新均衡E2,y(但高于初期水平,国际收支平衡(图20-13(d)。所以，财政政策在长期内有效。(2)扩张货币政策短期，LM曲线右移，rJ,yf进口f,资本流出国际收支恶化，均衡点E1。长期，国际收支赤字国内货币供应量1,LM曲线左移，均衡点恢复至E点。,货币政策长最

17、终r、y、国际收支恢复初期水平，基础货币结构变化(外汇储备减少)期有效。(a)货币政策分析(b)财政政策分析(c)财政政策分析(d)财政政策分析图2013固定汇率制下，资金不完全流动时财政、货币政策分析结论：从对国民收入的长期影响来看，财政政策有效，货币政策无效。3.资本完全流动时：开放经济的均衡状态如图2014(a)所示。(1)扩张财政政策(图20-14(b):IS曲线右移r1资本流入一货币供应量f一LM曲线右移，均衡点Ei,最终r不变，y：,财政扩张使国民收入大幅度提高非常有效的。(a)均衡状态(b)财政政策分析(c)货币政策分析图2014固定汇率下，资金完全流动时财政、货币政策分析(2)

18、扩张货币政策(图2014(c):rJ资本迅速流出外汇储备J抵消货币政策影响,货币政策无效。结论：对国民收入的长期影响看，财政政策有效，货币政策无效。提示：固定汇率制下，BP曲线不发生位移，财政政策、货币政策对经济的影响以及非均衡的调节均通过IS、LM曲线的移动实现。(二)率制下财政、货币政策1 .资本完全不流动时：财政政策有效，货币政策有效。(1)扩张财政政策一IS曲线右移一y提高，r上升，国际收支赤字一本国货币贬值BP曲线、IS*(eo)曲线右移，三条曲线重新交于均衡点Ei,最终本国货币贬值ei>e0、收入上升、利率上升(图2015(a)。国际收支赤字一本国货币贬值E1,最终本国货币贬

19、值 e1>e。、收(2)扩张货币政策TM曲线右移f提高，r下降,附曲线、IS曲线右移，三条曲线重新交于均衡点入上升、利率下降(图2015(b)。BP(eo)BP(e1)(a)扩张财政政策效应(b)扩张货币政策效应图2015浮动汇率制下，资金完全不流动财政、货币政策分析2 .资本不完全流动时：财政政策有效，货币政策有效。(1)扩张财政政策TS曲线右移中提高(经常账户逆差),r上升(资本账户顺差)，国际收支的状况取决于两种效应的对比一新均衡E1,汇率的变化取决于资本流动程度，资本流动性高，本币升值e1<e0(图2016(b);资本流动效应与进出口效应相等，汇率不变e。(图2016(c);资本流动