财务管理案例分析资料

1、财务管理案例分析资料实务资料一 不同股利政策的股利计算顺达公司20X 2年度提取了公积金、公益金后的净利润为800万元，20 X 3年度投资计划所需资金700万元，公司的目标资金结构为 自有资金占60，借入资金占40。要求：按照目标资金结构的要求，回答下列问题：（1） 公司若实行剩余股利政策，20X 2年度可向投资者发放多 少股利？（2） 若公司实行固定股利政策，20X 1年支付固定股利320万元。20X 2年利润净增5，20X 2年该公司向投资者支付的股利为多少？（3） 若公司采用固定股利比例政策，公司每年按40比例分配股利，如20X 2年利润净增5，则该公司应向投资者分配的股利为 多少？（

2、4） 若公司实行正常股利加额外股利政策，规定当实现净利润增 加5时，其中的1部分作为额外股利，20X 2年顺达公司净利润 增加5，应支付的股利为多少？实务资料二 股权变动分析ABC公司发行在外的普通股总股数为500 000股，每股面值1元， 现市价10元股，公司股东权益情况如下：股本500 000元；资本 公积2 000 000元；未分配利润10 000 000元；股东权益合计12 500 000元。现公司董事会决定发放股票股利， 每10股送1股（即增发50 000股）。要求：（1） 试计算公司发放股票股利后的股本、资本公积、未分配利润、股东权益总额等指标，并说明与发放前相比，哪些指标发生了变

3、化。（2） 若公司原发行每股面值为2元的普通股500 000股， 其他资 料如下：股本1000 000元；资本公积4 000 000元；未分配利润20 000 000元；股东权益总额25 000 000元。现公司决定按1股换成2股的比 例进行股票分割。试分析分割后的股东权益各项目的数额。实务资料三 股利政策的选择（一）背景资料华美股份有限公司的前身是华美汽水厂，创办于20世纪80年代，当时是当地最大的饮料企业， 生产的“华美汽水” 是当地的名牌产品， 市场占有率较高。1993年华美汽水厂改组为华美饮品股份有限公司， 总股本1500万元。在公司章程中有如下规定：1公司净利润按以下顺序分配： （1

4、）弥补上一年度亏损； （2）提取10的法定盈余公积金；（3）提取5的法定公益金；（4） 支付股东股利。2公司实行同股同权的分配政策。 公司董事会在每个会计年度结 束后提出分配预案，报股东大会批准实施。除股东大会另有决议外， 股利每年派发一次， 在每个会计年度结束后6个月内， 按股东持股比 例进行分配。当董事会认为必要时，在提请股东大会讨论通过后，可 增派年度中期股利。3在向个人股东分配股利时，按照个人所得税法和国家税务 总局发布的征收个人所得税若干问题的规定，代扣代缴个人所得 税。在生产经营过程中，最初由于当时的饮品包装多为玻璃瓶式，不 易运输，外地饮料难以打入本地市场，华美公司借助于地利人和

5、，在 本地市场中一直占有较高优势，经营业绩稳步上升。为此，公司经股 东大会决议，制定了固定股利政策，即每年每股发放02元现金股利。随着市场经济的不断深化，我国饮品市场发展越来越迅猛，全球 市场一体化趋势在饮品市场尤为突出， 一些国内外知名饮品， 如可口 可乐、百事可乐、娃哈哈、乐百氏等，不断涌入当地市场，饮品行业 竞争日益激烈。华美公司的市场占有率不断降低， 经营业绩也随之不 断下降，公司管理层对此忧心忡忡，认为应该对公司各个方面进行重 新调整，其中包括股利政策。华美公司于2000年1月15日召开董事会会议，要求公司的总会 计师提出新的股利政策方案，以供董事会讨论。总会计师为此召集 有关人员进

6、行了深入细致的调查，获得了以下有关资料：第一，我国饮品行业状况。近几年我国饮品行业发展迅速，在国民经济各行业中走在了前列，目前市场竞争非常激烈，但市场并没有饱和。从资料来看，欧洲每年 人均各类饮品消费量为200公斤，我国每年人均消费各种饮料还不到10公斤。可见，我国饮品市场仍有着巨大的潜力。近年来，我国桶装 水、瓶装水市场需求旺盛，目前市场供应量虽然也较充分，但产品合 格率不尽如人意。另外，随着人民生活质量和保健意识的提高，果味 饮料、碳酸饮料市场日趋萎缩，绿色无污染保健饮品、纯果汁饮品、 植物蛋白饮品以及茶饮品， 正在成为饮品家族的新生力量，在市场上 崭露头角，满足了人们高品位需求，市场潜力

7、巨大。第二，华美公司目前状况。公司目前的主要能力用于生产三大类产品，其中40的生产能力用于生产传统产品碳酸饮料和果味饮料；50的生产能力用于 生产第二大类产品矿泉水和瓶装纯净水，是公司目前利润的主要 来源； 另外10的生产能力用于生产公司年初开创的绿色纯果汁系 列产品，目前该系列产品已呈现较强的市场竞争力， 预计将成为华美 公司新的利润增长点， 不过由于华美公司生产能力有限，对该系列产 品投人不足， 产出量不大， 所创利润也有限。华美公司目前广告宣传力度不够。市场调查资料显示，各种品牌 的饮品销售额与相关的广告宣传力度有极大关系。 广告做得多， 消费 者受到的消费提示就越多， 产品的市场份额也

8、就越大。 饮品行业中各 大公司都在竭尽全力进行广告宣传， 以扩大市场知名度， 进而扩大销 售，提高企业经营业绩。 华美公司在前些年中一直未充分认识到广告 宣传对公司业绩的影响，每年在广告宣传方面的费用比同行业平均水 平低30，致使华美公司产品在其他品牌进人后，呈现逐渐被人淡 忘的局面。第三， 华美公司投资计划。 经过广泛的市场调研之后， 华美公司制定了2000年度投资计划， 主要内容如下：（1）面对逐渐萎缩的碳酸饮料市场， 企业将生产能力转向新开发 的、市场前景看好的绿色纯果汁饮品。为此，公司将引进一条新的生 产线以及相应的配套设施， 预计需投资800万元，投产后当年即可见 效，预计投资报酬率

9、在25左右。（2） 公司将继续投资开发新产品， 拟在绿色无污染保健饮品、 纯 果汁饮品、植物蛋白饮品方面有所发展。 预计投入研发费用200万元。华美公司财务状况如表1所示华美公司有关财务指标单位：万元项目1999年度1998年度主营业务收入1800. 002 040. 00主营业务成本1250. 001400. 00主营业务利润480二00566.00利润总额460.00510.00净利润308.20341.70年初未分配利润170.40180.00可供分配的利润478.60521.70提取法定盈余公积金30.8034.20提取法定公益金15.4017.10可供股东分配的利润432.40470

10、.40应付普通股股利300.00未分配利润170.40税后每股收益（兀股）0.250.27第四，华美公司筹资计划。华美公司目前尚未制定具体的筹资计划，有关资料如下：（1）公司目前资产负债率为35%，当前饮品行业平均资产负 债率为40%。（2）根据有关方面调查，公司有30%的股东比较偏好资本收益,有20%的股东比较偏好现金收益，有50%的股东无特别偏好。(3)在当前股市中，如果发行新股筹资，每股发行价在5元6元之间，发行费率4%。华美公司股票目前的市盈率偏低，为5倍， 而投资者对本行业的期望投资报酬率为20%左右。预计在调整生产 结构，实现投产计划后，公司业绩将有所改善，市盈率会上升到10倍，接

11、近于同行业平均水平。(4) 华美公司有较好的银企关系，银行能给公司提供约500万元 的贷款。华美公司长期资本成本情况如表2所示。表2华美公司长期借款利率资产负债率0%20%20%一45%45% 60%60%一100%资本成本5%6%7%10%(5)华美公司的现金流量情况是：公司每年的销售收入中，有40%为赊销收入， 其中有80%的客户信用较好， 一般可于半年内付 款，有15%的客户拖到一年以后付款，有2%的客户可能延至一年 半后才付款，另有3%的客户可能无法付款；华美公司下年6月将有220万元的长期借款到期。(二)要求请根据上述资料对华美公司股利政策做出分析和决策。实务资料四应收账款收账政策1

12、.MT公司应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如表4所示。表4收账政策备选方案资料项目现行收账政策拟改变的收账政策年收账费用（万元）应收账款平均收账期（天）610坏账损失占赊销的百分比6030(%)32赊销额（万元）480480变动成本率（）6060要求：试分析拟改变的收账政策是否可行。（公司的资金利润率为20%）2.某公司的年赊销收入为720元，平均收账期为60天，坏账损失为 赊销额的10%,年收账费用5万元。该公司认为通过增加收账人员等 措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7%。假 设公司的资金成本率为6%,变动成本率为50%。要求：计算为使上述变更经济上更合理，新增

13、收账费用的上限（每年按360天计算）。实务资料五存货管理1.某公司共有20种材料，总金额为200 000元，详细情况如450材料表金额（元）80 00060 00015 00012 0008 0005 0003 0002 5002 2002 1002 0001 8001 3501 3001 05012345678910111213141516仃1819表6所示。表26材料编号70060055020400合计200 000要求：ABC分类管理法对上述存货进行分类。2.某厂每年需要某零件6480件，日平均需要量18件。该种零件 企业自制，每天产量48件，每次生产准备成本300元，每件年存储 成本0

14、.5元，每件生产成本50元；若外购，单价60元，一次订购成 本50元。请问该零件是选择自制还是外购？实务资料六筹资管理1.某股份有限公司拟筹集资金100万元，期限10年，企业适用所 得税税率为33%，筹资条件如下：(1)发行债券，票面利率为5%,发行费率为3%;(2)长期借款，年利率为4%,筹资费用可忽略；(3)优先股筹资，固定股利为10%，筹资费率为2.5%;(4)普通股筹资， 筹资费率为5%,第一年末发放股利每股8元, 以后每年增长4%,每股发行价为100元。要求：分别计算债券筹资成本、借款筹资成本、优先股筹资成本和普通股筹资成本。2.某公司拟筹资4 000万元，其中按面值发行债券1 50

15、0万元， 票面利率为10%，筹资费率为1%;发行优先股500万元，股利率 为12%，筹资费率为2%;发行普通股2 000万元，筹资费率为4%, 预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增。企业适用所得税 税率为33%，要求的资本成本为12.5%。要求；试分析该筹资方案是否可行。3.某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两方案备选，有关资料 如所示筹资方式甲方案乙方案筹资额(万元)资本成本 筹资额(万元)资本成本长期借款1509%2009%债券35010%20010%普通股50012%60012%合计10001000要求：试确定筹资方案。4.某公司目前有资本75万元，现因生产发展需要准备再筹集2

16、5万元资本。该公司可以通过发行股票筹资，也可以通过发行债券筹资， 其现在的资本结构和筹资后资本结构情况如表4所示。该公司发行新股票时，每股发行价格为25元，筹资250 000元需发行10 000股，普 通股股本增加100 000元，资本公积增加150 000元。资本结构变化情况表单位：元筹资方式原资本结构增加筹资后资本结构增发普通股(A)增发公司债券(B)公司债券(利率8%)100 0m100 000350 000普通股(面值200 000300 000200 00010元)250 000400 000250 000资本公积200 000200 000200 000留存收益750 000100

17、0 0001000 000资金总额合计普通股股数20 00030 00020 000（股）要求：做出该公司是通过发行股票还是债券筹资的决策实务资料七长期筹资决策1.华夏公司是一家生产食品的股份有限公司，近年来经营状况良 好，产品供不应求。2003年准备再上一个生产线，拟筹资人民币2亿 华夏公司股本结构和近3年财务状况如表5、表5所示。华夏公司股本结构单位：万股类别2002年 末2001年末2000年 末公司法人股4 4443 6023 602募集法人股200200200内部职工股15700700总股本4 6594 5024 502华夏公司近3年财务状况单位：万元财务数据2002年 末2001年

18、末2000年 末总资产684 121552 455450 430流动资产366 220285 307312 489长期投资10 07510 07510 075固定资产217 365203 814120 056无形资产及递延资产90 46153 2597 810流动负债249 244153 92752 354长期负债15 5151 7483 547所有者权益389 354396 780394 529资本公积30 00800主营业务收入135 402165 926155 951主营业务利润49 11459 12043 583利润总额15 78352 37446 494净利润12 92442 947

19、38 125未分配利润15 88221 42933 581华夏公司2003年有以下三个融资备选方案:1.增发股票融资。公司有关情况如下：（1）生产经营符合国家产业政策；（2）发行的股票限于一种， 同股同权；（3）拟认购的股本数额为拟发行的股本总额的40%,拟认购额为人民币8 000万元，其余部分全部向社会发行；（4）近3年内没有重大违法行为；（5）前一次公开发行股票所得资金的使 用与其招股说明书所述用途相符，并且资金使用效益良好；（6）公司前一次公开发行股票的时间是2002年6月末，从前一次公开发 行股票到本次申请期间，没有重大违法行为；（7）现公司股票市价为13.50元/股。2.向银行借款融资。扩建生产线项目投资建设期为一年半，即2003年4月三日至2004年10月1日。市建设银行愿意为华夏公司提 供2年期贷款2亿元，年利率为14%，贷款到期后一次还本付息。 预计扩建项目投产后投资收益率为18%。3.发行长期债券融资。根据企业发行债券的有关规定，得知：（1）企业规模达到国家规定的要求；（2）企业财务会计制度 符合国家规定；