财务管理形成性考核册答案

1、财务管理形成性考核册答案财务管理作业一1、 某人此刻存入银行1000元，若存款年利率为5%,且复利计息，3年后他能够从银行取回多少钱？答：F=P.(1+i)n=1()00X(1+5%)3=(元)3年后他能够从银行取回元2、 某人希望在4年后有800()元支付学费，假设存款年利率3%,则此刻这人需存入银行的本金是多少？答：P=F.(l+i)-n=8000X(1+3%)-4=8()()()X=(元)这人需存入银行的本金是7108元3、 某人在3年里，每一年年末存入银行3()0()元，若存款年利率为4%,则第3年年末能够取得多少本利和？答：F=A."+I=300()X4"&quo

2、t;7=30()()X=(元)i4%4、 某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从此刻起每一年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3%,他每一年年末应存入的金额是多少？.答：a=B!=80()0X=(元)(l+0/r-1五、某人存钱的计划如下：第一年年末存200()元，第二年年末存2500元，第三年年末存3000元。若是年利率为4%,那么他在第三年年末能够取得的本利和是多少？答：F=300()X(1+4%)°+2500X(1+4%)1+20()()X(1+4%)2=3000+2600+二(元)六、某人此刻想存入一笔钱进银行，希望在第1年年末能够掏出1300元，第2年年末能够掏出

3、1500元，第3年年末能够掏出1800元，第4年年末能够掏出2000元，若是年利率为5%,那么他此刻应存多少钱在银行？答:现值=1300x(1+5%)1+1500x(1+5%)-2+1800x(1+5%)3+20000x(1+5%)必=+二(元)此刻应存入元7、ABC企业需要一台设备，买价为16000元，可用10年。若是租用,则每一年年初需付租金2000元,除此之外,买与租的其他情形相同。假设利率为6%,若是你是那个企业的抉择者，你以为哪一种方案好些？答：租用设备的即付年金现值=A匕空匚+1I=2000xi+6%)"16%=2000x=阮)元16000元采用租赁的方案更好一些8、假设

4、某公司董事会决定从今年留存收益提取20000元进行投资，希望5年后能取得倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必需达到多少？答：按照复利终值公式可得F=P(l+i)n5000=20000x(l+i)5则i=%所需投资报酬率必需达到%以上9、投资者在寻觅一个投资渠道能够使他的钱在5年的时刻里成为原来的2倍问他必需取得多大的报酬率？以该报酬率通过量长时刻能够使他的钱成为原来的3倍？答：按照复利公式可得：(1+i)5=2则i=5、5-l=%(l+%)n=3贝Un二想5年时刻成为原来投资额的2倍，需%的报酬率，以该报酬率通过年的时刻能够使他的钱成为原来的3倍

5、。10、F公司的贝塔系数为，它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为12%,由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%，估量F公司新的报酬率为多少？答：投资报酬率二无风险利率+(市场平均报酬率无风险利率)*贝塔系数设无风险利率为A原投资报酬率=14%=A+(12%A)x狷出无风险利率A=%;新投资报酬率=%+(8%)x=%o财务管理作业二1、 假定有一张票面利率为1000元的公司债券,票面利率为10%,5年后到期。(1)若市场利率是12%,计算债券的价值。价值1000x10%x(P/A,12%,5)(1+12%)5(2)若市场利率是10%,计算债券的价值。价值

6、+1000xl0%x(P/A,10%,5)(1+10%)5=1000元(3)若市场利率是8%,计算债券的价值。价值=+1000x10%x(P/A,8%,5)2、 试计算下列情形下的资本本钱：(1)10年债券，面值1000元，票面利率11%,发行本钱为发行价钱1125的5%,企业所得税率33%;K=1000xll%x(l-33%)(2”曾发普通股，该公司每股净资产的账面价值为15元，上一年度现金股利为每股元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增加率。目前公司普通股的股价为每股元，估计股票发行价钱与股价一致，发行本钱为发行收入的5%;K=(1+7%)+7%=%27.5*(1-5%)(3)优先股：面值

7、150元，现金股利为9%,发行本钱为其当前价钱175元的12%。K=W9%)=%175*(1-12%)3、某公司今年度只经营一种产品，税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元，固定本钱为20万元，债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40%o计算该公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元经营杠杆系数=1+固定本钱/息税前利润=1+20/50=财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润利息)=50/(50-20)=总杠杆系数=x=4某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变更本钱率为60%,全数资本为20

8、0万元，欠债比率为40%,欠债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。DOL=(210-210x60%)/60=DFL=60/(60-200x40%xl5%)=总杠杆系数=x=五、某企业有一投资项目，估计报酬率为35%,目前银行借款利率为12%,所得税税率为40%,该项目须投资120万元。请问：如该企业欲维持自有资本利润率24%的目标，应如何安排欠债与自有资本的筹资数额。答：设欠债资本为X万元，mg.(120x35%-12%xX)(1-40%)_4'120-X0求得X二(万元)则自有资本为二万元六、某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2

9、%，债券年利率10%,所得税率为33%;优先股500万元，年股息率7%,筹资费率3%;普通股1000万元，筹资费率为4%;第一年预期股利10%，以后各年增加4%。试计算筹资方案的加权资本本钱。答：债券资本本钱=1000><10%><(133%)=%1000X(1-2%)优先股本钱二500 x7% _%500x(1-3%) 0普通股本钱二逝XI。+4%=%1000x(l-4%)加权平均资本本钱=%x1000/2500+%x500/2500+%x1000/2500=%7、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：欠债资本20%(年利息20万元)，普通股权益资本80%(发行普

10、通股10万股，每股面值80万元X现预备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择。(1)全数发行普通股。增发5万股，每股面值80元(2)全数筹措长期债务，利率为10%,利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润估计为160万元,所得税率为33%要求：计算每股收益无不同点及无不同点的每股收益，并肯定企业的筹资方条。答：求得两种方案下每股收益相等时的息税前利润，该息税前利润是无不同点：(E31720)x(l33%)_E8/T-(20+40)x(1-33%)1510求得：EBIT=140万元无不同点的每股收益=(140-60)(1-33%)二万元由于追加筹资后估计息税前利润160万元140万元，所以

11、采用欠债筹资比较有利。财务管理作业三一、A公司是一家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。先找到一个投资项目，是利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司，估计该项目需固定资产投资750万元,能够持续5年。财会部门估量每一年的付现本钱为760万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年净残值为50万元。营销部门估量各年销售量均为40000件，B公司能够同意250元每件的价钱。生产部门估量需要250万元的净营运资本投资。假设所得税说率为40%。估量项目相关现金流量。答:年折旧额=(750-50)/5=140(万元)初始现金流量NCF0=-(750+250)=-1000(万元)第一年到第四年

12、每一年现金流量：NCFi-4=(4*250)-760-140(1-40%)+140=200(75)NCF5=(4*250)-760-140(l-40%)+140+250+50=500(万元)二、海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可利用6年的旧设备，估计购买新设备的投资为400000元,没有建设期,可利用6年。期满时净残值估量有10000元。变卖旧设备的净收入160000元，若继续利用旧设备,期满时净残值也是10000元。利用新设备可使公司每一年的营业收入从200000元增加到300000元，付现经营本钱从80000元增加到100000元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30%。要

13、求计算该方案各年的差额净现金流量。答：更新设备比继续利用旧设备增加的投资额=新设备的投资-旧设备的变现:争4攵入=400000160000=+240000(元)经营期第1-6每一年因更新改造而增加的折旧=240000/6=40000(元)经营期16年每一年总本钱的变更额;该年增加的经营本钱+该年增加的折旧=()+40000=60000(元)经营期16年每一年营业利润的变更额=(300000-200000)-60000=40000(元)因更新改造而引发的经营期16年每一年的所得税变更额=40000x30%=12000()经营期每一年因更新改造增加的净利润=4000012000:28000(元)按

14、简化公式肯定的建设期净现金流量为： NCFo=(4OOOOO-16OOOO)=24OOOO(元) NCFi-6=28000+40000=68000(元)3、海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，估计每一年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后估计每一年可取得税后利润180000元。试别离用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。答：假设资本本钱为10%,则初始投资净现值(NPV)=454000x(P/A,10%,5)=454000*二1721114元折|日额=454000*5/10=227000元NPC=407000*(P/A,10

15、%,15)(P/A,10%,5)-1721114=407000x=14=168409元从上面计算看出，该方案的净现值小于零，不建议采用。年金现值系数=初始投资本钱/每一年净现金流量=1721114/(180000+207000)查年金现值系数表，第15期与相邻的在20%25%之间，用插值法计算a-_4.675-4.2295-4.675-3.859得乂二内部收益率=20%+%=%内含报酬率若是大于或等于企业的资本本钱或必要报酬率就采用，反之，则拒绝。现值指数法二未来报酬的总现值初始投资额_15527051721114在净现值法显，若是现值指数大于或等于1,则采用，不然拒绝。4、某公司借入5200

16、00元，年利率为10%，期限5年，5年内每一年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可利用10年，估计残值20000元。该设备投产后,每一年可新增销售收入300000元,采用直线法折旧，除折旧外，该设备利用的前5年每一年总本钱费用232000元，后5年每一年总本钱费用180000元，所得税率为35%。求该项目净现值。假设要求的投资回报率为10%答：每一年折旧额=(520000-20000)/10=50000(元)利息费用=520000x10%=52000(元)第1-5年净现金流量二(300000-232000)(1-35%)+50000+52000二146200(元)第6-10年

17、净现金流量=(300000180000)(1-35%)+50000二128000(元)项目净现值：NPV=-520000+146200(P/A/10%/5)+128000x(P/A,10%,5)x(P/F/10%,5)=335583(元)五、大华公司预备购入一设备一扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，利用寿命为5年，采用直线法折旧,5年后设备无残值，5年中每一年销售收入6000元，每一年付现本钱2000元。乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，利用寿命也为5年，5年后残值收入2000元。5年中每一年的销售收入为8000元，付现本钱第一年为3000元，以

18、后随着设备折旧，逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%o要求:(1)计算两方案的现金流量。(2)计算两方案的回收期。(3)计算两方案的平均报酬率。答：(1)甲方案每一年折旧额=10000/5=2000(元)乙方案每一年折旧额=(12000-2000)/5=2000(元)甲方案每一年净现金流量=(6000-2000-2000)*(1-40%)+2000=3200元乙方案第一年现金流量=(8000-3000-2000Xl-40%)+2000=3800元乙方案第二年现金流量=(8000-3400-2000Xl-40%)+2000=3560元乙方案第三年现金流量=(8

19、000-3800-2000Xl-40%)+2000=3320元乙方案第四年现金流量=(8000-4200-2000Xl-40%)+2000=3080元乙方案第五年现金流量二(8000-4600-2000)(1-40%)+2000+2000+3000=7840元(2)甲方案的回收期二原始投资额/每一年营业现金流量=10000/3200=(年)乙方案的回收期=2+2640/3320=(年)(3)甲方案的平均报酬率=平均现金余额/原始投资额=3200/10000*100%=32%乙方案的平均报酬率二(3800+3560+3320+3080+7840)-5/15000=%六、某公司决定进行一顼投资，投

20、资期为3年。每一年年初投资2000元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每一年增加销售收入3600万元，每一年增加付现本钱1200万元，假设该企业所得税率为30%,资本本钱为10%,固定资产无残值。计算该项目投资回收期、净现值。答：年折旧额=3*2000/5=1200(万元)每一年营业现金流量二(3600-1200-1200)(1-30%)+1200=2040(万元)原始投资额净现值=2000x(P/A,1O%,2)+1=2000x二5472(万元)贴现的投资回收期二原始投资额;每一年营业现金流量=5472/2040二(年)NPV=2040x(P

21、/A,10%,5)(P/F,10%,3)+500(P/F,10%,8)-2000+2000x(P/A/10%,2)+500x(P/F,10%,3)=(2040xx+500x-(2000+2000x+500x二(万元)财务管理作业四一、江南股分有限公司估计下月份现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的固定费用为万元，有价证券月报酬率为。计算最佳现金持有量和有价证券的变现次数。/2x16x0.04最佳现金持有量=V0009=(万元)有价证券变现次数=16/=(次)二、某企业自制零部件用于生产其他产品，估量年零件需要量4000件，生产零件的固定本钱为10000元，每一个零件年贮存本钱为10元，假定

22、企业生产状况稳固，顺次生产零件，每次的生产预备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产本钱总额。此题适用于存货模式肯定经济购进批量，生产预备费相当于采购固定费用，计算总本钱时，应符合考虑固定本钱和存货管理本钱，后者是属于变更部份本钱。每次生产零件个数=1x%x800=800(件)年度生产本钱总额=J2x4000x800X10+10000=18000(元)3、某公司是一个高速进展的公司，估计未来3年股利年增加率为10%,以后固定股利年增加率为5%,公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要求的收益率为15%。计算该普通股的价值。第一年股利现值：2x(1+10%)x(P

23、/F,15%,：L)=第二年股利现值:2x(1+10%)2x(P/F,15%,2)=第三年股利现值:2x(1+10%)3x(P/F,15%,3)=合计第三年年末普通股价值：v=三可漕上5a=(元)15%-5%计算其现值:x(P/F,15%,3)=(元)最后,计算该股票的现值:+=(元)说明该公司的股票每股市场价钱低于元时，该股票才值得购买。4、有一面值1000元的债券,票面利率为8%,每一年支付一次利息，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期。每一年计息一次，投资的必要报酬率为10%，债券的市价为1080，问该债券是不是值得投资？V=1000x8%x(P/A,10%,5)+1000x(

24、P/Fz10%z5)=80x+1000x<1080债券的价值低于市场价钱，不适合投资。五、甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元按照有关信息投资者估量A公司年股利增加率可达10%。A公司股票的贝塔系数为2,证券市场所股票的平均收益率为15%,现行国库卷利率为8%o要求：(1)计算该股票的预期收益率；(2)计算该股票的内在价值。答:(1)K=R+B(K-R)=8%+2*(15%-8%)=22%(2)P=D/(R-g)=1*(1+10%)/(22%-10%)二元六、某公司流动资产由速动资产和存货组成，年初存货为145万元,年初应收账款为125万元，年末流动比率为3,年

25、末速动比率为，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求：（1）计算该公司流动欠债年余额（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额（3）计算该公司今年主营业务总本钱（4）假定今年赊销净额为960万元，应收账款之外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。答：（1）按照：流动资产/流动欠债=流动比率可得：流动欠债二流动资产/流动比率=270/3=90（万元）（2）按照：速动资产/流动欠债=速动比率年末速动资产=90*=135（万元）存货=流动资产速动资产=270-135=135（万元）存货平均余额=此土9=140（万元）2（3）存货周转次数=&步则：主

26、营业务本钱=140*4=560（万元）（4）年末应收账款=135万元，应收账款周转率=960/130=（次）应收账款周转天数=360/=（天）7、清搜素某一上市公司近期的资产欠债表和利润表，试计算如下指标并加以分析。(1)应收账款周转率(2)存货周转率(3)流动比率(4)速动比率(5)现金比率(6)资产欠债率产权比率(8)销售利润率答：咱们以五粮液2011年第三季度报表为例做分析，报表如下:股票代码：000858股票简称：五根液夷户欠债表(单位：人民币元)2011年第三季度科目2011-09-30科目2011-09-30货币资金19,030,416,短期借款交易性金融资产17,745,交易性金

27、融负债应收票据1,656,244,应付票据应收账款107,612,应付账款254,313,预付款项241,814,预收款项7,899,140,其他应收款48,946,，应付职工薪酬614,523,应收关联公司款应交税费1,457,830,应收利息136,641,应付利息应收股应付股60,625,存货4,860,415,其他应付款757,530,其中:消耗性生物资产应付关联公司款一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动负债其他流动资产其他流动负债流动资产合计26,099,837,流动负债合计11,043,964,可供出售金融资产长期借款持有至到期投资应付债券长期应收款长期应付款L000,长期股权投资126,434,专项应付款，投资性房地产1预计负债固定资产6,066,038,递延所得税负债M18,在建工程652,572,其他非流动负债40,877,工程物资3,959,非流动负债合计43,296,固定资产清理3.917,负债合计IL087r260,生产性生物资产实收资本（或股本）3f795,966,油气资产资本公积953,203,无形资产294,440,盈余公积3,186,313,开发支出减:库存股商誉1.621,未分配利润13,844,972,长期待摊费用55,485,少数股东姬448J2L递延所得税资产11,530,外市报表折算价差其他非流动资产非正常经营项