商品期货试题

1、0 分 交易。单 项 选 择 题 每 小 题 1 分 共 11、企业为了防范未来产品价格下跌，如果这种产品是期货品种，可以采用期货的A、多头保值B、空头保值C、多头套利D、空头套利2、第一张标准化的现代期货合约是1865 年由 推出的。A、CME B、 CBOT C、 LME D、 LIFFE3、在期货市场上，交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行 期货合约的财力担保，便可参加与期货合约的买卖，这种资金就是A、结算资金B、权利金C、保证金D、交易手续费4、期货合约要素中只有是变动的，其它要素均标准化了。A、交易品种B、交割等级C、交易价格 D、交易单位5、某投机者预计某商品期货

2、远期价格相对其近期价格将上涨，他准备进行该品种的套利，他应该采用套利。A、牛市B、熊市C、跨商品D、跨市6、 买期保值对冲时假设基差变大，那么该买期保值是保值。A、亏损B、盈余C、完全D、都不是7、 某投资者买空一份期货合约，保证金率为4%，假设一周后，期货价格上涨10% ，他对冲合约，如果不考虑交易费用，那么他的投资收益率是。A 、 4%B 、 50%C、 150%D、 250%8、某股票的买权此时的敲定价格低于该股票的市场价格，那么该股票买权属于A、实值期权B、虚值期权9、基差为负值，说明是A、正向市场B、反向市场C、平值期权D、卖岀买权。C、有折价关系D、现货升水10、卖岀买权盈亏平衡价

3、位二A 、买权执行价格买权权利金B 、卖岀买权权利金买进买权权利金C、支岀的买权权利金D、买权执行价格+买权权利金二、多项选择题每题 2 分，共 20 分，多项选择、少选、选错均不得分1、 以下哪些论述是正确的：A 、期权买方只有权利，没有义务B、期权买方支付权利金，而期权卖方收取权利金C、美式期权的买方只能在合约到期日才能决定其是否执行权利D、期权交易与期货交易都可以对冲了结交易E、所有的虚值期权都没有内涵价值2、 以下哪些是套期保值的作用：A、可以操纵价格，垄断市场B、承当价格风险C、对不利的价格波动提供保护D、可以预先固定本钱和价格，方便方案工作E、可以降低储存费用3、 以下哪些是期货市

4、场的根本功能A 、价格发现功能B、回避价格风险、减缓价格波动C、融资功能D、投机和稳定企业收益4、期货交易与现货交易的联系表达在： A 、期货交易以现货交易为根底B、二者的交易对象是一致的C、期货交易的实物交割就是一种现货交易D 、期货交易是从现货交易演化而来的5、 以下哪些是对期货实物交割与现货交割关系描述正确的？A、实物交割时，期货合约的时间到期，期货价格与现货价格完全一致；B、期货实物交割的实质就是现货交割，必须钱货两清；C、二者交易的规那么不同，期货交割是标准化的，有专门机构组织的；D、二者交易场所不同，期货交割在交易所指定的交割仓库进行，现货在交易双方指定的 地点进行；E、期货实物交

5、割的买卖双方一般是现货的需求商和供给商6、期货市场的投机是一面双刃剑，有其不可替代的积极面，而过度的投时机带来很大的负作用，以下哪些是对其积极的一面的描述？A 、承当价格风险，提高市场流动性B、投机可以合理配置社会资源C、投机既是一种经济行为，又是一种赌博行为D、形成合理价格水平，保持价格体系的稳定7、交易者买入近期合约，同时卖出同种商品的远期合约，期望远期合约相对近期合约的价差缩小而盈利的交易称为。A、牛市套利B、 熊市套利C、多头套利D、空头套利8、 期权按执行的时间分，可分为A、欧式期权 B、美式期权 C、买权 D、卖权 E、实物期权 F、期货期权9、 以下哪些是影响基差的因素？A、期货

6、和现货的供求关系B、现货的上期库存量和当期生产量C、交易数量D、替代品供求状况和商品品质因素E、仓储及交运本钱和季节性变动因素10、 期权交易与期货交易的相同之处表现在A、两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易B、两者都可以做多做空C、两者都有以小博大的杠杆效应D、期货交易是期权交易的根底交易三、判断题每题 1分，共10分，判断“对与“错分别用“T和“ F标记1 、“期货是相对于“现货而言的，一般有三种理解：期货合约、期货市场、期货交易，但更多理解 为期货合约，故期货本身不是“货,而是一种契约、合约。2、期权价格，就是期权合同规定的购入或售出某种资产的价格，包括时间价值和内涵 价值。 3、期

7、货结算所和期货交易所是为期货交易提供交易场所、合约、设施、效劳和规那么的非盈利性会员制团体。是期货市场的核心。4、 目前的小麦期货价格为 1250 元/吨，执行价格为 1260 元/吨的小麦期货买权为虚值期权。5、 由于套利交易经过风险对冲，因此， 套利交易的风险一定比单纯的投机交易小， 就整个期货交易而言，套利交易是一项风险、收益都较低的投机。6、 假设基差变小，那么卖期保值是盈余保值。7、牛市套利交易的价差缩小那么盈利8、期货交易所只允许其会员进入交易所场内进行交易，期货结算所只允许期货交易所的结算会员进行交易结算 。9、期货合约是由国家监管机构设计，经交易所审批上市的标准化的合约，它是一

8、种法律凭证，具有法律 效力 。10、卖出买权交易者，卖方希望期货价格不上涨，中性/轻度熊市的市场预期；在上升的市场中，到期时有无限的潜在损失，而收益仅限制在权利金范围内 。四、简答题共 30 分1、简述套期保值的根本原理 10 分2、论述投机与赌博的关系 10 分3、对期权价格构成进行简要分析 10 分五、期货与期权交易分析题共 30 分1、某金属材料公司 6 月底从铝厂购进铝材 1000 吨，价格 14500 元/ 吨，方案批零平均价格 15000 元 /吨售出，平均商业毛利 500 元 /吨，方案经营期两个月。从七月初行情来看，铝价向淡。为使该笔商业运 作成功，决定采用期货保值。 15 分

9、请分析：1假设选择 9 月铝期货，目前价格 15200 元/吨，期铝 20 吨/手，列出交易头寸。 3 分2假设至 8 月底，铝材平均售出价格 14200 元/吨，基差不变，计算交易总盈亏。4 分3假设基差增大 100 元/吨，计算交易总盈亏。 4 分4假设基差缩小 100 元 /吨，计算交易总盈亏。 4 分2、某投机者认为 A 公司股票价格将上涨，目前该股票价格38 元 /股，该投机者买入执行价格为35元/股，权利金5元/股，3个月后到期的 A公司买权，共10手，买权合约的数量为100股/手。15 分请分析：1 该期权的内涵价值与时间价值 5 分2 假设该投机者15天后决定执行期权， A公司

10、股票价格42元/股，其盈亏如何？ 4分该期权是欧 式还是美式？ 1 分3 找出该期权的盈亏平衡点，在什么价格段该投机者会放弃执行？5 分参考答案一、单项选择题每题 1 分共 10 分1、B2、B3、C4、C5、B6、A7、D8、A9、A10、D二、多项选择题每题 2 分，共 20 分，多项选择、少选、选错均不得分1 、ABDE 2、CDE3、ABD 4、ACD5 、 BCDE6、ABD7、AC8、AB 9、ABDE10、ABCD三、判断题每题 1 分，共 10 分，判断对错分别用“ T 和“ F 标记1、T 2、F 3、F 4、T 5、F 6、F 7、T 8、T 9、F 10、T四、简答题共

11、30 分1、简述套期保值的根本原理 10分 要点：传统理论：来自英国的凯恩斯和希克斯 2分 现代理论：上个世纪五、六十年代美国期货专家霍布金斯.沃金，主要有以下几个方面的假设： 2 分A 、期货价格是以现货价格为根底，是以仓储理论为依据。2 分B、 期货价格与现货价格走势根本相同，其前提是：有兴旺的现货市场和实物交割2分C、期价随交割日的临近向现价趋近2分2、论述投机与赌博的关系 10分3分投机可以形成新的社会财富;2分要点：投机是一种经济行为3分；投机可以合理配置社会资源;2分投机者与赌徒有时在心态和行为上有着相似之处等方面。3、 对期权价格构成进行简要分析10分期权价格即期权交易中买卖双方

12、竞价产生的权利金。权利金分成两局部：内涵价值和时间价值。因此，权利金"五、期货与期权交易分析题共30分涵价值+时间价值4分内涵价值是立即执行期权合约时可获取的利润，反映了期权价格与期权标的物价格之间的关系。2 分期权的内涵价值表现为三种形式：实值、平值和虚值期权。而虚值期权无内涵价值。2分时间价值是指期权到期前，超过内涵价值的权利金，即，期权权利金减内涵价值。一般来说，在其它条件一定的情况下，到期时间越长，期权的时间价值越大。2分 1、其交易简要分析如下: 见下页所示。2、交易分析题2解参考答案:1 该期权的内涵价值：38-35=3元；时间价值：5-3=2元5分2盈利：42-35-5

13、 X 10 X 100=2000 元；2 分报酬率：2000 - 5X 10 X 100X 100%=40% 2 分因此，该期权是美式期权。1分3 盈亏平衡点：35+5=40元；在35元以下价格会放弃执行。5 分交易时间现货市场期货市场基差7/11)(3分)方案批零平均价格15000元/吨卖岀合约50手，价格15200元/吨-200元/吨9/12)(4分)铝材售出，平均价格14200元/吨买入9月期铝合约50 手，价格14400元/吨-200元/吨不变盈亏-800 X 1000= - 80 万元(15200-14400 )X50 X 20= 80 力兀03假设基差增大100元/吨：4分铝材售出，平均价格14200元/吨买入9月期铝合约50 手，价格14300元/吨-100元/吨增大盈亏-800 X 1000= - 80 万元(152