电大财务管理形成性考核册答案

1、电大财务管理形成性考核册答案财务管理形成性考核册答案一说明：以下各题都以复利计算为依据。1、假设银行一年期定期利率为 10%，你今天存入 5000 元，一年后的今天你将得到 多少钱呢？（不考虑个人所得税）解：S=5000* （1+10%） =5500 元2、如果你现将一笔现金存入银行 ,以便在以后的 1 0年中每年末取得 1000元,你现在 应该存入多少钱呢 ?（假设银行存款利率为 10%）解:P=A* （P/A, 10, 10%） =1000*6.145=6145 元3、ABC 企业需用一台设备，买价为 16000 元，可用 10 年。如果租用，则每年年初 需付租金 2000元，除此之外，买

2、与租的其他情况相同。假设利率为 6%，如果你是 这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解： 2000+2000*（P/A， 6%， 9） =2000+2000*6.802假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取 20000 元进行投资， 希望 5 年后能 得到 2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时， 所要求的投资报酬率必须达到多少？解： 20000*（1+X%） 5（5为 5次方） =50000X%=20.11%第四章 筹资管理 （下 ）1.试计算下列情况下的资本成本10 年期债券，面值 1000 元，票面利率 11%，发行成本为发行价

3、格 1125 的 5%， 企业所得税率外 33%；解： K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%)=6.9%增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股 1.8元，每股盈利在可预见的未来维持 7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股 27.5 元，预 计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/27.5 x (1 -5%)+7%=13.89%优先股：面值150元，现金股利为9%发行成本为其当前价格175元的14%解： Kp=Dp/Pp(1- f)*100%=

4、150*9%/175x(1 -12%)*100%=8.77%2某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为 6000万元，筹资费率为 4%已知第一年每股股利为 0.4 元，以后每年按 5%的比率增长。计算该普通股资产成本。解：普通股成本 Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.41000/6000 x (1 -4%)+5%=11.95%3某公司发行期限为 5年，面值为2000万元，利率为12%勺债券2500万元，发行费率 为 4%，所得税率为 33%，计算机该债券的资本成本。解：债券成本 K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000x12%x(1 -33%)/2500x(1 -4%)

5、=6.8%4. 某企业有一投资项目，预计报酬率为35% 目前银行借款利率为12%所得税率为40%该项目须投资 120 万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。解：设负债资本为 X 万元，则净资产收益率 =(120x35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%解得X= 21.43万元则自有资本 =120-21.43=98.80 万元答：负债为 21.43 万元，自有资本为 98.80 万元。5假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12%的利率一直借到100 万元的贷款，但必须按实际所借资金保留10%的补偿余额，如果该

6、企业在此协议下，全年借款为 40 万元，那么借款的实际利率为多少？解：借款的实际利率=40X 12%/40 X (1-10%)=13.35%6承上例，假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为多少？解：实际利率=(40 X 12%+6X 0.5%)/40 X (1-10%)=14.18%7假设某公司的资本来源包括以下两种形式： 1 00万股面值为 1 元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股 0.10 元，并且 以后将以每股 10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8 元。面值为 800000 元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的11%

7、支付利息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张 95元(面值 100元)。另设公司的所得税率是37%。该公司的加权平均资本成本是多少？解：普通股成本=0.1心.8 X 100)+10%=10.06%债券成本=80X 11% (1 -33%)/(0.8 X 95)=7.76%加权平均成本=10.06%X 180/(180+76)+7.76 X 76/(180+76)=9.39%8某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%债券年利率外10% 所得税为 33%，优先股 500万元，年股息率 7%，筹资费率 3%；普通股 1000万元，筹资费率 为 4%；第一年

8、预期股利 10%，以后各年增长 4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。解：债券成本=1000X 10%x (1-33%)/1000 X (1 -2%)=6.84%优先股成本=500X 7%/500 X (1-3%)=7.22%普通股成本=1000X 10%/1000X (1-4%)+4%=14.42%加权资金成本=6.84%X 1000/2500+7.22%X 500/2500+14.42%X 1000/2500=9.95%9某企业目前拥有资本 1000万元，其结构为：负债资本 20% (年利息20万元)，普通 股权益资本 80%(发行普通股 10万股，每股面值 80元)。现准备追加筹资 4

9、00万元，有两 种筹资方案可供选择：全部发行普通股。增发5万股，每股面值 80元；全部筹措长期债务，利率为10%利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为 160万元，所得税率为 33%。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。解：(EBIT-20)(1-33%)/15=EBIT-(20+40) X (1 -33%)/10求得EBIT=140万元无差别点的每股收益=(140-60)(1-33%)/10=5.36(万元)由于追加筹资后预计息税前利润 160万元140万元，所以，采用负债筹资比较有 利。作业三参考答案：最佳现金持有量 Q= = = 37947.3

10、3元，年内有价证券变卖次数=15.81次，TC= X R+ X F (现金管理总成本=持有成本+转换成本)= X 10%+X 120=3794.73 元或 TC= = = 3794.73 兀。2预计第一季度可动用现金合计=期初现金余额+本期预计现金收入=(1000+2000+1000) + (3000010000+1000) +8000=33000元， 预计第一季度现金支出=(20000- 10000) +5000+6000= 21000元， 期末现金必要的余额= 2500元 预计第一季度现金余绌=33000-( 21000+2500)= 9500元。3每次最佳生产量 Q= = = 800件，生产总成本=10000+ =10000+ = 18000元,或生产总成本=10000+ ( X 800+ X 10) = 18000 元。4. 最佳现金持有量 Q= = = 119256.96元，有价证券变卖次数= = =1.34 次，对信用标准与信用条件决策来说， 就是通过比较不同方案下信用标准、 信用条件调整后净