江铃汽车偿债能力分析

1、答： 本人选定江铃汽车公司的资料为基础进行分析 一、短期偿债能力分析1、从江铃汽车 2007年、 2008年、 2009年和 2010年的资产与负 债情况进行分析其短期偿债能力：2007年末流动负债 =165383.27 万元，2008年末流动负债 =108614.41 万元，2009年末流动负债 =207450.76 万元，2010年末流动负债 =327493.58 万元 从以上数据可以看出，江铃汽车流动负债逐年呈增加的趋势；但 2008 年有所减少2005年末货币资金 =163035.48 万元，2006年末货币资金 =112547.33 万元，2007年末货币资金 =281791.85

2、万元，2008年末货币资金 =437216.89 万元， 从以上数据可以看出，江铃汽车货币资金逐年呈增大的趋势 , 但 2008 年有所减少。2、从江铃汽车 2007年、 2008年、 2009年 2010年的应收账款情 况分析其短期偿债能力：2007 年末应收账款 =25250.50 万元，2008 年末应收账款 =16163.84 万元，2009 年末应收账款 =33010.58 万元，2010 年末应收账款 =42936.68 万元从以上数据可以看出，徐工科技应收账款逐年不断增加，企业资 金回收较慢，短期资金不足，短期偿付能力较差。3、从江铃汽车 2007年、 2008年、 2009年

3、2010年的流动比率、 速动比率分析其短期偿债能力：2007 年末流动比率 =1.7404，2008 年末流动比率 =2.27552009 年末流动比率 =1.9959，2010 年末流动比率 =1.9554从以上数据可以看出，江铃汽车流动比率在 2 上下徘徊，其短期 偿债能力好。 从制造业指标角度来看， 制造业合理的流动比率最低为 2。其理由是制造业流动性最差的存货金额通常占流动资产总额的一 半左右，剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动负债， 企业的短 期偿债能力才会有保证。2007 年末速动比率 =1.3446 ，2008 年末速动比率 =1.5126，2009 年末速动比率 =1.64

4、132010 年末速动比率 =1.6580 从以上数据可以看出，江铃汽车速动比率指标不断增大，虽然其 比率从 2007年的 01.3446 到2010年的 1.6580 ，其比率一直都大于 1， 因此该企业短期偿债能力较强 .二、长期偿债能力分析1、从江铃汽车 2007年、 2008年、 2009年 2010年的资产负债率分析其长期偿债能力：2007 年末资产负债率 =33.92%，2008 年末资产负债率 =23.48%，2009 年末资产负债率 =30.00%，2010 年末资产负债率 =36.36%，从以上数据看出，江铃汽车资产负债率较小。资产负债率越小， 表明企业长期偿债能力越强。 但

5、是，也并非说该指标对谁都是越小越 好。从债权来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业 所有者来说，如果指标越大， 说明利用较少的自有资本投资形成了较 多的生产经营用资产， 不仅扩大了生产经营规模， 而且在经营状况良 好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到更多的投资利润，如 果该指标过小，则表明企业财务杠杆利用不够。但资产负债率过大， 则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利， 而且企业有濒临倒闭的危险。 一般认为资产负债率在 4060%时较适当。 江铃汽车 07 年 -10 年资产负债率都在百分之二三十，反映其长期偿 债能力很强，但也表明企业财务杠杆利用不够 ,

6、 而从利润表可以看出 江铃汽车经营状况良好 ,但确没有利用财务杠杆原理 , 得到更多的投 资利润.2、从江铃汽车 2007 年、 2008年、 2009年、 2010年的股东权益 比率分析其长期偿债能力：2007 年末股东权益比率 =66.08%，2008 年末股东权益比率 =76.52%，2009 年末股东权益比率 =70.00%2010 年末股东权益比率 =63.64% 从以上数据可以看出， 江铃汽车股东权益比率较大， 因此其产权比率 较小，反映该公司长期偿债能力较强，但股东权益比率有下降趋势。 1. 流动比率又称运营资本比率， 是衡量企业短期偿债能力的一个重要 的财务指标。这个比率越高，

7、说明企业偿还流动负债的能力越强，流 动负债得到偿还的保障也越大。 一般而言， 流动比率在 2:1 左右比较 合适。由表一，我们可以看出：江铃汽车公司 2008 年 2010 年的流 动比率分别是 1.90,1.70,1.70 。这些数据相对来说都好。可为什么 2009-2010 年的流动比率较 2008年下降呢？我们从 2009-2010 年得 四大报表中不难看出： 2009-2010 年江铃汽车公司的流动资产较 2008 年有所下降，尤其在应收账款上。 但是，过高的流动比率也并非好现象。因为流动比率越高，可能是企 业滞留在流动资产的资金过多，未能有效地加以利用而造成的。 2. 速动比率因其剔

8、除了变现能力差的存货， 而较流动比率更进一步地 反映了企业的短期偿债能力。 速动比率越高， 说明企业的短期偿债能 力越强。根据表一的相关数据，我们可以看出： 2008-2010 年的速动 比率呈逐年上升的趋势， 这也间接地说明了企业的短期偿债能力正在 逐年增强中。一般而言，速动比率在 1:1 这个范围内比较合适。我们 知道江铃汽车公司 2008-2010 年度的速动比率是 1.28,1.36,1.39 ， 这都属于正常范围内。从四大表表中我们可以看出： 2008-2010 年江铃汽车公司的应收账款下降了， 企业的大部分账款都已经收回， 并没 有使之成为坏账，因而速动比率提高了。3. 资产负债率

9、又称资产比率或举债经营比率， 它反映企业偿还债务的 综合能力， 通俗一点就是： 企业的资产总额中有多少是通过举债而得 到的。这个比率越高，企业偿还债务的能力就越差；反之，亦然。根 据表一，我们不然看出： 2008-2010 年江铃汽车公司的资产负债率分 别是： 30.39%，40.36%，44%。这就表明： 2008年，江铃汽车公司的 资产中有 30.39%是来源于举债。而 2009-2010 年该公司的资产负债 率较 2008年是上升的，这说明江铃汽车公司在 2009-2010 年上市发 行的股票较 2008 年有所增长。尽管应收账款逐年下降，但是赶不上 江铃汽车公司发行股票的速度。对于资产

10、负债率， 企业的债务人、 股东和企业经营者往往是从不同角 度来评价的。（1）从债权人的角度来看，他们最关心的是其带给企业资金的安全 性。如果资产负债率比较高的话，说明在企业的全部资产中，股东提 供的资本所占的比率太低。 这样一来， 企业的财务风险就主要由债权 人来承担，其贷款的安全性也缺乏可靠的保证。所以，对于债权人来 说，他们希望企业的资产负债率低些好；（2）从企业经营者的角度来看，其主要关心的是企业的盈利，同时 也估计到企业所承担的财务风险。 资产负债率不仅反映企业长期财务 状况，也反映着管理当局的进取精神。 如果企业不利用举债经营或负 债比率很小，说明企业比较保守资本运营能力差。从这一点

11、上说，江铃汽车公司2008-2010年得资产负债率也反映了该公司经营者稳步 控制风险的能力，以及该公司走向自由竞争化的趋势；（3）从企业的股东角度来说，其最关心的是投资的收益。如果企业 的收益低于资产报酬率，股东就可以通过举债经营来获得更多的利 润。一旦资产报酬率低于资产负债率，股东将撤资。表一：江铃汽车公司2008-2010年度流动性对比财务指标2008 年2009 年2010 年流动比率1.93 %1.70 %1.70 %速动比率1.28 %1.36 %1.39 %资产负债率30.39 %40.36%44%有形净值债务率0.49 %0.74 %0.86 %利息保障倍数14.2822.902

12、0.76图一：关于流动性对比的图1 2008年 2009年 2010年1. 流动比率又称运营资本比率，是衡量企业短期偿债能力的一个 重要的财务指标。这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强， 流动负债得到偿还的保障也越大。一般而言，流动比率在2: 1左右比较合适。由表一，我们可以看出：江铃汽车公司2008 年 2010年的流动比率分别是 1.90,1.70,1.70 。这些数据相对来说都好。可为 什么 2009-2010 年的流动比率较 2008 年下降呢？我们从 2009-2010 年得四大报表中不难看出： 2009-2010 年江铃汽车公司的流动资产较 2008 年有所下降，尤其在应收

13、账款上。但是，过高的流动比率也并非好现象。因为流动比率越高，可能 是企业滞留在流动资产的资金过多，未能有效地加以利用而造成的。2. 速动比率因其剔除了变现能力差的存货，而较流动比率更进一 步地反映了企业的短期偿债能力。 速动比率越高， 说明企业的短期偿 债能力越强。根据表一的相关数据，我们可以看出： 2008-2010 年的 速动比率呈逐年上升的趋势， 这也间接地说明了企业的短期偿债能力 正在逐年增强中。一般而言，速动比率在 1:1 这个范围内比较合适。 我 们 知 道 江 铃 汽 车 公 司 2008-2010 年 度 的 速 动 比 率 是 1.28,1.36,1.39 ，这都属于正常范围

14、内。 从四大表表中我们可以看出： 2008-2010 年江铃汽车公司的应收账款下降了，企业的大部分账款都 已经收回，并没有使之成为坏账，因而速动比率提高了。3. 资产负债率又称资产比率或举债经营比率，它反映企业偿还债 务的综合能力， 通俗一点就是： 企业的资产总额中有多少是通过举债 而得到的。 这个比率越高， 企业偿还债务的能力就越差； 反之，亦然。 根据表一，我们不然看出： 2008-2010 年江铃汽车公司的资产负债率 分别是： 30.39%，40.36%，44%。这就表明： 2008年，江铃汽车公司 的资产中有 30.39%是来源于举债。而 2009-2010 年该公司的资产负 债率较

15、2008年是上升的，这说明江铃汽车公司在 2009-2010 年上市 发行的股票较 2008 年有所增长。尽管应收账款逐年下降，但是赶不 上江铃汽车公司发行股票的速度。对于资产负债率， 企业的债务人、 股东和企业经营者往往是从不同角 度来评价的。（1）从债权人的角度来看，他们最关心的是其带给企业资金的安全 性。如果资产负债率比较高的话，说明在企业的全部资产中，股东提 供的资本所占的比率太低。 这样一来， 企业的财务风险就主要由债权 人来承担，其贷款的安全性也缺乏可靠的保证。所以，对于债权人来 说，他们希望企业的资产负债率低些好；（2）从企业经营者的角度来看， 其主要关心的是企业的盈利， 同时也 估计到