一级建造师考试重点复习资料(第一二部分)

1、2012 年一级建造师考试重点复习资料( 建设工程经济 )1Z101000 工程经济1Z101010 资金时间价值的计算及应用1Z101011掌握利息的计算·资金时间价值的概念P1资金的价值是随时间变化而变化的，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金是原有资金的时间价值。实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中资金随时间周转使用的结果。影响因素 P11、 资金的使用时间越长，其时间价值越大。2、 资金数量越多，其时间价值越大。3、 投入和回收的特点，前期投入越多， 负效益越大； 离现在越近回收的资金越多，资金的时间价值越大。4、 资金的周转速度越快，在一定时间内的咒

2、诅按次数越多，资金的时间价值越大。·利息与利率的概念利息 I= 还本付息总额F -本金 P在借贷过程中债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分利息常常被看成是资金的一种机会成本， 在工程经济分析中常常是指占用资金所付的代价或放弃使用资金所得的补偿。I t100%利率： 单位时间内所得利息额与原借贷金额之比i利率高低决定因素 ：P1、取决于社会平均利润率，利率的最高界限；2、金融市场上借贷资本的供求情况，求供于过利率上升；3、风险越大，利率越高；4、通货膨胀，资金贬值利息无形中成为负值；5、借出资本的期限长短，长，风险大，利率高作用： 1、是以信用方式动员和筹集资金的动力；2、促进投资者

3、加强经济核算，节约使用资金；3、宏观经济管理的重要杠杆；4、金融企业经营发展的总要条件。利息的计算 P31 、单利利不生利I tPi 单2 、复利利生利、利滚利I tiFt - 1复利的本利和FtP (1i) n本金越大，利率越高、即席周期越多时，复利和单利两者差距就越大。1Z101012资金等值计算及应用一、掌握现金流量图的绘制现金流量的概念（CO） t表示现金流入；（ CI） t 表示现金流出；（CI-CO） t 表示净现金流量二、现金流量图的绘制P5现金流量三要素：大小（现金流量数额） 、方向（现金流入或流出）、作用点（现金流量发生的时点）12A334n需注意的几点：1.0、1、2n 表

4、示时间点， 0 表示第一年的期初，其它时间点表示该年末（或下一年初），如 2 表示第二年末或第三年初；2.箭头的方向表示现金流入或流出，向上为流入，收益；向下为流出，费用；3. 箭头的 长短表示现金流量的 多少。例：某企业投资一项目，第 1 年初投入 100 万元，第 2 年末投入 50 万元，第 3 年初投入 20 万元，第 3 年末收入 40 万元，第 410 年每年收入 50 万元，第 11 年初收入 10 万元。请画出现金流量图。序支说明公式系数符号名称关号现金流量图例题付系4050100123456789105020100二、终值和现值计算形式1一整存(1 i )n求次已知 P终支整

5、取 FF P (1 i ) n一次支付现值值付多少系数2一整取 F(1 i) nn(F / P,i , n)一次支付的终值系数一次支付互P7为12-1倒数求次已知PF(1 i )一次支付终值现支整存 P贴现或折现系数折现系数、值付多少贴现系数等零存 AFA(1 i )n1(1 i )n13额已知ii支整取 F付多少年金终值系数等整取 FAFii额已知n4(1 i )n1(1 i )1支零存 A付多少年金现值系数等整存 PAP(1i )nin(1 i)ni额已知5(1i )n支零取 A1(1 i) 1付多少等零取 An(1i)n1 n(1 i)n6额已知PA(1i )i(1 i)i支整存 P付多

6、少三、掌握等值计算的应用 注意点：1. 0 点就是第一期初，也是零期，第一期末即等于第二期初，余类推；2. 现值 P是 0 点，即第 1 期初；3. F 在考察期末发生，即 n 期末；4. 等额 A 从 1n 点，表示每期的期末；5. P 比 A 早一期， A 与 F 重合于 n 点；6. 等额 A 从 1n 点，表示每期的期末。 掌握做这类问题的步骤：1. 画现金流量图2. 选公式： 符合条件的直接用不符合条件的先转换(P/F,i,n)(F / Ai,n)( A / F ,i , n)( A / P,i , n)1(P / A,i , n)的现值系数等额支付系列终值系数等额支付系列偿债资金系

7、数等额支付的回收系数等额支付的现值系数P812-2P1012-3P1112-P1112-P1112-4互为倒数互为倒数3. 代入计算影响资金等值的因素有 3 个：资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率（或折现率）的大小。利率是一个关键因素例：1. 某人储备养老金，每年末存入 1000 元，已知 i=10%，10 年后他的养老金用等额支付的终值系数计算，金额为 15937.42 。解：根据题意现金流量图为：依题意，直接套用等额支付的终值系数进行计算，F=A×(F/A,i,n)=1000×(F/1000,10%,10)直接查表即可。2. 某企业于第一年初连续两年向银行贷款 3

8、0 万元， i=10%，约定第 35 年末等额偿还， 问每年偿还多少？解：根据题意现金流量图为：如图可知，该题不能直接套用表格中的公式，先要进行转换。解法一：将第 1 年初和第 2 年初的 30 万元转化到第2P=30×(1+10%) +30×(1+10%)=69.3( 万元 )2 年末，作为现值P，同时将时间点依次改为0、1、2、 3。A=P×(A/P,10%,3)解法二：将第 1 年初和第 2 年初的 30 万元转化到第 5 年末，作为终值 F，同时将时间点改为解法一中红色字体的 0、1、 2、3。F=30×(1+10%) 5 +30×(1

9、+10%) 4=92.24( 万元 )A=F×(A/F,10%,3)3. 若 10 年内，每年年初存入 2000 元， i=6%，10 年后本息和多少？解：根据题意现金流量图为：由图可知，该题不能直接套用公式，要先进行转换。先根据等额支付的终值系数公式，求出红色字体的此时在最左端虚设一个0 点，原来的09 依次改为110，做此改动并不会改变计算结果。然后再根据复利的概念求得 F。F=2000× (F/A,i,n)× (1+i) 或 F=2000×(F/A,i,n)×(F/P,i,n)F，其中2000×(F/A,i,n)表示红色字体的F

10、·复利计算公式使用注意点：1、 计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初。初，余类推。0 点就是第一期，也叫零期，第一期末即等于第二期2、 P 是在第一计息期开始时发生3、 F 发生在考察期期末，即n 期末4、 各期的等额支付A，发生在各期期末。5、 当问题包括 P 与 A 时，系列的第一个A 与 P 隔一期。即 P 发生在系列 A 的前一期6、 当问题包括 A 与 F 时，系列的最后一个A 是与 F 同时发生。不能把 A 定在每期起初，因为公式的建立与他是不相符的如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等。影响资金等值的因素有三个：金额的多少、资金发生的时间长短、利率的大小。

11、1Z101013熟悉名义利率和有效利率的计算1、理解名义利率的概念：计息周期利率 i乘以一年内的计息周期数 m所得的年利率。2、名义利率的计算方法 :r i m ；通常所说的利率都是名义利率，计算名义利率时忽略了前面各期利息再生的因素。3、理解有效利率的概念：有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率 。包括 计息周期有效利率和年有效利率 。4、有效利率的计算方法计息周期有效利率irmmIr年有效利率 i eff1此公式要记忆1m必考 P例：某人在银行存款100 万元，年利率12%，半年计息1 次。半年计息1 次一个季度计息1 次一个月计息 1 次名义利率 r12%12%12%有效利计息期的有效

12、利率 i6%3%1%年有效利率 i eff2-1(1+3%) 4 -1(1+1%) 12-1率(1+6%)12.36%12.5512.68有效利率大于名义利率，随着计息周期m 减小，有效利率和名义利率的差值ieff r 增大，但并不是无限增大，而是趋向于某一固定值。有效利率和名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。在工程经济分析中，如果各技术方案的计息期不同，不能用名义利率来评价，必须换算成有效利率进行评价。计息周期小于或等于资金收付周期时的等值计算必须按收付周期的实际利率计算或按计息周期利率计算，对于等额系列流量只有计息周期与收付周期与收付周期一致时才能按计息期利率计算，否则，只能用收付

13、周期实际利率来计算。例子见 P13例：从现在开始每年初存款1000 元，年利率12%，半年计息一次，问五年末本利和多少？解：根据题意现金流量图为：由于该题为等额支付问题，所以只能用支付期利率计算。年有效利率 i eff 为(1+6%) 2-1该题不能直接套用等额支付的终值系数公式，所以要先进行转换，即利用等额支付的终值系数公式先求出红色字体的 F，再利用一次支付的终值系数公式求出F。由 PA × (P / A,i ,n) 得： P1000 × (P /1000,(16%) 21,5)由 FP × ( F / P, i, n) 得：F× ( F /1000

14、,(16%) 21,5) × ( F / P,(1 6%) 21,1)1000其中 P =1000× ( F /1000,(16%) 21,5)例：每年末存入银行 20 万元，存 5 年，年利率10%，半年计息一次，问5 年末本息和多少？解：根据题意现金流量图为：年有效利率 ieff 为(1+5%) 2 -1由 FA × (F / A, i, n) 得， F20× ( F / 20,(15%) 21,5)注意：对等额系列流量，只有计息周期与收复周期一致是才能按计息期利率计算。否则，只能用收付周期实际利率计算。1Z101020 技术方案经济效果评价1Z10

15、1021经济效果评价的内容一、 经济效果评价的基本内容P141、技术方案的盈利能力主要分析指标：财务内部收益率、财务净现值、资本金内部收益率、静率态投资回收期、总投资收益率、资本金净利润率等选用。2、技术方案的偿债能力主要分析指标：利息备付率、偿债备付率、资产负债率3、技术方案的财务生存能力也称资金平衡分析，是根据拟定的技术方案的财务计划现金流量表考察方案计算期内各年的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金。财务可持续性应首先体现在有足够大的经营活动净现金流量基本条件，各年累积盈余资金不应出现负值必要条件（所有技术方案都需要做财务生存能力分析）。二、经济效

16、果评价方法P151、经济效果评价的基本方法 包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类2、按评价方法的性质分类 为定量分析 和定性分析 。3、对定量分析是否考虑时间因素 可分为 静态分析 和动态分析4、按评价是否考虑融资分为融资前分析 和融资后分析5、按项目评价的时间分为事前评价、事中评价和事后评价动态分析和静态分析相结合，以动态分析为主三、经济效果评价的程序P171、熟悉建设项目的基本情况2、收集、整理和计算有关技术经济基础数据字联合参数3、根据基础财务数据资料编制各级本财务报表4、财务评价四、经济效果评价方案P171、独立型方案2、互斥型方案互斥方案经济评价包括两部分内容：一是考察各个方案自

17、身的经济效果，即进行绝对经济效果检验；二是考察哪个方案相对经济效果最优，即相对经济效果检验。五、技术方案计算期P181、建设期2、运营期可分为投产期和达产期总投资收益率ROI=EBIT/TI投资收益率R=A/I1Z101022掌握经济效果评价指标体系的构成P19盈利能力分析确定性分析经济效果偿债能力分析评价不盈亏平衡分析确定性分析敏感性分析1Z101023掌握投资收益率分析P19资本金净利润率ROE=NP/EC静态分析静态投资回收期T 1Pt=I/A Pt|(CICO)t|T 1t 0(CICO)T财务内部收益率i* FIRRiFNPV1i )c1(i2FNPV1|FNPV2|1动态分析财务净

18、现值ni) tFNPV(CICO) (1t0t利息备付率ICR=EBIT/PI偿债备付率DSCR=(EBITDA-T)/PDAX借款偿还期 Pd=（借款偿还开始出现盈余年份 -1）+盈余当年应偿还借款额 / 盈余当年可用于还款的余额资产负债率= 总负债 / 总资产P133流动比率= 流动资产 / 流动负债P134速动比率= 速动资产 / 流动负债P134投资收益率指标的计算投资收益率 （静态指标）：是衡量投资方案获利水平的评价指标。它是投资方案建成投产达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益额与方案投资的比率。投资收益率关注的是一个正常年份的净收益总额与投资总额的比率。对于生产期内各年的净收益

19、额变化幅度较大的方案，采用生产期内年平均净收益额与投资的比率。A 净收益总额R100%I 净投资总额·判别准则投资收益率 ( R) 与所确定的 基准投资收益率( Rc ) 进行比较。若 RRc ，则方案可以接受；若 RRc ，则方案是不可行的。ROIEBIT100%TIEBIT 为净利润 +所得税 +利息NPROE100 %EC总投资收益率 ( ROI ) 是用来衡量整个技术方案的获利能力，要求技术方案的总投资收益率( ROI ) 应大于行业的平均投资收益率；总投资收益率越高，从技术方案所获得的收益就越多。而资本金净利润率(ROE ) 则是用来衡量技术方案资本金的获利能力，资本金净利

20、润率( ROE) 越高，资本金所取得的利润就越多，权益投资盈利水平也就越高；总投资收益率或资本金净利润率指标不仅可以用来衡量技术方案的获利能力，还可作为技术方案筹资决策参考的依据。1Z101024掌握投资回收期分析也称反本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标投资回收期分静态回收期、动态回收期。两者最大的区别在于是否考虑资金的时间价值。静态回收期、动态回收期的概念、计算公式，重点掌握静态回收期。PtPtt静态回收期：(CICO) t0 动态回收期：CI CO t 1it0t 0t 0各年净收益相同Pt=I/AT 1各年净收益不同| (CICO)t |PtT 1t 0(CICO)T判定：静态投

21、资回收期Pt 与所确定的基准投资回收期PC 进行比较。若 PtPC ，则表明项目投资在规定时间内能收回，方案可行；若 PtPC ，则说明不可行。例题：见 P22-23动态投资回收期先折现，在用相同方法1Z101025掌握财务净现值分析财务净现值是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。nFNPV(CICO)t (1 i ) tt 0 掌握财务净现值概念，计算公式。其特点是把整个计算期内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。 判定： FNPV 是评价项目赢利能力的绝对指标。当FNPV0 时，说明该方案经济上可行，当FNPV0 时，说明该方案不可行。例：如图所示现金流量

22、图，求该项目的财务净现值。5050505010012345678940P70解：从现金流量图可以看出，第4 年第9 年，每年收入50 万元，第10 年收入10 万元，因此看成第4年第 9年零取已知，求第三年整取多少？FNPV7040A( P / A, ic , n 6)1023(1 ic )10(1 i c)1 ic 财务净现值指标考虑了资金的时间价值，是动态指标，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况。 该指标不足之处在于计算财务净现值之前需要确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的。 在互斥方案评价中， 财务净现值必须考虑互斥方案的寿命，如果寿命不同， 则需要

23、构造一个相同的分析期限，进行方案的比选。同时，财务净现值也不能反映项目投资中单位投资的使用效率。1Z101026掌握财务内部收益率分析nic ) t ，财务净现值的大小与折现率的大小有关，i c 越大，FNPV 根据公式， FNPV(CICO)(1i0越小；反之亦然。具体关系见P25 页常规投资项目的净现值函数曲线。 掌握财务内部收益率（FIRR ）的概念及几何意义。其实质是投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。nFIRR) t 通过公式 FNPV(CICO)(10 ，求得财务内部收益率FIRR 。t0实际工作中，一般通过计算机计算，手算时可采用试算法确定财务内部收益率F

24、IRR 。i* FIRRFNPV1(i2i1)i c1| FNPV2|FNPV1 判定：财务内部收益率计算出来之后，与基准收益率进行比较。若FIRR ic ，则方案在经济上可接受；若 FIRR ic ，则方案在经济上应予拒绝。应用FIRR 评判的结论与应用FNPV 评判其结论应该一致。FIRRicFNPV0PtnFIRRi cFNPV0PtnFIRRicFNPV0Ptn因此：若给出的 ic内部收益率 FIRR ，则此时的动态投资回收期等于项目（或方案）的寿命周期， 即 Pt n 。一般情况下， Ptn ，则必有 icRIRR 。故动态投资回收期法与RIRR法在方案评价方面是等价的。1Z1010

25、27基准收益率的确定·基准收益率的概念：基准收益率也成为基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的投资方案 最低标准的收益水平 。基准收益率的影响因素1、资金成本是为取得资金使用权所支付的费用。2、投资的机会成本基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。3、投资风险 资金密集项目的风险高于劳动密集的：资产专用性强的高于资产通用性强的：以降低的生产成本为目的的低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。从主观上看，资金雄厚的投资主体的分线低于资金拮据者。4、通货膨胀：所谓通货膨胀是指由于货币（这里指纸币）的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨

26、的现象确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素 。 财务净现值率， 掌握概念。 其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现值，是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。FNPVkI pI t (P / F ,i c, t)公式： FNPVRI pt0 判定：应用 RNPVR评价时，对于独立方案，应使RNPVR0 ，方案才能接受；对于多方案评价，凡RNPVR 0的方案先行淘汰，在余下方案中，应将 RNPVR与投资额、财务净现值结合选择方案。而且在评价时应注意以下几点。（ 1）计算投资现值与财务净现值的研究期应一致。（ 2）计算投资现值与财务净现值的折现率应

27、一致。（ 3）直接用财务净现值率比较方案所得的结论与用财务净现值比较方案所得的结论并不总是一致的。在有明显的资金总量限制时，且项目占用资金远小于资金总拥有量时，以财务净现值率进行方案选优是正确的，否则应将 RNPVR 与投资额，财务净现值结合选择方案。1Z101027 掌握1Z101028掌握偿债能力分析一偿债资金来源1利润- 用于还贷款的利润一般是提取了盈余公积金、公益公积金后的未分配利润，并是支付股利后的。2固定资产折旧 -最终所有被用于归还贷款的折旧基金应由未分配利润归还贷款后的余额垫回。3无形资产及其它资产摊销费-具有沉淀的性质。4其他还款资金 -14 是可用于还款是应还的 .项目在建

28、设期借入的全部建设投资贷款本金及其在建设期的借款利息二还款方式及还款顺序1国外（含境外）借款的还款方式可采取等额还本付息，等额还本利息照付两种方法2国内借款的还款方式按照先贷先还，后贷后还，利息高的先还，利息低的后还的顺序还国内借款三偿债能力分析 P291借款偿还期Pa本利和I d( B D R0Br )tt 0利润 +折旧摊销 +其他收益 -企业留利Pd(借款偿还开始出现盈余年份盈余当年应偿借款额1）金额盈余当年可用于还款的借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是由借款偿债能力的。 2利息备 （倍） 付率 ICR概念利息备付率也称为已获利息倍数，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息

29、的息税前利润( EBIT ) 与当期应付利息 (PI ) 的比值。 ICREBITPI判别表准：正常经营的项目，利息备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。根据我国企业历史数据统计缝隙，一般情况下，利息备率不宜低于2。3偿债备付率(DSCR)概念：指项目在借款偿还期内，各年可用于 还本付息的资金（ EBITDA-TAX）与当期应还本付息的金额 PD 比值。EBITDATAXDSCRPD判别标准：小于1 表示当年资金年来源不足以偿还当期债务，我国一般不低于1.3 。1Z101030 技术方案不确定性分析1Z101031掌握不确定性分析一不确定性因素产生的原因1所依据的基本数据的不足或者统计偏差2

30、预测方法的局限，预测的假设不准确3未来经济形式的变化4技术进步5无法以定量来表示的定性因素的影响6其他外部影响因素二不确定性分析内容根据拟建项目的具体情况，分析各种外部条件发生变换或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以估计项目可能承担不确定性的风险及其承受能力，确定项目在经济上的可靠性，并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度。三不确定性分析的方法1盈亏平衡分析量本利分析 -线性的、非线性的2敏感性分析（敏感度系数，临界点）盈亏平衡性分析只适用于财务的评价，而敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。1Z101032一123掌握盈亏平衡分析方法总成本与固定成本，可变成本和半可变（半固

31、定）成本固定成本 指在一定的产量范围内不受产品产量及销售量影响的成本，如工资及福利（计件工资除外），折旧费，修理费，无形资产及其它资产摊销费、其他费用等；长期借款利息可变成本 是随产品产量及销售量的增减而成比例变化的各项成本，如原材料，燃料，动力费，包装费和计件工资等；半可变 （半固定） 成本与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费，流动资金借款和短期借款利息4 总成本 C=固定成本Cf+ 单位产品变动成本Cu× 产销量 Q长期借款利息应视为固定成本 ，流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关，可变（或半固定）成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。二销售收入与

32、营业税金和附加其利息可视为半三销售收入 S = （单位产品售价量本利模型单位产品营业税和附加）×销量利润 B= 销售收入 S成本 C = （单价单位产品销售税金及附加）×产量成本 = 固定成本 + 单位变动成本×产量利润 BpQCuQCFTuQ线性盈亏平衡分析的4 个假设：生产量等于销售量产销量变化， 单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数；只生产单一产品；或者生产多种产品但可以换算为单一产品计算。金额销售收入S=p×Q - Tu×Q利润 B总成本CCuQC F可变总成本=CuQ固定总

33、成本C F盈亏平衡点产量Q 0设计生产能力Q d四产销量（工程量）盈亏平衡的分析的方法BEP(Q ) 为盈亏平衡时的产销量。 盈亏平衡点BEP(Q)年固定总成本CF单位产品售价 单位产品变动成本单位产品营业税金及附加p(1 r ) Cu其要按项目投产后的正常年份计算，而不能按计算期内的平均值计算。P36 例题换成后一个公式时会计算五生产能力利用率盈亏平衡分析的方法 BEP(%)BEP(Q) 100%或SnC F100%QdCuTQd 正常产销量或技术方案设计生产能力BEP（%） 盈亏平衡点时的生产能力利用率Sn年营业收入1Z101033掌握敏感性分析技术方案的敏感性分析，是在确定性分析的基础上

34、，通过进一步分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标（财务内部收益率、财务净现值等）的影响，从而找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。按同时变化因素个数，可以分成单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。单因素敏感性分析的步骤1、 确定分析指标 ：主要分析方案 状态和参数变化对方案投资回收快慢 的影响，可以选用 投资回收期 作为分析指标；如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则选用财务净现值 作为分析指标；如果主要分析 投资大小对方案资金回收能力的影响，则可以选用财务内部收益率作为指标。2、 选择需要分析的不确定性因素：阅读选择需要分析的不确定性

35、因素的原则（P38 的 2 条）因素影响较大准确性把握不大3、分析每个不确定性因素的波动程度及对分析指标可能带来的增减变化4、确定敏感性因素有些因素可能仅发生较小幅度的变化，就能引起经济评价指标很大的变动，这一类因素称为敏感性因素，可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。敏感度系数：表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度；SAF 值越大，表明评价指标SAF 对不确定因素 F 越敏感，反之则不敏感。敏感度系数SAF=A/A不确定因素 F 发生 F 变化时，评价指标 AF/F的变化率， 斜率越大敏感度越高 。临界点 ：是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值 。说明：在临界点下，项目是可行的。超

36、越临界点，项目收益指标将不可行。5、选择敏感程度小，承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。P40 单因素敏感性分析图1Z101040 技术方案现金流量表的编制1Z101041技术方案现金流量表投资现金流量表，资本金现金流量表，投资各方现金流量表和财务计划现金流量表P52 页表投资现金流量表是以技术方案为一独立系统进行设计的。它以技术方案建设所需的总投资 为计算基础，反映技术方案在 整个计算期 （包括建设期和运营期）内的现金流入和流出， 可计算技术方案的 财务内部收益率、财务净现值、静态投资回收期，考察技术方案融资前的盈利能力投资现金流量表人民币单位：万元表1Z101041-1计算序号项目期合计

37、12 34 5 6n1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出2.1建设投资2.2流动资金2.3经营成本2.4营业税金及附加2.5维持运营投资3所得税前净现金流量 （1-2 ）4累计税前净现金流量5调整所得税6所得税后净现金流量 (3-5)7累计所得税后净现金流量计算指标 :投资财务净现值(i投资财务内部收益率投资回收期 :C=%):所得税前所得税后说明：在财务评价中计算销售（营业）收入及生产成本所采用的价格，可以是含增值税的价格，也可以是不含增值税的价格，应在评价时说明采用何种计价方法。本表及以下各现金流量表均是按含增值税 的价格设计的。资本金财

38、务现金流量表 是从 权益投资者整体（即项目法人） 角度出发，以 技术方案资本金作为计算的基础，把 借款本金偿还 和利息支付作为现金流出，用以计算 资本金内部收益率 ，反映投资者 权益投资 的获利能力。资本金财务现金流量构成如表资本金现金流量表人民 币单位 ： 万元表1Z101041-2计算序号项目期合计1 2 34 5 6n1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出2.1技术方案资本金2.2借款本金偿还2.3借款利息支付2.4经营成本2.5营业税金及附加2.6所得税2.7维持运营投资3净现金流量 (1-2)计算指标 :资本金财务内部收益率（%）:投资各方财务现金流量表 是分别从 各个投资者的 角度出发，以 投资者的出资额 作为计算的基础，用以计算投资各方收益率。投资各方财务现金流量构成如表，投资各方现金流量表人民币单位：万元表1Z101041-3序号项目计算合计期123456n1现金流入1.1实分利润1.2资产处置收益分配1.3租赁费收入1.4技术转让或使用收入1.5其它现金流入2现金流出2.1实缴资本2.2租赁资产支出2.3其它现金流出3净现金流量 (1-2)计算指标