江铃汽车营运能力分析

1、江铃汽车营运能力分析一、企业简介： 公司的中文名称: 江铃汽车股份有限公司 英文名称: Jiangling Motors Corporation,Ltd. 缩写: JMC   江铃汽车股份有限公司(下称"本公司")原系南昌市企业股份制改革联审领导小组以洪办(1992)第005号文批准，于1992年6月16日在江西汽车制造厂基础上改组设立的中外合资股份制企业，企业法人营业执照注册号为002473号。1993年7月23日，经中国证券监督管理委员会以证监发审字199322号和证监函字199386号文批准，本公司于1993年12月1日在深圳证券交易所挂

2、牌上市，总股份为49,400万股。1994年4月8日，经股东大会通过，并经江西省证券管理领导小组赣证券(1994)02号文批准，1993年度分红派息方案送股总计2,521.4万股。1995年，经中国证券监督管理委员会以证监法字1995144号文及深圳市证券管理办公室以深圳办复199592号文批准，本公司发行B股普通股17,400万股。1998年，经中国证券监督管理委员会以证监法字199819号文批准，本公司增发B股普通股17,000万股。根据本公司2006年1月11日召开的股权分置改革相关股东大会的决议，本公司于2006年2月13日实施了股权分置改革方案。该方案实施后，本公司总股本不变。于20

3、07年6月30日，本公司总股份为86,321.4万股。主营范围:生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、底盘等汽车总成、及其他零部件，并提供相关的售后服务；品牌汽车销售、汽车及零配件的进出口；经营二手车经销业务；提供与汽车生产和销售相关的企业管理、咨询服务。二、企业营运能力指标的计算（一）总资产周转率1、总资产周转率=营业收入总资产平均余额          总资产平均余额=（期初总资产余额+期末总资产余额）÷22008年总资产周转率 = 8,587,033,608÷(5,9

4、63,778,178+ 6,124,355,011) ÷2=1.422009年总资产周转率= 10,433,205,023÷（8,294,346,208+ 5,963,778,178）÷2=1.462010年总资产周转率= 15,767,896,708÷（11,237,715,143+ 8,294,346,208）÷2=1.612、总资产周转天数=计算期天数总资产周转次数2008年总资产周转天数 =360÷1.42=253.39 (天)2009年总资产周转天数 =360÷1.46=245.99 (天)2010年总资产周转天数

5、 =360÷1.61=222.97 (天)从以上数据可以看出，江铃汽车资产的周转次数不断提高，周转天数也有所缩短，反映企业总体资产营运效率提高，再结合存货周转率和应收账款周转率来看，同样存在相同情况，说明总资产周转率的提高是由企业各项资产营运效率普遍提高为基础的。（二）分类资产周转率1、流动资产周转率流动资产周转率=营业收入流动资产平均占用金额  流动资产平均占用金额=（期初流动资产+期末流动资产）÷22008年流动资产周转率 = 8,587,033,608÷(3,152,642,512+ 3,614,832,868) ÷2=2.54

6、2009年流动资产周转率 = 10,433,205,023÷（5,335,513,438+ 3,152,642,512）÷2=2.462010年流动资产周转率 = 15,767,896,708÷（8,075,029,406+ 5,335,513,438）÷2=2.35流动资产周转天数=计算期天数流动资产周转次数2008年流动资产周转天数 =360÷2.54=141.86（天）2009年流动资产周转天数 =360÷2.46=146.44（天）2010年流动资产周转天数 =360÷2.35=153.09（天）从以上数据可以看出，

7、江铃汽车流动资产周转次数在逐年下降，周转天数不断增加，反映企业流动资产管理水平有所下降，其中主要原因是流动资产中货币现金增长较快，从而影响到流动资产周转率，企业应相应降低持有现金水平，以提高流动资产管理水平。2、固定资产周转率固定资产周转次数=营业收入固定资产平均占用额 固定资产平均余额=（期初固定资产占用额+期末固定资产占用额）÷22008年固定资产周转率 = 8,587,033,608÷(2,068,568,086+1,547,259,191) ÷2 =4.752009年固定资产周转率 =10,433,205,023÷（1,986,615,

8、520+ 2,068,568,086）÷2 =5.152010年固定资产周转率 = 15,767,896,708÷（2,258,975,834+ 1,986,615,520）÷2 =7.43固定资产周转天数=计算期天数固定资产周转次数2008年固定资产周转天数=360÷4.75=75.79（天）2009年固定资产周转天数=360÷5.15=69.96（天）2010年固定资产周转天数=360÷7.43=48.47（天）（三）单项资产周转率1、应收账款周转率应收账款周转率=营业收入（期初应收账款+期末应收账款）÷22008年应收

9、账款周转率 = 8,587,033,608÷(167,236,223+ 259,323,054) ÷2=40.262009年应收账款周转率 =10,433,205,023÷(66,959,113 +167,236,223) ÷2=89.12010年应收账款周转率 = 15,767,896,708÷(166,276,206 +66,959,113) ÷2=135.212008年应收账款周转天数 =360÷40.26=8.94（天）2009年应收账款周转天数 =360÷89.1=4.04（天）2010年应收账款周转天数

10、 =360÷135.21=2.66（天）从以上数据可以看出，从2008年到2010年应收账款周转次数逐渐增大，总体看企业的应收账款管理水平较高。但是应收账款周转次数并非越高越好，江铃汽车应收账款周转次数过高，可能是该企业的信用政策、付款条件过于苛刻所致，这样会限制企业销售量的扩大，影响企业获利水平。2、存货周转率（1）成本基础的存货周转率=营业成本（期初存货+期末存货）÷22008年存货周转率 =6,645,061,869÷(1,057,872,696 +866,076,352) ÷2=6.912009年存货周转率=7,706,608,170÷

11、(1,059,798,200+ 1,057,872,696) ÷2=7.282010年存货周转率=11,696,387,779÷(1,436,493,510 +1,059,798,200) ÷2=9.372008年成本基础的存货周转天数 =360÷6.91=52.12（天）2009年成本基础的存货周转天数 =360÷7.28=49.46（天）2010年成本基础的存货周转天数 =360÷9.37=38.42（天）从以上数据可以看出，该公司存货周转次数不断增加，周转天数下降，运营状况相对较好。但并不是存货周转天数越少越好，存货过多会浪费资

12、金，存货过少不满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平，所以存货不是越少越好。3、营运资金周转率营运资金周转率=营业收入（期初营运资金+期末营运资金）÷22008年营运资金周转率= 8,587,033,608÷(3,614,832,868-2,323,366,870+3,152,642,512-1,632,950,851) ÷2=6.112009年营运资金周转率=10,433,205,023÷(3,152,642,512-1,632,950,851+5,335,513,438-3,147,055,751) ÷2=5.63201

13、0年营运资金周转率= 15,767,896,708÷(5,335,513,438-3,147,055,751+8,075,029,406-4,761,822,791) ÷2=5.73三、企业资产运用效率的分析（一）历史比较分析    通过江铃汽车20082010年的资料，进行比较分析。各项资产周转率指标如下表：财务指标2008年末值2009年末值2010年末值总资产周转率1.421.461.61流动资产周转率2.542.462.35固定资产周转率4.755.157.43应收账款周转率40.2689.1135.21存货周转率(成本基础)6.917

14、.289.37营运资金周转率6.115.635.73（1）总资产周转率分析：    从上表我们可以看出，该企业2010年末总资产周转率实际值高于2009年末实际值0.15，说明该企业利用全部资产进行经营效率高,资产的有效使用程度高,其结果将使企业的偿债能力和获利能力强增。（2）流动资产周转率分析：    从上表可以看出，该企业2010年末流动资产周转率实际值低于2009年末实际值0.11，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能导致企业的偿债能力和盈利能力下降。但是，仅仅这一个指标不

15、足以找出产生问题的原因，所以我们应对企业的应收账款、存货等主要流动资产项目的周转率作进一步分析。（3）固定资产周转率分析：    一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从上表看出该企业2010年末固定资产周转率实际值高于2009年末实际值，说明该企业的固定资产利用充分，提供的生产经营成果多，企业固定资产的营运能力较强。（4）应收账款周转率分析：   从上表我们可以看出，该企业2010年末应收账款周转率实际值比2009年末

16、实际值高了46.11，说明应收账款的速度快,信用销售管理严格,应收账款流动性强,从而有利于增强企业的短期偿债能力。（5）存货周转率分析：从上表看该企业2010年末存货周转率实际值与2009年末实际值相比较，成本基础的存货周转率都较去年有所提高2.09。说明企业存货周转速度快,存货占用水平较低,流动性强.（6）营运资金周转率: 营运资金周转率不是越高越好,也不是越低越好,从上表可以看出2010年相比以往两年有下降趋势,要综合考虑企业资产和负债的状态,供应商和分销商的信用程度,销售形式.企业自身的信用等级.通过上述分析，可以得出结论：江铃汽车整体资产运用的效率与去年相比提升。该公司大多数资产周转率

17、指标，包括应收账款、存货、流动资产、总资产等，说明该公司注意加强资产管理，注重整体资产的优化，加强对应收款的管理。（二）同业比较分析通过江铃汽车 2010年资料，进行同业比较分析。如下表：财务指标企业实际值行业平均值总资产周转率1.613.89流动资产周转率2.351.56固定资产周转率7.435.05应收账款周转率135.21257.96存货周转率9.3711.45营运资金周转率5.732.52（1）总资产周转率分析：    从上表看，该企业总资产的周转率与同行来相比，比同行业低了 -2.28，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能会影响其盈

18、利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。（2）流动资产周转率分析：    从上表可以看出，该企业流动资产周转率高于同行业平均值0.79。企业流动资产周转率越高，周转次数越多，表明该企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强，效率高，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。（3）固定资产周转率分析：    从上表看，该企业固定资产周转率低于同行业平均值2.38，说明企业固定资产过于陈旧或者企

19、业分布结构不合理，不能够充分地发挥固定资产的使用效率。固定资产利用越充分，提供的生产经营成果就越多，企业固定资产的营运能力就较强。（4）应收账款周转率分析：   从上表我们可以看出，该企业应收账款周转率低于同行业平均值，相差-122.75。说明该企业应收账款的管理效率低，应收账款回收速度慢，资产流动性弱。企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。（5）存货周转率分析：   从上表看该企业存货

20、周转率低于同行业平均值-2.08。说明企业存货变现速度慢，存货占用资金较多，存货的运用效率较低，导致企业盈利能力下降。企业应该加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。（6）营运资金周转率: 从上表看该企业营运资金周转率高于同行业平均值3.21,说明是由于营运资金占用额较少引起的,预示着该企业营运资金不足,短期偿债能力较差.通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：2010年年末江铃汽车的资产运用效率低于行业平均水平。总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率这些指标都低于同行业平均水平，其中应收账款和存货存在差距较大。四、结论  1、通过历史比较观察，江铃汽车2010年末除了流动资产周转率低于2009年外，其他指标如总资产周转率、营运资金周转率真、应收账款周转率和存货周转率均高于2009年，其中固定资产周转率和应收账款周转率存在差距较大。说明该企业整体资产运用的效率与去年相比提高 ，公司应加强了资产管理，注重整体资产的优化。2、通过同业比较观察，江铃汽车2010年末资产运用效率中的各项指标与行业平均值相比有太多差别，其中营运资金周转率和固定资产周转率略高于行业平均值，总资产周转率、应收账款周转率、存