国际公司境外资金管理的实践与思考

1、国际公司境外资金管理的实践与思考 【摘要】资金是企业经营的 血液”健康的企业必须要 有一个健康的资金管理体系，国际公司在实施境外资金管理 时常常存在着很多的困惑，在努力和教训中沉淀着经验，同 时也在不断地思考和探索。本文从提高跨境资金的管理水平 为出发点，阐述国际公司在应对境外资金风险，提高跨境双 边资金链效率和效益，保障境外市场开拓资金的现状及问 题，结合具体实务，对搭建境外投融资平台，构建跨境资金 体系、创建资金价值链模型和建立金融工具管理的授权机制 进行了探讨，进而着力提升国际公司的境外资金管理能力。 【关键词】资金安全；投融资平台；跨境资金； 授权 机制；资金价值链 【中图分类号】F2

2、75F275 20172017 年中央经济工作会议强调， 要坚持新发展理念， 以 推进供给侧结构性改革为主线，我国经济运行仍存在不少突 出矛盾和问题，产能过剩和需求结构升级矛盾突出，经济增 长内生动力不足。作为大型国有企业，培育未来利润增长点 必须要 走出去”要加快产业转型调整的境外战略布局，国 际拓展必将是我们开疆拓土的必由之路。国家战略布局将国 ? ? H H 业务提升到了前所未有的高度来谋划和推动，必将为国 际业务公司市场拓展凝聚更多力量，提供更多有效支撑。在 国际业务迎来新的历史性发展机遇的同时，国际公司面临的 经营管理压力前所未有，财务工作也面临着 转型与升级”的 挑战，以更好的适应

3、和助推国际业务拓展。资金是企业经营 的 血液”业务拓展离不开充足的资金支持， 如果缺乏 造血 功能”经营发展将受到严重制约。因此，如何搭建平台，管 好、用好资金，让有限的资金发挥更大的杠杆作用，实现风 险与效益的最优平衡，便成为了财务工作的重中之重。下面 笔者结合目前国际公司在国际业务拓展过程中遇到的一些 具体的实务问题，就如何做好跨境资金管理进行探索和思 考。 一、境外资金管理面临的风险 资金安全风险 国际公司境外业务涉及国家多，账户管理和资金支付分 散，操作风险大，对境外账户的有效管控能力有待提高。在 境外资金使用量较小的情况下，为加强境外资金流的监控， 保障境外存量资金安全，国际公司主要

4、通过存量控制、开通 网银在国内操作等手段，快速实现账户信息可视、集中付款 管控。但随着国际项目的一一落地，境外账户资金用量也日 趋增加，存量控制的手段将不能满足资金安全管理的需要。 资金分散沉淀风险 由于受国别政治、经济、外汇管制等因素影响，国际公 司的跨境或者境外资金周转链条相对较长，资金收支存在较 大的时间差异，款项收付可能需要在两种或三种外币之间进 行兑换，资金链的相关节点存在大量分散的沉淀资金，资金 效率和效益有很大的挖掘空间。加之，国内大部分集团公司 普遍对金融工具的使用权限进行严格的制度约束，导致资金 价值链无法充分地规避风险、最大化地提升效益。在实务中， 我们只能通过协定存款协议

5、、通知存款、保本型理财产品、 按期开放外币”理财等无风险的传统短期投资路径，增加闲 置资金效益。而无风险的新型金融工具可以产生更大的收 益，但由于属于集团公司审批权限范畴，无法进行操作。 境外融资风险 境外业务往往伴随着很强的不确定性，受政策、经济和 政治等因素的影响较大。为保障资金支持的及时性，我们通 常可以提前做好融资筹划、路演融资过程，可以通过邀请国 内、国外金融机构，按照预设的项目信息进行融资排练，从 收集案例中提前预判风险，了解最新国内外融资产品，了解 市场价格，推演可行性计划。并依托集团公司与银行类和非 银行类金融机构的 总对总”合作，利用银行间的全球授信平 台，提前与境外分支机构

6、建立关系，保障未来境外业务的临 时性用款需求，收集境外金融信息，扩大境外融资渠道，提 高融资效率。但目前国内大部分国际公司整体上还缺乏项目 融资特别是大型项目的融资实践经验。 汇率波动风险 随着汇率市场化改革的深入推进，人民币汇率市场的价 格正在逐步开放，特别是 20152015 年“811811 汇改以后，汇率波动 频率加快、幅度增大，企业面临的汇率风险也随之加大。而 国际公司的境外业务主要采用外币结算，随着国际公司境外 市场业务开拓步伐加快，境外收汇量也将进一步扩大，我们 必须与有关金融机构紧密对接，认真分析内外部环境预期因 素，冷静判断，研究外汇套期保值短期路径与长期策略，并 及时做好集

7、团公司的授权操作权限区间。在实务中，我们主 要采用日间盯盘、参考即期和 “T+1T+1 远期结汇变化、CNYCNY 与 CNHCNH 跨境转收、分期切割结汇以及记账日对冲轧差等手段， 探讨套期保值工具的多种组合，在规避外汇风险的前提下， 适时扩大外汇收益，提升企业主动应对外汇风险的能力。 二、境外资金管理的思考 搭建行之有效的境外投融资平台 国际公司的国际化进程将大大超出现有的资金体量和 资信等级，需要大量的外部融资和内部注资以及严格的增信 方式，特别是在投资建设期，项目收益滞后于项目投资，资 产负债率攀升，存量资产体量小，资源匹配度不理想，难以 支撑项目投资计划。跨境或境外项目的融资有着多渠

8、道、大 金额、长时限、多币种、金融复杂工具和海外资金引入的特 点。人民币 国际化”尚在路上，而部分投资所在国结算货币 也多用本国货币，国内金融市场可用融资币种有限，在这样 的情况下，要确保国际业务 走得出”、走得稳”、走得好” 输血能力和造血能力是必须重点关注的。可以整合集团公司 的金融资源，集中打造统一的金融平台，延伸搭建行之有效 的境外投融资平台就显得十分重要。一是可以考虑在税收、 外汇、政策有优势的国家或地区搭建平台，从账户构架，集 中管控、归集资金三个方面下手，实现多国家、多币种、多 银行的全球资金管理，形成合力。同时，在满足外汇兑换、 外汇避险及保值增值需求的基础上，借助平台提供的筹融资 渠道，在国际金融市场募集稳定、低成本的资金，为国际拓 展提供资金来源，不断提升企业在国际资本市场的形象和海 外声誉，提升企业海外竞争力。 二是参股或控股境内外银行、 保险、信托等金融机构，逐步搭建纵向和横向的跨境金融链 条。研究拓展产业链金融，分析产业链上下游融资需求，