四川川投能源公司2012年财务分析

1、四川川投能源公司2012年财务分析分析构架 一财务比率分析 二综合财务分析1. 沃尔评分法分析2. 杜邦综合分析（一） 财务比率分析 1.偿债能力分析 2.盈利能力分析 3.营运能力分析 4.发展能力分析1偿债能力分析2012年2011年适宜值短期偿债能力静态分析营运资本-536635000-211270000正数较好流动比率 0.62 0.80 2速动比率 0.58 0.73 1为中值现金比率 0.32 0.40 1为中值动态分析现金流量比率 0.45 0.67 1为中值期末支付能力系数 0.32 0.40 1为中值长期偿债能力资产负债率43.77%51.78%40%60%产权比率 0.78

2、 1.07 1为中值有形净值债务率78%107.93%100%为中值利息保障倍数 1.52 1.50 3非流动负债与营运资本比率-1015.59%-2814.13%100%为中值短期偿债能力分析流动比率：流动比率反映了企业资产中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，一般认为生产企业合理的最低流动比率2，川投能源公司2012年的流动比率为0.62,2011年为0.80，这个指标远远低于这个水平，基本上处于同行业较低水平，企业营运资本不足，安全边际较小，即使所有流动资产变现也无法抵偿流动负债，短期偿债能力较弱。速动比率：由于存货存在能力较差，有可能市价和成本价不符等原因，为了进一步评价流动资

3、产的总体的变现能力，我们把存货从流动负债中去除来评价短期偿债能力，川投能源2011年和2012年的速动比率分别为0.73和0.58，短期偿债能力较弱。长期偿债能力分析资产负债率：川投能源的资产负债率2011年是51.78%，2012年是43.77%，从比率上我们可以看出它是处于适宜水平，资产对于负债具有一定的保障能力，无论是从债权人还是股东的立场上看，都是比较安全的资本结构。 利息保障倍数：在2011年川投能源公司的利息保障系数是1.5,由此看出，川投能源公司并没有充足的经营效益来支付借款利息，2012年的利息保障系数是1.52，比2011年稍微有所上升，但是仍然没有充足的经营效益来支付借款利

4、息，支付利息仍然没有保障。2.盈利能力分析2012年2011年销售获利能力销售毛利率46.56%45.04%营业利润率41.07%35.60%销售利润率42.68%37.24%资产获利能力总资产报酬率3.32%3.65%长期资本收益率3.63%4.03%投资者获利能力净资产收益率6.08%6.63%基本每股收益0.21 0.38 每股净资产市盈率市净率股利支付率由上表可得：盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产(或销售)过程、经营活动和企

5、业整体的盈利能力，越高则获利能力越强。上表得知，川投能源公司2012年和2011年的销售毛利率为46.56%和45.04%，以及营业利润率和销售利润率2012年相对于2011年都有所上升，那么该企业的在2012年盈利能力相对于2011年也有有所增强。资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠杆越高的 企业权益报酬率也越高，因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。川投能源公司的资产报酬率和权益报酬率2012年数据相对于2011年均有所下降。每股利润只是将净利润分配到每

6、一份股份，目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。在这里就不做详细介绍，总体来说，川投能源公司的盈利能力不是很高。3.川投能源营运能力分析2012年2011年适宜值总资产周转率 0.08 0.10 10流动资产周转率 1.32 1.78 12固定资产周转率 0.26 0.25 10应收账款周转率 5.47 6.63 12存货周转率 9.41 9.24 1230营业周期104.11 93.27 最好小于101.存货周转率存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性，控制失败会导致成本过度，可能由于存货增长速度小于销售增长

7、速度，2012年的存货周转率相对于2011年的存货周转率有所上升。总体来说，川投能源的存货周转率较低，说明了该企业的经营情况欠佳，可能是由于企业存货中出现残次品、存货不适应生产销售需要、存货投资资金过多等原因造成的。所以呢，企业应该提高存货管理水平和资产利用效率。2应收账款周转率从2011和2012 的数据显示，川投能源的应收账款周转率有所上下降，原因主要是主营业务的下降。3.总资产周转率总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低。川投能源的总资产周转率较低，主要是由于各项周转率都比较低。总的说来，川投能源的资产营运能力很差，企业应采取措施提高各项资产的利用率，处置多余闲置不用的资产，提高销售收

8、入，从而提高总资产周转率。4.发展能力分析 2012年销售增长率-1.21%资产增长率16.36%资本积累率35.68%股利增长率-44.74%利润增长率13.97%1.销售增长率由表中可以看出，川投能源公司的销售收入处于下降趋势，销售增长率也是在下降。而且出现负增长，说明该公司的销售的成长性较差。2.资产增长率资产增长率是用来考核 企业资产投入增长幅度的财务指标。川投能源公司的资产增长率为16.36%，说明它资产规模增加。（二） 综合财务分析沃尔比重评分法川投能源2012沃尔评分法分析表财务比率比重%标准比率实际比率相比照率评分=/=*流动比率2520.62 0.31 7.79 资本负债率2

9、51.51.28 0.86 21.41 固定资产比率152.51.06 0.42 6.36 存货周转率1089.41 1.18 11.77 应收账款周转率1065.47 0.91 9.11 固定资产周转率1040.08 0.02 0.21 净资产周转率530.13 0.39 1.93 合计10058.57 表中计算公式: 流动比率=流动资产/流动负债 资本负债率=净资本/负债 净资产=所有者权益 固定资产比率=资产/固定资产净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-客户未足额追加的保证金+/-其它调整项存货周转率=主营业务成本/存货平均余额应收账款周转率=商品赊销收入净额/应收账款平均余额固定资

10、产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均净值净资产周转率=主营业务收入/净资产从上表可知,川投能源在沃尔比重分析法下得分为58.17,分数低,财务状况差,存在一定问题.上表中,资本负债率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率的相比照率均大于1,而资本负债率、固定资产周转率、净资产周转率的相关比率均小于1,因此,公司应着重关注小于1的财务比率。杜邦财务分析川投能源公司2012年杜邦分析法资产净利率 2.97非流动资产1481580万流动资产886785.2万 资产总额1570250万长期负债545000万流动负债142342万负债总额687342万权益乘数1.781(1-资产负债率)43.7

11、7%资产周转率 7.24销售净利率 41.02资产总额1570250万销售收入113712万销售收入113712万净利润 46649.9万净资产收益率5.28(1)权益净利率分析权益净利率分析表年份权益净利率()权益乘数资产净利率()20116.262.073.0220125.281.782.97权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业活力能力的影响,因此它所反映的活了能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。从上表可以看出,近两年川投能源权益净利率从6.26下降到5.28,权益净利率的变动是由于权益乘数变动和资产净利率变动两

12、方面共同作用而致。资本结构变化, 负债减少,权益乘数下降0.29;总资产周转率减弱, 资产利用效果减弱,资产净利率下降0.05。(2)权益乘数分析权益乘数分析表年份权益乘数=1(1-资产负债率)20112.0720121.78权益乘数主要受资产负债比率的影响。资产负债比率越大,权益乘数就越高,反之亦然。由上表可知,2012年权益乘数较2011年下降0.29,经分析为资产负债率下降所致,说明川投能源公司在2012年有较低于2011年的负债,负债减少, 企业利用财务杠杆的能力减弱,为企业创造的的价值相应减少。(3)销售净利率分析年份销售净利率()=净利润(万元)销售收入(万元)20110.3540809.611510320120.4146649.9113712从企业的销售方面看,销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。由表可知,销售收入2012年比2011年减少1391万元,下降1.2。销售成本率(4)总资产周转率分析总资产周转率分析表年份资产周转率()=销售收入(