我国中小企业融资难的原因及对策的探讨

1、我国中小企业融资难的原因及对策的探讨 浙江工业大学成教学院毕 业 论 文 题目:我国中小企业融资难的原因及对策的探讨 作者: 学 号: 学院系: 专业: 指导者: 姓 名专业技术职务 评阅者: 姓 名专业技术职务 2021年4月6日 我国中小企业融资难的原因及对策的探讨 姓 名: 班 级: 指导教师:【摘要】长期以来,中小企业的开展在我国国民经济建设中发挥了重要的作用,但是它的开展却受着资金的制约,解决中小企业融资难的问题已经迫在眉睫。因此要对我国中小企业融资中存在的问题及其成因进行剖析并制定出相应的措施。本文对中小企业融资现状和融资困难的原因,分别从国家宏观政策、金融体系、企业自身素质三个方

2、面进行分析,得出我国中小企业的社会金融体系不够完善、信用担保不成熟、中小企业信息不对称、自身体制不健全、信用度低等都是造成中小企业融资困难的主要因素。并在借鉴国外经验的根底上,结合我国国情,提出要从中小企业自身抓起,切实提高企业总体素质,同时加速建立多层次、全方位、完善的中小企业融资支持体系和健全的经营机制,改善中小企业融资的宏观政策环境,才能保障中小企业健康快速的开展,促进我国国民经济的开展。【关键词】:中小企业;融资;存在问题;对策【Abstract】:For?a?long?time,?small-medium?sized?enterprises?have?played?important

3、?roles?in?development?of?national?economy?construction.?However,?there?are?many?factors?restraining?development?of?small-medium?sizedenterprises?in?China,?specially?financing?bottle-neckIt?is?necessary?to?settle?to?solve?the?financing?problemFirst,?we?should?analyze?the?financing?problems?of?small-m

4、edium?sized?enterprises?and?make?corresponding?stepsThis?paper?mainly?analyze?the?presenting?conditions?and?the?causes?of?financing?plight?from?the?following?three?aspects:?National?macro-policy、Financial?system、quality?of?the?enterprises?itself,?then?we?come?to?the?conclusionThey?are?the?principal?

5、factors?which?make?the?small-medium?sized?enterprises?hard?to?finance,?such?as?the?imperfection?social?financing?system、immaturity?of?credit?warranty、asymmetric?information?of?the?enterprises、unsound?system?of?enterprises?themselves、the?low?credits?and?so?onOn?the?bases?of?benefiting?from?foreign?ex

6、periences?and?fundamental?realities?of?our?country,?we?will?get?down?to?improve?the?quality?of?their?ownAt?the?same?time,?we?also?accelerate?to?build?multi-levels,?all-?dimensional,?perfect?supportive?financing?system?and?improve?the?macro-policy?environmentIn?this?case,?we?can?ensure?the?quick?and?

7、healthy?development?of?small-medium?sized?enterprises?and?even?our?whole?national?economy【Key Words】:SMEsSmall and Medium-sized Enterprises;Financing; Existing problems; Suggestion. 目录 0 摘 要- 2- 1 绪 论- 4- 1.1 论文选题背景和意义- 4 - 1.2 中小企业的概念和界定标准- 4 - 1.3 论文研究的目的- 6 - 2 国内外研究概况- 7 - 2.1 国外中小企业融资的理论研究- 7 -

8、 2.2 国内中小企业融资的理论研究-7 - 3 我国中小企业融资的现状及原因分析- 9 - 3.1 我国中小企业融资结构现状分析- 9 - 3.2 我国中小企业融资难的原因- 10 - 4 国内外中小企业融资支持的假设干经验- 11 - 4.1 国外中小企业融资支持的假设干经验- 11 - 4.2 国内中小企业融资支持的假设干经验- 12 - 4.3 国内外经验的启示- 12 - 5 中小企业融资难的解决对策 - 14 - 5.1 中小企业应加大内部改革力度,优化融资的内部环境-14 - 5.2银行要重视中小企业业务,用创新的思维推动业务开展- 14 - 5.3政府要努力打造有利于中小企业融

9、资的环境- 14 - 6 结论- 18 -1 前言1.1 研究的目的及意义 中小企业的融资困境,是在世界范围内普遍存在的。在西方经济兴旺国家,由于完善的金融支持体系、活泼而兴旺的金融市场、健全的法律法规,使这一问题得到了较有效的缓解。根据2021年数据显示,中国以个人独资企业等形式的企业大概有1100万家,另外以个体户登记的企业有3600万家,合在一起有将近5000万家 。占全国企业总数98%的中小企业,提供了全国85%的城镇就业岗位,上缴的税收约为国家税收总额的50%。创造的最终产品和效劳价值相当于国内生产总值的60%左右,在繁荣经济、推动创新、扩大出口、增加就业等方面发挥了重要作用。 中国

10、65%的创造专利、75%以上的企业技术创新、80%以上的新产品开发,都是由中小企业完成的,以中小企业为代表的非公有制经济在中国经济社会开展中的地位和作用不断增强。而在我国当前特殊的经济体制开展阶段,由于国家金融支持体系尚不健全、相关的法律法规不完善、金融市场运作不标准、企业自身开展缺乏等原因,融资难的问题显得格外突出,并且已成为遏制我国中小企业开展的“瓶颈。 70%的银行资产在商业银行中,商业银行很少有信贷投放给中小企业,很少给中小企业放贷。据统计,以中小企业为主的乡镇企业每年获得的贷款量仅占银行系统贷款总量的10%。目前的全球经济危机特别是近两年来的欧洲债务危机对我国中小企业的生存和开展产生

11、了很大的影响,我国的中小企业多分布在沿海一带,大多数企业主要以外贸出口为核心业务。全球经济危机喝欧洲债务危机严重影响了沿海中小企业的生存与开展,今年以来江浙沿海一带更是有不少中小企业因债台高筑,高利贷逼温州民企集体外逃,中小企业倒闭呈现多米诺效应。不少中小企业因为缺乏资金,面临着即将倒闭的困境,而且从更长远的角度来看,融资难问题已经成为阻碍中小企业开展的主要原因。而对全部中小企业的贷款仅占银行贷款总额的7%?8%。可见,研究如何使中小企业摆脱融资困境,走上持续稳定开展的道路已成为我国社会主义市场经济开展中亟待解决的一大难题。1 表1:2021年中小企业情况统计单位:万In 2021 mid-

12、and small-scale enterprise situations statistics Unit:ten thousand户数企业总数占比产品和效劳价值占GDP上缴利税占比创造专利占比新产品占比技术创新占比500098%60%50%65%80%75%资料来源:根据相关数据整理1.2 中小企业的概念和界定标准 近年来,中小企业在世界各国迅猛地开展起来,越来越表现出惊人的活力和强大的生命力,在世界各国的经济开展中发挥着重要的作用,小企业得到各国政府的广泛关注,已成为一个世界性的课题。那么,什么是真正意义上的小企业呢?理论上讲,小型企业是指劳动力、劳动手段或劳动对象在企业中的集中程度较低,

13、或者生产和交易数量规模较小的企业。无论是兴旺国家还是开展中国家,都存在大、中、小三种企业类型的划分,但在确定大中小的标准上,应当使用一个相对性原那么,即企业所处的地域、行业和时间的不同,划分的标准就不同。美国和英国在定义小企业时,既有定性标准又有定量标准;有些国家那么直接采用定量标准来定义小企业,如日本、德国、意大利等;我国在2002年6月29日召开的第九届全国人民代表大会常务委员会第二十八次会议上通过的?中华人民共和国中小企业促进法?中对中小企业概念重新作了界定,即:在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要,增加就业,符合国家产业政策,生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企

14、业。同时该法还规定,我国中小企业根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标并结合行业特点来划分。由国家经贸委、国家计委、国家财政部、国家统计局共同研究制定新的大中小型企业划分标准正式出台。针对标准的出台,?中华人民共和国中小企业促进法?及新的?中小企业划分标准?,不但包括了工业,而且进一步包括了第三产业建筑业、交通运输和邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业,因此从法律角度上确实进一步明确了我国中小企业的法律地位,更加准确的界定了我国中小企业的范围。 农、林、牧、渔业。营业收入20000万元以下的为中小微型企业。其中,营业收入500万元及以上的为中型企业,营业收入50万元及以上的为小型企业,营业收入

15、50万元以下的为微型企业。 工业。从业人员1000人以下或营业收入40000万元以下的为中小微型企业。其中,从业人员300人及以上,且营业收入2000万元及以上的为中型企业;从业人员20人及以上,且营业收入300万元及以上的为小型企业;从业人员20人以下或营业收入300万元以下的为微型企业。 建筑业。营业收入80000万元以下或资产总额80000万元以下的为中小微型企业。其中,营业收入6000万元及以上,且资产总额5000万元及以上的为中型企业;营业收入300万元及以上,且资产总额300万元及以上的为小型企业;营业收入300万元以下或资产总额300万元以下的为微型企业。 批发业。从业人员200

16、人以下或营业收入40000万元以下的为中小微型企业。其中,从业人员20人及以上,且营业收入5000万元及以上的为中型企业;从业人员5人及以上,且营业收入1000万元及以上的为小型企业;从业人员5人以下或营业收入1000万元以下的为微型企业。 零售业。从业人员300人以下或营业收入20000万元以下的为中小微型企业。其中,从业人员50人及以上,且营业收入500万元及以上的为中型企业;从业人员10人及以上,且营业收入100万元及以上的为小型企业;从业人员10人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。 交通运输业。从业人员1000人以下或营业收入30000万元以下的为中小微型企业。其中,从业人员3

17、00人及以上,且营业收入3000万元及以上的为中型企业;从业人员20人及以上,且营业收入200万元及以上的为小型企业;从业人员20人以下或营业收入200万元以下的为微型企业。 仓储业。从业人员200人以下或营业收入30000万元以下的为中小微型企业。其中,从业人员100人及以上,且营业收入1000万元及以上的为中型企业;从业人员20人及以上,且营业收入100万元及以上的为小型企业;从业人员20人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。 邮政业。从业人员1000人以下或营业收入30000万元以下的为中小微型企业。其中,从业人员300人及以上,且营业收入2000万元及以上的为中型企业;从业人员2

18、0人及以上,且营业收入100万元及以上的为小型企业;从业人员20人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。 住宿业。从业人员300人以下或营业收入10000万元以下的为中小微型企业。其中,从业人员100人及以上,且营业收入2000万元及以上的为中型企业;从业人员10人及以上,且营业收入100万元及以上的为小型企业;从业人员10人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。 餐饮业。从业人员300人以下或营业收入10000万元以下的为中小微型企业。其中,从业人员100人及以上,且营业收入2000万元及以上的为中型企业;从业人员10人及以上,且营业收入100万元及以上的为小型企业;从业人员10人以

19、下或营业收入100万元以下的为微型企业。 信息传输业。从业人员2000人以下或营业收入100000万元以下的为中小微型企业。其中,从业人员100人及以上,且营业收入1000万元及以上的为中型企业;从业人员10人及以上,且营业收入100万元及以上的为小型企业;从业人员10人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。 软件和信息技术效劳业。从业人员300人以下或营业收入10000万元以下的为中小微型企业。其中,从业人员100人及以上,且营业收入1000万元及以上的为中型企业;从业人员10人及以上,且营业收入50万元及以上的为小型企业;从业人员10人以下或营业收入50万元以下的为微型企业。 房地产开

20、发经营。营业收入200000万元以下或资产总额10000万元以下的为中小微型企业。其中,营业收入1000万元及以上,且资产总额5000万元及以上的为中型企业;营业收入100万元及以上,且资产总额2000万元及以上的为小型企业;营业收入100万元以下或资产总额2000万元以下的为微型企业。 物业管理。从业人员1000人以下或营业收入5000万元以下的为中小微型企业。其中,从业人员300人及以上,且营业收入1000万元及以上的为中型企业;从业人员100人及以上,且营业收入500万元及以上的为小型企业;从业人员100人以下或营业收入500万元以下的为微型企业。 租赁和商务效劳业。从业人员300人以下

21、或资产总额120000万元以下的为中小微型企业。其中,从业人员100人及以上,且资产总额8000万元及以上的为中型企业;从业人员10人及以上,且资产总额100万元及以上的为小型企业;从业人员10人以下或资产总额100万元以下的为微型企业。 其他未列明行业。从业人员300人以下的为中小微型企业。其中,从业人员100人及以上的为中型企业;从业人员10人及以上的为小型企业;从业人员10人以下的为微型企业。2行业指标大型企业中型企业小型企业工业企业从业人数(人)2000以上300-2000以下300以下销售额(万元)30000以上3000-30000以下3000以下资产总额(万元)40000以上400

22、0-40000以下4000以下建筑业企业从业人数(人)3000以上600-2000以下600以下销售额(万元)30000以上3000-30000以下3000以下资产总额(万元)40000以上4000-40000以下4000以下零售业企业从业人数(人)500以上100-500以下100以下销售额(万元)15000以上1000-15000以下1000以下批发企业从业人数(人)200以上100-200以下100以下销售额(万元)30000以上3000-30000以下3000以下交通运输业企业从业人数(人)3000以上500-3000以下500以下销售额(万元)30000以上3000-30000以下3

23、000以下住宿、餐饮业企业从业人数(人)800以上400-800以下400以下销售额(万元)15000以上3000-15000以下3000以下邮政业企业从业人数(人)1000以上400-1000以下400以下销售额(万元)30000以上3000-30000以下3000以下表2根据相关资料整理1.3 论文研究的目的 研究中小企业融资问题对于我国经济的开展有着重要的意义。中小企业已经成为中国经济增长、市场繁荣、技术创新和扩大就业的重要根底,并以其灵活的运行机制和市场适应能力,成为我国体制改革、经济开展、社会和谐和对外开放的重要推动力。因此解决的中小企业的问题就等于解决得了就业问题,解决了中国的经济

24、问题等一系列的问题,使得中国整个的经济可以得到良好的开展。2国内外研究概况 资金是经济开展的一个决定性因素,是企业的血液,资金的数量、结构等状况直接制约着各类企业的运行和能否可持续开展。中小企业规模较小,难以获得银行和其他金融机构的支持是世界各国中小企业开展过程中普遍面临的问题。因此,西方经济学家在对该问题的研究颇多3,本文仅列举其中几种比拟有代表性的观点:2.1 国外中小企业融资的理论研究“麦克米伦缺口理论 20世纪30年代初,英国议员麦克米伦Macmi1lan在向英国国会提供关于中小企业问题的调查报告中提出了著名的“麦克米伦缺口Macmi11anGaP。报告认为,中小企业在开展过程中存在着

25、资金缺口,对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。Macmi1lan发现,在英国金融制度中,中小企业与金融市场之间横亘着一条难以逾越的鸿沟.当企业需要的外源性资本的规模低于25万英镑约合400万英镑现值时,很难在资本市场上融到资。这是关于融资缺口方面最早的论述,后来Bolton和Wilson的报告以及Mason和Harison等人对非正式风险投资的研究说明,中小企业筹集一定数额以下的资本时都面临着资本缺口的问题。 1977年罗斯Ross在?贝尔经济学学刊?上发表了题为“财务结构确实定:鼓励信号方法的论文,提出了公司资本结构的信号理论;1984年梅耶斯Myers和迈基鲁夫Majluf在?财

26、务经济学刊?上发表了题为“企业有信息而投资者没有信息时的投资和融资决策的论文,提出了资本结构的排序假说。这两篇论文构建了不对称信息理论。 2.1.2.1 Myers和 MyersMajlaf的融资顺序偏好理论 该理论认为中小企业并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行融资,由于担忧控制权的稀释和丧失,企业更倾向于对企业干预程度最小的融资方式,即中小企业融资次序是先内源后外源,外源中那么是先债权后股权。啄食顺序融资理论还认为银行融资具有低本钱优势,银行信贷融资应是中小企业融资的主要来源。 2.1.2.2 Banerjeel的长期互动假说 Banerjeel1994提出了长期互动假说,认为中

27、小金融机构一般是地区性的,与地方中小企业长期合作,互相了解,减少了信息不对称问题,愿意为之提供效劳,相比之下,大型金融机构缺乏此优势,出于躲避信贷风险考虑,他们更偏向于向大型企业提供贷款,不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款。因此,该假说认为,中小金融机构的建立有助于解决融资难问题。 Phillp.Strallan and Jamesp.Weston1998也阐述了几乎相同的主张:在为中小企业提供小额信贷方面,中小型金融机构具有明显的比拟优势。西方兴旺市场经济国家都十分重视中小金融机构体系的培育和开展。 2.1.2.3 Stieglitz和Weiss的S一W模型 Stieglitz和Weiss

28、1981在引入信息不对称和道德风险因素后较为圆满地解释了信贷配给的主要原因,并成为分析中小企业融资问题的主要模型简称S一W模型。这一模型假定在银行和借款人之间存在着信息不对称,即借款人知道工程的具体风险,银行只能了解整个借款人集体风险,此时如果银行采用增加利息的方法,它将面临逆向选择问题,从而导致市场失败。解决这一问题的方法,就是对企业实行信贷配给。由于中小企业存在着比大企业更为严重的信息不对称问题,因而,银行更倾向于对中小企业实行信贷配给,从而减少了对中小企业的资金供给。4 20世纪80年代后期,我国学者对中小企业资金短缺问题给予了极大关注,在评介和引进国外融资理论的根底上,从不同角度进行了

29、中小企业融资理论的探索,但直到21世纪初,我国理论界对中小企业的讨论才初具规模,争论开始剧烈,理论框架越来越明晰,内容也越来越充实。 李华明2004,薛清海2004等认为,民营企业融资难的主要原因是规模小、银企信息不对称、金融机构对中小企业的贷款存在信息本钱和监管本钱过大的问题。5林毅夫2001认为“民营中小企业融资难的根本原因是中小企业的经营透明度比拟低,财务制度不健全。中国人民银行上海课题组2001认为中小企业的融资障碍在于自身信誉程度低、现有的金融机构信贷效劳体系与中小企业的融资特点难以适应、社会对中小企业的融资支持体系尚未建立等。杨楹源等2000把中小企业融资的制约因素归结为中小企业的

30、财务不标准、抵押担保难、产业属性以及所有制观念等。陈东升2000那么认为中小企业融资存在观念障碍、信誉障碍、保证障碍、信息障碍、本钱障碍。 在对中小企业融资问题的研究过程中,越来越多的学者意识到了导致我国中小企业融资困难的原因不光有中小企业自身的因素,更深层的原因在于制度障碍以及转轨时期的制度创新,特别是金融体制上的障碍。因此在解决我国中小企业融资难题时,首先要解决制度方面的障碍,从而建立适合我国中小企业相适合的金融支持。 林毅夫2001认为“民营中小企业融资难的原因是我国银行体系高度集中,缺乏为中小企业提供融资效劳的中小银行。6张杰2000认为“民营经济的融资困境源于国有金融体制对国有企业的

31、金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖,民营经济一时无法在国家控制的金融体制中寻找支持。7陈乃醒2004也认为“中小企业融资难的根本原因是金融市场不健全,企业融资渠道单一,主要是通过银行间接融资。另外银行结构不合理,缺少民营中小银行也是中小企业融资难的一个原因。8江曙霞2004认为“中小企业融资难的理论根源是民营中小企业融资市场的制度供求不均衡造成的,更确切地是相关的有效制度供求短缺造成的。9中国人民银行研究局课题组2005认为,中小企业融资难的根本原因是中小企业的开展与正处于改革之中的融资体制不对称,一是间接融资体系的制度缺陷,导致效率低下,金融工具单一,加上信用监督和评估体系的缺乏,造成需

32、求和供给之间的巨大差距。二是金融体制方面,与中小企业相匹配的我国中小银行的现状,不仅数量严重缺乏,而且面临进一步开展的诸多障碍。陆家骏2004认为“民营中小企业融资难的主要原因是金融体系缺乏效率,而我国金融组织体系中的银行体系独大,资金配置结构中的间接融资独大是金融体系效率缺乏的主要原因。 2.2.3.1 建立多元化的中小企业融资效劳体系 郭斌、刘曼路2002对温州中小企业开展与民间金融互动问题的实证分析认为,我国应建立多元化的中小企业融资效劳体系. 如何建立一个多元化的金融体系来满足企业不同成长阶段的融资需求?国内具有代表性的看法是通过开展中小金融机构、建立多层次的资本市场、完善风险投资休系

33、、开展天使投资企业债券市场和长期票据市场等方法来拓展中小企业融资渠道。 (1)开展中小金融机构。 李扬和杨思群 2001认为如果某些银行有了解中小企业信息的优势,这些银行就能更多向中小企业贷款。在现实中地方中小银行就具有这种优势,因此开展地方性中小银行可缓解中小企业贷款难的问题。林毅夫和李永军2001进一步认为,这种优势在于:一是“长期互动说:中小金融机构一般是地方性的金融机构会专门为中小企业效劳,在长期的合作中对地方中小企业经营状况比拟了解,有助于解决信息不对称;二是“共同监督说:为了中小金融机构和中小民营企业的共同合作,合作组织中的中小企业之间会实施自我监督,这种监督比金融机构的监督更有效

34、,本钱更低。张杰2000,陈乃醒2004,江曙霞2004等人亦有类似观点。国家开展方案委员会的刘立峰提出要建立真正的中小型民营银行,定位为区域性中小型金融机构,并应与政府机构完全脱钩,实行股份制或互助合作制的组织形式,建立完善的治理结构和组织体系。金融当局应加强对中小型民营银行的管理,对其经营状况要进行实时监控,还要建立相应的存款保险制度。郑耀东1999提出支持中小金融机构开展、对商业银行实行贷款比例控制、尝试中小企业主办银行制等改革思路。蔡鲁伦1999那么从银行自身的角度提出对中小企业群体进行准确细分等解决方法。 (2)建立多层次的资本市场体系。 王国刚2004认为建立多层次的资本市场体系可

35、以有效解开资金相对过剩和资金相对紧缺并存的“死结。同时,刘曼红2003认为资本市场的多层次化是资本市场内在机制完善的必然选择。针对这个问题很多学者认为要建立针对拥有高科技、有开展潜力的中小企业的创业板市场。 (3)融资渠道多元化。 欧新黔2004认为从总体上看,融资难己成为中小企业开展中亟待解决的突出问题,融资方式单一,缺少融资渠道,是造成中小企业融资难的主要原因,他提出解决方法是:一是加大对中小企业的支持力度,抓紧制定相关法律法规,尽快出台中小企业信用担保管理工作暂行方法,依法推进融资环境改善;二是推进信用体系建设;三是加快中小企业信用担保体系建设;四是政府应为中小企业开展安排专项资金,加强

36、支持。要拓宽直接融资渠道,借鉴国外好的经验,创新创业投资体系,开设中小企业创业板市场。 汤敏(2004)认为,解决中小企业融资难的出路在于拓宽股权融资渠道。他建议,专业性的机构能缓解外部融资的信息不对称问题,目前我国应建立中小企业投资公司等专业公司对中小企业进行股权投资川。 李富友、刘奕2005等认为应开展民间金融,提出必须构建以“民资、民用、民管为原那么的内生性融资机制。张建华,卓凯2004提出改善中小企业融资与金融体制的改革,要利用非正规金融的优势和正面效应。 钟加坤、钱艳英认为,融资障碍是中国科技型中小企业开展的瓶颈。由于科技型中小企业技术与产品以及市场的高风险,在债务融资方面,如果市场

37、存在利率管制,银行得不偿失;利率自由化,那么会使信贷市场出现“柠檬市场。应加强在股权方面的融资。他们认为金融创新将有助于拓展科技型中小企业的融资渠道。 纪琼晓(2003)认为中小企业融资难是一种麦克米伦缺欠现象,其实质是一种市场失灵。而作为对市场失灵问题的回应,政府的介入调节成为必然选择,并指出建立中小企业政策性银行是治理我国目前麦克米伦问题的根本途径。政府的作用还表现在完善与开展融资法律法规等政策体系方面。在第二届中小企业融资论坛上,国家开展和改革委员会副主任欧新黔2004提出要建立健全中小企业法律体系,为中小企业融资构建良好的外部环境。开展和完善中小企业信用担保制度是政府的又一重大任务。信

38、用担保制度是兴旺国家中小企业使用率最高且效果最正确的一种金融支持制度,目前我国中小企业资本规模小、可供担保品比拟少,需要政府的支持与参与,但政府要摆正自己的位置,制定明确的运行管理规那么,提高政府的干预效率。在借鉴国外经验的根底上,国内主流的看法是建立政策性主导的信用担保体系,但是,我国在开展政策性信用担保机构中面临着不少问题,影响了担保机构的可持续开展。 中国人民银行研究局课题组2005认为,支持民营企业融资,应加强信贷人权利保护;建立支持企业开展的政策法规体系;建立担保机构的资本金补充和多层次风险补偿机制等。“政府或者银行建立有效的中小企业信用评价体系和融资担保体系,有助于正规金融机构提供

39、更多的贷款林毅夫,孙希芳,2003。吕薇2000、曹凤歧2001强调建立健全中小企业信用担保体系。10 在考察中小企业融资的外部环境时,李扬、杨益群2001指出了中国中小企业的金融压抑除了来自金融交易中普遍存在的由于信息不对称等因素而造成的市场失效以外,还受到转型经济所特有的制度障碍和结构缺陷的影响。林毅夫、李永军 2001和李志赞2002等学者认为中国应借鉴兴旺国家的关系融资理论的研究成果和实践,开展民间金融和中小金融机构,是解决中小企业融资问题的根本出路。林毅夫、孙希芳2004构建了一个包括异质的中小企业借款者和异质的贷款者具有不同信息结构的非正规金融和正规金融部门的金融市场模型,力图说明

40、金融市场的分割和非正规金融的市场特征是三方主体各自优化行为相互影响的结果。而王自力2002等体制内学者认为解除管制的时机尚不成熟。引入中小民营银行的前提是必须有一个高度市场化的制度环境和有效平安网。放松金融管制的最大障碍是风险问题。政府的占优策略是继续维持金融管制。借鉴西方国家的成功经验,巴曙松2003、刘曼红2003和王国刚就资本市场与中小企业融资进行论述。他们认为开展多层次资本市场对扩大中小企业直接融资渠道、完善风险投资的退出机制、调整金融结构均具有重要作用。王宜四认为建立“统一互联的多市场主办主体的产权交易所是目前建设多层次资本市场和开展中小企业直接融资的最正确途径。 杨楹源等2000从

41、中小企业金融效劳供给与需求的现状出发,提出我国中小企业金融效劳的框架,包括国有商业银行重新定位、组建农村股份合作银行、建立中小企业信用担保体系、建立风险投资体系以及其他配套政策。3 我国中小企业融资的现状及原因分析3.1 我国中小企业融资结构现状分析 为了对中国中小企业的融资困境有所了解,我们有必要对现有中小企业融资结构有所了解。考虑到目前中国正规金融统计中很少有按照企业规模与贷款分类的统计,因此我们只能在仅有一些总体统计上借助一些典型调查,对中国中小企业融资状况做一大致描述。 在中国现有正规经济统计中,仅有按照1988年标准对国有及规模(年销售500万)以上工业企业按实物产量反映的生产能力和

42、固定资产原值进行的大、中、小的分类。表3、图1列示了不同规模企业的资金来源结构状况。11?表3 1995-2002年不同规模国有及规模以上企业资金来源结构?单位:%流动负债长期负债所有者权益资产负债率流动负债占债务比长期负债占长期资金比?年份95-010295-010295-010295-010295-010295-0102小型企业52.549.11资料来源:?中国统计年鉴?1996-2003,其中1995-1996统计口径是全部独立核算工业企业,1997-2002是国有及规模以上非国有工业企业。表中95-01列示的是7年的均值,而02列示的是2002年的数值。图1? 1995-2002年中国

43、中小企业资金结构变动状况 ?3.1.1.1 2003年,世界银行国际金融公司曾对中国四川省3个城市中小企业的资金来源结构状况做过一项典型调查。结果如表4所示:表4:2002年四川省3城市中小企业资金来源结构状况内部银行亲友商业信用其他创业投资基金股权融资租赁固定资产投资小企业83.36.06.21.60.40.4?流动资金内部银行亲友商业信用其他非正规融资 资料来源:世界银行国际金融公司中国工程开发中心。样本为成都、绵阳、乐山三地按照超额随机抽样方法产生的601家中小企业,其中小企业461家,中型企业132家,行业分布为制造业234家,效劳业79家,商业44家,建筑业26家,其他26家。调查截

44、止时间为2002年12月31日。 3.1.1.2 中国人民银行上海分行对辖区内浙江、福建两省300户中小企业的问卷调查显示:到2002年9月底,银行贷款在企业外部融资来源中所占的比重到达了58%,且企业规模越大,银行贷款占比越高;约11%的企业有过内部集资,约8%的企业利用过民间借贷,其中资产规模低于500万的小企业,职工集资与民间借贷资金占16%;短期资金40%源于供给商或合资、合作伙伴的商业信用;企业资本金主要来自内部集资与非正规民间借贷,其中内部集资占25%,民间借贷占14%,其余来自业主及主要创业者的内部自筹资金。 3.1.1.3 中国人民银行武汉分行对辖区内的赣鄂湘3省5市178家中

45、小企业的问卷调查显示:2001年1月至2002年8月,在国有及改制后集体所有制中小企业的净增资金来源中:各种借款占48%,其中向银行借款占借款总额的94%,在企业全部债务中,银行贷款占55%;外部权益性融资仅占17%,依靠利润补充资本金占5%;内部集资困难,仅占2%。 ?3.1.1.41999年,国际金融公司对中国北京、成都、顺德与温州四个地区的600家私营企业融资结构进行了调查。调查结果如表3所示:表5 1999年中国北京、成都、顺德、温州四地私营企业融资结构运营年限内源融资银行贷款非金融机构其他3-5 资料来源: Neil Gregory, Stoyan Tenev, and Dileep

46、 M. Wagle, 2000, China's Emerging Private Enterprises: Prospects for the New Century Washington: International Finance Corporation.3.1.2中国中小企业融资状况:根本判断 ?借助于上述总体数据及典型调查,我们可大致勾勒一下中国中小企业融资的根本状况:(1)中小企业融资渠道狭窄,其目前开展主要依靠自身内部积累,即中小企业内源融资比重过高,外源融资比重过低;1(2)银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道,但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金,而很少提

47、供长期信贷;(3)亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用,但由于各地经济开展水平以及民间信用体系建设的差异,非正规金融在江浙、中西部地区发育程度差异极大;(4)中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源?不仅权益资金的来源极为有限,而且很难获得长期债务的支持;(5)资产规模是决定企业能否获得银行借贷以及长期债务资金的决定性因素。3.2我国中小企业融资难的原因 目前中小企业融资困境的局面是由企业自身素质、我国金融体系、国家宏观政策等多层次的因素综合作用的结果。原因具体可归纳为以下几个方面:3.2.1 企业自身整体素质的因素3.2.1.1 中小企业规模小、实力弱、经营

48、风险高 我国中小企业多数为劳动密集型产业,资产规模小、实力弱,除少量高科技创业企业外,大局部研发投入少,技术水平落后,难以适应不断更新的市场需求和日益剧烈的市场竞争,其抗市场波动的能力也相应比拟低,因此经营风险比拟大。产品技术含量和附加值较低的特点使其在面临剧烈市场竞争的条件下,对顾客和供给商的讨价还价能力较弱,缺乏必要的竞争力,破产倒闭的可能性和频率较高,导致银行信贷面临较大的风险。根据国家统计局?中小企业开展问题研究?显示,目前我国中小企业整体开展状况不容乐观,其中仅有三成左右具有一定的成长潜力,而七成左右开展能力有限。另据美国中小企业管理局估计,有近23.7%的中小企业在创业两年内消失,

49、有近52.7%的中小企业在四年内退出市场。根据经验推断,中国中小企业的倒闭和歇业率应该不会低于美国。中小企业高比例的倒闭风险使得金融机构的风险和收益不对称,特别是在我国贷款利率存在管制的状态下,银行面临的风险在利率上得不到完全补偿。加之中小企业资金需求一次性量小,频率高,这也加大了融资的复杂性,增加了融资的本钱和代价,对其还款能力造成不利影响。 3.2.1.2 中小企业财务制度不标准、信息透明度低、信用观念不强,导致融资本钱高,多数中小企业财务管理制度不标准,内控制度不严,报表账册不全或者存在多套报表现象,财务信息披露意识差,缺乏透明度和必要的监督。而且中小企 业经营者普遍信用观念淡薄,欠息、

50、逃债、赖债等失信现象时有发生,造成了中小企业整体信用不良,融资本钱高的局面。中小企业创办时是以自有资本为主,但规模普遍较小,通过担保、抵押贷款向金融机构筹资非常得困难。一些中小企业只能以内部、间接、短期融资为主。一些通过民间筹资的利息高出银行贷款利息的2至3倍。高昂的融资本钱往往导致中小企业一旦经营失误便走向破产。近年来通过法院判决的民间借贷纠纷案件大量上升,加剧了社会不稳定因素。从银行角度分析,中小企业的借贷资金少,但谈判、签约的程序与大企业是一样的,银行的交易本钱较高,导致银行对中小企业的信贷缺乏积极性。再加上中小企业本身缺乏诚信,金融机构对中小企业的监控不力,使得中小企业长期被排除在传统的银行体系外。中小企业直接融资渠道不流畅,间接融资渠道障碍重重,有些只能进入非正常渠道融资,中小企业融资本钱和经营风险越来越高。 3.2.1.3 抵押市场不兴旺,中小企业缺乏适宜的可抵押资产,影响间接融资 从降低信贷资金经营风险的角度看,要求抵押与要求第三方提供信用担保的作用是一致的,其成效都是防