2018年某知名制药股份有限公司财务报告分析VIP

1、ZJKEB®药股份有限公司财务报告分析目录1ZJKEBM药股份有限公司基本情况错误！未定义书签2ZJKEB殳份制药有限公司财务比率分析11.1 偿债能力比率分析11.2 盈利能力比率分析21.3 资产营运能力比率分析错误！未定义书签1.4 发展能力比率分析错误！未定义书签3 杜邦财务分析错误！未定义书签4 结论及建议错误！未定义书签1 ZJKEB制药股份有限公司基本情况ZJKEBJ药股份有限公司的前身为LQ云山制药厂，成立于19XX年，19XX年更名为ZJKEB制药公司。19XX年XX月XX日，经ZJ省股份制试点工作协调小组浙股（19XK5号文批准，将原ZJKEBJ药公司改组为ZJK

2、EB殳份有限公司，并于19XX年XX月XX日在ZJ省工商行政管理局取得注册号为14738561-1的企业法人营业执照。19XX年XX月XX日，公司更名为ZJKEB制药股份有限公司，并换领了注册号为XXXXXXJ企业法人营业执照。截至20XX年XX月XX日，注册资本324,000,000.00元，股份总数324,000,000股（每股面值1元）。公司股票已于20XX年XX月XX日SH证券交易所挂牌交易。其中，有限售条件的流通A股155,599,601股，无限售条件的流通A股168,400,399股。主营业务为现代中药和天然植物药产品的研制、生产和销售，以心脑血管药、泌尿系统药、镇咳、祛痰药等类产

3、品的研制和销售。J2 ZJKEB制药股份有限公司财务比率分析2.1 偿债能力比率分析2.1.1 长期偿债能力比率分析根据公司历年的财务信息：2,3,4：,计算出相关的负债比率方面的财务指标。如表1所示表1偿债能力比率指标单位：年份流动比率速动比率产权比率资产负债比率20XX0.91570.7043108.327151.998620XX1.20840.992381.114844.786420XX1.30971.036670.635341.3955资产负债率指标反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，它可以衡M企业在清算时保护债权人利益的程度，这个指标越低，企业偿债越有保证。KEB的资产负债率逐年

4、减小，这是由于KEB的总资产在逐年增加，负债在逐年减少。举债也就越容易。企业资产对债权的保障程度较好，举债潜力大，有能力克服资金周转的困难，长期偿债能力很强。企业可能采用了保守的财务策略，没有什么债务风险，但企业没能够充分利用财务杠杆扩大生产经营规模。产权比率指标反映了企业债权人提供的资本与投资者提供的资本的相对关系,用以揭示企业财务结构的稳定程度。KEB产权比率逐年减小，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。2.1.2 短期偿债能力比率分析KEB的流动比率、速动比率逐年均有小幅度提高，其中主要是因为流动负债幅度的下降。可知短期偿债能力在增强。企业变现能力高，但也

5、有可能由于存在存货积压，资金利用效率低，使流动比率较高。综合分析，由于近几年公司一宜维持较好的赢利能力和稳健的经营水平，保障了公司具备较好的长期偿债能力。以及企业可能采用了保守的财务策略，没有什么债务风险，但企业没能够充分利用财务杠杆扩大生产经营规模。2.2 盈利能力比率分析根据公司历年的财务信息2,3,4,计算出相关的盈利能力方面方面的财务指标。如表2所示表2盈利能力比率指标单位：年份销售利润率营业利润率净资产报酬率总资产报酬率20XX0.0985177196.897510.09006.656520XX0.1275812289.975912.54007.137220XX0.098415887

6、3.986510.09005.9413由以上表格2和，明显可知企业的盈利能力各指标在20XX年有稍微提高，但在20XX年又降低到低于20XX年的水平。这主要是由于20XX年公司完成营业收入109,492万元，比去年同期下降11.53%。且因本年度因证券投资亏损和部分股权投资企业利润下降导致投资收益同比减少，以及因前列康普乐安片收入下降使利润减少。但该行业的净资产报酬率当年平均值为6.3255%o企业盈利能力明显高于行业平均水平，这是因为产品的附加值比较高，产品价格体系合理,有竞争力。2.3 资产营运能力比率分析根据公司历年的财务信息2,3,4,计算出相关的资产管理方面的财务指标。如表3所示表3

7、资产营运能力比率指标单位：年份应收存货总帐款周转周转率资产周率转率20XX9.144.180.9540523920XX7.753.460.7245982920XX8.043.180.7934025由以上表格3,可知企业20XX年的营运能力最强，20XX年和20XX年营运能力有所减弱,企业营业周期缩短。这是因为应收账款周转率和存货周转率都有一定幅度的下降。存货的流动性减弱，存货的管理效率降低。这也有一部分是因为20XX年受席卷全球的金融危机的影响，企业的销售环境不是很理想。2.4 发展能力比率分析表4发展能力比率指标单位：年份主营业务增长率营业利润增长率净资产增长率总资产增长率20XX47.66

8、66.52-64.6539.6420XX-3.2639.91-13.34-4.0720XX-11.53-64.657.691.37由以上表格4和，可知在20XX年至20XX年间，KEB的主营业务增长率逐年减小，并出现了负增长。这主要是因为营业收入的减少,20XX年公司完成营业收入123,759万元，比去年同期下降3.26%。20XX年公司完成营业收入109,492万元，比去年同期下降11.53%o主营利润增长率逐年减小，在20XX年大幅减少并出现了负增长。这主要是因为20XX年净利润的大幅减少，减少原因主要是因为本年度因证券投资亏损和部分股权投资企业利润下降导致投资收益同比减少，以及因前列康普

9、乐安片收入下降减少利润。20XX年下降净资产增长率则呈上升趋势，出现由负转正。原因是股东权益的增加。总资产增长率在后又在20XX年有所增长。总的来说，KEB这几年的增长速度有所放缓，但综合这几年经济形势，这种现象是可以理解的。3杜邦财务分析净资产报酬率12.54%(2007)10.09%(2008):软产找酬率1.81(2007)1.71(2008)7.14%(2007)5.94%(2008)销售利润率12.76%(2007)I 9.84%(2008)工资产周转率0.78(2007)0.70(2008) J1/(1-资产负债率) 1/(1-44.79%) 2007<1/(1 .4。) 2

10、008 J图6KEB20XXW20XX年的比较杜邦财务分析20XX年和20XX年的报表数据）得到如下简要杜邦财务分析。比较图6,因为在所有的财务比率中，净资产报酬率是综合性最强、最核心的指标，所以围绕该比率分析的相关性最7好。净资产报酬率=总资产报酬率X权益乘数=销售利润率X总资产周转率X权益乘数20XX年的净资产报酬率=12.76%X0.78X1.81=18.01%D替代销售利润率的净资产报酬率=9.84%X0.78X1.81=13.89%?替代总资产周转率的净资产报酬率=9.84%X0.70X1.81=12.47%?替代权益乘数的净资产报酬率=9.84%X0.70X1.71=11.78%?

11、销售利润率的下降引起净资产报酬率的下降A1=?=-4.12%资产周转率的下降引起净资产报酬率的下降A2=?=-1.42%权益乘数的下降引起净资产报酬率的下降3=?=-0.69%表5各财务指标单位：万元财务指标（单位）20XX年20XX年20XX年比20XX年同比增减营业收入109491.57123759.43-11.53%营业利润4364.9112346.07-64.65%投资收益-508.993164.45-116.08%净额6410.813443.3186.18%利润总额10775.7115789.38-31.75%所得税1515.264506.23-66.37%净利润9197.36106

12、13.17-13.34%20XX年的净资产报酬率比20XX年下降2.45%,运用因素分析法的连环替代法，分析造成该差异的成因可知，造成净资产报酬率下降的主要原因是销售利润率的下降（-4.12%）,次要原因是资产周转率的下降（-1.42%）,更次原因是权益乘数的下降（-0.69%）。结合表5和图7,进行更深入的分析，发现销售利润率的大幅下降是由于利润总额下降了（-31.75%）,净利润下降主要是本年度因证券投116.08% ,以及J资亏损和部分股权投资企业利润下降导致投资收益同比减少（投资收益减少因前列康普乐安片收入下降减少利润。因此企业进行投资应谨慎，以免影响企业利润。公司应积极调整模式，整合

13、资源，务实基础，立足抓好现有业务板块的内生性增长，努力保持经营和业绩平稳发展。销售利润率代表了公司的获利能力，总资产周转率代表公司的资产综合管理能力，这二者综合在一起表示公司的经营效率，说明公司的经营效率有所下降。权益乘数产生的影响极小，这说明公司的财务结构比较稳定，财务政策具有一致性9。4结论及建议通过以上的一般财务分析，结合公司的其他方面情况，得出以下结论：1.从企业的偿债能力来看，企业资产对债权的保障程度较好，举债潜力大，有能力克服资金周转的困难，偿债能力在增强。企业可能采用了保守的财务策略，没有什么债务风险，企业可能没能够充分利用财务杠杆扩大生产经营规模10O2 .从企业的盈利能力来看，企业在20XX年的盈利能力总体来说有所下降，但与当年行业平均来比较，还是明显高于行业平均水平，这是因为具有成本领先优势，产品的附加值比较高，产品价格体系合理，有竞争力。3 .从企业资产营运能力来看，企业应收账款周转率和存货周转率都有一定幅度的下降，导致企业营业周期缩短。这也有一部分是因为20XX年受席卷全球的金融危机的影响，企业的销售环境不是很理想。4 .从企业的发展能力来看，KEB几年的增长速度有所放缓，但综合这几年经济形势，这种现象是可以理解的。总而言之，公司20XX年总体经营情况较可观。但由于受席卷全球的金融危机的严