【完整版】财务管理专业—杜邦分析体系在我国企业财务分析中的运用探讨

1、杜邦分析体系在我国企业财务分析中的运用探讨重庆工商大学 财务管理 200XX 级 2 班姓名 学号指导老师 XX摘要: 随着社会主义市场经济体制的初步确立以及现代企业制度的初步形成 ,财 务分析作为在企业会计信息披露基础上对企业财务状况和经营成果的剖析和评 价, 正受到越来越多企业及其相关利益主体的关注。财务分析的最终目的在于全 方位地了解企业经营理财的状况 , 并借以对企业经济效益的优劣做出系统的、合 理评价。财务综合分析的方法很多， 杜邦财务分析体系是其中的一种。 它是利用 各财务指标间的内在关系， 对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的 方法，能有效反映企业获利能力的各指标间的相

2、互联系， 对企业的财务结果作出 合理的分析。关键词 : 杜邦分析 净资产收益 财务比率 权益乘数Abstract: As the socialist market economic structure in the initial establishment of a modern enterprise system and the initial formation, financial analysis as a business accounting on the basis of information disclosure of enterprise financial and op

3、erating results of the analysis and evaluation, being more and more enterprises and their stakeholdersmain concern. Financial analysis is the ultimate objective of all-round understanding of enterprise financial situation, and the economic efficiency of enterprises so as to make the merits of the sy

4、stem, a reasonable assessment. Comprehensive Financial Analysis refers to the viability of solvency and profitability, and other aspects of the analysis into an organic whole among. Full of enterprise operations, financial position and anatomical analysis, economic efficiency so as to the merits of

5、making an accurate evaluation and judgment. Comprehensive Financial Analysis many ways, the Du Pont financial analysis system is one of these. It is the use of the financial indicators of internal relations, Comprehensive management of enterprise financial management and economic analysis for the ev

6、aluation method can effectively reflect the profitability of the mutual indicators linked to the financial results of reasonable analysis.Key Words： : DuPont analysis Keywords Net assets yield Financial ratios Interest multiplier一、我国企业财务分析中存在的问题企业为实现持续健康的发展， 需要随时发现和解决可能存在的各种问题， 及 时进行财务状况的监控。然而，我国企业进

7、行财务分析的现状却并不令人满意。 目前常见的财务分析方法局限于以权责发生制为基础编制的财务报表所提供的 数据进行分析， 这些方法虽然在一定程度上可以对企业的经营状况进行披露， 但 由于受到所使用的不同会计方法的约束， 使得财务分析的结论在一定程度上不能 十分准确地传递财务信息而且也缺乏可比性。1.企业对财务分析重视不够重视不足 。据相关权威调查，在我国有 65的企业基本不做财务分析， 50的企业一年只做一次简单的财务分析；甚至有些企业领导和财务人员认为， 本企业的所有财务及业务资料都是在自己的全程参与和控制之下形成的， 情况清 楚，无需再做什么财务分析。企业重视微观业务层次的精细分析， 却缺少

8、实用手段。 有的财务人员认为 企业三张财务报表的数据过于宏观、 笼统，而微观业务层次的精细分析才更重要； 但是涉及的数据复杂，分析工作量太大，所以无法经常进行。2财务分析方法存在缺陷传统的财务分析， 在分析方法上存在着明显的缺陷， 难以得出正确的分析结 论，或分析的结果不能解决企业的实际问题，为决策提供直接的依据。传统的财务分析方法比较简单、单一。传统的财务分析方法主要运用的是比较分析法、 比率分析法等一系列较为简 略的分析方法。 以比率分析发为例： 比率分析法是以同一期财务报表上若干重要 项目的相关数据相互比较， 求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司 目前和历史状况的一种方法， 是

9、财务分析最基本的工具。 但这种方法也有局限性， 突出表现在： 第一比率分析属于静态分析， 难以分析动态方面的情况； 第二比率 分析使用的数据是历史性数据， 对于未来预测并非绝对可靠； 第三比率分析使用 的数据为账面数值，难以反映物价水平的影响。不能满足各利益群体对财务状况了解的要求第 3 页（共 15 页）对企业财务状况关心并进行分析的行为主体 （个人或集团） 可分两类： 一类 是外部分析者（例如投资人、债权人、证券分析机构） ，他们是与企业有关的个 人或集团。 就当前来看， 他们一般较少对企业的财务状况进行全面的分析， 只是 侧重某一方面的考察： 或是获利能力， 或是偿付能力等。 所采用的分

10、析方法大多 是就同类企业进行横向比较及（即比较分析法） ，运用的指标是从企业财务报表 中计算整理出的全部指标中的一部分； 另一类是企业内部经营管理者 （经理、 财 务人员等），他们一般将企业看作一个系统， 在进行各种财务指标分析的基础上， 综合分析企业的整体运行情况， 利用企业的历史资料较多， 一般是将企业的当前 财务指标与以往比较， 较少与其他企业比较。 目前这两种分析方法都有其不足之 处：对企业外部分析者来说， 由于只是面对企业的财务报表， 从中整理出自己关 心的指标， 如债权人只考察企业的流动比率或速动比率。 这种选取带有一定的个 人主观倾向性， 往往不同的人对同一分析目的， 会选择不同

11、的财务指标， 从而较 难对企业的财务状况作出准确的评价。再者，企业的财务状况是通过互相联系、 互相作用的财务指标的整体来反映的， 如果只通过考察某些指标来平价企业的财 务状况，往往会掩盖一些实质性的问题。不能深入揭示企业在经营管理中存在的问题 目前常见的财务分析方法局限于以权责发生制为基础编制的财务报表所提 供的数据进行分析，这些方法虽然在一定程度上可以对企业的经营状况进行披 露，但由于受到所使用的不同会计方法的约束， 使得财务分析的结论在一定程度 上不能十分准确地传递，而且也缺乏可比性。3.企业财务状况分析方法的评价不准确传统的财务分析方法， 通常以单指标数据为基础， 就指标论指标， 不能回

12、答 企业的经营管理问题， 即使运用了多个指标进行分析评价， 也只是将单个指标数 值的计算结果加以联系或加权计算， 而没有把各个指标数值间的因果关系有机联 系，进行环环相扣的分析和判断。例如，资产负债率为 95，流动比率为 0.5 ， 速动比率为 0.4 ，大多会认为这个企业没有偿债能力。但我们的研究表明，结论 尚难确定。从发展的、动态的角度来看，如果这个企业的资产周转速度很快，流 动资产平均一年周转 6 次，并且每周转一次，其收回的价值就翻一番。那么，流 动比率为 0.5 ，就是说该企业的流动负债是流动资产的 2 倍；假如流动资产为 50 万元，则流动负债为 100 万元。静态看，这个企业 5

13、0 万元的流动资产不足以偿 还 100 万元的流动负债； 但从动态看， 该企业流动资产在 2 个月内就可收回， 且 第 3 页（共 15 页）周转一次收回的价值是 100万元，如果该企业的流动负债平均偿还期为 3 个月， 则用2个月内收回的流动资产 （100万元）偿还平均 3个月到期的流动负债 （100 万元）是一点问题都没有的。 因此，传统财务分析方法的评价很难得出正确的结 论，需要进行创新。二、杜邦分析体系在我国运用的现实意义 基于我国传统财务分析方法的不足，以及在理论和实际操作中也存在亟待 解决的问题。 同时，我国财会规则改革的方向是与国际接轨， 财务分析也需要借 鉴西方国家的经验，引进

14、西方财务分析的理论与方法也是发展的趋势和要求。1.杜邦分析体系概述杜邦财务分析体系（The Du Pont An alysis System ）是一种比较实用的财 务比率分析体系， 这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来， 故称之为 杜邦财务分析体系。 其基本原理是将财务指标作为一个系统， 将财务分析与评价 作为一个系统工程， 全面评价企业的偿债能力、 营运能力、 盈利能力及其相互之 间的关系，在全面财务分析的基础上进行全面财务评价， 使评价者对公司的财务 状况有深入而相互联系的认识， 有效地进行财务决策。 杜邦分析体系的基本特点 是系统、简明、清晰，以净资产收益率为核心指标， 将偿债能

15、力、 资产营运能力、 盈利能力有机结合起来，层层分解，逐步深入，构成了一个完整的分析系统，全 面、系统、直观地反映了企业的财务状况。 这种财务分析方法从评价企业绩效最 具综合性和代表性的指标 -净资产收益率出发，层层分解至企业最基本生产要素 的使用，成本与费用的构成和企业风险， 从而满足通过财务分析进行绩效评价的 需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正， 同时为投资者、 债权人及政府评价企业提供依据。权益净利率二资产净利率x权益系数资产净利率=销售净利率x总资产周转率销售净利率=净利润*销售收入总资产周转率二销售收入十资产平均总额资产负责率=负责总额*总资产2杜邦分析体系在我

16、国运用的现实意义高度重视企业经营管理活动的整体性 整体性是系统的本质特征，每一个系统都是作为整体而存在。企业经营管 理活动也以系统方式存在， 其中每一个环节的变动均会影响整体状况。 杜邦财务 第 4 页（共 15 页）分析体系利用了反映经营管理各方面状况的各种基础指标之间的有机联系， 对企 业的财务状况和经营成果进行综合分析： 一方面使分析者可以从整体的角度全局 的来综合评价企业经营管理状况； 另一方面也使分析者对单个指标的分析更具有 科学性。例如：在评价企业资产负债率时，结合负债总额及构成、资产总额及构 成、资产周转状况、 资产收益状况等因素来分析， 并分析资产负债率的变动对企 业整体的影响

17、，这主要是通过权益报酬率指标来体现。突出了对企业经营管理活动协调性的分析 杜邦分析体系具有内部结构优化趋向的特征， 这主要表现在系统中的各要素 之间的结合总是朝着协调和优化的方向调整。 杜邦财务分析体系在综合分析企业 财务状况和经营成果时，突出了对基础财务指标之间的协调性分析：分析各种基础财务指标之间的静态协调状况。 例如：通过权益报酬率可以 看出资产负债率与资产报酬率是否协调， 再通过资产报酬率看销售利润率与资产 周转率的协调关系。在静态分析基础上结合比较分析法或因素分析法来分析基础财务指标间 结构的优化状况。如：将资产负债率、资产报酬率及权益报酬率作前后期对比， 可以发现资产负债率与资产报酬率协调状况的变动。 通过这样的方法可以对整个 杜邦财务分析作前后期比较 , 以分析指标结构的优化状况。分析具有鲜明的层次性 杜邦财务分析体系的令一特征是它的层次性，系统内部的结构具有层次等 级，系统中的各因素都保持其特定位置的整体性功能， 各因素之间的相互作用也 都遵循一定的顺序和规定。 杜邦财务分析体系作为一个以基础财务指标为因素而 组合成的财务分析系统， 具有鲜明的层次性， 因而在分析时就可以利用如下两种 层次： 自下而上