金融学研究方法

1、 金金 融融 学学 研研 究究 方方 法法对外经济贸易大学对外经济贸易大学 金融学院金融学院 何自云何自云 博士博士主要内容主要内容一、金融与金融学一、金融与金融学二、实证分析与规范分析二、实证分析与规范分析三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析四、计量经济模型分析四、计量经济模型分析五、案例分析五、案例分析六、制度分析六、制度分析一、金融与金融学一、金融与金融学n“金融金融”（Finance）的含义）的含义n资金的融通资金的融通n财政：政府金融财政：政府金融n财务：企业金融财务：企业金融n理财：个人金融理财：个人金融一、金融与金融学一、金融与金融学n“金融金融”内涵与外延的变化内涵与外延的

2、变化n原始金融时期：高利贷、直接实物和货币原始金融时期：高利贷、直接实物和货币借贷、价值掠夺（不平等交换）借贷、价值掠夺（不平等交换）n传统金融时期：间接融资兴起并占主导地传统金融时期：间接融资兴起并占主导地位，直接融资下降；借贷与债权债务约束位，直接融资下降；借贷与债权债务约束n近代金融时期：非银行金融机构出现并迅近代金融时期：非银行金融机构出现并迅速发展；金融产品交易；股权融资速发展；金融产品交易；股权融资n现代金融时期：金融产品交易远远超出现代金融时期：金融产品交易远远超出“融资融资”范围，从表内到表外，从融资到范围，从表内到表外，从融资到服务服务一、金融与金融学一、金融与金融学n“金融

3、金融”的特征的特征n以价值流通和价值增值为目的（其他经济以价值流通和价值增值为目的（其他经济活动不可能同时具有这两个目的）活动不可能同时具有这两个目的）n以货币与货币之间的交易为对象（不同币以货币与货币之间的交易为对象（不同币种之间、现实货币与未来货币之间），而种之间、现实货币与未来货币之间），而其他经济活动都是钱与物（或物与物）其他经济活动都是钱与物（或物与物）n以风险管理为核心以风险管理为核心一、金融与金融学一、金融与金融学n1997年：将年：将“货币银行学（含：保险学）货币银行学（含：保险学）”和和“国际金融学国际金融学”合并为合并为“金融学金融学”n一个主体学科：金融学（货币、信用、金

4、融市场、一个主体学科：金融学（货币、信用、金融市场、银行及其他非银行金融组织）银行及其他非银行金融组织）n七个分支学科：七个分支学科：n金融市场学：货币市场、资本市场金融市场学：货币市场、资本市场n银行管理学：中央银行、商业银行、政策银行、合作银行管理学：中央银行、商业银行、政策银行、合作n非银行金融管理学：投资、信托、租赁、保险非银行金融管理学：投资、信托、租赁、保险n对外金融学：国际收支、外汇、外债、利用外资对外金融学：国际收支、外汇、外债、利用外资n金融技术学：银行会计、银行财务、金融统计金融技术学：银行会计、银行财务、金融统计n金融史金融史n金融学说史金融学说史二、实证分析与规范分析二

5、、实证分析与规范分析n概念概念n实证分析：对经济现象、经济行为或实证分析：对经济现象、经济行为或经济活动及其发展趋势进行客观分析，经济活动及其发展趋势进行客观分析，得出规律性结论得出规律性结论n规范分析：以价值判断为基础，提出规范分析：以价值判断为基础，提出分析和处理问题的标准，作为决策的分析和处理问题的标准，作为决策的前提和制定政策的依据。前提和制定政策的依据。二、实证分析与规范分析二、实证分析与规范分析n特点特点n是（将是）是（将是）应该是应该是n手段（工具）手段（工具）目的目的n事实事实价值（道德）价值（道德）n现实现实理想理想n描述描述规定规定n真或假真或假好或坏好或坏n精神的问题精神

6、的问题心灵的问题心灵的问题n解释解释评价评价n分析分析政策政策二、实证分析与规范分析二、实证分析与规范分析n实证分析的步骤（一个理论的五大要素）实证分析的步骤（一个理论的五大要素）n定义：明确界定所使用的变量定义：明确界定所使用的变量n假设：界定理论分析的条件假设：界定理论分析的条件n假说：对若干变量之间关系的提示或阐假说：对若干变量之间关系的提示或阐述，是未经证明的规律述，是未经证明的规律n论证：理论实证（数理经济模型）、经论证：理论实证（数理经济模型）、经验实证（计量经济模型、案例研究）验实证（计量经济模型、案例研究）n检验：接受或拒绝，如拒绝则提出新的检验：接受或拒绝，如拒绝则提出新的定

7、义、假设、假说、论证、检验）定义、假设、假说、论证、检验）n实证分析就是要实证分析就是要“证实证实”或或“证伪证伪”假说假说二、实证分析与规范分析二、实证分析与规范分析n规范分析的信念规范分析的信念-演绎模型演绎模型最高层次的价值判断最高层次的价值判断 A中间层次的价值判断中间层次的价值判断 B特定行为、事件或过程特定行为、事件或过程 C二、实证分析与规范分析二、实证分析与规范分析n规范分析的手段规范分析的手段-目的模型目的模型n陈述：陈述：“若你想要若你想要X，那么就应当做，那么就应当做Y”（或（或“为达到为达到X这个这个 目的，目的，Y比比Z好好”）n根据：根据：“Y（和（和Z）是达到）是

8、达到X的手段的手段”n优点：手段本身是一种因果关系，是一个优点：手段本身是一种因果关系，是一个事实问题，能得出理性的、客观性的结论事实问题，能得出理性的、客观性的结论n缺陷缺陷：n目的可能是多重的目的可能是多重的n目的本身是否应当尚需证明目的本身是否应当尚需证明二、实证分析与规范分析二、实证分析与规范分析n规范分析的认识规范分析的认识-蕴涵模型蕴涵模型n指令性陈述指令性陈述A的证据是陈述的证据是陈述Bn条件条件1：B为描述性陈述为描述性陈述n条件条件2：B与与A相关相关n条件条件3：B与与A因果相关因果相关n条件条件4：B与与A的因果时序清楚一致的因果时序清楚一致n条件条件5：对：对B的实证性

9、检验，通过即接受，的实证性检验，通过即接受，没通过，即拒绝没通过，即拒绝A或拒绝或拒绝Bn将将“是是”与与“应是应是”严格地连接了起来严格地连接了起来三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析n数理经济学：用数学方式表达经济理论，数理经济学：用数学方式表达经济理论，并进行演绎推理并进行演绎推理n相对于相对于“文字经济学文字经济学”的优势的优势n“语言语言”（数学符号、方程）更为精炼（数学符号、方程）更为精炼n更便于演绎推理更便于演绎推理n有大量的数学定理可用有大量的数学定理可用n迫使我们明确陈述所有假设迫使我们明确陈述所有假设n能够处理能够处理n个变量的一般情况个变量的一般情况n是对现实的抽象是

10、对现实的抽象三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析n模型的构成模型的构成n变量：解释变量（外生）、被解释变量变量：解释变量（外生）、被解释变量（内生）（内生）n参数：常数参数：常数n方程：将变量联系起来的等式方程：将变量联系起来的等式n定义方程：两个具有完全相同含义的不定义方程：两个具有完全相同含义的不同表达式之间的恒等式同表达式之间的恒等式n行为方程：规定当其它变量变化时某一行为方程：规定当其它变量变化时某一变量的变化方式变量的变化方式n均衡条件：描述实现均衡条件的方程均衡条件：描述实现均衡条件的方程三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析n主要方法主要方法（一）均衡分析（静态分析）（一）

11、均衡分析（静态分析）（二）比较静态分析（二）比较静态分析（三）动态分析（三）动态分析（四）最优化分析（四）最优化分析微分法微分法（五）最优化分析（五）最优化分析数学规划数学规划（六）最优化分析（六）最优化分析博弈论博弈论三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析（一）均衡分析（静态分析）（一）均衡分析（静态分析）n均衡的含义：在外力不发生变化的情况均衡的含义：在外力不发生变化的情况下，一组具有内在联系的变量所构成的下，一组具有内在联系的变量所构成的模型，不存在内在变化倾向的状态。模型，不存在内在变化倾向的状态。n局部市场均衡（线性模型）：局部市场均衡（线性模型）：nQd = QsQd = a b

12、P (a,b0)Qs = -c+dP (c,d0)三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析（一）均衡分析（静态分析）（一）均衡分析（静态分析）n局部市场均衡（非线性模型）：局部市场均衡（非线性模型）：nQd = QsQd = a bP2 (a,b0)Qs = -c+dP (c,d0)n一般市场均衡一般市场均衡n存在替代和互补关系的多种商品的均衡存在替代和互补关系的多种商品的均衡n局限性：只考虑了何处均衡，而没有讨局限性：只考虑了何处均衡，而没有讨论（论（1）均衡状态的变化（）均衡状态的变化（2）能否均衡）能否均衡三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析（二）比较静态分析（二）比较静态分析n概念

13、：不同均衡状态的比较，不考虑调概念：不同均衡状态的比较，不考虑调整过程及均衡稳定性整过程及均衡稳定性n变化率：内生变量均衡值对特定参数或变化率：内生变量均衡值对特定参数或外生变量变化的比率外生变量变化的比率n导数：变化率极限，曲线斜率，微分导数：变化率极限，曲线斜率，微分xyxfdxdyx0lim)( 三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析（三）动态分析（三）动态分析n概念：研究变量的具体时间路径，即在概念：研究变量的具体时间路径，即在给定的充分长的时间内，变量是否会趋给定的充分长的时间内，变量是否会趋向收敛于某一（均衡）值。向收敛于某一（均衡）值。n内容：均衡的可实现性及稳定性。内容：均衡

14、的可实现性及稳定性。n连续时间：积分（不定积分与定积分），连续时间：积分（不定积分与定积分），从已知导数求出原函数，微分的逆运算从已知导数求出原函数，微分的逆运算n离散时间：差分（一阶、高阶）方程离散时间：差分（一阶、高阶）方程三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析（四）最优化分析（四）最优化分析概念概念n非目标均衡：模型的某些相反的力量恰好处非目标均衡：模型的某些相反的力量恰好处于彼此相等、相互平衡的状态，因而不再具于彼此相等、相互平衡的状态，因而不再具有进一步变化的趋势。非人为均衡。有进一步变化的趋势。非人为均衡。n目标均衡：经济主体（居民、厂商、整个经目标均衡：经济主体（居民、厂商、整

15、个经济）主动谋求的最优状态。济）主动谋求的最优状态。n最优化分析：有关目标均衡的分析，即求解最优化分析：有关目标均衡的分析，即求解使目标函数达到极值的选择变量的值的集合。使目标函数达到极值的选择变量的值的集合。三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析（四）最优化分析（四）最优化分析微分法微分法n无约束条件的最优化（自由最优化）无约束条件的最优化（自由最优化）n一阶导数检验：一阶导数检验：f(x)=0或不存在（必要）或不存在（必要）n二阶导数检验：二阶导数检验： f(x)0或或0（充分）（充分）n有约束条件的最优化（约束最优化）有约束条件的最优化（约束最优化）n预算约束、生产配额约束（等式约束）

16、预算约束、生产配额约束（等式约束）n构造包含约束条件的拉格朗日函数，转换构造包含约束条件的拉格朗日函数，转换成自由最优化问题成自由最优化问题三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析（五）最优化分析（五）最优化分析数学规划数学规划n概念：不等式约束的最优化问题概念：不等式约束的最优化问题n线性规划：线性规划：nMax. = cjxjs.t. aijxjri 且且 xj 0 n非线性规划非线性规划三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析（六）最优化分析（六）最优化分析博弈论博弈论n概念：对相互依存情况下理性行为的研概念：对相互依存情况下理性行为的研究方法。究方法。n相互依存：每一个局中人都受到其他

17、局中相互依存：每一个局中人都受到其他局中人的行为的影响，他的行为又影响到其他人的行为的影响，他的行为又影响到其他局中人。局中人。n理性行为：一个局中人将自己置身于其他理性行为：一个局中人将自己置身于其他局中人的位置，并为他着想从而预测他将局中人的位置，并为他着想从而预测他将选择的行动，在这个基础上决策自己最理选择的行动，在这个基础上决策自己最理想的行动。想的行动。三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析（六）最优化分析（六）最优化分析博弈论博弈论n囚徒困境囚徒困境 囚待囚待B 坦白坦白 抗拒抗拒囚待囚待 坦白坦白 -8, -8 0,-10 A抗拒抗拒 -10, 0 -1, -1n完全信息静态博

18、弈：纳什均衡完全信息静态博弈：纳什均衡n完全信息动态博弈：子博弈精炼纳什均衡完全信息动态博弈：子博弈精炼纳什均衡n不完全信息静态博弈：贝叶斯纳什均衡不完全信息静态博弈：贝叶斯纳什均衡n不完全信息动态博弈：精炼贝叶斯均衡不完全信息动态博弈：精炼贝叶斯均衡三、数理经济模型分析三、数理经济模型分析n主要方法主要方法（一）均衡分析（静态分析）（一）均衡分析（静态分析）（二）比较静态分析（二）比较静态分析（三）动态分析（三）动态分析（四）最优化分析（四）最优化分析微分法微分法（五）最优化分析（五）最优化分析数学规划数学规划（六）最优化分析（六）最优化分析博弈论博弈论四、计量经济模型分析四、计量经济模型分

19、析n概念概念n以一定的经济以一定的经济理论理论和现实和现实数据数据资料为依据，资料为依据，n运用数理统计运用数理统计方法方法，n建立实际问题的数学模型，建立实际问题的数学模型，n并据以定量分析经济运行过程，并据以定量分析经济运行过程，n验证并发展经济理论，验证并发展经济理论，n评价经济政策和决策，评价经济政策和决策，n预测经济活动的未来发展。预测经济活动的未来发展。n经济理论、统计学和数学的结合经济理论、统计学和数学的结合四、计量经济模型分析四、计量经济模型分析n特点特点n计量性：以客观数据为基础，定量分析经计量性：以客观数据为基础，定量分析经济现象，用数学关系表达经济规律济现象，用数学关系表

20、达经济规律n模型化：运用模型表示经济规律、验证和模型化：运用模型表示经济规律、验证和发展经济理论、评价经济政策、预测未来发展经济理论、评价经济政策、预测未来n随机性：通过设定、分析、估计、检验随随机性：通过设定、分析、估计、检验随机项，能够比较真实地反映客观经济实际机项，能够比较真实地反映客观经济实际n实证性：通过实践验证和发现、发展理论实证性：通过实践验证和发现、发展理论四、计量经济模型分析四、计量经济模型分析n步骤步骤n理论模型的设计理论模型的设计n样本数据的收集样本数据的收集n模型参数的估计模型参数的估计n模型的检验模型的检验四、计量经济模型分析四、计量经济模型分析（一）理论模型的设计（

21、一）理论模型的设计n确定模型所包含的变量：确定模型所包含的变量：n是一种因果分析，即定量分析经济中各是一种因果分析，即定量分析经济中各因素之间的因果关系，选定作为因素之间的因果关系，选定作为“果果”的变量后，必须正确选择作为的变量后，必须正确选择作为“因因”的的变量。变量。n确定模型的数学形式：确定模型的数学形式：n以经济行为理论为依据，确定描述变量以经济行为理论为依据，确定描述变量之间关系的理论模型之间关系的理论模型n拟定模型中待估参数的符号和大小的理论拟定模型中待估参数的符号和大小的理论期望值（用以检验模型估计结果）期望值（用以检验模型估计结果）四、计量经济模型分析四、计量经济模型分析（二

22、）样本数据的收集（二）样本数据的收集n数据类型：时间序列数据、横截面数据、数据类型：时间序列数据、横截面数据、虚拟变量数据虚拟变量数据n选择样本数据的出发点：可得性、可用性选择样本数据的出发点：可得性、可用性n样本数据的质量样本数据的质量n完整性完整性n准确性准确性n可比性可比性n一致性一致性四、计量经济模型分析四、计量经济模型分析（三）模型参数的估计（三）模型参数的估计n计量经济模型分析的核心计量经济模型分析的核心n单方程多元线性模型单方程多元线性模型n普通最小二乘法（普通最小二乘法（OLS）：使随机项的）：使随机项的平方和达到最小平方和达到最小n联立方程多元线性模型联立方程多元线性模型n间

23、接最小二乘法（间接最小二乘法（ILS）n工具变量法（工具变量法（IV）n两阶段最小二乘法（两阶段最小二乘法（2SLS）四、计量经济模型分析四、计量经济模型分析（四）模型的检验（四）模型的检验n经济意义检验：经济理论经济意义检验：经济理论n参数估计值的符号与大小是否与理论期参数估计值的符号与大小是否与理论期望传值相符望传值相符n统计检验：统计理论统计检验：统计理论n拟合优度检验（拟合优度检验（R2）n方程显著性检验（方程显著性检验（F检验）检验）n变量显著性检验（变量显著性检验（t检验）检验）n估计值标准差检验（估计值标准差检验（）四、计量经济模型分析四、计量经济模型分析（四）模型的检验（四）模

24、型的检验n计量经济学检验：计量经济学理论计量经济学检验：计量经济学理论n随机项的序列相关检验随机项的序列相关检验n异方差性检验异方差性检验n解释变量的多重共线性检验解释变量的多重共线性检验n模型的预测检验：模型的稳定性模型的预测检验：模型的稳定性n利用扩大了的样本重新估计模型参数，利用扩大了的样本重新估计模型参数，然后进行比较然后进行比较n将模型用于样本以外某一时期的实际预将模型用于样本以外某一时期的实际预测，然后进行比较测，然后进行比较四、计量经济模型分析四、计量经济模型分析n步骤步骤n理论模型的设计理论模型的设计n样本数据的收集样本数据的收集n模型参数的估计模型参数的估计n模型的检验模型的

25、检验五、案例分析五、案例分析n概念概念n以对具体事实为前提，以对具体事实为前提，n通过透彻观察个别的事物，通过透彻观察个别的事物，n深入剖析其一切方面，深入剖析其一切方面，n研究其内在结构及其与外部环境的关系，研究其内在结构及其与外部环境的关系，n运用具体的事实证实或证伪某一理论。运用具体的事实证实或证伪某一理论。n根本要求：真实性根本要求：真实性五、案例分析五、案例分析n案例类型案例类型n说明型案例：记述和说明一个事件、一个说明型案例：记述和说明一个事件、一个政策和决策问题的全过程，供参考和借鉴。政策和决策问题的全过程，供参考和借鉴。n政策型案例：对各种政策组合的实际效应政策型案例：对各种政

26、策组合的实际效应进行分析。宏观问题。进行分析。宏观问题。n决策型案例：提供一个需要决策的真实场决策型案例：提供一个需要决策的真实场景，以讨论如何进行决策。微观问题。景，以讨论如何进行决策。微观问题。n理论发现型案例：通过案例研究发现和提理论发现型案例：通过案例研究发现和提出新的理论。出新的理论。 五、案例分析五、案例分析n案例分析的意义案例分析的意义n样本意义：一个案例是大量同类现象样本意义：一个案例是大量同类现象中的一个，具有代表性中的一个，具有代表性n检验意义：对已有的假设和命题进行检验意义：对已有的假设和命题进行检验，提供一个证明或作出一个否证检验，提供一个证明或作出一个否证n发现意义：

27、发现新问题，提出新假说发现意义：发现新问题，提出新假说六、制度分析六、制度分析n制度的概念制度的概念n“社会关系的总和社会关系的总和”（马克思）。（马克思）。n在一定物质生产力基础上，在一定物质生产力基础上，n人和组织在人和组织在竞争与合作（博弈）竞争与合作（博弈）中形中形成的，成的，n约束人和组织的经济行为选择、约束人和组织的经济行为选择、n调整相互利益关系的调整相互利益关系的n一般规则一般规则六、制度分析六、制度分析n内容内容n制度本身的规定性制度本身的规定性n制度是重要的制度是重要的n“制度是给定的制度是给定的”n“没有摩擦、没有交易成本没有摩擦、没有交易成本”n制度的变迁制度的变迁六、

28、制度分析六、制度分析n制度的种类制度的种类n非正规制度非正规制度n道德、信念、风俗、习惯道德、信念、风俗、习惯n通过长期的试错过程与经验积累而形成通过长期的试错过程与经验积累而形成n经验性、自发性、调整的滞后性经验性、自发性、调整的滞后性n正规制度正规制度n成文法、不成文法、契约成文法、不成文法、契约n强制性、有意识性、利益的差别性强制性、有意识性、利益的差别性六、制度分析六、制度分析n宪法制度宪法制度 n一个社会的根本制度一个社会的根本制度n关于最稀缺资源生产要素的行为规则关于最稀缺资源生产要素的行为规则n氏族社会：劳动力部分稀缺性氏族社会：劳动力部分稀缺性n纳贡社会：劳动保护能力纳贡社会：劳动保护能力n土地主义社会：土地土地主义社会：土地n资本主义社会：资本资本主义社会：资本n知识主义社会：知识知识主义社会：知识六、制度分析六、制度分析n制度安排制度安排 n在一定宪法制度下的各种具体制度在一定宪法制度下的各种具体制度n不能与宪法制度相抵触不能与宪法制度相抵触n是经济主体之间进行合作与竞争的一是经济主体之间进行合作与竞争的一种方式和机制种方式和机制n是一系列具体合作与竞争规则的集合是一