金融发展与金融创新

1、第12章 金融发展与金融创新第一节第一节 金融发展与经济发展金融发展与经济发展第二节第二节 金融压制与金融深化金融压制与金融深化第三节第三节 金融创新金融创新回目录回目录 一、一、金融发展的含义与衡量指标金融发展的含义与衡量指标 二、二、金融发展的趋势金融发展的趋势 三、三、金融发展与经济发展的相互关系金融发展与经济发展的相互关系 回本章回本章 至下节至下节约翰约翰格利和爱德华格利和爱德华肖认为金融发展主要是指各肖认为金融发展主要是指各类金融资产的增多及各类金融机构的建立。类金融资产的增多及各类金融机构的建立。 雷蒙德雷蒙德W戈德史密斯指出金融发展就是金融结戈德史密斯指出金融发展就是金融结构的

2、变化，而金融机构是一国现存的金融工具与金融机构的变化，而金融机构是一国现存的金融工具与金融机构的总和。构的总和。 1.1.含义：含义： 2.2.衡量指标衡量指标 （1 1）金融相关比率）金融相关比率(FIR)(FIR) 所谓金融相关比率，是指一定时期内一国金融活动总量所谓金融相关比率，是指一定时期内一国金融活动总量与经济活动总量的比值。与经济活动总量的比值。 FIR是金融发展的一个基本指标。是金融发展的一个基本指标。 （2 2）货币化率）货币化率 货币化率指一定经济范围内通过货币进行商品与服务交货币化率指一定经济范围内通过货币进行商品与服务交换的价值占国民生产总值的比重，换的价值占国民生产总值

3、的比重，主要用来衡量一国的货主要用来衡量一国的货币化程度。币化程度。 通过大量的比较分析和统计验证，戈德史密斯总结了通过大量的比较分析和统计验证，戈德史密斯总结了1212个金融发展的要点：个金融发展的要点： 1.在一国的经济发展中，金融资产的增长比国民财产的增在一国的经济发展中，金融资产的增长比国民财产的增长更为迅速。长更为迅速。 2.发展中国家的金融相关比率比发达国家低很多。发展中国家的金融相关比率比发达国家低很多。 3.金融相关比率是由一国经济结构的基本特征决定的。金融相关比率是由一国经济结构的基本特征决定的。 4.随着经济发展水平的提高，大多数国家金融机构发行和随着经济发展水平的提高，大

4、多数国家金融机构发行和拥有的金融资产的比重在不断加大。拥有的金融资产的比重在不断加大。 5.金融资产所有权的机构化倾向，必然使金融机构和金融资产所有权的机构化倾向，必然使金融机构和金融机构向多样化发展。金融机构向多样化发展。 6.随着经济的发展，银行体系在金融机构资产总额中随着经济的发展，银行体系在金融机构资产总额中的比例会趋于下降，而其他各种新型的金融机构的的比例会趋于下降，而其他各种新型的金融机构的这一比例却相应上升。这一比例却相应上升。 7.金融发展水平越高，融资成本（包括利息与各种金融发展水平越高，融资成本（包括利息与各种费用）越低。费用）越低。 8.从长期来看，各国经济发展和金融发展

5、是齐头并从长期来看，各国经济发展和金融发展是齐头并进的。进的。 1.经济发展对金融发展的作用经济发展对金融发展的作用 金融是依附于商品经济的一种产业，是在商品经济的发展过程中产生并金融是依附于商品经济的一种产业，是在商品经济的发展过程中产生并随着商品经济的发展而发展的。随着商品经济的发展而发展的。商品经济的不同发展阶段决定着同期的金商品经济的不同发展阶段决定着同期的金融状况。融状况。 2.金融发展对经济发展的作用金融发展对经济发展的作用在现代经济生活中，在现代经济生活中，金融发展对经济发展的推动力日益增强金融发展对经济发展的推动力日益增强，主要表现在，主要表现在以下三个方面：以下三个方面：（1

6、）金融发展有助于实现资本的积累与集中，可以帮助实现现代化的大规）金融发展有助于实现资本的积累与集中，可以帮助实现现代化的大规模生产经营，实现规模经济的效益。模生产经营，实现规模经济的效益。（2）金融发展有助于提高资源的实用效率，从而提高社会经济效率。）金融发展有助于提高资源的实用效率，从而提高社会经济效率。（3）金融发展有助于提高金融资产进行储蓄的比例，因而有助于提高社会）金融发展有助于提高金融资产进行储蓄的比例，因而有助于提高社会的投资水平。的投资水平。一、一、金融压金融压制制二、二、金融深化金融深化回本章回本章 至下节至下节在发展中国家，普遍地存在着错误地选择金融政在发展中国家，普遍地存在

7、着错误地选择金融政策和金融制度的现象，其表现主要是政府当局对金融策和金融制度的现象，其表现主要是政府当局对金融活动的强制干预，人为地压制利率和汇率，这就是所活动的强制干预，人为地压制利率和汇率，这就是所谓的金融压制。谓的金融压制。1.1.金融压制的含义金融压制的含义 一、金融压制2.2.发展中国家的金融压制现象发展中国家的金融压制现象（1）发展中国家货币金融发展的现状）发展中国家货币金融发展的现状 金融体系存在明显的金融体系存在明显的“二元结构二元结构” 金融市场落后，尤其是直接融资市场金融市场落后，尤其是直接融资市场 政府对金融实行严格管制政府对金融实行严格管制（2）发展中国家的金融压制政策

8、）发展中国家的金融压制政策 通过规定存贷款利率人为压低实际利率通过规定存贷款利率人为压低实际利率 对金融机构实施严格的控制对金融机构实施严格的控制 高估本国货币的官定汇率高估本国货币的官定汇率 3.3.金融压制的影响金融压制的影响金融压制对金融发展和经济增长会带来很多负面的影金融压制对金融发展和经济增长会带来很多负面的影响，主要表现在：响，主要表现在： 负储蓄效应负储蓄效应 负投资效应负投资效应 负收入效应负收入效应 负就业效应负就业效应 金融深化是指政府放弃对金融市场和金融体系的过金融深化是指政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率度干预，放松对利率和

9、汇率的严格管制，使利率和汇率为反映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有利为反映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有利于增加储蓄和投资，促进经济增长。于增加储蓄和投资，促进经济增长。 1.1.金融深化的含义金融深化的含义 二、金融深化（Financial Deepening）2.2.衡量金融深化程度的指标衡量金融深化程度的指标金融资产价格金融资产价格利率和汇率利率和汇率 金融资产的存量和流量金融资产的存量和流量金融体系的规模和结构金融体系的规模和结构 金融市场的运行和功能金融市场的运行和功能3.3.发展中国家的金融深化发展中国家的金融深化发展中国家金融深化改革的主要内容有：发展中国家金融

10、深化改革的主要内容有：（1 1）放松利率管制）放松利率管制（2 2）缩减指导性信贷计划）缩减指导性信贷计划 (3(3）减少金融机构审批限制，促进金融同业竞争）减少金融机构审批限制，促进金融同业竞争 (4(4）发行直接融资工具，活跃证券市场）发行直接融资工具，活跃证券市场 (5(5）放松对汇率的限制）放松对汇率的限制 4.4.金融深化的效应金融深化的效应(1)(1)金融深化的正效应分析金融深化的正效应分析金融深化使金融业摆脱政府的过分行政干预，因而对金融深化使金融业摆脱政府的过分行政干预，因而对经济发展有积极的刺激作用。经济发展有积极的刺激作用。 储蓄效应储蓄效应 投资效应投资效应 收入效应收入

11、效应 就业效应就业效应 回本章回本章 至下节至下节 冲击银行体系的稳定性冲击银行体系的稳定性 债务危机债务危机 经济滞胀经济滞胀 可能导致破坏性的资本流动可能导致破坏性的资本流动(2)(2)金融深化的负效应金融深化的负效应第三节第三节 金融创新金融创新一、一、金融创新的金融创新的含义含义二、二、金融创新的原因金融创新的原因三、三、金融创新金融创新的内容的内容三、三、金融创新金融创新的影响的影响回本章回本章 至下节至下节1.1.金融创新的含义金融创新的含义 金融创新金融创新指金融领域内各种金融要素实行新的组合。指金融领域内各种金融要素实行新的组合。 西方国家的金融创新从西方国家的金融创新从20世

12、纪世纪60年代开始，年代开始，70年代年代全面展开，全面展开，80年代最为活跃。目前，金融创新已成为国年代最为活跃。目前，金融创新已成为国际金融领域的显著特征。际金融领域的显著特征。 （3 3）规避风险）规避风险 （4 4）竞争的需要）竞争的需要（1）技术的进步）技术的进步（2）规避政府管制）规避政府管制 2.2.金融创新的原因金融创新的原因3.3.金融创新的内容金融创新的内容(1)(1)金融业务的创新金融业务的创新 负债业务创新负债业务创新 资产业务创新资产业务创新 中间业务创新中间业务创新 清算系统创新清算系统创新 (3)(3)金融机构创新金融机构创新 创设新型金融机构创设新型金融机构 非银行金融机构的种类和规模迅速扩大非银行金融机构的种类和规模迅速扩大 金融机构组织形式不断创新金融机构组织形式不断创新 分业管理制度的创新分业管理制度的创新 市场准入制度趋向国民待遇市场准入制度趋向国民待遇 (2)(2)金融制度创新金融制度创新 4.4.金融创新的影响金融创新的影响(1)(1)金融创新对金融和经济发展的推动作用金融创新对金融和经济发展的推动作用 金融创新为金融机构拓展了生存空间金融创新