2022年考研金融学综合模拟试题及答案解析

1、2022年考研金融学综合模拟试题及答案解析1、投资收益应记人一国国际收支平衡表的0A.贸易账户B.转移账户C.经常账户D,资本账户答案C解析此题考查国际收支平衡表的主要内容。经常账户包括商品、劳务、收益、经常转移四个科目，投资收益即记人第三个科目。注意,本题容易错选D项，一个记忆的方法是:本金（即直接投资或在金融市场进行投资等）记人资本和金融账户，而利息和资本利得（即收益）则记人经常账户。2、下列属于长期资本流动范畴的是（）A.短期贸易通融B,投机国外债券C.外汇套期保值D.投资海外矿山答案D解析此题考查国际资本流动类型辨析。国际资本按照期限来划分，可分为长期资本流动和短期资本流动。前者是指发

2、生在国家间、期限在一年以上的资本流动，主要包括直接投资、证券投资和国际贷款。后者是指发生在国家间、期限在一年以下的资本流动，主要包括贸易性资本流动、金融性资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动。3、根据国际收支账户的记账规则，以下哪项包含的内容都应该记人借方？()A.反映进口实际资源的经常项目，反映资产减少的金融项目B.反映出口实际资源的经常项目，反映资产增加的金融项目C.反映出口实际资源的经常项目，反映负债增加的金融项目D.反映进口实际资源的经常项目，反映负债减少的金融项目答案D解析此题考查国际收支平衡表的编制原理。国际收支平衡表采取复式簿记的原理编制。复式簿记原理的主要内容是，有借必有贷

3、、借贷必相等，其中记人借方的项目有:反映进口实际资源的经常项目、反映资产增加或者负债减少的金融项目。记人贷方的项目有:反映出口实际资源的经常项目、反映资产减少或者负债增加的金融项目。4、国际储备结构管理的首要原则是0A.流动性B.盈利性C.可得性D.安全性答案D解析此题考查国际储备的基本原则。国际储备的原则有安全性、流动性以及盈利性，而安全性是国际储备的首要原则。5、根据乘数分析法，进口需求收人弹性越大，则紧缩政策对国际收支改善效应()A.越强B.越弱C.无变化D.无法判断答案A解析此题考查国际收支乘数分析法的相关内容，进口需求收入弹性越大，对外开放程度越大，紧缩政策造成收入降低，收人的减少造

4、成的进口减少也越多，因而紧缩政策对国际收支的改善贼越强。6、J曲线效应反映()A.汇率变动对国际收支调节的时滞效应B.利率变动对国际收支调节的时滞效应C.收人变动对国际收支调节的时滞效应D.货币供给对国际收支调节的时滞效应答案A解析此题考查J曲线效应的经济含义。拓展补充：“J曲线效应”是指本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少的经济现象。7、哈伯格条件的数学表达形式为()A.Ex+EmlB. Ex+Eml+mD.Ex+Eml+m答案C解析此题考查哈伯格条件的基本概念。8、下列关于国际收支自动调节机制的表述不正确的是()A.物价-现金流动

5、机制只适用于国际金币本位时期B.浮动汇率制度下的自动调节机制是名义汇率机制C.浮动汇率制度下的自动调节机制也涉及资本金融账户调整D.不论何种汇率制度,资本流动的利率弹性越大，自动调节的效率就越高E.浮动汇率制度下的自动调节不涉及内部经济变量的调整答案E解析浮动汇率制度下的自动调节同样也涉及内部经济变量的调整。9、无形资产所有权的变动应记入()A.经常账户B.资本账户C.金融账户D.服务账户E.收益账户答案B解析资本项目包括资本转移和非生产、非金融性资产的收买或出售，前者主要是投资捐赠和债务注销；后者主要是土地和无形资产(专利、版权、商标等)的收买或出售。10、购买公司股权并取得控制权属于()A

6、.直接投资B.间接投资C.国际贷款D.项目投资答案A解析直接投资指取得公司的实际控制权，间接投资指购买债券、股票(未取得公司实际控制权)等证券。11、商业银行设立必须达到法定最低资本额的目的是()A.保护存款人利益B.维护银行体系稳定C.保障商业银行利益与维护银行体系稳定D.保护存款人利益与维护银行体系稳定答案D解析此题考查商业银行的最低资本额要求标准。12、商业银行设立必须达到法定最低资本额的目的是()A.保护存款人利益B.维护银行体系稳定C.保障商业银行利益与维护银行体系稳定D.保护存款人利益与维护银行体系稳定答案D解析此题考查商业银行的最低资本额要求标准。13、商业银行设立必须达到法定最

7、低资本额的目的是()A.保护存款人利益B.维护银行体系稳定C.保障商业银行利益与维护银行体系稳定D.保护存款人利益与维护银行体系稳定答案D解析此题考查商业银行的最低资本额要求标准。14、商业银行设立必须达到法定最低资本额的目的是()A.保护存款人利益B.维护银行体系稳定C.保障商业银行利益与维护银行体系稳定D.保护存款人利益与维护银行体系稳定答案D解析此题考查商业银行的最低资本额要求标准。15、商业银行设立必须达到法定最低资本额的目的是()A.保护存款人利益B.维护银行体系稳定C.保障商业银行利益与维护银行体系稳定D.保护存款人利益与维护银行体系稳定答案D解析此题考查商业银行的最低资本额要求标

8、准。16、商业银行设立必须达到法定最低资本额的目的是()A.保护存款人利益B.维护银行体系稳定C.保障商业银行利益与维护银行体系稳定D.保护存款人利益与维护银行体系稳定答案D解析此题考查商业银行的最低资本额要求标准。17、商业银行设立必须达到法定最低资本额的目的是()A.保护存款人利益B.维护银行体系稳定C.保障商业银行利益与维护银行体系稳定D.保护存款人利益与维护银行体系稳定答案D解析此题考查商业银行的最低资本额要求标准。18、商业银行设立必须达到法定最低资本额的目的是()A.保护存款人利益B.维护银行体系稳定C.保障商业银行利益与维护银行体系稳定D.保护存款人利益与维护银行体系稳定答案D解

9、析此题考查商业银行的最低资本额要求标准。19、商业银行设立必须达到法定最低资本额的目的是()A.保护存款人利益B.维护银行体系稳定C.保障商业银行利益与维护银行体系稳定D.保护存款人利益与维护银行体系稳定答案D解析此题考查商业银行的最低资本额要求标准。20、商业银行设立必须达到法定最低资本额的目的是0A.保护存款人利益B.维护银行体系稳定C.保障商业银行利益与维护银行体系稳定D.保护存款人利益与维护银行体系稳定答案D解析此题考查商业银行的最低资本额要求标准。21、杜邦财务分析体系的核心指标是()A.总资产报酬率A. R0B.C.销售利润率答案C解析杜邦分解是“执果索因”的分析体系。22、金融机

10、构分析企业财务报表的重点是()A.营运能力B.获利能力C.偿债能力D.资产管理能力答案C解析不同报表使用者利用财务报表有各自不同的目的，但均希望从财务报表中获得对其经济决策有用的信息。例如，企业主管部门、母公司和财政部门重点分析检查企业有关资源的配置，有关财政政策、财政纪律和财政制度的遵守情况以及资本保全和增值情况;投资者重点分析检查企业盈利能力、营运能力和资金使用的效益，了解投资报酬和投资风险;债权人重点分析企业偿债能力，评价企业财务安全(风险)程度等。金融机构多指商业银行等企业的债权人，因此其分析财务报表关注的重点往往是企业的偿债能力。23、某企业的资本总额为150万元，权益资本占55%,

11、负债利率为12%,当前销售额100万元，税前收益为20万元，则财务杠杆系数为()A. 2.5B. 1.68C. 1.15D.2.0答案B解析财务杠杆系数的计算公式为：DFL=(AEPS/EPS)/(AEBIT)/(EBIT)=EBIT/(EBIT-I)，其中，I=150x45%xl2%=8.1(万元),所以，DFL=20/(20-8.1)=1.68O24、年营业收入1000万，直接经营成本400万，折旧50万，税率33%,则企业经营现金流量净额是()A. 418.5万B. 316.6万C. 234.2万D. 415.3万答案A解析税收=(1000-400-50)x0.33=181.5(万)，经

12、营性现金流(玲=销售收人-成本-折旧+折旧-税收=销售收人-成本-税收=1000-400-181.5=418.5(万)。25、某公司经营性现金流218万，折旧45万，财务费用35万,支付长期负债69万，用于增加固定资产180万，净营运资本增加38万，则流向股权的现金流是()A. -104万B. -28万C. 28万D. 174万答案A解析FCFF=0CF-inv=218-180-38=0(万)；FCFD=35+69=104(万)；FCFE=FCFF-FCFD=T04(万)。26、根据杜邦分析框架，A企业去年净资产收益率(ROE)下降，可能是由于()引起的A.销售利润率上升B.总资产周转率下降C

13、.权益乘数上升D.股东权益下降答案B解析根据杜邦分析，净资产收益率(ROE)=销售利润率x总资产周转率x权益乘数：这三项中的任何一项下降都将会引起ROE下降，因此应该选B。对于D选项，股东权益下降，权益乘数会变大，ROE会上升。27、下列指标不属于营运能力指标的是()A.流动比率B.应收账款周转率C.存货周转率D.总资产周转率答案A解析流动比率属于偿债能力指标。28、与产权比率相比，资产负债比率评价企业偿债能力的侧重点A.揭示财务结构的稳健程度B.揭示债务偿付安全性的物质保障程度C.揭示主权资本对偿债风险的承受能力D.揭示负债与资本的对应关系答案B解析产权比率=资产负债比率=。与产权比率相比，

14、资产负债率侧重于债务偿付安全性的物质保障程度，故选B项。产权比率反映了所有者权益对债权人利益的保障程度，侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资本对偿债风险的承受能力。29、股东可以通过下列哪种途径来约束管理层的行为？()A.选举董事会，由董事会任命管理层B.被其他公司收购的威胁C.设立管理层薪酬体系，将管理层薪酬与公司绩效挂钩D.以上皆是答案C解析此题考查公司的治理、代理问题及其解决办法。A项不能起到约束作用，实际上是董事会可以发起代理权之争，替换现有的管理层;B项是并购市场对管理层的约束效果。30、影响财务管理目标实现的两个基本因素是()A.时间价值和投资风险B.经营现金流量和资本成本C.资

15、本预算和资本结构D.净利润和资本成本答案C解析公司财务管理目标一企业价值最大化，围绕这一目标，融资-资本结构;投资-资本预算。故选择C项。31、风险衡量方法中，对可赎回债券最有效的是()A.麦考利久期B.修正久期C.有效久期D.凸度答案C解析内嵌期权利率风险衡量用有效久期。32、企业2013年的销售净利率为10%,资产周转率为0.6,权益乘数为2,股利支付率为0.5,则2013年的可持续增长率为()A. 6.38%B. 6.17%C. 8.32%D. 10.5%答案A解析首先根据杜邦分解求出R0E=0.1x0.6x2=0.12,b=l-0.5=0.5,然后套用可持续增长率的公式可得可持续增长率

16、如图所示33、企业销售增长时需要补充资金。假设每单位销售额所需要的资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，错误的是()A.股利支付率越高，外部融资需求量越大B.销售净利率越高,外部融资需求量越小C.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利和短期投资D.当企业的实际增长率低于本年的内部增长率时,企业需要从外部融资答案D解析理解EFN的含义和计算公式。罗斯认为EFN的计算公式是基于销售百分比法预测明年的报表，进而得出明年的资产缺口，以及内部产生资金的能力，两者相减，即为EFN。内部增长率是指企业在不需要外部融资时，所能实现的最大增长率。企业增长率与外部融资缺口正相关，所以D

17、项错误。34、长期财务规划中，通常不包括0A.调节变量B.折现现金流量C.销售收入增长率D.固定资产投资答案B解析要明确一家公司做长期财务规划的真正目的在于应变，预测为人们展现了各种可能的前景，从而应对各种不确定事件的发生。因此，能对公司经营产生影响的财务指标都包括在财务规划中，而折现现金流量的预测通常用于评估一个项目的价值。这项指标与公司的经营没有直接的关系。35、企业2011年的销售净利润为8%,总资产周转率为0.6,权益乘数为2,利润留存率为40%,则可持续增长率为0A. 3.99%B. 4.08%C. 5.14%D. 3.45%答案A解析ROE=销售利润率x总资产周转率x权益乘数=9.

18、6%,可持续增长率=3.999：36、去年，X公司的财务数据如下:销售额400万元，成本200万元，税50万元，净利润150万元，总资产1200万元，负债600万元，权益600万元。资产与成本均与销售额等比例变化，但负债不受销售额影响。最近支付的股利为90万元。X公司希望保持该股利支付比率不变。明年该公司预计销售额为480万元。外部融资额(EFN)应为多少万元？()A. 240B. 132C.60D.168答案D解析此题是典型的销售百分比法下的EFN的计算问题。税率=50/(400-200)xl00%=25%,公司预计明年销售额为480万元，即增长率为20%,由此产生的资产的缺口为1200x2

19、0%=240(万元)，股利支付率d=90/150=0.6,故明年产生的留存收益为(480-200x1.2)x(1-25%)x(1-0.6)=72(万元)，故EFN=240-72=168(万元)，选D项。37、企业可以从如下哪些行为提高自己的可持续增长率？()A.回购股份C. 增加留存收益C.增加并购D.减少债务答案B解析本题考查对可持续增长率的理解。可持续增长率g=R0E*b/(l-R0E*b)=l/l/(R0E*b)-l所以使R0E*b增加的活动能够使g增加。注意:可持续增长率是公司维持目标资本结构不变，同时不增加外部权益融资的情况下.能够实现的最大收益率，有着明确的现实意义，公司有提高其可

20、持续增长率的动机，所以此题是一个重点题目，需要认真分析掌握。总结：要提高g,可以提高b或者R0E0。b反映了公司的利润分配情况，增加留存收益可以提高可持续增长率。R0E=销售利润率x总资产周转率x权益乘数，销售利涧率反映了公司的经营能力，利润率高的有竞争优势的产品能带来较高的销售利润率;总资产周转率反映了公司的周转能力，是资本密集率的倒数，资本密集程度越低，可持续增长率越高;权益乘数是资本结构，所以公司的目标资本结构的设定也影响了其可持续增长率。38、F公司资产与销售收入之比为1.6,自然增加的负债和销售收人之比为0.4,利润率为0.1,留存收益比率为0.55,去年公司的销售收入为2亿元，假定

21、这些比率保持不变，公司的内部增长率是多少？(提示:运用额外融资需求公式计算公司在不增加自发性外部资金的情况下的最大增长率)()A. 4.8%B. 3.9%C. 5.4%D. 8.1%答案A解析解答此题的要点：明晰内部增长率的概念，掌握EFN的计算方法。外部资金需求量=-需要增加的资金总量-自然负债增量-累积留存收益增量，或EFN=(A/S)AS-(L/S)AS-PMS(1-d)设最大增长率为X,EFN=0,则有1.6X-0.4X-0.lx(l+X)xO.55=0,可求得X=4.8%39、某企业2012年年末资产总额为4000万元，负债总额为2000万元，销售收入为1000万元。该企业预计201

22、3年的销售额比2012年增加10%,预计2012年的留存收益比为0.5,销售利润率为0.1假设没有可供动用的融资资产，则该企业2012年应追加的资金量为A.0B. 2000C. 1950D. 350答案D解析本题考查在全产能运营下公司的的计算。要在2013年内实现销售额增加10%,需要增加资产的投资，资产缺口为4000xl0%=400(万元)，2012年内产生的40、下列指标中，不属于长期偿债能力指标的是()A.资产负债率B.利息保障倍数C.经济增加值D.现金涵盖率答案C解析经济增加值属于盈利能力指标。经济增加值是指EVA,即企业税后净营业利润(N0PAT)与该企业包括股权和债务的全部投人资本

23、成本之间的差额，即丫人=税后净营业利润(N0PAT)-资本总成本=N0PAT-资本占用xWACC.41、某公司经营杠杆为2,财务杠杆为3,下列不正确的是()A.销售收入下降5%,EBIT下降10%B.EBIT增加10%,EPS增加20%C.销售收入增加20%,EPS增加120%D.EPS增加15%,EBIT增加5%答案B解析财务杠杆系数的计算公式为：DFL=(AEPS/EPS)/(AEBIT/EBrT),这说明财务杠杆会放大利润对每股收益的影响，也即财务杠杆效应。经营杠杆系数的计算公式为：D0L=(AEBIT/EBIT)/(ASALES/SALES),因为DFL为3,所以当EBLT增加10%,

24、EPS应增加30%,B项不正确：42、影响企业短期偿债能力的最根本原因是()A.企业的资产结构B.企业的融资结构C.企业的权益结构D.企业的经营业绩答案D解析归根到底，企业的现金流来源于经营活动、投资活动和筹资活动。但是，企业经营活动产生的现金流量与流动负债的比值表明了企业的现金流量对企业短期债务偿还满足程度的指标,故影响企业短期偿债能力的最根本原因是企业的经营业绩。43、某公司净收益与资产之比高于行业，净收益与股本之比低于行业，则()A.销售净利率高于行业B.资产周转率高于行业C.股本乘数高于行业D.债务成本高于行业E.资本成本高于行业答案E解析ROE=销售利润率x总资产周转率x权益乘数，故

25、无法判断A.B项一定正确=ROE（净收益与股本之比）=ROA（净收益与资产之比）x权益乘数（股本乘数）。公司净收益与资产之比高于行业，净收益与股本之比低于行业，则股本乘数必然低于行业。因为股本乘数低于行业，企业负债较低，故债务成本较低。一般来说，权益资本成本大于债务资本成本，而企业的权益比例高于行业。故企业资本成本高于行业，故选E项。44、某企业2007年和2008年的营业净利润分别为7%和8%,资产周转率分别为2和L5,两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为（）A.上升B.下降C.不变D.无法确定答案B解析根据杜邦分解：净资产收益率R0E=PM?TAT,E

26、M,式中，PM是销售利润率（ProfitMargin）,TAT是总资产周转率（TotalAssetTurnover）,EM是权益乘数（EquityMultiplier）。45、以下哪一项增加会引起经营性现金流增加？()A.员工薪酬B.办公室场地租金C.设备租赁费用D.设备折旧费用答案D解析设备折旧费用属于非付现项目，在经营性现金流中应加回。46、甲公司现有流动资产500万元(其中速动资产200万元)，流动负债200万元，现决定用现100万元偿还应付账款，业务完成以后,该公司的流动比率和速动比率将分别0和()A.不变，不变B.增加，不变C.不变，减少D.不变，增加答案B解析流动资产包括现金及其等

27、价物、应收和预付账款以及存货等。流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。流动比率与速动比率的计算公式如下：流动比率=流动资产/流动负债，速动比率=(流动资产-存货)/流动负债。47、某公司今年年初有流动资产380万元，流动负债210万元，年末流动资产410万元，流动负债250万元。请问该公司的净营运资本变动额是多少？()A. _30万B. -10万C. 30万D. 10万答案B解析净营运资本=流动资产-流动负债，净营运资本变动额=年末净营运资本-年初净营运资本。48、某公司计划投资A项目，

28、该项目预计年营业收人600万元，直接经营成本400万元，折旧摊销20万元，税率33%,预计年经营现金流是()A. 140.6万B. 200万C. 134万D. 114.2万答案A解析经营现金流=(营业收人-付现成本)x(1-T)+折旧摊销XT或者:经营现金流=EBITX(1-T)+折旧摊销。49、以下哪一项增加会影响公司的流动比率而不会影响速动比率？()A.应付账款B.现金C.存货D.固定资产答案C解析流动比率=流动资产/流动负债，速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。50、下列各项中，不会影响流动比率的业务是0A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行

29、取得长期借款答案A解析解决此题要求掌握资产负债表的构成、财务比率的计算公式。流动比率=流动资产/流动负债。A项公司购买的短期债券是公司持有的流动资产，故用现金购买短期债券，公司的流动资产和流动负债均未发生改变，故流动比率也不受影响。51、某人目前向银行存人1000元，银行存款年利率为2%,在复利计息的方式下,5年后此人可以从银行取出。元A. 1100B. 1104.1C. 1204D. 1106.1答案B解析考查复利计息的终值计算：复利计息时，5年后可以从银行取出的金额=1000x(1+2%)5=1104.1(元)52、某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5%的情况下，这

30、笔收益的现值为()元A. 4466.62B. 656.66C. 670.56D. 4455.66答案B解析收益的现值=880/(1.05)6=656.66(元)。53、某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%,预计第一年的股利为8元/股，无风险收益率为10%,该股票的风险溢价为7.8%,则该股票的内在价值为()元A. 65.53B. 67.8C. 55.63D. 71.86答案B解析股票的收益率r=10%+7.8%=17.8%o再运用DDM模型P=Dl/(r-g)=8/(17.8%-6%)=67.8(元)。54、某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年

31、利率为6%的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回()元A. 1433.63B. 1443.63C. 2023.64D. 2033.64答案D解析分期付款问题是典型的已知pv求年金的问题。如图解得02033.64(元)。55、以下几个中收益率最高的是()E. 半年复利率10%F. 年复利率10%G. 连续复利率10%H. 年复利率8%答案C解析EAR与APR概念辨析:EAR(EffectiveAnnualRate,有效年利率)是基于复利的年利率;APR是基于单利的年利率，必须和一年内的计息次数m同时给出，才有实际意义。APR相等，计息次数m越大,EAR越大，且连续复利EAR最

32、大。56、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年利率应为（）A. 2%B. 8%C. 8.24%D. 10.04%答案C解析EAR=1.024-1=0.0824。57、企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为3%,则企业为f：还借款建立的偿债基金为（）元A. 2825.34B. 3275.32C. 3225.23D. 2845.34答案A解析偿债基金问题是典型的已知FV求年金C的问题。由图解得C=2825.34（元）。58、某人在第一年、第二年、第三年年初均存入1000元，年利率2%,单利计息

33、的情况下，泊第三年年末此人可以取出（）元A. 3120B. 3060.4C.3121.6D.3130答案A解析期初年金，单利计息。FV=3000+1000x2%x3+1000x2%x2+1000x2%=3120(元)。59、某公司于2003年1月1日发行5年期、每年12月31日付息的债券，面值为1000元，亮面利率10%,甲投资者于2007年7月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，贝该投资者进行该项投资的到期收益率为()A. 15.69%B. 8.24%C. 4.12%D. 10%答案A解析2007年7月1日购买距离到期日还有半年。设到期收益率为r,那么有1020=(1000+

34、100)/(l+r/2),解得r=15.69%。60、为了在5年后获得本息和2万元，年利为2%,以单利计算,需要在现在存人()A. 18114元B. 18181.82元C. 18004元D. 18000元答案B解析单利求现值。20000/(1+2%x5)=18181.82(元)61、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策。设定折现率为12%,有四个方案可供选择，其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，(A/P,12%,10)=0.177；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为150万元：丁方案的内部收益率为10%,最优的投资方案是()A.甲方案B

35、.乙方案C.丙方案D.丁方案答案A解析净现值率的经济含义是单位投资现值所能带来的净现值,是一个考查项目单位投资盈利能力的指标。甲方案的净现值为1000万元，已经无须计算。乙方案的净现值率为-15乐说明净现值为负。丙方案经计算净现值为890.65万元。丁方案内部收益率为10%,说明在12%的折现率下丁方案的净现值为负。62、下列哪些因素不会影响债券的价值？()A.票面价值B.票面利率C.市场利率D.购买价格答案D解析债券的价值与其特征及市场利率、违约风险相关。债券的特征包括票面价值，票面利率，是否可赎回、可回卖、可转换等。63、已知利率为10%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091,

36、0.8264,0.7513,则可以判断利率为10%,3年期的年金现值系数为()A. 2.5436B. 2.4868C. 2.8550D. 2.4342答案B解析复利现值系数即未来1元钱的现值;年金的现值系数是指从一年后起，每年年末1元的年金的现值;所以3年期的年金现值系数=1、2、3期复利现值系数之和。64、某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收人，年收i率为10%,则目前的投资额应是()元A. 10000B. 11000C. 20000D.21000答案C解析永续年金的现值计算年收益率为10%,所以半年收益率为5%oPV=1000/5%=20000(X)o65、

37、甲公司以10元的价格的人某股票，假设持有1年之后以10.5元的价格售出，在持有期间共获得1.5元的现金股利，则该股票的持有期收益率是()A. 12%B. 9%C. 20%D. 35%答案C解析持有期收益率=(10.5-10)+1.5/10xl00%=20%o66、某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5%,则安项分期付款相当于现在一次性支付()元A. 55256B. 43259C. 43295D. 55265答案C解析年金现值公式计算，如图67、某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流人1000元,则该项年金的递延期夫()年A. 4B. 3C.2D.1答案B

38、解析后5年每年年初流人，这说明，第4年年末开始有现金流人，所以递延期是3年。68、某公司于2003年1月1日发行5年期、到期一次还本付息债券，面值为1000元，票面利率10%,甲投资者于20(M年1月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该投资者进行该项投资的到期收益率为()A. 41.18%B. 10.12%C. 4.12%D. 10%答案B解析到期收益率是债券投资的内部收益率。69、某公司发行5年期债券,债券的面值为1000元，票面利率5%,每年付息一次，到期还本，投资者要求的必要报酬率为6%o则该债券的价值为()元A. 784.67B. 769C. 1000D. 957.

39、92答案D解析债券的价值如图70、某企业拟建立一项基金，每年年初投人100000元，若利率为10%,五年后该项基金本利和为0A.671561B.564100C. 871600D. 610500答案A解析先付年金的终值计算。先付年金的FV=普通年金FVx(l+r)=100000x(1+10%)5-1/10%x(1+10%)=671561(元)。普通年金的FV-PVx年金终值系数;年金终值系数=(l+r)nl/r而期初(先付)年金的每期的现金流都比普通年金的早一期，所以先付年金的曰=普通年金FVx(l+r)。71、某公司有一个投资方案，期初投人30000元，第三年累积现金流人为28000元，第四年

40、累积现金流人为33000元，因此投资回收期为0A. 3.4年B. 3.6年C.4年D.3年答案A解析投资回收期=(30000-28000)/(33000-2800)=3.4(年)72、某投资项目营运期某年的总成本费用（不含财务赛用）为1100万元，其中：外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。据此计算该项目当年的付现经营成本估算额为（）万元A. 1000B. 900C. 800D. 300答案B解析折旧额不是付现的经营成本，故应该扣除。73、与投资决策相关的现金流量包括（）A.初始投资+营业现金流量B.初始

41、投资+营业现金流量+终结现金流量C.初始投资+终结现金流量D.初始投资+投资现金流量+终结现金流量答案B74、某项目经营期为5年，预计投产第一年年初流动资产需用额为150万元，预计第一年流动负债为115万元，投产第二年年初流动资产需用额为180万元，预计第二年流动负债为130万元，预计以后每年的流动资产需用额均为180万元，流动负债均为130万元，则该项目终结点一次回收的营运资金为0万元A. 35B. 15C. 95D. 50答案D解析每年的流动资产减流动负债为当年的净营运资本(NWC),NWC的差额即为每年的净营运资本投资；一般期末将会回收前期所有的净营运资本投资,具体计算结果如下表所示。7

42、5、下列资产类型中，风险最大的是()A.存货B.现金C.无形资产D.固定资产答案C76、河海公司目前有7个投资项目可供选择，每一项目的投资额与盈利指数如表所示。河海公司目前可用于投资的资金总额为1200万元，根据资本限量决策的方法，河海公司白最佳投资组合方案是()(假设投资于证券市场的NPV为0)A.A+B+C.A.C+B.剩下的钱投资于证券市场C.D+E,剩下的钱投资于证券市场D.D+F答案B解析C项目的盈利指数最高，应首先纳入考虑范围，这样可用的投资额为700万元。根据A,B,C,D四个选项，可用于投资D项目或是A项目，B项目。(1)若是选择C,D项目，剩下的100万投资净现值为0的项目，

43、则其加权盈利指数=(2)若选择C,A,B三个项目，则其加权盈利指数=1.08=1.22O,PI1,IRROo80、华新公司准备投资一个项目，预计投资额为50000元，投资期3年，第一年年末可以产生现金流人20000元，第二年年末可以产生现金流人15000元，第三年年末可以产生现金流人30000元，该公司使用的折现率为12%,则净现值为()A. 1168.46元B. 7308.67元C. 15000元D.以上都不对答案A解析NPV=20000/l.12+15000/(1.12)2+30000/(1.12)3-50000=1168.46(元)81、测度分散化资产组合中某一证券风险用()A.特有风险

44、B.收益的标准差C.再投资风险D.贝塔值答案D解析分散化组合中某一个证券风险的衡量用贝塔系数。2、两个收益完全负相关的证券组成的资产组合，最小方差资产组合的标准差是()A.0B. 1C.大于0D.等于两种证券标准差之和答案A解析两种证券收益完全负相关，MPV的标准差为零。83、下列关于资本配置线的描述错误的是()A.资本配置线显示了风险收益的综合情况B.资本配置线的斜率等于风险资产组合增加单位标准差所引起的期望收益的增加C.资本配置线的斜率也称为“报酬-波动性比率”D.资本配置线也称风险资产的有效边界答案D解析CAL是无风险资产F和有效边界上任一风险资产的线性组合，并非风险资产的有效边界。84

45、、当两种证券完全正相关时，由它们所形成的证券组合()A.能适当地分散风险B.不能分散风险C.证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值D.可分散全部风险答案B85、证券投资中因通货膨胀带来的风险是()A.违约风险B.利率风险C.购买力风险D.流动性风险答案C86、分散化可以充分降低风险。一个分散化的组合剩下的风险是0A.单个证券的风险B.与整个市场组合相关的风险C.无风险证券的风险D.总体方差答案B解析分散化所分散的风险是公司特有风险，市场风险无法分散。87、以下关于资本市场线CML和证券市场线SML的表述中，()是错误的A.在SML上方的点是被低估的资产B.投资者应该为承担系统性风险而获得补偿

46、C. CML能为均衡时的任意证券或组合定价D.市场组合应该包括经济中所有的风险资产答案C解析区分SML和CML：CML是资本市场线，是特殊的(经过市场组合的)资本配置线CAL,刻画了有效组合的期望收益率和标准差之间的关系，反映了无风险资产F和一个风险资产或风险资产组合P之间的投资可行集。SML是证券市场线，描述了证券间的均衡关系，反映了一种市场均衡状态下的价格关系，可以用来作为定价的基准。88、已知某证券的贝塔系数等于2,则表明该证券()A.有非常低的风险B.无风险C.与金融市场所有证券平均风险一致D.比金融市场所有证券平均风险大1倍答案D解析理解贝塔系数的含义。89、按照CAPM的说法，可以

47、推出0A.若投资组合的A值等于1,表明该组合没有市场风险B.某资产的系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险C.在证券的市场组合中，所有证券的#系数加权平均数为1D.某资产的系数大于零，说明该资产风险大于市场平均风险答案C解析B项说明，该资产与市场波动相反。90、根据CAPM,假定市场期望收益率为9%,无风险利率为5%,X公司股票的期望收益率为11乐其贝塔值为1.5,以下说法中正确的是0A.X股价被高估B.X股价被公平定价C.X股价被低估D.无法判断答案B解析根据CAPM计算出股票该有的正常的期望收益率，所以X股价被公平定价。rx=5%+1.5x(9%-5%)=ll%o91、算术平均收益率和

48、几何平均收益率的差值0A.随每年收益率波动增大而增大B.随每年收益率波动增大而减小C.恒为负值D.0答案A解析考场上举具体数字即可。比如10%,10%；100%,-50%o内在原理在于:几何平均有时间累乘效果，后期的变动会以乘方倍数影响几何平均值，而算数平均各个阶段的数据是独立的，后期的变动也只会影响当期，对整体的影响较小。所以两种平均值的差值会随波动增大而增大。92、当我们把一个股票加入一个投资组合时，以下哪项会降低？()A.总风险B.系统风险C.非系统性风险D.经济风险答案C解析非系统性风险随着投资组合分散化增加而降低，A、C两项均正确。考虑到题目考查的内容是分散化能够降低非系统性风险,建

49、议选C项。93、若目前无风险资产收益率为5%,整个股票市场的平均收益率为15%,B公司的股票预期收益率与整个市场平均收益率之间的协方差为250,整个股票市场平均收益率的标准差为20,则B公司股票的必要收益率为()A. 15%B. 12%C. 11.25%D. 8%答案C解析这道题需要先根据已知条件计算B公司股票的B则根据CAPM公式，B公司股票的必要收益率=5%+0.625x(15%-5%)=11.25%94、在决策是否投资新工厂时，下面哪些项目不应作为增量现金流量处理？()A.场地与现有建筑物的市场价值B.拆迁成本与场地清理费用C.上一年度新建通道成本D.新设备管理者精力分散，导致其他产品利

50、润下降答案C解析此题考查增量现金流的构成，是重要知识点。增量现金流包括机会成本、附带效应（协同/侵蚀效应）、净营运资本、税收;增量现金流不包括沉没成本、筹资成本、分摊费用。上一年的成本支出是与当下项目决策无关的沉没成本。95、长江公司生产现有资产总额为1000万元，现税后利润和税后利息之和为100万元。A. 6.67%B. 10%C. 6.75%D.以上都不对答案B解析96、红日公司2007年的销售额为50000元，全部为赊销，信用期限为30天,红日公司现决5将信用期限延长至60天，预计销售会增长30%,坏账损失增加3000元，应收账款的资金成本i8%,销售的变动成本率为60%,则红日公司延长

51、信用期限的净收益为（）元A. 2680B. 2456C. 1548D. 2313答案A解析原收款政策下，边际收益=50000x（1-60%）=20000（元）；应收账款机会成本=50000x30/360x60%x8%=200（元）；净收益=20000-200=19800（元）。新政策下边际收益=50000x（1+30%）x（1-60%）=26000（元）；应收账款机会成本=50000x（1+30%）x60/360x60%x8%=520（元）；增加的坏账成本=3000（元）；新政策下净收益=26000-520-3000=22480（元）；新增加的净收益=22480-19800=2680（元）。9

52、7、假设上题中长江公司的投资存在风险，税后利润和税后利息之和能在现有的基础上增20%的概率是50%,增长10%的概率是20%,增长5%的概率是30%,问追加200万元存货投；的边际收益率为（），假设企业还有一金额为200万元、边际收益率等于现有总资产收益率I投资项目B可供选择，则企业应该投资（）A. 6.67%,A项目B. 6.67%,B项目C. 6.75%,A项目D. 6.75%,B项目答案D解析98、敏感性分析评价净现值通过()A.改变计算净现值假设B.改变一个变量同时其他变量不变C.考虑不同的经济形势D.以上全部答案B解析敏感性分析是指改变一个变量同时其他变量不变，通过控制变量预测个人变量的敏感性。99、关于常用的投资项目评价方法的优缺点，下列说法中正确的是()A.投资回收期越短，投资项目的变现能力就越弱，风险就越大。因此，投资回收期可以作衡量投资项目变现能力的一个指标B.投资平均收益率法假设在投资项目有效期内的历年会计收益相等，但实际与假定存在很大差异，但是投资平均收益率法考虑到了现金流人和现金流出的时间，因此比投资回收期