财务报表综合分析

1、财务报表综合分析财务报表综合分析财务报表综合分析财务报表综合分析学习内容学习内容营运能力分析偿债能力分析 盈利能力分析发展能力分析杜邦财务分析财务报表综合分析能够利用财务报表资料，计算各种财务指标能够利用财务报表资料，计算各种财务指标 能够根据指标计算结果，对企业偿债能力等方面进行分析能够根据指标计算结果，对企业偿债能力等方面进行分析 能够对财务报表资料进行杜邦财务分析能够对财务报表资料进行杜邦财务分析 学会与不同的报表使用学会与不同的报表使用者进行沟通与协调者进行沟通与协调学会与企业管理层进行学会与企业管理层进行沟通，并能够及时提供沟通，并能够及时提供其所需要的相关信息其所需要的相关信息培养

2、良好的团队合作意培养良好的团队合作意识识会通过现代媒体等手段会通过现代媒体等手段收集企业报表分析所需收集企业报表分析所需资料资料会运用数理统计等方法会运用数理统计等方法加工整理选取资料加工整理选取资料具备一定的文字表达能具备一定的文字表达能力，能根据分析结果撰力，能根据分析结果撰写财务分析报告写财务分析报告【职业能力目标】【职业能力目标】财务报表综合分析 偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析财务报表综合分析企业的偿债能力企业的偿债能力是指在一定期间内清偿各种到期是指在一定期间内清偿各种到期债务的能力。债务的能力。【知识准备】【知识准备】一、偿债能力概念一、偿债能力概念二、短期偿债能力概

3、念二、短期偿债能力概念短期偿债能力短期偿债能力是指一个企业以其流动资产支付流是指一个企业以其流动资产支付流动负债的能力动负债的能力。决定其强弱的指标主要有两个：。决定其强弱的指标主要有两个：营运资金的多少和流动资产变现速度的快慢。短营运资金的多少和流动资产变现速度的快慢。短期偿债能力弱的企业不但会束缚管理者对资金的期偿债能力弱的企业不但会束缚管理者对资金的灵活调配，严重时有可能为偿还债务而出售固定灵活调配，严重时有可能为偿还债务而出售固定资产等，使企业步入困境。资产等，使企业步入困境。财务报表综合分析长期偿债能力长期偿债能力是指一个企业偿还长期债务是指一个企业偿还长期债务与长期债务利息的能力。

4、其决定其强弱与长期债务利息的能力。其决定其强弱的指标主要有两个：的指标主要有两个： 企业获利能力企业获利能力（即未来的现金流量）（即未来的现金流量） 企业的资本结构企业的资本结构（企业负债比率过高，（企业负债比率过高，会加大企业财务风险）会加大企业财务风险）【知识准备】【知识准备】三、长期偿债能力概念三、长期偿债能力概念财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】偿债能力分析指标体系偿债能力分析指标体系 偿债能力分析长期偿债能力分析短期偿债能力分析流流动动比比率率资资产产负负债债率率速速动动比比率率现现金金比比率率现现金金流流量量比比率率产产权权比比率率有有形形净净值值债债务务

5、率率利利息息保保障障倍倍数数债债务务保保障障比比率率营营运运资资本本财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业短期偿债能力指标如下。项目项目20072007年年20082008年年20092009年年流动资产流动资产2,146,605,4682,146,605,4681,984,574,1571,984,574,1572,157,327,2692,157,327,269流动负债流动负债1,508,144,0851,508,144,0851,803,054,6151,803,054,6151,756,315,1791

6、,756,315,179营运资本营运资本638,461,383638,461,383181,519,542181,519,542401,012,090401,012,090营运资本营运资本=流动资产流动负债流动资产流动负债 任务一：光明乳业短期偿债能力分析任务一：光明乳业短期偿债能力分析财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】流动比率流动比率流动资产流动资产流动负债流动负债100%项目项目20072007年年20082008年年20092009年年流动资产流动资产2,146,605,4682,146,605,4681,984,574,1571,984,574,1572,157,327,

7、2692,157,327,269流动负债流动负债1,508,144,0851,508,144,0851,803,054,6151,803,054,6151,756,315,1791,756,315,179流动比率流动比率142.33%142.33%110.07%110.07%122.83%122.83%流动比率表示一个企业每百元的流动负债能够有多少流动资产来抵偿，一流动比率表示一个企业每百元的流动负债能够有多少流动资产来抵偿，一般应该大于般应该大于100%，在，在200%左右财务状况稳定。但该指标是特定时点数，未左右财务状况稳定。但该指标是特定时点数，未能考虑流动资产与流动负债两者在时间的配合

8、问题。能考虑流动资产与流动负债两者在时间的配合问题。财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】速动比率速动比率=（流动资产存货）流动负债（流动资产存货）流动负债100%项目2007年2008年2009年流动资产2,146,605,4681,984,574,1572,157,327,269流动负债1,508,144,0851,803,054,6151,756,315,179存货555,763,813607,353,545518,861,344速动比率105.48%76.38%93.29% 速动比率指标更能接近企业的实际偿债能力，一般应维持在速动比率指标更能接近企业的实际偿债能力，一般应维持

9、在100%以上。由于以上。由于企业所在的行业不同以及企业的经营选战不同，该指标会有较大差异。企业所在的行业不同以及企业的经营选战不同，该指标会有较大差异。财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】现金比率现金比率（现金银行存款）（现金银行存款）流动负债流动负债100%项目2007年2008年2009年流动负债1,508,144,0851,803,054,6151,756,315,179货币资金831,223,656700,889,809929,253,805现金比率55.12%38.87%52.91%现金比率表明企业随时支付流动负债能力的程度，也就是随时即刻现金比率表明企业随时支付流动负

10、债能力的程度，也就是随时即刻偿债能力。该指标主要作用是对企业在财务善极坏时的短期偿债能力偿债能力。该指标主要作用是对企业在财务善极坏时的短期偿债能力进行评价，过高会影响企业的获利能力。进行评价，过高会影响企业的获利能力。财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】现金流量比率现金流量比率=经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额流动负债流动负债100%项目2007年2008年2009年流动负债1,508,144,0851,803,054,615 1,756,315,179经营活动现金流量净额309,262,524166,156,861465,104,702现金流量比率0.21 0.09 0

11、.26 现金流量比率现金流量比率用来称量企业的流动负债用经营活动所产生的现金用来称量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。如果指标小于来支付的程度。如果指标小于1 1，说明企业不能只靠自身经营偿还，说明企业不能只靠自身经营偿还短期债务，必须采取对筹资或出售资产才能还债。短期债务，必须采取对筹资或出售资产才能还债。财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业长期偿债能力指标如下。资产负债率资产负债率= =负债总额负债总额资产总额资产总额100%100% 任务二

12、：光明乳业长期偿债能力分析任务二：光明乳业长期偿债能力分析项目2007年2008年2009年负债总额1,694,902,4851,958,190,3011,924,883,583资产总额4,161,495,9664,037,663,2434,122,987,766资产负债率40.73%48.50%46.69%资产负债率资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，不同行业，指标要求不同，反映企业偿还债务的综合能力，不同行业，指标要求不同，一般来说，处于高速成长的企业，该指标可能会高一些。一般来说，处于高速成长的企业，该指标可能会高一些。财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】财务报表综合分析【

13、典型任务举例】【典型任务举例】产权比率产权比率= =负债总额负债总额所有者权益总额所有者权益总额100%100%产权比率产权比率可以揭示企业的财务风险以及所有者权益对债务的保障程度。可以揭示企业的财务风险以及所有者权益对债务的保障程度。该比率越低，说明企业长期财务状况越好，企业长期偿债能力越强，债权该比率越低，说明企业长期财务状况越好，企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担风险越小。人权益保障程度越高，承担风险越小。项目2007年2008年2009年负债总额1,694,902,4851,958,190,3011,924,883,583股东权益2,466,593,4812,079,4

14、72,9422,198,104,183产权比率68.71%94.17%87.57%财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】v 有形净值债务率有形净值债务率=负债总额负债总额（股东权益（股东权益-无形资产净值）无形资产净值）100%有形净值债务率有形净值债务率反映了企业在清算时债权人投入的资本受到股东权益的保护反映了企业在清算时债权人投入的资本受到股东权益的保护程度程度 。该指标扣除了不能作为偿债资源的无形资产，与产权比率指标相比。该指标扣除了不能作为偿债资源的无形资产，与产权比率指标相比 ，该指标更为谨慎，保守地反映债权人利益受到保护的程

15、度。从长期偿债能力分该指标更为谨慎，保守地反映债权人利益受到保护的程度。从长期偿债能力分析，该指标数值越低越好。析，该指标数值越低越好。项目2007年2008年2009年负债总额1,694,902,4851,958,190,301 1,924,883,583股东权益2,466,593,4812,079,472,942 2,198,104,183无形资产净值119,739,376118,636,678122,071,256有形净值债务率72.22%99.87%92.72%财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】利息保障倍数利息保障倍数= =

16、（税前利润（税前利润+ +利息费用）利息费用）利息费用利息费用利息保障倍数利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。一般来说，反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。一般来说，这个指标至少要大于这个指标至少要大于1 1。因为偿还利息是在所得税前，所以息税前利润更。因为偿还利息是在所得税前，所以息税前利润更能准确反映由经营所得偿还利息费用的能力。能准确反映由经营所得偿还利息费用的能力。项目2007年2008年2009年利润总额273,285,760-319,543,911189,821,125财务费用13,709,82216,386,03018,429,744利息保障倍数20.93 -

17、18.50 11.30 财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】债务保障比率债务保障比率= =经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额负债总额负债总额 债务保障比率债务保障比率从现金流量表角度分析企业的长期偿债能力，表明企业经从现金流量表角度分析企业的长期偿债能力，表明企业经营活动现金流量对其全部债务的满足程度。营活动现金流量对其全部债务的满足程度。项目2007年2008年2009年负债总额1,694,902,485 1,958,190,301 1,924,883,583经营活动现金流量净额309,262,524166,156,86146

18、5,104,702债务保障比率18.25%8.49%24.16%财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】财务报表综合分析 营运能力分析流动资产营运能力分析非流动资产营运能力分析总资产营运能力分析偿债能力分析财务报表综合分析企业的营运能力企业的营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，表现为企业资产所占用资金的周转速度，反映企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。【知识准备】【知识准备】一、企业营运能力含义一、企业营运能力含义二、企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系二、企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系资产周转的快慢直接影响着企业的流动性，周转越快的

19、资产，流动性越强。资产只有在周转运用中才能带来收益，资产周转越快，同样的时间内就能为企业带来更多的收益。财务报表综合分析内部因素内部因素外部因素外部因素【知识准备】【知识准备】三、影响企业营运能力的因素三、影响企业营运能力的因素 内部因素主要是指企业的资产管理政策与方法。 外部因素主要是指企业的行业特性与经营背景。 财务报表综合分析【知识准备】【知识准备】四、企业营运能力的分析指标四、企业营运能力的分析指标周转率周转率周转期周转期代表资产完成一次循代表资产完成一次循环所需要的天数环所需要的天数 。资产周转期（天数）资产周转期（天数）= =代表一定时期内资产代表一定时期内资产完成的循环次数完成的

20、循环次数 。资产周转率（次数）资产周转率（次数）= = 计算期资产平均占用额计算期资产周转额资产周转率（次数）计算期天数财务报表综合分析【知识准备】【知识准备】五、企业营运能力的分析意义五、企业营运能力的分析意义有助于投资者进行投资决策 有利于企业管理者改善经营管理有助于债权人进行信贷决策 财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】营运能力分析指标体系营运能力分析指标体系 应 收账 款周 转率营运能力分析非流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析固 定资 产周 转率存货、现 金周 转率流 动资 产周 转率非 流动 资产 周转率总 资产 周转率总资产营运能力分析财务报表综合分析

21、【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】流动资产营运能力分析：流动资产营运能力分析：2%100期末现金）（期初现金现金平均值存款。金和可随时支取的银行其中：现金包括库存现现金平均余额营业收入现金周转率现金周转率现金周转率 应收账款周转率应收账款周转率 存货周转率存货周转率 流动资产周转率流动资产周转率 现金周转率现金周转率财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】应收账款周转率应收账款周转率2期末应收账款）（期初应收账款应收账款平均余额销货退回等销售折扣现金销售收入主营业务收入其中：赊销收入净额应收账款平均余额赊销收入净额）应收账款周转率（次数赊销收入净额计算期天数应收账

22、款平均余额或应收账款周转次数计算期天数应收账款周转天数财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】存货周转率存货周转率2期末存货）（期初存货其中：存货平均余额存货平均余额营业成本存货周转率（次数）营业成本计算期天数存货平均余额或存货周转次数计算期天数存货周转天数财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】流动资产周转率流动资产周转率2期末流动资产）（期初流动资产额其中：平均流动资产总平均流动资产总额营业收入净额）流动资产周转率（次数）流动资产周转率（次数计算期天数流动资产周转天数 财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】非流动资产营运能力分析

23、：非流动资产营运能力分析：固定资产周转率固定资产周转率 非流动资产周转率非流动资产周转率 固定资产周转率固定资产周转率原值减去累计折旧。资产净额，即固定资产固定资产总额是指固定期末固定资产总额）（期初固定资产总额均总额其中：全部固定资产平全部固定资产平均总额营业收入）固定资产周转率（次数2）固定资产周转率（次数计算期天数固定资产周转天数财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】非流动资产周转率非流动资产周转率非流动资产平均总额营业收入数）非流动资产周转率（次非流动资产周转天数=360（营业收入非流动资产平均总额） =360非流动资产周转次数非流动资产与收入比=非流动资产销售收

24、入财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】总资产营运能力分析：总资产营运能力分析：销货退回等销售折让销售折扣销售收入营业收入净额期末资产总额）（期初资产总额其中：平均资产总额平均资产总额营业收入净额总资产周转率（次数）2总资产周转率（次数）计算期天数总资产周转天数 财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 根据掌握的报表资料，计算光明乳业公司的现金周转率，并做出分析。现金周转率的计算与分析现金周转率的计算与分析 任务一：流动资产营运能力分析任务一：流动资产营运能力分析项目2007年2008年2009年营业收入8,206,011,4047,358,544,3487,9

25、43,169,711现金年末数831,223,656700,889,809929,253,805现金年初数647,120,644831,223,656700,889,809平均现金739172150766056732.5815071807现金周转率11.10 9.61 9.75 现金周转天数32.43 37.48 36.94 财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】应收账款周转率的计算与分析应收账款周转率的计算与分析假定光明乳业公司赊销收入占销售收入的90%，计算光明乳业公司的应收账款周转率，并做出分析。 项目2007年2008年2009年营业收入8,206,011,4047,358,

26、544,3487,943,169,711应收账款期末数569,026,666536,628,577552,854,222应收账款期初数522,791,104569,026,666536,628,577平均应收账款545908885552827621.5544741399.5应收账款周转率15.03 13.31 14.58 应收账款周转天数23.95 27.05 24.69 财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】存货周转率的计算与分析存货周转率的计算与分析根据掌握的报表资料，计算光明乳业公司的存货周转次数和周转天数，并做出分析。 项目2007年2008年2009年营业成本5,601,0

27、69,254 4,956,471,4104,960,554,093存货期末数555,763,813607,353,545518,861,344存货期初数485,016,600555,763,813607,353,545平均存货520390206.5581558679563107444.5存货周转率10.76 8.52 8.81 存货周转天数33.45 42.24 40.87 财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】流动资产周转率的计算与分析流动资产周转率的计算与分析根据掌握的报表资料，计算光明乳业公司的流动资产周转次数和周转天数，并做出分析。 项目2007年2008年2009年营业收入

28、8,206,011,4047,358,544,3487,943,169,711流动资产年末数2,146,605,4681,984,574,1572,157,327,269流动资产年初数1,824,864,3682,146,605,4681,984,574,157平均流动资产198573491820655898132070950713流动资产周转率4.13 3.56 3.84 流动资产周转天数87.11 101.05 93.86 财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】流动资产周转率的计算与分析流动资产周转率的计算与分析财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】固定资产周转率的计算

29、与分析固定资产周转率的计算与分析 任务二：非流动资产营运能力分析任务二：非流动资产营运能力分析项目2007年2008年2009年营业收入8,206,011,4047,358,544,3487,943,169,711固定资产年末数1,557,141,2161,553,052,4321,491,662,337固定资产年初数1,771,449,6941,557,141,2161,553,052,432平均固定资产166429545515550968241522357385固定资产周转率4.93 4.73 5.22 固定资产周转天数73.01 76.08 69.00 财务报表综合分析【典型任务举例】【

30、典型任务举例】非流动资产周转率的计算与分析非流动资产周转率的计算与分析项目2007年2008年2009年营业收入8,206,011,4047,358,544,3487,943,169,711非流动资产年末数2,014,890,4982,053,089,0861,965,660,497非流动资产年初数2,157,034,0402,014,890,4982,053,089,086平均非流动资产208596226920339897922009374792非流动资产周转率3.93 3.62 3.95 非流动资产周转天数91.51 99.51 91.07 财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】

31、非流动资产周转率的计算与分析非流动资产周转率的计算与分析财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 任务三：总资产营运能力分析任务三：总资产营运能力分析项目2007年2008年2009年营业收入8,206,011,404 7,358,544,348 7,943,169,711总资产年末数4,161,495,966 4,037,663,243 4,122,987,766总资产年初数3,981,898,408 4,161,495,966 4,037,663,243平均总资产407169718740995796054080325505总资产周转率2.02 1.79 1.95 总资产周转天数17

32、8.63 200.56 184.93 财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】财务报表综合分析 盈利能力分析与收入相关的盈利能力指标分析与资产相关的盈利能力指标分析与融资相关的盈利能力指标分析财务报表综合分析企业的营运能力企业的营运能力是指公司赚取利润的能力。【知识准备】【知识准备】一、盈利能力含义一、盈利能力含义二、盈利能力分析的意义二、盈利能力分析的意义 资产周转的快慢直接影响着企业的流动性，周转越快的资产，流动性越强。资产只有在周转运用中才能带来收益，资产周转越快，同样的时间内就能为企业带来更多的收益。财务报表综合分析【知识准备】【知识准备】三、企业利润的构成三、企业利润的构成营

33、业利润营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益（-公允价值变动损失）+投资收益（-投资损失） 利润总额利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出 净利润净利润=利润总额-所得税财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】盈利能力分析指标体系盈利能力分析指标体系 盈利能力分析投资回报能力分析销售盈利能力分析资本净利润率销售毛利率净资产收益率净利润现金保证比率销售净利率资本保值增值率资源盈利能力分析总资产净利率成本利润率财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】销售盈利能力分析：销售盈利能力分析：销

34、售毛利率销售毛利率 销售净利率销售净利率 销售毛利率销售毛利率%100销售收入销售毛利销售毛利率销售毛利=销售收入销售成本该公式可理解为每百元销售收入能为企业带来多少毛利。财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】销售净利率销售净利率%100销售收入净利润销售净利率该公式可理解为实现百元销售收入所给企业带来利润的多少。 对销售净利率分析时应注意以下问题：净利润中包含了营业外收支净额和投资净收益，这些指标年度之间变化较 大并无规律。 对单个企业来说，销售净利率指标越大越好。 企业的销售净利率与净利润成正比率关系，与销售收入额成反比例关系。 财务报表综合分析【职业判断与业务操作】

35、【职业判断与业务操作】投资回报能力分析：投资回报能力分析：资本金利润率资本金利润率 净资产收益率净资产收益率净利润现金保证比率净利润现金保证比率 资本保值增值率资本保值增值率资本金利润率资本金利润率资本金利润率是指净利润与企业所有者投入资本（实收资本）的对比关系，用以表明企业所有者投入资本赚取利润的能力。用公式表示为：%100资本金总额净利润资本金利润率财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】净资产收益率净资产收益率净资产收益率，亦称所有者权益报酬率或净值报酬率，是企业利润净额与平均所有者权益之比。该指标表明企业所有者权益所获报酬的水平。其计算公式为：%100所有者权益（净

36、资产）净利润净资产收益率未分配利润盈余公积资本公积实收资本或负债总额资产总额所有者权益式中，所有者权益也就是企业的净资产，其数量关系是：财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】净利润现金保证比率净利润现金保证比率净利润现金保证比率是指企业一定时期经营活动净现金流量与净利润之间的比例关系。 其计算公式为：%100净利润经营活动净现金流量净利润现金保证比率式中，经营活动净现金流量可以从现金流量表中取得数据，净利润可从利润表中取得数据。 财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】资本保值增值率资本保值增值率资本保值增值率是指企业期末所有者权益总额与期初所有者权益

37、总额之间的对比关系。 其计算公式为：%100期初所有者权益总额期末所有者权益总额资本保值增资率财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】资源盈利能力分析：资源盈利能力分析：总资产净利率总资产净利率 成本费用利润率成本费用利润率总资产净利率总资产净利率总资产净利率是指企业一定期间内实现的利润净额与该时期企业平均资产总额的比率。计算公式如下：%100总资产平均值净利润总资产净利率财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】成本费用利润率成本费用利润率成本费用利润率是指企业的净利润与成本费用总额的比率。它是反映企业所费与所得之间的关系，是从总耗费的角度考核获利情况的

38、指标。其计算公式如下：%100成本费用净利润成本费用利润率财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 任务一：销售盈利能力分析任务一：销售盈利能力分析 根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业销售盈利能力指标如下：项目2007年2008年2009年营业收入8,206,011,4047,358,544,3487,943,169,711营业成本5,601,069,2544,956,471,4104,960,554,093销售毛利率31.74%32.64%37.55%销售毛利率：销售毛利率：财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 任务一：销售盈利能力分

39、析任务一：销售盈利能力分析销售净利率：销售净利率：项目2007年2008年2009年营业收入8,206,011,4047,358,544,3487,943,169,711净利润200,854,738-267,558,411128,456,026销售净利率2.45%-3.64%1.62%财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 任务二：投资回报能力分析任务二：投资回报能力分析 根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业投资回报能力指标如下 ：资本金利润率：资本金利润率：项目2007年2008年2009年净利润200,854,738-267,558,41112

40、8,456,026股本1,041,892,5601,041,892,5601,041,892,560资本金利润率19.28%-25.68%12.33%财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 任务二：投资回报能力分析任务二：投资回报能力分析净资产收益率：净资产收益率：项目2007年2008年2009年净利润200,854,738-267,558,411128,456,026股东权益2,466,593,4812,079,472,9422,198,104,183净资产收益率8.14%-12.87%5.84%财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 任务二：投资回报能力分析任务二：投

41、资回报能力分析净利润现金保证比率：净利润现金保证比率：项目2007年2008年2009年净利润200,854,738-267,558,411128,456,026经营活动现金流量净额309,262,524166,156,861465,104,702净利润现金保证比率153.97%-62.10%362.07%财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 任务二：投资回报能力分析任务二：投资回报能力分析资本保值增值率：资本保值增值率：项目2007年2008年2009年股东权益期末数2,466,593,481 2,079,472,942 2,198,104,183股东权益期初数2,399,335

42、,321 2,466,593,481 2,079,472,942平均股东权益243296440122730332122138788563资本保值增值率102.80%84.31%105.70%财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 任务三：资源盈利能力分析任务三：资源盈利能力分析总资产净利率：总资产净利率： 根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业资源盈利能力指标如下 ：项目2007年2008年2009年净利润200,854,738-267,558,411128,456,026总资产年末4,161,495,966 4,037,663,243 4,122,

43、987,766总资产年初3,981,898,408 4,161,495,966 4,037,663,243平均总资产407169718740995796054080325505总资产净利率4.93%-6.53%3.15%财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 任务三：资源盈利能力分析任务三：资源盈利能力分析成本利润率：成本利润率：项目2007年2008年2009年净利润200,854,738-267,558,411128,456,026营业成本5,601,069,254 4,956,471,410 4,960,554,093成本利润率3.59%-5.40%2.59%财务报表综合分析

44、发展能力分析营业收入增长能力分析营业利润增长能力分析总资产增长能力分析可持续增长能力分析财务报表综合分析企业发展能力企业发展能力也称企业的成长性，它是企业通过也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。展潜能。【知识准备】【知识准备】一、企业发展能力含义一、企业发展能力含义二、发展能力因素分析二、发展能力因素分析可量化因素可量化因素无量化因素无量化因素财务报表分析财务报表分析市场状况分析市场状况分析产业前景产业前景公司远景公司远景竞争策略竞争策略财务报表综合分析销售收入增长率销售收入增长率净利润增长率净利润增长率总资

45、产增长率总资产增长率资本增长率资本增长率【知识准备】【知识准备】三、主要分析指标三、主要分析指标财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】发展能力分析指标体系发展能力分析指标体系 可持续增长能力分析发展能力分析营业收入增长能力分析销售增长率营业利润增长能力分析总资产增长能力分析净利润增长率总资产增长率股东权益增长率财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析营业收入增长能力分析销售增长率销售增长率主要指标主要指标销售增长率销售增长率概念概念 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 该指标反映的是相对化

46、的销售该指标反映的是相对化的销售收入增长情况，比绝对量的销收入增长情况，比绝对量的销售增长额相比，消除了企业规售增长额相比，消除了企业规模的影响，更能反映企业的发模的影响，更能反映企业的发展情况展情况 。财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析营业收入增长能力分析销售增长率销售增长率主要指标主要指标销售增长率销售增长率概念概念 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 销售额上年销售额本年销售增长额本年上年销售额本年销售增长额销售增长率100财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】营业收入增长能力

47、分析营业收入增长能力分析销售增长率销售增长率主要指标主要指标销售增长率销售增长率概念概念 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 销售收入增长率表示销售业销售收入增长率表示销售业务收入的增减幅度，反映公司务收入的增减幅度，反映公司主营业务的经营状况及变动趋主营业务的经营状况及变动趋势。势。用于衡量公司产品生命周期、用于衡量公司产品生命周期、判断公司所处的发展阶段，从判断公司所处的发展阶段，从而有助于营销决策人员制定合而有助于营销决策人员制定合适的营销策略。适的营销策略。财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析营业收

48、入增长能力分析销售增长率销售增长率主要指标主要指标销售增长率销售增长率概念概念 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 该指标若大于该指标若大于0，表示企业，表示企业本年的销售（营业）收入有所本年的销售（营业）收入有所增长；若该指标为小于增长；若该指标为小于0，则，则说明企业或是产品不适销对路、说明企业或是产品不适销对路、质次价高。质次价高。该指标在实际操作时，应结该指标在实际操作时，应结合企业历年的销售水平、企业合企业历年的销售水平、企业市场占有情况、行业未来发展市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因及其他影响企业发展的潜在因素进行潜在性

49、预测。素进行潜在性预测。受增长基数影响。受增长基数影响。财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】营业利润增长能力分析营业利润增长能力分析净利润增长率净利润增长率主要指标主要指标净利润增长率净利润增长率定义定义 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 企业价值表现为给企业带企业价值表现为给企业带来未来现金流的能力，因来未来现金流的能力，因此可以用净利润的增长分此可以用净利润的增长分析作为企业发展能力分析析作为企业发展能力分析的核心的核心 。财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析营业收入增长能力分

50、析净利润增长率净利润增长率主要指标主要指标净利润增长率净利润增长率概念概念 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 %100基期净利润报告期利润增长额净利润增长率财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析营业收入增长能力分析净利润增长率净利润增长率主要指标主要指标净利润增长率净利润增长率概念概念 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 净利润增长率是考察企业成净利润增长率是考察企业成长能力的重要指标，该指标长能力的重要指标，该指标越高，说明企业积累越多，越高，说明企业积累越多，

51、持续发展能力越强。持续发展能力越强。在净资产收益率不变时，净在净资产收益率不变时，净资产规模和收入规模之间存资产规模和收入规模之间存在正比例关系。在正比例关系。财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析营业收入增长能力分析净利润增长率净利润增长率主要指标主要指标净利润增长率净利润增长率概念概念 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 以净利润增长率代替企业的发以净利润增长率代替企业的发展能力存在一定的局限，企业展能力存在一定的局限，企业的发展必然体现出净利润的增的发展必然体现出净利润的增长，但二者并不一定同步，净长，

52、但二者并不一定同步，净利润的增长可能滞后于企业的利润的增长可能滞后于企业的发展，这就使得净利润增长率发展，这就使得净利润增长率无法真正反映企业的发展能力，无法真正反映企业的发展能力，只是近似替代。只是近似替代。财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长能力分析总资产增长率总资产增长率主要指标主要指标总资产增长率总资产增长率定义定义 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 资产是企业用于取得收入的资资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。源，也是企业偿还债务的保障。总资产增长率是企业报告期总总资产

53、增长率是企业报告期总资产增长额与基期总资产额的资产增长额与基期总资产额的比率。比率。财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长能力分析总资产增长率总资产增长率主要指标主要指标总资产增长率总资产增长率定义定义 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 总额末资产总额年初资产本年总资产增长额年年初资产总额本年总资产增长额总资产增长率100财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长能力分析总资产增长率总资产增长率主要指标主要指标总资产增长率总资产增长率定义定义 计算公式计

54、算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 总资产增长率指标从资产总资产增长率指标从资产总量扩张方面衡量企业的总量扩张方面衡量企业的持续发展能力，指标越高持续发展能力，指标越高表明企业资产经营规模扩表明企业资产经营规模扩张速度越快，但应注意资张速度越快，但应注意资产规模扩张的质与量之间产规模扩张的质与量之间的关系以及企业的后续发的关系以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。展能力，避免盲目扩张。 财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长能力分析总资产增长率总资产增长率主要指标主要指标总资产增长率总资产增长率定义定义 计算公

55、式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 （1 1）不同企业采取的发展策）不同企业采取的发展策略会体现在资产增长率的不同略会体现在资产增长率的不同（2 2）会计处理方法的不同会）会计处理方法的不同会影响资产增长率（影响资产的影响资产增长率（影响资产的账面价值）账面价值）（3 3）受历史成本原则的影响，）受历史成本原则的影响，资产总额反映的只是资产的取资产总额反映的只是资产的取得成本而非现时价值。得成本而非现时价值。（4 4）由于一些重要资产无法）由于一些重要资产无法体现在资产总额中（如人力资体现在资产总额中（如人力资产，某些非专利技术），使得产，某些非专利技术）

56、，使得该指标无法反映企业真正的资该指标无法反映企业真正的资产增长情况。产增长情况。财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析可持续增长能力分析股东权益增长率股东权益增长率主要指标主要指标股东权益股东权益增长率增长率定义定义 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 较多的资本积累是企业发展强较多的资本积累是企业发展强盛的标志，是企业扩大再生产盛的标志，是企业扩大再生产的源泉，是评价企业发展潜力的源泉，是评价企业发展潜力的重要指标的重要指标 。财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析可

57、持续增长能力分析股东权益增长率股东权益增长率主要指标主要指标股东权益股东权益增长率增长率定义定义 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 年初净资本数本年净资本增长额股东权益增长率100财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析可持续增长能力分析股东权益增长率股东权益增长率主要指标主要指标股东权益股东权益增长率增长率定义定义 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 企业资本额的多少是企业发展企业资本额的多少是企业发展和负债融资的基础和保证，资和负债融资的基础和保证，资本增长率从资

58、本扩张方面衡量本增长率从资本扩张方面衡量企业的持续发展能力。企业的持续发展能力。 财务报表综合分析【职业判断与业务操作】【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析可持续增长能力分析股东权益增长率股东权益增长率主要指标主要指标股东权益股东权益增长率增长率定义定义 计算公式计算公式 指标指标分析意义分析意义分析时应分析时应注意的问题注意的问题 利用该指标分析时应注意所利用该指标分析时应注意所有者权益各类别的增长情况；有者权益各类别的增长情况；留存收益的增长既反映企业留存收益的增长既反映企业在过去经营中的发展能力，在过去经营中的发展能力，也反映了企业进一步发展的也反映了企业进一步发展的后劲。后劲。 财

59、务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 任务一：营业收入能力分析任务一：营业收入能力分析销售增长率：销售增长率：项目2007年2008年2009年营业收入8,206,011,404 7,358,544,348 7,943,169,711上年营业收入7,443,429,169 8,206,011,404 7,358,544,348营业收入增长额762,582,235-847,467,056584,625,363销售增长率10.25%-10.33%7.94%财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 任务一：营业收入能力分析任务一：营业收入能力分析销售增长率：销售增长率：财务报表综合分析【典型任务举例】【典型任务举例】 任务二：营业利润增长能力分析任务二：