财务报表分析(第6-7周)1

1、第五章第五章 利润表与所有者权益变动利润表与所有者权益变动表分析表分析q利润表的基本结构与具体格式利润表的基本结构与具体格式q利润表收入的确认与计量利润表收入的确认与计量q利润表费用类项目及其他项目的确认与计量利润表费用类项目及其他项目的确认与计量q对企业利润质量的分析对企业利润质量的分析q分部报告及其分析分部报告及其分析q所有者权益变动表的分析所有者权益变动表的分析从审计报告看利润质量从审计报告看利润质量江苏春兰江苏春兰2007年报年报q2008年7月4日，江苏天衡会计师事务所有限责任公司对江苏春兰制冷设备股份有限公司的财务报告出具了有保留意见的审计报告。审计报告关于导致有保留意见的内容为：

2、q在审计中我们发现：截止2007 年12 月31 日，合并报表反映春兰股份公司应收春兰（集团）公司下属子公司泰州春兰销售公司的货款金额为78,645.24 万元。泰州春兰销售公司就其对春兰股份公司母公司的欠款58,597.07 万元于2008 年2 月28 日制订了还款计划，计划在2008 年6 月30 日前归还30,000.00 万元，其余欠款在2008 年12 月31 日前归还。 q春兰（集团）公司于2008 年3 月19 日与春兰股份公司就以上还款计划签署了还款担保协议，担保如果泰州春兰销售公司在2008 年12 月31 日前不能归还上述全部欠款，则余额部分由春兰（集团）公司在2008

3、年12 月31 日前代为归还。由于欠款金额巨大，账龄在2-3 年的欠款金额达40,410.81 万元，且我们受到条件限制，无法实施进一步的审计程序以了解和评估担保方春兰（集团）公司的财务状况及其履行担保承诺的能力，上述欠款能否按期足额收回尚存在不确定性。q讨论：如何看待资产质量与利润质量关联？企业有利如何看待资产质量与利润质量关联？企业有利润与有钱是一回事？润与有钱是一回事？第一节利润表的基本结构与具体格式第一节利润表的基本结构与具体格式q利润表是反映企业一定期间（年、月）生产经营成果的会利润表是反映企业一定期间（年、月）生产经营成果的会计报表。计报表。q利润表的格式利润表的格式l利润表有单步

4、式和多步式两种，结构因此不同利润表有单步式和多步式两种，结构因此不同l我国要求多步式，收入费用相互配比我国要求多步式，收入费用相互配比l利润表表头利润表表头+ +表身表身+ +补充资料补充资料l表头报表名表头报表名+ +编制单位编制单位+ +报表所属期间报表所属期间+ +货币计量单位货币计量单位l表身主要反映收入、费用和利润各项目具体内容及其相表身主要反映收入、费用和利润各项目具体内容及其相互关系。互关系。按按本期金额本期金额和和上期金额上期金额两栏分别填列两栏分别填列l补充资料一般指报表后统一的附注补充资料一般指报表后统一的附注利润表的格式利润表的格式q本期经营收益观本期经营收益观l净利润只

5、包括本期、正常经营所得，不包括前期调净利润只包括本期、正常经营所得，不包括前期调整损益和特殊项目损益。整损益和特殊项目损益。前期损益调整只影响本期可供分配利润，应计入前期损益调整只影响本期可供分配利润，应计入利润分配表。利润分配表。特殊项目损益，因来自非正常经营活动的影响单特殊项目损益，因来自非正常经营活动的影响单独归类，列于净利润之后。独归类，列于净利润之后。q全面收益观全面收益观l一切营业收入、费用以及特殊损益等项目，都应在一切营业收入、费用以及特殊损益等项目，都应在计算当期收益时予以确认计算当期收益时予以确认l会计期间划分是人为的会计期间划分是人为的l经常项目和非经常项目不是一成不变的，

6、而且有经常项目和非经常项目不是一成不变的，而且有时很难划分，并且也是人为划分的结果时很难划分，并且也是人为划分的结果全面收益观在新准则中的体现全面收益观在新准则中的体现q引入利得和损失概念引入利得和损失概念l但未作为独立的要素对待但未作为独立的要素对待l分为直接计入所有者权益的利得和损失与计入当期分为直接计入所有者权益的利得和损失与计入当期利润的利得和损失利润的利得和损失l利润收入费用利润收入费用+利得损失利得损失q引入公允价值概念引入公允价值概念l谨慎地引入公允价值概念，并强调历史成本为主谨慎地引入公允价值概念，并强调历史成本为主l当期利润包含了公允价值变动损益当期利润包含了公允价值变动损益

7、q增加所有者权益变动表增加所有者权益变动表l前期损益调整在所有者权益变动表中体现出来前期损益调整在所有者权益变动表中体现出来l所有者权益变动表实际就是全面收益表所有者权益变动表实际就是全面收益表全面收益观在新准则中的体现全面收益观在新准则中的体现q不再区分主营业务和非主营业务不再区分主营业务和非主营业务q“投资收益投资收益”纳入纳入“营业利润营业利润”项目下项目下q新增新增“资产减值损失资产减值损失”项目项目q“非流动资产处置损失非流动资产处置损失”要求单独列示要求单独列示q“净利润净利润”的含义与内容发生实质性变化的含义与内容发生实质性变化l包含了部分其他全面收益包含了部分其他全面收益q合并

8、利润表中改变了合并利润表中改变了“少数股东权益少数股东权益”项目的列示位项目的列示位置置l负债变权益，费用变净利润负债变权益，费用变净利润q“净利润净利润”下增设下增设“每股收益每股收益”，包括，包括“基本每股收基本每股收益益”与与“稀释每股收益稀释每股收益”利润表的结构利润表的结构q我国的利润表既不是全面收益观，也非本期经营收益观我国的利润表既不是全面收益观，也非本期经营收益观l对前期损益调整采用本期经营收益观对前期损益调整采用本期经营收益观q我国的利润表采用多步式结构，按照利润形成的主要环我国的利润表采用多步式结构，按照利润形成的主要环节分数个层次分步计算节分数个层次分步计算l营业利润营业

9、利润 “3” + “3” + “3”l不再区分主营业务还是其他业务不再区分主营业务还是其他业务l企业利用资本市场对外投资已经是常态企业利用资本市场对外投资已经是常态l利润总额营业利润利润总额营业利润+营业外收支净额营业外收支净额l净利润利润总额所得税费用净利润利润总额所得税费用l综合收益总额净利润综合收益总额净利润+其他综合收益其他综合收益项项 目目本年金额本年金额上年金额上年金额一、营业收入一、营业收入 减：营业成本减：营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以加：公允价值变动收益（损失

10、以“”号填列）号填列） 投资收益（损失以投资收益（损失以“”号填列）号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以二、营业利润（亏损以“”号填列）号填列） 加：营业外收入加：营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失其中：非流动资产处置净损失 三、利润总额（亏损总额以三、利润总额（亏损总额以“”号填列）号填列） 减：所得税费用减：所得税费用 四、净利润（净亏损以四、净利润（净亏损以“”号填列）号填列）五、每股收益：五、每股收益：（一）基本每股收益（一）基本每股收益（二）稀释每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收

11、益六、其他综合收益七、综合收益总额七、综合收益总额基本每股收益基本每股收益加权平均数当期发行在外普通股的期净利润归属于普通股股东的当基本每股收益稀释的每股收益稀释的每股收益q分子的调整：分子的调整：l加上当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的税后加上当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的税后利息利息l减去稀释性潜在普通股转换时将产生的税后收益或减去稀释性潜在普通股转换时将产生的税后收益或费用费用q分母的调整：分母的调整：l假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数的普通股股数的加权平均数l基本原则：基本原则：l假设稀释性潜在普通

12、股于当期期初（或发行日）假设稀释性潜在普通股于当期期初（或发行日）已经全部转换为普通股已经全部转换为普通股稀释的每股收益稀释的每股收益例：某公司例：某公司2010年年1月月2日面值发行票面利率日面值发行票面利率4%可转换可转换债券，面值债券，面值800万元，每万元，每100元债券可转换为元债券可转换为1元面值元面值普通股普通股90股。已知，股。已知，2010年净利润年净利润4500万元，万元，2010年发行在外普通股年发行在外普通股4000万股，所得税税率万股，所得税税率25%。l基本每股收益基本每股收益4500/40001.125元元l稀释的每股收益稀释的每股收益 净利润增加净利润增加800

13、 4% （1-25%）24万元万元 普通股数增加普通股数增加800万万/100 90720万股万股 稀释的每股收益（稀释的每股收益（450024）/（4000720）0.96元元第二节第二节 利润表收入的确认与分析利润表收入的确认与分析q收入的定义收入的定义l收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的，但与所有者投入资本无关的经济利益权益增加的，但与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。的总流入。l包括销售商品收入、提供劳务收入和让渡资产使包括销售商品收入、提供劳务收入和让渡资产使用权收入。用权收入。q收入的特点收入的特点l从日常活动中产

14、生从日常活动中产生l表现为资产的增加或负债的减少或二者兼有表现为资产的增加或负债的减少或二者兼有l收入能导致所有者权益增加收入能导致所有者权益增加l收入只包括本企业经济利益的流入，不包括为第三收入只包括本企业经济利益的流入，不包括为第三方或客户代收款项方或客户代收款项收入的确认与计量收入的确认与计量q销售商品收入销售商品收入l企业已将商品所有权上企业已将商品所有权上主要主要风险和报酬转移给购货风险和报酬转移给购货方；方；l企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施控制；也没有对已售出的商品实施控制；l与交易相关的经济利益

15、很可能流入企业；与交易相关的经济利益很可能流入企业；l相关的收入和成本能够可靠地计量。相关的收入和成本能够可靠地计量。 提供劳务收入提供劳务收入q资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，应采用完工百分比法确认收入。应采用完工百分比法确认收入。l完工百分比法，就是按劳务交易的完工进度确认收完工百分比法，就是按劳务交易的完工进度确认收入与费用的方法。入与费用的方法。l专业测量法专业测量法l劳务比例法劳务比例法l成本比例法成本比例法q劳务交易的结果能可靠估计，是指同时符合下列条件：劳务交易的结果能可靠估计，是指同时符合下列条件：l收入的金额能可靠计

16、量；收入的金额能可靠计量；l相关的经济利益很可能流入企业相关的经济利益很可能流入企业l交易的完工进度能可靠计量交易的完工进度能可靠计量l交易中已发生和将发生的成本能可靠计量。交易中已发生和将发生的成本能可靠计量。让渡资产使用权收入让渡资产使用权收入q包括，利息收入包括，利息收入(仅指金融企业仅指金融企业)、使用费收入等。、使用费收入等。q同时符合下列条件，方可确认收入同时符合下列条件，方可确认收入l相关经济利益很可能流入企业相关经济利益很可能流入企业l收入的金额能可靠计量收入的金额能可靠计量l利息收入金额按时间与实际利率法计算利息收入金额按时间与实际利率法计算l使用费收入金额按合同约定的时间和

17、算法。使用费收入金额按合同约定的时间和算法。收入的披露收入的披露q收入确认所采用的会计政策收入确认所采用的会计政策q本期确认的销售商品收入、提供劳务收入、利息收入本期确认的销售商品收入、提供劳务收入、利息收入和使用费收入的金额和使用费收入的金额第三节第三节 分部报告分部报告q分部报告的定义分部报告的定义l指在企业的财务会计报告中，按照确定的企业内部组指在企业的财务会计报告中，按照确定的企业内部组成部分成部分, ,提供的有关各组成部分收入、资产和负债等提供的有关各组成部分收入、资产和负债等信息的报告。信息的报告。l意义意义针对合并报表而言的针对合并报表而言的l可以更好的理解企业以往的业绩可以更好

18、的理解企业以往的业绩 l可以更好的评估企业的风险和报酬。可以更好的评估企业的风险和报酬。l分部报告的格式分部报告的格式page168page168q经营分部的定义经营分部的定义l指企业内部可区分的，专门用于对外部提供信息的一指企业内部可区分的，专门用于对外部提供信息的一部分。部分。l包括业务分部和地区分部包括业务分部和地区分部q业务分部业务分部l指企业内可区分的组成部分，该组成部分提供单项产指企业内可区分的组成部分，该组成部分提供单项产品或劳务，或一组相关的产品或劳务，并且承担着不品或劳务，或一组相关的产品或劳务，并且承担着不同于其他业务分部所承担的风险和报酬。同于其他业务分部所承担的风险和报

19、酬。l产品或劳务的性质是否类似；产品或劳务的性质是否类似；风险、回报率及成长性是否比较接近？风险、回报率及成长性是否比较接近？ 主要划分依据主要划分依据l产品生产或劳务提供的过程是否相关；产品生产或劳务提供的过程是否相关；l产品或劳务的客户类型是否类似；产品或劳务的客户类型是否类似；l销售产品或提供劳务所使用的方法是否相关；销售产品或提供劳务所使用的方法是否相关；l相关的法规环境是否类似。相关的法规环境是否类似。 经营分部的划分经营分部的划分q地区分部地区分部l指企业内可区分的组成部分，该组成部分在一个特指企业内可区分的组成部分，该组成部分在一个特定的经济环境内提供产品或劳务，并且承担着不同定

20、的经济环境内提供产品或劳务，并且承担着不同于在其他经济环境中经营的组成部分所承担的风险于在其他经济环境中经营的组成部分所承担的风险和报酬。和报酬。l经济和政治环境是否相似；经济和政治环境是否相似；l不同地区经营活动之间的关系是否密切；不同地区经营活动之间的关系是否密切；l经营地点是否接近；经营地点是否接近；l是否存在与某地区相关的特定风险；是否存在与某地区相关的特定风险；l外汇控制规定是否相似；外汇控制规定是否相似；l潜在货币风险是否相似。潜在货币风险是否相似。经营分部的划分经营分部的划分小组讨论：宝钢的经营分部划分小组讨论：宝钢的经营分部划分的依据是什么？的依据是什么？q宝钢股份分为三个经营

21、分部宝钢股份分为三个经营分部l钢铁制造钢铁制造l本公司、梅钢公司、宁波宝新、鲁宝钢管、黄石涂本公司、梅钢公司、宁波宝新、鲁宝钢管、黄石涂镀、烟宝钢管、宝银特种钢及宝通钢铁等钢铁制造镀、烟宝钢管、宝银特种钢及宝通钢铁等钢铁制造单元；单元；l钢铁销售钢铁销售l宝钢国际及其子公司、特殊金属、宝钢美洲、宝钢宝钢国际及其子公司、特殊金属、宝钢美洲、宝钢欧洲、宝钢新加坡、宝和通商、宝运企业、宝巴贸欧洲、宝钢新加坡、宝和通商、宝运企业、宝巴贸易等贸易业子公司；易等贸易业子公司；l其他其他l财务公司、宝钢化工、宝信软件、五钢气体等其他财务公司、宝钢化工、宝信软件、五钢气体等其他行业。行业。q报告分部报告分部l

22、指符合业务分部或地区分部定义，按本准则要求指符合业务分部或地区分部定义，按本准则要求应予报告的分部。应予报告的分部。l是经营分部但未必是报告分部是经营分部但未必是报告分部 l报告分部的确定以经营分部为基础，而经营分报告分部的确定以经营分部为基础，而经营分部的划分通常是以不同的风险和报酬为基础，部的划分通常是以不同的风险和报酬为基础，而不论其是否重要。而不论其是否重要。报告分部的划分报告分部的划分报告分部的确定报告分部的确定 q重要性标准重要性标准10%10%l该分部的收入占所有分部收入合计的该分部的收入占所有分部收入合计的10%10%或者以上。或者以上。l ororl该分部资产占所有分部资产合

23、计的该分部资产占所有分部资产合计的10%10%或者或者10%10%以上以上q必须满足的标准必须满足的标准75%75%l报告分部的报告分部的对外对外交易收入合计额占合并总收入或企业交易收入合计额占合并总收入或企业总收入的比重未达总收入的比重未达75%75%的，应追加其他分部为报告分的，应追加其他分部为报告分部（即使未满足规定条件），直到该比重达到部（即使未满足规定条件），直到该比重达到 75%75%。q报告分部通常不超过报告分部通常不超过1010个个l否则宜进行合并否则宜进行合并%10盈利分部的利润合计某分部利润%10亏损分部的亏损合计某分部亏损额分部会计信息披露分部会计信息披露page168表

24、表52q分部收入分部收入q分部销售成本分部销售成本q分部费用分部费用q分部营业利润分部营业利润q分部资产分部资产q分部负债分部负债q披露的分部信息与在合并报表或个别报表中总额信息披露的分部信息与在合并报表或个别报表中总额信息之间的调节情况之间的调节情况 分部会计报告的阅读与分析分部会计报告的阅读与分析q分析判断企业分部确定是否合理。分析判断企业分部确定是否合理。q分析判定企业报告分部的确定是否恰当。分析判定企业报告分部的确定是否恰当。 q关注报告分部所采用的会计政策，以及分部主要项目关注报告分部所采用的会计政策，以及分部主要项目的确认与计量是否合理。的确认与计量是否合理。 q分部报告的分析和利

25、用。分部报告的分析和利用。l转下页转下页 分部报告的分析分部报告的分析q确定公司内、外部销售间关系，了解分部对外部客确定公司内、外部销售间关系，了解分部对外部客户依赖程度。户依赖程度。q计算每个报告分部计算每个报告分部外部外部销售与利润对整个公司销售销售与利润对整个公司销售和利润的贡献大小，以确定每一分部相对重要性。和利润的贡献大小，以确定每一分部相对重要性。l企业利润最终来自外销企业利润最终来自外销 q确认和比较不同报告分部增长率水平、销售水平、确认和比较不同报告分部增长率水平、销售水平、利润水平以及整个公司增长率变动的原因。利润水平以及整个公司增长率变动的原因。l金牛、瘦狗、幼童还是问号？

26、金牛、瘦狗、幼童还是问号？ q计算每一报告分部的销售净利率和资产报酬率，以计算每一报告分部的销售净利率和资产报酬率，以确定每一分部的相对获利能力和整个公司获利水平确定每一分部的相对获利能力和整个公司获利水平的关系。的关系。l公司盈利来自何方？盈利与亏损增加的主要原因公司盈利来自何方？盈利与亏损增加的主要原因是什么？是什么？分部报告的分析分部报告的分析q计算每一报告分部资产变动趋势，借以更好地理解管计算每一报告分部资产变动趋势，借以更好地理解管理层的有关资源配置决策以及每一报告分部和总公司理层的有关资源配置决策以及每一报告分部和总公司对资本的要求。对资本的要求。l战略重心在哪里？战略重心在哪里？

27、 q比较每一个报告分部的资产分布百分比，评价公司资比较每一个报告分部的资产分布百分比，评价公司资产的变动特点。产的变动特点。l战略重心有变化吗？战略重心有变化吗？ q计算每一报告分部资产周转率，确定资产利用效率，计算每一报告分部资产周转率，确定资产利用效率，以及不同分部对整个公司资产利用效率的影响。以及不同分部对整个公司资产利用效率的影响。 q运用资产周转率、销售净利率和资产报酬率等指标进运用资产周转率、销售净利率和资产报酬率等指标进行综合分析，以确定资产周转率和获利指标对每一分行综合分析，以确定资产周转率和获利指标对每一分部资产报酬率指标的影响，并解释每一分部对整个公部资产报酬率指标的影响，

28、并解释每一分部对整个公司总的资产报酬率变动的影响。司总的资产报酬率变动的影响。案例：分部报告的分析案例：分部报告的分析q案例一：由分部报告看浦发银行的成长之路案例一：由分部报告看浦发银行的成长之路q案例二：从分部报告看联通未来案例二：从分部报告看联通未来 第四节第四节 利润质量的分析利润质量的分析q利润质量高的特征：利润质量高的特征：l一定的盈利能力一定的盈利能力 。l利润结构基本合理。利润结构基本合理。l企业的利润结构应该与企业的资产结构相匹配。企业的利润结构应该与企业的资产结构相匹配。l费用变化是合理的。费用变化是合理的。l利润总额各部分的构成合理。利润总额各部分的构成合理。l企业的利润含

29、金量较高。企业的利润含金量较高。q本节内容本节内容l对核心利润形成过程的分析（对核心利润形成过程的分析（及利润表项目分析及利润表项目分析）l对企业利润结构的分析对企业利润结构的分析l对企业利润结果的分析对企业利润结果的分析一、对核心利润形成过程的分析一、对核心利润形成过程的分析q核心利润核心利润 营业收入营业成本营业税金及附加营业收入营业成本营业税金及附加 销售费用管理费用财务费用销售费用管理费用财务费用l本概念的作用本概念的作用l便于分析三张报表之间的内在逻辑关系便于分析三张报表之间的内在逻辑关系经营性资产经营性资产核心利润核心利润经营性现金流量净额经营性现金流量净额l大量的企业，其经营活动

30、主要集中在自身的经营活大量的企业，其经营活动主要集中在自身的经营活动而非对外投资活动动而非对外投资活动l便于比率分析便于比率分析利用新准则的营业利润计算营业利润率，在对外利用新准则的营业利润计算营业利润率，在对外投资规模较大时，结果会失真投资规模较大时，结果会失真因为新准则营业利润包含了投资收益因为新准则营业利润包含了投资收益1.营业收入的质量分析q营业收入合理性分析营业收入合理性分析q营业收入持久性分析营业收入持久性分析l营业收入品种构成营业收入品种构成l营业收入地区构成营业收入地区构成l关联方交易占总收入的比重关联方交易占总收入的比重l部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献部门或地区行政手

31、段对企业业务收入的贡献（1）营业收入合理性分析）营业收入合理性分析q收入舞弊排在会计舞弊第一位收入舞弊排在会计舞弊第一位l审计过程中，营业收入项目是唯一可以未经风险审计过程中，营业收入项目是唯一可以未经风险评估就直接假设为舞弊的项目评估就直接假设为舞弊的项目q营业收入合理性分析营业收入合理性分析l我怎么知道企业的营业收入是否合理呢？我怎么知道企业的营业收入是否合理呢？l我该怎么去查证？我该怎么去查证？收入舞弊预警信号与查证收入舞弊预警信号与查证q收入舞弊的预警信号收入舞弊的预警信号l营业收入与经营现金流量相背离营业收入与经营现金流量相背离l应收账款增幅超过营业收入增幅应收账款增幅超过营业收入增

32、幅l巨额坏账计提巨额坏账计提l销售收入与生产能力比例失调销售收入与生产能力比例失调l发生大量退货发生大量退货l收入主要来自关联交易收入主要来自关联交易q收入舞弊的查证方法收入舞弊的查证方法l同业比较分析同业比较分析l结合存货流转，测试生产与销售的关系结合存货流转，测试生产与销售的关系l结合应收账款函证，确定销售收入的真实性结合应收账款函证，确定销售收入的真实性l结合存货盘点，了解存货是否真实发出结合存货盘点，了解存货是否真实发出l关注期后退货、收款的相关记录关注期后退货、收款的相关记录上市公司收入舞弊的九大招数上市公司收入舞弊的九大招数q寅吃卯粮，透支未来收入寅吃卯粮，透支未来收入q以丰补歉，

33、储备当期收入以丰补歉，储备当期收入q鱼目混珠，伪装收入性质鱼目混珠，伪装收入性质q张冠李戴，歪曲分部收入张冠李戴，歪曲分部收入q借鸡生蛋，夸大收入规模借鸡生蛋，夸大收入规模q瞒天过海，虚构经营收入瞒天过海，虚构经营收入q里应外合，相互抬高收入里应外合，相互抬高收入q六亲不认，隐瞒关联收入六亲不认，隐瞒关联收入q随心所欲，篡改收入分配。随心所欲，篡改收入分配。 手法一：寅吃卯粮，透支未来收入手法一：寅吃卯粮，透支未来收入q稳步增长的主营业务收入是上市公司良好经营业绩的表稳步增长的主营业务收入是上市公司良好经营业绩的表征，也是其股价攀升的有力依托。营造一条收入稳定增征，也是其股价攀升的有力依托。营

34、造一条收入稳定增长的曲线成了许多财务主管的第一要务。寅吃卯粮，提长的曲线成了许多财务主管的第一要务。寅吃卯粮，提前确认收入，可以在短期内使销售收入大幅提升，但其前确认收入，可以在短期内使销售收入大幅提升，但其实质是透支未来会计期间的收入，很容易产生两个负效实质是透支未来会计期间的收入，很容易产生两个负效应：以牺牲销售毛利为代价，且置上市公司的持续发展应：以牺牲销售毛利为代价，且置上市公司的持续发展于不顾。于不顾。l利用合同之外的补充协议，隐瞒风险和报酬尚未转移利用合同之外的补充协议，隐瞒风险和报酬尚未转移的事实的事实l刺激经销商提前购货，填塞分销渠道刺激经销商提前购货，填塞分销渠道l借助开票持

35、有协议，提前确认销售收入借助开票持有协议，提前确认销售收入手法二：以丰补歉，储备当期收入手法二：以丰补歉，储备当期收入q手法与寅吃卯粮的手法完全相反。手法与寅吃卯粮的手法完全相反。q这种手法往往以谨慎性为幌子，将本应在当期确认的这种手法往往以谨慎性为幌子，将本应在当期确认的收入推迟至今以后期间确认，并将当期储备的收入在收入推迟至今以后期间确认，并将当期储备的收入在经营陷入困境的年份予以释放，以达到以丰补歉，平经营陷入困境的年份予以释放，以达到以丰补歉，平滑收入和利润的目的。滑收入和利润的目的。手法三：鱼目混珠，伪装收入性质手法三：鱼目混珠，伪装收入性质q为迎合市场预期，将投资收益、补贴收入和营

36、业外收入为迎合市场预期，将投资收益、补贴收入和营业外收入等非经常性收益包装成营业收入。等非经常性收益包装成营业收入。q这种收入操纵手法并不会改变利润总额，但它却歪曲了这种收入操纵手法并不会改变利润总额，但它却歪曲了利润结构，夸大了企业创造经营收入和经营性现金流量利润结构，夸大了企业创造经营收入和经营性现金流量的能力，特别容易误导投资者对上市公司盈利质量和现的能力，特别容易误导投资者对上市公司盈利质量和现金流量的判断。金流量的判断。手法四：张冠李戴，歪曲分部收入手法四：张冠李戴，歪曲分部收入q为了便于投资者识别风险，同时也为了便于他们进行为了便于投资者识别风险，同时也为了便于他们进行跨行业的比率

37、分析，准则要求提供分部报告。跨行业的比率分析，准则要求提供分部报告。q一些上市公司为了掩盖某些经营分部经营收入的下降一些上市公司为了掩盖某些经营分部经营收入的下降趋势，不惜诉诸于张冠李戴的操纵伎俩，将其他分部趋势，不惜诉诸于张冠李戴的操纵伎俩，将其他分部的收入挪借给收入不足的经营分部。的收入挪借给收入不足的经营分部。手法五：借鸡生蛋，夸大收入规模手法五：借鸡生蛋，夸大收入规模q代销业务分为买断式和非买断式两种，二者的差别在代销业务分为买断式和非买断式两种，二者的差别在于风险与报酬是否转移。于风险与报酬是否转移。l对于买断式的代理代销业务，由于风险和报酬已经对于买断式的代理代销业务，由于风险和报

38、酬已经转移给代理方或受托方，可视同销售，按代理代销转移给代理方或受托方，可视同销售，按代理代销总额确认收入。总额确认收入。l对于非买断式的代理代销业务，由于风险和报酬仍对于非买断式的代理代销业务，由于风险和报酬仍然保留在被代理方或委托方，代理方或受托方应当然保留在被代理方或委托方，代理方或受托方应当按代理代销可望收取的净额按代理代销可望收取的净额(如代理佣金如代理佣金)确认收入。确认收入。q总额法与净额法对利润表所体现的主营业务收入将产总额法与净额法对利润表所体现的主营业务收入将产生迥然不同的影响。一些上市公司为了夸大收入，将生迥然不同的影响。一些上市公司为了夸大收入，将本应采用净额反映的业务

39、，改按总额法反映。本应采用净额反映的业务，改按总额法反映。手法六：瞒天过海，虚构经营收入手法六：瞒天过海，虚构经营收入q人为地通过人为地通过“应收账款应收账款”、“应收票据应收票据”等帐户虚增等帐户虚增收入收入手法七：里应外合，相互抬高收入手法七：里应外合，相互抬高收入q即即“双向交易双向交易”或或“三角交易三角交易”q交易双方互为买、卖方，互相为对方交易双方互为买、卖方，互相为对方“创造创造收入收入q三角交易实质也是双向交易，但因有一个第三方作为三角交易实质也是双向交易，但因有一个第三方作为“过桥过桥”公司，所以不易被外界发觉。公司，所以不易被外界发觉。手法八：六亲不认，隐瞒关联收入手法八：

40、六亲不认，隐瞒关联收入q与关联方发生的交易与关联方发生的交易l很可能扭曲供求关系和价格机制，掩盖企业很可能扭曲供求关系和价格机制，掩盖企业产品或劳务的市场实现缺乏竞争力的事实。产品或劳务的市场实现缺乏竞争力的事实。q蓄意隐瞒关联关系，将关联方交易收入包装成独蓄意隐瞒关联关系，将关联方交易收入包装成独立交易收入，以骗取市场的青睐立交易收入，以骗取市场的青睐 手法九：随心所欲，篡改收入分配手法九：随心所欲，篡改收入分配q捆绑销售行为里面的猫腻捆绑销售行为里面的猫腻q在一些特殊行业里，尤其是设备租赁和系统软件，企业在一些特殊行业里，尤其是设备租赁和系统软件，企业在出售产品的同时，还向客户提供融资和售

41、后服务。在在出售产品的同时，还向客户提供融资和售后服务。在这些行业里，允许客户分期付款，向客户提供维护和技这些行业里，允许客户分期付款，向客户提供维护和技术更新服务，往往是取得销售收入的前置条件。因此，术更新服务，往往是取得销售收入的前置条件。因此，在这些行业里，企业与客户签订一揽子协议，进行捆绑在这些行业里，企业与客户签订一揽子协议，进行捆绑销售的现象司空见惯。销售的现象司空见惯。q以捆绑销售的方式进行交易时，每份销售合同通常包含以捆绑销售的方式进行交易时，每份销售合同通常包含三个要素：产品销售、资金融通、售后服务，且往往只三个要素：产品销售、资金融通、售后服务，且往往只有一个总价。有一个总

42、价。q往往是低估融资与服务收入，夸大产品销售收入往往是低估融资与服务收入，夸大产品销售收入（2）收入的持久性分析）收入的持久性分析q营业收入品种构成营业收入品种构成卖什么卖什么?q营业收入地区构成营业收入地区构成卖到哪里卖到哪里?q关联方交易占总收入的比重关联方交易占总收入的比重卖给谁卖给谁?q部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献靠什么靠什么?营业收入的品种构成分析营业收入的品种构成分析q占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点要增长点q体现过去主要业绩的商品或劳务的未来发展趋势分体现过去主要业绩的

43、商品或劳务的未来发展趋势分析析l判断企业业绩的持续性，预测未来发展趋势判断企业业绩的持续性，预测未来发展趋势营业收入的地区构成分析营业收入的地区构成分析q占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点；长点；q不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好；不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好；q不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发展。展。 q关注以关联方销售为主体形成的营业收入在以下关注以关联方销售为主体形成的营业收入在以下方面的非市场化因素：方面的非市场化因素：l交易价格交易

44、价格l交易的实现时间交易的实现时间l交易量交易量q市场化运作状况市场化运作状况l并非集团内部交易就不是市场化运作的并非集团内部交易就不是市场化运作的l市场运作越不规范，业绩包装就越是方便，企市场运作越不规范，业绩包装就越是方便，企业营业收入的发展前景越不确定。业营业收入的发展前景越不确定。与关联方交易状况与关联方交易状况部门或地区行政手段对企业业部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献务收入的贡献 q新兴产业发展初期的行政扶持是必要的新兴产业发展初期的行政扶持是必要的l为为“解困解困”和和“改变当地落后面貌改变当地落后面貌”， 19991999年，四年，四平市规定，四平市和所辖三个县，不论男女、

45、不管平市规定，四平市和所辖三个县，不论男女、不管吸烟或不吸烟的，每个人都要购买吸烟或不吸烟的，每个人都要购买“吉吉”牌香烟。牌香烟。吃财政饭的从工资里扣除，农民则按人头算。为让吃财政饭的从工资里扣除，农民则按人头算。为让农民理解这种做法，村干部像宣传计划生育那样把农民理解这种做法，村干部像宣传计划生育那样把吉烟销售当作头等大事来抓，把吉烟销售当作头等大事来抓，把“抽吉烟，爱四抽吉烟，爱四平平”、“吸四平吉烟，振四平经济吸四平吉烟，振四平经济”之类的标语刷之类的标语刷在最醒目的地方。在最醒目的地方。l同年同年1010月份四平地区吉烟的销售额比月份四平地区吉烟的销售额比9 9月份增长了月份增长了5

46、0%50%。 l这种销售增长有价值吗？这种销售增长有价值吗？2.成本费用的质量分析成本费用的质量分析q包括营业成本与期间三费分析包括营业成本与期间三费分析l营业成本与期间三费的高低有企业不可控因素，营业成本与期间三费的高低有企业不可控因素，也有可控因素。也有可控因素。q必须强调成本费用的发生与效益的关系必须强调成本费用的发生与效益的关系l讨论：讨论：l费用越少，利润就越多，费用是不是压得越低费用越少，利润就越多，费用是不是压得越低越好？越好？l费用的管理重点是否就在于对费用的控制？费用的管理重点是否就在于对费用的控制？ q基本不能降低的固定部分基本不能降低的固定部分l折旧、人头费、维持企业形象

47、的基本支出折旧、人头费、维持企业形象的基本支出q与企业业务量成比例的变动费用与企业业务量成比例的变动费用l材料费、计件工资材料费、计件工资q与企业发展前景有关的费用与企业发展前景有关的费用l广告费、研发费、人力资源开发费广告费、研发费、人力资源开发费q与员工士气有关的费用与员工士气有关的费用l比如降低薪酬会打击员工士气，影响未来发展比如降低薪酬会打击员工士气，影响未来发展费用的另一种分类方式费用的另一种分类方式营业成本分析q分析变动趋势，判断增长的合理性。分析变动趋势，判断增长的合理性。l成本计算是否真实？成本计算是否真实？l折旧是否正常计提？折旧是否正常计提？l特别关注企业发出存货计价方法及

48、其变动。特别关注企业发出存货计价方法及其变动。q存货周转率过低，说明可能存在着少结转存货周转率过低，说明可能存在着少结转“营业营业成本成本”而虚增利润或掩盖亏损。而虚增利润或掩盖亏损。存货平均余额营业成本存货周转率 期间费用分析三费分析q期间费用是否与企业经营业务规模相适应、与未来发期间费用是否与企业经营业务规模相适应、与未来发展相适应展相适应l销售费用：分析变动的合理性和有效性。销售费用：分析变动的合理性和有效性。l市场推广费用不能随意削减市场推广费用不能随意削减l管理费用：分析变动的合理性和有效性，分析判断管理费用：分析变动的合理性和有效性，分析判断企业的综合经营管理水平。企业的综合经营管

49、理水平。l研发费用不可随意削减研发费用不可随意削减l财务费用：利息支出是财务费用的主体财务费用：利息支出是财务费用的主体l影响因素：贷款规模、贷款利率和期限影响因素：贷款规模、贷款利率和期限l分析增减变动的合理性和有效性；还本付息的保分析增减变动的合理性和有效性；还本付息的保障程度；财务风险程度；确定合理的筹资方案。障程度；财务风险程度；确定合理的筹资方案。q如果企业的三费增长幅度远远超过营业收入增长幅度，如果企业的三费增长幅度远远超过营业收入增长幅度，那么营业收入增长的可持续性值得怀疑。那么营业收入增长的可持续性值得怀疑。案例：三费增长吞噬利润案例：三费增长吞噬利润q清华紫光清华紫光l199

50、91999年年1111月上市，销售收入月上市，销售收入4.544.54亿，净利润亿，净利润55735573万元万元l在在20002000年年“上市公司上市公司5050强强”中排第中排第9 9l20012001年中报每股净收益从年中报每股净收益从200200年底的年底的0.6370.637降到降到0.0030.003；年报亏损年报亏损20002000多万多万q原因：原因：l在主要产品价格下降的情况下，尽管在主要产品价格下降的情况下，尽管20012001年主营业务年主营业务收入收入14.614.6亿元，增长亿元，增长59.%59.%l但三费增长更快但三费增长更快，销售费用，销售费用1.281.28

51、亿，同比增亿，同比增84%84%，管理，管理费用费用60736073万元，增万元，增82%82%，财务费用，财务费用738738万增万增300%300%。q20022002年公司加强了费用支出的控制和管理，三项费用下年公司加强了费用支出的控制和管理，三项费用下降，主营业务收入增长依旧，顺利实现扭亏为盈。降，主营业务收入增长依旧，顺利实现扭亏为盈。关注期间费用出现的不正常降低关注期间费用出现的不正常降低 q成本费用下降，倒挤成本费用下降，倒挤“利润利润”l在营业收入增长不易情况下，缩减成本费用亦不失为在营业收入增长不易情况下，缩减成本费用亦不失为倒挤利润的良策。倒挤利润的良策。q深信泰丰深信泰丰

52、l2000年上半年的销售收入较年上半年的销售收入较1999年同期下降年同期下降38%，但净利润却上升了但净利润却上升了69%。l其主要原因是各项费用的骤减：该公司较其主要原因是各项费用的骤减：该公司较1999年同年同期相比期相比l销售费用下降销售费用下降 30%l财务费用下降财务费用下降 21%l管理费用更是由管理费用更是由1452万元下降为万元下降为13万元；万元；q西安民生西安民生 l2000年主营业务收入和主营利润的增幅分别为年主营业务收入和主营利润的增幅分别为14.1%和和27.3%，净利润之所以增长，净利润之所以增长167.1%，财务费用减少，财务费用减少1040.7万元贡献较大；万

53、元贡献较大；l1999年净利润增长年净利润增长348.43%的背后，也是缩减成本费的背后，也是缩减成本费用为支撑，用为支撑，1999年财务费用减少年财务费用减少422.86万元，而销售万元，而销售费用一项就减少近费用一项就减少近2064.16万元；万元；q辽通化工辽通化工 l1999年主营业务收入增长年主营业务收入增长11.44%，但净利润增幅高达，但净利润增幅高达362.68%，主要得益于公司大量的法郎贷款，由于法郎，主要得益于公司大量的法郎贷款，由于法郎贬值，产生贬值，产生7515万元汇兑收益，此外万元汇兑收益，此外1999年度内因归年度内因归还外币借款亦产生汇兑收益还外币借款亦产生汇兑收

54、益510万元，此两项使财务费万元，此两项使财务费用较上年减少用较上年减少122.21%。关注期间费用出现的不正常降低关注期间费用出现的不正常降低 二、对利润结构的质量分析二、对利润结构的质量分析q利润表自身的结构所包含的质量信息利润表自身的结构所包含的质量信息q利润结构与相应现金流量结构之间的对应关系利润结构与相应现金流量结构之间的对应关系q利润结构与资产结构之间的对应关系利润结构与资产结构之间的对应关系（一）利润表自身的结构所包含的质（一）利润表自身的结构所包含的质量信息含量分析量信息含量分析 q毛利与毛利率：变化趋势很重要毛利与毛利率：变化趋势很重要q销售费用、管理费用、财务费用、核心利润

55、销售费用、管理费用、财务费用、核心利润及其相关比率所包含的质量信息含量及其相关比率所包含的质量信息含量q核心利润与投资收益的数量对比关系核心利润与投资收益的数量对比关系 q小项目对利润的影响程度小项目对利润的影响程度q资产减值损失的影响资产减值损失的影响q公允价值变动损益公允价值变动损益毛利与毛利率毛利与毛利率较高的毛利率较高的毛利率所包含的质量信息含量所包含的质量信息含量 q企业所从事的产品经营活动具有垄断地位。企业所从事的产品经营活动具有垄断地位。q企业所从事的产品经营活动由于各种原因具有较强的企业所从事的产品经营活动由于各种原因具有较强的核心竞争力，会比同类企业的毛利率高。核心竞争力，会

56、比同类企业的毛利率高。l核心竞争力形成事实上的垄断核心竞争力形成事实上的垄断q企业所从事的产品经营活动由于行业周期性波动原因企业所从事的产品经营活动由于行业周期性波动原因而出现暂时的走高。而出现暂时的走高。q企业由于多生产产品导致产大于销、存货积压而引起企业由于多生产产品导致产大于销、存货积压而引起毛利率提高。毛利率提高。l大量采购拉低材料进价，多生产产品，让在产品多大量采购拉低材料进价，多生产产品，让在产品多承担制造费用，毛利反而会提高承担制造费用，毛利反而会提高q会计处理上故意选择调高毛利率的手段。会计处理上故意选择调高毛利率的手段。毛利与毛利率毛利与毛利率较低的较低的毛利率毛利率所包含的

57、质量信息含量所包含的质量信息含量 q企业所生产的产品的生命周期已经到达衰退期。企业所生产的产品的生命周期已经到达衰退期。l此时通常会伴随着全行业的毛利率下滑。此时通常会伴随着全行业的毛利率下滑。l此时应多关注企业在产品转型、产品开发方面的状此时应多关注企业在产品转型、产品开发方面的状况，分析企业未来盈利模式的变化情况。况，分析企业未来盈利模式的变化情况。q企业所生产的产品的品牌、质量、成本和价格等在市企业所生产的产品的品牌、质量、成本和价格等在市场上没有竞争力。场上没有竞争力。l此时应多关注企业的核心竞争力到底体现在哪些方此时应多关注企业的核心竞争力到底体现在哪些方面，企业有无未来发展前景。面

58、，企业有无未来发展前景。q企业在会计处理上处理不当，故意选择调低毛利率的企业在会计处理上处理不当，故意选择调低毛利率的手段。手段。 毛利率：双汇与春都的对比毛利率：双汇与春都的对比销售费用、管理费用、财务费用、核心利销售费用、管理费用、财务费用、核心利润及其相关比率所包含的质量信息含量润及其相关比率所包含的质量信息含量q销售费用与销售费用率的变化销售费用与销售费用率的变化l销售费用规模通常变化不大销售费用规模通常变化不大l多数情况下销售费用率会随着业务增长降低多数情况下销售费用率会随着业务增长降低l销售费用率的变化反映市场竞争激烈程度销售费用率的变化反映市场竞争激烈程度q管理费用与管理费用率的

59、变化管理费用与管理费用率的变化l管理费用规模通常变化不大管理费用规模通常变化不大l管理费用率随着业务增长一般会降低管理费用率随着业务增长一般会降低 q财务费用与财务费用率的变化财务费用与财务费用率的变化l与业务量没有必然联系与业务量没有必然联系l但必须注意费用化与资本化对利润的影响但必须注意费用化与资本化对利润的影响 销售费用、管理费用、财务费用、核心利销售费用、管理费用、财务费用、核心利润及其相关比率所包含的质量信息含量润及其相关比率所包含的质量信息含量q核心利润与核心利润率的变化核心利润与核心利润率的变化l核心利润率是企业核心利润率是企业基本基本盈利能力体现盈利能力体现l特别关注核心利润年

60、度间的特别关注核心利润年度间的“非经营性变化非经营性变化”。“非经营性变化非经营性变化”指通过会计调整办法来达到指通过会计调整办法来达到在报表上使核心利润过高或过低在报表上使核心利润过高或过低 %100 营业收入核心利润核心利润率中兴通讯：高额的研发费用（千元）中兴通讯：高额的研发费用（千元）200820092010营业收入营业收入44,293,42760,272,56370,263,874营业成本营业成本29,492,530 40,623,339 47,335,026 营业税金及附加营业税金及附加415,854 692,933 1,149,077 销售费用销售费用5,312,516 7,04