上市公司综合财务报表分析案例(论文)

1、一引言 1二上海宝钢近3 年年报报表分析架构说明 1三上海宝钢近3 年年报报表分析内容） 1（一）公司基本情况 1（二）财务指标分析 11. 营运能力指标 12. 短期偿债能力指标 23. 长期偿债能力指标 34. 盈利能力指标 3（三）主要指标比较分析 41. 结构百分比分析 42. 定基百分比分析 53. 同行业比较分析 2015年财务指标比较分析 5四 综合性财务指标上海宝钢2015 年和2014年财务指标杜邦分析 6五财务分析综合结论及建议 7参考文献 8上市公司综合财务报表分析案例研究上海宝钢近 5 年年报分析xxxxx2016/6/4上市公司综合财务报表分析案例研究上海宝钢近 5

2、年年报分析【摘要】 上市公司通过公开的财务报表披露提供主要的财务信息，对这些财务数据进行深入地综合分析可以使信息使用者得到更有用的信息，对公司的发展做出准确评价。本文以上海宝钢集团股份有限公司近5 年的年报作为案例研究，使用财务比率计算和比较分析，杜邦分析等方法进行综合分析，并得出结论，提出建议。【关键词】财务分析宝钢 对比分析杜邦分析 一引言上市公司的财务报表分析， 又称财务分析，是通过收集、整理企业 财务会计报告 中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量 情况进行综合比较和评价，为财务 会计报告 使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。通过对 上市公司

3、 财务报表的有关数据进行汇总、计算、 对比， 综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。本文将以上海宝钢（沪市代码：600019）近5 年（2011-2015）年报的报表分析为案例，研究探讨上市公司综合财务报表分析的方法运用，并从中体现财务分析对信息使用者研读该公司整体状况的作用。二上海宝钢近3 年年报报表分析架构说明本文的报表分析包含以下几个部分：公司基本情况，财务指标分析，比较分析， 综合财务分析。资料来源是上海宝钢2011-2015 年公开披露的财务报表数据

4、，信息以及宏观经济信息，行业信息等，运用的分析方法有：比率分析法，比较分析法，趋势分析法以及杜邦分析法等。三上海宝钢近3 年年报报表分析内容（一）公司基本情况宝钢集团是中国最大的钢铁公司，是经国务院批准的国家授权投资机构和国家控股公司，目前是中国最具竞争力的钢铁联合企业。宝钢以钢铁为主业，生产高技术含量、高附加值钢铁精品，形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列。自金融危机以来，受国内外经济因素的影响，宝钢集团的生产经营持续低迷，整个行业都陷入困顿。虽然国际市场需求在上升，但增长缓慢，而各国钢铁生产总量大幅上升，全球市场呈现供大于求状态，市场竞争激烈。面对宏观经营环境存在的不确定性及钢铁行业产能过

5、剩和微利经营的困局，宝钢生产经营仍然存在诸多压力和挑战。上海宝钢2015 年实现利润总额17.91 亿元，与上年同比减少78%（二）财务指标分析财务指标数据依据上海宝钢近5 年年报合并报表的财务数据计算得出，我们将用于分析的财务指标分为4 类： 营运能力指标，短期偿债指标，长期偿债指标以及盈利能力指标。1. 营运能力指标表 1 营运能力指标总资产周转率分析：总资产的周转速度越快，反映公司销售能力越强，资金的整体运营效率越高。宝钢的资产周转率在2011-2015 年间呈下降趋势，说明总资产周转速度减慢了，资金的运营效率有待提高。应收账款周转率分析：该指标反映应收账款收回速度快慢，如果较低，则说明

6、企业的资金过多的呆滞在应收账款上，影响企业的获利能力，宝钢近年来的应收账款周转天数在持续增加，说明应收账款回收能力较弱，资金未能得到有效利用，影响利润的质量。存货周转率分析: 存货的周转率反映存货转化为现金或应收账款的能力。该指标越大，说明存货的占用水平越低。从表1 可以看出宝钢的存货周转率近年来呈上升趋势，说明宝钢的存货占用经营资金的数量在减少，资金的使用效率在不断提高。2.短期偿债能力指标1 宝钢集团流动比率图（2010-2015 年）表 2 流动比率表流动比率分析：流动比率反映了企业资产中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，一般认为制造业企业合理的最低流动比率为2， 从图 1可以

7、看出，上海宝钢近5 年流动比率总体较平稳，但均低于2，说明短期偿债能力不足。速动比率: 速动比率，是指速动资产 对 流动负债 的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。传统经验认为，速动比率维持在1:1 较为正常，它表明企业的每1 元流动负债就有1 元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。2011-2015 年上海宝钢的速动比率均低于1，总体呈波动上升趋势，说明存货对流转资金的占用影响了短期长期偿债能力，短期债权人的安全性不高。从这两项财务指标显示上海宝钢近年来短期偿债能力偏弱。3. 长期偿债能力表 3 长期偿债能力指标2 宝钢集团资产负债率图（2010-

8、2015 年）资产负债率分析：资产负债率反映债权人所提供的资金占全部资金的比重， 以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越低（50%以下） ， 表明企业的偿债能力越强。由图2 可得，宝钢集团2011-2015 年资产负债率基本上维持在50%以下，且比较稳定，说明上海宝钢整体债务风险处于安全范围，长期偿债能力较强。利息保障倍数分析：利息保障倍数较高，表明支付利息的能力有保障。上海宝钢近年来利息支付倍数均大于1 倍， 尤其是 2013 年出现了负倍数，说明宝钢集团在支付利息上没有出现财务压力，仅以利息收入就能支付利息支出，长期偿债能力强。4. 盈利能力指标图 3 宝钢集团净资产收益图（201

9、0-2015 年）xxxxx12表 4 盈利能力指标销售净利率分析：是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。从表4 可以看出，2011-2015 年间，上海宝钢的销售净利率总体呈下降趋势， 在 2012年有一个大幅的上升，主要是受益于出售不锈钢、特钢事业部相关资产收益影响, ，但后来又出现了下降，2015 年下降最明显，表明企业要加强经营管理，提高竞争力。净资产收益率分析：它反映了企业股东获取投资报酬的高低。从图3 可以看出，宝钢近年来净资产收益率呈下降趋势，但高于行业平均水平，说明上海宝钢应该进一步加强管理，挖掘潜力

10、，提高获利能力。1. 结构百分比分析表 5 上海宝钢近5 年资产负债表结构百分比分析表从资产负债表分析可以看到，上海宝钢资产结构中，非流动资产的比重比流动资产高，在流动资产中，存货所占的比重较高，说明企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。纵向对比来看，宝钢2011-2015 年间，流动资产呈下降趋势，非流动资产则不断上升，这样对加剧资产结构的不稳定性，使得风险加大，说明宝钢应该适当提高流动资产，控制非流动资产的增加。从资本结构来看，宝钢的负债比重与股东权益比重相差不大，股东权益比重略大于负债比重，财务风险小，且 2011-2015 年间比重变动幅度不大，表明宝钢资本结构还是比较稳

11、定，财务实力较强。但在负债结构中，由于短期偿债能力不足，流动负债比重比非流动负债比重高，对企业来说有一定风险。2. 定基百分比分析表 6 上海宝钢近5 年利润表定基百分比分析表（以 2011 年为基年）由表 6 的利润趋势分析看到，近 5 年来上海宝钢的营业利润呈下降趋势，尤其是 2015 年下降幅度较大，利润总额和净利润在2012年出现了上升，但随之又出现了下降趋势，2015 年跌幅最大，这与2015 年钢铁行业供给侧结构性矛盾凸显，钢材价格下降和汇兑损失增加有关。3. 同行业比较分析 2015年财务指标比较分析表 7 行业对比财务数据表从行业对比分析可以看出，上海宝钢各项财务指标基本上高于

12、行业平均水平，在行业中的总体竞争力也比较靠前，说明上海宝钢在行业中的财务实力较强。2015 年和2014 年财务指标杜邦分析图 4 上海宝钢2015 年杜邦分析图5 上海宝钢2014年杜邦分析图由 2014 年和 2015 年宝钢的杜邦分析图可以看出，上海宝钢2015 年净资产收益率下跌幅度大的原因是营业收入的减少，这直接导致了销售净利率的大幅降低，说明企业应该增加销售，提高收入。五财务分析综合结论及建议从以上财务指标比率分析，比较分析以及杜邦分析，可以看出：2011-2015 年，宝钢的资金运营能力呈下降趋势，但是存货的周转速度有所提高，短期偿债能力不足，长期偿债能力较强，盈利能力在不断下降

13、，尤其是 2015 年下跌最厉害。在同行业中。上海宝钢的总体实力排名较前，竞争力较强。上海宝钢2015年实现利润总额17.91 亿元， 与上年同比减少78%， 直接导致了销售净利率的大幅下跌，主要是受下游行业需求持续低迷，钢铁产品购销价差空间急剧收窄，年中人民币汇率大幅贬值公司主动切换美元短期融资，计提部分资产减值准备，以及非经营性贡献同比减少等因素影响。就整个钢铁行业，总体上产能过剩，生产效率较低，加强经营管理，实现技术创新越来越成为传统钢铁业发展的重中之重。在财务方面，宝钢应该压缩应收账款周转天数，提高应收账款管理效率，同时适当减少短期负债，增加流动资产，完善风险管理，还要积极开拓市场，努

14、力增加更多的销售收入来增加毛利率。参考文献1 赵倩 . 宝钢集团财务报表分析.J. 经济师，2014（ 9）2 高景丽 . 上市公司综合财务报表分析案例研究四川长虹近 3 年年报分析J. 时代金融，2013.95771001803090012095 5790368228596330825771001803090012386 5761373997357606965771001803090013594 5780775799025155125771001803090012387 5771649826018180515771001803090012138 57213119215891832657710

15、01803090012359 5790368223610760535771001803090012356 5761352861437917425771001803090012355 57508786970469327917088100343355274 10122994432583337917088100343355275 10186673293883200817088100343356107 10158115250150052217088100343356108 10100018005987173217088100343354295 10107419414268701717088100343356184 10187866086962880217088100343356