第2章证券市场ppt课件

1、 第2章 证券市场. 发行市场 证券 证券买卖所市场 流通市场 场外买卖市场 . 第一节 证券发行市场.一、证券发行市场的构造特点一证券发行市场的定义与特征 .定义 证券发行市场是新发行的证券从发行者手中出卖到投资者手中的市场。 .特征 无固定场所、无一致时间、 发行价钱接近票面价值.二证券发行市场构造 .证券发行者 .证券投资者 .中介机构 投资银行.三证券发行分类 .按发行对象分类 公募发行 私募发行 .按有无发行中介分类 直接发行 间接发行.二、股票发行市场一股票发行目的 .为新设立股份公司发行股票 .上市公司发行新股添加投资，扩展运营调整公司财务构造满足证券买卖所上市规范稳定公司运营权

2、维护股东直接利益其他证券转换、股票拆细、股票 合并、公司合并等.二股票发行类型 .初次发行1组建新的股份2企业改制为股份.2.上市公司增资发行1股东配股 2公募增资 3非公开发行股票 .3.上市公司无偿发行 1公积金转增 2股票分割和股票合并 . 三股票发行价钱 1.股票发行价钱类型 1面额发行 2溢价发行 .2.新股发行定价的估值方法 1贴现现金流量法 2可比公司分析法 市盈率法 市净率法 .市盈率法计算公式：市盈率股票市场价钱每股收益发行价钱每股收益发行市盈率.市净率的计算方法是：市净率=股票市价(P)/每股净资产股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、恣意公积金、未分

3、配盈余等工程的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。 . 3.我国新股发行定价方式 初次公开发行股票以询价方式确定股票发行价钱。 .四 我国的股票发行方式 我国的股票发行主要采取公开发行并上市方式，同时也允许上市公司在符合相关规定的条件下向特定对象非公开发行股票。 .规定，有以下情形之一的，为公开发行： 1.向不特定对象发行证券的； 2.向特定对象发行证券累计超越二百人的； 3.法律、行政法规规定的其他发行行为。.规定，公司公开发行新股，该当符合以下条件：1.具备健全且运转良好的组织机构；2.具有继续盈利才干，财务情况良好；3.最近三年财务会计文件无虚伪记载，无其 他艰苦违法行为；4

4、.经国务院同意的国务院证券监视管理机构 规定的其他条件。.上市公司发行新股的根本条件 1.前一次发行的股份已募足，并间隔一年以 上； 2.公司在最近三年延续盈利，并可向股东支 付股利； 3.公司在最近三年内财务会计文件无虚伪记 载； 4.公司预期利润率可达同期银行存款利率。. 三、债券发行市场一债券发行目的 1.筹集稳定资金 2.灵敏运用资金 3.转移通涨风险 4.维持对企业控制 5.满足多渠道筹资需求.二债券发行条件 1.发行额 资金需求，还本付息才干，企业资信度， 市场吸收才干，法定最高限额 2.券面金额 购买才干，发行本钱.3.券面利率1利率程度 基准利率，利率构造，期限长短， 信誉级别

5、，利息支付方式，投资者接受 程度，发行者接受才干，有关法规2利息支付次数 物价预期，市场习惯，支付网点3计息方法 付息方式，期限，物价预期，市场习惯.4.到期期限1所需资金的性质和用途2对市场利率程度的预期3流通市场的兴隆程度4发行者的信誉度.5.发行价钱1平价发行2溢价发行3折价发行6.归还方式7.发行担保8.税收效应.三债券发行方式 1.定向出卖 2.承购包销 3.直接出卖 4.招标发行 1缴款期招标 2价钱招标 3收益率招标.我国国债发行方式1.行政摊派2.承购包销1国债一级自营商制度2经过证券买卖所买卖结算系统发行记账式国债3.招标发行1标的：缴款期招标、价钱招标、收益率招标2方式：荷

6、兰式 一致价钱招标 美国式 多种价钱招标.四债券归还方式1.到期归还，期中归还和展期归还2.全额归还和部分归还3.定时归还和随时归还4.抽签归还和买入注销. 第二节 证券流通市场. 一、证券买卖所一证券买卖所的定义和特征 1.定义 证券买卖所是买卖双方公开买卖的场 所，是一个高度组织化的集中进展证券 买卖的次级市场，是整个证券市场的核 心。. 2.证券买卖所特征1有固定的买卖场所和严厉的买卖时间2参与买卖者为具备一定资历的会员证券 公司3买卖对象限于符合一定规范的上市证券4买卖量集中，具有较高的成交速度和成 交率5对证券买卖实行严厉管理，市场次序化.二证券买卖所的组织方式 1.公司制 2.会员

7、制 .三证券上市制度1.证券上市2.证券上市的意义1上市公司 有利于推进发行公司建立完善、规范的 治理构造 有利于提高发行公司的声誉和影响 有利于发行公司进入资本快速、延续扩 张的通道 .2投资者 买卖便利 成交价钱公平合理 行情公布迅速、规范 投资风险相对较小 .3.上市条件1普通条件 公司设立到达一定年限，而且具有维持以后延续 营业的才干 公司具有经济效益和社会效益，在同行业中具有 较高的位置，并能坚持其稳定性 公司的股本总额和向社会公开发行的股份到达一 定数额 股权分散良好，股东人数达一定数量 资产净值到达一定程度 净收益或股息到达一定规范，获利才干强 无正当理由，不得恣意撤回已上市证券

8、 .2我国股票上市条件 (第50条) 股票经国务院证券监视管理机构核准已向 社会公开发行 公司股本总额不少于人民币三千万元 公开发行的股份到达公司股份总数的百分 之二十五以上；公司股本总额超越人民币 四亿元的，公开发行股份的比例为百分之 十以上;公司最近三年无艰苦违法行为，财务会计报告无虚伪记载。.3我国公司债券上市条件 (第57条) 公司债券的期限为一年以上 公司债券实践发行额不少于人民币五千 万元 公司恳求债券上市时仍符合法定的公司 债券发行条件.4.暂停上市1我国股票暂停上市 (第55条) 上市公司有以下情形之一的，由证券买卖所暂 停其股票上市买卖： 公司股本总额、股权分布等发生变化不再

9、具 备上市条件； 公司不按照规定公开其财务情况，或者对财 务会计报告作虚伪记载，能够误导投资者； 公司有艰苦违法行为； 公司最近三年延续亏损； 证券买卖所上市规那么规定的其他情形。 .*ST-公司运营延续三年亏损，退市预警。 ST-公司运营延续二年亏损，特别处里。 S*ST-公司运营延续三年亏损，退市预警+还没有完成股改。 SST-公司运营延续二年亏损，特别处里+还没有完成股改。 S-还没有完成股改 S*ST 第一个S，就是未股改，*是随时能够退市的警告，ST是延续三年亏损被特别处置！ .2我国债券暂停上市 (第60条) 公司债券上市买卖后，公司有以下情形 之一 的，由证券买卖所决议暂停其公司

10、债券上市买卖： 公司有艰苦违法行为； 公司情况发生艰苦变化不符合公司债券上市条件； 发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使 用； 未按照公司债券募集方法履行义务； 公司最近两年延续亏损。.5.终止上市1我国股票终止上市 (第56条) 上市公司有以下情形之一的，由证券买卖所 决议终止其股票上市买卖： 公司股本总额、股权分布等发生变化不再具 备上市条件，在证券买卖所规定的期限内仍 不能到达上市条件； 公司不按照规定公开其财务情况，或者对财 务会计报告作虚伪记载，且回绝纠正；. 公司最近三年延续亏损，在其后一个年 度内未能恢复盈利； 公司解散或者被宣告破产； 证券买卖所上市规那么规定的其他情形。

11、. 2我国债券终止上市 (第61条) 公司有第60条第一项、第四项所列 情形之一经查实后果严重的，或者有第60条第 二项、第三项、第五项所列情形之 一，在限期内未能消除的，由证券买卖所决议终 止其公司债券上市买卖。.四证券买卖所的运转系统1.买卖系统：撮合主机、通讯网络、 柜台终端2.结算系统3.信息系统：买卖通讯网、信息效力网、 证券报刊、因特网4.监察系统：行情监控、买卖监控 证券监控、资金监控.五证券买卖原那么和买卖规那么 1.买卖原那么 价钱优先 价钱优先原那么为较高的买进申报优先于较低的买进申报，较低卖出申报优先于较高的卖出申报。例如：乙申报以10元买进xxxx股100股，甲随后申报

12、以10.5元买进xxxx股200股，假设丙申报以10.5元卖出xxxx股300股，那么甲后申报先成交，而乙由于价钱不符，后申报而无成交。 .时间优先 时间优先原那么表现为：同价位申报，按照申报时序决议优先顺序。电脑申报竞价时，按计算机主机接受的时间顺序陈列；书面申报竞价时，按证券经纪商接到书面凭证的顺序陈列。 .1、报价单位 A股申报价钱最小变动单位为0.01元人民币。如：您要买进深开展，填单的价钱为：10.02元，而不能填10.002元。B股申报价钱最小变动单位为0.001美圆(沪市) 2.买卖规那么.2、涨跌停板 每日市价的最高涨至(或跌至)上日收盘价的10%幅度 ST股，ST是英文Spe

13、cial Treatment 缩写，意即“特别处置。该政策针对的对象是出现财务情况或其他情况异常的上市公司。涨跌幅度为5% .3、新股上市的限价规定新股上市当天价钱在委托时，要遵守一些规那么。如深市规定：新股首日上市延续竞价的有效竞价范围是最近成交价的上下15元。沪市对新股首日上市延续竞价的有效竞价范围是当时股价的10%。.4、一手 一手就是100股。股票买卖原那么上应以一手为整数倍进展 但由于配股中会发生缺乏“一手的情况，如10送3股，您有100股，变为130股，这时可以卖出130股。也就是说，零股缺乏“一手可卖出。.5、现手 就是当时成交的手数 6、T+1T是英文Trade(买卖的意思)的

14、第一个字母。目前沪深两所规定，当天买进的股票只能在第二天卖出，而当天卖出的股票确认成交后，前往的资金当天就可以买进股票。.7、集合竞价 (开盘价如何产生)每天买卖开场前，即：9点15分到9点25分，沪深证交所开场接受股民有效的买卖指令，在9点30分正式开盘的一瞬间，沪深证交所的电脑主机开场撮合成交，以每个股票最大成交量的价钱来确定每个股票的开盘价钱。下午开盘没有集合竞价。集合竞价不适用范围：新股申购、配股、债券。.集合竞价确定开盘价的规那么 * 在有效价钱范围内选取使一切有效委托产生最大 成交量的价位；* 高于选取价位的一切买方有效委托和低于选取价 位的一切卖方有效委托可以全部成交;* 与选取

15、价位一样的买方或买方至少有一方全部成交；* 如满足以上条件的价位仍有多个,上交所取其中间 价为成交价,深交所选取离上日收市价最近的价钱 为成交价。.开盘集合竞价举例 某股票当日在集合竞价时买卖申报价钱如下表下页， 该股票上日收盘价为10.13元。该股票在上海证券买卖所和深圳证券买卖所的开盘价各为多少？答案：上海证券买卖所的开盘价为10.15元 深圳证券买卖所的开盘价为10.10元 成交量均为300手.分析各价位累计买卖数量及最大可成交量价格（元）买入数量（手）累计买入数量(手)最大可成交量(手)累计卖出数量(手)卖出数量（手）10.50000260070010.40000190060010.3

16、0150150150130050010.2015030030080050010.1020050030030020010.003008001001001009.9050013000009.8060019000009.707002600000.8、延续竞价集合竞价主要产生了开盘价，接着股市要进展延续买卖阶段，因此有了延续竞价。集合竞价中没有成交的买卖指令继续有效，自动进入延续竞价等待适宜的价位成交。而全国各地的股民此时还在延续不断地将各种有效买卖指令输入到沪深证交所电脑主机，沪深证交所电脑主机也在延续不断地将全国各地股民延续不断的各种有效买卖指令进展延续竞价撮合成交。.延续竞价的成交价确定原那么

17、最高买入申报与最低卖出申报价一样，以 该价钱为成交价 买入申报价高于即时提示的最低卖出申报 价时，以即时提示的最低卖出申报价钱为 成交价 卖出申报价低于即时提示的最高买入申报 价时，以即时提示的最高买入申报价钱为 成交价.延续竞价举例 某股票即时提示的卖出申报价钱和数量分别是15.60元(1000股)、15.50元(800股)和15.35元(100股), 即时提示的买入申报价钱和数量分别是15.25元(500股)、15.20元(1000股)和15.15元(800股)。假设此时有一笔买入申报进入买卖系统,价钱为15.50元,数量为600股,那么应以15.35元成交100股、15.50元成交500

18、股。.(六) 我国的中小企业板块 1.两个不变：所遵照的法规不变 上市条件和信息披露要求不变 2.四个独立：运转独立 监察独立 代码独立 指数独立. 七行情表阅读 1.开盘价与收盘价 2.最高价、最低价、最新价 3.成交量与成交额 4.与上日价钱差.八证券买卖所的功能1.提供证券买卖的场所 2.构成较为合理的价钱 3.引导社会资金合理流动和资源合理配置4.预测、反映经济动态.一、 股票价钱指数的含义及功能 股票价钱指数，简称股价指数，是用来衡量计算期一组股票价钱相对于基期一组股票价钱的变动情况的目的，是股票市场总体或部分动态的综合反映。它具有三个根本的功能：反映功能、分析功能和测评功能。第三节

19、 股票价钱指数.1反映功能： 是指股价指数可以反映股票市场整体或部分综合变动程度；2分析功能： 是指股价指数能为我们详细分析市场价钱变化提供相关的信息； 3测评功能： 是指股价指数能为我们对股票市场变动进展综合测评提供必要的信息。 .二 、 股票价钱指数的计算一股价平均数的计算1、股价算术平均数 股价算术平均数=采样股票总价钱/采样股票例：假设某股市采样的股票为A、B、C、D四种，在某一买卖日的收盘价分别为10元、15元、25元、30元，计算市场股价平均数。股价算术平均数= 元.2、股价加权平均数 是将各样本股票的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。3、股价修正平均数 为抑制拆股、增发

20、后平均数发生不合理下降，对原数值进展修正。普通采用两种方法：1调整除数：即把原来的除数调整为新除数。 . 在前面的例子中除数是4，即设D股票1股拆为3股时，股价从30元下降为10元，经调整后的新除数是： 新的除数=拆股后的总价钱/拆股前的平均数 股价平均数=拆股后的总股价/新的除数=.2调整股价： 即将拆股后的股价复原成拆股前的股价。其方法是：设D股股价拆股前是 ，拆股后新增股份为R，股价为 ，那么 调整股价平均数= 元. 股价 交易量 基期 （ ）报告期（ ）基期（ ）报告期（ ） A 5 8 100150 B 8 125090 C 10 1412070 D 15 186080 在计算出股票

21、个别价钱指数的根底上加总计算其算术平均数。二股价指数的计算1、简单算术平均法：.2、综合平均法： 分别将基期和报告期的股价加总后，用报告期股价总额与基期股价总额相比较。 将前表中的数据代入以上公式，可得报告期的股价指数为.8。.3、几何平均法：4、加权综合法： 该方法分别把基期和报告期股价相乘后开n次方，再用报告期与基期相比。 以基期买卖量 为权数：.加权几何平均法 以报告期买卖量 为权数： 以报告期发行量 为权数：.三国内外著名的股价指数 一我国主要股价指数1、上证综合指数 上证综合指数是上海证券买卖所于1991年7月15日开场编制和公布的，以1990年12月19日为基期，基期指数为100，

22、以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数编制。如遇股票扩股或新增时，作相应调整。.2、上证180指数 即上证成份指数简称上证180指数，是在一切A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，以2002年6月28日的上证30指示收清点位为基点而编制的。3、深圳综合指数 深圳综指于1991年4月4日开场编制发布，以1991年4月3日为基期，基期值100，采用基期总股本为权数计算编制。4、深圳成分指数 深圳成分指数于1995年1月3日开场编制。包括A股指数和B股指数，采用成分股的可流通股数作为权数。.二国外主要股价指数1、道琼斯股票价钱平均数(DJIA)： 1884年开场公布共11种股票的股价指数

23、，1938年定为65种，沿用至今，采用简单算术平均数。共分为四组：第一组工业股价平均数，由30种工业股票构成;第二组是运输业股价平均数，包括20种铁路、公路、航空股票构成;第三种是公用事业股价平均数，共15种;第四组是综合指数，是65种股票的平均数。.2、规范普尔股票价钱指数S&P500 1923年开场编制，采用加权平均法，最初采样股票共233种，目前共500种股票组成，包括工业股票400种，运输业20种，公用事业40种，金融业40种。 由于该指数采用纽约证券买卖所中90%的普通股票计算，代表性较大，对专业投资者尤为重要。.3、NASDAQ综合指数 NASDAQ综合指数是以在NASDAQ市场上市的一切本国和外国公司的普通股为根底计算的。基准点为100，于19