第一章企业理财学总论ppt课件

1、全书框架构造1.全书共分为七篇二十三章第一篇 企业理财根底第二篇 企业理财的价值观念与估价第三篇 长期融资决策第四篇 长期投资决策第五篇 资本本钱、杠杆利益、资本构造及股利政策第六篇 营运资本决策第七篇 企业理财专题2 第一篇 企业理财根底第一章 企业理财学总论第二章 企业理财环境第三章 财务分析 第二篇 企业理财的价值观念与估价第四章 货币时间价值第五章 投资风险与报酬第六章 证券估价3 第三篇 长期融资决策第七章 长期融资决策概论第八章 股权融资第九章 负债融资第十章 混合性融资 第四篇 长期投资决策第十一章 企业投资概述第十二章 长期投资决策方法第十三章 长期投资决策分析4 第五篇 资本

2、本钱、杠杆利益、 资本构造及股利政策第十四章 资本本钱第十五章 杠杆利益第十六章 资本构造第十七章 股利政策5 第六篇 营运资本决策第十八章 营运资本管理概述第十九章 流动资产管理第二十章 流动负债管理 第七篇 企业理财专题第二十一章 企业的设立、变卦与终止第二十二章 企业破产清算与重整第二十三章 企业并购6第一章企业理财学总论 框架第一节 企业理财的根本概念一、企业财务与企业理财企业财务、财务活动、财务关系、企业理财二、企业理财的内容长期融资决策、长期投资决策、股利分配决策、营运资本决策三、企业理财的产生与开展略四、企业理财的任务组织略五、企业理财学与相关学科略7第一章企业理财学总论 框架第

3、二节 企业理财目的一、企业组织方式略独资企业、合伙制企业、公司制企业二、企业理财目的利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化三、社会责任、代理问题与利益冲突第三节 企业理财的根本原那么略8第一节 企业理财的根本概念 一、企业财务与企业理财一企业财务企业财务是客观地存在于企业再消费活动过程中的与资金运动或现金流相关的事务。资金总是在不断的循环与周转资金的筹集企业资金运动过程的起点资金的运用资金的分配 9第一节 企业理财的根本概念二财务活动与财务关系企业再消费活动过程中与资金运动或现金流相关的事务，即企业财务，包括：财务活动财务关系即企业财务是财务活动与财务关系的一致体，二者缺一不可。10第一节

4、 企业理财的根本概念财务活动是企业在组织资金运动过程必然要发生的各种活动。例如：筹集资金过程中的发行股票、发行债券、向银行获得借款、租赁融资、向债务人还本付息等财务活动；资金运用过程中购置固定资产等各种资产、对外进展长期或短期投资、支付员工工资等财务活动；资金分配过程中上缴所得税、向投资者分配现金股利等财务活动。11第一节 企业理财的根本概念财务关系是组织财务活动中必然要发生的企业与各利益相关者之间的经济关系。例如：企业因吸收投资并分配股利而构成的与一切者和其他投资人之间的资金筹集和分配关系；企业因借款、发行债券、还本付息等而构成的与银行或非银行金融机构、其他企业和个人之间的资金借贷关系；企业

5、因购销业务往来而构成的与上、下游客户之间的资金结算关系；企业因某种动机进展对外投资而构成的与被投资单位之间投资与受资关系；企业因按国家有关税法规定上缴各种税金而构成的与国家税务机关的税收征缴关系；企业因计付薪酬而构成的与员工的结算关系。12第一节 企业理财的根本概念三企业理财科学组织财务活动、协调处置财务关系的一项综合管理活动。经过对企业财务活动和财务关系的方案、组织、控制、协调，使企业财务情况处于相对理想的形状，以期实现企业的理财目的。13第一节 企业理财的根本概念二、理财的内容企业理财活动现实上是由组织财务活动、处置财务关系过程中的各种决策构成的。企业理财活动涉及的决策包括：长期融资决策长

6、期投资决策股利分配决策营运资本决策14第二节 企业理财目的一、企业组织方式按出资主体的不同可以分为：独资企业合伙制企业公司制企业：有限责任公司、股份15第二节 企业理财目的二、企业理财目的根据组织方式的不同，企业应选择与之相顺应的理财目的在企业理财实际与实际中最有代表性的企业理财目的主要有：利润最大化股东财富最大化企业价值最大化16第二节 企业理财目的一利润最大化适用于独资企业从19世纪初至20世纪50年代，利润最大化的目的盛行利润是剩余产品的价值方式，追逐利润最大化将鼓励企业发明更多剩余产品；利润是运营收入减去运营本钱的剩余，追逐利润最大化将鼓励企业加强管理、降低本钱、节约资源；全社会范围内

7、的企业追逐利润最大化，将促进全社会的财富最大化，进而促进全社会的昌盛与开展 17第二节 企业理财目的缺乏之处：利润概念模糊了利润实现的时间差别，即没有思索货币时间价值要素，使相关决策失去科学根据；例如：今年获利100万元和明年获利100万元，哪个更符合企业的目的？假设不思索货币时间价值，就难以做出正确的判别。18第二节 企业理财目的利润概念忽略了风险问题，而现实上要求收益越高就要承当更大的风险，片面追求利润最大化的风险显而易见；例如：同样投入500万元，本年获利100万元，一个企业获利已全部转化为现金，另一个企业获利那么全部是应收账款，并能够发生坏账损失，哪一个更符合企业的目的？假设不思索风险

8、大小，就难以做出正确的判别。利润的最大化忽略了现代企业的根本特征，不能满足企业利益相关者的利益要求。19第二节 企业理财目的二股东财富最大化股东财富最大化，就是指经过企业理财，为股东谋取最大限制的财富。股东财富最大化可以表现为股票每股市价最大化股东财富=股票数量股票价钱当股票数量一定的前提下，股票价钱到达最高时，股东财富到达最大20第二节 企业理财目的优点股东财富，特别是每股市价的概念明晰、详细；充分思索了货币时间价值要素，股票的市价是股东持有股票未来现金净流量的总现值 ；综合思索了风险要素，在运转良好的资本市场中每股市价的变动已反映了风险情况；股东财富的计量，以现金流量为根底而不是以利润为规

9、范，有利于抑制片面追求利润的短期行为。 21第二节 企业理财目的缺乏之处只适用于上市公司；只强调了股东利益的最大化而忽略了其他利益相关者；要求具有运转良好的资本市场这一重要前提条件；股票价钱本身受多种不可控要素影响22第二节 企业理财目的三企业价值最大化公司全部资产负债和股东权益市场价值的最大化。企业价值最大化是股东财富最大化的进一步扩展和演化。“企业价值最大化目的相对于“股东财富最大化目的的优势以企业价值最大化作为理财目的，所追求的不仅仅是股东财富的最大化，还包括企业的内在价值和长期价值，兼顾了与企业相关的利益相关者的利益。但在实务操作时，企业价值的估价非常困难。23第二节 企业理财目的三、

10、社会责任、代理问题与利益冲突一社会责任略二代理问题、利益冲突及其协调1、代理问题现代企业一切权与运营权的分别，便产生了委托代理关系。本质是经济利益关系。24公司代理关系方式社区供应商客户政府公司股东 债 权 人 经 营 者委 托 人代 理 人 社 会公司制下，委托代理关系主要表如今两个方面： 股东与运营者 股东与债务人第二节 企业理财目的252、利益冲突及其协调 股东与运营者的利益冲突根本缘由：一切权与运营权的分别 股 东希望以最小的享用本钱获得最大的股东财富。目的：实现资本的保值、增值， 最大限制地提高资本收益，添加股东价值。 经 营 者运营者努力付出产生的收益归股东一切，而其失败的风险全部

11、由本人来承当。目的：最大限制地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，追求个人声誉和社会位置。第二节 企业理财目的26处理股东与运营者之间矛盾与冲突的方法经过运营业绩考评等监视方式解聘经过一切者约束运营者接纳经过市场约束运营者将运营者的报酬与其绩效挂钩，以使运营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施方法一建立监视机制方法二建立鼓励机制 股票期权 年薪制第二节 企业理财目的27 股东与债务人的利益冲突根本缘由：风险和收益的不对等 股 东股东能够会未经债务人赞同而指使管理者投资于比债务人估计风险更高的工程。结果超额收益归股东一切，工程失败的损失那么需包括债务人在内的责任人共同承当。 目的：借入资金扩展消费运营 强调借入资金的收益性 债 权 人目的：贷出资金，希望可以到期收回本金并获得一定的利息收入 强调贷款的平安性第二节 企业理财目的28第二节 企业理财目的处理股东与债务人之间矛盾与冲突的方法债务人在有关债务合约中明确规定制止或限制性条款。限制公司的投资政策，明确债务人在特定投资工程运作中的权益；限制公司股利政策，明确股利支付率的限制；限制新的负债，明