西安交大MBA-项目决策与管理1ppt课件

1、项 目 决 策 与 管 理 刘 新 梅 2002.11.4教学要求 经过本课程的学习，要求学生可以准确地了解工程决策、可行性研讨、工程管理的概念，掌握可行性研讨、工程合同管理及进度、费用管理方法，熟练掌握可行性研讨的制定方法。 授课内容1 工程决策的实际根底 2 工程可行性研讨3 工程的财务评价4经济评价5 工程管理组织 6工程的招招标决策 7工程总目的控制 1 工程决策的实际根底1.1工程的开展周期1.2资金的时间价值1.3费用、效益分析1.4工程构造与决策类型1.1工程的开展周期1工程的定义及特点定义 工程就是以一套独特而相互联络的义务为前提，有效地利用资源，为实现一个特定的目的所做的一次

2、性的努力。工程特征1工程一次性；2工程目的的明确性3工程整体性工程属性1独一性独特性 2一次性 3多目的性功能、时间、费用 4生命周期属性 5工程依赖性结合部管理6冲突属性如工程资源几个例子白医生明天将给一个心脏病人做心脏移植手术杨教师预备恳求一项有关知识产权维护方面的国家自然科学资金工程银河电力公司预备实施陕北能源基地工程某设计院预备恳求世界银行贷款工程某企业预备消费一种新产品大堂电信预备开发新的CDMA手机等 2工程开展周期投资发起活动投资安排与实施投资支出鉴别投资时机投资前时期投资时期消费期初步选择阶段工程拟订阶段评价决策阶段谈判签约设计阶段施工阶段试运转工程运营后评价1.2 资金的时间

3、价值1.2.1根本概念1.2.2计算公式1.2.1根本概念1资金时间价值2名义利率与实践利率3时值、贴现与贴现率4资金等值1资金时间价值 资金的时间价值是指把资金投入到消费和流通领域，随着时间的推移，会发生增值景象，所增值的部分称为资金的时间价值。资金原值资金时间价值消费或流通领域存入银行锁在保险箱资金原值+资金原值在消费流通领域，资金运动产生的增值是利率，其大小与利润率有关；存入银行的资金产生的增值是利息，其大小取决于利息率。利息的计算方法1)单利法 其中： 利息； P 本金； i 利率； n 计息周期数。2)复利法 其中： n期末的本利和2名义利率与实践利率名义利率是指周期利率与每年计息周

4、期数的乘积。 通常表达为：“年利率12，按季复利计息。实践利率是1年利息额与本金之比。两者关系例：1000元的借款，借期为1年，名义利率为12，按年复利计息时，期末本利和为： 同样的名义利率，按月计息时，期末本利和为： 此题可转化为：月实践利率为1，计息周期为12次，求解年末本利和的问题。那么：依此类推： 由此可见，实践利率等于名义利率加上理细的时间价值产生的利率。即：3时值、贴现与贴现率时值：是指以某个时间为基准，运动着的资金所处的相对时间位置上的价值。即特定时间位置上的价值未来时值：如今时值：以未来运用资金的时间为基准，把资金在该时间基准上的价值按照一定的折扣量折算成如今时点的价值称为贴现

5、或折现。折现率贴现率：就是贴现时打的折扣量。4资金等值资金等值：是指发生在不同时点商的两笔或一系列不等的资金额，按资金时间价值尺度，所计算出的价值坚持相等。如：今天的1000元，在年利率为10的情况下，按年计息时，和1年后的今天的1100元的价值相等。1.2.2计算公式1一次支付的等值公式2多次支付的等值公式1一次支付的等值公式现金流量的根本方式0 1 2 3 4 n-1 n 年末PFiP现值F终值i利率折现率n计息期数计算公式1知现值求终值 0 1 2 3 4 n-1 n 年末PF？i一次支付终值系数，记为F/P,i,n)2知终值求现值0 1 2 3 4 n-1 n 年末P=?Fi一次支付现

6、值系数，记为P/F,i,n)2多次支付的等值公式普通多次支付A00 1 2 3 4 n-1 n 年末F？iA1A2A3A4A n-1An等额多次支现金流量的根本方式：根本年金：期满年金: 0 1 2 3 4 n-1 n 年末AF？iAAAAA 0 1 2 3 4 n-1 n 年末AF？iAAAAAA等额分付终值公式 0 1 2 3 4 n-1 n 年末AF？iAAAAA称为等额分付终值系数，记为F/A,i,n)等额分付偿债基金公式 0 1 2 3 4 n-1 n 年末A？Fi称为等额分付偿债基金系数，记为A/F,i,n)等额分付现值公式 0 1 2 3 4 n-1 n 年末AP=?i而称为等额

7、分付现值系数，记为P/A,i,n)等额分付资本回收公式称为等额分付资本回收系数，记为 A / P,i,n)例: 某企业欲投资购买一设备进展电子产品加工，知设备购置费为25万元，当年投产，投产后每年获得的净收益分别为3，4，5，5，5，5万元，且设备有效期终了时仍有4万元的残值可以回收。问：该企业的投资能否合理？解：作出现金流量图查找相应行业的基准收益率折现率 i=15%0 1 2 3 4 5 6253454计算与之等值的现值P 由于计算出的现值小于零，所以该投资工程不合理。1.3费用、效益分析1.3.1费用效益的识别1.3.2效益识别的方法费用效益分析的涵义费用效益分析，有时又叫效益费用分析，

8、它是经过比较各种备选工程的全部预期效益和全部估计代价(费用)的现值来评价这些备选工程，以作为决策者进展选择和决策时的参考或根据的一种方法。1.3.1费用效益的识别(1)费用的识别 费用的识别就是要分析和确定为实现某一工程目的，要投入哪些费用，会引起哪些经济损失。 普通情况下，工程的费用主要包括以下5个方面： 1投资费用 2消费费用 3转移费用 4间接与外部费用 5沉没费用 下面我们主要引见后面3种转移支付 在国民经济评价中所指的费用和效益是指那些真正影响到社会资源增减的效果，因此，不影响社会资源增减，而只是表示为资源的运用权里从社会的一个实体转移到另一个实体手中。这种转移，成为转移支付。属于转

9、移支付的工程有：税收、补贴、国内贷款与债务还本付息和折旧费等。间接与外部费用 在工程实施与消费运营过程中，除了要发生上述所讲的投资、消费费等直接费用外，往往还会在其他行业、企业或企业外部引起一些其他费用。 间接费用是指由工程引起而在工程的直接费用中未得到反映的那部分费用。它主要是指社会为工程所付出的其他代价。 外部费用是指发生在企业外部的费用，可以是直接的，也可以是间接的，如污染。沉淀费用 在工程决策之前就已发生的费用，他的大小对后期的决策不起作用的费用。如定金。 (2)效益的识别1直接效益 直接效益是指对经济目的直接做出的奉献。如发电厂产生的电力。 直接效益普通有两种： 费用的节约。如桥梁建

10、立改善交通运输条件，降低运输费用。 社会财富和效力的添加。建造一座旅馆，添加了居住的床位，从而引起社会效力总量添加。 2间接效益外部效益 间接效益就是由工程引起，但经过其他工程或企业产生的效益。如火电发电厂的建立、投产，会提高对当地煤炭的需求，这就有助于煤矿扩展消费规模 获得规模效益；另一方面，由于电力供应的添加，为当地经济开展发明了有利条件。这些效益必需在其他行业或企业的共同努力下才干获得，故称之为间接效益。 3外部效果 间接效益与间接费用统称为外部效果。 外部效果主要有两种类型： 技术性外部效果：假设某种外部效果确实使社会消费和社会总消费发生变化。这种外部效果称之为技术性外部效果。 钱币性

11、的外部效果：由于呵斥相对价钱的变化，使第三者的效益发生改动，称之为钱币性的外部效果。如产品价钱的下降、互补品价钱的上升、替代品价钱下降，资源价钱的上升都是钱币性的外部效果。1.3.2效益识别的方法 (1)有无分析法 (2)前后分析法(1)有无分析法 有工程形状无工程形状步骤：分析、计算无工程形状时的效益F0；分析、计算有工程形状时的效益F1；用有工程形状的F1减去无工程形状的 F0，就可以计算出工程的效益。(2)前后分析法 工程后形状工程前形状步骤：分析、计算工程前形状的效益F0；分析、计算工程后形状的效益F1；用工程后形状的F1减去工程前形状的 F0，就可以计算出工程的效益。两种方法的差别性

12、 有工程形状等于工程后形状；但是无工程形状不等于工程前形状。由于，无工程形状是一个动态的过程。详细如下图：有工程工程前无工程BCADE时间收益1.4工程构造与决策类型1.4.1独立方案的评价目的 1静态的评价目的 2动态评价目的 1.4.2多方案的评价目的 1独立型方案的评价与选择 2互斥方案的评价与选择 3混合型方案的评价与选择1.4.1独立方案的评价目的 定义：是指作为评价对象的各方案的现金流是独立的,不具有相关性,而且恣意方案的采用与否都不影响起他方案能否采用的决策。 经济评价的特点： (1)不需求进展方案比较，由于一切的方案都是独立无关的； (2)诸方案之间不具有排它性，采用甲方案并不

13、要求放弃乙方案，在资金无限制的情况下，几个方案甚至全部方案可以同时存在； (3)所采用的方案的经济效果可以相加。 只需调查方案本身的经济性1静态的评价目的1)投资利润率 定义：投资利润率是工程工程所得到利润(普通以正常消费年份或消费运转年份的年利润计之)与为获得利润而必需投入的总投资的比值。投资利润率反映的是投资的效果。 1)国家角度投资利润率 国家角度的投资利润，除去企业净利润之外，还包括全部税收，它们的总和才是国家的真实获得。 2)企业角度投资利润率 2)投资收益率 国家角度投资收益率企业角度投资收益率 所计算出的投资利润率及投资收益率，应与部门或行业规定的基准投资利润率及投资收益率进展比

14、较。令基准投资收益率为；那么： 假设 ，阐明工程的投资效率高于部门或行业之规定，工程可行； 假设 ，阐明工程的投资效率低于部门或行业之规定，工程未满足行业工程投资盈利性和风险性要求，故工程不可行。3)投资回收期 定义：是指投资回收的期限，即以工程的 净收益将工程全部投资收回所需求 的时间。通常以“年为单位。计算公式： 其中： 现金流入量； 现金流出量； 第t年的净现金流量； 投资回收期。判别规范： 假设 ，阐明可在规定的投资回收期限之前回收投资，工程可行； 假设 ，阐明工程不能在规定的投资回收期限之前回收投资，工程未满足行业工程投资盈利性和风险性要求，故工程不可行。 当用于方案比较时，投资回收

15、期愈短的方案愈优。例31某投资工程的净现金流量如表31所示。基准投资回收期年，试用投资回收期法评价其经济性能否可行。年01234567净现金流量6085606565656590解：根据表(3-1)的净现金流量，计算出的累计净现金流量如表3-1所示。年01234567净现金流量6085606565656590累计净现金流量60145-85-2045110175265由于 3.4 (=5年)，故方案可以接受。 投资回收期目的的主要优点是： (1)概念明晰，直观易懂； (2)在资金短缺的情况下，它能显示收回原始投资的时间长短； (3)它能为决策者提供一个未收回投资以前承当风险的时间。投资回收期目的的

16、缺陷是： (1)它不能提供本期以后企业收益的变化情况，对于寿命较长的工程工程来说，这是一个不完好的评价结论； (2)它反映了工程的归还才干，但反映不出投资的可盈利性； (3)它没有思索投资方案在整个计算期内现金流量发生的时间。 2动态评价目的 1净现值NPV2内部收益率IRR)1净现值(NPV)定义： 净现值是按基准折现率将工程计算期(建立期+消费期)内各年的净现金流量折现到建立期初(第1年初)的现值之和。计算公式：判别方法： 假设NPV 0，表示工程方案实施后的投资收益率不仅可以到达基准收益率的程度，而且还能得到超额现值收益，那么方案是可取的。 假设NPV ，表示工程方案实施后的投资收益率达

17、不到基准收益率的程度，即投资收益较低，达不到投资者的期望目的，那么方案应予以回绝。 例 某工程期初(第1年年初)固定资金投资为100万元，投产时需流动资金投资20万元。该工程从第3年初投产并达产运转，每年需运营费40万元。假设工程每年可获销售收入65万元，工程效力年限为10年，届时残值为20万元，年利率为10，试计算该工程的净现值。 200123412年末10020 25 25 25 20那么：NPV10020P/F,10%,2 +25(P/A,10%,10)(P/F,10%,2) +40P/F,10%,12 100200.8264 +256.1440.8264+400.3186 23.15(

18、万元) NPV0 该工程可行影响净现值的要素 行业基准收益率(i)反比关系 基准收益率代表的是企业投资所期望的最低财务盈利程度。 基准收益率的影响要素 资金费用(即资金本钱r1) 年风险贴水率(r2) 年通货膨胀率(r3) 选定的根本原那么是： 1以贷款筹措资金时，投资的基准收益率应高于贷款的利率； 2以自筹资金投资时，不需付息，但基准收益率也应大于至少等于贷款的利率。根据国外阅历，基准收益率应高于贷款利率的5%左右为宜。净现值函数净现值与折现率即NPV与I之间的函数关系。 200200050 净现值函数曲线NPV/万元i/%净现值率 净现值率(NPVR)指的是工程的净现值与投资现值的比值。其

19、计算公式为：2内部收益率(IRR)定义 内部收益率是指工程在整个计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。 计算公式： -现金流入量; -现金流出量; -第t年的净现金流量 当IRRic(基准折现率)时,工程可行。 计算公式 -现金流入量; -现金流出量; -第t年的净现金流量 当IRRic(基准折现率)时,工程可行。 判别规范设基准收益率为ic 假设IRRic，那么工程在经济效果上可以接受； 假设IRRic，那么工程在经济性上不可行。计算方法：NPVNPV1NPV2 AB D i1I2i IRR C x i用内插法求解IRR 试算内插法 相差不超越2一5。 例：某工程净现金流量如下表

20、所示。当基准收益率ic12时，试用内部收益率目的判别该工程的经济性。某工程现金流量表 单位：万元年末012345净现金流量-1001030404040解：此工程净现值的计算公式为： 现分别设i113，i216，计算相应的NPV1和NPV2用线性插值即可计算出内部收益率的近似解。即： 由于IRR15.3ic12，故该工程在经济效果上是可以接受的。 内部收益率的经济涵义下面举例阐明资金的回收过程 把资金投入工程以后，将不断经过工程的净收益加以回收，其尚未回收的资金将以IRR的比率(利率)增值，直到工程计算期终了时正好回收了全部投资。内部收益率是未回收资金的增值率。内部收益率的经济意义还可以这样了解

21、： 把资金投入工程以后，将不断经过工程的净收益加以回收，其尚未回收的资金将以IRR的比率(利率)增值，直到工程计算期终了时正好回收了全部投资。内部收益率是未回收资金的增值率。下面举例阐明资金的回收过程 某建立工程第一年投资5000万元，计算期为5年，2-5年每年净收入为2193万元，经计算IRR=27%，那么其现金流量如下图。第一年的投资5000万元全部未回收，经过一年后增值为50001.27=6350,第2 年的净收入回收了2193,尚剩的未回收资金4157;经过一年后4157增值为 4157 1.27=5279,以此类推,至第5年末,全部收回投资,并无剩余收益. 1.4.2多方案的评价目的

22、1独立型方案的评价与选择 1资金不受限制情况 2资金有限的情况 2互斥方案的评价与选择 1增量分析法 2收益本钱法 3盈亏平衡分析法 1独立型方案的评价与选择 1资金不受限制情况 在资金不受限制的情况下，独立型方案的采用与否，只取决于方案本身的经济效果如何。这样，只需检验它们能否经过净现值或净年值或内部收益率目的的评价规范，即只需方案经过了本身的“绝对经济效果检验，即可以以为它们在经济效果上是可以接受的，否那么应予回绝。例：两个独立方案A和B，其初始投资及各年净收益如下，试进展评价和选择(ic15)。 独立方案A，B净现金流量 单位：万元 解：计算两方案净现值如下； (万元) (万元) 0，

23、0，那么A方案可接受，B方案应予回绝。 年末方案0110A-30068B-300522资金有限的情况 净现值指数排序法 所谓净现值指数排序法，就是在计算各方案净现值指数的根底上，将净现值指数大于或等于零的方案按净现值指数大小排序，并依此次序选取工程方案，直至所选取方案的投资总额最大限制地接近或等于投资限额为止。本方法所要到达的目的是在一定的投资限额的约束下使所选工程方案的投资效率最大。例：有6个可供选择的独立方案，各方案初始投资及各年净收入如下表所示。资金预算为1000万元，按净现值指数排序法对方案作出选择(ic12)。方案初始投资第110年净收入A24044B28050C24050D2204

24、4E30056F18030解：根据上表给出的各方案的净现金流量，计算各方案净现值及净现值指数下表所示。 按净现值指数由大到小的顺序选择且满足资金约束条件的方案为C，D，E，A，所用资金总额正好为l000万元。 方案净现值净现值指数( 按 排序A8.60.036B2.50.009C42.50.177D28.60.130E16.40.055F-10.5-0.058互斥方案组合法 保证最终所选择的方案组的净现值最大 。例： 现有三个独立型工程方案A，B，C，其初始投资分别为150万元，450万元和375万元，年净收入分别为34.5万元，87万元和73.5万元。三个方案的计算期均为10年，基准收益率为10，假设投资限额为700万元，试进展方案选择。采用净现值指数法计算的结果见下表 。 各方案的净现值指数的计算结果 单位：万元 各方案的净现值指数均大于0，按净现值指数由大到小的顺序，应选择A，C方案，其净现值总额为62.0+76.6=.6(万元)。 方案第0年投资110年净收益净现值净现值指数A15034.562.00.413B4508784.60.188C37573.576.60.204互斥方案组合法的计算结果如下：最优方案组合应为A、B，其净现值为146.6万元 。 目的组合方案A B C第0年投资110年净收益净现值10 0 000021 0 015034.56