一文看懂科创板第100至104批受理14家企业VIP

1、1.本批次推荐关注中信博、正帆科技和中望软件4月7日至4月16日上交所披露第100-104批共14家科创板IPO受理 企业，包括中信博、青云科技、艾索信息、正帆科技、奥来德、慈翰股 份、中望软件、东来股份、元琛科技、绿的谐波、泰坦科技、安杰思、 豪森股份和汉弘集团。本批次中青云科技为未盈利企业，其余13家为盈 利企业，归母净利润从2518.27万到21446.17万元不等。本批次推荐关注中信博、正帆科技和中望软件：（1）中信博是全球光伏 支架行业标准化的引领者和制定者，同时也是国内光伏行业内少数主导 制定过国际标准的企业之一，在光伏支架行业具有领先优势；（2）正帆 科技是一家致力于为泛半导体、

2、光纤通信、医药制造等行业客户提供工 艺介质和工艺环境综合解决方案的高新技术企业，将持续受益于下游泛 半导体、光纤通信、医药制造等行业的强劲需求；（3）中望软件是国内 领先的CAD/CAM/CAE等研发设计类工业软件供应商，成功构建了 ZWCAD、ZW3D、ZWSim-EM的产品矩阵，实现了工业设计、工业制 造、仿真分析、建筑设计等关键领域的全覆盖，随着公司3DCAD技术 的不断成熟及对CAE领域的迅速切入，公司已成为具有完整2DCAD、 3DCAD/CAM及CAE产品线的工业软件企业，有望成为我国工业软件 领导者的有力竞争者。本批14家企业根据募投工程倒算的预计市值平均为19.17亿元，最近

3、年年末平均总资产为8.76亿元，最近一个会计年度平均营业收入为6.55 亿元，最近一个会计年度平均归母净利润为0.63亿元，最近一个会计年 度各家企业平均归母净利润增速为56.28%（慧翰股份和中望软件增速超 过100%,提高总体水平）,研发费用占比平均为11.06%,高于均值水平。 从披露的募资金额来看，14家企业合计拟募资82.54亿元，平均每家募 资5.90亿元。从行业数据来看，本批次14家企业中，机械5家，计算机3家，化工2 家，医药、电新、环保、军工各1家；从选择的上市标准来看，本批次 14家企业全部选择“10亿市值+净利润/收入”的第一套上市标准。从目前受理的290家企业行业分布来

4、看，医药、计算机、电子、机械、 化工、电新居前，分别有62家、50家、49家、47家、2（）家和16家； 目前全部290家受理企业中268家2018年实现盈利;从选择的上市标 准来看，249家选择“市值+净利润/收入”的第一套上市标准，10家选择 “市值+收入+研发比例”的第二套上市标准，2家选择“市值+收入+净现金 流”的第三套上市标准，18家选择“市值+收入”的第四套上市标准，8家 选择“仅市值”的第五套上市标准，还有3家选择“境外未上市红筹企业/ 表决权差异”的第二套上市标准。化进程。国内上游的材料和设备厂商经过多年研发投入，技术水平快速开展，已具备一定的竞争实力。目前国 内已经初步建立

5、了 OLED材料和设备的供应链体系，随着OLED面板产能逐渐向国内转移，国内OLED材料 和设备厂家将迎来历史性开展机遇。公司国内外竞争对手包括德国默克、美国陶氏、日本出光、广东阿格蕾雅 光电材料、北京鼎材科技、广州华瑞光电材料等。估值分析可比公司：芯源微、华兴源创、八亿时空。可比公司估值情况：证券代码股票名称收盘 价PB(2019)PB(2O2O)EPSPE2018A2019A2020E202 IE2018A2019A2020E202 IE688037.SH芯源微129.014.5013.320.480.350.530.74266.58370.1244.4175.5688001.SH华兴源创

6、37.958.2110.930.670.440.840.7456.3086.2545.0951.31688181.SH八亿时空50.783.085.861.581.141.531.9032.0944.4233.1026.77均值72.578.6010.040.910.640.971.12118.32166.9107.584.51数据来源：公司公告、wind、1,注：盈利预测采用wind一致预期，股价取自2020年5月25 口收盘价。可比公司估值分析：根据招股说明书（申报稿）口径选取主营业务结构与公司较为相似的企业芯源微、华兴源 创、八亿时空作为可比公司。截取2020年5月25日股价来看，芯源微

7、、华兴源创、八亿时空以2018年净利 润对应的PE分别为266.58倍、56.30倍和32.09倍,三者的均值为118.32倍。募投工程：此次拟融资规模约8.19亿元，投入年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光 材料研发工程、新型高效OLED光电材料研发工程、新型高世代蒸发源研发工程和补充流动资金。8.东来股份（A20041.SH ）经营分析主营业务：公司主营业务为提供基于先进石化化工新材料研发的高性能涂料产品，包括汽车售后修补涂料、新车 内外饰件及车身涂料、3c消费电子领域涂料，并全方位提供专业的现场颜色调配、定制色漆开发、喷涂技术指 导、效率提升优化等技术服务、管

8、理服务。作为汽车涂料行业中国品牌的重要代表，公司获得了国家相关行业协 会的高度认可。作为中国化工学会涂料涂装专委会汽车涂料分会轮值理事长单位、中国涂料和颜料标准化技术委 员会工作组成员，发行人参与起草制定了涂料行业五项国家标准、三项行业标准。截至本招股说明书签署日，发 行人已取得专利52项，其中创造专利35项、实用新型专利17项，软件著作权1项。涵盖了树脂原料、底漆到 清漆全涂层涂料及辅料、检测判定方法、涂料装置和工具等多个领域。2019年10月，中国涂料工业协会年会发 布了 “汽车涂料中国专利统计分析年度报告”，东来股份名列中国所有汽车涂料企业第三，为前五名中唯一中国 品牌。公司财务指标：年

9、度201720182019复合增速营业收入（万元）43661.9745807.9746759.763.49%归母净利润（万元）7363.937813.678198.725.52%研发费用占比5.18%5.06%5.77%毛利率48.0845.7445.47净利率16.8717.0617.53ROE%40.1436.4029.91数据来源：Wind、招股说明书、行业分析 行业格局：公司属于C26化学原料和化学制品制造业其中的涂料制造（C2641） .近十年来，我国涂料行业开展 势头稳健，产量保持稳步增长态势。2009年，我国涂料总产量为911.40万吨，2018年，我国涂料总产量为2,377 万

10、吨，九年间平均复合增长率达11.24%。根据RescarchandMarkct研究报告显示，2018年全球涂料市场规模约 1472亿美元。亚太地区为涂料行业最大市场，亚太地区市场规模约占全球总量45%左右，中国市场占亚太地区 市场规模60%左右，中国市场涂料行业市场规模约400亿美元。中国涂料行业消费能力与兴旺地区存在较大差 距，存在巨大的开展空间，未来开展势头良好。汽车涂料行业是涂料行业中增长最快的细分品类之一。2010年 以来，随着改革开放深化，汽车工业保持稳定高速开展。根据数据显示：2（X）9年，中国汽车涂料产量为67.43 万吨；2017年，汽车涂料产量196万吨，年均复合增长率到达1

11、4.27%。预计2022年，中国国汽车涂料产量将到达300万吨。汽车售后修补涂料市场全球集中度很高。排名前四的品牌美国艾仕得、美国庞贝 捷、荷兰阿克苏诺贝尔、德国巴斯夫共占据超过5（）%的市场份额。公司主要竞争对手为庞贝捷、艾仕得、阿克苏 诺贝尔、巴斯夫、立邦涂料。估值分析可比公司：广信材料、金力泰。可比公司估值情况：TT A/Z. / 1* T-T1(1/1,I x7r.J J dLEPSPE证券代码股票名称收盘价PB(2019)PB(2O2O)20I8A20I9A2020E202 IE20I8A20I9A2020E2021E300537.SZ广信材料16.872.442.260.290.3

12、70.620.8259.1745.1127.0520.53300225.SZ金力泰6.003.10N/A0.020.06N/AN/A255.3293.75N/AN/A均值11.442.772.260.150.220.620.82157.2569.4327.0520.53数据来源：公司公告、wind、o注：盈利预测采用wind一致预期，股价取自2020年5月25日收盘价。可比公司估值分析：根据招股说明书（申报稿）口径选取主营业务结构与公司较为相似的企业中广信材料、金力 泰作为可比公司。截取2020年5月25日股价来看，广信材料、金力泰以2018年净利润对应的PE分别为59.17 倍和255.32

13、倍，二者均值为157.25倍。募投工程：此次拟融资规模4.31亿元，投入彩云智能颜色系统建设工程、万吨水性环保汽车涂料及高性能色漆 （一期扩建及技改工程）工程和补充流动资金。9.慧翰股份（A20037.SH ）经营分析主营业务：公司的主营业务是为智能物联网、特别是车联网市场，提供无线通信产品、嵌入式软件和整体解决 方案，主导产品车联网智能终端（T-BOX）是国家车联网产业标准体系建设指南列出的关键零部件。公司 的核心业务是为车联网（智能网联汽车）提供新一代电子电气架构的核心产品和技术服务，同时公司还利用汽 车级物联网的技术开发优势拓展其他产业的物联网通信模组业务。公司是国内少数几家能同时为整车

14、企业提 供前装T-BOX、汽车级通信模组及技术服务的企业之一，在国内车载信息通信领域享有较高的知名度，并率 先打破国际大型汽车电子厂商对于汽车级T-BOX及通信模组的垄断。截至本招股说明书签署日，公司终端用 户主要包括上汽乘用车、上汽通用五菱、奇瑞汽车、北汽福田、吉利汽车、宝沃汽车、一汽乘用车等多家大型 自主品牌整车企业，目前公司为上述整车企业的一级供应商。从2017年开始，公司加速了智能网联汽车下一 代电子电气架构的技术布局，规划并启动预研5G车联网智能终端、V2X车路协同技术、智能驾驶计算控制系 统等新技术，以保持产品和技术的领先，坚持技术创新为客户创造价值，确保公司在车联网行业中的领先地

15、位。公司财务指标：年度201720182019复合增速I营业收入（万元）32655.2930260.4227519.16N/A归母净利润（万元）1686.75890.662518.2722.19%研发费用占比7.55%11.24%11.80%毛利率19.1319.8426.46净利率5.172.949.15ROE%16.427.7219.04数据来源：Winds招股说明书、行业分析行业格局：公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业下的智能车载设备制造（C3962）。根据中汽协发布 的最新数据，我国的汽车消费基数庞大，2019年全国乘用车累计产销分别完成2136.00万辆和2144.40万辆，

16、中国品牌乘用车累计销售840.70万辆，新能源汽车产销分别完成124.20万辆和120.60万辆。前装车联网市场 指的是汽车整车出厂时已装备电子产品和服务的市场，前装市场有一定的封闭性和较高的行业壁垒,新能源汽 车新车销量占比到达25%左右，智能网联汽车新车销量占比到达30%,高度自动驾驶智能网联汽车实现限定 区域和特定场景商业化应用。综上，汽车智能化、网联化是全球以及我国汽车行业开展的大势所趋，我国庞大 的汽车消费基数为车联网的巨大开展提供了强大的基础。随着车联网的产业链不断完善、新能源汽车快速发 展、共享汽车等业务的兴起，车载T-BOX终端需求继续增加。根据中投顾问产业研究中心研究，汽车电

17、子在 整车中的本钱占比，己经由1970年的3%提升至2015年的40%, 2020年有望进一步到达50%。在智能网联汽 车和新能源汽车的开展趋势下，汽车电子以智能化、网联化、平安性和大功率为主要开展方向，汽车电子成为 产业增长的重要引擎。公司主要竞争对手来自于国外企业，如Bosch （博世）、Coniinential （大陆）、Harman（哈曼）、Marelli （马瑞利）、Peiker （佩科）等欧美企业,Denso、LG等日韩企业。估值分析可比公司：鸿泉物联、移远通信、德赛西威。可比公司估值情况：rnoilxA*收盘EPSPE收赤石例、价2018A20I9A2020E202 IE20I8

18、A20I9A2020E202 IE688288.SH鸿泉物联31.593.803.300.760.700.951.2341.4845.3333.4125.78603236.SH移远通信210.210.719.662.701.662.954.7977.91126.771.2143.90002920.SZ德赛西威48.206.215.910.760.530.700.9763.7190.7469.0049.51均值96.686.916.291.410.961.532.3361.0387.5857.8739.73数据来源：公司公告、wind、o注：盈利预测采用wind一致预期，股价取自2020年5月2

19、5日收盘价。可比公司估值分析：根据招股说明书（申报稿）口径选取与自身服务内容和行业相似或局部重合，并且能够从 公开渠道（包括已上市公司的公告、拟上市企业申报预披露文件等）获取相对充分信息的企业中鸿泉物联、移 远通信、德赛西威作为可比公司。截取202（）年5月25 口股价来看，鸿泉物联、移远通信、德赛西威以2018 年净利润对应的PE分别为41.48倍、77.91倍和63.71倍，三者均值为61.03倍。募投工程：此次拟融资规模约5.31亿元，投入5G车联网T-BOX研发及产业化工程、研发中心建设工程和补 充流动资金。10.元琛科技(A20042.SH )经营分析主营业务：公司主要从事过滤材料、

20、烟气净化系列环保产品的研发、生产、销售和服务，主要产品为各类耐高温 耐腐蚀滤袋和SCR脱硝催化剂。公司产品为各类耐高温耐腐蚀滤袋和SCR脱硝催化剂，主要应用于电力、钢铁 及焦化、垃圾燃烧、水泥和玻璃等行业和领域。公司多年的经营管理成效，赢得了客户和同行的广泛认可。截至 目前，公司滤袋产品已成功应用于国内电力公司多台装机容量1000MW及以上机组，实现电袋或袋式除尘领域 的超净排放；公司石灰窑催化剂在国内成功实现首台套应用，出口到达超净排放；中国产业用纺织品行业协会出 具证明，2017-2019年在国内高温过滤材料行业排名前五，安徽省排名第一。截至招股说明书签署口，公司共拥 有20项创造专利权、

21、37项实用新型专利权和21项软件著作权。公司承当完成4项国家工程。公司12项产品被 认定为安徽省新产品，3项产品或技术被授予安徽省科学技术进步奖。公司主要客户为龙净环保、国家电投集团、 中电国瑞、清新环境、首钢京唐、安丰钢铁、华润水泥和信义玻璃等企业。公司财务指标：年度201720182019复合增速，营业收入（万元）26691.4832419.0636318.7916.65%归母净利润（万元）3590.463786.065911.2928.31%研发费用占比5.11%5.12%5.30%毛利率32.8630.8335.95净利率13.4511.6816.28ROE%14.1313.8718.

22、89数据来源:Wind、招股说明书、行业分析行业格局：公司所属行业属于制造业中的专用设备制造业（C35）,是先进环保产业中的企业。大气中烟尘和NOx 排放的主要来源为电力行业和钢铁、水泥等非电行业，而我国电力行业以火力发电企业为主，火力发电的燃料煤 炭在燃烧过程中会排放大量的烟尘和NOx,与火电行业污染物减排相比，非电行业对我国污染排放影响越来越 大。2018国民经济统计年鉴显示，2018年我国钢铁的产量9.3亿吨，占世界的51%,水泥熟料总产量22.1亿吨， 占56%,平板玻璃8.7亿箱，占52%,电解铝3600万吨，占57%。且我国分布了 40多万台量大面广的燃煤锅 炉，城中村、城乡接合部

23、和农村的采暖用煤数量所产生的烟气粉尘和NOx的排放量占全国3/4以上。随着电力 绿色开展水平不断提高，电力行业节能减排取得新成绩，截至2018年底，全国到达超低排放限制的煤电机组约 8亿千瓦，占全国煤电总装机容量的80%。非电行业烟气主要污染物排放居高难下，成为大气污染治理重点和 改善区域空气质量的关键。公司从事的过滤材料生产领域是一个充分竞争的市场，市场集中度较低，竞争较为激 烈。根据中国环境保护产业协会袋式除尘委员会的行业调查，从事袋式除尘行业的注册企业近170家。在脱硝催 化剂领域，目前全国有几十家企业从事脱硝催化剂的生产，竞争较为激烈，行业集中度较低。公司主要竞争对手 包括中创环保、际

24、华三五二一、东方凯特瑞、德创环保。估值分析可比公司：奥福环保、德创环保。可比公司估值情况：证券代码股票名称收盘价PB(2019) PB(2020)2018AEPS2019A 2020E202 IE2018APE2019A 2020E 202 IE688021.SH 奥福环保43.003.904.100.820.670.971.5052.6864.3744.5228.64603I77.SH德创环保8.003.13N/A0.060.03 N/A N/A 125.59 258.90 N/A N/A均值25.503.524.100.440.350.971.5089.13161.64 44.5228.6

25、4数据来源：公司公告、wind、。注：盈利预测采用wind一致预期，股价取自2020年5月25日收盘价。可比公司估值分析：根据招股说明书（申报稿）口径选取主营业务结构与公司较为相似的企业中奥福环保、德创 环保作为可比公司。截取2020年5月25日股价来看，奥福环保和德创环保以2018年净利润对应的PE分别为 52.68倍和125.59倍，二者均值为89.13倍。募投工程：此次拟融资规模3.25亿元，投入年产460万平方米高性能除尘滤料产业化工程、医疗防护用品研发 及产业化建设工程、补充流动资金。11.绿的谐波(A20045.SH )经营分析主营业务：公司是一家专业从事精密传动装置研发、设计、生

26、产和销售的高新技术企业，产品包括谐波减速器、 机电一体化执行器及精密零部件。公司产品广泛应用于工业机器人、服务机器人、数控机床、航空航天、医疗器 械、半导体生产设备、新能源装备等高端制造领域。精密谐波减速器是机器人三大核心零部件之一，公司经过多 年持续研发投入，实现了精密谐波减速器的规模化生产及销售，打破了国际品牌在机器人用谐波减速器领域的垄 断，并实现批量出口。公司多年以来深耕精密传动领域，凭借先进的技术研发能力、高水平的生产工艺、严格的 质量管控以及完善的产品体系，在行业内已建立较高的品牌知名度，成长为行业领军企业。截至本招股说明书签 署日，公司及子公司共拥有81项专利权，其中创造专利9项

27、，实用新型专利72项公司建立起了科学全面的质量 管理体系，在谐波减速器领域具有领先的技术研发水平，已通过IS09001及IS014001国际质量体系认证。公司财务指标：年度201720182019复合增速营业收入（万元）17570.2121953.4018590.102.86%归母净利润（万元）4858.636506.695847.839.71%研发费用占比9.20%11.39%13.04%毛利率47.0848.8349.37净利率27.1529.1531.07ROE%16.3614.969.71数据来源：Wind、招股说明书、行业分析行业格局：公司所属行业属于制造业中的通用设备制造业（C34

28、）。根据IFR数据统计，2018年全球工业机器人 销量到达42.2万台，同比增长6%,销售额到达165亿美元，同比增长7.14%。受此带动，作为工业机器人的核 心零部件，精密减速器市场迎来高速开展。全球范围内，哈默纳科（HarmonicDriveSystem）与纳博特斯克（Nabtesco） 分别在谐波减速器和RV减速器领域取得了市场主导地位。美国、日本、德国为代表的国家和地区重视推动机器 人产业的开展，凭借技术先发优势，取得了较高的行业集中度和市场份额。GGH数据显示，2018年国产减速器 出货量市场份额缺乏30%,剩余市场份额那么由外资品牌占据，且产品售价较高、交货周期较长，成为制约我国工

29、 业机器人产业开展的重要瓶颈之一，国产替代的需求也日益强烈。从市场规模来看，随着近年来国家产业政策的 支持和下游市场不断高涨的需求，谐波减速器市场规模在未来一段时间内将呈现持续增长态势。据IFR相关数据 预测，2020年国内精密减速器市场需求量将到达136.51万台，呈现较好的开展态势。随着行.业内企业规模化生 产的实现与下游工业机器人等产业的快速开展，未来行业规模将持续扩大。公司主要竞争对手为哈默纳科、纳博 特斯克、中技克美、南通振康、中大力德等。估值分析可比公司：中大力德。可比公司估值情况：收盘 价PRon9niEPSPE山.分2 j/K怀rV)2018A20I9A2020E202 IE2

30、018A2019A2020E2021E002896.SZ中大力德21.912.732.470.910.661.161.5924.0533.3818.8613.74均值21.912.732.470.910.661.161.5924.0533.3818.8613.74数据来源：公司公告、wind、o注：盈利预测采用wind一致预期，股价取自2020年5月25日收盘价。可比公司估值分析：根据招股说明书（申报稿）口径选取中大力德作为可比公司。截取2020年5月25日股价来 看，中大力德以2018年净利润对应的PE为33.38倍。募投工程：此次拟融资规模5.45亿元，投入年产50万台精密谐波减速器工程和

31、研发中心升级建设工程。12.泰坦科技(A20046.SH )经营分析主营业务：公司自设立以来立足于中国的科学服务领域，聚焦于科研创新的“实验室场景”，专注于为科研工作 者、分析检测和质量控制人员提供科研产品及相关配套服务，并以科研试剂、科研仪器及耗材和实验室建设及科 研信息化服务三大产品体系对外实现销售，目前已逐步成为国内科学服务行业的领先企业。公司经过十三年的专 注开展，目前已成功搭建了具有国际化视野、供应链整合、专业化咨询的科学服务平台，并已成为国内领先的科 学服务提供商之一。自设立以来，公司在诸多方面取得显著成绩，公司先后获评“国家高新技术企业”、“上海市 创新型企业”和“上海市科技小巨

32、人企业”。公司累计服务超过3万家客户，超过100万科学家和质量控制人员， 服务世界500强企业超过150家，实现国内985、211工科高校全面覆盖，支持众多生物医药、新材料、新能源、 节能环保、高端装备制造等领域领先企业的前沿研发，为国家创新升级、转型开展提供了坚实有力的基础保障。公司财务指标：年度201720182019复合增速营业收入（万元）66418.5892561.13114409.6931.25%归母净利润（万元）3855.545992.667411.7938.65%研发费用占比4.35%3.24%3.19%毛利率22.2121.5923.89净利率%5.776.456.44ROE%

33、15.8517.7915.61数据来源：Wind、招股说明书、行业分析行业格局：公司所属行业属于制造业中的研究和试验开展（M73）。全球目前已形成科学开展热潮，各个国家均 将资源集中到研发、教育等知识密集型领域，全球研发经费近年来始终保持了稳定增长。H前美国、欧洲等兴旺 国家或地区相关行业开展已基本成熟，市场竞争较为平稳。行业内公司，通过行业兼并收购，规模化开展，行业 集中度呈上升趋势。我国作为开展中国家，根据国家统计局2018年全国科技经费投入统计公报数据，2018 年，全国共投入研究与试验开展（R&D）经费19657亿元，比上年增加2051亿元，增长11.6%。总体来看，我 国科研经费投入

34、近年保持增长，投入强度稳步提高。我国科研经费的持续增长，将带动了市场对研究与试验用品 需求的增加，科学服务行业市场容量将进一步扩大。国内科学服务行业由于起步较晚，与国外成熟稳定的市场相 比仍存在一定的差距，近几年来，行业巨头赛默飞、丹纳赫、默克等加大在中国的投资力度，其在品牌声誉、产 品质量等方面均具有较强竞争优势，而国内行业集中度较低且较为分散，行业竞争较为激烈。公司主要竞争对手 为赛默飞、丹纳赫、默克、国药试剂、阿拉丁、安普实验、西陇科学。估值分析可比公司：西陇科学、浩特生物。可比公司估值情况：证券代码股票名称收盘PB(2019)PB(2020)2018AEPS202 IE2018APE2

35、02 IE价2019A2020E2019A2020E002584.SZ西陇科学6.411.96N/A0.120.07N/AN/A51.4097.86N/AN/A688026.SH洁特生物67.478.8711.181.160.880.890.9258.0776.5075.8173.34均值36.945.4111.180.640.470.890.9254.7487.1875.8173.34数据来源：公司公告、wind、。注：盈利预测采用wind一致预期，股价取自2020年5月25 口收盘价。可比公司估值分析：根据招股说明书（申报稿）口径选取西陇科学、洁特生物作为可比公司。截取2020年5月 25

36、日股价来看，西陇科学、洁特生物以2018年净利润对应的PE分别为51.40倍、58.07倍，二者均值为54.74 倍。募投工程：此次拟融资规模5.35亿元，投入网络平台升级改造建设工程、研发分析技术中心扩建工程、工艺开发 中心新建工程和销售网络及物流网络建设工程。13.豪森股份(A20046.SH )经营分析主营业务：公司是一家智能生产线和智能设备集成供应商，主要从事智能生产线的规划、研发、设计、装配、调 试集成、销售、服务和交钥匙工程等。公司立足于国内领先的智能化装配技术和工艺，可为全球客户提供领先、 可靠的智能化装备、装配技术及成套定制化产品的综合解决方案，满足全球制造业精益、高效和柔性作

37、业需求， 公司不断为客户提供高品质的自动化、柔性化、信息化和智能化的产品及服务。凭借多年积累的技术优势和品牌 优势，公司获得了国内外一流客户的认可，公司的主要客户包括上汽通用、特斯拉、采埃孚、北京奔驰、长安福 特、华晨宝马、标致雪铁龙、康明斯、格特拉克、卡特彼勒、上汽集团、一汽群众和盛瑞传动等国内外知名品牌 企业。公司财务指标：年度201720182019复合增速营业收入（万元）65457.6681694.63105089.6026.71%归母净利润（万元）1582.212813.603410.8646.83%研发费用占比5.86%5.48%6.14%毛利率24.9926.2028.07净利率

38、4.875.773.24ROE%18.9740.9116.49数据来源：Wind、招股说明书、行业分析行业格局：公司所处行业为专用设备制造业（C35），是智能制造装备产业中的企业。近年来，我国汽车工业和汽 车市场都快速开展，创造了世界先进制造业的奇迹，截至2018年底，全国汽车保有量超过2.4亿辆，从车辆类型 看，小型载客汽车保有量达2.01亿辆，首次突破2亿辆。在汽车整体市场上升势头受到限制的同时，我国新能源 汽车的产、销量均有较大幅度的上升，成为我国汽车市场开展的最大亮点。截至2018年，新能源汽车保有量达 261万辆，全年增加107万辆，增长约70%。从统计情况看，近五年新能源汽车保有量

39、年均增加50万辆，呈加 快增长趋势。同时汽车零部件及配件制造业的固定资产投资额稳步持续增长，2017年到达接近1万亿元。日前 智能装备制造跨国企业主要集中在美国、德国和日本，旦产业集中度较高。对于发动机、变速箱等汽车核心部件 的智能制造装备，公司面对的竞争对手主要为柯马、蒂森克虏伯等国际制造商，公司也是国内少有的可以与国际 厂商在高端市场进行竞争的企业，国内有实力的竞争对手较少。估值分析可比公司：天永智能、三丰智能、先导智能。可比公司估值情况：-r* az. /1、TTtnn zni I J收盘EPSPE取聚名称价2018A2019A2020E202 IE20I8A20I9A2020E202

40、IE603895.SH天永智能19.603.58N/A0.33N/AN/AN/A58.65N/AN/AN/A3OO276.SZ三丰智能10.162.212.020.430.340.420.4923.6429.7724.1920.563OO45O.SZ先导智能37.728.176.230.840.871.251.6344.7943.4330.0923.08均值22.494.664.120.540.600.841.0642.3636.6027.1421.82数据来源：公司公告、wind、。注：盈利预测采用wind一致预期，股价取自20股年5月25日收盘价。可比公司估值分析：根据招股说明书（申报稿）

41、口径选取天永智能、三丰智能、先导智能作为可比公司。截取2020 年5月25日股价来看，天永智能、三丰智能、先导智能以2018年净利润对应的PE分别为58.65倍、23.64倍和 44.79倍，均值为42.36倍。募投工程：此次拟融资规模8.00亿元，投入新能源汽车用智能装备生产线建设工程、新能源汽车智能装备专项 技术研发中心建设工程和归还银行贷款工程。14.汉弘集团(A20049.SH )经营分析主营业务：公司是一家以数字喷墨打印技术为核心，集研发、生产、销售、售后服务于一体的工业数字印刷综 合解决方案提供商，专业为客户提供数字喷墨印刷设备、软件、墨水、配件及专业服务，产品应用涵盖广告、 家装

42、、成衣、纺织、包装、书刊、标签、印刷电路板以及3c电子等行业。2018年，公司的UV数码平板打印 机、数码纺织印刷机、全自动椭圆印花机、成衣数码印花机控制系统、瓦楞纸数码印刷设备、电路板字符喷墨 机等多项产品被广东省高新技术企业协会认定为高新技术产品。2019年，公司获深圳市开展和改革委员会批 准，成立深圳市工业数码印刷应用技术工程研究中心。截至2019年末，公司研发及技术服务人员295人，占 员工总数的32.81%。截至本招股说明书签署日，公司及子公司拥有162项专利（其中创造专利16项、实用新 型136项、外观设计10项）和49项软件著作权。公司坚持自主创新，积极运用前沿技术，不断研发能满

43、足用 户需求的产品，保持较强的自主创新能力以及快速的产品和技术更新能力。公司财务指标：1年度201720182019复合增速|营业收入（万元）48447.2260883.1888118.2334.86%归母净利润（万元）10693.29N/A21446.1741.62%研发费用占比8.34%9.99%9.12%毛利率46.1143.0847.83净利率22.07N/A24.23ROE%70.71N/A52.42数据来源:Wind、招股说明书、行业分析行业格局：公司所处行业为专用设备制造业（C35）,是印刷专用设备制造中的企业。根据SmithersPira2018年 发布的研究报告TheFutu

44、reofInkjctPrintingto2023，在全球印刷品与包装领域中，喷墨印刷市场规模从2013年 的434亿美元增加到2018年的696亿美元，预计2023年将到达1090亿美元，比2013年增长251.5%；喷墨 印刷占整个印刷市场的比例从2013年的5.7%增加到2018年的8.8%,预计到2023年将增加到13.0%,北美、 亚洲和西欧是喷墨印刷的主要应用市场。根据国家新闻出版署每年发布的全国新闻出版业基本情况,，2018 年我国印刷复制行业（包括出版物印刷、包装装潢印刷、其他印刷品印刷、专项印刷、打字复印、复制和印刷 物资供销）实现营业收入13727.56亿元，相比2013年增

45、长23.73%。其中，包装装潢印刷厂收入占比超过7（）%。 2018年我国包装装潢印刷厂实现营业收入10686.45亿元，相比2013年增长31.11%。目前，喷墨印刷在瓦楞 包装领域的市场占有率不到1%，未来市场空间巨大。目前喷墨卬刷行业内的主要企业为美国HP、EFk比利 时AgfaGraphics、意大利Durst等国外公司。北京金恒丰、深圳润天智和杭州宏华等国内企业在局部产品领域 对公司构成一定的竞争。估值分析可比公司：润天智，不做进一步估值分析。募投工程：此次拟融资规模6.83亿元，投入数码印刷设备研发、生产及供应链基地工程和数码喷墨墨水扩建 及研发中心建设工程。3.风险提不审核政策及

46、发行节奏变化2.科创板第100-104批14家受理企业快速梳理1,中信博（A19280.SH ）经营分析主营业务：公司是国内领先、世界一流的光伏支架系统解决方案提供商，主营业务为光伏支架的研发、设计、 生产和销售，主要产品为光伏跟踪支架及固定支架。公司光伏支架的出货量及市场占有率位居世界前列，2016 年至2018年，公司跟踪支架年出货量分别位列全球第五、第四及第四。截至本招股说明书签署日，发行人共 拥有126项专利及2项软件著作权，其中包括16项创造专利、98项实用新型专利及3项境外专利。依托突出 的研发技术实力及显著的行业地位，公司已主导制定了 2项国际标准和1项国家标准，参与修订了 1项

47、国际标 准，是全球光伏支架行业标准化的引领者和制定者，同时也是国内光伏行业内少数主导制定过国际标准的企业 之一。公司核心管理团队具有丰富的行业经验，对光伏产业具有深刻的理解，科研中心负责人王士涛为国际电 工委员会跟踪及聚光光伏标准工作组的召集人，核心技术团队长期从事光伏支架产品的研发。截至2019年12 月31日，公司研发人员107人，占员工总数的比重为13.74%。公司财务指标：年度201720182019三年复合增速营业收入（万元）158052.98207350.41228177.1620.15%归母净利润（万元）4318.149724.2416225.3493.84%研发费用占比3.15

48、%3.10%3.57%毛利率（%）17.2620.5424.18净利率（%）2.734.697.11ROE ( % )8.0513.7319.71数据来源：Wind、招股说明书、行业分析行业格局：根据国民经济行业分类（GB-T4754-2017）分类标准，公司所属行业为电气机械和器材制造业 （C38）中的光伏设备及元器件制造（C3825）。近年来，全球光伏新增装机容量规模持续增加。尽管中国受“531 光伏新政”影响，2018年和2019年国内的光伏新增装机容量下滑，但得益于印度、墨西哥等新兴光伏市场的 快速开展，以及欧洲市场复苏，根据IHSMarkil统计，2017年至2019年，全球新增光伏

49、装机容量年均复合增 长率近17%。随着光伏技术提升，光伏发电本钱不断降低，未来光伏发电具有广阔的增长空间。光伏支架作为 光伏电站的关键设备之将随着全球光伏电站新增装机容量的增长而增长。随着跟踪支架可靠性提升，造价 本钱降低，以及光伏平价上网趋势倒逼电站投资者更重视发电效率等因素，近年来光伏跟踪支架的应用越来越 普及。根据GTMResearch数据，2017年全球跟踪支架占地面光伏电站的比例到达16%,预计到2023年，跟 踪支架占比将提升至42%。随着人工智能、物联网、大数据等新一代信息技术的蓬勃开展，光伏行业领先企业 已开始尝试将其应用于光伏支架中。比方通过地貌、气象、云层等大数据分析与机器

50、学习，改善结构设计，提 高辐照资源利用率，实现运维的可预测性、远程无人化。未来光伏电站将向自动化、高效化及智能化开展，而 光伏支架系统将成为新一代信息技术在光伏电站工程中的重要应用场景之一，来提高整个电站的发电品，降低 投资、运维本钱，最终增加投资回报率。公司的主要竞争对手包括NEXTracker ArrayTechnologiess PVHardwares Soltec,爱康科技、清源股份、振江股份、江苏国强、安泰科。估值分析可比公司：清源股份、爱康科技、振江股份。可比公司估值情况：证券代码股票名称收盘PB(2019)PB(2020)EPSPE价2018A2019A 2020E202 IE2

51、018A2019A 2020E202 IE603628.SH清源股份6.952.12N/A0.09N/A N/AN/A76.54N/A N/AN/A002610.SZ爱康科技1.311.43N/A0.03N/AN/AN/A46.95N/AN/AN/A603507.SH振江股份23.182.141.580.470.291.191.8948.8779.3019.5312.23均值10.481.901.580.200.291.191.8957.4679.3019.5312.23数据来源：公司公告、wind、o注：盈利预测采用wind一致预期，股价取自2020年5月25 H收盘价。可比公司估值分析：根

52、据招股说明书（中报稿）口径选取在经营情况、市场地位、技术实力、衡量核心竞争力 的关键业务数据、指标方面可比的公司作为可比公司。截取2020年5月25日股价来看，清源股份、爱康科 技、振江股份以2018年净利润对应的PE分别为76.54倍、46.95倍和48.87倍,三者均值为57.46倍。募投工程：此次拟融资规模为6.81亿元，投入太阳能光伏支架生产基地建设工程和江苏中信博新能源科技股 份研发中心工程以及补充流动资金。2.正帆科技（A20039.SH ）经营分析主营业务：正帆科技是家致力于为泛半导体、光纤通信、医药制造等行业客户提供工艺介质和工艺环境综合解 决方案的高新技术企业。主要产品包括气

53、体化学品供应系统的设计、生产、安装及配套服务；高纯特种气体的生 产、销售；洁净厂房配套系统的设计、施工。泛半导体、光纤通信、医药制造等行业的生产过程对工艺精度、工 艺介质（比方超纯水、高纯气体、高纯化学品等）和工艺环境都有较高要求。公司的主营业务就是围绕下游客户 的核心工艺流程，提供符合标准的工艺介质和工艺环境解决方案。截至2019年12月31日共有授权专利75项， 其中创造专利25项，实用新型专利50项。凭借雄厚的技术实力，发行人获得了 “创新型企业”、“上海市科技小 巨人企业”、“高新技术企业”、“上海市企业技术认定中心”等荣誉资质，同时还曾主导参与7项国家和行业标准 的编写工作，为行业产

54、品开发及标准化作出卓越贡献。截至2019年12月31日，发行人研发人员共142人，占 员工总数的比例为17.73%。核心技术人员3人。公司财务指标：年度201720182019复合增速营业收入（万元）70716.3192063.24118570.4529.49%归母净利润（万元）3051.636003.358302.2864.94%研发费用占比4.53%4.30%3.88%毛利率21.1726.1425.35净利率4.056.417.08ROE%9.0114.4914.54数据来源：Wind、招股说明书、行业分析行业格局：公司属于“C34通用设备制造业一3463气体、液体别离及纯洁设备制造”。

55、工艺介质供应系统行业的 市场需求主要来自于泛半导体（集成电路、平板显示、光伏、半导体照明等）、光纤通信以及医药制造等行业的 固定资产投资，下游产业的市场需求情况及固定资产投资情况能够反映发行人所处行业的市场需求与变化趋势。 根据ICInsights的报告，2017年全球半导体资本支出同比增长34%,预计2018年全球资本支出将首次超过1,000 亿美元，2018年资本支出继续增长主要是来自于中国地区的投资。此外，根据预测，2019年中国半导体产业销 售额将到达9,290亿元。根据分析机构CRU的数据，全球光纤光缆需求量在2017年到达4.92亿芯公里，2018年超过5亿芯公里。根据前瞻产业研究

56、院的预测，未来4-6年，光纤光缆需求量将保持稳定的增 长，增长率在15%左右，2022年度全球光纤光缆的需求量将到达9.83亿芯公里。在5G时代的背景下，光纤光 缆作为基础设施仍将是建设的重点之一。我国光纤通信制造行业的投资保持快速增长，现己成为世界上最大的光 纤光缆生产基地。2008至2017年，我国光纤光缆制造固定资产投资完成额自22.50亿元增长至253.85亿元，年 均复合增长30.90%。我国医药行业的固定资产投资规模不断提升，2012年至2017年我国医药制造业固定资产投 资额自3564亿元增长至5986亿元。从产业链角度来讲，工艺介质供应系统产业的上游为阀门、管道管件、仪器 仪表

57、、电气控制等原材料供应商，下游为泛半导体、光纤通信、医药制造领域的终端应用企业。公司处于产业链 的中游位置，通过采购上游高洁净应用材料，经设计、制造、安装等具体步骤，形成最终的工艺介质供应系统， 满足下游客户在生产过程中对高纯介质的供应需求。公司主要竞争对手包括中芯国际、华润上华、重庆万国、英 诺赛科、杭州中欣、重庆超硅、上海新晟、京东方和惠科集团。估值分析可比公司：至纯科技。收盘EPSPEj证券代码股名称PB(2OI9)PB(2020L_价2018A20I9A2020E202 IE2018A20I9A2020E2021E603690.SH至纯科技31.6()5.925.520.150.430

58、.761.15205.4674.2141.7627.53均值31.605.925.520.150.430.761.15205.4674.2141.7627.53数据来源：公司公告、wind、o注：盈利预测采用wind一致预期，股价取自2020年5月25日收盘价。可比公司估值分析：根据招股说明书（申报稿）口径选取主要产品与公司相对接近的企业至纯科技作为可比公司。 截取2020年5月25日股价，至纯科技以2018年净利润对应的PE为205.46倍。募投工程：此次拟融资规模约4.42亿元，投入新能源、新光源、半导体行业关键配套装备和工艺开发配套生产 力提升工程、超高纯碎化氢、磷化氢扩产及办公楼（含研

59、发实验室）建设工程和补充流动资金。3.中望软件（A20040.SH ）经营分析主营业务：公司是国内领先的研发设计类工业软件供应商，主要从事CAD/CAM/CAE等研发设计类工业软件 的研发、推广与销售业务。过去二十年，公司通过持续钻研，成功构建了 ZWCAD、ZW3D、ZWSim-EM的产 品矩阵，实现了工业设计、工业制造、仿真分析、建筑设计等关键领域的全覆盖。目前，公司具备了扎实的技 术及研发基础，掌握了 CAD软件领域的核心技术。截至报告期末，拥有3项创造专利、159项境内计算机软 件著作权、9项境外著作权，3项作品著作权。公司还拥有CAX领域完整的产品布局，随着公司3DCAD技术 的不断

60、成熟及对CAE领域的迅速切入，公司已成为具有完整2DCAD、3DCAD/CAM及CAE产品线的工业软 件企业，具备成为我国工业软件领导者的基础。公司作为国内研发设计类工业软件开发商的代表性企业，通过 自身长期经验积累与核心技术整合，拥有2D及3DCAD自主平台，掌握2DCAD、3DCAD软件开发的关键核 心技术，并可根据不同行业特性进行二次开发，产品销售覆盖全球90多个国家和地区，在国内CAD软件领域 具有较为明显的品牌优势。公司财务指标：I年度201720182019复合增速营业收入（万元）18387.4225503.0836107.8040.13%归母净利润（万元）2759.314448.