Gswqcg期货市场教程(第七版)第二章 期货市场的构成

1、.：.；生命中，不断地有人分开或进入。于是，看见的，看不见的；记住的，遗忘了。生命中，不断地有得到和失落。于是，看不见的，看见了；遗忘的，记住了。然而，看不见的，是不是就等于不存在？记住的，是不是永远不会消逝？ 第二章 期货市场的构成 考试大纲：第一节 期货买卖所 主要掌握：期货买卖所的性质与职能；会员制与公司制；我国期货买卖所概略、组织方式与会员管理。 第二节 期货结算机构 主要掌握：期货结算机构的性质与职能、组织方式；期货结算制度；我国期货结算机构与期货结算制度。 第三节 期货中介与效力机构 主要掌握：期货公司的职能、公司类型、机构设置；我国期货公司机构设置、法人治理构造与风险控制体系；引

2、见经纪商、期货保证金存管银行、交割仓库等其他期货中介与效力机构的作用。第四节 期货买卖者主要掌握：期货买卖者的分类；国际期货市场的主要机构投资者。第一节 期货买卖所 主要掌握：期货买卖所的性质与职能；会员制与公司制；我国期货买卖所概略、组织方式与会员管理。 一、性质与职能1.期货买卖所是为期货买卖提供场所、设备、相关效力和买卖规那么的机构。期货买卖所本身并不参与期货买卖。2.期货买卖所的职能：1提供买卖的场所、设备和效力；2设计合约、安排合约上市；3制定并实施期货市场制度与买卖规那么；4组织并监视期货买卖，监控市场风险；5发布市场信息。二、组织构造 期货买卖所的组织方式普通分为会员制和公司制两

3、种。 一会员制1.定义：会员制期货买卖所是由全领会员共同出资组建，交纳一定的会员资历费作为注册资本，以其全部财富承当有限责任的非营利性法人。2.只需获得会员资历才干进入期货买卖所场内买卖。会员资历：1以买卖所兴办发起人的身份参与会员制期货买卖所的出资者也是期货买卖所的会员；2接受发起人的资历转让参与；3接受期货买卖所其他会员的资历转让参与和根据期货买卖所的规那么参与。3.会员分类：自然人会员与法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员。4.会员的根本权益与根本义务5.会员制买卖所的组织架构：普通设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。1会员大会由会员制期货买卖所的全领会员组成，

4、是最高权益机构。理事会是会员大会的常设机构。理事会由买卖所全领会员经过会员大会选举产生。2专业委员会普通由理事长提议，景理事会赞同设立。普通包括：会员资历审查委员会；买卖规那么委员会；买卖行为管理委员会；合约规范委员会；新种类委员会；业务委员会；仲裁委员会。3总经理是负债期货买卖所日常运营管理任务的高级管理人员。二公司制1.定义：公司制期货买卖所通常是由假设干股东共同出资组建、股份可以按照有关规定转让、以营利为目的的企业法人。公司制期货买卖所的盈利经过买卖所进展期货买卖而收取的各种费用。2.会员资历：与会员制类似3.组织架构：股东大会、董事会、监事会或独立监事、总经理等。1股东大会由全体股东共

5、同组成，是最高权益机构。股东大会就公司的艰苦事项作出决议。2董事会是公司制期货买卖所的常设机构。3监事会对股东大会担任，对公司财务以及公司董事、总经理等高级管理人员履行职责的合法性进展监视，维护公司及股东的合法权益。大陆法系中普通设立监事会，不设独立董事；在欧美法系中普通设立独立董事，而并不设立监事会。大陆法系与英美法系是当今世界的两大主要法系，涵盖了世界上一些主要的国家。大陆法系的代表有德国、法国、中国等；而英美法系那么当然以英国和美国为其代表。两大法系在许多方面都存在着较大的差别： (一) 审问机关：通常对大陆法系国家来说，其行政案件的诉讼，不归于普通法院管辖，而另外设立行政法院受理，故大

6、陆法系是属于行政法院与普通法院并行制，成为不同的双轨系统；而英美法系原那么上并无行政法院的设立，而刑事及行政诉讼等都归属于普通法院来管辖受理，不另外成立行政法院。 (二) 审理的根据：通常对大陆法系国家来说，乃是以成文法为主，习惯法及判例法为辅；而英美法系美国除了宪法外，其它所谓的法律，都注重不成文法典，故以实行习惯法及判例为主。 (三) 诉讼程序的方式：通常对大陆法系国家来说，通常实行定型的裁判机关；而英美法系通常采陪审制度以及巡回审问制度。 (四) 法庭组织：通常对大陆法系国家来说，通常实行合议制，故法官的人数较多；而英美法系通常采独任制，故法官的人数较少。4总经理是担任期货买卖所日常运营

7、管理任务的高级管理人员。对董事会担任，由董事会聘任或解聘。5专业委员会：与会员制类似三会员制与公司制的区别1.能否以营利为目的。会员制不以营利为目的，公司制以营利为目的。2.适用法律不同。会员制普通适用民法，公司制先适用于公司法，只需在公司法未做规定的情况下，才适用民法的普通规定。3.决策机构不同。会员制最高权益机构是会员大会，公司制是股东大会；会员制最高权益机构的常设机构是理事会，公司制是董事会。三、我国的境内期货买卖所1.概略：国内的四家买卖所：郑州商品买卖所、大连商品买卖所、上海期货买卖所、中国金融期货买卖所。上海期货买卖所上市买卖的主要种类有铜、铝、锌、螺纹钢、线材、天然橡胶、黄金、燃

8、料油期货等。郑州商品买卖所上市买卖的主要种类有棉花、白糖、精对苯二甲酸、菜籽油、小麦、早籼稻期货等。大连商品买卖所上市买卖的主要种类有玉米、豆粕、黄大豆、豆油、棕榈油、线性低密度聚乙烯和聚氯乙烯期货。中国金融期货买卖所上市买卖的主要种类是沪深300股指期货。中国金融期货买卖所由郑州商品买卖所、大连商品买卖所、上海期货买卖所、上海证券买卖所和深圳证券买卖所共同发起设立的金融期货买卖所，于2006年9月8日在上海成立，注册资本为5亿元人民币。2.组织方式：郑州商品买卖所、大连商品买卖所、上海期货买卖所是会员制期货买卖所；中国金融期货买卖所是公司制。总经理、副总经理由中国证监会任免。3.会员管理第二

9、节 期货结算机构 主要掌握：期货结算机构的性质与职能、组织方式；期货结算制度；我国期货结算机构与期货结算制度。 一、性质与职能1.期货结算机构是担任买卖所期货买卖的一致结算、保证金管理和结算风险控制的机构。2.主要职能：1担保买卖履约。买卖双方并不发生直接关系，只和结算机构发生关系，结算机构成为一切合约卖方的买方和一切合约的买方的卖方。假设买卖者一方违约，结算机构将先替代其承当履约责任。2结算买卖盈亏3控制市场风险。当市场价钱不利变动导致亏损使会员保证金不能到达规定程度时，结算机构会向会员发出追加保证金的通知。会员收到通知后必需在下一买卖日规定时间内将保证金交齐，否那么结算机构有权对其持仓进展

10、强行平仓。二、组织方式普通可分为两种方式：1结算机构是某一买卖所的内部机构，仅为该买卖所提供结算效力。2结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货买卖所提供结算效力。目前，我国采取第一种方式。三、期货结算制度国际上，结算机构通常采用分级结算制度。第一个层次是由结算机构对结算会员进展结算；第二个层次是结算会员与非结算会员或者结算会员与结算会员所代理客户之间的解释；第三个层次是非结算会员对非结算会员所代理客户的结算。四、我国境内期货结算概略1.三家商品期货买卖所采用全员结算制度，即期货买卖所会员均具有与期货买卖所进展结算的资历。全员结算制度的期货买卖所对会员结算，会员对其受托的客户结算。2.中国

11、金融期货买卖所采用会员分级结算制度，即期货买卖所会员由结算会员和非结算会员组成。结算会员可以从事结算业务，具有与买卖所进展结算的资历；非结算会员不具有与期货买卖所进展结算的资历。期货买卖所对结算会员结算，结算会员对非结算会员结算，非结算会员对其受托客户结算。结算会员按照业务范围分为买卖结算会员、全面结算会员和特别结算会员。买卖结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务。全面结算会员既可以为其受托客户也可以为与其签署结算协议的买卖会员办理结算、交割业务。特别结算会员只能为与其签署结算协议的买卖会员办理结算、交割业务。非结算会员、即买卖会员，可以从事经纪或者自营业务，不具有与买卖所结算的资历。结算

12、会员经过交纳结算担保金实行风险共担。结算担保金是指由结算会员依买卖所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。结算担保金由结算会员以自有资金向期货买卖所交纳，属于结算会员一切，用于应对结算会员违约风险。结算担保金包括根底结算担保金和变动结算担保金。结算担保金该当以现金方式交纳。第三节 期货中介与效力机构 主要掌握：期货公司的职能、公司类型、机构设置；我国期货公司机构设置、法人治理构造与风险控制体系；引见经纪商、期货保证金存管银行、交割仓库等其他期货中介与效力机构的作用。一、期货公司1.定义：期货公司是代理客户进展期货买卖并收取买卖佣金的中介组织。属于非银行金融效力机构。2.职能：根据

13、客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户进展管理，控制客户买卖风险；为客户提供期货市场信息，进展期货买卖咨询，充任客户的买卖顾问等。3.机构设置及主要职责略4.我国对期货公司运营管理的特别要求1对期货公司业务虚行答应证制度。2期货公司要对营业部实行“四一致，即期货公司该当对营业部实行一致结算、一致风险管理、一致资金调拨、一致财务管理和会计核算。期货公司不得与他人合资、协作运营管理营业部、不得将营业部承包、租赁或者委托给他人运营管理。3期货公司法人治理构造建立的立足点和出发点是风险防备，风险控制体系成为公司法人治理构造的中心内容。4强调公司的独立性。5强化股东职权履行责任。6保证股东

14、的知情权。7建立独立董事制度。8设立首席风险官。9建立董事、监事、高级管理人员的资历准入制度。二、其他期货中介与效力机构一引见经济商IB二居间人三期货信息资讯机构四期货保证金存管银行五交割仓库第四节 期货买卖者主要掌握：期货买卖者的分类；国际期货市场的主要机构投资者。一、分类1.根据目的不同，分为套期保值者和投机者。商品期货的套期保值者通常是该商品的消费商、加工商、运营商或贸易商等，金融期货的套期保值者通常是金融市场的投资者、证券公司、银行、保险公司等金融机构或者进出口商等。2.按照自然人/法人划分，分为个人投资者和机构投资者。机构投资者涵盖消费者、加工贸易商、以及金融机构、养老基金、对冲基金

15、、投资基金等。3.按照买卖方法划分为多头买卖者和空头买卖者。二、对冲基金1.定义：1运用期货、期权等大量金融工具；2私募基金。2.特征：1投资者通常限于金融机构和富人。2期货和期权市场等衍生品市场实践上是对冲基金资产组合配置中的重要组成部分。3.对冲基金的组合基金。4.对冲基金与共同基金的区别。1对冲基金不需求在美国联邦投资法下注册，而共同基金那么遭到监管条约的限制。2共同基金投资组合中的资金不能投资期货等衍生品市场，对冲基金可投资期货等衍生品市场。三、商品投资基金1.定义：商品投资基金是指宽广投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并经过商品买卖顾问CTA进展期货和期权买卖，投资者承当风险并享用投资收益的一种集合投资方式。2.商品投资积极与共同基金的明显