2022年传统眼镜行业发展现状分析

1、2022年传统眼镜行业开展现状分析1、眼镜行业概况镜片经历水晶、玻璃、树脂等材料的演变。眼镜最早产 生于13世纪中叶的欧洲，当时的镜片大多以石英、水晶或较 为洁净的琥珀等天然介质为材料。很快玻璃的出现替代了天然 介质，但玻璃镜片仍有沉重、易碎等缺点。20世纪60-80年 代，从石油中的提取物制成的树脂材料取代了玻璃，成为现代 镜片最常用的材料。树脂镜片亦经历数次升级换代。最早的树脂镜片是美国 PPG公司研制的ADC （碳酸烯丙基二甘醇酯）材料，即CR- 39,但ADC镜片的折射率仅1.50。20世纪60-80年代，陆续 出现1.56折射率的DAP镜片、亚克力镜片、1.59折射率的 PC镜片材料

2、等。但在镜片折射率升高的同时，色散现象变得 严重，这也成为当时镜片材料开展的一大难题。经过多年探索, 20世纪80年代末期，三井化学成功研发出MR系列镜片材料, 兼备高折射率、高阿贝数、高抗冲击性等优异性能。图21镜片材料演变历程材质：玻璃 材质：DAP 材质：亚克力 材质：MR-7/10折射率：1. 52 折射率：1. 56 折射率：1. 60 折射率：1. 67 TOC o 1-5 h z 1940s1960s1980s1991i . i . i i.I I Ii1950s1970s19872000材质：ADC材质：PC材质：MR-8材质：MR-174折射率：1.50折射率：1. 59折射

3、率：1. 60折射率：1. 74资料来源：搜狐，兴业证券经济与金融研究院整理么柒 认是2、传统眼镜行业：步入低速增长成熟期国内近视屈光手术普及度低，眼镜依旧是近视患者首选。 屈光手术起源于上世纪80年代的美国，于1997年引入中国， 利用手术手段改变角膜前外表形态以矫正屈光不正。目前主流 的屈光不正手术治疗手段（如准分子激光手术、半飞秒手术、 全飞秒手术、晶体植入手术）基本可以满足各类近视患者的不 同需求。目前国内对近视手术的认知度低，通过手术改善屈光 不正的患者较少，主要系消费者对于屈光手术副作用以及平安 性存在较大担忧，因而多持观望态度。根据世卫组织数据， 2020年中国近视患者人数超过6

4、亿人，而屈光手术量仅为217 万例，渗透率缺乏1%。在国内尚未开展大规模屈光手术教育 背景下，眼镜仍然是中国近视患者的首选，屈光手术对眼镜需 求冲击较弱。中游镜片生产环节更易打造竞争壁垒。镜片行业产业链 主要由上游原材料、辅料及设备供应商，中游镜片生产商，下 游经销商和零售商组成，其中零售商包括连锁眼镜零售商、眼 镜零售门店、电商平台、民营眼科医院以及综合医院附属的配 镜中心等。从上游原材料供应端来看，作为当前市场主流的树 脂镜片，其基片的生产需要经过聚合以及固化两个关键步骤， 核心技术大多被日本、韩国、德国等国家所垄断，中国镜片生 产商进口依赖度较高，议价能力较弱。从中游镜片生产端来看, 镜

5、片生产过程涉及几何学、光学、有机化学、物理学、机械加 工等众多学科领域，生产环节众多、工艺复杂，对于生产商的 资金实力、技术实力要求较高，头部企业更易形成竞争壁垒。从下游产品销售端来看，连锁眼镜零售商和眼镜零售门店为主 要的销售渠道，高昂的店面租金以及专业验光师门槛制约着镜 片生产商向下游扩张。图24镜片行业产业链图谱上游上游原材料供应商Mitsui Chemicals SCHOTT设备供应商中游镜片生产企业ZEISSWANZIN万新鼠网片下游眼镜零售商信，算找LimCmiurs 。吴人才优该8双掩 峭 L0H。轮 J!NS ：民营眼科医院KODAK Lera综合医虎附属配镜中心Ley bol

6、dsatisloh 窗TOPCOR数据来源：艾瑞咨询，兴业证券经济与金融研究院整理中国眼镜行业市场规模庞大，目前已经进入成熟期。根 据Euromonitor的统计数据,销额口径方面，2014-2021年中 国眼镜行业市场规模由651亿元增长至900亿元，年化复合增 速为4.75%,行业已进入成熟期；销量口径方面，2021年中 国眼镜行业市场规模约9千万副，同比增长8.26%。眼镜行业集中度较低。从销额口径来看，2021年中国眼 镜行业CR6缺乏30%,国际品牌依视路、蔡司凭借高质高价 产品占据主导地位；从销量口径来看，2020年中国眼镜行业 CR4亦缺乏30%,行业集中度较低，明月以11%的市

7、占率排 名第一。生产端，眼镜行业集中度较为分散。中国未将眼镜产 品纳入医疗器械管制体系，行业准入门槛相对较低。国内镜片 生产企业数量众多但规模普遍较小，根据天眼查专业版数据， 我国有超5800家眼镜生产相关制造企业，多数生产商主要为 其他品牌商提供OEM/ODM服务，由此导致眼镜行业在生产 端较为分散，竞争激烈。图27 2021年中国眼镜行业CR6约23% （销售额口径）依视路蔡司明月 金可开云 豪雅其他数据来源：Euromonitor,兴业证券经济与金融研究窕施5.是眼镜更换频率显著提高。随着消费者对“眼镜片也具有保 质期的认知不断深入，眼镜使用周期缩短、更换频率显著提 高。根据明月镜片招股

8、说明书数据，中国眼镜片人均购买量稳 步增长，从2014年的7.75副/百人增加至2020年的9.89副/ 百人。从产品单价角度，镜片的功能性需求带动人均支出增长。 人均可支配收入的持续增长叠加人们对眼健康的越加重视，眼 镜消费从最初的视力矫正需求逐渐向防蓝光、低色散等功能性需求转变。镜片的功能性属性赋予其更高价值，由此带动中国 眼镜片人均支出额稳步增长。图31镜片核心需求为视力矫正和防蓝光等有害光消费者对眼镜的核心需求消费者对镜片的核心需求改善视力，让自己看的更清楚87.7% ：防止电解、手机、PAD等电子产品刺激展品S6.1%抵御或降电子设色产生的蓝光二萦勺垓等有害光的仿56.7%54.5%

9、44.7%防止阳光、萦外线剌激眼睛为实现搭瞄装或脸型.村托气质等美现需求322%近视艇，延艇前旗蚱近嫄蹦亚一_在长期办公、学习时，缓解视觉疲劳亘屈晅瀛:福后酢痛:而疵君硕?r -：-r -卜|透光顿，现伪酒晰度高44.0%38.3%30.0%治疗屈光M引起的斜视、头痛等疾痞18.1%多偏距淘出ft片，使中老年人砒老花颛察远近物体更方便M 154%便片颜色亮丽美双13.3%数据来源：艾瑞咨询，兴业证券经济与金融研究院整蜉啊廿3、青少年近视防控赛道：行业高速增长，未来大有可为 中国青少年儿童近视问题严峻。电子产品普及叠加繁重 的课业负担和网课教学增加，居家抗疫减少了户外活动和放松 眼睛的时间，致使

10、中国儿童青少年近视率偏高，且呈现低龄化 特征。根据卫健委数据，2020年中国儿童青少年总体近视率 高达52.7%,其中小学生35.6%、初中生71.1%、高中生 80.5%,青少年儿童视力问题十分严峻。政策利好有望推动近视防控市场开展。教育部在2018年 综合防控儿童青少年近视实施方案（征求意见稿）中明确界定了 2023年以及2030年青少年近视率的防控目标：2018-2023年，近视率每年下降0.5pct以上；截至2030年，6岁儿童近视率控制在3%左右，小学生近视率下降到38% 以下，初中生近视率下降到60%以下，高中生近视率下降到 70%以下。并将儿童青少年近视防控工作、总体近视率和体质

11、 健康状况纳入政府绩效考核指标。2022年5月，教育部印发全国儿童青少年近视防控试点县（市、区）经验做法推广清 单，梳理总结了 142个试点县（市、区）的经验做法，为各 地进一步推进儿童青少年近视防控工作提供参考借鉴。在国家 政策推动下，青少年近视防控市场将迎来重大开展机遇。由于高度近视更容易引起眼底疾病，而近视又是一种不 可逆的过程，因而对近视儿童进行干预，控制其近视度数进一 步增长显得更为重要。目前市面上主流的、有效性已得到临床 认可的三种近视防控手段为：0.01%低浓度阿托品：是常见的散瞳药，也是目前唯一 经循证医学验证能控制近视开展的药物，它能增厚脉络膜和巩 膜，抑制眼轴的增长。一般而

12、言，浓度越高的阿托品防控效果 越好，但副作用也越高、停用后反弹越严重。预计未来随着阿托品的获批流通上市，渗透率有望继续提升。阿托品可与0K 镜或离焦镜配合使用，防控效果好于单独使用其中一种手段。0K镜（角膜塑形镜）：一种不用手术进行物理矫治近视的方法，夜晚戴镜压平角膜进行塑形，第二天无需佩戴眼镜 即可恢复裸眼视力。0K镜属于第三类医疗器械，验配难度高 且只能在医疗渠道销售，叠加高昂的使用本钱，预计未来渗透 率大幅提升较难。离焦镜：镜片通过特殊处理的一种框架眼镜。目前行业内分成两种技术路线，一代产品使用周边离焦技术，防控率 较低（30%左右）；二代产品使用多点离焦技术，防控率显著 提升至60%左

13、右。一代产品由于生产门槛较低且无专利壁垒, 国内各大小品牌几乎都有相应的产品，零售价格从数百至上千 元不等，低端产品接近单光镜片售价，对消费者来说试错的综 合本钱较低，预计未来渗透率有望继续提升。表4三种主流近视防控手段比照资料来源：知乎，兴业证券经济与金融研究院整理防控产品适用年龄优点缺点价格带（元）更换周期0.01 %低浓 度阿托品4-18 岁使用方便； 价格友好畏光等副作用； 停用后度数会反弹； 院内制剂年均本钱约3600 元每日使用OK镜（角 膜塑形镜）8岁以上，600度以内防控效果好佩戴、护理繁琐；镜片易碎；接触式佩戴，有感染风险；8000元以 上1.5年价格友好；相比前两种防控手段

14、，框离焦镜4-18 岁佩戴方便；架眼镜的佩戴方式降低使800-5000 元0.5-1 年屈光度范围大；用过程中的便利性代表产品兴齐眼科阿托品 滴眼液爱尔眼科、CRT、 亨泰、露晰得、欧 几里得蔡司成长乐、依视 路星趣控、豪雅新 乐学、，里月轻松投近视防控镜片行业预计未来几年保持30-40%的增速。根 据国家统计局数据，2021年中国离焦镜的适龄青少年总人数 约为2.3亿人，按照50%的近视率估算，潜在消费人数高达1亿人，对应百亿级的市场规模（出厂端）。据我们测算，2021年离焦镜市场规模约22亿元（出厂端），渗透率缺乏4%（缺乏500万副），预计在2026年渗透率将达14%,对应的市场规模为8

15、4亿元。表5离焦镜行业规模测算资料来源：Wind,兴业证券经济与金融研究院整理20182019202020212022E2023E2024E2025E2026E总人口（亿人）14.0514.1014.1214.1314.1314.1314.1314.1314.13yoy0.33%0.14%0.03%0%0%0%0%0%5-19岁人口占比16.06%16.15%16.09%16.00%15.97%15.94%15.91%15.88%15.85%青少年人数（亿人）2.262.282.272.262.262.252.252.242.24青少年近视率53.60%50.20%52.70%53.60%52

16、.70%52.20%51.70%51.20%50.70%近视青少年人数（亿人）1.211.141.201.211.191.181.161.151.14离焦镜渗透率1%2%3%4.04%5.34%6.84%8.84%11.34%13.84%yoy1.00%1.00%1.04%1.30%1.50%2.00%2.50%2.50%离焦镜销量（百万副）1.212.293.594.906358.0510.2813.0315.72离焦镜出厂价（元/副）320.00340.00410.00500.00472.50491.40506.14521.33536.97yoy6.25%20.59%21.95%5.00%4.00%3.00%3.00%3.00%离焦、镜市场规模（亿元）3.877.7714.7324.5030.0239.5352.0267.9384.39yoy100.80%89.46%66.35%36.