流动性拐点已现市场还在纠结什 么

1、、月中旬后，银行间流动性呈现逐渐宽松的态势。随着市场对经济稳步复苏的预期形成恒定的预期，月末显示转好的工业企业利润以及 PMI 数据均未对债市收益率产生冲击，而月末时点央行投放 MLF 则较大程度的利好了银行间流动性；各主要种类利率债收益率均有较大程度下行，流动性或成为影响收益率的一大因素。展望 12 月，随着财政加力支出趋势的延续和央行操作的边际松弛化，预计 12 月月内短期流动性压力更多集中于特定时点，但中长期流动性的稀缺化可能仍会让存单利率维持相对高位，但这也将对债券配置价值产生一定支撑。虽然当前基本面仍然处于持续恢复的进程中，但明年信用投放若如预期减速或带来基本面的拐点，彼时债市收益率

2、将呈现下行；考虑到当前宽松的短端流动性环境和明年信用投放的拐点，我们认为提前布局利率债市场将为明年打下良好的基础。 短端流动性怎么看：年末宽松利率债供给：注意国债发行量变化月国债发行额预计为 5200 亿元左右，供给压力尚可。依据政府财政融资安排，2020年的普通国债净融资额约需 27800 亿元，抗疫特别国债融资 10000 亿元。从年初至 11 月末国债净融资额共有 34302.41 亿元，预计 12 月剩余的国债净融资规模为 3497.59 亿元，比去年同期上升 320 亿元，增幅相对有限。四季度的国债净融资规模通常占全年的比重较大，12 月往往是四季度净融资规模最高的月份，但今年由于

3、10 月和 11 月发行节奏加快，12 月国债供给压力有所缓解，已是下半年净融资规模最小的月份。考虑当月到期量（1714.4亿元），12 月的国债发行量在 5200 亿元左右。根据当前的 12 月国债发行时间安排，国债缴款日与缴准缴税日重叠度小，对资金面造成冲击可能有限。但值得注意的是，考虑到 12 月 2 日关键期限附息国债发行额度已经确定为 680 亿元，同时今年关键期限单期发行规模退量也仅在 6 月、7 月（受特别国债融资的影响）以及 10 月出现，12 月国债发行存在维持较高单期规模的可能（目前往期财政赤字仍有结余量，以最大量估计国债发行上限或在 7500 亿元左右）。图 1：国债净融

4、资节奏及其预测（含特别国债融资，亿元）2019年2020年6,0005,0004,0003,0002,0001,0000-1,000-2,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：Wind，图 2：财政融资往期存在结余（亿元）图 3：关键期限附息国债:平均发行额(亿)4000035000300002500020000150001000050000债券市场托管余额:国债:环比增加中央财政赤字201620172018201920209008007006005004003002001001月8日2月5日2月19日3月11日4月1日4月15日5月13日5月27日6月10日7

5、月1日7月15日8月12日9月2日9月16日10月21日11月4日11月18日0资料来源：Wind，资料来源：Wind，12 月地方政府债券发行量预计约 1500-2000 亿元，地方债供给压力不大。根据财政部公布的数据，2020 年 1-10 月地方政府新增一般债累计发行 9479 亿元，地方政府新增专项债累计发行 35466 亿元；1-10 月再融资专项债累计发行 4340 亿元，再融资一般债累计发行 11934 亿元。依照 2020 年已下达新增地方政府债务限额，截至 10 月末，地方政府新增一般债几乎已完成全年发行计划（新增 9800 亿元），地方政府新增专项债 35500亿元的额度也

6、已基本发行完毕。另外，11 月 11 日财政部下达新增专项债额度 2000 亿元，从目前Wind 公告的 12 月地方债发行看，地方债发行尚未提速。我们预计新下达的 2000亿地方债额度或许不会在 12 月单月内发行完毕。根据 Wind 统计 11 月内地方政府债券净融资额共计-2479 亿元，考虑 12 月的到期量（652 亿元）以及新增地方债额度，初步预计 12 月地方政府债券发行量在 1500-2000 亿元左右波动，属于全年中压力较小的月份。由于 12 月地方政府债券发行量的波动主要取决于再融资债券发行量的变化，地方债发行计划值得关注。图 4：地方政府专项债发行节奏预测（亿元）新增债券

7、再融资债券140001200010000800060004000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月(E)12月(E)资料来源：Wind，12 月政金债净融资额预计为 1500 亿元左右，供给压力适中。受疫情冲击以及央行PSL 贷款投放少的作用，今年政策银行债净融资需求远高于往年。8 月以来，随着经济逐渐恢复正常，政策性银行支持复工复产和扶贫抒困的任务量有所减轻，净融资需求开始逐渐趋于往年正常水平并逐渐稳定。从近 3 年来看，8-12 月政金债融资节奏变化不大，预计12 月政金债供给压力与前 4 个月相当。如果从目前估计的政金债发行计划进行估算，12月政金债发行量或在

8、1500 亿元左右，净融资额或在 1100 亿元左右。财政收支节奏：压力变助力12 月财政支出节奏预计较快，缓和银行间流动性。从最近三年的财政支出的季节性规律来看，12 月通常是年内公共财政支出高点，兼具季末与年末两个集中支出时点特征，预期 12 月的财政支出将达年内最高水平。今年的财政支出节奏相对偏慢，受疫情影响公共财政支出进度较往年有较大差距（今年财政支出剩余额度远大于往年，该值在 2018 年为4.65 万亿，2019 年为 5.66 万亿，而今年四季度为 7.76 万亿），从我们的测算看若要完成年度支出预算四季度公共财政支出增速要接近 20%，这是一个较难完成的任务。而这同样意味着如果

9、预算支出计划如期完成，四季度的财政资金投放将会缓和银行间流动性。10月财政支出同比增速攀升至 19%，12 月财政收支或将维持积极。如果全年财政支出与预算一致，以往期比例估算，12 月可以释放的财政资金总量约为 35000-37000 亿元。图 5：财政支出节奏预测（亿元）2017年2018年2019年2020年40000350003000025000200001500010000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月(E) 12月(E)资料来源：Wind，（含预测）图 6：公共财政支出/全国公共财政支出预算（%）图 7：全国政府性基金支出/全国政府性基金支出预算数（%）

10、20182019202020182019202012010080604020001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 121201008060402000203040506070809101112资料来源：Wind，资料来源：Wind，预计 12 月财政收入压力较小。从财政收入的季节性特征来看，12 月的财政收入在全年处于相对较低的位置。由于财政收入增速与企业营业收入增速的相关性较强，可以根据工业企业利润收入增速进行大致估计。如果我们假定经济复苏稳步推进，工业企业利润增速呈现线性复苏的话，大致可以预计 12 月财政收入大约在 12000 亿元左右，基本持平年内低点。图

11、 8：税收收入预测（亿元）图 9：工业企业收入与财政收入增速（%）2500020000150001000050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月(E)12月(E)02017年2018年2019年2020年403020100-10-20公共财政收入:累计同比工业企业:营业收入:累计同比工业企业:主营业务收入:累计同比 资料来源：Wind，（预测）资料来源：Wind，12 月财政“压力变助力”，但中长端资金面或仍显紧张。12 月有可能同时迎来财政支出的高点和财政收入的低点，利率债供给压力也不大，银行间流动性有望受益于财政投放。同时我们预计沉淀性财政资金也会减少：观察财政存款变动和

12、财政收支差额的关系，由于今年年内财政收支流量极大增加，过路性资金以及相对偏慢的财政投放节奏导致部分财政支出小月内国库库款淤积；但从 8、9 月开始，随着财政支出的不断提速，近期财政资金的滞留有所减少，两者步调回归一致。但我们仍然需要注意中长端资金价格的变动，由于财政资金往往在月内中下旬支出，其形成的存款也多以短期存款为主（从 M1、M2 变化与政府存款的关系来看，政府存款支出月往往形成较多的活期存款），故而对商业银行负债端稳定性的利好其实相对有限。财政“助力”或利好短端资金面宽松，但中长端资金面或仍显紧张。图 10：新增财政存款与财政收支差额（亿元）图 11：财政存款释放往往令存款活期化（亿元

13、，1）新增财政存款财政收支差额 政府存款:环比增加M1:环比/M2-M1:环比(右轴)150001000050000-5000-10000-15000-20000-250001500014101000012500086040-50002-10000-2-4-15000-6 资料来源：Wind，资料来源：Wind，货币政策投放：关注 MLF 操作总量关注年末取现与年末考核扰动。从 M0 的季节性变化规律来看，每年年末时点现金需求较大，从 2015 年至 2019 年，12 月的 M0 环比增加规模分别为 2888、3400、2022、 2645、3216 亿元。预计在 12 月中下旬，现金需求的

14、上升可能对银行间资金面造成影响；2000-3000 亿元的取现需求叠加跨年考核压力或带来扰动。年末考核所需留存的流动性难以直接估计，但随着 10 月末超储率逼近 1.1%的低位，今年年末银行超储率能否达到 2%以上仍需观察；考虑到今年银行体系扩表速度的增加，央行大概率将在年末考核时点出手呵护资金面。图 12：M0:环比增加（亿元）图 13：超储率估计（亿元，%）2017201820192020超储总量超储率(右轴)20000150001000050000-5000-10000-1500001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 124500040000350003000

15、025000200001500010000500003.002.502.001.501.000.500.00资料来源：Wind，资料来源：Wind，（预测）12 月公开市场操作到期规模偏大，预计央行操作呈中性。截止 11 月 30 日，12 月公开市场共有 11900 亿元资金到期，其中逆回购到期 5400 亿元，12 月 6 日和 12 月 16 日分别有 3000 亿元 MLF 到期，国库现金定存到期 500 亿元，到期规模略大于前五个月。考虑到 12 月财政资金可能会加快释放，银行间流动性在短端总体处于相对充裕的状态，同时央行在 11 月 30 日意外多操作 MLF，预计 12 月月内央

16、行主动操作力度大概率维持中性，流动性投放以呵护为主，降准的概率有所降低。我们预计 MLF 超额续作将是银行间中长期流动性的主要来源，MLF 的续作额度将较大程度上影响 1 年期 NCD 价格走势。但从 11月 30 日央行意外操作 MLF 后的 NCD 价格走势看，2000 亿元 1 年期资金投放也并未使存单价格持续下行；12 月 1 日存单以及招标利率即有反弹，预计 MLF 续作量将是重要观察点。预计长短端资金利率或有分化，存单价格将受跨年时点影响。目前存单价格持续维持高位，在 11 月 30 日央行操作 MLF 前一年期 AAA 评级国股大行存单价格已经达到了约 3.4%的高位。从宏观货币

17、结构的变化来看，NCD 价格持续上行是商业银行资产负债久期无法匹配的反映：如果我们观察 M1/M2 结构的变化与国股大行存单价格的变化，可以发现货币结构的变化可以提示我们存单价格变化的方向。在假定银行资产端久期不变的情况下，定期存款比例的降低将增大银行 1 年期存单的募资需求；同时考虑到今年商业银行资产端久期拉长和货币政策基调正常化进程，银行负债端压力可能维持较高水平。但是由于临近跨年时点，3 个月以及 1 年期存单的融资需求将逐渐被 1 个月期存单代替，预计 12 月中长端资金价格将维持相对高位，中期资金（1、3 个月）价格或有上行压力。图 14：公开市场操作到期情况（站在上月末时点，亿元）

18、逆回购到期MLF到期国库现金定存到期0-2000-4000-6000-8000-10000-12000-14000-160004月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：Wind， 市场策略：“明年信用拐点”增加债市配置价值预计长短端资金利率或有分化，存单价格将支撑利率债配置价值。目前存单价格持续维持高位，在 11 月 30 日央行操作 MLF 前一年期 AAA 评级国股大行存单价格已经达到了约 3.4%的高位。从宏观货币结构的变化来看，NCD 价格持续上行是商业银行资产负债久期无法匹配的反映：如果我们观察 M1/M2 结构的变化与国股大行存单价格的变化，可以发现货币结构的变化可以提示

19、我们存单价格变化的方向。在假定银行资产端久期不变的情况下，定期存款比例的降低将增大银行 1 年期存单的募资需求；同时考虑到今年商业银行资产端久期拉长和货币政策基调正常化进程，银行负债端压力可能维持较高水平。但是由于临近跨年时点，3 个月以及 1 年期存单的融资需求将逐渐被 1 个月期存单代替，预计 12月中长端资金价格维持相对高位，中期资金（1、3 个月）价格或有上行压力。虽然当前“债券-存单”利差仍处相对低位，但年内存单价格的相对高位仍在一定程度上保证了利率债的配置价值。图 15：M1/M2 与高评级存单到期收益率走势（1，%）M1/M2NCD到期收益率(AAA+):1年(右轴)0.3360

20、.320.3150.340.290.2830.2720.260.2512013201420152016201720182019资料来源：Wind，从利率债剩余供给额度看，12 月国债地方债供给压力不大，但仍需警惕国债发行高增的出现。从财政收支节奏视角看，12 月我们将迎来财政支出的高点与财政收入的低点，财政支出“赶进度”将带来流动性增量。从货币政策投放的视角看，在意外投放 MLF 后央行操作或更加偏向于短期呵护；同时银行资产负债久期仍然存在错配，跨年时点的逐渐到来或使得短中长期资金价格有所分化。从目前 10 年期国债收益率与 DR001、DR007 利差来看，目前的“债券-资金”利差水平已经达

21、到历史最高值；结合同业存单利率或仍将维持高位，利率债配置价值正在凸显。“短端宽松+明年信用拐点”增加债市配置价值。虽然当前基本面仍然处于持续恢复的进程中，但明年若信用投放如预期减速或带来基本面的拐点，彼时债市收益率将呈现下行；考虑到当前宽松的短端流动性环境，我们认为提前布局利率债市场将为明年打下良好的基础。图 16：10 年期国债收益率与 DR001、DR007 利差百分位数（%）10年国债收益率-DR00110年国债收益率-DR00710.90.80.70.60.50.40.30.20.102020/7/12020/8/12020/9/12020/10/12020/11/12020/12/1

22、资料来源：Wind， 资金面市场回顾2020 年 12 月 1 日，银存间质押式回购加权利率全面下行，隔夜、7 天、14 天、21天和 1 个月分别变动了-31.32bps、-54.62bps、-44.6bps、-83.18bps 和-23.91bps 至 0.76%、 1.76%、1.97%、1.97%和 2.26%。国债到期收益率全面上行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动 1.47bps、0.94bp、2.07bps、2.25bps 至 2.85%、3.01%、3.09%、3.27%。上证综指上涨 1.77%至 3451.94，深证成指上涨 1.90%至 13930.37，创业板指

23、上涨 2.53%至 2698.44。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020 年 12 月 1 日中国人民银行以利率招标方式开展了 200 亿元逆回购操作。当日有 700 亿元逆回购到期，实现流动性净回笼500 亿元。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 10 月对比 2016 年 12 月 M0累计增加 12732.56 亿元，外汇占款累计下降 7847.77 亿元、财政存款累计增加 21277.9

24、5亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 17：2018 年 12 月 1 日至 2020 年 12 月 1 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，图 18：2017 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 1 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，图 19：2020 年 12 月 1 日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比资料来源：Wind， 可转债市场回顾及观点可转债市场回顾12 月 1 日转债市场，中证转债指数收于 371.03 点

25、，日上升 0.72%，等权可转债指数收于 1,543.83 点，日上升 1.26%，可转债预案指数收于 1,241.39 点，日上升 1.57%；平均平价为 112.98 元，日上升 1.12%，平均转债价格为 131.93 元，日上升 0.49%。318 支上市交易可转债（辉丰转债除外），除大禹转债、胜达转债、航信转债、本钢转债和岱勒转债横盘外，223 支上涨，90 支下跌。其中洁美转债（14.21%）、小康转债（11.28%）和上机转债（11.18%）领涨，宏辉转债（-7.88%）、汽模转 2（-7.56%）和今飞转债（-4.70%）领跌。315 支可转债正股（*ST 辉丰除外），除斯莱克

26、、龙大肉食、起步股份、盛屯矿业、正裕工业、杭电股份和内蒙华电横盘外，256 支上涨，52 支下跌。其中小康股份（10.00%）、 上机数控（10.00%）和骆驼股份（9.99%）领涨，永鼎股份（-9.94%）、今飞凯达（-8.93%）和澳洋顺昌（-4.76%）领跌。可转债市场周观点权益市场上周周期板块遭遇较大的波动，顺周期板块内部出现了明显的分化，金融板块则取得一定的超额收益。这一特征也直接映射到了转债市场。我们在近期的周报中已经多次重申当前市场考验的是方向的选择与信心，市场仍旧可以提供不错的收益机会，但在策略层面则需要做出积极的应对。转债标的平均价格偏高的事实可能会阻碍投资者参与市场的决心，

27、但是价格向来不成为获取收益的绊脚石，方向与节奏更为重要。本周我们重点推荐周期+银行转债的对冲策略。从逻辑上我们仍旧在顺周期低估值板块去寻找机会，但是顺周期内生结构的分化不容忽视。部分周期标的的正股估值已经明显攀升，经历过一个多季度的修复后，虽然向上的趋势不变但是波动增加已成常态，从商品价格可以看到无论是原油还是基本金属近期的波动正在放大，结合股票估值的影响其波动更甚一筹。因此我们认为在继续配置周期方向的同时需要在结构上增加一定的稳定器。从转债角度而言，这个稳定器可以用无论是正股还是转债价格都相对合理的银行转债来承担。在此之外，部分银行正股也具有不俗的波动率，若在一个合适的价格参与转债，期权价值

28、的兑现也可能成为超额收益的重要来源。我们再次重申近期一直强调的主线方向。一是顺周期低估值板块的价格修复，PPI 的回升预计会带来顺周期板块盈利的明显回暖，从趋势的角度看这一轮 PPI 的修复具有一定的持续性，当前仅至中场附近。同时顺周期板块还包括经济复苏带来的金融、可选消费等板块的修复，诸如银行、汽车、家电等板块，节奏上预计先内后外；二是政策视角，重点关注“十四五”主题催化下的主线，安全领域、科技领域以及绿色能源为主要关注的方向，抓住具有成长逻辑的标的。高弹性组合建议重点关注赣锋（雅化）转债、巨星转债、上机转债、紫金转债、火炬转债、光大转债、福莱转债、欧派转债、中矿转债、永兴转债。稳健弹性组合

29、建议关注安 20 转债、广汽转债、盛屯转债、瀚蓝转债、桐 20 转债、太阳转债、鹏辉转债、文灿转债、淮矿转债、紫银转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 1：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数3,451.941.773852.51-15.24399001.SZ深证成指13,930.371.904796.64-3.33399300.SZ沪深 3005,067.102.15399005.SZ中小板指9,195.281.69399006.SZ创业板指2,698.442.53

30、000016.SH上证 503,554.012.44资料来源：Wind，表 2：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）非银行金融3.25有色金属0.31银行2.84商贸零售0.38传媒2.77房地产0.49机械2.41石油石化0.55医药2.39消费者服务0.67资料来源：Wind，表 3：概念板块涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）连板6.40调味品-0.74炒股软件4.18华为鲲鹏-0.37新能源整车3.86无人驾驶-0.31Micro LED3.82数字中国-0.24打板3.62陆股通清仓-0.13资料来源：Wind， 转

31、债市场表 4：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数371.030.72等权可转债指数1,543.831.26可转债预案指数1,241.391.57平均平价112.981.12平均转债价格131.930.49名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110031.SH航信转债107.630.000.50110033.SH国贸转债113.33-0.210.87110034.SH九州转债113.500.271.07110038.SH济川转债110.140.440.54110041.SH蒙电转债113.400.091.13110043.SH无锡转债120.771.6212.14110044

32、.SH广电转债250.100.4523.31110045.SH海澜转债97.69-0.012.83113008.SH电气转债109.020.788.10113009.SH广汽转债119.900.183.23113011.SH光大转债128.471.1629.86113012.SH骆驼转债112.142.7546.21113013.SH国君转债123.790.9211.11113014.SH林洋转债111.47-1.045.24113016.SH小康转债134.8211.28420.18113017.SH吉视转债97.61-0.012.55113502.SH嘉澳转债104.830.080.241

33、13504.SH艾华转债131.02-0.020.39113505.SH杭电转债105.640.100.25113508.SH新凤转债109.05-0.270.22113509.SH新泉转债216.97-0.2113.77113516.SH苏农转债114.602.6015.22123002.SZ国祯转债120.670.730.70123004.SZ铁汉转债103.520.563.76资料来源：Wind，表 5：可转债个券名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123007.SZ道氏转债112.70-0.091.36123010.SZ博世转债113.40-0.070.82123011.SZ

34、德尔转债104.830.050.61123012.SZ万顺转债134.100.077.33123013.SZ横河转债336.63-0.387.68123014.SZ凯发转债135.210.753.82123015.SZ蓝盾转债242.890.7873.19127003.SZ海印转债109.10-0.190.39127004.SZ模塑转债180.940.9363.15127005.SZ长证转债134.491.1420.57127006.SZ敖东转债109.240.422.06127007.SZ湖广转债106.400.321.07128010.SZ顺昌转债116.48-1.3710.7912801

35、2.SZ辉丰转债100.690.000.00128013.SZ洪涛转债108.150.180.43128014.SZ永东转债105.800.660.52128015.SZ久其转债100.150.030.30128017.SZ金禾转债151.003.642.86128018.SZ时达转债106.530.080.38128019.SZ久立转 2130.00-0.536.07128021.SZ兄弟转债122.580.220.58128022.SZ众信转债112.50-0.582.27128023.SZ亚太转债97.82-0.011.13128025.SZ特一转债108.170.390.3412802

36、6.SZ众兴转债105.000.220.26128028.SZ赣锋转债187.230.3835.84128029.SZ太阳转债180.002.975.12128030.SZ天康转债176.00-0.345.61128032.SZ双环转债104.290.370.21128033.SZ迪龙转债101.36-0.070.33128034.SZ江银转债113.101.625.47128035.SZ大族转债111.750.240.31128036.SZ金农转债136.90-0.8012.66128037.SZ岩土转债98.030.030.26128039.SZ三力转债118.900.301.851280

37、40.SZ华通转债120.66-0.450.70128041.SZ盛路转债215.200.568.35128042.SZ凯中转债109.82-0.030.55128044.SZ岭南转债100.06-0.200.29128046.SZ利尔转债134.491.501.08113520.SH百合转债243.891.2614.30128048.SZ张行转债126.900.3615.40113519.SH长久转债105.80-0.330.27110047.SH山鹰转债114.550.172.55128049.SZ华源转债112.380.320.11名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）12301

38、7.SZ寒锐转债132.980.092.78127008.SZ特发转债244.00-0.334.14128050.SZ钧达转债129.362.5133.95110048.SH福能转债115.50-0.041.71113524.SH奇精转债107.46-0.681.54128051.SZ光华转债115.00-0.060.48113525.SH台华转债109.690.300.74128052.SZ凯龙转债256.17-0.903.33123018.SZ溢利转债236.000.011.12113526.SH联泰转债140.720.380.36113527.SH维格转债90.970.070.68128

39、053.SZ尚荣转债141.000.864.21113021.SH中信转债107.780.549.18113528.SH长城转债106.26-0.130.27128056.SZ今飞转债142.00-4.70223.66110051.SH中天转债121.700.521.01110052.SH贵广转债105.290.510.53128057.SZ博彦转债120.551.922.12110053.SH苏银转债112.500.9825.65127011.SZ中鼎转 2129.571.713.54110055.SH伊力转债139.791.4125.33123022.SZ长信转债163.311.514.9

40、2110056.SH亨通转债111.090.621.41123023.SZ迪森转债106.600.561.61123024.SZ岱勒转债108.970.001.74113530.SH大丰转债103.440.020.24123025.SZ精测转债120.600.850.44113532.SH海环转债105.400.290.04128063.SZ未来转债108.680.140.16128062.SZ亚药转债72.18-0.270.94113024.SH核建转债105.01-0.040.70127012.SZ招路转债106.230.121.73110057.SH现代转债114.160.380.891

41、13534.SH鼎胜转债109.210.170.26113025.SH明泰转债126.40-0.061.90128064.SZ司尔转债113.84-0.130.52113026.SH核能转债103.570.333.78110058.SH永鼎转债107.07-1.3112.92128065.SZ雅化转债181.82-1.5919.04128066.SZ亚泰转债113.750.390.26127013.SZ创维转债106.840.200.42113535.SH大业转债101.550.060.11113536.SH三星转债124.160.530.29123026.SZ中环转债133.004.0697

42、.76123027.SZ蓝晓转债173.20-1.0311.08名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113537.SH文灿转债167.061.379.27113027.SH华钰转债119.400.020.90128069.SZ华森转债107.78-0.020.70123028.SZ清水转债111.25-0.051.09128070.SZ智能转债125.80-1.8616.95113541.SH荣晟转债119.37-0.130.27113542.SH好客转债120.990.150.33113543.SH欧派转债182.000.993.47123029.SZ英科转债1242.00-1.1

43、137.13128073.SZ哈尔转债119.25-1.0411.49123030.SZ九洲转债155.500.457.19128071.SZ合兴转债120.100.301.87128072.SZ翔鹭转债105.19-0.140.29123031.SZ晶瑞转债244.10-0.1310.34128074.SZ游族转债120.062.8610.21128075.SZ远东转债133.101.123.45113545.SH金能转债148.021.6212.61128076.SZ金轮转债107.240.090.98128078.SZ太极转债134.002.891.71110059.SH浦发转债102.

44、630.4634.83113546.SH迪贝转债109.170.140.35127014.SZ北方转债112.301.911.29128079.SZ英联转债128.67-0.483.80113548.SH石英转债142.09-0.344.04123033.SZ金力转债120.600.413.45110060.SH天路转债122.020.500.27123034.SZ通光转债190.70-0.598.81110061.SH川投转债121.61-0.091.82123035.SZ利德转债125.801.491.63113549.SH白电转债111.330.360.23113550.SH常汽转债16

45、0.291.602.71128081.SZ海亮转债107.200.191.13110062.SH烽火转债119.90-0.081.56128083.SZ新北转债108.100.090.24110063.SH鹰 19 转债115.100.291.20128082.SZ华锋转债116.500.164.90113029.SH明阳转债143.104.4419.45113553.SH金牌转债129.992.8045.61128085.SZ鸿达转债110.920.342.28113556.SH至纯转债133.170.763.42123036.SZ先导转债165.092.8617.32113557.SH森特

46、转债109.75-0.010.24113559.SH永创转债117.990.380.91110065.SH淮矿转债127.950.204.91113555.SH振德转债402.240.704.59名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110064.SH建工转债105.110.101.17128087.SZ孚日转债101.240.040.39128091.SZ新天转债133.800.614.71113030.SH东风转债110.230.070.09128093.SZ百川转债112.68-0.200.62123038.SZ联得转债133.801.6767.20123039.SZ开润转债11

47、6.500.650.48128090.SZ汽模转 2159.00-7.56211.17127015.SZ希望转债132.460.996.49113562.SH璞泰转债122.00-0.951.24113561.SH正裕转债126.950.131.33123042.SZ银河转债155.200.9194.24128094.SZ星帅转债113.91-0.021.39113563.SH柳药转债118.38-0.180.74128095.SZ恩捷转债147.990.205.72113565.SH宏辉转债127.76-7.88161.64113564.SH天目转债129.910.540.36128096.

48、SZ奥瑞转债129.70-0.232.80128097.SZ奥佳转债136.901.930.90113032.SH桐 20 转债140.660.0130.40123043.SZ正元转债146.91-2.3228.90113566.SH翔港转债111.940.270.32110066.SH盛屯转债136.500.694.32113568.SH新春转债111.890.190.41113567.SH君禾转债116.09-0.040.14113569.SH科达转债100.760.130.31113570.SH百达转债109.070.170.45128100.SZ搜特转债101.68-0.070.221

49、10067.SH华安转债123.492.956.58113572.SH三祥转债123.31-0.640.89123044.SZ红相转债139.90-0.075.25123045.SZ雷迪转债128.73-2.1119.42128101.SZ联创转债113.690.610.29110068.SH龙净转债113.710.451.28128102.SZ海大转债166.302.544.49123046.SZ天铁转债143.002.515.47123047.SZ久吾转债127.000.252.21128103.SZ同德转债153.30-0.4542.77113033.SH利群转债109.600.320.

50、66113574.SH华体转债106.450.070.56128104.SZ裕同转债117.444.7664.85113575.SH东时转债141.990.701.32113034.SH滨化转债124.210.340.64113576.SH起步转债116.97-0.262.26110069.SH瀚蓝转债131.351.480.93名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128106.SZ华统转债128.83-0.522.74123048.SZ应急转债137.501.8734.90123049.SZ维尔转债119.010.971.21128105.SZ长集转债115.210.181.411

51、27016.SZ鲁泰转债106.400.190.33113577.SH春秋转债121.970.610.53110070.SH凌钢转债104.95-0.050.76123050.SZ聚飞转债127.992.434.21113578.SH全筑转债113.780.130.27113581.SH龙蟠转债300.520.4315.16113580.SH康隆转债166.54-2.8218.13113573.SH纵横转债104.400.424.78113579.SH健友转债117.17-0.290.44128107.SZ交科转债115.78-0.192.13113035.SH福莱转债248.363.5062

52、.38128108.SZ蓝帆转债118.200.4316.37113583.SH益丰转债140.72-0.233.03128109.SZ楚江转债126.790.792.86113582.SH火炬转债205.506.2244.34113584.SH家悦转债109.610.968.82123051.SZ今天转债124.390.592.58123053.SZ宝通转债118.201.731.32127017.SZ万青转债126.750.031.32123052.SZ飞鹿转债138.890.478.59123054.SZ思特转债113.250.270.55128111.SZ中矿转债140.002.941

53、1.44113585.SH寿仙转债154.89-0.100.52113586.SH上机转债272.2911.18137.57128110.SZ永兴转债168.502.1218.46123055.SZ晨光转债134.881.519.16128112.SZ歌尔转 2161.100.1946.24113588.SH润达转债116.000.090.08113587.SH泛微转债144.173.739.54128114.SZ正邦转债120.70-0.6710.02128113.SZ比音转债122.680.070.24128115.SZ巨星转债224.202.8419.69113589.SH天创转债95.

54、590.230.28128117.SZ道恩转债105.800.460.72113591.SH胜达转债101.600.000.39123056.SZ雪榕转债123.000.651.15128116.SZ瑞达转债110.860.781.65123057.SZ美联转债124.50-1.1151.52113590.SH海容转债145.22-0.222.17110071.SH湖盐转债109.02-0.090.26113592.SH安 20 转债140.581.315.68名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）127018.SZ本钢转债84.610.003.84128118.SZ瀛通转债109.2

55、50.850.26113036.SH宁建转债106.970.390.17128119.SZ龙大转债136.40-1.165.82128121.SZ宏川转债128.191.042.08123058.SZ欣旺转债142.00-0.560.83127019.SZ国城转债90.12-0.211.43113593.SH沪工转债129.823.3026.14123059.SZ银信转债118.502.161.73127020.SZ中金转债117.600.115.39123060.SZ苏试转债121.300.250.30123062.SZ三超转债135.570.069.70128120.SZ联诚转债109.3

56、0-0.110.42128122.SZ兴森转债109.600.150.17113037.SH紫银转债112.243.3160.01123061.SZ航新转债146.080.05106.51113595.SH花王转债109.090.111.79128123.SZ国光转债113.35-0.050.08123063.SZ大禹转债119.200.001.28128124.SZ科华转债108.020.020.62110073.SH国投转债121.561.5216.42113596.SH城地转债105.00-0.321.29128125.SZ华阳转债112.401.811.67113597.SH佳力转债1

57、08.930.400.20113598.SH法兰转债123.96-0.230.48113594.SH淳中转债112.300.360.27127021.SZ特发转 2112.000.270.26113599.SH嘉友转债112.200.270.30113038.SH隆 20 转债148.662.4417.15128126.SZ赣锋转 2141.000.951.08128127.SZ文科转债108.500.091.84113600.SH新星转债106.310.020.13110072.SH广汇转债106.400.431.65113601.SH塞力转债110.801.642.67128128.SZ齐

58、翔转 2113.40-0.357.93113039.SH嘉泽转债104.780.270.71128129.SZ青农转债112.501.9232.56128130.SZ景兴转债117.61-0.251.21110074.SH精达转债112.360.890.33113602.SH景 20 转债120.001.420.70123064.SZ万孚转债110.460.421.78123065.SZ宝莱转债125.610.2541.88128131.SZ崇达转 2113.300.800.65123066.SZ赛意转债119.90-0.160.75123067.SZ斯莱转债111.21-0.171.12名称

59、简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128132.SZ交建转债99.000.010.67128133.SZ奇正转债107.630.122.50113603.SH东缆转债117.661.661.44128134.SZ鸿路转债114.000.351.88110075.SH南航转债127.821.3112.64123068.SZ弘信转债116.590.420.81123069.SZ金诺转债107.420.531.64123070.SZ鹏辉转债126.781.4634.90123072.SZ乐歌转债156.102.4966.45113605.SH大参转债124.64-0.305.21113040

60、.SH星宇转债135.500.105.46127022.SZ恒逸转债131.50-0.297.94123073.SZ同和转债105.000.291.99123074.SZ隆利转债110.290.695.51113604.SH多伦转债119.54-0.083.75128135.SZ洽洽转债119.900.642.78127023.SZ华菱转 2116.400.108.32113606.SH荣泰转债116.541.761.88123075.SZ贝斯转债118.202.348.57110076.SH华海转债119.400.8411.71123071.SZ天能转债106.660.577.5211304