英国授权基金法规指南

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2、DOCPROPERTY CLASSIFICATION * MERGEFORMAT UNCLASSIFIED DOCPROPERTY PRIVACY * MERGEFORMAT DOCPROPERTY CLASSIFICATION * MERGEFORMAT UNCLASSIFIED FILENAME p * MERGEFORMAT S:UKTIProtect8 Financial ServicesAsset ManagementIMA GuideChineseVersionFinal with logo.doc DOCPROPERTY PRIVACY * MERGEFORMAT 投资管理协会

3、Investment Management Association IMA 授权基金： 法规指南2021年3月引见 本指南旨在为思索投资英国授权基金和希望更详细的了解英国对授权基金的监管规定的投资者提供信息。与不受监管的基金工程不同，英国授权基金遭到全面监管规定的规范，而本指南提供了一个有关监管规定的引见。 授权基金受英国金融效力业监管局FSA监管，必需遵守英国金融效力业监管局集体投资方案法规汇编Collective Investment Schemes Sourcebook的有关规定，内容包括运营义务和责任，投资和借贷权以及投资者关系等。 此外，金融效力业监管局手册包括11条关键业务原那么，

4、其中一条要求授权基金管理人适当思索到其客户的利益，公平对待他们。为了强化这一原那么，金融效力业监管局已发行大量的“公平对待客户Treating Customers FairlyTCF的文件，其中包括针对基金管理人的详细指南。金融效力业监管局要求一切基金管理人必需可以证明他们一直如一地为投资者提供公平的投资结果，高级管理层经过建立贯穿业务的企业文化以确保基金管理人及其各级员工都在按照公平对待客户的规定来提供投资结果。 授权基金使个人投资者可以投资多样化的证券和其他资产组合。投资者的投资资金被集中起来并由专业的投资经理人代为投资。 英国对于授权基金的治理构造是以基金管理人与托管人责任分别为根底上的

5、。这种责任分别是授权基金提供投资者维护的最根本要素。托管人有责任监视基金管理人在关键领域的行为并有责任维护该授权基金的资产。这一点在接下来第二部分section 2将会有进一步解释见下。本指南分为四部分第一部分 总结市场上各种类型授权基金的构造；第二部分 解释英国基金的治理构造第三部分 对英国基金的运作提供了进一步信息第四部分 描画关于英国在基金方面的税收政策 我们建议授权基金管理人利用本指南，加之有关基金和基金管理公司的详细信息，来协助 潜在的投资者了解情况，或者将本指南中的相关部分援用到他们本人的文献资料当中。术语解释 ACD已授权开放式投资基金OEIC的授权公司董事 AMC基金管理年费A

6、UT授权的单位信托，即契约型基金CIS集体投资方案，共同基金COBS英国金融效力业监管局的商业行为法规汇编COLL集体投资方案法规汇编DATA托管人及受托人协会Depositary除非另有解释阐明，该术语是表示已授权开放式投资基金OEIC的托管人和授权的单位信托即契约型基金AUT受托人Trustee的一个通用说法FAIF另类投资基金的集成基金Feeder UCITS 一个UCITS联接基金，其资产的至少85%投资于一个单一主UCITS的份额中FOS 金融监察专员效力局FSAFSA 英国金融效力业监管局， 英国金融效力业监管局，英国金融效力业的监管机构FSCS 金融效力赔偿方案FSMA 金融效力

7、与市场法令2000ICVC 拥有可变资本的投资公司，也被称为OEIC已授权开放式投资基金公司，即公司型基金KIID 主要投资资讯文件ManagerManager除非另有解释阐明，该术语是表示契约型基金AUT的管理人以及已授权开放式投资基金公司OEIC的已授权公司董事Master UCITS具有至少一个基金份额持有人的可转让证券共同基金，该持有人构成一个联接基金feeder UCITSNAV净资产值NURSNURS非可转让证券共同基金的零售工程。即不符合UCITS指令要求，但必需给予投资者同等程度维护，并可以在英国销售给散户投资者的共同基金集体投资方案法规汇编Open-Ended Investm

8、ent Companies 已授权开放式投资基金公司即公司型基金OEIC,也被称为拥有可变资本的投资公司ICVCOEIC Regulations 开放式投资公司条例2001年版，会有不时修正PAIF物业授权投资基金REIT不动产投资信托RMP 风险管理程序 SDRT 预留印花税TEF选择性纳税基金TER 总费用率Trustee一家AUT契约型基金的受托人OTC 场外买卖-即不在官方认可的买卖所进展的买卖QIS合格投资者方案SORP引荐的会计处置公告UCITS可转让证券共同投资工程，符合UCITS指令的集体投资方案UCITS DirectiveUCITS Directive欧盟可转让证券共同基金

9、指令，指令代码为2021/65/EC，不时会有修正第一部分 授权基金的种类有哪些不同的法律构造？ 目前来说，基金有两种法律构造是英国法律所准许的：一种是以公司方式注册的基金，被称为拥有可变资本的投资公司Investment Companies with Variable Capital or ICVCs)，或者更通常的称谓是已授权开放式投资基金公司(OEICs)；另一种是授权的单位信托，即契约型基金(AUTs)。它们分属两种类型的集体投资方案或称共同基金资金信托产品，受金融效力和市场法令2000的规范。什么是授权的单位信托(AUT)？ 授权的单位信托是一种集体投资方案， 在这种投资方案内的资产

10、由信托公司或称受托人(the Trustee)替投资者代为保管，受托人对于整个投资方案的资产具有法律一切权。授权的单位信托AUT契约型基金不同于基金公司公司型基金，由于它不具备法人资历。 投资者对于投资方案内资产具有直接的经济获益权，并且是基金单元份额的法律意义上的一切者。受托人对基金管理人的各种活动具有监视的义务。基金管理人担任投资工程的运营。任何从AUT所获得的收益，如股息等由受托人(托管人)集中并分配给投资者。 一家AUT是由一个信托契约组成，该契约由基金管理人与受托人the Trustee之间签署。这两者之间必需相互独立。基金管理人和受托人都必需获得英国金融效力业监管局FSA的授权。并

11、且有专门针对AUT的监管条例。该监管条例直接适用于基金管理人以及受托人，并由英国金融效力业监管局FSA担任执行。b.什么是已授权开放式投资基金公司OEIC？ 已授权开放式投资基金公司OEIC即公司型基金不同于AUT契约型基金， 由于前者具有公司构造并与公司类似。根据OEIC的监管条例，这样的公司需求具有至少一名董事。假设该公司只需一名董事，该董事必需是经过金融效力与市场法令授权的公司董事，并被称为已授权公司董事ACDAuthorised Corporate Director。在实际中，OEIC只需一名已授权公司董事ACD。 已授权公司董事担任OEIC的运营。OEIC开放式投资基金公司必需指定一

12、家托管人(a Depositary)对该投资方案的资产进展保管，并对该投资方案的运营进展监视。OEIC的股东经过他们在该公司所持股份具有间接的受害权。 已授权开放式投资基金公司OEIC的构造可以是单一基金，也可以是伞形基金加上伞形基金下面的子基金。这些子基金采取分开管理、计费、记入会计账目，并为纳税目的进展分别评价。 OEIC也可以提供多种股份类别，这是为了满足不同类型投资者的需求。关于股份类型方面的进一步信息，请参见3.6 “股份类型。c.投资者选择哪种股份类型有什么不同吗？ 实践上，针对AUT和OEIC的监管条例除了在少数技术领域内有所不同之外，其他方面都是一样的。这些不同也是由于公司法或

13、者信托法的规定使然。一家AUT的管理人和一家OEIC的已授权公司董事ACDAuthorised Corporate Director需满足一样的要求，承当一样的责任，对于受托人和托管人也是如此。现实上，在实际中，许多公司经常同为受托人和托管人(both Trustee and Depositary)，而许多基金管理人也同时运营AUT和OEIC。此外，对于这两种构造的课税方式以及对投资者的收益或资本利得的课税方式也一样。 直到不久以前，同一伞形OEIC下的各子基金的债务并没有分隔。例如，假设一个伞形的开放式投资基金OEIC含有一个英国证券加债券的收益基金和一个日本小公司收益基金，假设该日本小公司

14、收益基金的债务超越其资产价值而解体，债务人可以利用该基金公司的英国证券加债券收益基金的资产来获得索赔。因此，一个子基金的投资者能够承当另一子基金解体的风险。这被称为传染性风险。由于COLL针对基金投资和借款的限制，开放式投资基金解体的风险很小，因此传染性风险的能够性极小。但是按照规定，基金管理人需求在招募阐明书和定期报告中公示传染性风险。 英国财政部与投资管理协会IMA针对英国的开放式投资基金公司OEIC共同协作推出“债务相互隔离的受维护单元制度。该制度曾经在2021年12月21日推出。该制度以法律的方式规定每一个子基金的资产完全属于该子基金，使得同一伞形基金的子基金之间以及子基金与该伞形基金

15、之间得到有效分隔。假设一个子基金解体，同一伞形基金下的其他子基金的资产不会用于赔偿解体的子基金的债务。这样就对OEIC的投资者提供了更有效的维护。 对于2021年12月20日以前授权的伞形开放式投资基金 也就是现存的OEIC，任何新签署的协议必需与此债务分别原那么相一致。对于曾经存在的合同，现存的OEIC有一个为期两年的过渡期假设英国金融效力业监管局同意，还可以延期一年来进展再谈判，以保证这些合同也与债务分别的原那么相一致。 自2021年12月21日起以后授权的伞形开放式投资基金将从一开场就内设被维护单元。1.2授权基金有哪些不同类别？ 授权基金分为三个类别：可转让证券共同投资工程UCITS，

16、非可转让证券共同基金的零售工程和合格投资者方案。a.什么是可转让证券共同投资工程UCITS？ 可转让证券共同投资工程是按照欧盟可转让证券共同投资工程指令的要求建立的投资基金。该指令于1985年初次推出，允许在欧盟一成员国注册的基金可以在任何其他成员国销售，条件是必需在其母国得到授权并经过母国监管机构完成相应的通告程序。可转让证券共同投资工程可以持有多种方式的资产，投资和借款需求遵照有关规定，包括合格的投资产品标的物例如证券、货币市场工具、衍消费品，合格的市场和风险敞口数额例如投资，对手方风险等。这些规定提供有关分散投资、杠杆比率和风险控制的要求，但不构成“零失败投资方案。有关风险控制的规定以为

17、，一切报答与风险有关，不能够完全躲避投资风险。 什么是非可转让证券共同基金的零售工程？ 非可转让证券共同基金的零售工程(NURS)是指不符合可转让证券共同基金工程必需符合的条件，因此也就不可以在整个欧盟销售的基金。非可转让证券共同基金的零售工程可以在更广泛的合格投资产品标的物范围内进展投资例如，房地产，在借贷规那么方面，要求也略微松弛一些。c.什么是合格投资者工程？ 合格投资者工程只提供应某些符合条件的具有阅历的投资者。这些投资者相比可转让证券共同投资工程和非可转让证券共同基金的零售工程NURS的投资者来说情愿接受更高的投资风险，具有更高级别的阅历和专长知识。因此相应来说，他们在投资和借款权限

18、方面所受的法定规那么约束也较少。d.哪些是属于非可转让证券共同基金的零售工程NURS，可转让证券共同投资工程以及合格投资者基金工程QIS可以进展投资的合格投资产品标的物？下表提供一个概要：UCITS 欧盟市场NURS- 只限英国 合格投资者工程允许投资的标的物股份金边债券/债券权证存款存托凭证现金信誉债券 被同意的信誉债券其它投资基金中的份额衍消费品投资信托产品政府与公共证券货币市场工具远期合同指数追踪基金一切允许UCITS进展投资的标的物直接投资物业黄金最多占10%不受监管的投资工程/基金(至多20%)另类投资基金的集成基金FAIF对不受监管的工程投资可高达100%一切允许UCITS进展投资

19、的标的物直接投资物业贵金属金，银，铂金不受监管的投资工程/基金合格投资者工程贷款存托养老金方案英国的一种低管理费用的养老金下的权益大宗商品 集体投资方案法规汇编COLL中对资本财富投资于每项资产的比例做了一定程度的限制。更多细节见3.2f节：“投资与借款权限。第二部分-基金治理2.1直接或间接适用于授权基金的法律和监管条例有哪些？ 直接或者间接适用于基金的法律和监管条例分为四个层次：欧盟立法、英国立法、英国金融效力业监管局监管条例包括规那么与指南)以及共同基金本身的组成文件。这些构成了一个多层级的法律和规那么框架，每深化一层就会有更多的细节呈现。a.欧盟针对基金的立法是哪一部? 在欧盟立法这一

20、层，可转让证券共同投资工程指令UCITS Directive是针对某些类别基金的规范性文件。该指令对基金管理人和托管人进展了区分，并规定了他们各自的责任。而英国的法规那么又提出了进一步的要求。例如，根据英国法规， 托管人有更加广泛的监视责任, 一方面要符合不同的法律和监管条例中有关监视责任的规定，另一方面也要符合担当受托人角色时普通法律中的有关规定。另外，基金管理人和托管人必需相互分别。因此，一家AUT的受托人(the Trustee)和管理人完全独立，一家OEIC的托管人(the Depositary)和已授权公司董事ACD之间也完全独立。这样就添加了给予投资者的维护程度。b.英国的主要立法

21、是哪一部？ 英国的主要立法是金融效力和市场法令2000FSMA 2000。 该法令规定了英国金融效力业监管局的责任，基金管理人如何恳求基金授权以及谁将作为托管人。开放式投资基金公司监管条例OEIC Regulations也是开放式投资基金公司OEIC的规范性文件, 而信托法也是AUT授权的单位信托的规范性文件。c.什么是英国金融效力业监管局监管条例？ 授权基金该当遵照英国金融效力业监管局直接针对基金运营的规那么和指南。该规那么以及指南将欧盟可转让证券共同基金指令进展了有效移植，并提供了一些根本资料对OEIC的企业行为准那么进展了重要的补充。还有更多的规那么来规范基金管理人和托管人，这些规那么包

22、含在几份英国金融效力业监管局的文件资料和手册中，比如集体投资方案法规汇编COLL、商业行为法规汇编COBS以及SYSC高层管理安排，制度与控制。d.请进一步引见英国金融效力业监管局的作用 基金必需经过英国金融效力业监管局授权方能销售给群众投资者。为获得授权，基金管理人必需向英国金融效力业监管局提交恳求表，包括各种文件，如公司章程草案副本针对开放式投资基金公司OEIC或者信托契约针对授权的单位信托AUT，阐明公司章程或信托契约符合FSMA 2000或OEIC监管条例的相关要求的律师证明、招募阐明书、主要投资资讯文件、简明版招募阐明书或投资基金主要特点阐明书、以及一个三年期的商业方案。 基金管理人

23、和托管人必需是经英国金融效力业监管局授权的英国公司。假设是可转让证券共同基金UCITS的话, 基金管理人也可以是一家欧洲经济区的可转让证券共同基金管理人。但这样一家公司也需求获得英国金融效力业监管局的授权才可以管理英国的可转让证券共同基金。指定的独立审计员也必需合格且具有相当阅历。e.有哪些文件是规范基金管理人的？ 每一家授权基金都有本人的基金组成文件, AUT的组成文件是信托契约， OEIC的基金组成文件是公司章程。 这些文件详细阐明了每一家授权基金的特点，权益并大体引见了基金的规那么并且根本上吸收了监管条例中的内容)。而日常的操作规那么在每个授权基金的招募阐明书中陈说, 包括详细的投资目的

24、、为实现目的制定的投资战略、每一种股份类别的详细信息(例如不同的收费规范等)。一方面招募阐明书和其它的基金组成文件中的许多细节条款都是由基金管理人在一定的参数范围内制定，或者是以英国金融效力业监管局列出的选择范围为根底制定的, 另一方面基金的组成文件和招募阐明书也包含了细节层面的要求。f.主要参与授权基金治理的参与方都有哪些？ 英国授权基金治理构造是以基金管理人和托管人的职责分别为根底的。英国金融效力业监管局授权或认可的范围包括基金管理人、托管人和基金本身。 基金管理人在可转让证券共同投资工程UCITS中，假设基金管理人是一家欧洲经济区的可转让证券共同投资工程管理公司的情况除外)和托管人遭到英

25、国金融效力业监管局FSA的监管，需求遵守被授权人制度和英国金融效力业监管局的商业行为法规汇编。此外，虽然两者都被允许将某些活动委托给第三方去完成，但他们还是要为基金的运营负全责。 在可转让证券共同投资工程UCITS中，假设基金管理人是一家欧洲经济区的可转让证券共同投资工程管理公司的话，监管责任那么由英国金融效力业监管局和这家可转让证券共同投资工程管理公司的母国监管机构分别承当。g.请进一步引见被授权人制度 根据金融效力与市场法令FSMA，在授权公司中履行被监管职能的人,包括基金管理人在可转让证券共同投资工程中，假设基金管理人是一家欧洲经济区的可转让证券共同投资工程管理公司的情况除外和托管人,

26、只需在英国金融效力业监管局以为符合条件并授权以后，才可以担当那项职能。他们也必需遵守英国金融效力业监管局关于被授权人原那么声明和执业守那么。 在评价一个人能否符合条件时,英国金融效力业监管局将调查被调查人的老实、耿直与声誉、胜任力和才干以及财务情况。 在可转让证券共同投资工程中，假设基金管理人是一家欧洲经济区的可转让证券共同投资工程管理公司，对该公司组织方面的要求由这家可转让证券共同投资工程管理公司的母国监管机构制定的规那么进展规范。h.基金管理人的主要职责包括有哪些？ 基金管理人要为基金的日常管理担任。虽然基金管理人可以将某些活动委托给其它方去完成，但监管条例还是会清查基金管理人的责任。基金

27、管理人必需遵守一整套的规那么，该套规那么是为了保证授权基金运营的公平，以及基金管理人能负起责任。 基金管理人和托管人对投资者有看管资产的义务。这是信托法、集体投资方案监管条例和英国金融效力业监管局原那么一个共同概念。而监管条例那么力图将这种看管资产的义务条文化并对这种义务的履行进展衡量。但其中心原那么是基金管理人和托管人必需以投资者的最正确利益来行事。该原那么居于授权基金、运营者和投资者之间关系的中心，决议了这三者间关系的性质。托管人的责任都有哪些？ 托管人对于基金管理人在一些关键领域的行为有监视的义务，这些领域包括基金份额的定价、买卖、投资组合估值、以及在遵守投资和借贷权限的限制条款方面。托

28、管人也对授权基金的资产保全负有责任。将授权基金资产的一切权和运营管理相分别是授权基金所提供的投资者维护方面最根本的要素。 托管人也有责任维护新进入、即将退出以及继续投资的投资者的利益。虽然托管人不对基金管理人的投资活动承当直接责任，托管人必需采取合理的步骤确保基金管理人是在恰当地履行责任。这一点不同于其他散户储蓄产品，如存款、储蓄存款账户、保险产品和构造性产品。 由于市场的选择结果，托管人往往是大型银行集团的分支机构或分部 (虽然按照规定他们不用如此). 实践上，这些机构代表着非常多的具备专业素养和资质的人才资源，同时又有IT技术的支持、处置才干、以及专家资源。j.授权基金的治理安排中有无其他

29、方的参与？ 独立审计人员对授权基金也起到重要作用。具备资历的独立估价师也同样起着重要的作用, 需求他们对基金持有的房地产进展估值。k.英国的治理构造有什么独到的地方？ 英国授权基金的治理体制相比欧盟的可转让证券共同基金指令更加细致和严厉，表达在它对托管人提出了几项额外的责任，并要求基金管理人和托管人之间完全独立。这种独立性有助于防止利益冲突以及管理利益冲突，假设基金管理人和托管人属于同一群公司的话，这种利益冲突的能够性无疑会添加。 此外，要求托管人对基金管理人进展更广泛多样的监视，并要遵守许多的执业操守规那么以及其它的监管要求。这就使得英国同与其竞争的其它国家有所不同。证听阐明，英国提供一种更

30、加强劲的投资者维护构造。l.英国治理构造是怎样在其它方面为投资者提供维护的？ 在英国，假设有不利证听阐明基金管理人以及/或托管人有过错的话，英国金融效力业监管局FSA有权要求基金管理人以及/或托管人对授权基金进展赔偿。英国金融效力业监管局也有权对公司进展罚款，并且对公司里的个人进展罚款或制止从业。此外，授权基金管理也遭到金融监察专员效力局Financial Ombudsman Service和金融效力业赔偿方案Financial Services Compensation Scheme (FSCS)的规制。金融监察专员效力局担任处置投资者赞扬，假设调查结果证明基金管理人有过错的话，金融监察专员

31、效力局有权要求其进展赔偿。假设基金管理人违约并不能按照金融监察专员效力局或者英国金融效力业监管局的要求对基金或投资者进展赔偿，金融效力业赔偿方案将处置投资者赔偿有关事宜。留意：基金管理人的违约不影响基金的资产，基金的资产与基金管理人本身的资产是相当分别的。第三部分 基金的运作3.1提供应投资者的信息 在英国，根据监管条例，投资者在投资基金前或投资基金后，可以及时获得该基金最新的详尽信息。这些规定使投资者可以参与其投资的基金的关键问题的决策并确保他们能定期收到有关基金的信息。a.投资基金的组成文件是什么？ 对于已授权开放式投资基金公司OEIC而言投资基金的组成文件就是公司章程，而对于授权的单位信

32、托AUT而言，就是信托契约。投资基金的组成文件规定了基金组成的条款、基金称号、所在地和投资目的以及基金内部管理规那么等内容。该文书的目的是让投资者了解情况和维护投资者，并确保共同基金的不同基金份额类型或股份类型的持有人都遭到公平对待。 投资基金的组成文件也规定了基金的权益与限制、如何管理基金并为负有监视责任的人提供基准，以保证基金管理人能如约对基金进展运作。需确保一切现有及潜在投资者都可以经过恳求获得一份免费的投资基金的组成文件。b.什么是基金招募阐明书？ 根据英国监管条例，基金管理人需提供全面的信息，协助 投资者及其顾问在投资任一授权基金之前做出平衡和基于充分信息的决议。此类信息包含在招募阐

33、明书内。招募阐明书中的信息包括基金投资目的、运营以及担任运营该基金的人员。招募阐明书也包含基金投资战略、投资与借贷权限,合格市场,估值与定价政策,一切将从基金资产中扣除的费用以及一切稀释征费/调整的安排。基金管理人必需确保招募阐明书不包含对基金的投资者利益有任何偏见不公的条款，并且经常修订，时常更新。 需确保一切现有及潜在投资者都可以经过恳求获得一份免费的招募阐明书。c.什么是主要投资资讯文件KIID和简明版招募阐明书? 欧盟可转让证券共同基金指令要求每家可转让证券共同基金提供主要投资资讯文件KIID替代简明版招募阐明书。一切自2021年7月1日起授权的可转让证券共同基金都需制造主要投资资讯文

34、件。一切在2021年7月1日以前授权的可转让证券共同基金需求在2021年7月1日前用主要投资资讯文件替代简明版招募阐明书。 不属于UCITS的英国授权基金可以选择制定主要投资资讯文件、简明版招募阐明书或者投资基金主要特点阐明书 (参见以下)。这可以在欧盟引入了整套零售投资产品Packaged Retail Investment Products新政之后加以改动。整套零售投资产品新政是为了针对欧洲一切零售投资产品的信息披露提供一个一致的制度。 欧盟可转让证券共同基金指令要求基金管理人针对其运营的每一个可转让证券共同基金，以书面方式提供并公布主要投资资讯文件(在2021年7月1日之前是必需提供并公

35、布简明版招募阐明书)。有些情况下也可以用其它耐久媒介提供与公布。该指令准确地规定了主要投资资讯文件应包含的内容，基金管理人必需确保这些文件包含了投资者作出基于充分信息的决议所需求的信息，以决议能否投资该工程。此外，基金管理人必需确保定期修订主要投资资讯文件， 假设遇到有艰苦变化时必需马上修订。主要投资资讯文件必需每年更新。d.什么是投资基金主要特点阐明书？ 在推出简明版招募阐明书的几年以前, 为了完善给投资者提供的信息, 英国金融监管机构引入了投资基金主要特点阐明书概念，要求提供投资基金主要特点阐明书的规范不仅针对基金，也针对一切“打包产品。在英国引入英国零售分销审查(Retail Distr

36、ibution Review,RDR)之后，这项规定将适用于一切英国针对散户的投资产品，而不只包括“打包产品。该阐明书旨在为潜在投资者提供关于基金的更为中心的信息。英国金融效力业监管局要求一切基金都为投资者提供一份书面或者电子文档的投资基金主要特点阐明书。 非可转让证券共同基金的零售工程NURS可以选择提供主要投资资讯文件或者继续提供简明版招募阐明书作为替代。但是他们当中依然有一部分还继续提供投资基金主要特点阐明书。e.投资者能否有权获得关于基金的报告？ 在英国，既有法律也有监管方面的要求，要求授权基金为投资者提供年度报告和中期报告。这些报告使得现有的和潜在的投资者及他们的顾问可以定期获得基金

37、财务情况的最新信息。这些要求规定基金管理人公布年度报告与账目 在年度决算期最后四个月内，以及在中期会计决算日以后的两个月之内公布中期或半年期的报告与账目。此规范也详细规定了谁担任制造报告，这些报告中需求包含的信息，各项报告的时间要求和公布范围。两份报告都必需包含在一份细节文件中，称为长报告Long Report，以及一个简明报告中，这是一种更为用户友好型的文件，称为短报告Short Report。f.短报告中含有何种信息？ 年度短报告需求包含相关年度期内的基金投资活动和绩效的有关信息，使得投资者更容易清楚地了解投资组合投到了什么地方以及在这一时期投资组合产生了多大程度的变化。该报告需求包含一张

38、对照表使投资者可以了解该基金在过去五个年度的绩效记录，或者假设该基金的存在还缺乏五年的话，基金整个生命期的绩效记录。任何对基金的规模产生了艰苦影响的事件，或者能够影响了基金绩效的目的改动也需得到详细阐明。g.长报告中含有何种信息？ 年度长报告需求包含年度会计期的账目信息，报告制造的方式必需符合“引荐的会计处置公告(SORP)中的要求。 长报告也需求包含一个上面解释过的对照表。此外，需求包含分别由基金管理人、 托管人和独立审计员提供的报告。基金管理人报告必需包含基金的目的、为实现这些目的的投资政策与战略、以及这一阶段投资活动的总结回想。托管人报告中必需阐明，在任何艰苦的方面以下几项能否按照规那么

39、、以及在适用的情况下能否按照OEIC监管规那么和投资基金的组成文件得四处置: 基金份额的发行、销售、赎回和注销; 基金份额价钱的计算以及基金收入的运用; 以及适用于该基金的投资与借贷权益与限制能否被超越。 审计员报告必需从审计员的角度证明账目信息能否按照引荐的会计处置公告SORP、集体投资方案法规汇编的规定以及投资基金的组成文件进展制定。 此外，应该含有一段陈说，阐明账目能否真实公平地反映了该会计决算期内该基金资产的净收入、净利得或损失、 截止该决算期末基金的财务情况、会计记录能否完善以及能否同账目一致。 半年度长报告的内容有一点不同，即不需求提供对照表或者/和托管人报告。由于半年度账目不需求

40、经过审计,所以也不需包括审计报告。h.假设要对基金做一个更改时需求做什么？ 有各种规定和指南协助 基金管理人断定应如何处置该基金管理人建议的基金更改以及如何就这些更改通知投资者。有一些变卦，如基金管理人或托管人或者投资基金的组成文件的变卦，需求事先获得英国金融效力业监管局的同意。其它一些变卦那么需求事先获得该基金投资者的同意。根据监管条例，基金管理人有义务逐个思索每种类型的更改或事件以断定对基金和基金投资者的艰苦影响。这种影响的艰苦程度将决议该变卦能否被作为事先通知还是事后通知的事项、艰苦的还是根本性变卦来处置。而这也会影响到通知该基金投资者的方式。i.请进一步引见可以对基金做什么样的变卦？根

41、本性变卦 根本性变卦是指：改动基金的目的或者性质的变化或者事件；严重不利于某个基金份额持有人的变化或者事件; 改动了该投资工程风险程度的变化或者事件; 或为基金的资产带来了一种新的支出的变化或者事件。例如投资战略或者目的的改动、基金特点的改动，能够由每月分配收入改为每年分配收入, 或者引入了有限额的赎回方案安排。在此情况下，规那么规定基金管理人必需在作出改动前召开基金份额持有人/股东大会获得他们的赞同方可执行。也有规那么规定这样的会议应在何时以及采取何种方式通知投资者。 在大多数情况下，这些变化会作为一项动议 (或称决议)交付会议，经过举手表决来处理。 除非在宣布举手表决的结果之前或之后，又有

42、进一步的建议，要求投票表决。举手表决的情况下出席会议的每位基金份额持有人/股东拥有一票权。但是,在投票表决中，每位基金份额持有人或股东的投票权的大小是根据他们持有的基金份额或股票在基金管理人选定的发出会议通知前某一天的价值占已发行基金份额或股票总价值的比例所决议的。对于某些事项，需求经过特别决议程序， 在这种程序中，需求75%的投票支持，该决议才干被经过。但是，投资者需求认识到，还有一些不同的合同条款安排会影响到他们表决权的行使。这些情况也需求在基金的招募阐明书中详细阐明。艰苦变卦艰苦变卦虽然不被看作是根本性的变卦，但却会影响基金份额持有人行使本人在投资方面权益的才干; 根据常理判别，会导致基

43、金份额持有人重新思索他们在基金中的投资; 导致基金的资产用于对某些相关方支付的添加。在此情况下，至少要提早60天通知投资者, 以便投资者基于充分信息的根底上作出决议能否继续持有该基金。艰苦变卦要求基金管理人事先以书面方式通知基金份额持有人。需求通知的变卦需求通知的变卦是指相当有能够或者曾经影响基金的变卦。在此情况下,基金管理人必需根据事件的性质，以恰当的方式并在恰当的时间内通知基金份额持有人有关变卦。这些将取决于该事件的性质。此类变卦能够包括估值时间点的变化，或者一个曾经影响到基金或基金运作的艰苦政治事件，并且是基金管理人不可控制的。有关此类事件的通知,将采取第一时间以书面方式通知，在公司网站

44、公布有关信息，或将此类事件的信息包括到基金下一期的长报告当中。 短报告中也将包含这些变卦的详细信息。可以事后通知的非重要变卦, 基金管理人通常可以事后在半年期的短报告中对这些变化做一个详细引见。对于那些被以为需求事先通知的变卦，需专门制造通知文件。3.2投资与借贷权限a.基金能否有投资与借贷的权益限制？根据英国金融效力业监管局的规定，基金经理必需保证基金在可以投资何种资产、可以投资于某种资产的比例以及基金范围内可以准许何种买卖方面都应符合某种最低规范。 投资基金的组成文件以及招募阐明书能够会进一步影响这些规范，前提是要满足监管条例的限制条件。对于可以从事的借贷量同样也有限制。 对于可转让证券共

45、同基金UCITS、非可转让证券共同基金的零售工程(NURS)以及合格投资者工程QIS限制条件各不一样。这些限制条件的设置是为了保证经过投资组合的多样化充分分散风险，通常是以基金资产的占比来规定的。 对于不同的投资资产类型设定了最高限，比如：可转让证券股份、信誉债券、政府与公共证券、认股权证以及代表某种证券的凭证、已授权货币市场工具、CIS中的单元、衍消费品和远期买卖、以及存款。对于可转让证券，监管条例对在合格市场上买卖的已授权证券和不在合格市场买卖的未授权证券进展了区分。 有关更多关于未授权证券的信息请参照3.2c“请进一步引见UCITS和NURS的投资与借贷通用权限)。基金经理需兼顾到最新公

46、布的招募阐明书中所陈说的投资基金目的与政策，保证基金的资产有一个谨慎的风险分布。b.请进一步引见合格市场从规那么的定义来说, 欧洲经济区内EEA)的任何市场只需是受监管的、合规运营的、并对公众开放的，就可以以为是投资或基金买卖的合格市场、或者既可以进展投资也可以进展基金买卖。 欧洲经济区以外的任何市场假设满足某些规范也能够被以为是合格市场，例如市场遭到监管、合规运营并遭到一家海外监管机构的认可、对公众开放并有充分的流动性。基金管理人有责任确定市场能否合格，并做市场尽职调查报告来证明市场对于投资或基金买卖活动，或兼做两者的适宜性。基金管理人需与托管人磋商以确保托管人对基金管理人为保证市场所格而采

47、取的合理步骤感到称心。托管人也必需对有充分的保管安排，确保在市场内和市场上买卖的资产平安这一点感到称心。C.请进一步引见UCITS和NURS的投资与借贷通用权限已授权可转让证券与货币市场工具UCITS 对于可转让证券共同基金UCITS，基金资产总值可以投资在同一家发行的已授权可转让证券或货币市场工具或同时投资两者的百分比是有限制规定的。 每个UCITS资产总值可以投资在同一家发行的已授权可转让证券或货币市场工具或同时投资两者的百分比不能高于5%，但是这一限制可以提高到每一家不超越10%，假设超越5%之后，此类证券或工具占基金的总值不超越40%的话。 这被称为是5/10/40规那么。 这意味着每

48、一个UCITS必需投资于16家或者更多的不同资产 (其中有4家每家不超越10%，以及另外12家其中每家不超越5%)。 对于追踪指数的UCITS (盈富基金或指数追踪基金), 这种限制会有不同，即，对同一家的投资最多不能超越20%，在特殊情况下，这个最高限可以调整为35%。 对于资产担保债券,基金资产对同一家的投资上限为25%，前提是这种超越5%的持股总额不超越基金总额的80%。非可转让证券共同基金的零售工程NURS 对于非可转让证券共同基金的零售工程NURS，可以投资在同一家发行的已授权可转让证券或货币市场工具的上限为10%。 按照 5/10/40 的规那么(如上所述)， 这意味这一家基金必需

49、投资10家或10家以上资产10家资产的话，每家不超越10%。 对于指数追踪基金而言，该限制可以添加到20%。即使在特殊情况下，也不允许NURS将该限制提高到20%以上。 对于资产担保债券而言,对于同一家资产投资的上限为25%。未授权证券 可转让证券共同投资工程可投资未授权证券资产的限制为该基金总资产的10%( 请参照3.2a部分内容，“基金能否有投资与借贷的权益限制), 对同一家的标的物投资占基金总值的占比如面，最高不超越5%的规定一样适用 。 非可转让证券共同基金的零售工程NURS可用于投资未授权证券资产的投资上限是该基金总值的20%。完全未付或部分支付的证券 对有笔资金未付的可转让证券或授

50、权的货币市场工具，可转让证券共同投资工程和非可转让证券共同基金的零售工程(NURS)是可以进展投资的, 条件是未来需求支付的款项(a call)可以在不违反英国金融效力业监管局有关投资和借贷权限的规定前提下支付。存款基金可以将其资产最多不超越20%以存款的方式投资于一家已授权银行，前提是存款可以随时支取并在不超越12月内到期。对于非可转让证券共同基金的零售工程NURS，按照规定，基金资产价值中最多不超越20%可以以存款方式投资于某一家银行.衍消费品可转让证券共同投资工程可以为了对冲某些投资、资产和市场的风险，以及为了投资目的本身，运用衍消费品。衍消费品必需对于基金所论述的投资目的而言是恰当的，

51、其头寸需经过授权同时需求出具尽职调查报告并需在合格衍消费品市场上履行买卖或者场外买卖(OTC)指根据金融效力业监管局的规定有更为严厉限制的场外买卖。OTC衍消费品买卖中针对任何一个对手方的最大风险敞口不能超越基金资产总值的5%，但假设对手方是已授权的银行的话，该限额可以添加为10%。对于非可转让证券共同基金的零售工程NURS而言，在OTC的衍消费品买卖中，针对任何一个对手方的最大风险敞口不能超越基金资产总值的10%。关于衍消费品更多信息，请参照3.2i部分“请进一步引见衍消费品的风险敞口。集体投资方案CIS除了UCITS的联接基金之外，一切UCITS投资到单一一家CIS的基金资产不能超越基金总

52、值的20%。此外UCITS只需在第二投资工程符合金融监管局的一些规范，方可投资CIS的单元也被称为第二投资工程second schemes)，并且前提是投资第二投资工程不超越基金总额的30%，且这些第二投资工程需满足更为严苛的规范. UCITS联接基金至少需将资产的85%投资于其主UCITS的单元中去。一个NURS可以致多将基金资产的35%投资于一个完全符合英国金融效力业监管局规那么规范的第二投资工程second schemes的单元中去。政府与公共证券(GAPS)政府与公共证券(GAPS)包括地方政府和国家政府以及欧盟成员国是其成员的国际机构发行的债务股额、债券或其它产生或成认债务关系的融资

53、工具。只需投资于单一一家的政府与公共证券占基金总值不超越35%，对于敞口分散方面没有限制。比如，这意味着一家基金可以将其35%的资产投资于一支英国金边债券。 但是，一家基金可以对单一一家发行的政府与公共证券投资超越总资产额的35%，前提是没有一个敞口超越基金资产总值的30%，以及基金持有至少6支同一发行机构发行的政府与公共证券。 在这种情形下基金经理人必需与托管人进展磋商并一致以为发行机构是恰当的，并且符合基金的投资目的。 对于基金要投资超越本身总资产35%以上的国家政府、地方政府、或国际公共机构，基金经理人必需保证在最新公布的招募阐明书和投资基金的组成文件中披露他们的称号。这些限制对NURS

54、和UCITS同样适用。贷款根据规定，允许UCIT贷款为基金本身运用，前提是贷款将从本基金的资产归还并与基金的组成文件中的借贷限制规定无冲突。 此种借贷行为只需是暂时性的和非经常性的方能答应， 并且在任何任务日不能超越基金资产的10%。 对于任何借贷或能够超越三个月以上的借贷，必需事先获得托管人的答应。对于NUR, 此10%的限制同样适用，但对其借贷时间没有限制。d. 对UCITS基金能否还有其它的限制性要求？是的，在艰苦影响力和集中度方面对于授权基金也有一些监管要求。在艰苦影响力方面，上市公司在业务运营方面会经常寻求基金管理人等投资机构的意见。这些机构经常能满足上市公司的资本需求，并同上市公司

55、有类似或一致的长期目的。 因此，这种非常严密的职业关系有时就会被以为会影响到上市公司的决策。为保证一家UCITS不会影响到它在其中有投资的公司的运营，有一些限制性规定。OEIC不能控制其投资的任何一家公司超越20%的有表决权的股份。假设是AUT的话，基金管理人需确保他管理的AUT所持有的头寸总和不等于或超越任何一家公司20%的有表决权的股份。集中度限制规定要求UCITS不能购买超越：一家公司10%的无表决权的股份；同一家机构发行的债务证券的10%； 一家CIS单元基金的25%；或者同一家机构发行的已授权货币市场金融工具的10%；.e. 非可转让证券共同基金的零售工程NURS也需遵守同样的艰苦影

56、响力和集中度限制规定吗？不，NURS不需求遵守艰苦影响力和集中度限制的监管规定。 f.请进一步引见QIS合格投资者方案的投资与借贷权限 思索到最新公布的招募阐明书中所陈说的投资基金目的与政策，基金管理人需保证QIS的资产有一个谨慎的风险分布。至于基金可以投资的资产种类并无限制。但一家QIS只允许借贷相当于该基金资产净值的100%，前提是要有充分的安排以确保任何贷款可以随时偿付。以下表格列出了针对UCITS, NURS和QIS基金一切投资和借贷方面的限制。 同时，请参见1.2d节有关合格投资产品标的物的信息，以及上面d段有关UCITS艰苦影响力方面的限制性规定。类别子类别UCITSNURSQIS

57、可投资工程未授权证券最多10%最多20%投资于未授权证券以及不受监管的基金允许-无限制集体投资方案(CIS)持股非UCITS和非NURS的才干非常有限。 只需当UCITS 和NURS本身遵守在其它的CIS中投资不超越10%的规定时方可持有UCITS 和NURS 。允许至多20%投资于不受监管的基金 (在UCITS和NURS 基金之外，需遵守风险和流动性方面的要求)及未授权的证券。前提是对其它的CIS投资最多不超越15%可持非UCITS和 非NURS，前提是要做充分的尽职调查 物业(不动产)只允许经过物业证券、REITs、指数衍消费品间接持有，并且一切这些需遵守严厉的规范允许直接持有和间接持有允

58、许直接持有和间接持有大宗商品除非间接经过ETC、某些大宗商品的ETF和指数衍消费品，否那么不被准许。并需严厉遵守规定。允许投资黄金，(不超越基金的10%).其它方面与UCITS一样。允许-无限制空头头寸只允许经过现金结算的衍消费品允许，条件如UCITS允许-无限制多样性限制可转让证券自动型基金5/10/40 规那么适用单一一家可转让证券不超越10%允许-无限制可转让证券 复制一个指数的基金对于同一机构投资上限为20%， 特殊情况上限为35%。允许，条件如UCITS允许-无限制政府及公共证券对一家发行的此类证券可以投放100%的基金资产总值,前提是没有一个敞口超越基金资产总值的30%，以及基金持

59、有至少6支同一发行机构发行的此类证券允许，条件如UCITS允许-无限制CIS集体投资方案除了UCITS的联接基金之外，一切UCITS投资到单一一家CIS的基金资产不能超越基金总值的20%, UCITS联接基金至少需将资产的85%投资于其主UCITS的单元中去 对于一家集体投资方案共同投资基金的投资上限为35%允许-无限制存款在一家银行的存款至多不超越基金资产的20%允许，条件如UCITS允许-无限制物业不适用在购入时一项物业至多占基金资产的15% (以后可占25%)允许-无限制衍消费品相关资产必需同直接敞口合计，除指数衍消费品以外(前提是符合某些要求的指数)允许，同UCITS允许-无限制集中度

60、限制集体投资方案共同投资基金对于同一家CIS的投资不超越25%允许-无限制允许-无限制股票不可持有一家公司超越10%的无表决权的股份允许-无限制允许-无限制债券/货币市场不超越同一家机构发行的债务证券的10%允许-无限制允许-无限制衍消费品目的允许，无论是为了对冲的目的还是投资的目的允许，无论是为了对冲的目的还是投资的目的允许，无论是为了对冲的目的还是投资的目的市场杠杆允许100%的杠杆率，需以“承诺为条件，需有多头头寸随时可用，作为担保。对于更为复杂、运用风险价值工具VaR来监视衍消费品敞口的基金，杠杆率还可以更高。允许，同UCITS规定允许-无限制对手方敞口OTC衍消费品(买卖所中买卖的衍