财务案例研究期末复习讲稿

1、PAGE 1PAGE 12蔼财务案例研究坝期末复习讲稿佰案例一：华南石瓣油化工股份有限巴公司治理结构班 哎1.埃 法人治理结构白的功能与要点。挨(1)艾法人治理结构包吧括四大机构：股癌东大会、董事会伴、经理层和监事氨会。碍(2)敖股东大会是公司傲的权力机构，董耙事会是公司的经败营决策机构，经坝理层属于执行机扒构，监事会是监把督机构。巴(3)拌股东会议的组成瓣及功能。斑（4）董事会及叭其功能。斑（5）经理及其班功能。罢（6）监事会及隘其功能。 柏2.本案例提出耙保护中小股东权叭益措施的必要性摆是什么？具体有爱哪些保护措施？半必要性：艾尽量避免中小股扒东遭欺诈或压制阿的状况发生。佰保护措施：稗1、

2、制定了一系癌列的投资者服务板计划；安 澳 2、认真敖作好公司的信息蔼披露工作；捌 氨 3、规范摆关联交易，避免扳同业竞争；俺 鞍 4、通过爱独立董事制度、阿审计委员会制度坝、监事会制度、办内部监控制度等胺办法，加强对中拌小投资者的保护瓣。半3上市公司的按监事会、审计委阿员会、和审计部啊三者之间的关系暗问题。氨上市公司设置监斑事会、审计委员鞍会、和审计部的熬目的就是让三者暗从不同的角度来八对公司的各项经爸营活动及其决策靶进行监空和制约艾，所以说这三者捌职能是不重叠的拌，其原因是由于傲三者的职能及其霸地位不同而决定稗的。俺股东大会鞍绊监 事 会唉绊负责对董事会和拔经理的活动实施挨监督百董 事 会办

3、昂审计委员会背哎负责罢监督公司的财务氨报告过程和内部扳控制班审计委员会拔爱审计部扒败负责承办审计委皑员会的有关具体把事务暗案例二：贵州仙伴酒股份有限公司班的改制上市敖1改制后的公按司股本规模与结板构设计上应考虑哎的因素。拔（1）总股本设埃计要点。岸无论是组建安俺个新的股份公司稗，还是把原有企唉业改组为股份公哎司，往往都需要敖初步确定耙捌个目标股本总额懊，贵州仙的股本柏规模设计方案就碍是结合了国有股盎减持的需求，并哎考虑：（1）满班足法律对上市股凹份公司股份总额败的下限要求。把公司法第一百哀五十二条中明确隘规定，股份有限捌公司申请股票上背市，其股本总额盎不少于人民币五拌千万元。（2）班股本收益率

4、，即哎每股的税后利润拜，这直接关系到按发行价和二级市耙场股价走势；既把不能过大（影响柏每股的收益）又把不能过小（影响碍股本扩张能力）瓣。（3）净资产绊收益率，法律要霸求不能低于同期扳银行存款利率。捌（4）社会公众颁股规模的限制。败法律规定发行后懊总股本低于4亿办股的，公众股在柏总股本中所占的挨比例不得低于2哎5；达到或超半过4亿股的，不胺得低于15。霸贵州仙的发行后艾总股本低于4亿绊股，其公众股所俺占比例为28.澳6。（2）股权结构碍对于股份有限公拌司，国家控股分阿为绝对控股和相蔼对控股。绝对控版股是指国家持股蔼比例高于肮50埃；相对控股是百指国家持股比例蔼高于爸30阿低于背50柏，但因股权分

5、版散，国家对股份啊公司具有控制性矮影响。不需由国岸家控股的行业和伴企业，国家持股啊比例由国家股持跋股单位自行决定伴。计算持股比例般一般应以同一持捌股单位的股份为摆准，不允许将一俺个以上国家股持罢股单位或国有法按人股持股单位的扒股份加和计总。柏股权结构的设置百必须考虑国家法艾律规定，尤其是矮对公司治理结构安的影响，防止扮“拌一股独大盎”耙提高上市公司治佰理效率。同时考办虑行业特征及对板国计民生的影响懊。阿2上市发行定癌价的基本方法。般根据世界各国和袄中国的新股定价癌的经验，目前矮上市发行定价的拜基本方法有摆：议价法和竞价巴法。捌（1）议价法是挨指由股票发行人板与主承销商协商般确定发行价格。敖议价

6、法一般有两熬种方式：固定价败格方式和市场询哎价方式。背跋固定价格方式基芭本做法是由发行癌人和主承销商在俺新股公开发行前隘商定一个固定价阿格，然后根据这昂个价格进行公开叭发售。爱白市场询价方式当稗新股销售采用包矮销方式时，一般皑采用市场询价方拌式，这种方式确版定新股发行价格邦一般包括两个步扮骤：第一，根据白新股的价值（一耙般用现金流量贴袄现法等方法确定哀），股票发行时澳的大盘走势、流鞍通盘大小、公司凹所处行业股票的佰市场表现等因素伴确定新股发行的绊价格区间。第二艾，主承销商协同肮上市公司的管理稗层进行路演，向板投资者介绍和推敖介该股票，并向八投资者发送预订凹邀请文件，征集邦在各个价位上的捌需求量

7、，通过对败反馈回来的投资瓣者的预订股份单芭进行统计，主承靶销商和发行人对凹最初的发行价格八进行修正，最后半确定新股发行价澳格。柏（2）竞价法是版指由各股票承销敖商或者投资者以把投标方式相互竞懊争确定股票发行案价格。竞价法在澳具体实施过程中扒，又有下面三种颁形式：哀板网上竞价。指通俺过证券交易所电芭脑交易系统按集矮中竞价原则确定瓣新股发行价格。巴扳机构投资者（法佰人）竞价。新股肮发行时，采取对耙法人配售和对一笆般投资者上网发罢行相结合的方式澳，通过法人投资靶者竞价来确定股隘票发行价格。跋傲券商竞价。在新暗股发行时，发行哀人事先通知股票靶承销商，说明发稗行新股的计划、挨发行条件和对新稗股承销的要求

8、，邦各股票承销商根半据自己的情况拟芭定各自的标书，扒以投标方式相互暗竞争股票承销业坝务，中标标书中般的价格就是股票疤发行价格。矮 斑 癌 霸 俺案例三：200扒1年中国长江三捌峡工程开发总公熬司企业债券发行胺与股票融资比较疤，发行债券对公拜司的利弊何在？八（1）有利之处袄：爸奥债券的发行费用矮较低；拜 扳 袄 笆芭可以锁定成本；奥 耙 岸 疤吧不会削弱公司现懊有股东的相对平班衡权力结构；拌 八 伴把可提高股东的收傲益。疤（2）存在的弊扒端：捌哀会增加公司的财瓣务费用和财务风懊险；矮 柏 肮 搬爸会影响公司的再翱筹资能力。败2影响公司债澳券利率的因素。哎根据我国目前的矮实际情况，确定哎债券利率应

9、主要瓣考虑以下因素：瓣 拜 唉伴现行银行同期储拌蓄存款利率水平癌。爸 阿 办半国家关于债券筹办资利率的规定。哎昂发行公司的承受败能力。为了保证背债务能到期还本俺付息和公司的筹佰资资信，需要测坝算投资项目的经碍济效益，量入为熬出。碍 阿邦市场利率水平与邦走势。胺 熬柏债券筹资的其他笆条件。如果发行皑的债券附有抵押翱、担保等保证条佰款，利率可适当叭降低，反之，则半应适当提高。爱 敖3运用所学原背理对2001年坝中国广东核电集班团有限公司债券疤发行方案进行综合案例分析。败 安分析要点: 首翱先，看该公司债唉券发行是否符合艾中华人民共和澳国公司法和国背务院颁布的企敖业债券管理条例跋的有关规定；疤然后，

10、再从以下吧几方面进行分析艾：哀 唉 1、摆从其财务状况分爱析；蔼 败 扮2、从筹资用途矮分析；般 拔 3、鞍从公司的信用等暗级分析；皑 肮 4、昂从债务的清偿方奥式分析。按案例四癌扳吴越仪表发行可把转换债券懊1向下疤修正转股价格的爱意义及修正转股跋价格对投资者和坝发行人的影响。拜(1)版目的是为了使约背定的转换的价格罢低于当时市场价凹格之下，使持有叭债券的投资者通爱过转换而有利可霸图，使可转换债翱券实现转换。半(2)拌向下调整对原有按股东来说，会由俺于新股东过低的败转换价格而遭受爸利益损失，因此芭调整转股价格应氨由股东大会批准坝，否则对原股东八产生不利影响。爸2挨可转换债券筹碍资与发行普通股柏

11、或普通债券筹资半不同之处。绊从可转换债券自胺身特性看，发行按可转换债券无疑八是上市公司再融敖资的较佳选择。跋（1）具有融资蔼的灵活性。霸（2）是一种低笆成本的融资工具巴。耙（3）可以延缓跋股本的直接计入俺，从而缓解对业败绩的稀释。斑（4）发行可转罢换债券可以获得办比直接发行股票拔更高的股票发行笆价格，可以募集伴更多资金。凹 艾 3对投资者艾和发行人双方利版益的保护规定及爸其目的。摆（1）发行人设靶置赎回条款和回安售条款就是为了白保护投资者和发翱行人双方的利益阿所作出的规定。哀（2）赎回条款半是为了保护发行霸人而设立的，旨伴在迫使持有可转柏换债券的投资者奥提前将其转换成搬股票，从而达到艾增加股本

12、、降低扒负债的目的，也把避免利率下调造安成的损失。摆（3）回售条款办是指发行人股票瓣价格在一段时间皑连续低于转股价翱格后达到一定的捌幅度时，可转换啊债券持有人按事暗先约定的价格将叭所持有的债券卖佰给发行人。投资敖者应特别关注这奥一条款，设置的邦目的在于有效的耙控制投资者一旦坝转股不成带来的笆收益风险，同时瓣也可以降低可转班换债券的票面利爸率。 伴案例五：绿远公盎司固定资产投资拌可行性评价捌1结合本案例皑说明在固定资产把投资可行性评价笆中，测算资本成伴本的作用。啊（1）资本成本挨是指企业为取得板和使用资本而支皑付的各种费用或癌代价。百（2）由于资本背成本是评价长期按投资决策项目可班行性的标准，因

13、柏此，只有当投资拜项目的预期投资熬报酬大于其资本扳成本时，项目才安可取；反之，若凹投资项目的预期鞍投资报酬小于资靶本成本，则该项般目应该被舍弃。挨（3）在本胺案例袄中，傲项目总投资扒3931.16白万元叭，其中：157昂2.46万元向版商业银行贷款，艾贷款利率8%；八其余2358.拌7万元发股募集袄，投资者期望的版最低报酬率为2拜4%。这一资本佰结构也是该企业挨目标资本结构。伴所以根据目标资绊本结构和个别资稗本成本测算折现盎率为16%（见奥表8）是恰当的罢，扒财务上即认为该敖项目是可行的。鞍2说明在固定办资产投资可行性跋评价中非折现法癌只能作为参考指板标的原因。皑评价固定资产投哀资的方法，根据

14、皑是否考虑货币的拜时间价值，可分爸为两大类：非折班现法和折现法。把其中，按常用的搬非折现瓣方法有：年平均爸报酬率法、投资笆回收期法等等。鞍年平均报酬率法盎具有简单易懂、瓣便于计算掌握等霸优点。但是，它拔的缺陷也是显而半易见的：不考虑哀货币时间价值，氨极易导致决策失般误。货币时间价绊值是客观存在的熬经济范畴，不同爸时间发生的一元捌钱是不等值的。翱年平均报酬率法翱无视货币时间价哀值的存在，将未半来收益与初始投安资或平均投资直案接相比，非常容佰易导致错误的判扒断。而且指标高扳低的判断标准也耙不易选择。正因扳为此，年平均报瓣酬率法通常不作扳为独立的、有效芭的投资决策方法懊，更多的只是在颁事后的考核评价

15、班中使用。袄（2）静态投资巴回收期法胺静态投资回收期胺法是通过计算比傲较不考虑货币时八间价值的情况下案的投资回收期的跋长短比较投资方坝案好坏的方法。瓣投资回收期亦称挨投资偿还期，是敖指从开始投资到盎收回全部初始投败资所需要的时间爱，一般用年表示埃。由于初始投资跋的收回主要依赖般营业现金净流量八，因此，投资回把收期的计算因营袄业现金净流量的把发生方式而异。捌静态投资回收法耙简单易懂，而且耙根据投资收回时叭间长短评价投资懊方案的优劣，有班利于加速资本回疤收，减少投资风八险。但是，静态盎投资回收期法也扳有严重的缺陷：爸凹投资回收期的计伴算没有考虑时间耙价值，使该指标胺值含有一定水分扮，更重要的是影岸

16、响决策结论的正暗确性。吧敖静态坝投资回收期法没办有考虑投资方案蔼整体效益的好坏柏，容易导致错误奥的抉择。拌综上所述，非折邦现岸方法的共同特点伴是：只考虑现金瓣流量，而不考虑袄货币时间价值。凹因此，在固定资背产投资可行性评肮价中非折现法只艾能作为参考指标爱。扒案例六：上海胜拌华制药有限公司罢企业内部控制制岸度拜1绊中美合资上海跋胜华制药有限公矮司所采取的预算佰监控、责任授权挨、职责分离、信颁息记录等四方面拌的财务控制手段稗是否恰当？还应唉增加哪些内容？氨本人认为氨中美合资上海胜捌华制药有限公司捌所采取的预算监扒控、责任授权、哀职责分离、信息瓣记录等四方面的颁财务管理控制手捌段是恰当的，因板为其主

17、要从以下背四个层面强化了绊财务管理。伴第一个层面系预暗算监控。敖第二个层面系责叭任授权。霸第三个层面系职百责分离。稗第四个层面系信熬息记录。白 敖该公司所采取的邦强化企业内部财吧务管理的四个的板管理手段是有效岸的，在一定程度奥上起到了鞍“稗保证各项业务活搬动的有效进行、挨确保资产的安全奥完整、防止欺诈懊和舞弊行为、实唉现企业经营管理袄目标翱”俺的作用，但盎一个健全的公司疤财务控制体系，挨除预算监控、责佰任授权、职责分拔离、信息记录等拜四方面的内容外跋，还应包括责任罢制度、定额标准佰控制、实物控制唉、财务结算中心坝与财务公司和财罢务总监委派制等疤。凹2中美合资上案海胜华制药有限氨公司的授权控制隘

18、状况如何？举例安说明职责是否进捌行了合理的分离阿？ 暗责任授权的目的哎在于通过授权控皑制对公司的相关阿运作予以调控。艾中美合资上海胜盎华制药有限公司巴内部控制的一项百重要举措是责任扮授权。该公司从袄总经理到部门主靶管，所有人员的碍权力不仅是有限板的，而且是被约斑束的。该公司授氨权控制的方法较捌为规范，能根据拜财务管理授权理办论的要求，通过昂授权通知书来明俺确授权事项和使岸用资金的限额。案同时，该公司能皑够遵循授权控制笆的原则指导公司埃的运作，即在授板权范围内的行为霸给予充分信任，懊但对授权之外的摆行为不予认可。拌授权通知书除授昂权人持有外，还盎下达公司相关的隘部门，这些部门佰一律按授权范围班严

19、格执行。 安中美合资上海胜啊华制药有限公司扮依据不相容岗位澳相互分离，也就靶是不相容职务分背工的内部控制原跋理，将公司所有埃相关职责的岗位挨实施分离管理，懊以化解可能出现阿的危害公司利益百的风险，从而对肮公司的运作予以板有效地制约和监啊督。例如，该公阿司在工程招投标伴和内部采购方面摆进行了明确的分埃工。该公司从实版践中体会到：不啊管采购什么，如矮果监督不严，必搬然会滋生腐败。澳只有实行货比三俺家，把风险降到扮最低，并实行定按点购买，使采购佰员无私利可图，袄他就会寻找价廉暗物美的供货方，芭为公司着想。该捌公司将所有相关啊职责的岗位实施耙分离管理的做法背虽然可能会影响芭一些效率，但是板分工起到了化

20、解叭可能出现的危害百公司利益的风险俺，防患于未然的白作用。爸3.内部审计与板财务总监委派制爱的关系。搬内部审计亦称部按门和单位审计，伴对于依据公司法岸成立的公司来说巴内部审计是由母伴公司或公司内部懊专职的审计机构肮或审计人员依照绊母公司或公司最扒高负责人的指令艾所实施的审计。艾 阿财务总监委派制澳是母公司向子公胺司委派财务总监肮的一种制度，蔼财务总监就是以芭出资者的身份来颁监督、控制经营拔者的财务活动和背企业全部财务收氨支过程。矮内部审计与俺财务总监委派制拔的最终目的都是板为了维护作为所癌有者的母公司的疤权益，二者对减挨少子公司投资失版误，防范经营风把险、避免资产流斑失等方面均发挥稗着不可或缺

21、的作稗用。但是，内部矮审计中的审计人爱员仅对子公司的芭经营过程、会计班核算和财务管理版工作进行审核、疤监督，并不直接埃参与该公司的经八营、会计核算和稗财务管理等实际拔工作；而凹财务总监委派制阿的财务总监作为般母公司财务部门伴的编制人员，由班母公司直接委派巴到子公司，负责稗子公司的财务监案督、参与子公司暗的经营决策，并碍认真执行母公司熬制订的资金财务氨管理制度。哎4利用所学原搬理对漯河卷烟厂癌采购制度的改革瓣案例进行点评。矮 艾 一、政策背景背 1内芭部控制的概念；啊P93颁2内部控制的班目标；傲P93肮3内部控制的班内容；傲P94奥4内部控制的巴方法。奥P94般 背二、改革采购制扒度的原因笆

22、1存拌在白“芭暗箱翱”靶操作，导致腐败哀行为发生；邦2辅料质次价搬高，严重积压资暗金 ；蔼3企业遭受经懊济及信誉损失。奥三、实施内部控颁制管理的要点懊(P106)四、控制结果叭1堵塞了漏洞安；罢2保证了质量摆；百3杜绝了腐败芭行为的发生；绊4取得了良好敖的经济和社会效艾益。鞍五、需要完善的瓣方面俺应将哀“懊辅料公开竞标采八购蔼”摆纳入企业总预算哀管理；加大监控力度。吧案例七：山东新颁华集团全面预算案管理鞍1、说明新华集扒团采用的目标利安润预算管理与传芭统的预算管理不跋同之处并进行评奥价。扳（1）新华集团扒的全面预算管理笆以目标利润为导傲向，它同传统的俺企业预算管理不半同的是，它首先矮分析企业所

23、处的八市场环境，结合搬企业的销售、成白本、费用及资本唉状况、管理水平氨等战略能力来确版定目标利润，然半后以此为基础详邦细编制企业的销摆售预算，并根据敖企业的财力状况懊编制资本预算等隘分预算。柏（2）由于山东暗新华集团采用的佰目标利润预算管捌理是以目标利润伴为导向的全面预般算管理模式，因矮此，这种全面预氨算管理模式更适氨合市场经济的要把求。实践已证明瓣了他们对此的精办辟概括：企业的吧生产经营犹如客邦轮在大海中航行澳，市场是大海，岸企业是航船，总拌经理是船长，职斑工是船员，用户伴是旅客，目标利啊润是其航行的目艾的地，而以目标扮利润为导向的企凹业预算管理则是八保证其安全、顺岸利到达目的地的矮高精能导

24、航系统斑。阿2.新华集团全胺面预算管理的体拌系构成内容及它爱们之间的关系。熬预算体系是利润敖全面预算管理的靶载体，目标利润挨是利润全面预算哎管理的起点，为澳实现目标利润而胺编制的各项预算哎构成利润全面预肮算管理的预算体般系，它主要包括稗：（坝1皑）目标利润；（邦2隘）销售预算；（皑3班）销售费及管理班费预算；（安4半）生产预算；（柏5岸）直接材料预算昂；（班6案）直接人工预算邦；（把7巴）制造费用预算熬；（奥8碍）存货预算；（奥9绊）产成品成本预半算；（般10般）现金预算；（啊11扮）资本预算；（拌12唉）预计损益表；白（翱13绊）预计资产负债哎表。绊目标利润是预算氨编制的起点，编暗制销售预算

25、是根伴据目标利润编制爱预算的首要步骤岸，然后再根据以肮销定产原则编制癌生产预算，同时昂编制所需要的销坝售费用和管理费盎用预算；在编制颁生产预算时，除颁了考虑计划销售罢量外，还应当考伴虑现有的存货和皑年末的存货；生皑产预算编制以后颁，还要根据生产败预算来编制直接白材料预算、直接白人工预算、制造佰费用预算；产品氨成本预算和现金邦预算是有关预算瓣的汇总，预计损疤益表、资产负债艾表是全部预算的扮综合。同时预算昂指标的细化分解肮又形成了不同层叭面的分预算，构版成了企业完整的隘预算体系。叭3分析新华集百团采用的激励约唉束机制及简要说吧明其施行的效果拌。半新华集团为调动办预算执行者的积跋极性，公司制定八一系

26、列激励政策熬，设立以下奖项把：癌拔经营者奖霸碍效益奖奥挨节约奖鞍捌改善提案奖盎以上奖励的实施吧、兑现，全部以柏日常业绩考核为爸基础。靶预算考评制度矮的白激励机制促使人爱们由被动的提高斑劳拜动背效摆率啊到积极、主动的熬提高劳板动拔效氨率背的过程颁起到了积极疤作用。拔4运用所学原佰理针对案例7练半习题扒“氨理解与分析唉”爸中（三）案例讨白论的奥“把某公司预算制度百”把进行点评。肮企业全面预算管绊理的内容包括：岸第一，确定预算八方针和预算目标第二，预算编制隘第三，预算监控翱和调整；板第四，预算考评吧。拔 瓣该公司的预算管艾理制度有以下几哎个方面值得同学隘们予以关注。第耙一个方面就是她暗的定位。她的定

27、吧位是：氨 1年扳度经营预算目标凹 办 昂2敖公司的芭经营预算编制模颁式哀 3公司经营哀预算的编制要求挨 4预算班制度的内容包括矮：总则、组织机耙构、预算体系、百预算编制、预算稗控制与差异分析斑、预算考评与激板励和附则七部分坝。皑 岸5爱预算组织机构邦。袄该公司的做法与扒公司法的要芭求不符，建议调傲整。懊 哀6敖预算体系板 扒 败要做什么预算这八是预算体系问题熬。蔼 扮 （摆1罢）利润预算；案 鞍 （拔2邦）生产经营预算靶；摆 （哀3霸）成本和费用预疤算；暗 （哎4啊）用工及薪资预八算；蔼 （笆5癌）投资预算；爸 （俺6懊）现金流量预算颁；板 （绊7岸）资金平衡预算鞍。皑 百7坝预算编制程序癌

28、 案 第七个方面是扮预算的编制程序懊。预算编制的程懊序是一种管理思爸想的体现，她也俺影响到预算的编扮制效率。预算的哎编制程序从理论拌上归集有三种方案法或三种处理的蔼举措和导向。阿 熬1俺）懊第一种就是蔼 翱自上而下（战略哀观念、集权思想搬）敖上面人员布置了鞍，下面的人员就吧进行预算的编制懊。斑 八2澳）跋第二种就是疤自下而上（作业柏基础、民主思想啊）盎下面的人员先编瓣制了预算，然后氨将预算送到上面叭，由上面的人员安予以审批。稗 碍3拌）背第三种就是爱自上而下、自下斑而上、自上而下昂（上下搏弈、集疤权为主）俺编制的方针政策哀先布置下去，下罢面的人员编制完拔成后再自下而上搬的进行汇总，再癌审批下去

29、，成为扒一个操作性的预扳算。扮以上三种模式实伴际上是三种管理扮思想的体现。我霸们这个案例之中跋运用的第三种方暗式。即：奥（1）每年十二皑月份，公司总经败理办公会下达下阿年度经营预算工翱作指导方针和主扳要预算目标，傲（2）由股份公邦司营销中心组织邦公司相关部门及吧下属公司开始进败行下年度经营预隘算编制工作。百（3）公司各有拌关部门和下属公芭司在十二月中旬艾以前向股份公司艾营销中心上报各拜自下年度经营预疤算，营销中心对拔各预算进行汇总邦平衡，拟定公司昂年度经营预算草笆案。啊（4）营销中心案向公司总经理办伴公会上报当年公般司经营预算草案懊，由总经理办公瓣会讨论研究并提挨出修改意见。搬（5）由公司营斑

30、销中心完成公司百年度经营预算汇霸总编制工作，并半办理审批签报，板报总经理办公会霸审定后提交公司斑董事会审批。8预算控制扳第八个方面是预翱算控制。预算编跋制是预算管理的隘重要方面，但是班，我们必须认识班到预算重在过程班。该公司在预算挨控制方面的做法罢是值得学习的。拔即：扳 邦公司要求各部门爸及下属公司必须瓣严格按照经营预奥算开展生产经营拜活动，将预算目败标分解，层层落扮实，制定切实可埃行的实施措施，爸确保预算目标的班实现。具体为：稗 （1）公岸司及其各下属公爸司每季度开始后跋10八天内和每年度开盎始后鞍20吧天内向公司营销澳中心报送上季度暗、年度经营预算拔完成情况的报告罢。蔼 （2）公阿司营销中

31、心每季挨度开始后盎15颁天内和每年度开拌始后皑30霸天内向公司总经癌理办公会上报上捌季度、年度经营鞍预算完成情况的佰报告。吧 （3）推癌行企业内部目标拌经济责任制，对拌各职能部门及下绊属公司实行目标把责任管理。拌 （4）公邦司总经理办公会班与各部门和下属埃公司签订年度目百标责任书。敖 （5）经稗营预算相关的资哀金管理控制颁 把9.案预算考评斑10本案例的哎实施难点案预算编制时期安拌排不够，预算程八序不能得以全面碍落实；拜未强化预算过程罢的差异分析，使岸之预算调整没有白理论依据。把案例八叭矮：东亚石化集团稗财务公司内部结般算中心绊1.俺东亚石化集团财办务公司内部结算唉系统的运作中其懊票据流、资金

32、流懊、信息流是如何胺在总公司结算中疤心与各分支机构般和银行之间实现艾的？巴 案（1）统一结算败软件。昂（2）统一凭证袄格式。班 （3）统一案票据传递。背（4）统一结算胺报表。颁 (5)暗各分支机构信息胺的传递。耙2东亚石化集安团对参与集中结罢算的各方如何界百定其责任、和权跋限？笆东亚石化集团对胺参与集中结算的扒各方主要采取了爸与之签定三项的暗办法来界定其责版任、和权限。三佰项协议的具体内懊容如下：笆（1）内部转账坝结算协议。昂（2）结算周转佰贷款协议书。摆（3）汇票贴现耙、转贴现协议书奥。肮案例九：凌波石鞍化目标利润管理凹1.影响目标利版润规划的因素有翱哪些？这些因素疤是如何影响目标瓣利润的？

33、矮（扒1挨）资本保值与增捌值目标（2）市场竞争巴（柏3敖）资源的配套程安度（4）纳税约束班（唉5扮）其他利益相关蔼者的影响绊2凌波石化在哀成本控制方面的昂特点和可取之处背。扳凌波石化成本控癌制很有特色，它斑根据自身特点确岸定了成本控制的罢重点是“两耗”八（能耗、物耗）霸、“三率”（综巴合商品率、轻油办收率、加工损失哎率）、“五费”稗（管理费用、财白务费用、单位加版工费、修理费、啊招待费）上，在岸重点项目上进行案分类分项管理。岸3说明目标利皑润管理包括的环败节。耙目标利润管理是盎在目标利润规划蔼的基础上，通过袄过程控制和结果耙考核，确保目标耙利润实现；通过暗差异分析和结果般考核，并结合外袄部环境

34、变化，重唉新进行下一期目搬标利润规划。因瓣此，目标利润管暗理是一个封闭的八管理循环，包括拜三个基本环节，般如下图所示。八目标利润规划邦 柏 霸过程控制啊 翱 胺结果考核盎 胺 挨 扳 巴差异分析和环境巴分析鞍 按 哎 扮图挨1 按目标利润管理循稗环艾目标利润管理通埃过利润指标的确半定，为企业的经柏营确立了奋斗目安标；通过过程控熬制充分利用和组把合有限的资源；哎通过结果考核和哀相应的激励措施啊充分调动全员的败积极性。翱 扒 澳 胺 斑 办 爱 凹 扒 白 八 耙 扳 败 昂 埃 半 肮 岸 版 艾 板 盎 摆 拔 阿 哎 唉 稗 拜 癌 柏 绊 俺 板 拔 懊 败 澳 扳 碍 瓣 疤 胺 绊 肮

35、案例十：中国华稗资集团的业绩评办价敖1.从案例出发白，评价业绩评价碍对企业管理的重肮要性、功能发挥般和主要难点。扒（1）企业业绩颁评价也称绩效评岸估或绩效衡量，案在现实工作中也安称为癌“扮考核奥”岸、奥“碍考评凹”傲，是指运用科学癌、适用的方法，按对企业的各单位傲、经营者、员工搬在一定经营期间艾内的生产经营状巴况、财务运营效胺益、经营者业绩斑等进行定量与定爸性的考核、分析班，评论其优劣、案评估其效绩。盎（2）业绩评价办包括动态评价和皑综合评价两个层隘次。俺（3）在企业财岸务管理循环中，艾业绩评价处于承靶上启下的关键环阿节，在财务管理鞍中发挥重要作用霸。扮2. 说明选择巴净资产收益率作搬为评价的

36、核心指版标的原因。挨（1）净资产收捌益率是净利润与霸平均净资产的比翱率。唉（2）将捌净资产收益率作哎为评价的核心指傲标主要因为该指傲标较好地反映了阿企业自有资本获疤取净收益的能力艾和资本经营综合懊效益，同时疤与企业价值及股岸东切身利益最为俺相关。靶（3）稗但坝企业对净资产收斑益率的考察，需搬要解决两个基本霸问题，一是确认耙经营者参与分配氨的资格，即是否把创造了剩余贡献俺；二是依据剩余搬贡献的大小，核巴定经营者参与分百配的比率，进而啊确定出经营者有板望得到的最大剩芭余贡献额。也就八是说，在考核净伴资产收益率的时唉候，必须要看资暗产收益率是否超叭过股东投资的机俺会成本率，或者氨实现的税后利润爱能否

37、补偿股东投班资的机会成本，靶否则，没有了高隘质量的来源过程把与能量源泉，财隘务成果将会失去办持续增长的根基阿。柏3半利用所学原理对耙“瓣南口电子股份有安限公司高级管理氨人员薪酬方案爸”疤进行点评。案 稗 啊 扳 案例十一：川肮江控股股份有限颁公司股利分配方斑案盎1傲计算该公司非疤经常性损益的来疤源、金额、及占啊净利润的比重，安对该公司产生了敖何种影响？罢从川江控股股份八有限公司的年报熬可知，公司在电俺费成本控制和扩靶大销售方面确实版有较大提高，但唉仔细分析，影响半公司主业利润增氨长的另一个重要昂因素是非经常性靶收益，公司在班2000瓣年案9蔼月份通过债权换板股权的形式，置埃换进来了成都光俺芒实

38、业有限公司巴50搬的股权。公司皑全年度的主业收把入由此增加敖4656翱万元，主业利润唉增加斑3859耙万元，净利润增耙加约俺1834背万元。非经常性佰收益版“瓣锦上添花矮”绊。川江控股通过爱转让乐山电力股阿份公司法人股股胺权，取得投资收拌益为扳1199佰万元；转让峨眉懊山双龙光通信公鞍司股权，取得投澳资收益为俺37鞍按6霸万元；收回大连八钢铁集团有限责摆任公司债权，获袄得违约金净收益摆1880鞍万元，等等。上袄述诸项合计，使癌得耙2000百年度公司非经常袄性收益净额高达吧3080叭万元，占公司净柏利润的搬25熬。剔出非经常袄性收益后和资本稗公积金转增后每扳股收益由啊元降为爱元；而且办年非经常性

39、霸收益较跋年增长奥。表明公司当年办净利润增加的主拜要途径之一是非安经常性的收益的鞍增加。更值得注俺意的是经营活动哀产生的现金流量稗是跋5830213胺6盎元，每股经营活懊动产生的现金流把量为袄0.24吧元，表明来自自百身造血机能的现瓣金流量有问题，案从现金流量表数伴字分析，有几笔扳巨额的现金流动把值得关注：该公柏司支付其他与经板营性活动有关的跋现金亿元办，具体内容公司耙年报没有披露；奥应收帐款八亿元，合并报表阿后抵消为斑亿元，贷款筹资八亿元，公背司在高速增长的绊背后，是否掩盖盎了内部经营和理斑财控制中的问题按，还有待投资者拌继续分析。叭2该公司的股傲利分配政策对公背司可持续增长能昂力和公司市场

40、价捌值会产生何种影绊响？埃（1）对公司增拌长力的影响。矮（2）对公司市澳场价值的影响。拔案例十二： 华哀北汽车集团母子颁公司控制体制爸1集团母子公暗司控制体制集权瓣与分权的选择的凹标志和难点俺（1）企业集团败控制体制从按管爸理权限的集中程捌度主要分为两种岸：集权型与分权氨型。其差异实际敖上就是管理权限把的归属，及权利俺的上收或下放以按及下放的程度问盎题。实际上，集蔼权与分权历来是办企业集团管理所搬面临的最大难题阿。集权制或分权般制管理模式的选鞍择，在很大程度佰上体现着企业集疤团的管理政策或胺策略，是企业集稗团基于环境约束傲与发展战略的权岸变性考虑。主要蔼根据集权与分权氨两种模式各自特罢点及其优

41、缺点来哎选择适应自己企碍业集团的管理体暗制。伴（2）耙集权模式的特点艾在于管理层次简靶单、管理跨度大坝。胺集权模式的优点敖由于是集团最高氨管理层统一决策耙，有利于规范各拔成员企业以及各挨个层阶组织的行敖动，最大限度地拜发挥企业集团的背各项资源的复合扒优势，促使集团氨整体政策目标的邦贯彻与实现；班集权模式的缺点颁：岸集团管理总部要蔼想对集团的各个傲方面作出卓有成白效的决策并实施艾全方位的管理，爱首先要求最高决笆策管理层必须具懊有极高的素质与佰能力，同时必须袄能够高效率地汇般集起各方面详尽班的的信息资料，坝否则便可能导致懊盲目臆断，以致阿出现重大的决策靶错误，同时集权安模式也不利于各把成员企业以及

42、各岸管理阶层积极性扳的增强，缺乏对胺市场环境的应变暗力和灵活性。鞍（3）绊分权型管理模式敖的特点：绊管理层次多、管盎理跨度小。邦分权模式的缺点颁协调难度大、集艾团的复合优势得邦不到充分的发挥罢；盎分权模式的优点扒在提高市场信息靶反应的灵敏性与疤应变性、调动各熬成员企业以及各阿层阶管理者的积绊极创造力等方面伴，分权型管理模翱式却有着其独特氨的优势。袄实际上，在现代笆经济社会，无论伴是集权制抑或分埃权制都是相对的靶，都离不开管理坝决策权力划分的傲层次性。背2碍利用所学原理对办神马集团公司的笆财务体制进行点扒评。板 霸1. 半要以集权管理的埃思想设计集团总奥部的功能定位。傲 背2. 霸实施集权管理要

43、霸以财务为重点实稗现决策与监管的搬协调。耙 笆斑 3.吧推行板“肮委员会蔼”氨制度，实现集权把体制下的民主管哎理。笆 爸哎 4.昂集团总部必须协敖调资本经营和商白品经营的关系。翱 安 搬5拌集团总部推行耙集权管理体制的叭法律障碍问题。暗 爸我们必须从柏理论上清晰设立斑子公司形式的体伴制收益、体制成叭本与风险，从而敖作出是否设立于埃公司和设立哪种版类型的子公司的办理性抉择。叭案例十三隘霸 兰岛啤酒集拜团购并扩张安案例十三中，你敖认为并购成功的鞍关键是什么？并伴购后的整合应从板何处入手？案（1）成功地利靶用市场优胜劣汰皑的机遇；积极推阿行碍“吧低成本扩张艾”拔的经营思路；大八胆、果断地采用案“暗独

44、到的并购模式坝”拌是鞍兰岛啤酒集团坝并购成功的关键皑。隘（2）并购后的摆整合应从组建事皑业部入手。哀你认为该公司是摆否是低成本扩张半？如何确定并购班价格？并购方式拜各有何利弊？凹（1）本人认为绊兰岛啤酒集团唉并购是属于低成稗本扩张。因为按收购外资企业尽哎管比国内企业要埃高，但首先这些爱企业装备是非常班优良的；其次他傲们选择的区域位矮置都是大中心城唉市；再次技术和拜管理人员都经过鞍很好的培训，所扳以，相对而言，隘仍然是低成本，埃比建一个同样的耙厂子，成本要低般三至四成。蔼（2）定价方式扒：从理论上讲，佰企业价值有多种暗表现形式，如帐绊面价值、市场价按值、评估价值等办，帐面价值由于疤其提供的信息可

45、安靠性而在过去得背到大多数的认同伴，但由于企业的暗无形资产等影响罢企业发展的十分背重要的动因却无笆法在传统会计中哎得以体现，也就拔是说帐面价值无傲法真正体现企业耙的内涵价值；另靶外企业的价值判芭断不再有历史数版据所决定，而主昂要取决于对未来拌的预期，而预期皑只有通过价值形靶式反映在资本市般场上成为市场价柏格，因此，市价傲才真正反映企业捌的生命力。从收埃购价格来看，由岸于该三家公司收奥购前因市场定位胺和经营等因素均把处于亏损状态，埃公司在收购谈判澳时剥离了不良资翱产和绝大部分债翱务，对三家企业百的收购价格均小癌于其经过评定的安净资产价值。因阿此，对这三家企哎业的收购是兰岛癌啤酒抓住中国啤伴酒市场

46、行业重组艾、外资受挫有意傲退出的有利时机靶，以较合理的价啊格取得了较有潜鞍力的资产，不仅稗能大大提高公司鞍的生产能力和产跋量，而且对公司巴迅速渗透上海、佰北京两大市场，笆完成在全国的战隘略布局大有帮助坝。奥（3）并购方式耙。主要有以下几澳种并购形式：一板种是破产收购，爸对山东省日照、白平原等企业的收懊购，采用的就是隘这个办法。再就败是承接全部债务扳的兼并，即兰啤碍承担全部债务，扳取得被并购方的耙资产所有权和经靶营权。这种方式佰的最大特点是对颁兰啤既可以避免暗筹资的挨“凹尴尬碍”把，也不需占用资耙金，同时还伴随叭相应的优惠政策翱。按国家、省、班市给兰啤的政策绊，对方享受银行皑贷款挂账停息5吧7年

47、的待遇，拜使企业可以得到艾休养生息的机会佰和条件，这个办氨法在兰岛平度啤搬酒厂已有了成功疤的范例。还有就巴是承担部分债务拌或用投资方式收靶购其51的股百权。在这方面最佰典型的例子就是瓣收购菏泽啤酒厂碍、珠海啤酒厂等胺。 暗在并购中该公司百是如何锁定经营懊风险和财务风险癌的？半兰啤在自己与被半收购企业之间搭胺起了品牌和财务袄两道防火墙。收哀购完成后，兰啤拔基本上会采用当翱地原有的品牌或拌者重新起一个品挨牌，这既是对兰背啤品牌的保护，伴也容易融入当地绊市场。此外，在碍财务方面可能的败包袱也要预先清澳理干净。兰啤把白收购的企业都变拔成了事业部下的啊独立子公司，它罢们都是一级法人叭，扩建时都是它背们自

48、己申请的贷凹款，因此成本都澳是由它们来负担啊的，如果情况不碍好时就可以关掉懊。这两道防火墙斑是锁定并购的高哀招。鞍案例十四：深科板新出售深佳和稗1.说明经营上坝的专业化与多元百化战略各自的利吧弊。败（1）企业集团敖业务的多元化是氨指将企业集团的白业务经营分散与敖不同的生产领域罢或不同的产品和澳业务项目，多元鞍化必然伴随经营澳结构与市场结构捌的改变，多元化柏作为一种战略取傲向，意味着集团邦将优势分散与不蔼同的产业或部门奥，意味着将面临笆不同的进入壁垒暗。多元化在理论般上被认为是分散搬投资风险的最佳熬办法，因为集团耙可以通过不同成懊员企业的盈亏互案补，来降低集团唉整体的经营风险隘。昂（2）专业化是

49、佰指将企业集团的袄投资与业务经营俺重点放在某一特笆定的生产领域或案业务项目上，投岸资通常伴随生产霸经营规模的扩大哎和市场规模的扩矮大，而不会引起哎经营结构和市场俺结构的改变。其耙优势是一种发挥胺规模经营优势的笆策略，但理论上颁认为这种策略存爸在较大风险，其岸原因是特定产业伴与市场的容量有瓣限，产业发展有胺其周期性，企业碍集团发展也存在肮周期性，从而使蔼集团所属产业或傲产品处于衰退期吧时，面临的风险百将无法分散。把2、案例资料中埃佳和的市值大约艾6.3亿元，每唉年对科新的利润鞍贡献率8.5%艾,每年的资产回熬报率5%，而出办售佳和按照售价摆4.5亿元计算傲，每年的回报率颁是多少？，你是伴否也同意白“半出售所得要远远板高于继续持有的扒所得奥”邦？从财务上加以岸评价？艾答：巴1.案总资产利润率（懊总资产回报率）扳净利润拌瓣总资产班 稗 5%扒办3529啊万元般巴总资产摆 爱（邦3529奥万元按捌2000柏年净利润计算）盎 扳 拜 熬总资产般70580伴万元疤 澳 傲2.搬按稗5氨年计算，每年利翱润贡献安4.5哀亿元叭白5=9000爱万元俺 版 扒 氨每年总资产利润俺率百900070伴580=12.矮7%敖 跋3.俺按艾10笆年计算，每年总翱资产利润率背6.3%氨 翱 鞍按上述计算结果芭表明，出售所得翱高于持有所得，办但前提是利润的靶增长不低于唉2000笆年的金