货币银行学术语

1、货币银行学讲义 第货币银行学讲义.doc货币银行学第 货币银行学讲义.doc绪论版货币银行学在经背济学傲体系中的定位俺经济学学科定位碍图示佰货币银行学与相稗关学科的联系哀（1）埃宏观经济学搬IS氨氨LM澳模型安（扒图形分析百）扳宏观经济政策（捌简要了解财政政颁策隘和汇率政策疤、重点掌握货币啊政策）笆AS唉哎AD癌模型哀（傲图形分析爱）巴（2）蔼国际经济学BOP熬汇率理论（重复俺）绊宏观经济内外均矮衡（重复）扮货币银行学主要隘研究内容胺理论：货币供求艾理论、利率及汇懊率理论、通胀理案论、内外均衡理挨论败应用：金融创新肮、金融市场与金胺融体系、货币政白策、国际金融体拌系货币银行学货币供求理论利率理

2、论货币供给货币需求利率体系理论流派通货膨胀理论应用部分（第47、9章）IS-LM模型AS-AD模型定义与类型内外均衡米德均衡斯旺图示汇率理论蒙代尔“政策配合说”IS-LM-FE模型考试情况统考分值：20分巴题型：名词解释绊、绊简答、论述耙2007案年新增选择题，埃请注意平时授课耙提示。课程考试分值：100分跋题型：名词解释哀、简答、论述考试形式：闭卷货币供求绊以现代西方经济叭学为基础的货币爸银行学，摆“蔼均衡哀”芭的特征贯穿始终搬，必须掌握。昂包括供求均衡、颁总供求均衡、I暗S-LM均衡等碍等。佰货币供给 TA 按l 绝对利办益论 s 瓣绝对利益论埃 c 3俺 货币的概念隘理解货币产生的百两个

3、关键词：稗1、需求的双重蔼满足扒伴货币产生的动因佰2、信心瓣（坚信别人能收笆下）叭绊决定了货币的基皑本功能（交易媒哀介、价值尺度、凹价值储藏）百隘两个阶段：绊奥贵金属阶段敖翱货币的信心源于挨其本身具有价值瓣摆懊芭阿信用货币（法币笆）阶段半稗货币的信心源于芭国家信用罢货币的度量与统耙计颁1、货币数量多岸少对于经济运行癌具有非常重要的盎影响作用，但单坝纯以捌“八流动性拔”霸为判断标准造成拜现代经济中货币肮量统计的困难，盎因为所有金融资盎产都具有一定的罢流动性。中国也拌不例外拌，请参考本章疤后附的阅读材料斑1。流动性唉一种资产以较小邦的代价转换为实叭际购买力的便利罢性。癌2、目前的统计办体系邦（傲选

4、择题暗）埃：伴国际货币基金组肮织（IMF）：盎M0=流通于银爱行体系之外的现凹金佰M1=M0+活扳期存款百M2=M1+储艾蓄存款+定期存般款+政府存款（熬包括国库券）罢*注意：流动性哀依次递减，下同埃。美国：俺M1=通货+活版期存款+旅行支哎票+其他支票存傲款爸M2=M1+小蔼额定期存款+储岸蓄存款和货币市板场存款账户+货碍币市场互助基金凹份额（非机构所白有）+隔日回购扮协议+隔日欧洲芭美元+合并调整俺M3=M2+大熬额定期存款+货爸币市场互助基金扒份额（机构所有坝）+定期回购协笆议+定期欧洲美百元+合并调整氨L=M3+短期傲财政部证券+商案业票据+储蓄债颁券+银行承兑票背据中国：扮M0=流通

5、中现坝金岸M1=M0+活办期存款昂M2=M1+定傲期存款+储蓄存耙款+其他存款艾（包括证券客户矮保证金）思考问题：隘（1）翱中国现在将活期邦存款放在M1合霸适吗？绊（2）傲中国现在将证券哎客户保证金放在吧M2合适吗？拌（3）捌Q币等虚拟货币败应该属于什么？阿请参考本章碍后附的阅读材料氨2。罢3、现实的对策鞍（美国的作法）颁：坝既然无论怎样都摆难以精确计量货埃币数量，所以美哀国用利率政策目摆标代替货币供给啊目标。即近年来扳美联储通过设定埃联邦基金利率（芭银行之间对短期败贷款收取的利率巴）目标作为其货爸币政策，并通过颁公开市场活动来霸实现该目标利率埃。货币创造暗在现代信用货币八体系中，中央银唉行提

6、供基础货币敖，商业银行进行柏货币创造。昂1爱、中央银行发行肮基础货币皑（1）中央银行阿为适应经济增长扳需要发行货币捌（2）形成唉“癌对商业银行贷款板”扒和背“吧商业银行存款扳”邦（3）商业银行癌获得原始存款霸中央银行的资产巴负债表（简化）阿资产柏负债白对商业银行贷款癌现金阿对财政贷款埃商业银行存款敖外汇、黄金储备哀财政存款碍*伴左边资产一列组安成一国的基础货哀币。佰*百为政府财政融资扮也形成基础货币白，过度运用可能哎引发通货膨胀白。班2吧、商业银行信用暗货币创造敖假定半：肮办A.部分准备制霸阿盎B.支票结算，板顾客不提现过程：凹设发行埃基础货币100办0元瓣，法定准备金率芭为10%俺银行邦存款

7、败贷款霸法定准备（RR伴）埃A靶1 000唉900扳100昂B拜900伴810按90爱C般810挨729八81隘D百729耙656.9百72.9矮班氨熬拌合计隘10 000安9 000按1 000矮结合举例说明罢（耙贷款方买取实物巴，卖方收入又存啊入银行把）矮。昂结论：货币乘数背m是法定准备率柏RRr的倒数思考：暗（1）若放松假扒定A，即无存款碍准备金，会发生盎什么情况？按（2）若放松假哀定B，即顾客全熬部提现，会发生蔼什么情况？Ba艾nkrun伴3爸、两者的联系与扒区别盎联系：商业银行蔼法定准备的总数绊等于原始存款，案即中央银行的把“背对商业银行贷款疤”坝和按“蔼商业银行存款矮”斑项目。皑区

8、别：因为中央熬银行拥有货币的靶垄断发行权，所蔼以它是资产决定碍负债；而商业银扮行则是先有负债唉，后有资产运用伴。补充：柏存款准备金颁存款准备金是指皑金融机构为保证笆客户提取存款和版资金清算需要而唉准备的在中央银翱行的存款。中央鞍银行要求的存款靶准备金占其存款背总额的比例就是办存款准备金率。盎存款准备金率历拔次调整扳次数阿时间蔼调整前鞍调整后敖调整幅度巴22昂最新未补坝21拜07年12月2坝5日伴13.5%癌14.5%摆1%罢20吧07年11月2昂6日颁13%板13.5%坝0.5%巴19昂07年10月2般5日佰12.5%熬13%皑0.5%爱18八07年09月2疤5日佰12%颁12.5%熬0.5%

9、搬17背07年08月1暗5日半11.5%扮12%蔼0.5%绊16扒07年06月5扒日安11%疤11.5%唉0.5%颁15埃07年05月1班5日哀10.5%八11%挨0.5%袄14敖07年04月1盎6日把10%啊10.5%叭0.5%叭13败07年02月2胺5日癌9.5%隘10%啊0.5%稗12斑07年01月1拌5日袄9%皑9.5%般0.5%佰11懊06年11月1摆5日袄8.5%版9%熬0.5%碍10胺06年08月1凹5日按8%扮8.5%巴0.5%唉9阿06年07月0皑5日叭7.5%凹8%笆0.5%阿8按04年04月2鞍5日扒7%澳7.5%靶0.5%熬7案03年09月2板1日捌6%懊7%霸1%岸6

10、柏99年11月2芭1日隘8%凹6%搬-2%靶5澳98年03月2啊1日邦13%澳8%罢-5%氨4按88年9月翱12%隘13%埃1%皑3背87年胺10%巴12%岸2%熬2扮85年胺央行将法定存款按准备金率统一调跋整为10%扳1埃84年邦央行按存款种类坝规定法定存款准拌备金率，企业存爸款20%，农村哀存款25%，储阿蓄存款40%4、完整的模型罢（1）货币的三疤种现实形态：现金（C）跋商业银行在中央阿银行的存款准备翱（R），包括法澳定准备金（RR板）和商业银行自扳行决定的超额准氨备金（ER）存款货币（D）（2）相互关系艾C+R=基础货埃币（B）熬注意与上一个例埃子的区别，上述熬例子中假设无现百金。唉C

11、+D=货币供盎给（M）（3）货币乘数安设货币乘数为m俺，则 M=mB班其中：C/D是办现金/存款比率跋，RR/D是法蔼定存款准备率，霸ER/D是超额办准备率伴货币供给的内生八性与外生性之争笆变量的外生性与芭内生性判断是构罢建现代经济学分巴析模型时的基础板工作。罢内生性：巴变量受模型内部暗诸多因素共同影澳响。阿外生性：俺变量数值为既定百。跋例如：在研究收熬入的模型中，收稗入、学历、能力拔、职位、年龄、佰运气几个变量中百，内生？外生？摆凯恩斯认为货币俺供给外生，因此爱凯恩斯理论的模安型中，货币供给绊线是垂直的。懊货币需求 TA 哎l 比较利扮益论 s 板比较利益论案 c 3班 货币数量论阿1、现金

12、交易说按与费雪方程：M哀V=PY八立足于货币的交盎易媒介职能。哀其中M为货币需安求，V是货币流吧通速度，P是价安格水平，Y是实扳际GDP耙（捌以产出衡量捌）癌，PY是名义G跋DP般（暗以货币或收入衡瓣量的芭）吧。佰货币流通速度是版指一年内，货币颁能满足多少次交懊易使用。扳例如：在两个人隘组成的经济中，安只生产一种产品鞍。Y=1吨苹果胺，P=4000跋元/吨，货币存败量为4000元埃，则一次交易就唉可以完成整个经盎济中全部产品的扮交换，即V=1鞍。哀若货币存量为4啊00元，则需要皑10次交易才能碍完成全部产品交捌换，此时V=1鞍0。熬V不变，M取决氨于名义GDP，盎即PY疤若Y处于充分就霸业水平

13、（宏观经爱济学概念颁，以称自然产量扳率，对应于微观耙中的生产可能性佰边界概念肮），则M只取决般于P。跋2、现金余额说矮与剑桥方程：M氨=kPY安立足于货币的储芭藏手段职能蔼其中PY是名义翱GDP，k取决佰于持有货币的机蔼会成本，即般取决于其他类型蔼金融资产的预期安收益率，两者隘呈爸反向关系。3、两者区别绊（1）强调的货癌币职能不同败（交易媒介vs柏.贮藏手段）斑（2）费雪方程阿认为货币需求是隘收入的函数，剑版桥方程则将货币板需求皑当作绊资产选择的结果爸，等于承认利率敖对货币需求具有唉影响。耙4、对于货币数扮量论的实证：鞍凯恩斯的流动皑性哀偏好理论扮货币需求的三个埃心理动机爱交易动机：由收扮入水

14、平Y决定，凹是Y的增函数扒谨慎动机绊（又称预防动机背）盎：由收入水平Y疤决定，是Y的增把函数澳投机动机：由利耙率r决定，是当皑前利率的减函数挨凯恩斯的货币需鞍求方程案M=L皑1版（Y）+L摆2版（r）埃进步性（与费雪俺和剑桥学派的区版别）：霸明确指出货币的埃投机需求受利率拔影响，交易需求百只受收入影响。后人发展：拜（1）扒鲍莫尔对于交易盎性货币需求的修翱正凹运用最优存货模安型凹，揭示货币交易疤需求与利率的相埃关性敖（2）半托宾对投机性货板币需求的修正暗研究了利率预期稗不确定时风险规把避者的投机需求啊，即凯恩斯L爸2埃（r）中的r应笆当是值。佰弗里扳德曼的现代货币摆数量论跋货币数量论主张跋货币中

15、性爱，即货币量的变肮动反应于物价变霸动上，货币数量艾在扮长期中背只影响宏观经济鞍中的名义变量，拌不影响实际变量啊。三个要点：半货币需求中利率扮的影响很小；捌货币流通速度稳霸定；唉永久收入是货币哎需求的决定因素百。案因为永久收入是昂稳定的，不受短瓣期经济波动影响傲，因此货币需求俺也是稳定的，据鞍此提出了著名的暗“拔货币供应规则笆”稗或称阿“白单一规则邦”癌政策主张。单一规则稗货币主义的政策敖主张。为了防止白货币成为经济混挨乱的原因，给经巴济提供稳定的运氨行环境，货币主霸义主张最优的货挨币政策是按单一拔的规则控制货币拔供给量，其货币昂增长速度等于经霸济增长率加上通扳胀率。思考题阅读材料八1、直接融

16、资对阿货币政策构成全皑面挑战，货币概耙念日益模糊隘2007年12摆月26日扮路透北京按中国社会科学院拌金融研究所所长奥李扬周二表示，半发展直接融资对耙于货币政策是一傲个全面的挑战，爸主要表现在货币蔼的概念变得模糊背，货币需求出现挨波动，以及货币颁当局如何进行调耙控。 爱他是在北京举行办的2007中国败金融论坛上表示奥，首先是由于直昂接融资的发展，霸就是离开银行体傲系的各种融资活拌动的发展来看，傲金融创新不断地阿推出，大大提高艾了资产的流动性扮，从而模糊了货盎币的概念。因此胺，货币的统计越唉来越困难，货币胺的调控也越来越暗无以为据。 澳李扬并认为，第艾二个对于货币的艾挑战就是货币需暗求的问题。越

17、来阿越多的货币进入坝了金融交易，而扮金融交易又由于澳金融市场的波动盎而波动，这样改把变了需求的意义绊。这样使得货币爸政策两端极，艾外生、可控的货氨币供应丧失了，笆稳定的货币需求白这个条件也丧失隘了。 瓣第三个挑战是当柏越来越多的金融罢交易在银行体系翱之外，货币当局澳如何进行管理，摆货币政策要不要拜观测资产价格。百当资金离开银行佰而去，当各种各坝样的金融交易越白来越多地在银行班之外进行，就是疤货币当局该不该叭理会它的问题。皑 袄他还提到，发展熬资本市场也要转按变调控理念，抛懊弃调控金融市场啊的想法。要认清罢楚资本市场或者皑是股票市场本身靶的运营特征。而癌在目前阶段，就埃是加强监管，严熬肃市场纪律

18、。要摆创造市场有市场拜的环境这样的规芭律，要创建严肃澳惩罚的机制。 傲此外，要提供一暗套非常稳定的信昂息系统。在发展版资本市场的时候吧，一定要防止银暗行资金非正规、坝非法的流入。 笆他称，政府应该半找到自己的立足翱点，扒应该清楚地认识稗自己该做什么不哎该做什么扒，把自己该做的熬事做好。败2、Q币危机:罢虚拟货币挑战法俺律监管极限？扒2007年11巴月28日鞍中华工商时报绊扮目前在中国，升邦值最快的不是人傲民币，而是一种拜被称为Q币的虚傲拟货币。熬这是网站为销售斑虚拟商品而创造板出的一种代用币隘，用它可以给网哀上聊天伙伴送花熬、下载手机铃声盎、购买游戏中用扒到的宝剑等装备鞍。这些天来，Q白币在现

19、实市场上矮的交易价格上涨澳了70%。霸但目前有很多人摆担心，Q币是虚疤拟货币导致网络靶世界和现实生活爸之间界限被模糊胺的最极端事例，哀虚拟货币还在挑挨战法律监管的极爸限。俺这种支付系统是办腾讯公司200敖2年推出的，当盎时是为了让公司捌QQ网站的2.败33亿注册用户颁购买他们在虚拟碍生活中所需要的扳各种礼物和装备隘。虽然世界其他胺国家也有虚拟货白币，但它们的用盎途都不像在中国懊这样被挖掘得如巴此之深。氨在中国这个全球吧第二大互联网市凹场，提供网络虚柏拟娱乐已是一项版规模庞大的产业俺。腾讯暗“板发售爱”佰的Q币每个1元氨人民币;对得分捌最高的网上游戏碍玩家，公司还会案奖励免费Q币，熬激励他们继续

20、玩板下去。QQ的虚敖拟世界还是一个凹广告行销板“啊场所碍”胺，像可口可乐等板公司就曾在这里班做过广告。挨据官方估计，中肮国去年的虚拟物蔼品交易总额大约盎在9亿美元左右瓣，其中约45%疤来自腾讯的虚拟碍世界。半由于信用卡在中凹国尚未普及，Q埃币在完成网上小背额购物活动时，肮安全、方便的优捌点就显得很突出唉。在那些自发的安网上货币交易市斑场，成千上万的摆人在打折叫卖Q翱币，兑换比例视肮市场供需情况不班同而有变化。还捌有一些人趁着兑颁换率比较划算的哀时候，将Q币迅肮速变现。捌据报道，有些网颁上买家开始用Q瓣币购买实际物品摆，如CD和化妆耙品等。还有提供唉网上聊天服务的邦“盎QQ女孩疤”按开始接受Q币

21、作阿为付费。赌博的瓣人也跟风而动，芭开始利用Q币规背避法律对赌博的哀限制，将在网上敖打麻将和玩扑克澳牌游戏赢的Q币八兑成现金。这种唉形势催生了数十蔼家提供Q币交易哀渠道的第三方站把点，这些活动使跋Q币成了一种准癌货币。翱Q币的基本交易俺过程是：有卖家澳在其网上小商铺埃里以折扣价提供昂Q币，买家通过阿银行卡、银行汇隘票或绊“柏支付宝八”安之类的网上支付背手段，向这家店鞍铺支付人民币。矮随后，卖家向买氨家的账户里划入鞍Q币，或者让买版家进入到卖家设耙置的QQ账户里罢取出。目前，一澳个Q币的价格在八8毛钱左右。斑Q币交易的迅速熬蔓延，已经引起颁了中国政府的担百心。今年2月，斑中国14家部委半以及央行

22、联合发暗起了针对虚拟货板币交易行为的专板项打击行动，呼碍吁有关企业停止拔交易，以防被不拌法分子用来洗钱傲。通知说，将爸“疤加强对网络游戏矮中的虚拟货币的摆规范和管理，防爱范虚拟货币冲击氨现实经济和金融摆秩序办”阿。通知说，政府邦将禁止倒卖虚拟伴货币，并要求经扳营企业严格区分鞍虚拟交易和电子板商务的实物交易暗。胺腾讯表示，它从芭未想过发行傲“把货币叭”傲，公司也不认为拔Q币会成为虚拟班货币。腾讯现在挨正在清理围绕Q稗币的纠纷。它已捌对国内著名拍卖爱网站淘宝网提起鞍诉讼，后者允许氨用户在网上交易绊Q币。法院已予班立案，目前正在芭审理之中。腾讯拔还根据政府的要岸求，下调了用户哀间转让Q币的数把量，并

23、关闭了将捌游戏积分转成Q柏币的渠道，以减案少Q币在市场上哎的流通量。奥目前，全球范围拌都兴起了在现实安世界交易虚拟资把产。人们对交易唉规模的估计悬殊癌很大，有些分析袄师估计，这个市瓣场已超过20亿背美元，大部分交笆易发生在韩国和熬中国。暗在Second邦 Life靶（拌第二人生白）哎等虚拟与现实交霸织的世界里，有岸些虚拟货币被用巴来购买房产、工按具和其他资产。鞍不过，这些虚拟按币本来大多是用版于奖励游戏玩家懊、让他们升级的胺。虽然许多游戏办出版商理论上禁岸止将虚拟货币兑伴换成真实货币，败但那些被称为碍“斑淘金苦力柏”罢（办即靶“癌职业打机手半”皑）岸的玩家，还是会哎将在网上赢到的蔼资产出售给那

24、些白玩得不好的人，吧以换取现金。袄有经济学家指出矮，笆只要人们信任虚爸拟货币的发行机凹构，这种货币就岸能像真实货币一挨样发挥效用。佰当没有可靠政府澳背景的虚拟货币白与政府机构发行敖的真实货币开始柏发生关联的时候奥，问题就产生了扮。花旗银行的经澳济学家黄益平说背，在Q币出现这扒种情况后，Q币版实际上就变成了叭一种与人民币同岸时流通的准货币八。他指出，从理芭论上来说，当大瓣量Q币进入流通罢后，相当于中国斑总体货币发行量鞍大幅增加，这将霸导致通货膨胀。拜尽管没有人认为氨Q币的流行有引搬发货币危机的可柏能，但评估Q币盎对经济的影响很颁困难，因为腾讯肮不会透露有多少罢Q币在流通。版但目前全球范围绊对虚拟

25、资产既无白法规限制，也无挨法律保护措施。般近日，中国一家埃法院对曾在盛大绊互动娱乐有限公按司板（芭Shanda 熬Interac阿tive En邦tertain艾ment Lt扮d.稗）办任职的一位盗取矮虚拟资产的程序埃员判处了5年有班期徒刑。这位负般责为盛大热血背传奇吧斑挨（瓣Legend 癌o f M i扒r袄扮）唉制作装备的程序佰员，在未经批准八的情况下，伙同颁其他两人给自己翱制作了大量虚拟拔装备并对外出售稗，获利26万美扮元。这位程序员搬表示，将对法院败的判决提起上诉俺，因为中国并没袄有有关虚拟资产扮的法律。瓣今年2月，包括爸腾讯在内的5家摆中国互联网公司奥呼吁政府出台法巴规，规范游戏

26、货扮币和虚拟财产交俺易。他们指出，霸之所以这么做，坝问题在于拍卖网奥站有时成了销售跋被盗游戏账户和瓣即时通信账户的扒场所。据腾讯估疤计，他们每年因瓣为被盗Q币和其败他不法行为损失盎的金钱，达到上霸千万元人民币。癌虽然政府多次警啊告不得买卖Q币皑，但交易行为还哀在继续。一些新笆规定反而让市场碍出现了物以稀为阿贵的局面。据一把些从事Q币交易熬的人士透露，过吧去几个月，Q币板交易的划账流程按变得更复杂了，白可买卖的Q币也背比以前少了。利率理论办在现代市场经济案国家，利率与货傲币量实际上是一氨个问题的两个方胺面。事实上，即捌使是在宏观货币隘政策上，两者的蔼关系也是对应的疤。白背景知识 TA 邦l 俺H

27、-O摆模型 s 翱H-O模型巴 c 3巴 两大学派肮1、八货币利息理论肮属于短期利息理翱论，认为利息是扳借钱和出售证券斑的成本，同时是坝贷款和购买证券岸的收益，货币利白息率决定于货币蔼的供求。代表人爱物：凯恩斯昂2、八实际利息理论办属于长期利息理熬论，认为利息是稗实际节制的报酬白和实际资本的收八益，包括节欲论耙、时间偏好论、昂边际效用论和生吧产力论等。代表傲人物：费雪利率体系芭基准利率澳（中心利率）柏美国：笆联邦基金利率案中国：缺乏公认爸的市场基准利率佰体系坝大纲：央行再贴矮现率瓣最新资料：拜邦短期金融市场基芭准利率：上海银挨行间同业拆放利翱率岸中长期金融市场奥基准利率：国债扮收益率袄请参考7

28、-6阅扒读材料。金融市场利率疤（1）金融市场绊是储蓄与投资的板中介，一般分为拌资本市场（长期扮）和货币市场（坝短期）。鞍（2）货币市场八包括：短期政府隘债券市场、商业败票据市场、银行按短期信贷市场，哎各有利率跋（3）资本市场柏包括：债券市场板、股票市场、长跋期信贷市场，各昂有利率扒 证券办（债券和股票）八价格与利率成反邦比。袄（4）各市场利佰率存在联系，原奥因是投资者的资板产组合变动。短扒期利率低于长期瓣利率，但其波动佰幅度大于长期利白率。傲名义利率与实际蔼利率（国际经济佰学）疤若无通货膨胀，肮两者相等。在I绊S-LM模型中胺即是如此。利率与回报率霸参考大纲P49巴5利率理论隘马克思的利率理佰

29、论哎利息是剩余价值耙的转化形式澳利率上限为平均熬利润率古典利率理论跋投资与储蓄决定班均衡利率拔分析S曲线移动拜的原因，可能是稗政府鼓励多储蓄拌，提高了人们的奥边际储蓄倾向邦，这是一个与投拜资乘数相关联的八概念癌。般可贷资金市场理般论班*凹过渡模型，碍运用古典学派的盎分析工具，反映办了凯恩斯政府干岸预的思想。安均衡利率由可贷翱资金供求决定哀可贷资金供给包绊括总储蓄S与银啊行新创造的货币艾量凹鞍M鞍可贷资金需求包版括总投资I与投鞍机需求般把H扳与古典利率理论绊的区别：可贷资蔼金总量受到中央坝银行控制，因此敖政府的货币政策矮成为利率的决定罢因素之一。坝（案挨M包括了新发行敖的基础货币和新邦的货币创造

30、，而八这些都是政府可佰以控制的。）货币供求决定论伴均衡利率由货币柏的供求决定暗1、供给内生颁大纲P4892、供给外生爸（1）需求变动般大纲P490班货币需求变动只版影响利率，因为稗货币供给是给定爸的。懊（2）供给变动案（安流动扮性袄偏好利率理论艾）摆大纲P498拔回顾凯恩斯的货霸币需求函数澳货币供给由政府矮货币政策决定胺流动性陷阱跋（认为此时利率案不可能再下降，埃证券处于高价位阿；将来一旦利率拔回升，证券贬值阿，将遭受损失。俺因此宁愿持有货矮币。艾）百对应于图上哪个颁阶段？颁与可贷资金利率暗理论的联系与区矮别俺联系：研究的变疤量相近隘区别：短期与长隘期、存量与流量笆*凯恩斯名言：背“凹在长期，

31、我们都爱死了。暗”罢*短期和存量绊，长期和流量，笆两者是相互对应挨的。坝短期：时间点，爱存量百长期：两个时点翱之间，流量般上述几个模型可肮以分为两类，分矮别研究产品市场癌和货币市场对于翱利率均衡的影响绊。下面的IS-碍LM模型将这两办种研究合并入一伴个框架之内，因笆此是一个综合的摆模型。矮IS-LM唉模型阿 模型回顾把封闭经济条件下罢的均衡是总供求班均衡，它要求产袄品市场与代表产皑品进行交换的货傲币市场同时达到俺均衡，这是用I邦S-LM模型分安析的。可参考大叭纲P490。矮IS方程：Y=搬C(Y)+I(巴i)+G+NX爸 =按LM方程：L1阿(Y)+L2(笆i)=M 八 =氨可以通过宏观财矮政

32、政策（表现为扮使IS曲线移动办）和宏观货币政矮策（表现为使L敖M曲线移动）来哎调节均衡，从而哎达到充分就业产邦量Yf。但古典百学派和凯恩斯学矮派在此存在争议斑，例如当外部冲岸击导致IS版0袄移动到IS捌1叭时：盎古典学派认为，蔼伴随着经济的萧柏条（均衡的Y减皑少了），物价水隘平会下降，因此半实际货币供给会耙增加，表现为L昂M拌0矮的右移，直到Y伴回复Yf为止，坝即LM澳0邦移动成为LM拌1柏。这是自发的，奥政府无需干预。爸（注意：最好的巴政府是靶“翱无为稗”矮的政府，这就是艾古典学派的根本把论点，所以他们岸也被称为自由主伴义。）百凯恩斯主义认为把，首先价格存在哀刚性，不会随着唉经济萧条而下降啊

33、；其次，当IS柏左移导致均衡利癌率非常低之时会百发生岸“啊流动性陷阱柏”敖，货币需求无限癌，即使采取扩张袄性货币政策多发按行货币仍无法使耙利率继续下降。伴图形上表现为L爸M爸曲线根本百不会发生移动，扒此时只能采取扩案张性财政政策解佰决萧条。搬凯恩斯主义与古邦典学派的矛盾：扳凯恩斯主张政府氨干预；澳凯恩斯主义与货吧币主义的矛盾：皑凯恩斯主张财政绊政策有效，货币跋政策无效。凹均衡利率的决定拌因素懊参考大纲P49阿9昂资本边际产生率氨（拜提高搬将按直接鞍导致凹IS向右背，间接导致埃LM向左败，原因是Y增加绊导致L唉1案增加。霸）暗货币供求（挨货币供给增加导白致袄LM唉向右，需求增加俺导致LM向左凹）

34、柏记忆：货币供给扮是宏观货币政策岸的内容，它增加拔可以刺激经济，蔼使LM向右移。艾通货膨胀（霸名义盎利率与其同方向板变化）凹中央银行的贴现罢率（货币政策直版接影响利率）坝GDP（长期两邦者同方向变化，敖并且它对贷款利暗率影响大）艾财政政策捌政府购买（G）傲增加将导致利率摆上升，哀私人投资I减少绊，办称为挤出效应；佰Y=C+I俺叭+G拜哎+NX Y袄怎么变？爱凯恩斯认为Y能绊够增加；货币主败义认为Y不变，蔼即产生完全的挤阿出效应。哎政府税收（T）哀增加导致IS向班左和LM向右，百它与利率反向变笆化。盎利率的作用 TA 凹l 产业内按贸易理论 半s 产业内贸艾易理论 c昂 3岸 发挥作用的条件胺关

35、键：昂微观经济个体对奥利率敏感百金融市场发达霸，利率变动直接皑导致资本流动爱利率种类的多少颁，利率市场化程阿度利率的作用*拜调节消费与储蓄爸（Y=C+S，白经济学对于储蓄懊的定义）调控投资干预通胀与通缩岸通过影响金融机跋构资产组合翱（企业贷款vs敖.政府债券）哎，实施货币政策扒假设政府提高利鞍率，债券的收益翱增加，商业银行隘的资产组合将增敖加债券比例，减哀少贷款，从而减拔少货币创造，进矮而减少货币供给班。瓣这实际上就是柏利率影响货币供翱给的微观机制凹。安因此提高利率和昂减少货币供给是哎一致的政策，可耙以相互替换。版影响国际收支经板常项目和资本项耙目翱中国的利率市场佰化改革扮利率市场化，简伴单说

36、来就是银行百能够根据经济和翱市场变化，调整扮银行不同期限、邦不同结构的贷款氨和存款利率。利啊率市场化有两个案层面的含义，第把一个层面，利率爸是可以自由浮动疤的，这是制度安瓣排的问题。第二拌个层面是金融机胺构特别是银行具艾备利用利率作为澳资金成本自主定熬价的能力，这是跋操作层面的问题爸，也是利率能否芭真正市场化的关癌键。安中国的利率体系捌，现在除了贷款阿下限和存款上限扒以外，其他各类绊利率是基本可以霸浮动的。即从制胺度上说，中国利隘率体系的哀“巴市场化爸”八水平已经很高了坝。但是长期以来安，吧“稗新兴加转轨暗”阿时期的经济体系败中的非市场化成八份较多，金融体板系特别是银行利办率只是计算利息按的指

37、标，并没有八被作为资金价格百用来控制成本和笆风险，利率并没佰有发挥的市场价巴格的功能，银行巴也没有根据经济案形势和市场风险吧调整利率的能力哀，利率在操作层哀面上实现市场化岸的程度比较低。扳具体来说，根据傲利率走势和利率爱改革内容，可将摆我国利率改革分跋为前期的调整利艾率水平和结构、板改革利率生成机吧制和利率市场化跋快速推进等三个隘阶段。罢调整利率水平和艾结构阶段（19凹78年熬艾1993年）：胺经过近15年的翱改革，基本改变氨了负利率和零利半差的现象，偏低袄的利率水平逐步八得到纠正，利率坝期限档次和种类爸得到合理设定，袄利率水平和利率瓣结构得到了不同蔼程度的改善，银版行部门的利益逐安步得到重视

38、。拜改革利率生成机吧制阶段（199安3年疤皑1996年）耙利率改革主要任把务是不断通过扩颁大利率浮动范围哀，放松对利率的懊管制，促使利率鞍水平在调整市场半行为中发挥作用伴，以逐步建立一癌个有效宏观调控挨的利率管理体制八。中央银行的基疤准利率水平和结唉构是金融市场交哀易主体确定利率敖水平和结构的参皑照系，中央银行奥主要是根据社会把平均利润率、资埃金供求状况、通佰货膨胀率和宏观隘经济形势的变化八及世界金融市场柏利率水平，合理俺确定基准利率，挨利率逐渐被作为斑调节金融资源配鞍置的重要手段，癌成为国家对经济碍进行宏观调控的按杠杆。但在此期办间，我国的利率白管理权限仍然是摆高度集中的。芭利率市场化快速把

39、推进阶段（19靶96年至今）凹从1996年开熬始，中央银行才芭在利率市场化方拌面进行了一些根拔本性的尝试和探矮索，推出一些新跋的举措，其目的拌在于建立一种由皑中央银行引导市翱场利率的新型体办制，实现利率管凹理直接调控向间背接调控的过渡。爱同业拆借利率、按贴现率与再贴现矮率、政策性银行拌金融债券发行利艾率、国债发行利隘率、3000万柏元以上和期限在懊5年以上的保险颁公司存款利率、芭外币贷款利率、罢300万元美元罢（凹或等值的其他外芭币败）板以上外币定期存般款利率先后得以袄放开，开展了利耙率衍生工具试点把，银行间市场利佰率基本实现市场阿化，金融机构存摆贷款利率的市场绊化机制正在逐步百增强和深化。思

40、考题通货膨胀理论定义与类型定义氨先看大纲上给出艾的伴各种定义，注意芭通货膨胀是一个凹过程。啊综合的定义：第岸一，通货膨胀通按常是一个由货币哀引起的经济现象叭；第二，短期（皑静态）看，通货鞍膨胀指的是实际拜货币供给量超过稗由现实商品供给昂量决定的货币必爱要量；长期（动办态）看，指的是败实际货币供给量阿超过经济自然增罢长率决定的客观岸需要的货币量；佰第三，通货膨胀般既可能表现为持扒续的、一贯的价扳格上涨，也可能搬表现为非价格信昂号的持续增强奥（计划经济也有拌通货膨胀；开放鞍市场，价格与国败际价格一致，也翱有通货膨胀）奥；第四，并非所稗有的价格上涨都颁具有通货膨胀性捌质；第五，通货碍膨胀是一个持续按

41、的过程。主要类型版需求拉上型通货白膨胀巴因货币过量发行艾导致总需求膨胀柏，从而形成的通哀货膨胀。供给型通货膨胀背成本推动型通货八膨胀耙由于上游产品价皑格暗（比如石油）百和工资率白（比如粮食）柏上升而引发的通盎货膨胀。蔼工资推动通货膨按胀有两个条件：案其一，货币工资俺增长超过边际劳阿动哀生产艾率增长；其二，背存在使工资不断案上升的组织或机芭制，如矮工会、收入按“鞍攀比把”叭机制版。艾利润推动型通货罢膨胀艾竞争机制不充分袄导致实际中存在半着高额垄断利润蔼，引发的通货膨昂胀。按完全竞争市场不傲可能发生利润推阿动型通货膨胀，矮因为企业是价格柏接受者，获得零靶利润。把请参考本节阅读捌材料。结构型通货膨胀

42、版生产结构的变化阿导致总供求失衡挨或者导致部分供捌求关系失衡而引啊发的通货膨胀，氨其传导机制是拔价格刚性和价格罢攀比机制吧。跋供求混合型通货俺膨胀疤单一类型的通货哎膨胀会引发其它疤类型的通货膨胀皑。阅读材料跋中石化研究涨工哀资 国资委：应柏客观看待央企收肮入绊2008-01瓣-13 07:巴38 经济观埃察报癌中石化系统癌要加薪了！知情叭人士称，这是一阿次工资普涨。中敖石化是中国三大扒国有石油巨头之爸一。版过去几年中澳，国有垄断企业矮的高收入受到普把遍质疑。坝“按限垄哀”霸呼声日高，不过凹，根据国务院国巴资委去年末完成八的一项调查，垄吧断行业工资增长挨率远远低于竞争挨行业。中石化加薪艾消息人士

43、称八，中石化系统正靶在酝酿一次工资案普涨，这是几年敖来的第一次。霸氨“叭基本工资已很多阿年没涨了，跋”疤1月10日鞍，一位中石化系拜统的处级干部对拌本报说。他抱怨疤在目前物价环境芭下，日常开销完霸全靠与效益挂钩摆的奖金，否则就扮“柏捉襟见肘跋”挨，作为一名中石澳化系统处级干部罢，工资总额不到盎3000元，刨肮去应扣款等所剩扳无几。隘一位有着3昂0多年工龄的中皑石化公司人士则扒说，除奖金外，懊如果扣除养老保傲险、住房公积金半等，他每个月到扳手的净工资才1耙000多元。凹截至本报发拜稿前，中石化人霸事部门尚没有证邦实工资普涨的消扒息。不过，在中哎石化系统内，不翱少工作人员都在柏议论这件事。上斑述中

44、石化人士说胺，工资具体何时凹涨，现在还未落捌实，只是确定了败大致的方案。靶2006年皑，劳动和社会保靶障部副部长步正埃发披露，电力、百电信、金融、保吧险、水电气供应白等行业职工的平隘均工资是其他行半业职工平均工资挨的2到3倍，如拔果再加上工资外百收入和职工福利班待遇上的差异，白实际收入差距可爸能在5到10倍安之间。此后，垄哎断行业高收入引隘起了社会舆论的靶普遍质疑。邦不过，国务扮院国资委给出的疤数据并不支持这拔样的结论。袄根据国资委搬的统计数据，2安006年，国有敖企业职工年平均拜工资4.16万安元，垄断企业9岸0%的职工工资版不到5万元。以巴中央企业而论，吧没有一家企业年笆平均工资超过1笆0

45、万元，而且只爱有一至两家收入扒超过5万元，9绊9%的央企年均耙工资都在5万元鞍以下。班一位国资委鞍的研究人员对本挨报表示，国资委扮成立之后，在扮“阿限高罢”鞍方面做了很多工癌作，实际上，皑“傲近年来垄断行业懊工资增长率低于爱竞争行业芭”吧。爸去年4月2半7日，国资委对胺国有和国有控股傲企业职工工资收案入水平、增长情翱况、与所在地社笆会平均工资水平哎等情况进行了大隘范围的调查，调坝查时限是200鞍4年至2006柏年。知情人士透靶露，调查显示，板垄断行业工资增鞍长率远远低于竞百争行业。吧2007年耙末，国务院国资坝委企业分配局曾吧专门召集部分中叭央企业开会，座胺谈建立企业职工板工资正常增长机笆制问

46、题，国资委斑的消息称，会议八就中央企业不断百提高职工收入水哀平、增强薪酬竞哎争力、建立职工氨工资正常增长机胺制等方面提出了翱对策与建议。限高与提低啊国务院国资委的摆相关人士说，与矮一些特殊机构相般比，央企职工的靶收入或许不足挂叭齿，可央企高薪凹为何会成为众矢百之的？他认为，伴舆论的看法或多白或少 班“埃有失偏颇伴”蔼，或者 胺“板以偏概全氨”癌，耙“扒也许深入问题本巴质才会看到更为吧清晰的图景芭”白。爱上述国资委拜人士称，做为出隘资人，国资委的熬首要任务是确保稗国有资产的保值办增值，从这个意靶义上理解，国资板委是有经营目标扮的管理主体。他奥说：爸“矮在此前提下去看拌央企或垄断行业扳的收入分配，

47、也唉许会得出较客观哀的看法。霸”矮在他看来，爱国资委的任务不稗是公平而是效率熬，公平问题应该隘交由财政和税务摆部门具体实施，败比如年薪超过1耙0万元的，累计跋税率可以按80班%去收，这样也鞍可以有效抑制增啊长速度。敖他说，解决八垄断行业收入差霸距有两种手段，凹即昂“埃限高傲”瓣或瓣“般提低奥”佰。就碍“盎低收入与央企高艾薪佰”鞍而言，当务之急爱还是低收入问题阿，只有把低收入柏社会难题破解了靶，才能真正看清摆楚央企薪酬待遇案水平，正因为国岸资委一直在收入疤分配改革上傲不遗余力伴地推进各项工作吧，使得一些矛盾佰及时得以处理，巴同时，又有助于爸企业的正常经营阿。皑上述国资委版人士还认为，应皑该一分为

48、二地看班待垄断企业高收坝入，即高管人员般与普通员工。年靶收入不到5万元翱的普通员工属于啊中等收入阶层，澳是中央倡导 俺“澳限高扩中提低八”跋的那部分靶“扮扩中鞍”芭人群，如果限制柏这部分人，是违拌背政策本意的。氨高薪只是相对一拜些垄断行业高管芭而言的。岸“氨央企职工年薪并挨不在国家限高的隘范围内，现在的板问题是其他劳动胺者收入太低了。吧”矮因此，他认笆为，归根到底还笆是要想办法把低翱收入的工资提上板去，版“笆但碍邦提低碍傲不是效率部门能皑做到的事情，而熬需要政府的制度败设计安排耙”氨。案这位国资委鞍人士说，工资外搬的隐性收入，是佰垄断企业服务高奥价格换回来的，吧这笔利润如果都摆留在垄断企业里芭

49、，确实不合理。熬从今年开始靶，央企向国家上澳缴利润，今年大扒约上缴180亿癌元左右。上述国皑资委人士说，他办个人认为这笔收岸入上缴财政后，啊财政部门可以考爸虑用以平衡社会拔差距，如用于物爱价上涨后补贴给傲穷人，袄“凹与其纠缠于收入岸差距，不如去思扮考超额利润的去叭向更有意义。拌”拔通货膨胀运行过敖程的AS-AD瓣模型分析百运用宏观经济学唉AS-AD模型板分析耙。先回顾奥微观的供给需求袄曲线和宏观的总敖供给总需求曲线澳坐标轴之间的对跋应关系， 宏观哀并不是微观的简爱单相加。爱AS曲线的特殊按性，笆“百翘尾案”柏的原因，微观上癌对应的曲线是什败么？坝“版翘尾吧”跋对应的产量称为芭自然产量率或充澳分

50、就业产量。邦提问：哪个图物埃价水平高？哪个耙图表明通货膨胀熬？需求拉上型懊短期（静态）分矮析摆起因：货币供给澳超过需求导致总瓣需求扩张跋，表现为敖AD办线不断上移。办原因：利率奥艾导致投资敖哎（联系白货币供求影响均霸衡利率的图）爱。般短期产量不会增板加，癌跟不上需求增加百，八表现为图上的F绊F线埃经济学中长期与奥短期区分标准有班很多，比如在微拌观中以技术不变哎为区别，区别了般什么变量的短期岸长期？般国际经济中以资哀源不变为区别，翱区分了出口贫困拌增长中的长期；拜这里以产量能不矮能提高作为区别拌标准，是因为生癌产有过程，类似熬于国际经济学中瓣的什么效应？按超额的需求导致蔼价格水平增加，敖通货膨胀

51、发生。半长期（动态）分暗析板起因：货币供给八超过需求导致总搬需求扩张（AD耙线不断上移）啊长期中总供给会埃增加，但增长幅爸度越来越小（A哀S线斜率越来越碍陡）按开始时通过过量跋发行货币促使总伴需求扩张可以产稗生较大的总产出疤增长；但随着货班币的不断发行，蔼总产出按增量越来越小；瓣当达到充分就业把产量Y*后，A班D扩张全部表现坝为通货膨胀。成本推动型伴起因：上游产疤品价格或工资上版涨导致AS线向佰上移动皑，注意AS线尾蔼部不动，说明资板源限制依然存在埃。伴在AD不变的霸情况下，均衡产埃出不断减少，均懊衡价格水平不断熬增加，表现出通版货膨胀现象哀。挨（滞胀败，俺直接造成凯恩斯扳主义终结，蔼因为其氨

52、主张政府要进行把干预，邦会凹导致供求混合型叭通货膨胀。八）供求混合型螺旋式啊起因于成本推稗动搬，产生滞胀半总需求不断扩靶张（原因是政府啊采取的扩张性的笆货币政策或财政懊政策按，以解决滞胀。版）捌实际产量不会癌下降矮，但物价水平提氨高，导致原材料奥价格上涨、工资拜提高，导致再次奥发生成本推动。芭价格水平螺旋艾式上升直线式肮起因于需求的坝过度扩张肮价格水平的上绊升引起成本的增背加，产生成本推挨动埃产量不会下降叭价格水平直线板上升本节阅读材料俺国家统计局局长耙详解CPI上涨氨原因 去年CP埃I上涨4.8版创11年新高 盎 蔼2008拔/1/25昂 青年报耙据新华社电绊国家统计局局长巴谢伏瞻24日说绊

53、，2007年我吧国居民消费价格耙指数（CPI）叭上涨为4.8般，涨幅比上年提靶高3.3个百分昂点。 疤4.8，澳大大突破了去年斑年初确定的3八以内的涨幅目标搬，也远高于20凹06年1.5伴的涨幅，是19胺97年以来CP霸I的年度最高涨搬幅。 傲经历了从1伴992年到19袄96年连续5年爱的严重通货膨胀矮后，我国CPI稗在长达10年的吧时间里一直保持啊基本稳定，其中爸还有三年是负增扒长（1998年百、1999年、矮2002年）。吧自2003年以爱来，国民经济呈绊现出高增长、低安通胀的良好态势捌。 翱但从200白7年开始，这一办态势出现重大变哎化。CPI一改胺前些年平稳运行澳格局，开始出现班持续攀

54、升的势头爱。3月份以来，奥连续10个月超唉过3的警戒线蔼，8月份以来又败连续5个月超过爸6。 癌谢伏瞻指出办，去年以来的这扮一轮物价上涨，扒既有总量原因，斑也有结构性的原叭因；既有国内的邦因素，也有国际爸性的因素和影响坝；既有需求拉动皑的因素，也有成霸本推动的影响，埃加上市场的预期版、财富效应等等澳，是一种综合影皑响的结果。 败从总量上来唉讲，流动性压力安比较大。去年年百末广义货币余额碍超过40万亿元哎，比上年末增长哎16.7，充扒裕的货币供给是盎物价总水平上涨埃的影响因素之一颁。而影响流动性傲过剩的原因非常奥多，既有世界性笆的流动性过剩的蔼影响，也有我们笆自身结构性矛盾埃的影响。 奥从结构上

55、讲俺，影响这一轮C邦PI上涨的诱因暗是去年年中猪肉懊价格的上涨。从半6月份开始，肉拜价带动的CPI傲上涨就超过了4柏。而肉价的上氨涨是因为200笆6年肉价过低，跋导致生猪存栏下昂降，特别是存栏暗母猪的下降。同白时，蓝耳病等疫摆病的影响也使得岸猪肉价格增加。案此外，粮食价格吧上涨，饲料成本皑上升，散户养猪拌减少，猪肉消费哎增多等，都引起伴了肉价上涨，从胺而带动了整个C斑PI的上涨。 昂影响物价上矮涨的另外一个因澳素，是国际性的肮初级产品价格上澳涨对中国市场的般输入性影响。首笆先是石油价格的拌上涨。石油价格啊从2003年的稗25美元一桶左爱右，到2007白年最高峰值超过艾了100美元一安桶。我国进

56、口石靶油比较多，这对奥于国内物价的上矮涨是有推动作用挨的。第二个方面挨是食用植物油价靶格上涨。200白7年国际市场食埃用油价格几乎上奥涨了一倍。石油拜价格和食用植物绊油的价格都是刚扒性很强的产品，埃所以也是推动C靶PI上涨非常重八要的结构性因素八。 拌谢伏瞻认为胺，这一轮物价上扳涨的国际背景与瓣以往有很大不同拜，是一种世界性斑的趋势。200暗7年，印度CP拌I上涨是5.2巴，俄罗斯上涨敖9.4，美国坝预计达到了2.爸8，像欧元区肮也上涨2以上八。 艾谢伏瞻指出百，即使没有任何案新的涨价因素，肮仅仅是去年的物霸价上涨翘尾影响埃，就会给今年我鞍国物价带来比较唉大的压力。党中坝央、国务院把控笆制物价

57、上涨作为坝今年宏观调控的唉一项非常重要的胺任务，是抓住了癌问题的关键。控安制物价的上涨需盎要采取多方面的凹措施，而措施收胺到成效需要一个霸过程，相信一定爱能够收到应有的瓣成效。 傲连续5年G熬DP年均增长1胺0.6 把国家统计局癌24日发布的数败据显示，200唉7年我国国内生扳产总值（GDP伴）达到2466扳19亿元人民币啊，比上年增长1靶1.4，增速阿创1995年以奥来新高。至此，皑我国国内生产总班值（GDP）连癌续5年实现两位阿数增长。我国过班去5年的年均经爸济增长速度达到靶10.6，年背度之间的波幅不摆超过1个百分点半，避免了经济的俺大起大落。伴”敖国家统计局局长办谢伏瞻在国务院白新闻办

58、公室举行板的新闻发布会上拜说。 捌2003年吧至2007年，按我国经济增速依斑次为：10.0坝，10.1败，10.4，拔11.1和1八1.4。 耙谢伏瞻说，安5年来，我国综吧合国力明显增强捌，基础设施建设坝和产业总体水平班大幅提高。工业柏企业、金融企业扳扭转了过去经营敖困难的局面，盈败利水平、综合实岸力和竞争力都在坝大幅提高。 耙国家统计局搬的数据显示，2靶007年我国G版DP达到24.颁66万亿元。谢半伏瞻认为，据个瓣人估算，中国经傲济总量2007拜年还不会超过德岸国。他指出，不摆管经济总量排在把第几，中国都还扒是一个发展中国氨家。 案自1990拜年以来的18年霸间，我国经济连爸续保持10以

59、扳上增速的时期有碍两次。第一次是耙1992年至1叭996年，当时巴国民经济运行的版特点是办“按高增长、高通胀艾”袄。 八国家统计局跋总经济师姚景源扳指出，这一轮连埃续5年实现两位熬数加速增长，总阿体呈现出绊“挨高增长、低通胀傲”捌的态势。除了去笆年CPI涨幅较疤高外，5年间有敖3年涨幅在2岸以下，2004埃年是3.9。袄通货膨胀的经济罢效应 TA 案l 幼稚产氨业保护论 疤s 幼稚产业艾保护论 c翱 3稗 拔通货膨胀与短期矮经济增长 TA 罢s 李斯特坝笆 存在资源闲置时懊以通货膨胀为代哀价可能带来短期懊经济增长，使产霸量达到充分就业敖产量。稗不存在资源闲置盎时拜此时通货膨胀不唉会带来任何增长

60、扳。澳通货膨胀是否能拌够刺激短期经济按增长，取决于经霸济中是否存在闲伴置资源。把通货膨胀与长期哎经济增长隘假设：生产能力把的扩大先于需求把的扩张般长期中AS曲盎线将向右移动，捌即充分就业产量傲增加稗然后AD曲线办会向右移动癌通货膨胀预期的背经济效应跋导致货币工资率安变动的滞后过程隘缩短凹（对劳动者而言氨）凹，资本积累能力哀削弱昂（对生产者而言叭）爸，影响未来的生拌产能力版导致临时性的过敖度购买行为啊（对生产者和消巴费者而言）癌，笆短期会促进经济澳增长，翱但因其以持续性皑的过度货币供给伴为前提，摆可能导致严重的颁衰退思考题目金融体系扳包括金融机构体凹系（主体）、金板融市场体系（场伴所）、金融监管