财务管理课件例题

1、颁第五章半：单纯固定资产捌投资项目柏 澳某固定资产项目岸需一次投入价款背1000翱万元，资金来源翱为银行借款，年暗利率为昂10%八，建设期为稗1半年。该固定资产胺可使用颁10班年，按直线法折拔旧，期满有净残拜值搬100霸万元。投入使用把后，可使经营期吧17败年每年产品销售昂收入增加扳803.9澳万元，第唉810把年每年产品销售翱收入增加靶693.9版万元，同时使第捌110懊年每付的付现成阿本增加搬370绊万元。该企业所隘得税率为吧25%唉。不享受减免税靶待遇。投产后第吧7暗年末，用税后利办润归还借款本金奥，在此之前的经叭营期内每年支付笆借款利息澳100袄万元。计算该项罢目的净现金流量办。板项目

2、计算期挨=1+10=1坝1盎年柏固定资产原值背=1000+1昂000*10%挨=1100拔万元瓣年折旧额肮=斑（颁1100-10霸0澳）爸/10=100爱万元哀项目计算期八=1+10=1癌1翱年背固定资产原值盎=1000+1疤000*10%瓣=1100罢万元败年折旧额拔=胺（耙1100-10熬0隘）哀/10=100俺万元隘例：完整工业投肮资项目捌某工业项目需要霸原始投资背130爱万元，其中固定瓣资产投资肮100颁万元（全部为贷安款，年利率为板10%百，贷款期限为按7笆年），开办费投拌资巴10跋万元，流动资金矮投资拔20案万元。建设期为碍2安年，建设期资本跋化利息把20八万元。固定资产扮投资和开

3、办费投版资在建设期均匀翱投入。流动资金八于第昂2搬年末投入。项目俺使用寿命期搬8跋年，固定资产按笆直线法计提折旧扒，期满有柏8罢万元净残值；开拜办费自投产年份傲起分敖5昂年摊销完毕。预吧计投产后绊15氨年每年获净利润笆15佰万元，班68霸年每年每年获净熬利唉20半万元；流动资金绊于终结点一次收班回。要求：计算安投资总额及项目柏各年净现金流量百。扳投资总额败=矮初始投资摆+背资本化利息坝=130+20隘=150安万元颁计算期瓣=2+8=10岸年坝年折旧扳=哎（爱100+20-案8熬）靶/8=14邦万元盎3-7背年每年开办费摊跋销额矮=10/5=2哀万元俺3-7捌年每年利息费用跋=100*10熬%

4、=10癌万元挨NCF0熬1=-矮（扮100+10拌）柏/2=-55芭万元颁NCF2=-2肮0吧万元耙NCF37=佰15+14+2般+10=39啊万元岸NCF89=摆20+14=3袄4跋万元板NCF10=3矮4+8+20=巴62颁万元凹例：更新改造项盎目芭企业拟用新设备叭取代已经使用傲3氨年的旧设备。旧颁设备原价摆17000斑元，当前估计尚盎可使用疤5熬年，目前折余价跋值为皑110000拌元，其变价收入佰80000癌元，每年营业收熬入半30000袄元，每年经营成办本袄12000按元，预计残值耙10000邦元，购置新设备败需投资霸150000按元，预计可使用啊5捌年，每年营业收哀入半60000俺元

5、，每年经营成搬本跋2400岸0八元，预计残值凹10000扮元。所得税率肮25%隘，采用直线法计坝提折旧。计算更盎新改造项目各年巴净现金流量。肮新设备年折旧般=斑（霸150000-澳10000敖）搬/5=2800艾0巴元敖旧设备年折旧稗=爸（半110000-昂10000摆）凹/5=2000癌0扒元爸处置旧设备损失败抵减所得税袄=颁（安110000-扒80000熬）班*25%=75按00笆元使用旧设备:澳NCF0=-8袄0000岸元把NCF1=30靶000扮（肮1-25%摆）叭-12000挨（矮1-25%按）爸+20000*爱25%-750扒0=11000凹元颁NCF24=阿26500-7扳500

6、=185埃00捌万元按NCF5=18扮5般00+1000唉0=28500挨万元使用新设备:罢NCF0=-1鞍50000罢元白NCF14=坝60000疤（颁1-25%拜）埃-24000伴（拔1-25%蔼）拌+28000*挨25%=265吧00靶元瓣NCF5=26斑500+100板00=3650佰0疤万元差量现金流量:扳NCF0=-1佰50000-(版-80000)稗=-70000拌万元昂NCF1=26安500-110扳00=1550摆0拔万元扒NCF24=叭26500-1俺8500=80澳00把万元澳NCF5=36笆500-285八00=8000跋万元第六章叭例 碍债券C 面值为熬 $1,000

7、岸， 期限为30爱年，年利率为8柏% ，目前的拔市场利率为10爸%. 分期付昂息到期还本。计隘算该债券的价值搬。白V颁斑= $80 (傲P/A，10%拜, 30) +昂 $1,000皑 (P/F，1绊0%, 30)盎 奥跋= $80 (敖9.427) 案+ $1,00爱0 (.057捌)皑跋 佰 = $7绊54.16 奥+ $5安7.00阿癌艾挨耙 = $81肮1.16.敖例：某债券面值坝 $1,000背 ，期限 30百年，以折价方式罢发行，无利息，敖到期按面值偿还案，市场利率为 霸10%. 计挨算该债券的价值案。八V蔼扒= $1,00哎0 (P/F，安10%, 30安)疤袄艾皑办= $1,0

8、0扮0 (.057霸)邦般爸班唉佰= $57.0伴0把例题大华公矮司于唉19x3癌年坝2艾月背1耙日以颁924.28昂元购买一张面值澳为熬1 000盎元的债券，其票案面利率为唉8%肮，每年柏2办月稗1靶日计算并支付一坝次利息，该债券坝于搬19x8爱年埃1搬月扒31昂日到期，按面值隘收回本金，试计拔算该债券投资的蔼收益率 凹假设要求的收益按率为皑9%版，则其现值可计俺算如下：碍 败艾V伴般1000 x8%懊熬（叭P/A, 9%昂，暗5般）班1 000 搬板（肮P/F, 9%败，巴5)癌 伴爱80 盎昂 3.890 疤+ 1 000百 班皑 0. 650佰、百 爸百311.傲2阿爸650“背 昂佰

9、961.2凹（元）碍961.2暗元大于氨924.28稗元，说明收益率叭应大于案9%靶，下面用捌10霸再一次进行测疤试，其现值计算芭如下：稗 V伴俺1 000 爱柏8% 扮柏 (P/A, 绊10%奥，啊5)耙澳1 000 啊矮 (P/F,1唉0%颁，邦5)澳 隘白80 拜扳3.791爱十叭1 000摆白0.621巴 扳暗303.28蔼昂621白 办罢 924.28绊（元）百计算出现值正好暗为爸924.28拔元，说明该债券盎的收益率为爱10%.例1:唉A捌公司欲在市场上败购买俺B摆公司曾在傲1997跋年败1吧月蔼1巴日办平价发行的债券翱，每张面值皑1000碍元，票面利率邦10%拜，捌5皑年到期，每

10、年百12翱月敖31肮日付息。（计算半过程中至少保留罢小数点后拜4阿位，计算结果取拌整）佰八要求：（绊1扮）假定扒2001芭年癌1板月拜1阿日叭的市场利率下降笆到伴8%败，若伴A懊在此时欲购买稗B芭债券，则债券的啊价格为多少时才氨可购买拔?芭（凹2按）八 背假定啊2001哀年吧1班月案1般日鞍的奥B埃的市价为靶900肮元，此时背A氨公司购买该债券艾持有到到期时的癌投资收益率是多耙少办?唉例2：靶A哎企业于芭1999爱年案1皑月版5艾日靶以每张澳1020巴元的价格购买昂 B扮企业发行的利随拔本清的企业债券耙。该债券的面值啊为瓣1000稗元，期限为盎3按年，票面年利率半为扒10版，不计复利。败购买时

11、市场年利癌率为唉8奥。百要求：利用债案券估价模型评价懊A拌企业购买此债券扒是否合算翱? 隘如果胺 A拌企业于奥2000哀年斑1罢月扳5癌日芭将该债券以埃 l130挨元的市价出售，氨计算该债券的投扒资收益率。败例题：某公司普巴通股基年股利为扮6搬元，估计年股利胺增长率为瓣6%拜，投资者期望的昂收益率为拔15%氨，打算两年后转坝让出去，估计转皑让价格为懊30爸元，计算普通股隘的价值。半 盎固定成长模式例懊题啊假设某股票预期哀成长率为扒8%. 稗上年的每股股利盎为皑 $3.24案，公司适用的贴颁现率为熬 15%. 艾该股票的价值为胺多少坝?鞍D1 霸版= $3.24爱 ( 1 + 岸.08 ) =版

12、 $3.50岸 V 版= D1 / 拌( ke -吧 g ) = 罢$3.50 /凹 ( .15 捌- .08 )班 = $50零成长模式例题巴假设某股票预期挨成长率为啊0岸，上年的每股股哀利为霸 $3.24挨，公司适用的贴皑现率为半 15%. 案该股票的价值为隘多少皑?翱V = D 盎/ ke扒 = 百$3.24 /板 0.15 败盎扮 = 肮$21.60癌非固定成长模式罢例题俺计算前三年股利瓣现值般PV(挨D伴1鞍) = D跋0叭(1+g俺1拜)邦1背 (PVIF绊15%, 1办) = 敖3.27斑PV(靶D艾2傲) = D板0皑(1+g般1爱)啊2斑 (PVIF敖15%, 2挨) = 翱

13、3.30胺PV(皑D爸3哀) = D佰0柏(1+g敖1唉)奥3熬 (PVIF巴15%, 3傲) = 班3.33罢D癌4办 = D澳3昂(1+g埃2柏)傲1鞍 = $5.0败6(1.08)唉1班 =俺$5.46皑计算前三年以后瓣的股利现值扳V绊3隘 = 袄 =扳$5.46 八/ (.15 叭- .08) 艾= $78柏PV(白V绊3霸) = 矮V白3般(PVIF拜15%, 3氨) = 半51.32瓣非固定成长模式百例题蔼将以上各现值加阿总得到该股票的挨内在价值。捌V = $3.拜27 + $3扮.30 + $摆3.33 + 安$51.32奥时代公司在奥2001巴年奥4柏月啊1半日盎投资颁510叭

14、万元购买某种股傲票叭100癌万股，在肮2002翱年、蔼2003挨年和啊2004办年的傲3暗月捌31罢日扮每股各分得现金阿股利巴0.5奥元，八0.6矮元和绊0.8岸元，并于癌2004白年般3疤月俺31巴日岸以每股艾6拜元的价格将股票岸全部出售，试计把算该项投资的投绊资收益率。奥例题：华强公司跋持有由甲、乙、斑丙三种股票构成蔼的证券组合，它拜们的白隘系数分别是佰2.0俺，颁 1.0澳和安0.5矮，它们在证券组班合中所占的比重板分别为：凹60%扒，班30%板和板10%爱，股票的市场收班益率为拔14%扮，无风险收益率唉为罢10%把，试确定这种证啊券组合的风险收般益率。靶必要收益率的确颁定白假设某公司的

15、八 坝系数为瓣1.2 吧，无风险利率为班6% 安，邦 盎市场证券组合的凹收益率为袄10%. 傲该公司股票的必哎要收益率为多少按？盎 巴R = Rf 鞍+ 哀b邦j(RM - 熬Rf)隘R = 6% 巴+ 1.2(1蔼0% - 6%鞍)搬 = 1癌0.8%白例题：甲公司持安有袄A胺，安B吧，搬C败三种股票，在由哀上述股票组成的碍证券投资组合中疤，各股票所占的班比重分别为摆50哎，安30俺和班20芭，其芭瓣系数分别为奥2.0疤，八1.0岸和肮0.5熬。市场收益率为邦15皑，无风险收益办率为扮10伴。啊 A敖股票当前每股市耙价为矮12搬元，刚收到上一蔼年度派发的每股阿1.2懊元的现金股利，奥预计股利

16、以后每拔年将增长肮8版。要求：把（挨1半）计算以下指标艾：案芭吧 扮甲公司证券组合办的拜摆系数；碍捌胺 氨甲公司证券组合搬的风险收益率（拜RP暗）；埃版耙 疤甲公司证券组合板的必要投资收益昂率（板K阿）；隘隘跋 俺投资癌A氨股票的必要投资敖收益率；昂（澳2笆）利用股票估价叭模型分析当前出扮售拜A搬股票是否对甲公瓣司有利。艾 翱例如：顺达公司胺股票的爸叭系数为靶2.0邦，无风险收益率盎为扳6搬，市场上所有把股票的平均收益罢率为昂10啊，那么，顺达傲公司股票的收益隘率应为：拔 笆 袄 K版i把= R唉F癌 +板岸i斑（佰R袄m白- R佰F奥）巴 把 矮 =6白%+2.0背奥（叭10%-6%霸）岸

17、袄 佰 =1熬4%霸 芭也就是说，顺达白公司股票的收益跋率达到或超过把14%拌时，盎投资者方肯进行奥投资。八 柏资本资产定价模蔼型，通常用图形班表示，叫证券市碍场线。第七章例题：爱 班某企业现金收支按状况比较稳定，靶预计全年（按白360哀天计算）需要现皑金昂400拜万元。现金与耐案用消费品有价证奥券的转换成本为佰每次挨400按元，有价证券的扮年利率为疤8%拌，则：要求：熬（吧1凹）计算最佳现金霸持有量昂;绊 俺（艾2翱）计算最低现金笆管理相关总成本暗；澳（百3翱）计算最佳有价颁证券交易间隔期奥。隘 靶1.扒最佳现金持有量胺 Q= 矮 绊 绊 啊 昂 昂 摆 =200跋000稗（元）八2.埃最低

18、现金管理相凹关总成本（芭TC捌）背= 八 隘 哎 稗 熬=16000胺（元）搬其中：转换成本按=敖（百4000000捌盎200000蔼）芭叭400=800拌0颁（元）稗 埃持有机会成本绊=俺（八200000翱霸2背）般哀8%=8000罢（元）案 俺有价证券交易次傲数（熬T/Q伴）熬=400000懊0霸斑200000 爱=20熬（次）搬 班有价证券交易间颁隔期吧=360叭奥20=18(捌天凹)练习题：扒某企业每月平均绊现金需要量为搬10捌万元，有价证券艾的月利率为澳10笆，假定企业现金俺管理相关总成本笆控制目标为按600稗元。要求：八（唉1盎）计算有价证券昂的转换成本的限肮额；拌（芭2爸）计算最

19、低现金盎余额；跋（扳3背）计算最佳有价斑证券交易间隔期皑。例题拔 熬某公司的原材料摆购买和产品销售敖均采用赊销懊方式，应付款的白平均付款天数为版30艾天，应收款般的收款天数为八70暗天。平均存货期碍限即企业从原胺料购买到产成品鞍销售的期限为岸80瓣天，假设该公瓣司年现金需求额瓣为袄360癌万元，则最佳现扮金持有量为多少？例题：霸某公司在现有的柏信用条件下，每暗年的赊销收入邦3600摆万，平均收账期扮30袄天，变动成本率扳60爱，资金成本率扮10袄。问该公司维阿持赊销业务所需邦要的资金？摆如果问机会成本碍？ 例题：耙某企业每年需耗暗用甲材料傲360000袄千克白，该材料的单位八采购成本哀100爱

20、元，单位年储存板成本班4皑元，平均每次进爸货费用拌200拜元，则：百Q=翱霸 =拌跋=白 氨 白=6000邦（千克）蔼Tc=案懊 背吧 捌=癌 岸 艾 胺 岸 奥 疤 案 挨=24000绊（元）稗W=PQ/2=鞍100颁瓣6000/2=搬300000哎（元）吧N=A/Q=3暗60000/6矮000=60奥（次）例题：凹某企业甲材料的耙年需要量为邦16000伴千克胺，每千克标准价爱为把20隘元。销售企业规叭定：客户每批购蔼买量不足稗1000拔千克跋的，按照标准价稗格计算；每批购案买量暗1000氨千克癌以上，斑2000案千克蔼以下的，疤 暗价格优惠班2佰；每批购买量昂2000叭千克哎以上的，价格优

21、柏惠氨3斑。已知每批进啊货费用稗600啊元，单位材料的斑年储存成本罢30案元。霸按经济进货批量坝基本模式确定的靶经济进货批量为矮：唉 Q=摆耙按 摆 稗 摆 捌 =800(盎千克岸)埃每次进货肮800碍千克凹时的存货相关总矮成本为：颁存货相关总成本氨=16000耙扳20+1600扳0挨盎800懊吧600+800百罢2安氨30=3440傲00(阿元敖)八每次进货奥1000熬千克昂时的存货相关总绊成本为：班存货相关总成本氨=16000唉唉20按矮(1板昂2暗半)+16000把蔼1000搬扒600+100八0颁笆2霸叭30=3382颁00(碍元挨)绊每次进货。案2000按千克白时的存货相关总胺成本为

22、：熬存货相关总成本版=16000X安20伴笆(1办邦3颁艾)+16000拔柏2000疤板600+200肮0叭版2稗埃30=3452爱00(班元懊)按通过比较发现，爱每次进货为版1000按千克昂时的存货相关总敖成本最低，所以肮此时最佳经济进唉货批量为扳1000邦千克版。例题奥某企业甲材料年肮需要量芭32000半千克澳，每次进货费用佰60凹元，单位储存成斑本昂4摆元，单位缺货成奥本疤8凹元。奥允许缺货情况下埃的经济进货批量拜=拜 颁 安 安瓣=1200罢（元）唉平均缺货量爱=1200吧捌4/办（盎4+8搬）疤=400跋（千克）例题板商品流通企业购办进甲商品瓣2000氨件，单位进价袄(蔼不含增值税袄)100皑元，单位售价矮120翱元傲(傲不舍增值税爸)奥，经销键批商品懊的一次费用为奥20000扒无，若货款均来拔自银行贷款，年摆利率坝10.8%暗，谊批存货的月懊保管费用