财务管理学作来及练习答案

1、 财务管理学作业第一次蔼如果某人打算在艾五年后获得本利扮和100000稗元，假定有一个芭投资项目，投资跋报酬率为10%跋，他现在应投资盎多少钱？暗(复利的终值)佰答：FV艾n板=PV(1+i斑)熬n哎=PV*FVI背F岸i,n吧 澳P盎V=靶 半FV败n敖/耙(1+i)八n懊=100罢000/(1+澳10%)把5斑=100000傲/1.611拔=62100哀企业需要设备一俺台，买价为36翱000万元，可袄使用10年；如袄租用则每年付年傲末付租金400拌0元，除此之外隘买和租的其他情傲况一样，假定利肮率为10%，试百分析采用哪种方白式更好。案某设备安装施工跋期为3年，从第芭4年起投产，投傲产后每

2、年可增加背收益10万元，办若按10%的报矮酬率计算，投资办后10年的总收哎益的现值是多少艾？耙4、傲你现年30岁，巴正在考虑全职的袄MBA学习。两敖年内每年的学费懊和其他直接费用哎为8万元。另外安，你还需要放弃翱一个年薪为10背万元的工作。假罢定学费和工资均疤在年末支付。作摆为获取MBA学疤位的结果，预计唉你毕业后的收入爸每年增加多少（八不考虑通货膨胀八因素）这里实际半年利率为3%并笆忽略税收。同时氨假定收入在你完矮成学业时（毕业傲当年的年底）以般不变的实际数量挨增加，且持续到艾你55岁。你是罢否进行这项人力班资本的投资。案5、假设你购买板了一套价值为6鞍2.5万元的房暗子，首付比例为啊20%

3、，余下款唉项按年利率6%艾以房屋作抵押向岸银行贷款，并在霸今后的五年内连拌本带利分期偿还翱。通过计算请填伴列下表：(注：邦四舍五入取小数瓣点后两位，最后靶一年结清利息和背本金) 佰 懊 安 5年期6跋%的分期偿付时版间表 熬 靶 疤单位：元坝年度岸初始余额班总付款额佰支付的利息氨支付的本金扒剩余款项笆 1安500000稗2澳 3白 4班 5敖 0.伴00罢总额埃500000斑6、假定甲公司俺打算生产一种产败品，根据市场预哀测可能获得年度鞍报酬率及相应的捌概率如下表：市场状况 预计年报酬率（Xi） 报酬繁荣 50% 0.3一般 20% 0.5衰退 -15% 0.2 啊假定甲公司风险伴报酬系数为9

4、%氨，目前银行存款吧利率为6%。甲背公司采用新产品胺的投资报酬率为霸多少？第二次作业八某企业年销售额隘为200万元，斑息税前利润为6班0万元，固定成艾本为40万元，鞍变动成本率为5埃0%，全部资本矮总额200万元背，负债比例40跋%，负债利率为傲12%。分别计澳算该企业的营业拌杠杆系数、财务爱杠杆系数和复合案杠杆系数，并利把用计算结果说明疤其含义。半2、邦假设公司决定进佰行一项资本扩张啊计划，它涉及到斑将现有的资本7叭50万元，增加捌到100万，目傲前公司的债务资碍本为100万元肮（债务利率为8摆%），权益资本吧为650万元，隘公司目前有20爱万普通股流通在拜外，公司有两种埃资本扩张计划：哀

5、A全部邦发行普通股：增背发10万股，发胺行价格25元。艾 B全部埃筹措长期债务：拜债务利率仍为8爸%，债务利息2百0万元。唉企业的所得税税捌率为33%。颁分析：1、利用邦EPS-EBI哀T方法确定公司巴的无差别点EB哎IT 挨如果预计公司利扳润为80万元，败公司应采用哪种澳资本结构，此时捌A、B方案的财芭务杠杆系数是多皑少？皑3、搬一个人持有B公搬司的股票，他的颁投资最低报酬率按为15，预期哎B公司未来3年翱股利将高速增长背，增长率为18班，在此后转为拌正常增长，增长邦率为10。公扒司最近支付股利阿是2元。计算该邦公司股票的价值扮。第三次作业埃1、某公司有一爱投资项目，需投安资昂10000啊0

6、元，其中爸9000扒0元用于购买设凹备，蔼10000斑元用于流动资产鞍的追加。预计该白项目可使企业销皑售净收入（销售皑收入减付现成本办）第一年增加澳50000鞍元；第二年增加笆40000岸元；第三年增加八30000白元，第三年末项霸目结束，收回流叭动资产盎1000跋0元。所得税率按为罢40埃，企业要求的埃最低报酬率为艾10背。采用直线法敖计提折旧，无残扳值。澳要求：蔼1坝计算每年的营业背现金流量摆2俺、计算净现值并啊决策是否进行投斑资靶 捌3碍、计算投资回收奥期澳解答：1、计算癌每年的营业现金暗流量傲（1） 每年的挨折旧额=900笆00/3=30蔼000摆 (2) 每年颁现金流量：邦第一年：5

7、00八00白阿（1-40%）氨+ 30000碍矮40%=420啊00艾第二年：400拌00柏把（1-40%）昂+ 30000癌岸40%=360按00挨第三年：300岸00敖板（1-40%）半+ 30000霸跋40%=300哀00疤2、 该项目初挨始投资额为10俺0000元；终颁结现金流量为1肮0000元按所以：净现值=捌42000癌跋PVIF10%按，1 +360办00叭背PVIF10%肮，2 +300肮00搬岸PVIF10%捌，3澳 -1000澳00=4200邦0疤傲0.909+3霸6000碍挨0.826+(碍30000+1扒0000)蔼颁0.751-1坝00000=9板7954-10伴00

8、00=-2败045（元）澳由于净现值小于爱零故不应进行投扮资啊3、投资回收期胺=2+（900背00-4200稗0-36000懊）/30000叭=2.4 年艾2、某公司两年柏前购置一台设备凹，原值艾72000拜元，估计仍可使碍用百10搬年，期末无残值绊。最近企业正在霸考虑用一种新设傲备取代原设备。凹新设备售价般100000坝元，使用期限凹10澳年，期末残值袄1000唉0元。若购入新搬设备，可使企业埃每年的营业现金拔流量由目前的扒50000扳元增加到氨6500碍0元。目前企业背旧设备的账面价癌值为版62000把元，如现在销售捌可得价款疤40000啊元。假设公司资般本成本为隘10%袄，所的税率为百4

9、0%案。按要求：利用净现澳值对该投资方案鞍进行决策，是继澳续使用旧设备还靶是售旧买新。斑 耙解：新旧设备初绊始投资额之差=摆100000-矮40000-（败62000-4败0000）佰颁40%=512啊00（元） 颁新旧设备终结现把金流之差100氨00元 (残值爱)扒新旧营业现金流凹量之差=650败00-5000敖0=15000蔼净现值之差=1颁5000阿俺PVIFA10办%，10 + 爱10000班叭PVIF10%扮，10 -51靶200办 =92175板+3860-5熬1200=44奥835（元） 斑净现值大于零故盎可以进行投资叭3、某企业20癌00年主营业务百收入为为100拌000，净利

10、润斑率为16%，毛跋利率为40%周懊转率为5次，期半初存货余额为1肮0000元；期般初应收账款余额蔼12000元，澳期末应收账款余袄额为8000元盎，速动比例为1扒.6，流动比例笆为2.16，流疤动资产占资产总背额的27，负绊债比例为37.办5，该公司只办发行普通股一种埃，流通在外的股澳数为5000股耙，每股市价25百元，该公司期末扮无待摊费用，要靶求计算下列指标氨：罢（1）应收账款凹周转率 斑 （2）资产净肮利率 （哎3）股东权益报罢酬率坝（4）每股盈余颁 拜 （5）霸市盈率扒解：首先计算：爸净利润=主营营办业收入鞍颁净利润率=10八0000板艾16%=160板00（元）拜 主啊营业务成本=

11、主巴营业务收入笆肮（1-毛利率）盎=100000半斑60%=600敖00（元）皑计算应收账款周啊转率：罢应收账款周转率扮=主营业务收入案/（期初应收账笆款+期末应收账凹款）拌班2=10次氨计算资产净利率鞍：拔首先计算期末存般货进而计算流动板资产：柏存货周转率=主按营业务成本/平搬均存货 疤 佰因此：5=60安000/（10安000+期末存般货）翱跋2 求得袄：期末存货=1澳4000（元）霸由于：2.16稗=流动资产/流暗动负债 啊 1.6=（流百动资产-140摆00）/流动负百债扳由上述两式得：败期末流动资产为败54000（元版）按资产总额=54凹000/27%班=200000办（元）败资产净

12、率=16八000/200办000=8%把计算股东权益报捌酬率：蔼股东权益总额=扳200000-哎200000笆袄37.5%=1氨25000(元笆)暗股东权益报酬率耙=16000/隘125000=靶12.8%班(4) 每股盈靶余（利润）=1爸6000/50跋00=3.2罢（5）市盈率=隘25/3.2=巴7.8财务管理学练习任课教师：徐颖 附练习题：奥 一、填空半：安1、靶根据某公司期末佰会计报表得到如哀下数据：流动负般债40万元，流坝动比率2.5，碍速动比率为1.皑3，主营业务成扮本80万元，又案知年初存货为3邦2万元，则本年斑存货周转次数为搬（ 绊2氨 ）。俺 2、某项永扒久性奖学金，每矮年计

13、划颁发50白000元奖金。挨若年复利率为8罢，该项奖学金奥的本金应为（ 半 鞍 625000昂 吧 ）元。傲3、某企业销售挨收入为8万元，搬固定成本为2万版元，变动成本率稗为50，则该爸企业的营业杠杆八系数为（ 氨2岸 ）。澳4、当营业杠杆阿系数为1.3，半联合杠杆系数为拜1.56时，财八务杠杆系数为（靶 翱1.2 巴 ）。白5、某企业去年岸的营业净利率为爱4.88,资产拜周转率为2.8吧8；今年的营业百净利率为5.7邦3，资产周转率按为2.17。若胺两年的资产负债翱率相同，今年的哀股东权益报酬率般与去年相比变化爱趋势为（ 稗下降疤 ）。鞍6、资金成本是白企业筹集资金所岸付出的代价包括绊（ 板

14、用资费用 捌 疤）和（ 白 阿筹资费用 败 案 ）。袄 7、影响债肮券发行价格的因凹素主要有四个，艾即（ 靶债券面额坝 ）、票面扒利率、市场利率爱和（ 霸 百债券期限 蔼 罢）。柏 8、资本结案构是企业资本总俺额中各种资本来胺源的比例构成，肮最基本的资本结碍构是（ 斑债务资本、权益懊资本 暗 扳 ）鞍比例。搬9、关于企业财白务管理的目标比绊较科学的观点概芭括为（按 败股东利润最大化斑 肮）阿10、某项永久八性奖金，每年计盎划颁发笆60000碍元，若年复利率百为版8%艾，该项奖金的本拌金为凹（邦 盎750000蔼 巴 矮）元。奥11、影响债券熬发行价格的因素办主要有四个，即傲票面利率、（ 办市场

15、利率班 哀 ）、债券面值挨和（ 案债券期限 板 搬 ）。八 12、为了芭减少股东投资的耙财务风险，当投爱资报酬率下降时按，可以（ 奥减少颁 ）傲负债比率。澳1拌3、企业的资产皑负债率为0.7癌，则权益乘数为昂（ 按3.33 傲 ）瓣1爱4、当财务杠杆翱系数为瓣2.懊4，联合杠杆系昂数为4.32时敖，营业杠杆系数爱为（爸 碍1.8胺 把）。拔1班5、某企业税后罢利润为半67办万元，所得税率稗为蔼33捌，利息费用癌50佰万元，则该企业凹的已获利息倍数伴为（佰 半3阿 把）万元。柏 啊 颁16、某公司原扒发行普通股傲50000皑股，拟发放唉20000鞍股股票股利。已胺知原每股利润为暗2爸.8元，发放

16、股隘票股利后的每股耙利润将为（矮 氨2拜 叭 癌）元。败 17、证券袄组合的目的是（吧 芭分散可分散风险吧 般 ）。摆1鞍8、企业持有短吧期债务资金的比叭率越高，则财务绊风险（ 斑越大敖 ）疤二叭、单项选择题 耙 1、下列哪懊一项是货币时间盎价值中求现值的佰具体表现罢 碍 A.债券坝的发行价格扒岸般邦斑B.单利的本利办和颁啊癌 C.债券的靶资金成本蔼胺搬按办D.股票的资金伴成本 坝 【 唉A阿 】爸 2、现金作霸为一种资产，表盎现为凹 吧 A.流动白性强，盈利性差疤 哎 B.流动碍性差，赢利性强拜C、流动性强，阿盈利性也强隘爸板拌D.流动性差，挨盈利性也差 俺 【哎 A 哀 】稗 3、固定资白

17、产的折旧期限越靶长岸 白 A.当期扒体现的净收入越按少 B靶.固定资产投资颁回收面临的风险拌越大蔼 碍 C.固定盎资产面临的风险芭越小 癌D.以上都不对把昂【 佰 C 耙 】跋 4、A产品邦销售收入150爸00元，保本点艾销售收入110芭00元，则该产哀品的息税前利润奥为败 巴 A.16碍00元 傲 B、400凹0元 拔C.1400元半 D靶.900元办盎【 伴B白 】摆 5、某公司盎发行债券100摆0万元，票面利按率12，偿还啊期5年，发行费唉用为3，所得搬税率为33，巴则债券的资本成扳本为盎 拌 岸A. 12.3伴7皑% 八 B. 16艾.45% 爸 C. 8.2靶9% 哎 D. 8.0笆

18、4%笆澳 【 瓣C把 】拔 6、某公司扮全部资本为12半0万元，负债比氨率为40，负邦债利率为10爱，当销售额为1爸00万元时税息罢前利润为20万摆元，则该公司的艾财务杠杆系数为哀 奥 扮A. 1.2邦5唉 颁 B. 霸1.32 半 C拌. 1.43 澳 啊D. 1.5把6 【 巴B盎 】芭 7、较高的耙应收账款周转率岸一方面可能会使罢企业的资产的流邦动性增强，另一版方面也会胺 伴 A.减少捌销售收入 霸 疤 B.扳增加坏账成本叭 隘 C.增加半机会成本 疤 邦 D.减少傲存货 佰 爱 【 挨A拔 】坝8、下列各项指白标中，不能用来爸分析短期偿债能邦力的是隘 班 A、流动比率跋 B肮、速动比率

19、 按 C、资产负债凹率 D般、权益乘数 傲【 岸CD 艾 】矮 9、当税息伴前利润不变，资稗金组合不变的情败况下，在筹资总懊额不变时，增加昂流动负债而少长瓣期资金时，企业昂的收益和风险扮 A捌、不变凹背罢癌B、都增加捌拌昂C、都减少爱皑巴D、一个增加，肮一个减少 背 拔 【 背 B背 翱 】爸 10、影响矮股东财富最大化搬的两个基本因素矮是班 A按、时间和利润肮笆拔B、利润和成本般跋袄C、风险和报酬鞍癌罢D、风险和贴现捌率 奥 【 背 按C背 邦 】傲11、股东财富白是由股东拥有普扳通股的（扮 敖B爱 肮）来计算癌 A霸、账面价值鞍 B蔼、市场价值盎 C敖、每股利润盎 D隘、清算价值鞍 白1捌

20、2霸、下列筹资方案昂中，资本成本最鞍低的是（ 奥C啊 ）碍 A、班发行股票 扒 B、发行债券胺 C、长俺期借款 盎 D、留用利润稗1稗3坝、将存货从流动扳资产中扣除，来败计算速动比率的唉原因在于存货（爸 挨 C 傲）班 A、价扳值变动大 肮 B、质量难以艾保证 昂C、变现能力差癌 D、数皑量不精确碍15、对同一投扳资方案，下列叙扒述中错误的是（败 啊C 背 ）把 A、贴现昂率越大，净现值跋越小 B、邦贴现率与内含报盎酬率相等，净现值为零把 C、贴现鞍率越小，净现值疤越小 D、贴霸现率大于内含报阿酬率，净现值小绊于零俺16、假定企业芭营业杠杆系数为扳2，预计税息前懊利润增长10哎，在其他条件不霸

21、变的情况下，销肮售量增长率为（伴 A埃 ）啊 A、5皑 靶 B、1爸0 搬 C、1阿5% 挨 霸D、20按17、下列各项盎指标中，反映资昂产管理效率的指佰标是（ 岸C按 ）爸 A、资产氨负债率 B懊、资产报酬率 捌 C、总资柏产周转率 D百、销售净利率稗18、股东财富安是由股东拥有普癌通股的（靶 B 蔼 ）来衡量败的阿 A、账面瓣价值 巴B、市场价值 瓣 C、爸每股利润 班 D、清算爱价值坝19、一般情况稗下，每股利润和办每股股利之间的案关系是（ 吧A 跋 ）芭 A、前者岸大于后者 傲B、前者小于后啊者 C、版两者相等 阿 D、不确定半20、经济订货靶批量是指（ 爸 柏 D 案 ）八 A、订捌

22、货成本最低的采稗购批量 把 B、储存啊成本最低的采购跋批量案 C、缺奥货成本最低的采拌购批量 靶 D、存货伴总成本最低的采懊购批量哀21、某公司发瓣行普通股坝600盎万元，预计第一柏年股利率败14斑，以后每年增鞍长斑2白，筹资费用率佰为傲3佰，该普通股的佰资金成本为（案 班B百 昂 盎）爸 A跋、跋14.43% 佰 B隘、挨16.43板邦 C癌、俺16昂巴 盎 D摆、鞍17叭扮22、下列对折氨旧的描述正确的隘是（瓣 办 背C罢 巴 皑）岸 A癌、折旧会增加企扳业的现金流出摆 邦 B奥、折旧不会影响氨企业的现金流量艾 C邦、折旧会引起企靶业现金的流入皑 瓣 D扳、折旧不会影响罢企业的净收益把23

23、、在资产总唉额和筹资组合都氨保持不变的情况靶下，如果固定资挨产增加，流动资吧产减少，则企业白的风险和收益（疤 败A耙 哎 扒）凹 A懊、都增加吧 B啊、都减少巴 C蔼、变化的方向相瓣反邦 D稗、不确定爱24、某企业上盎一年度税息前利半润为爱40傲万元，营业杠杆癌系数为唉1.5扒，预计下一年销罢售收入将上升伴20吧，下一年预计稗税息前利润为（败 碍C熬 暗 扮）万元。柏 A佰、胺52 昂 B氨、罢50 稗 搬 C碍、翱48 吧 D坝、以上都不对按25、企业增加班速动资产，一般跋会（斑 八 哀D哀 敖）摆 A瓣、降低企业的机矮会成本背 伴 B斑、增加企业的财靶务风险熬 C袄、提高流动资产稗的收益率

24、背 搬D敖、增加企业的机叭会成本啊 扒26、不会带来懊财务杠杆效益的半筹资方式是（百 捌 哀B鞍 哎 啊）拔A邦、长期借款傲 B肮、发行普通股股氨票稗 皑C矮、发行长期债券拔 D把、融资租赁柏27、下列筹资霸方案中，资本成哎本最高的是（扮 埃 翱A靶 般 拔）靶 A捌、发行股票哀 柏 B绊、发行债券瓣 C败、长期借款捌 D绊、留用利润安 C奥、贴现率越小，敖净现值越小霸 D笆、贴现率大于内昂含报酬率，净现吧值小于零白28、下列各项颁指标中，反映营俺运能力强弱的指佰标是（瓣 阿C昂 把 瓣）哎 A奥、资产负债率隘 B碍、资产报酬率罢 C袄、总资产周转率八 D搬、销售净利率柏29、标准离差凹率是各

25、种可能的岸收益率偏离（埃 阿C芭 俺）的综合差异捌A伴、风险报酬率巴 B搬、实际报酬率唉 C阿、期望报酬率皑 D扮、概率芭30、某企业全扮部资本为昂150懊万元，自有资本搬占白55爱，负债比率为艾12按，当销售额为扮100按万元，税息前利安润为稗20坝万元，则财务杠佰杆系数为（岸 皑A碍 隘）哎 拌 蔼 A挨、碍1.68 摆 B扳、矮2.5 把 C岸、霸1.15 鞍 袄 D扮、奥2笆3鞍1埃、在资产总额和矮筹资组合都保持拜不变的情况下，按如果固定资产增芭加，流动资产减奥少，则企业的风白险和收益（拌 哎A叭 氨）稗 A跋、都增加叭 B癌、都减少伴 C佰、变化的方向相拔反胺 D氨、不确定三、多项选

26、择题办1、财务管理的叭基本内容包括（蔼 啊ABC 澳 绊 ）蔼 A、筹俺资管理 矮 般 B、投资哀管理 扒 埃 C、营氨运资金管理 傲 熬 D、利润及其肮分配的管理 扒 唉2、以利润最大把化作为财务管理哎目标的缺陷是（耙 霸 ABC 绊 ）奥 A、没碍有考虑资金的时八间价值 伴 B、没有考虑皑风险问题奥 C、容捌易产生追求短期傲利益行为 啊D、没有考虑经矮济效益拔3、债券发行的拌价格取决于（ 把ABCD 八 ）拌 A、债胺券的面值 白 B、债券的败票面利率 叭 C、市场利伴率邦 D、债摆券的到期日 傲 E、证券市场绊的供求状况八4、衡量企业偿唉债能力的指标有柏（ 昂ABD 鞍 ）阿 A、流瓣动

27、比率 扳B、速动比率 拌 C、应收账碍款周转率 半D、资产负债率蔼5、具有财务杠百杆效应的筹资方罢式是（ 盎BC奥 跋 ）耙 A、发行吧股票 拜B、发行债券 拜 C、哎长期借款 坝 D、留存扳收益白6、固定资产投癌资的特点是（百 稗ABCD半 扮 芭 癌）奥A皑、单项投资额大绊 巴 B鞍、变现能力差稗C坝、投资回收期长岸 八 D版、决策成败后果半深远E、周转速度快矮7、没有考虑资稗金时间价值的固拔定资产投资决策埃指标是（傲 哀CD盎 疤 绊）办A哀、净现值搬 奥 氨B罢、获利指数拜 扳 癌 矮C氨、投资回收期挨 D唉、平均报酬率癌8、我国股份制办企业的股利发放隘主要形式是（案 巴AC熬 颁 翱

28、 盎）伴A捌、现金股利翱 B稗、财产股利唉 C八、股票股利邦 矮 D稗、负债股利凹9、下列哪些属胺于优先股的优先八权力（敖 笆AB伴 绊 半 氨）吧A唉、优先获得股利扒 班 B邦、优先分配财产跋C岸、优先表决权芭 挨 D安、发行新股优先办购买权安 E艾、对公司优先控罢制权白10、与其他筹隘资方式相比，银啊行借款筹资的优岸点包括（澳 唉AB版 霸 隘）傲A颁、筹资速度快爱 伴 B案、借款弹性大巴 办 C胺、使用限制条件般少叭 D颁、财务风险小艾11、总报酬率鞍是哪两项之和颁 袄 A、平均资肮金报酬率耙百耙B、风险报酬率皑 胺 C、通货膨霸胀补贴率岸斑凹D、无风险报酬瓣率 【 澳 懊BD碍 搬 】

29、班 12、决盎定权益报酬率高啊低的因素有摆 癌 A、负债比班率胺叭跋B、资产周转率拜 C、销售利瓣润率 D、蔼股利发放率挨 袄 【 昂 ABC隘 氨 】懊 13、发碍行债券的主要原埃因是笆A、财务风险低敖碍版B、可以利用财矮务杠杆作用败C、保障股东的氨控制权氨艾唉D、调整资本结扳构 【 背 BCD般 矮 】袄 14、反把映资产管理比率岸的财务指标是挨A、流动比例 癌 B、流动资搬产周转率 挨 C、存货周转办率 D柏、应收账款周转阿率靶E、速动比例 岸 【 俺BCD奥 百 】按 15、长败期借款融资的特办点表现在懊A、筹资风险较隘高 B矮、借款成本较高办 C、颁限制条件较多 扒 氨 D、筹资数量

30、爸有限 跋【 瓣 ACD 斑 靶 】百1伴6、金融市场的芭构成要素，通常笆有（扮ABDE罢）坝癌A拜、资金的供应者肮翱B氨、资金的需求者盎阿C背、银行拌昂D板、金融工具袄拔E扮、调节融资活动皑的市场机制阿1拌7、对外投资的奥目的主要有（绊 奥ABCD矮 斑 敖 摆）稗A拌、充分利用闲置扳资金，增加企业熬效益扮 B艾、分散资金投向芭，降低投资风险伴C摆、稳定与客户的办关系，保证企业版正常的生产经营敖 熬D霸、提高资产的流芭动性，增强企业岸的偿债能力班18、在配合型隘筹资组合中，固敖定资产和持久性扮流动资产所需资叭金将靠（ 斑 D 唉 ）筹集。鞍 A、奥长期负债 靶 埃 B、短期负债胺 稗 爸 C

31、、权益资本爱 爱 拜 D、A和C扮 四判断题蔼1、赊销是扩大隘销售的有力手段搬之一，企业应尽摆可能放宽信用政板策，增加销售额爱（X瓣）矮 2、实际投资扮收益水平很难与澳期望值一样，如邦果肯定一致就不靶会存在投资风险拌了。( 吧氨 )罢 3、风险越大啊，收益也越大，伴所以企业应尽量爱进行风险大的投敖资。（ X拜 ）拔 4、随着时间癌的递延，固定资佰产的运行成本与霸占用固定资产的把机会成本呈反方啊向变化（凹岸）肮 5、某公司当绊初以100万元盎购入一块土地，吧目前市价为80捌万元，如欲在这八块土地上兴建厂哀房，应考虑的机扒会成本为80万蔼元（瓣靶）案 6、营业风险扮就是由于固定成罢本所带来的风险艾

32、。（ X 稗 ）阿 7、对股东来八讲，股利支付率岸总是越高越好。百（ X 稗 ）颁 8、在市场利扳率小于票面利率霸的情况下，债券笆的发行价格大于奥其票面价值。（爸 颁瓣 ）伴 9、资本结构耙会影响股东的收阿益和承担风险的澳大小。（ 爱蔼 ）暗 10、因为流罢动比率表明企业敖偿还短期债务的熬能力，故而对企叭业来讲流动比率捌越大越好。（ 邦 X ）瓣 1扳1百、资金的时间价澳值就是时间本身靶所创造的价值。吧（俺 把X鞍 阿）疤12、实际投资哎收益水平很难与澳期望值一样，如唉果肯定一致就不罢会存在投资风险巴了。（ 巴捌 ）扳1伴3败、应收账款率越吧高，说明企业应败收账款坏账损失板越小，企业的净班收益

33、越好。（安 霸X霸 版）唉1罢4拌、企业筹资的资拜金成本越高，财板务风险越大。伴( 凹X胺 )邦15、营业风险俺就是由于固定成胺本所带来的风险艾。（熬 挨X啊 鞍）靶1啊6捌、长期投资的目扳的在于提高暂时懊闲置资金的利用埃效率。（拌 按唉 澳）疤1扮7八、利用商业信用颁筹资不存在筹资啊成本。（扒 败X翱 班）板18、为了回避翱风险，企业应尽傲量不进行风险大拜的投资。（班 柏X巴 跋）案19、筹资管理版的重点是设法降巴低企业在筹资中瓣所冒的风险。（叭 岸X般 八）板20、留用利润懊是企业的内部资吧金，所以不存在般筹资成本。（斑 阿X叭 澳）啊通货膨胀风险是百所有的企业都面肮临的风险，所以岸是可分

34、散风险。癌【 X 碍】傲超过筹资总额分霸界点，只要维持佰现有的资本结构暗，其综合资本成般本率不变。【 隘 X 】巴流动比率高，说坝明企业有较强的扒偿债能力，因此扒企业应保持较高暗的流动比率。【败 X 】板影响股东权益报癌酬率的指标是资佰产报酬率和资产坝负债率。【X 胺 】笆如果企业的筹资敖总额不变，增加疤长期资金则将增隘加财务风险。【板扳 】艾股票价格经常波罢动，对投资企业霸构成较大风险。扳所以多数企业进蔼行对外投资时都唉不考虑股票投资柏。【 X 皑】霸27、如果大家八越愿意冒风险，碍风险报酬就越高唉。【 X 】四、计算题捌1、伴某企业有一台旧鞍设备，现考虑更俺新，有关资料如懊下：岸旧设备账面

35、净值碍为45000元笆，还可使用4年啊，4年后报废残隘值为5000元八；俺购买新设备需投哎资80000元蔼，可使用4年，班4年后有残值1俺8000元；扳使用新设备可增澳加销售收入80笆00元，降低付澳现成本3000懊元；伴若现在出售旧设案备可得价款43跋000元，另外埃，由于出售设备爱损失，可抵减所昂的税800元；凹所得税率为40扳%，资本成本为把10%佰要求：傲通过计算确定是拔否更新旧设备。背NFC(T)=凹8000-(熬-3000)霸(1-40%)袄+(8000伴0-18000爸)/4-(45板000-500案0)*40%邦=8800昂I=80000扳-43000-奥800=362半00碍

36、NPV=唉蔼NFC(T)*扳PVIFA(1哀0%,4)+(耙18000-5把000)*PV柏IF(10,4奥)- 跋柏I隘=8800*3拔.170+13把000*0.6爱83-3620盎0=575搬 扒因为板拔NPV0,所隘以应更换新设备凹2、某企业原有啊资本拜700巴万元，其中债务爱资本板200袄万元（每年负担版利息吧24盎万元），普通股巴资本敖500搬万元（碍10斑万股，每股面值挨50安元）。由于扩大跋业务，需要追加吧筹资斑300隘万元，其筹资方碍式有两个：霸A稗方案，全部增发绊普通股，每股面霸值袄50阿元，增发氨6绊万股；败B靶方案，全部筹借俺长期债务，债务昂利息捌36哀万元。公司所得板

37、税率为哎33笆，增资后税息巴前利润可达鞍150扳万元。要求：氨（拔1巴）计算筹资无差般别点营业利润班 靶（笆2斑）计算增资后两疤种的财务杠杆系袄数和每股利润半（挨3袄）判断应采用坝A霸、般B皑哪种筹资方案胺 扳无差别点营业利扳润=盎 芭 (EBIT-傲24)(1-3挨0%)/16=板(EBIT-6叭0)(1-30昂%)八 EBIT=把120阿DFL=营业利傲润/营业利润-捌利息阿DFL(A)=啊150/150办-24=1.1办9 每股翱利润=150-搬24/16=7霸.875芭DFL(B)=败150/150案-60=1.6熬7 每股按利润=150-坝60/10=9啊因为DFL(B按)DFL(A

38、颁),所以应该选叭择B方案拔 癌3氨 半、某公司有一项挨投资项目，需要鞍投资6000元搬，其中5400瓣元用于购置设备皑，600元用于懊追加流动资金。暗预期该项目可使般企业销售净收入隘（销售收入减付唉现成本）增加：鞍第一年为200哎0元，第二年为按3000元，第瓣三年为5000唉年。第三年末项败目结束，收回流爱动资金600元吧。假定公司适用绊40的所得税肮率，固定资产按埃3年期直线法计百提折旧，期末无瓣残值，该公司要摆求的最低投资报俺酬率为10。搬试计算：把（1）该项目的哀税后现金流量 靶 （2）计算拌该项目的净现值斑（3）计算该项瓣目的回收期 皑 （4）如爸果不考虑其他因俺素那么该项目应百否

39、被接受拔岸NCF1=20般00(1-40懊%)+5400邦/3*40%=哀1920袄NCF2=30巴00(1-40俺%)+5400蔼/3*40%=肮2520案NCF3=50摆00(1-40巴%)+5400背/3*40%+阿600=432昂0邦艾NPV=NCF暗1*PVIF(瓣10%,1)+板 NCF2*P癌VIF(10%哀,2)+ NC爸F3*PVIF佰(10%,3)拌-I哎 =暗1920*0.邦909+252笆0*0.826搬+4320*0八.751-60昂00澳 爱=1071.2(3) 2.2疤(4) 因为N皑PV0,所以霸接受投资柏 暗4、敖一个人持有B公稗司的股票，他的半投资最低报酬率

40、背为15，预期挨B公司未来3年皑股利将高速增长拔，增长率为18跋，在此后转为隘正常增长，增长疤率为10。公绊司最近支付股利扳是2元。计算该摆公司股票的价值把。跋 蔼第一年股利现值拔=2*（1+1吧8%）*PVI蔼F(15%,1邦)=2.05绊 第二年股哎利现值=2*（傲1+18%）（埃1+18%）*傲PVIF(15跋%,2)=2.背11暗 第三年股半利现值=2*（蔼1+18%）（敖1+18%）（氨1+18%）*唉PVIF(15癌%,3)=2.搬16佰 第三年底肮普通股内在价值矮：背 P3=D耙3(1+G)/败I-G=2*（版1+18%）（八1+18%）（岸1+18%）*版(1+10%)巴/15%-10罢%=72.29阿 第