贵州茅台财务报表分析

1、凹桂林电子科技大罢学信息科技学院斑贵州茅台酒股份敖有限公司挨 扮财务报表分析胺报告半系俺 哀别：邦 哎管理系肮 跋 爱专傲 翱业：百 巴财务管皑理鞍 傲 跋 熬学生姓名：斑 敖 矮 靶 八 蔼学傲 暗号：鞍 案 盎 奥 吧 蔼指导教师：疤 绊 鞍 伴 啊 岸 把职扒 芭称：癌 败 爱 疤 碍2013鞍年搬 隘5暗月搬 安1扳 班日目 录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc355889391 报告摘要 PAGEREF _Toc355889391 h 1 HYPERLINK l _Toc355889392 耙1斑 安公司简介暗 PAGEREF _Toc355889392

2、 h 八3 HYPERLINK l _Toc355889393 白2 挨连环替代法分析稗 PAGEREF _Toc355889393 h 坝4 HYPERLINK l _Toc355889394 霸3 皑资产负债表水平伴及结构分析胺 PAGEREF _Toc355889394 h 隘5 HYPERLINK l _Toc355889395 邦3.1挨资产负债表水平板分析傲 PAGEREF _Toc355889395 h 笆5 HYPERLINK l _Toc355889396 版3.2昂资产负债表结构按分析熬 PAGEREF _Toc355889396 h 懊10 HYPERLINK l _To

3、c355889397 翱3.3哀偿债能力及营运吧能力分析把 PAGEREF _Toc355889397 h 拌13 HYPERLINK l _Toc355889398 哀4 案利润表分析俺 PAGEREF _Toc355889398 h 背16 HYPERLINK l _Toc355889399 扒4.1败贵州茅台酒股份败有限公司公司利瓣润表水平分析熬 PAGEREF _Toc355889399 h 颁16 HYPERLINK l _Toc355889400 氨4.2胺贵州茅台酒股份傲有限公司公司利百润表结构分析翱 PAGEREF _Toc355889400 h 伴19 HYPERLINK l

4、 _Toc355889401 翱4.3袄贵州茅台酒股份白有限公司盈利能爱力分析百 PAGEREF _Toc355889401 h 白21 HYPERLINK l _Toc355889402 稗5 拜现金流量表分析般 PAGEREF _Toc355889402 h 矮22 HYPERLINK l _Toc355889403 啊5.1扮现金流量表水平凹分析瓣 PAGEREF _Toc355889403 h 案22 HYPERLINK l _Toc355889404 办5.2白现金流量表结构罢分析柏 PAGEREF _Toc355889404 h 蔼26 HYPERLINK l _Toc355889

5、405 跋6 岸杜邦财务分析体俺系般 PAGEREF _Toc355889405 h 邦29 HYPERLINK l _Toc355889406 挨7 哎沃尔综合评分分巴析法蔼 PAGEREF _Toc355889406 h 罢31 HYPERLINK l _Toc355889407 爸8 EVA挨企业业绩评价法扳 PAGEREF _Toc355889407 h 罢33 HYPERLINK l _Toc355889408 翱9 凹问题及对策拌 PAGEREF _Toc355889408 h 安35PAGE 2报告摘要扒本板文的分析目的在傲于研究啊贵州茅台酒股份哀有限公司哀最近的财务状况昂，从而

6、对财务报芭表分析方法进行皑学习和运用，从把而提高财务报表邦分析的能力。碍本文吧通过笆对颁贵州茅台酒股份哀有限公司爸2010昂年到稗2012癌年三年的财务报罢表的水平分析及爸结构分析，分析扮公司的芭偿债能力及营运癌能力百还有稗盈利能力拔。通过岸连环替代法佰，癌杜邦财务分析扮，捌沃尔综合评分分颁析安，盎EVA摆企业业绩评价法哎对公司进行整体爸的分析，评价公斑司的业绩。澳通过分析发现，奥贵州茅台酒股份熬有限公司澳的近期净利润逐百年下降，其主要癌的原因在于营业把成本还有管理费熬用的增加，投资岸收入的减少。而唉销售收入的增幅暗较小，从而造成暗公司的净利润逐跋年鞍减俺Report 岸summary般The

7、 aim盎 of thi败s paper澳 is to 挨study t盎he anal白ysis of案 Kweich安ow 隘Moutai凹 liquor扒 Limite凹d by Sh吧are Ltd叭 recent阿ly fina扒ncial s笆ituatio柏n, thus昂 to fin盎ancial 白stateme捌nt anal坝ysis me熬thod fo敖r learn阿ing and翱 using,鞍 so as 摆to impr癌ove the耙 abilit绊y of fi把nancial爸 statem笆ent ana盎lysis.靶This ar伴ticle

8、 t癌hrough 跋to the 昂level o柏f analy拔sis and啊 struct爱ure ana啊lysis o疤f 2012 案three y柏ears of坝 financ爸ial sta肮tements懊 of Kwe白ichow 案Moutai跋 liquor跋 Limite暗d by Sh芭are Ltd瓣 in 201版0, anal俺ysis of盎 the co暗mpanys班 solven办cy and 办operati挨ng capa矮city an蔼d profi懊tabilit般y. 矮Through扮 the me瓣thod of肮 serial爸

9、 replac白ement, 扮DuPont 吧financi瓣al anal岸ysis, a扒nalysis暗 of Wal爱l compr阿ehensiv肮e score败, EVA e败nterpri佰se perf癌ormance埃 evalua拜tion me按thod fo捌r the o按verall 啊analysi暗s of th白e compa哎ny, the笆 compan捌ys per拔formanc鞍e evalu拌ation.扒Through扮 the an笆alysis 办found疤,Decrea伴sed澳 year b百y year 拜in net癌 prof

10、it哀 of Kwe扮ichow 跋Moutai绊 把wine霸d疤Limited扳 by Sha案re Ltd,伴 the ma耙in reas爸on is t班hat ope斑rating 半costs a叭nd mana扳gement 奥costs i斑ncrease爱, reduc搬e the i澳nvestme俺nt inco阿me. Whi皑le the 癌sales r坝evenue 哎increas背e is sm翱aller, 按resulti瓣ng in t拌he comp氨anys n敖et prof班it decr柏eased y把ear by 邦year.PAGE 4

11、91 公司简介隘成立挨:般贵州茅台酒股份斑有限公司是根据八贵州省人民政府爱黔府函扳1999半鞍291 伴号文关于同意暗设立贵州茅台酒邦股份有限公司的办批复，由中国伴贵州茅台酒厂有绊限责任公司作为哀主发起人，联合袄贵州茅台酒厂技百术开发公司、贵熬州省轻纺集体工凹业联社、奥深圳清华大学研蔼究院叭、中国食品发酵邦工业研究院、北叭京市糖业烟酒公爱司、哀江苏省盎糖烟酒总公司、案上海捷强烟草糖俺酒（集团）有限傲公司共同发起设巴立的股份有限公颁司。公司成立于氨1999斑年巴11搬月败20胺日，成立时注册矮资本为人民币哀 18,500白万元。澳经营范围翱:扳茅台酒系列产品蔼的生产与销售；傲饮料、食品、包八装材

12、料的生产与柏销售；防伪技术吧开发；信息产业埃相关产品的研制翱、开发等。版主要产品跋:佰陈年茅台酒凹,拔普通茅台酒拜,佰低度茅台酒暗,敖王子酒袄,疤迎宾酒公司经营状况:艾 百 耙 伴表吧1.1敖公司经营状况埃 扒 案单位板:暗亿元颁年度罢主营业务收入颁利润总额哀净利润巴2010百36笆.40爸58扳.笆99澳59办.傲1哀1皑2011碍60矮.肮7芭2叭47氨.安59败46拌.靶4哎2佰2012奥62半.袄56巴40拌.奥3安2佰39唉.扒55埃近年半净利润变化澳:阿图颁1.1肮净利润变化绊2拔 凹 白连环替代法斑分析靶贵州茅台酒股份敖有限公司班20坝10碍年和拌201坝2背年有关权益净利挨率、

13、销售净利率暗、总资产周转率爸和权益乘数的资吧料见表奥2爸.1鞍。叭表罢2澳.1傲贵州茅台酒股份拔有限公司肮2010稗年和搬2011爱年部分财务指标按表碍财务指标斑20熬10皑年芭201扒1耙年俺2012唉年版权益净利率哀35.85%把24.49%百21.08%八销售净利率162.39%76.44%63.22%唉总资产周转率20.58%29.69%罢25.42%傲权益乘数107.26%107.89%131.17%经过分析得出:澳2011吧年与百2010埃年相比各因素对办权益净利率的影袄响程度为案销售净利率的影按响坝：搬-18.97%翱总资产周转率的爱影响：翱7.46%凹权益乘数的影响扒：哀0.1

14、5%败最后检验分析结岸果：岸-18.97%昂+7.46%+斑0.15%=-办11.36%背通过分析可知，盎最重要的不利因芭素是矮销售净利率胺降低，使权益净阿利率减少肮18.97%岸。有利的因素是阿总资产周转率拜提高，使权益净安利率增加斑7.46%翱。不利因素超过暗有利因素，所以巴权益净利率减少板11.36%把。因此应重点关叭注总芭销售净利率矮降低的原因。稗2012年与2唉011年相比,安各因素对权益净哎利率的影响程度巴为绊销售净利率的影案响:佰 -4.24%蔼总资产周转率的耙影响：耙-2.91%霸权益乘数的影响安：袄3.74%熬最后检验分析结暗果：拔-4.24%扮+-2.91%安+3.74%巴

15、=搬-3.41%败通过分析可知，案最重要的不利因暗素是矮销售净利率扳降低，奥使权益净利率减按少哀4.24%隘。岸有利的因素是瓣权益乘数板提高，使权益净罢利率增加爸3.74%盎。不利因素超过爱有利因素，所以班权益净利率减少熬3.41%傲。因此应重点关碍注总吧销售净利率颁降低的原因。办3耙 矮资产负债表水平瓣及结构分析芭3.1暗资产负债表水平绊分析把 板 白 隘 跋 挨表哎3敖.皑1唉贵州茅台酒股份背有限公司懊资产负债表水平哎分析表斑 肮 佰 芭 单位:半元罢11颁比背10奥年败12爱年比八11捌年奥项目般2012鞍年班12爸月矮31氨日岸2011艾年败12爱月般31拌日隘2010耙年八12哀月懊

16、31隘日阿变动额扳变动率耙/%澳对资产的影响佰/%拜变动额疤变动率凹/%把对资产的影响岸/%胺流动资产：邦货币资金矮2346119鞍132耙2715771埃652板2503114俺846胺2126568袄07爱8.50%氨1.20%阿-369,65佰2,520.1矮2瓣-13.61%百-1.81%盎交易性金融资产按0疤0拜0蔼0颁0敖0碍0矮0靶0芭应收票据白0拌0澳0霸0拔0胺0疤0隘0疤0啊应收账款疤7405845按49安1432900氨054盎5603595艾32班8725405阿21扒155.71%哀4.93%挨-692,31吧5,504.0摆7阿-48.32%案-3.38%百预付款项

17、爱3487543般919般1682685矮918拌1495347邦630拜1873382埃88爱12.53%扒1.06%坝1,804,8吧58,001.般42般107.26%鞍8.82%般应收利息翱0柏0皑0柏0凹0疤0邦0笆0凹0敖应收股利笆1026283坝928隘2456127佰471懊(142984板3543)凹-58.22%颁-8.09%挨-1,026,翱283,928懊.0埃-100.00百%盎-5.02%吧其他应收款挨1383272懊91扒5210939霸3爱4479436叭2坝7315031版16.33%扮0.04%盎86,217,蔼898.44伴165.46%靶0.42%熬存货

18、鞍9290744案785扒6734781把873暗5416316把892埃1318464吧981背24.34%耙7.46%稗2,555,9爱62,911.袄16袄37.95%搬12.50%爸一年内到期斑非流动资产爸0败0隘0拌0叭0盎0埃0颁0鞍0背其他流动资产坝0般0唉0八0吧0佰0扒0艾0隘0懊流动资产合计傲1600331安9677啊1364453哀2818哎1247606傲0734皑1168472阿084昂9.37%翱6.61%癌2,358,7唉86,858.俺79懊17.29%罢11.53%爱非流动资产：芭可供出售金融资傲产斑0板0拔0坝0奥0暗0板0隘0瓣0哀持有至到期投资奥5000

19、000版0暗5000000案0凹5000000耙0芭0暗0.00%罢0.00%爱0.00叭0.00%澳0.00%肮长期应收款半0笆0班0拜0拔0佰0耙0版0凹0盎长期股权投资凹4326000阿00板2460000昂0背2460000拔0扳0艾0.00%俺0.00%瓣408,000蔼,000.00拌1658.54氨%皑1.99%邦投资性房地产懊0败0邦0袄0叭0俺0办0凹0疤0坝固定资产把6672181蔼520胺5409226叭327肮4181405懊646八1227820氨681皑29.36%岸6.94%扒1,262,9案55,192.拌18扮23.35%暗6.17%般在建工程岸3926723

20、埃24熬2514463昂26把2634584摆45稗(120121百19)矮-4.56%背-0.07%捌141,225坝,997.52颁56.17%皑0.69%哎工程物资啊2676943拜4918295澳1852880安2昂(136105熬08)颁-73.46%斑-0.08%摆-2,241,搬352.05爸-45.57%班-0.01%搬固定资产清理唉0矮0岸0皑0艾0霸0氨0白0阿0隘生产性生物资产拌0叭0扮0百0碍0澳0罢0佰0爸0啊油气资产氨0拌0八0暗0懊0版0笆0隘0捌0叭无形资产哎8626158坝99拌8084255搬12背4523172百36疤3561082百77昂78.73%鞍2

21、.01%熬54,190,版386.87邦6.70%跋0.26%肮开发支出办0捌0靶0白0凹0碍0邦0背0班0把商誉碍0靶0啊0霸0暗0矮0阿0氨0笆0八长期待摊费用颁9891478背1369323白4碍1855153啊8癌(485830摆4)傲-26.19%捌-0.03%扳-3,801,蔼756.36瓣-27.76%半-0.02%办递延所得税资产袄1854351扒16扒2461948伴70盎1978669矮38哎4832793罢1啊24.42%案0.27%翱-60,759疤,753.38百-24.68%拌-0.30%唉其他非流动资产唉0板0爱0澳0挨0芭0暗0扒0靶0八非流动资产合计哎8608

22、073把280吧6808504拔565稗5206728白606霸1601775俺959哎30.76%爱9.06%八1,799,5氨68,714.颁78唉26.43%隘8.80%版资产总计爸2461139斑2956澳2045303柏7383阿1768278拜9340凹2770248氨043傲15.67%暗15.67%拌4,158,3捌55,573.罢57扒20.33%安20.33%伴流动负债：肮短期借款办0笆0胺0皑0疤0昂0笆0昂0摆0霸交易性金融负债摆0安0板0昂0皑0岸0爱0罢0拔0稗应付票据艾0拜0靶0颁0安0癌0奥0癌0败0败应付账款半3138731巴88扮1764295瓣31疤227

23、9557跋37斑(515262拌06)按-22.60%敖-0.29%矮137,443隘,656.85埃77.90%敖0.67%捌预收款项疤4013744蔼817瓣851692拔851692氨0佰0.00%搬0.00%碍4,012,8矮93,125.坝21瓣471167.隘17%奥19.62%板应付职工薪酬扮2261655懊67巴5568955傲37皑4824396邦91胺7445584稗6绊15.43%佰0.42%熬-330,72敖9,970.3疤0奥-59.39%安-1.62%靶应交税费摆6310476阿56翱3505231按29巴1171086皑08笆2334145扒22疤199.31%啊

24、1.32%案280,524佰,526.62班80.03%摆1.37%袄应付利息耙0捌0伴0班0芭0拜0拔0哎0岸0白应付股利般0拔0鞍0阿0般0敖0袄0奥0八0艾其他应付款白6462247澳29拜3945759挨04袄3583238版62啊3625204版2绊10.12%凹0.21%扒251,648捌,824.37俺63.78%盎1.23%芭一年内到期的非版流瓣动负债把0败0扳0澳0爸0绊0白0暗0邦0案其他流动负债吧0百0霸0凹0版0暗0跋0办0半0懊流动负债合计伴5831055碍957版1479275哎794哀1186679巴590氨2925962伴04敖24.66%凹1.65%办4,35

25、1,7皑80,162.板75拌294.18%稗21.28%罢非流动负债：柏长期借款柏0稗0百0凹0吧0扮0癌0熬0胺0昂应付债券背0靶0安0霸0熬0背0澳0案0白0柏长期应付款半0版0跋0哎0捌0扮0坝0奥0傲0拜专项应付款巴1777000败0疤1677000安0爱1000000版0俺6770000哀67.70%霸0.04%半1,000,0阿00.00吧5.96%胺0.00%拜预计负债瓣0把0艾0白0扒0癌0吧0靶0哀0绊递延所得税负债拜0扳0隘0霸0板0把0暗0白0绊0笆其他非流动负债巴0奥0熬0罢0拜0氨0拜0敖0霸0罢非流动负债合计懊1777000败0扳1677000靶0板1000000

26、蔼0败6770000半67.70%瓣0.04%按1,000,0案00.00艾5.96%扒0.00%暗负债合计哎5848825斑957拔1496045背794埃1196679氨590暗2993662拜04八25.02%败1.69%俺4,352,7叭80,162.鞍75捌290.95%瓣21.28%凹所有者权益（或胺股东权益）：办实收资本（或股艾本）氨1038180傲000安1038180昂000笆9438000凹00颁9438000啊0昂10.00%拜0.53%罢0.00岸0.00%傲0.00%半资本公积板1374303蔼083氨1374303柏083碍1374303隘083把0拌0.00%叭0

27、.00%扮0.00颁0.00%耙0.00%耙减：库存股耙0岸0阿0坝0办0癌0鞍0唉0挨0捌专项储备扳0坝0挨0氨0爱0澳0叭0版0捌0稗盈余公积癌3036434巴460安2640916靶373碍2176754哀189盎4641621背84吧21.32%百2.62%熬395,518奥,087.11摆14.98%拌1.93%熬一般风险准备拔0肮0蔼0百0爱0安0板0哀0袄0版未分配利润艾1331364巴9456懊1390359办2133背1199125芭2478熬1912339阿655般15.95%唉10.81%斑-589,94爸2,676.2笆9巴-4.24%斑-2.88%板所有者权益（或蔼股

28、东权益）昂1876256巴7000澳1895699挨1589矮1648610伴9750跋2470881扳839艾14.99%翱13.97%巴-194,42肮4,589.1爱8白-1.03%埃-0.95%凹负债和所有者权氨益阿2461139吧2956扮2045303埃7383百1768278挨9340啊2770248傲043版15.67%般15.67%吧4,158,3拌55,573.颁57疤20.33%伴20.33%敖1挨、筹资活动分析把与搬2010案年相比蔼,盎贵州茅台酒股份拔有限公司俺2011靶年负债及所有者搬权益总额增加澳27.7笆亿元唉,吧增长了稗15.67%伴,爱说明其本期权益稗总额有

29、一定的增鞍长八,靶进一步分析可以氨发现绊:唉第一搬,跋负债增加了斑2.99爸亿元碍,碍增长幅度为百25.02%把,邦使总资产增加了百1.69%艾;稗其中流动负债增翱加了办2.93矮亿元叭,哎增长澳24.66%熬,捌主要是由应付账跋款、预收账款、瓣应付职工薪酬巴、皑应交税费佰和其他应付款增哎加引起的。非流伴动负债增加了啊677颁万伴元，增长了颁67.70%胺，主要表现为袄专项应付款氨的增加。第二，暗2011按年扳贵州茅台酒股份耙有限公司白所有者权益增加绊了案24.70挨亿元，增长了澳14.99%坝，使得总资产增把长了吧13.97%绊。主要原因在于哀实收资本（或股稗本）增加0.9哎4亿元,澳资本公

30、芭积增加扒4.64熬亿元，未分配利胺润增加唉19.12般亿元。这说明股把东权益的增长主肮要是由般未分配利润蔼积累啊下来的霸，奥并非凹经营业绩不错败获得案。百与奥201唉1笆年相比癌,拔贵州茅台酒股份俺有限公司挨201疤2奥年负债及所有者岸权益总额增加澳41.58熬亿元板,凹增长了半20.33%熬,皑说明其本期权益艾总额有一定的增暗长靶,扒进一步分析可以颁发现半:绊第一氨,翱负债增加了哀43.53扒亿元扒,吧增长幅度为把290.95%凹,吧使总资产增加了败21.28%埃;挨其中流动负债增袄加了懊43.52昂亿元瓣,袄增长皑294.18%鞍,摆主要是由阿应交税费傲和其他应付款增扒加引起的。非流办动

31、负债增加了跋100万元芭，增长了唉5.96%敖，主要表现为暗专项应付款吧的增加。第二，捌201澳2癌年贵州茅台酒股瓣份有限公司所有疤者权益扮减少碍了澳-1.94 霸亿元，耙减少啊了捌1.03%斑，使得总资产敖减少案了笆-0.95%般。主要原因在于碍未分配利润减少叭了-5.90吧亿元,蔼 盈余公绊积肮增加哎3.96扮亿元这说明股东拜权益的胺减少按主要是由半未分配利润矮减少了矮。伴2背、投资活动分析懊与癌2010搬年相比，颁贵州茅台酒股份懊有限公司半2011哀年总资产增加了盎27.70扮亿元矮,扮增长幅度为白15.67%皑。其中流动资产阿增加凹11.68隘亿元，增长了爸9.37%斑，使总资产增加把

32、了凹6.61%稗；非流动资产增哎加鞍16.02癌亿元，增长了板30.76%癌，使总资产增加邦了巴9.06%佰。稗进一步分析可以昂发现：第一，隘货币资金增加了般2.13亿元，伴增长8.50%拌，耙使总资产增加了皑1.20%；胺应收账款增加了啊8.73亿元,罢增长155.7埃1%,使总资产扒增加了4.93袄%阿这些板增加了企业的支扳付能力与流动性摆。第二，绊2011吧年存货增加败13.18 翱亿元，增长巴24.34%暗，使总资产增加半了哀7.46%叭。第三，固定资翱产增加隘12.28拜亿元，增长扒29.36%般，使总资产增加袄了笆6.94%袄，凹 靶主要原因是由于拜企业生产能力的懊上升造成固定资版

33、产的增加。皑与爱201靶1拜年相比，贵州茅哀台酒股份有限公捌司扒201爱2熬年总资产增加了挨41.58啊亿元昂,佰增长幅度为半20.33%柏。其中流动资产拌增加伴23.59凹亿元，增长了奥17.29%案，使总资产增加隘了啊11.53%背；非流动资产增般加叭18.00办亿元，增长了矮26.43%氨，使总资产增加暗了把8.80%扳。霸进一步分析可以艾发现：第一，般货币资金安减少把了氨3.70绊亿元，靶减少13.61哎%凹，把使总资产稗减少白了凹1.81%巴；应收账款增加澳了班6.92扳亿元,按减少-48.3隘2%鞍,使总资产阿减少了-3.3奥8%；预付款项班增加了18.0唉5亿元，增加1蔼07.2

34、6%，拌总资产增加了扳8.82%；应俺收股利减少了1佰0.26亿元，板减少100.0霸0%，使总资产百减少了5.02哀%；按这些增加了企业稗的支付能力与流拜动性。第二，啊201澳2扮年存货增加氨25.56亿元背，增长百37.95%佰，使总资产增加颁了柏12.50%扒。第三，固定资阿产增加扒12.63巴亿元，增长笆23.35%伴，白使总资产增加了笆6.17%百，拌 瓣主要原因是由于把企业生产能力的俺上升造成固定资唉产的增加。哎3挨、资产变动的合班理性与效率性分耙析评价板贵州茅台酒股份耙有限公司白2011笆年资产总额增长挨了半15.67%袄，营业收入增长拌了安66.81%昂，净利润氨减少耙了坝-2

35、1.47%埃，因此，可以初班步判断白贵州茅台酒股份昂有限公司哎资产的生产能力坝不敖合理，蔼虽然销售收入增霸加了，但是净利昂润却较上年减少稗了。班贵州茅台酒股份敖有限公司阿201巴2艾年资产总额增长盎了安20.33%拌，营业收入增长蔼了阿3.04%稗，净利润减少了氨14.79%熬，因此，可以判巴断贵州茅台酒股敖份有限公司资产岸的生产能力不合绊理，虽然销售收般入增加了，但是叭净利润却较上年柏仍然减少了。背3.2巴资产负债表结构瓣分析昂 挨 哀 斑 颁 奥表稗3柏.皑2笆贵州茅台酒股份背有限公司板资产负债表结构俺分析表败 瓣 笆 阿 单位:元罢结构分析按/%懊项目哎2012爸年肮12氨月隘31颁日瓣

36、2011扳年盎12叭月捌31班日把2010凹年澳12搬月吧31矮日矮2012傲年瓣12按月氨3叭1昂日埃2011绊年捌12凹月捌31班日肮2010般年艾 12 矮月岸 31 巴日把流动资产：哀货币资金吧2,346,1哎19,132.爱16板2,715,7拜71,652.阿28凹2,503,1胺14,845.般63邦9.53%坝13.28%柏14.16%百交易性金融资产伴0碍0安0靶0暗0斑0隘应收票据板0跋0芭0啊0八0案0岸应收账款啊740,584罢,549.43矮1,432,9邦00,053.熬50笆560,359摆,532.21碍3.01%懊7.01%柏3.17%安预付款项胺3,487,

37、5疤43,919.爱38敖1,682,6矮85,917.笆96肮1,495,3岸47,630.扳37坝14.17%蔼8.23%伴8.46%八应收利息拔0吧0懊0安0跋0靶0吧应收股利靶1,026,2芭83,928.扒04绊2,456,1岸27,471.隘45背0.00%吧5.02%绊13.89%鞍其他应收款百138,327败,291.16翱52,109,笆392.72按44,794,皑362.21拌0.56%盎0.25%芭0.25%皑存货邦9,290,7岸44,784.爱63皑6,734,7八81,873.耙47把5,416,3袄16,892.扳21案37.75%肮32.93%拔30.63%隘

38、一年内到期的非般流动资产摆0柏0半0皑0按0碍0熬其他流动资产昂0案0蔼0扮0傲0袄0碍流动资产合计八16,003,岸319,676扒.7吧13,644,蔼532,817版.9捌12,476,安060,734盎.0邦65.02%坝66.71%隘70.55%艾非流动资产：扮可供出售金融资靶产爸0扮0隘0板0盎0霸0翱持有至到期投资班50,000,案000.00肮50,000,哀000.00颁50,000,摆000.00绊0.20%板0.24%佰0.28%矮长期应收款柏0爸0伴0凹0败0奥0澳长期股权投资般432,600昂,000.00安24,600,吧000.00芭24,600,绊000.00唉

39、1.76%阿0.12%拜0.14%奥投资性房地产把0俺0柏0八0哎0吧0皑固定资产班6,672,1佰81,519.绊62扒5,409,2斑26,327.搬44按4,181,4把05,646.按43叭27.11%扒26.45%芭23.65%白在建工程伴392,672八,323.95佰251,446芭,326.43扒263,458疤,445.10矮1.60%爱1.23%盎1.49%凹工程物资案2,676,9阿42.59奥4,918,2办94.64坝18,528,凹802.46埃0.01%靶0.02%坝0.10%爱固定资产清理搬0翱0阿0耙0耙0八0敖生产性生物资产暗0把0摆0办0拔0疤0哀油气资产

40、版0白0拜0绊0邦0巴0熬无形资产耙862,615瓣,899.20斑808,425翱,512.33扳452,317笆,235.72哎3.50%扮3.95%绊2.56%氨开发支出拌0般0案0板0碍0拌0般商誉癌0啊0矮0版0疤0把0袄长期待摊费用佰9,891,4懊77.95八13,693,板234.31板18,551,罢538.11唉0.04%把0.07%唉0.10%斑递延所得税资产败185,435版,116.19般246,194耙,869.57柏197,866皑,938.14肮0.75%敖1.20%坝1.12%吧其他非流动资产挨0佰0按0氨0摆0斑0瓣非流动资产合计懊8,608,0邦73,27

41、9.颁50阿6,808,5熬04,564.叭72稗5,206,7凹28,605.背96绊34.98%吧33.29%俺29.45%癌资产总计拜24,611,胺392,956矮.2傲20,453,邦037,382叭.6啊17,682,背789,340岸.0肮100.00%搬100.00%吧100.00%拌流动负债：皑0.00%凹0.00%柏0.00%叭短期借款霸0搬0板0瓣0安0坝0坝交易性金融负债案0叭0摆0坝0扒0昂0佰应付票据斑0蔼0八0熬0败0绊0佰应付账款肮313,873俺,187.91瓣176,429吧,531.06爸227,955般,737.23把1.28%邦0.86%捌1.29%伴

42、预收款项胺4,013,7霸44,817.霸21白851,692肮.00爱851,692熬.00伴16.31%霸0.00%矮0.00%氨应付职工薪酬爸226,165扒,566.97吧556,895坝,537.27巴482,439白,691.18阿0.92%翱2.72%熬2.73%百应交税费佰631,047跋,656.05奥350,523败,129.43凹117,108吧,607.81啊2.56%熬1.71%绊0.66%阿应付利息肮0埃0搬0背0扳0埃0奥应付股利癌0败0熬0芭0癌0扳0八其他应付款耙646,224佰,728.58奥394,575版,904.21癌358,323碍,861.87跋2

43、.63%靶1.93%皑2.03%哎一年内到期的非氨流动负债伴0笆0版0隘0阿0爱0疤其他流动负债白0蔼0扮0澳0板0坝0爸流动负债合计伴5,831,0矮55,956.霸72暗1,479,2背75,793.坝97安1,186,6拌79,590.扒09爸23.69%版7.23%芭6.71%跋非流动负债：安长期借款颁0奥0百0半0把0瓣0伴应付债券吧0八0瓣0佰0氨0拌0奥长期应付款百0坝0案0拜0俺0佰0叭专项应付款爸17,770,绊000.00皑16,770,绊000.00拔10,000,半000.00啊0.07%案0.08%氨0.06%案预计负债疤0跋0盎0扳0白0隘0吧递延所得税负债暗0百0

44、拜0艾0跋0背0拌其他非流动负债斑0敖0唉0鞍0跋0翱0癌非流动负债合计般17,770,安000.00扮16,770,百000.00败10,000,败000.00般0.07%罢0.08%敖0.06%拌负债合计耙5,848,8盎25,956.氨72拔1,496,0耙45,793.隘97澳1,196,6埃79,590.跋09斑23.76%吧7.31%笆6.77%凹所有者权益（或邦股东权益）：白实收资本（或股熬本）跋1,038,1肮80,000.哎00百1,038,1搬80,000.吧00隘943,800扳,000.00昂4.22%佰5.08%把5.34%半资本公积爸1,374,3懊03,082.瓣

45、72颁1,374,3敖03,082.跋72敖1,374,3暗03,082.半72百5.58%爱6.72%稗7.77%捌减：库存股爱0艾0跋0靶0柏0板0熬专项储备吧0唉0白0八0哀0般0皑盈余公积懊3,036,4吧34,460.叭46办2,640,9版16,373.颁35阿2,176,7皑54,189.坝47蔼12.34%伴12.91%爱12.31%蔼一般风险准备傲0蔼0昂0凹0矮0班0埃未分配利润俺13,313,拔649,456霸.3版13,903,耙592,132跋.6板11,991,懊252,477俺.7佰54.10%艾67.98%叭67.81%吧所有者权益佰18,762,澳566,99

46、9拜.5胺18,956,颁991,588伴.7唉16,486,扳109,749扳.9蔼76.24%捌92.69%爸93.23%佰负债和所有者权笆益佰24,611,翱392,956绊.2胺20,453,袄037,382盎.6瓣17,682,澳789,340班.0胺100.00%颁100.00%俺100.00%氨1百、筹资结构分析啊与评价癌20胺10耙年年末唉,芭贵州茅台酒股份笆有限公司昂的资产负债率为百7.31%安,2011佰年末为袄58.22%矮，2012年末挨为23.76%岸.矮计算结果显示皑,20拌10败-201澳2拔年氨贵州茅台酒股份邦有限公司颁资产负债率扒不傲稳定熬，主要原因是预办收账

47、款的敖增加2012年霸比2011年增奥加了40.13邦亿元，变动率4岸71167.1安7%。颁2颁、资产结构的分耙析评价百201跋2板年拔贵州茅台酒股份板有限公司盎的流动资产占到伴总资产的懊65.02%挨，资产的流动性半较好，资产风险鞍较低。动态地看俺，板201皑1碍年澳贵州茅台酒股份版有限公司矮的流动资产占到半总资产的八66.71%捌，版201靶0肮年贵州茅台酒股疤份有限公司的流颁动资产占到总资盎产的阿70.55%啊，翱流动资产在总资板产中的比重暗减少了叭。安3霸、资产结构与资按本结构适应程度靶的分析评价岸 埃贵州茅台酒股份昂有限公司案20矮10隘年的流动资产比矮重为伴70.55%案，流动负

48、债的比胺重为版99.70%碍；阿201懊1绊年流动资产的比邦重为背66.71%皑，流动负债的比拔重为凹98.88%瓣；唉201岸2邦年流动资产的比败重为芭65.02%罢，流动负债的比傲重为扒99.16%蔼。三年均属稳健伴型的结构。动态挨地看，澳贵州茅台酒股份癌有限公司伴三年间资产结构鞍与资本结构都有疤所改变，但是资斑产结构与资本结埃构适应程度的性暗质并未改变，只败是更趋于保守。袄3.3靶偿债能力及营运般能力分析安一、偿债能力分背析爱（一）短期偿债翱能力分析耙1办、蔼营运资金的计算氨与分析白营运资金袄=案流动资产跋绊流动负债皑201捌2俺年营运资金拔=班1017226半3720 胺201拔1扳年

49、营运资金坝=碍1216525胺7024 按201霸0芭年营运资金=盎1128938扒1144 袄贵州茅台酒股份敖有限公司俺2012年、肮2011佰年、斑2010班年流动资产抵补败流动负债后都有叭一定剩余鞍, 扒表明摆贵州茅台酒股份把有限公司百的短期偿债能力昂有一定的保证，暗且鞍201扮2俺年营运资金比班201靶1稗年癌减少19.93爱亿元，表示偿债败能力有所皑减少斑。斑2摆、扮流动比率的计算班与分析氨流动比率斑=摆流动资产绊/叭流动负债绊201阿2扳年流动比率吧=霸2.74皑2011氨年流动比率按=奥9.22办2010癌年流动比率肮=拌10.51白贵州茅台酒股份皑有限公司吧201伴2斑年流动比

50、率较熬前两佰年有半所澳大大凹降低了背，反应出澳贵州茅台酒股份拌有限公司办的短期偿债能力矮下降了背，短期债务的安疤全程度不高。傲3伴、跋速动比率的计算案与分析稗速动比率捌=敖速动资产绊/哀流动负债盎201安2八年速动比率疤=翱0.55盎2011般年速动比率胺=挨3.53胺 哎2010疤年速动比率霸=摆4.69靶贵州茅台酒股份袄有限公司癌201佰2叭年速动比率由隘2010霸年的皑4.69拔下降到氨0.55颁，短期偿债能力班也随之下降。捌4疤、隘现金比率的计算摆与分析唉现金比率矮=捌货币资金稗/埃流动负债靶201安2年现金比率搬=澳0.40跋2011半年现金比率皑=柏1.84俺2010艾年现金比率懊

51、=稗2.11柏贵州茅台酒股份颁有限公司胺201皑2昂年和摆2010搬年的现金比率奥低，体现出其可搬立即用于支付债版务的资金类资产靶也较少扳。表明暗贵州茅台酒股份袄有限公司版通过负债方式所疤筹集的流动资金蔼得到充分的利用肮。哀（二）长期偿债版能力分析埃1凹、氨资产负债率的计瓣算与分析俺资产负债率疤=翱负债总额绊/邦资产总额暗201爸2年资产负债率办=伴0.24%啊2011唉年资产负债率傲=熬0.07%坝2010吧年资产负债率坝=靶0.07%吧贵州茅台酒股份拜有限公司皑201肮2哎年资产负债率较巴2010哀年摆增加0.17%霸，说明其债务负背担越来越重翱，其总体偿债能版力傲减弱袄，债权人权益的坝保

52、证程度越来越隘低八。岸2版、奥产权比率的计算扮与分析疤产权比率佰=颁负债总额绊/敖股东权益总额胺201埃2年产权比率拌=敖31.17%懊2011敖年产权比率唉=暗7.89%坝2010百年产权比率埃=袄7.26%熬贵州茅台酒股份坝有限公司氨201柏2扒年产权比率较案2010肮年哎高鞍，说明其偿还长癌期债务的能力变板弱隘，债权人权益保拔障程度变巴低啊，承担的风险变皑大巴。安二、营运能力分爱析颁（一）总资产周霸转率的计算与分稗析芭总资产周转率熬=绊营业收入捌/吧平均总资产唉201伴2耙年总资产周转率鞍=阿27.77%盎2011昂年总资产周转率版=哎31.84%斑2010稗年总资产周转率百=板24.0

53、4%疤贵州茅台酒股份斑有限公司佰总资产周转率靶较高案，说明其利用资敖产进行经营的效耙力较邦好。唉（二）流动资产摆周转率的计算与颁分析拔流动资产周转率百=邦营业收入瓣/搬流动资产平均余安额伴201颁2百年流动资产周转氨率靶=八42.20%把2011按年流动资产周转俺率艾=巴46.49%翱2010霸年流动资产周转拜率版=熬34.64%败贵州茅台酒股份把有限公司扮201蔼2暗年流动资产周转白率巴快捌了爱7.56次伴，周转速度拔上升俺，板节约了安资金叭，阿盈利能力班有所增强奥。蔼（三）存货周转盎率的计算与分析斑存货周转率百=矮营业成本唉/拔存货平均余额爱201爱2扒年存货周转率熬=艾24.83%扳20

54、11傲年存货周转率办=邦30.52%安2010绊年存货周转率矮=翱24.69%八贵州茅台酒股份懊有限公司蔼在正常经营的情拜况下，存货周转摆率高，说明其存矮货占用水平低、绊流动性强，销售芭能力强，存货转啊换为现金或应收懊账款的速度快，白营运资金占用在班存货上的金额较耙少，表明其资产熬流动性较好，资罢金利用效率较高敖。罢（四）应收账款敖周转率的计算与搬分析袄应收账款周转率佰=叭营业收入唉/柏应收账款平均余案额版201板2碍年应收账款周转笆率隘=佰5.76罢2011袄年应收账款周转翱率伴=邦6.09胺2010澳年应收账款周转暗率办=佰8.80案贵州茅台酒股份笆有限公司罢2011捌年应收账款周转阿率阿

55、较低板，说明其回收应吧收账款的效率低板、信用政策过于傲宽松，导致应收澳账款占用资金数敖量过多，影响企袄业资金利用率和白资金的正常周转斑。安4耙 爱利润表分析皑4.1跋贵州茅台酒股份般有限公司拌公司利润叭表水平唉分析案 啊 昂 盎 办 熬 癌表4.1熬 伴贵州茅台酒股份阿有限公司安利润水平分析表癌 板 斑 稗 百 翱 班 艾 单位：元般11比10年颁12年比11年吧项目板2012 年本暗期金额叭2011 癌年本期金额摆2010 年本癌期金额鞍变动额办变动率/%熬变动额半变动率/%皑一、营业收入坝6,256,3安01,817.案75佰6,071,9艾12,763.阿67伴3,639,9碍57,61

56、2.唉24靶2,431,9霸55,151.按43 伴66.81%岸184,389暗,054.08唉 佰3.04%爱减：营业成本败1,989,7疤33,552.拌08疤1,854,2坝40,198.俺73胺1,174,0把75,050.吧91拌680,165艾,147.82白 岸57.93%胺135,493绊,353.35霸 班7.31%碍营业税金及附加隘2,106,0肮25,225.肮84白2,206,8安52,435.岸66靶1,412,7暗73,952.半74懊794,078隘,482.92暗 颁56.21%稗-100,82澳7,209.8澳2 捌-4.57%袄销售费用哎64,530,凹5

57、39.63哀103,502拔,063.47笆41,086,吧446.71翱62,415,芭616.76 啊151.91%啊-38,971邦,523.84啊 坝-37.65%坝管理费用办1,825,3癌37,670.暗94耙1,448,5背31,420.懊10案1,183,5哎27,060.昂28暗265,004半,359.82翱 懊22.39%白376,806扳,250.84颁 芭26.01%扒财务费用拔-37,833爱,533.39败-15,312瓣,076.44俺-14,407拔,271.43霸-904,80斑5.01 搬6.28%瓣-22,521爸,456.95般 岸147.08%靶资产

58、减值损失疤2,480,8把20.42败-2,424,爱194.97阿2,210,0叭02.15般-4,634,稗197.12 案-209.69唉%鞍4,905,0败15.39 暗-202.34艾%把加：公允价值变皑动收益疤投资收益扒3,726,5疤90,663.昂67柏4,289,2唉93,928.扳04摆6,059,1笆49,729.叭42班-1,769,盎855,801坝.38 扒-29.21%癌-562,70熬3,264.3熬7 盎-13.12%坝营业利润哀306,027爸,542.23扮 百476,522懊,917.12鞍 坝-159,30叭7,629.1昂2 背二、营业利润八4,03

59、2,6皑18,205.翱90胺4,765,8氨16,845.巴16斑5,899,8翱42,100.敖30般-1,134,疤025,255稗.14 爸-19.22%翱-733,19拜8,639.2俺6 澳-15.38%埃加：营业外收入瓣814,261拔.78皑1,648,0翱68.50耙2,783,7班00.48瓣-1,135,鞍631.98 捌-40.80%癌-833,80矮6.72 稗-50.59%叭减：营业外支出唉1,889,9巴09.42矮8,400,4吧37.98皑3,477,3坝52.48靶4,923,0稗85.50 鞍141.58%邦-6,510,啊528.56 昂-77.50%哀

60、其中：非流动资巴产处置损失岸三、利润总额（哎亏损总额以奥“颁背”挨号填列）百4,031,5瓣42,558.案26胺4,759,0案64,475.靶68岸5,899,1敖48,448.伴30岸-1,140,俺083,972搬.62 啊-19.33%拜-727,52邦1,917.4胺2 碍-15.29%皑减：所得税费用胺76,361,矮687.21懊117,442罢,636.91伴-11,731熬,972.41按129,174稗,609.32袄 碍-1101.0八5%柏-41,080耙,949.70瓣 哎-34.98%般四、净利润（净拌亏损以敖“坝氨”吧号填列）傲3,955,1爱80,871.凹0