上银行对公、个人、资金业务贡献大比拼

1、上市银行对公、个人、资金业务贡献大比拼轻金融导读2015年，各大银行业务板块收入贡献占比有何差异，表现 由怎样的行业趋势？推荐中信建投年报解析报告。业务板块收入贡献占比：对公、个人、资金业务1、公司业务收入占比， 光大最高，58%;而招行最小，37%2、个人业务收入占比，招行最大，44%;中信最小，23%3、资金业务收入占比：中信最高， 31%;光大最低，6%贷 款结构：对公贷款和零售贷款 1、对公业务贷款占比，浦发 最高,71% ,而招行最低，53% o2、个人零售贷款占比比较， 招行最高，43%,而平安最低，24%。【中信建投银行】“银行年报解析”系列报告之二：从业 务板块看行业趋势行业趋

2、势：从行业趋势看，对公业务收入占比将下降，而个人银行业务收入、金融市场业务收入占比将回 开。中信和招商适应行业趋势。招行的个人银行业务收入占比最高，达44% ,而中信资金业务收入占比最高， 达31%。这两家是其他银行业务转型的借鉴。贷款结构：对公贷款和零售贷款1、对公业务贷款占比，浦发最高，71%,而招行最低，53% o (1) 浦发和中信，占比超 70% ,对公业务为主；(2)招行，对公贷款占比超过50%,对公业务也加快发展。（3）光大、民生 和大行基本一致，占比 60%-70%。（4）大行中，建行占比 最低。2、个人零售贷款占比比较， 招行最高，43%,而平安最低，24% o（1）招行，占

3、比43%,遥遥领先同业。（2）光大、民生两家银行，占比超过35%,民生在小微贷款占大头，而光大在银行卡贷款增长较好；（3）中信和浦发，占比只有25%左右，零售端的弱势依然存在。（4）大行，占比30%以上，建行相对较高。行业趋势：按行业趋势来看，对公贷款占比将下降，而零售贷款占比将提高。招商银行和浦发银行是两家 典型零售为主或对公为主的银行。招行的零售贷款占比 43% ,相对浦发高由17% ;浦发对公贷款占比 70% ,相对招行高 由17%。目前，对公贷款占比最高为 70% ,而零售贷款占 比最高43% o浦发需加快零售转型。上市银行各业务板块收 入贡献占比上市银行业务可分为：公司业务、零售业务

4、、资金业务，而这三块业务也是营业收入的主要来源。由 于各家上市银行业务结构存在较为明显的差别，从而各业务 板块的贡献占比也有不同。1、公司业务收入占比，光大最高,58%,;而招行最小，37%值得特别指由的是：（1）对公业务领域，各家银行的占比基本上不相上下， 除了光大和招行外。（2）对公业务为主的银行，公司业务收 入占比一般都非常高，光大占比领先同业。（3）民生、中信、平安，占比同大行相当，占比49%-50%。（4）大行，农行、 交行占比高于工行、建行和中行。2、个人业务收入占比，招行最大，44%;中信最小，23%个人银行收入占比可以作为一个指标来衡量银行零售端的优势。值得特别指由的是：（1）

5、招行，处于第一梯度，个人银行业务收入占比超过对公业务收入占比，零售端的贡献占比高于对公业务。招行是唯一一家个人银行业务收入高于对公银行业务的上市银行。（2）光大个人银行业务收入占比超过民生，主要原因是：光大银行的银行卡和理财业务优势存在，个人银行业务贡献占比较高；（3）大行零售端的优势也非常明显。工行、农行、建行的这块业务占比超过35% o工行零售端的优势主要在于客户数量，而农行零售端的优势主要在网点数量上，建行零售端的优势主要在 个人住房按揭贷款占比较高。交行和中行零售端贡献占比只有28%,相对较低。（4）中信银行：个人银行业务占比行业 内最低，在零售端的短板需要持续弥补。3、资金业务收入占

6、比： 中信最高，31%;光大最低，6%尽管各家银行的统计口径上有差别，资金业务包括内容不同。资金业务收入仍可认为是金融市场业务发展程度的一个衡量指标值得特别指由的是：（1）中信：资金业务收入占比达到 31% ,远远领先行业。（2）平安、民生的资金业务收入占比领先光大，（3）大行中，中行的资金业务收入贡献最高，位列行业第二，占比 21%,国际金融市场业务对这块收入的贡献较高。农行的资 金业务收入贡献相对较低。4、案例研究：按照行业趋势来看，对公业务收入占比将逐步下降，而个人银 行业务收入、金融市场业务收入占比将逐步回升。中信银行 和招商银行两家非常适应这种行业趋势，作为案例来展开案 例分析。招行

7、的个人银行业务收入占比行业最高，达到44% ,而中信银行的资金业务收入占比，行业内最高，达到 31% o 这两家银行的这两块业务可以作为标杆，成为其他银行在业 务板块转型发展中借鉴对象。目前，我国上市银行中，对公业务收入占比，最高的 是：光大，占比58%，其资金业务和零售业务发展相对滞后； 而最低的是：招行，占比 37%,其资金业务和零售业务发展 相对较快。上市银行对公贷款 VS零售贷款1、对公业务贷款占比比较，浦发最高，71%,而招行最低，53% o值得特别指由的是：（1）浦发和中信，对公贷款占比超过 70%, 是最为典型的对公业务为主的银行，这种状况目前没有改变；（2）招行，对公贷款占比超

8、过 50% ,其在落实“一体两翼”的 战略，尽管是零售为主的银行，对公业务也是加快发展，而 且作为零售银行业务发展的重要支撑。（3）光大、民生和大行的贷款结构基本一致， 对公贷款占比达到 60%-70%之间。（4）大行中，建行的对公贷款占比最低，其零售贷款规模占比相对较高。2、个人零售贷款占比比较，招行最高，43% ,而平安最低，24% o值得特别指由的是：（1）招行，占比43%,遥遥领先同业，继续树立其“零售为王”的行业角色。（2） 光大、民生两家银行，占比超过 35%,领先同业，估计民生 在小微方面的贷款占大头，而光大可能在银行卡方面的贷款 增长较好，从而个人零售贷款占比相对高于同业；（3

9、）中信和浦发，零售贷款占比相对较低，只有 25%左右，零售端的 弱势依然存在。（4）大行，零售贷款占比30%以上，建行的 零售贷款占比高于其它大行，主要原因是：建行的住房按揭 高于其它行。（5）平安银行：情况比较特殊，其公布个人零 售贷款占比24% ,而信用卡垫款占比12% ,如果将这两合 计，平安银行零售端贷款占比超过 36%,基本上同光大、民 生。3、案例比较：浦发和招行。浦发是对公贷款占比最高，而招行零售贷款占比最高。我们选择这两家银行 作为案例分析。相同点：票据贴现贷款占比都只有 3%,基本与行业的占比相当。不同点：招行的零售贷款占比43%,相对浦发高由17%;同样的，对公贷款占比，浦

10、 发高于招行17% o 结论：这两家银行是典型对公为主 银行和零售为主银行，基本上确定了行业对公贷款的比率最 高为70% ,而零售贷款的最高比率为 43% o浦发在零售业 务端相对劣势较大，需要在向零售转型上作由更多的努力和 改变。投资建议：买入，绝对收益。看好二季度行情的核心理由系 统性风险将开始下降在2016年银行业年度投资策略报告中两端受益，中流砥柱中提由：不看好1季度行情， 但是看好2季度和3季度行情；同时认为：不良资产的处置 力度将加大，从而银行估值端和盈利端都将受益，银行股将 成为市场的中流砥柱。2月16日，媒体报道拨备覆盖率将下 调，我们提由对银行股的观点可以更加积极，提由循序渐 进，改变预期，之后银行股从底部反弹，走由一波不错的 行情。3月22日，媒体报道拨备覆盖率实行差别化政策，而且调整幅度低于市场预期，银行股开始小幅回落。而今，我们认为：1万亿债转股方案的正式推由，将对银行盈 利端和估值端都构成正面贡献，我们提生：政策对冲风险， 意义非同凡响，建议买入银行股，看好绝对收益。之前我们 认为银行股企稳。看好二季度行情的核心理由系统性风险将 开始下降，理由包括：1、债转股方案将开始正式试点； 2、 混业监管框架有望在 2季度公布；3、投联贷政策的细节也