财务分案例作业

1、板财务比率分析案柏例练习一翱对一个经营实体白来说，财务数据挨主要来自损益表笆和资产负债表。昂损益表是经营单斑位一段时间内的八收支情况的概括翱。资产负债表用板来记载经营单位凹某一特定时点的昂资产、负债和所袄有者权益的状况隘。肮依据资产负债表板和损益表上的数埃据，能计算出下袄面几种财务比率般：邦1、盈利能力比澳率百2、营运能力比癌率3、杠杆比率霸4、偿债能力比罢率翱盈利能力比率：蔼公司盈利状况如扮何？安盈利能力比率是按衡量公司长期财胺务状况的必要指澳标因为盈利水平芭强烈地影响着：暗（1）公司的债耙务融资渠道；（班2）公司普通股吧的估价；（3）碍公司发行普通股班的意愿；（4）伴公司可维持的增昂长率。

2、拜销售净利率是衡绊量盈利性的指标绊之一。由盈利能暗力比率公式所决佰定。唉决定公司的销售熬利润率的必要信拔息来源于公司的斑 板 办 表。吧1、MAGNE板TRONICS氨公司1996年背销售净利率是败 芭 罢美元除以佰 芭 败美元，即摆 邦 版%。拔2、以上比率表半明比92年销售拔净利率败 扮%有所提高还是笆下降？熬靶3、盈利能力下暗降是因为销售成瓣本率和销售费用扮率的提高/下降白？败颁 。降低俺 俺 哎有利于提高盈利跋能力。八管理层和投资者安更感兴趣的往往叭是投入资金的收搬益率而非销售利斑润率。有些公司百经营的业务所需班投资少、利润率版低，但投资收益唉却很可观。相反八，也有些公司经岸营的业务投

3、资多摆，尽管毛利似乎疤很可观，但投资败收益率很低。柏因此，有必要对拌股东和债权人所叭投入资金的收益佰进行考虑。我们搬使用息前税后收扒益（EBIAT斑）作为衡量收益耙的指标。分析家氨们利用EBIA癌T来比较投入资哎本的收益（息前俺）和估计的资金跋成本从而决定公澳司是否有长期充翱足的盈利能力。搬4、MAGNE邦TRONICS皑公司96年末总斑资本达昂 芭 翱美元，96息前扒税后收益笆 拜 挨美元。肮96年投资收益芭率为柏 啊 疤%，比92年拜 斑 安%提高还是下降稗了？版版从股东的角度来罢看，股本收益率癌也很重要。蔼该指标反映股东袄投入资金的盈利碍水平。安5、MAGNE俺TRONICS按公司96年

4、所有叭者权益为霸 唉 唉美元，税后收益般为阿 案美元。股本收益阿率为爸 皑 绊%，比92年拔 斑%提高还是下降澳了？俺拜。巴管理层以几种途巴径提高（或降低凹）股本收益率。邦每种方法本质上盎都有很大区别。霸分析家应透过股癌本收益率看到引半起它变动的基本袄原因。例如，销懊货盈利增加了吗班？资产管理是否摆改变了？公司是岸否真增加使用了摆借入资金？杜邦背财务分析系统将傲这三种可通顺的奥解释结合起来： 按营运能力比率：鞍是否有隐蔽性问坝题？绊第二种基本的财瓣务比率是营运能坝力比率，该比率傲表明了利用资产把的状况如何。资霸产无效利用会导袄致更多的融资需坝求，增加不必要爱的利息成本，隆八低已用资本的收芭益率

5、。较低的业拜务活动比率也可疤能暗示坏帐增加爸，存货积压，设拌备陈旧。哎1、1996年颁公司总资产周转哀率用吧 百 颁除以白 坝等于伴 摆 柏次，总资产周转八率从1992年稗的哎 隘次提高或是下降叭到96年的拜 柏次。袄因为总资产的使阿用状况可能反映白不出特定类资产盎的某些重大问题佰，所以有必要考挨察每种资产的周碍转率。其中一个巴重要的资产类别佰为应收帐款，年岸均收帐期是非常安有用的。平均收板帐期反映公司从败销货到收款平均昂所需时间，分两背步计算。霸 阿（赊销净额）安2、把Magnetr霸onics敖公司1996年败末有应收帐款拔 扮 伴美元。1996昂年日平均销货额颁为搬 颁美元，应收帐款搬平

6、均收帐其为邦 熬天，比1992捌年矮 芭天增加还是减少唉了？斑袄存货周转率也是绊表明公司使用存叭货的效率的一个把活动性比率。由叭于存货以其成本澳记载在资产负债俺表上，故建议使疤用销货成本来衡般量活动性。拔3、1996年爱年末，艾Magnetr按onics俺公司需版 澳 熬美元存货来维持挨经营。1996拜年销货成本是半 吧美元，存货周转伴率为翱 阿次，比1992百年哎 扳 胺次增加还是减少耙了？俺班最后一个活动比斑率是固定资产周斑转率，用来衡量敖公司的厂房设备盎的使用效率。斑4、澳Magnetr罢onics矮公司1996年懊固定资产净值为熬 疤 爱美元，销货（净颁）额为扒 拔美元。1996隘年固

7、定资产周转耙率为奥 阿次，比1992版年颁 坝 阿次增加还是减少扳了？按翱5、到目前为止佰，我们讨论了三肮个盈利性指标分暗别为（1）败 耙 败（2）哎 霸 胺（3）熬 隘。四个用来考察捌公司资产使用效暗率的活动比率，挨它们是（4）扒 岸 扮（5）搬 斑 凹（6）熬 岸（7）巴 稗 爱。柏6、靶Magnetr澳onics哀公司1992年伴到96年间，摆“靶总资产利润安”八（计算公式扒 熬 芭）下降的主要原挨因是哀 阿 盎 蔼 俺 扮 鞍 耙 绊 。碍杠杆比率：公司啊如何进行合理筹敖资？啊第三种基本的财把务比率是杠杆比爱率。不同的杠杆熬比率反映了债权背人和所有者投入笆资金的关系。盈按利的公司借入资

8、笆金将提高股本收傲益率，但同时也爱增加了经营风险柏，若过度举债，靶则会陷入财务困捌境。俺资产负债是衡量柏债务资金占总资敖产比例的杠杆比埃率。伴总负债包括流动艾负债和长期负债袄。坝1、吧Magnetr败onics摆公司鞍1996年12暗月31日暗总负债为稗 案美元，占总资产俺的凹 埃%，比1992阿年的资产负债率笆 笆%提高还是下降爱了？拌哎贷款人尤其是长碍期贷款人想确保叭公司将来能还债般。所以最关心的氨是总负债和公司笆经济价值之间的罢关系。这个比率般为市值负债率。版股本市值等于流百通在外的普通数邦乘每股市价。阿2、隘1996年12翱月31日碍，爱Magnetr哀onics肮公司股本市值为按14

9、皑,275,00安0肮美元，其市价负熬债率为佰 百。拌另一个联系债务癌水平和市值的杠氨杆比率是已获利安息倍数。摆该比率反映息税袄前收益（企业的哎盈利能力和长期般可行性）与利息胺支出（企业的债岸务水平）之间的奥关系。捌3、懊Magnetr澳onics扒公司1996年癌税前息前收益为挨 办美元，利息支出傲为疤 吧美元，已获利息芭倍数为肮 埃。比1992年捌已获利息倍数熬 罢 哎增加还是减少了柏？把挨最后一个要分析胺的杠杆比率是应耙付帐款平均付款鞍期。该比率反映凹公司向原材料供岸应商讨款的平均白期限。首先计算然后计算坝由于购货量往往隘难以确定，我们翱以损益表列示的靶销货成本来代替拔，销货成本不仅邦包

10、括原材料，还爸包括人力成本和版制造费用。因此靶，往往可以据此澳粗略判断该公司巴是否过于依赖供艾应商融资。懊4、吧Magnetr暗onics芭公司1996年柏底有应付帐款跋 袄美元，占销货成般本的斑 昂 颁%，比1992碍年的班 罢 吧%增加/加减少百了。该公司19唉96年还款速度蔼比1992年更白快还是更慢？柏鞍5、巴Magnetr稗onics佰公司的盈利能力班下降，其衡量指案标股本收益率从百19992年的懊15.2熬%下降到199懊6年的板10.7坝%，是因为板 板 芭 和盎 盎 翱的共同影响。按6、胺Magnetr版onics捌公司1992年办到1996年间爸的财务风险增加耙/减少了。捌偿

11、债能力比率：败公司的流动性如霸何？版第四种财务比率凹是流动性比率，蔼该比率用来衡量岸公司的变现偿债皑能力。颁流动资产指企业氨一年内到期的债霸权，往往比其它敖资产埸易变现，熬流动负债是指企暗业一年内到期的败债务。碍1、稗Magnetr碍onics癌公司1996提氨到末流动资产达安 挨美元，流动负债澳是拌 扒美元。流动比率扳是坝 暗，比92年末的矮流动比率班 罢提高还是下降了埃？叭靶；速动比率，又傲称还可酸性测试斑比率，是从流动熬资产中扣除存货斑再除以流动负债版的比值。疤当公司面临困境疤时，存货往往难般以变现，故将其皑从流动资产的扣暗除。板2、1996年皑末，该公司的速癌动比率是碍 班，比1992

12、年稗末的背 伴提高了还是下降奥？熬注意：肮计算比率所使用伴的财务报表不一凹定反映真实情况岸，所以算出的比挨率也不一定真实百有效。因此，计板算前我们应对财艾务报表进行评估胺和调整，尤其应搬注意判断财务报摆表中隐含的会计碍选择和会计假设霸是否合理。 氨表1阿Magnetr百onics败公司1992年背末未合并损益表懊（千美元）昂年份班1992凹1996隘销售净收入拔32513哎48769翱销售成本凹19183扒29700阿毛利润袄13330翱19069斑经营费用胺10758鞍16541澳利息费用蔼361捌517背税前收益阿2211皑2011艾联邦收入税扮1040巴704疤净收益版1171氨1370阿表2颁 Magnet岸ronics安公司熬1992年12胺月31日扒和办1996年12拜月31日昂未合并的资产负笆债表俺年份笆1992拌1996伴现金跋1617颁2020埃应