燕京啤酒公司与青岛啤酒公司财务报表对比分析

1、燕京啤酒公司与青岛啤酒公司财务报表比照分析内容摘要经济全球化加快，造成许多外企进入国内市场导致竞争加剧。当前我国啤酒行业开展较快，近年啤酒市场在全 球范围内也出现了饱和，但国内持续稳定开展，并且不断的走向成熟期。由于行业集中度提高，国内市场规模被放 大，造成行业内竞争加剧，我国行业企业内忧外患，造成其市场竞争风险上升。导使行业的整体市场被大品牌啤酒 企业占领。燕京啤酒与青岛啤酒是国内行业龙头，双双领跑行业整个市场。本文以燕京啤酒与青岛啤酒2015-2019 年两家企业的财务报表为基础，对于两家企业的财务数据、指标进行总结与分析，旦对指标进行比照，找出双方经 营中存在的优势与缺乏，发现两家企业经

2、营过程中存在的问题，针对性的给出建议，希望两家企业可以在未来的发 展过程中，规避经营中存在的财务风险。同时也希望可以为利益相关者提供有效信息，为其进行决策提供参考。并 针对啤酒行业整体盈利能力下降、偿债能力受阻情况，建议双方在未来的生产经营中，加强资金使用的有效性，对 于其产品线进行收缩，摒弃低端品牌，提高高端产品比重，提升品牌竞争力，重点开展核心产品。调整产品结构， 降低本钱，进行品牌整合，优化品牌战略及产能管理，实施整合策略进军国际市场，提高国际品牌知名度，优化营 销渠道完善营销模式，以增加其市场占有率。关键词：燕京啤酒 青岛啤酒 财务分析 一、绪论（一）研究背景和意义.研究背景现阶段我国

3、啤酒的产量稳居全球首位，但高速开展期结束了，经济增长放缓，啤酒行业进入调整期，开始进入 新常态。各家啤酒企业产销量下降，收入、利润也明显下降，市场集中度提升，小企业生存难度加大。经济全球化 加快，造成许多外企进入国内市场，使国内市场规模被放大，造成行业内竞争加剧，我国行业企业内忧外患，造成 其市场竞争风险上升。本文选取燕京啤酒与青岛啤酒研究，原因在于两家企业是国内两大啤酒巨头，市场份额较 高，品牌知名度、规模均较大，行业龙头地位明显，因此，对其研究对整个行业有借鉴意义。燕京啤酒与青岛啤酒保持着稳定的开展，但受整体啤酒行业环境影响，收入呈现下滑趋势，但2019年青岛啤酒 控制住了降幅，而燕京啤酒

4、依然下滑。两家企业虽然是啤酒行业巨头，但盈利能力存在差距，本文对于差距分析， 利于学习其优良的经营战略，促进其进一步开展，巩固其行业龙头地位。,研究意义财务分析对经营方的实际情况进行总结，进而使利益相关者对于经营方的实际情况有充分的了解，使经营方的 管理者准确定位开展方向，同时也为管理者提供决策依据。在当前背景下，燕京啤酒与青岛啤酒做为行业龙头，对 这两大巨头的营运分析，发现其经营情况中难点，提出针对性建议，以提升其未来可开展能力，本文通过对啤酒行 业两大巨头比照分析，将相关财务分析的理论进行了系统的总结和应用，回顾重点知识、思考框架，以提升分析判 断能力。有助于了解啤酒行业投资价值，为未来投

5、资提供方向，另外，对燕京啤酒和青岛啤酒分析，更深入地了解 行业优势与劣势，借鉴双方的优点、融会员通，对实际工作有较大的参考意义。（二）国内外研究现状.国外研究现状Xinni Wang, Xinyi Gu, Rui Xie, JiaMingZhu (2020)指出 1991 年英国ICAEW (英格兰和威尔士特许会计师协2李建新.企业集团财务分析体系的构建与完善J,财会学习.2020(12)3刘永芳.集团公司企业价值分析J.财经界(学术版).2020 (08)4孙雪茹,基于区块链技术的电子商务企业供应链本钱控制研究一一以京东商城为例J.商业经济.2020(04)5候春俊.基于大数据视角的电子商务

6、产业开展研究J.价值工程.2020(11)6杨云飞.京东数科：为大宗商品产业升级打造全套数字化解决方案J,中国物流与采购.2020(07)7莫岱青,京东新增用户单季首超阿里转型之年收获下沉市场红利J.计算机与网络.2020(06)8陈明伟.基于哈佛分析框架下的企业财务分析J.财会学习.2020(08)9孙琪.我国跨境电商开展现状与前景分析J.商业经济研究.2020(01)10王冬磊.京东“京喜”利刃出鞘J,知识经济.2019(35)11石琦.线上线下携手的新零售战略分析一一以阿里巴巴为例J .现代营销(下旬刊).2019(04)12谢丽娟.基于SWOT-PEST京东物流开展问题分析J.中外企业

7、家.2019(09)13沈弘斐.以财务指标评价上市公司成长性一一以京东公司为例J纳税.2019(05)14郭丁菲.电商企业国际化战略分析一一以京东商城为例J.商场现代化.2018(15)15陈泓钢，施云清,京东物流配送模式优化分析J .现代营销(下旬刊).2018(06)Xinni Wang, Xinyi Gu, Rui Xie, JiaMingZhu. j Evaluation of the Financial Performance of China，s Agricultural Listed Companies Based on Factor AnalysisJ. Journal of

8、Agriculture and Horticulture, 2020, 2(6).Jin Cui, Baiyuan Yang, Xiaobing Luo, Lei Li, Xiaoguang Yu. Controlling light tunneling by adiabatic passage in two modulated nonlinear waveguidesJ. Results in Physics, 2019, 15.会)和ICAC (国际会计合作委员会)联合发表的“财务报表的未来模型”，先后深刻、全面地揭示了现行财务报表 的缺点，1994年美国AICPA (美国执业会计师协会)

9、在“改进企业报告一面向报告用户”中也指出现行财务报表的不 足并提出改进意见。1992年国际会计准那么委员会是以现金流量为主要依据，尤其在美国的实证研究说明，现金比率 是在评价企业偿债能力和风险之后得到的最好的比率。Jin Cui, Baiyuan Yang, Xiaobing Luo, Lei Li (2019)通过研究财务报表中存在的问题和缺乏，大局部传统 报表理论知识已基本得到解决，产生的意义非凡。但是由于财务报表分析存在片面性和局限性，即便对财务报表分 析理论做出了基本的研究和改善，但是分析中仍然存在各种各样的问题，使报表分析的过程受阻，不能给报表使用 者提供有效的依据。.国内研究现状敖

10、镉(2020)研究指出财务分析是对经营主体的开展存在的问题、优势的了解.，其对企业的开展十分重要。李建新(2020)研究指出财务分析包括：偿债、营运、盈利能力的分析，对于经营方其中的这些能力进行分 析，总结各能力存在的问题，积累经验教训。刘永芳(2020)研究指出财务分析了解经营方的业绩予以改进、提高管理水平，进而提升其市场占有率。孙雪茹(2020)研究指出财务分析了解市场单位在金融环境中使用长期资本满足自身筹资需求的比例，也反映 其财务风险。候春俊(2020)研究指出财务分析可以有效反应出利润分配的潜在状况，以及管理层的风险偏好程度。杨云飞(2020)研究指出不同财务结构会导致市场单位管理层

11、对于风险以及利润分配、内部治理方面的态度的 不同。莫岱青(2020)研究指出市场单位内部财务状况日益被外界所重视，用来评估被分析对象的财务风险以及融资 偏好。(三)研究方法及内容.研究方法(1)文献研究法利用国内外相关文献研究，收集燕京啤酒与青岛啤酒两家企业的财务数据，以此了解其经营情况。(2)比率分析法主要分析指标包括：净利润、主营业务收入、毛利润率、净利润率、本钱费用利润率、资产负债率、权益乘 数、应收账款周转率等。(3)比拟分析法通过对不同比率指标进行趋势分析，找出变动方向，比照两家公司相同指标，分析它们的优点与缺乏，为报表 使用者和经营者提供决策依据。,研究内容本文以燕京啤酒与青岛啤酒

12、2015-2019年的财务报表为基础，对燕京啤酒与青岛啤酒近年来的经营情况进行分 析，分析影响燕京啤酒与青岛啤酒经营能力的主要因素，通过燕京啤酒与青岛啤酒比照分析，了解双方经营现状, 发现存在的问题，提出有效措施，促使企业未来可以良性开展。二、相关理论综述（一）财务分析的概念财务分析以信息为起点，对经营开展状况、财务成果等总体分析，对履行社会责任等信息分析。财务分析 以财报信息为依据，进行定量分析，同时还要以非财务信息定性分析。财务分析主要是对企业的经营、财务成果分 析，其分析与企业经营开展状况相关，主要分析的内容包括：盈利、偿债、资金周转及任期业绩分析等。（二）财务分析的内容（1）营运能力分

13、析通过对经营主体的营运能力分析，考察企业收益增加，对经营主体扩展能力加以了解。可以促进经营方，有效 加强资产管理，实现资产使用效率提升，从而增强自身的资本积累能力。（2）偿债能力分析可以有效的评价经营方偿债强弱，成为其经济实力的表达，通过其衡量经营稳健性，了解经营主体的资产规模 扩张过程中可能存在的问题，及经营方存在的偿债风险。（3）盈利能力分析盈利能力反映经营方所拥有的获利因素价值的识别及管理。其对于经营主体的考核立足点，是经营主体的经济 增加值，以及其利润增长率。盈利能力分析，可以有效反映经营主体的经营成果，其是经营方其获利且进行资本积 累的能力。（三）财务分析的方法对经营方的经营情况分析

14、，主要包括：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、开展能力分析，经营情 况比照分析，包括横向比照，即企业和企业之间比照；纵向比照，同一个企业同一要素在不同会计期间的比拟。 趋势分析法，将各期经营指标进行比照，来对企业的经营指标增减变动分析，说明经营成果变动的方法。比率分析法是指两项相关数据之比，揭示经营成果的分析方法。三、燕京啤酒与青岛啤酒的介绍（一）燕京啤酒与青岛啤酒企业介绍燕京啤酒1980年成立，经过多年的开展，其于1996年股改，次年完成了改造，是啤酒行业规模最大集团公司。 其以精选优质大麦、无污染矿泉水，制造符合国人口味的啤酒。1996年香港上市，次年该企业于深圳上市，股票代 码：

15、000729。近年来，燕京啤酒关注自身的技术改造，实现自身经营规模的开展壮大。到2019年止，该企业当所的 啤酒销量到达了381. 16万千升，当年该企业实现的营业收入1146848万元，与前期相比来看，收入增长了L 10%,实 现利润42174万元，增长10.66%,归属母公司股东净利润22978万元，增长27. 76%。指标特别持续、稳定、健康增 长。1903年德英商人在青岛建立日耳曼啤酒公司青岛股份公司，该经营企业是青岛啤酒股份的雏形（以下简 称青岛啤酒），历史悠久，1993年在香港、大陆上市，港股代码0618。内地上市股票代码600600,是首家两地点同时 上市企业。青岛啤酒是核心大型

16、集团，2019年该企业的品牌价值1637. 72亿，青岛啤酒采用优质大米等工序精制。跻 身全球品牌500强。2019年销量805万千升，该企业当年实现营业收入279. 8亿，与上期的实际情况相比增长5. 3临 当年该企业的实现归属于母公司股东的净利润实现了 18. 5亿，与上期实际水平相比增长30. 2%o净利润19.29亿元。（二）燕京啤酒与青岛啤酒财务状况比照分析.财务报表主要数据分析财务指标青岛燕京青岛燕京青岛燕京青岛燕京青岛燕京资产285.01182.43300. 77182. 55309. 75180. 98340. 75176. 89373. 12181.62负债123. 3445

17、. 49131.9845. 75132. 0044. 22153. 8539. 35173. 9943. 46所有者权益161.66136. 93168.79136. 80177. 75136. 76186. 90137. 54199.13138.15营业收入276. 35125.38261.06115.73262. 77111.96265. 75113. 44279. 84114. 68净利润 16.126.2711.063. 1913.821.7315.612.2419.292.63数据来源：2015年-2019年两家啤酒龙头企业间年报数据整理获得从报表数据看出，从两家企业的资产、负债的规

18、模、收入及净利润看，总体情况是青岛啤酒处于更高的水平， 各项数据都高于燕京啤酒。但只以这些数据对于两家企业的经营状况很难评价，因此，应对双方的盈利、偿债等指 标进行比照，综合分析判断。.盈利能力分析表3-2 2015年-2019年两家啤酒龙头企业间盈利能力比照分析表年份20152016201720182019财务指标燕京啤酒毛利率39.93%39. 70%36. 32%38. 53%39. 06%净利润率5. 00%2. 76%1.54%1.98%2. 30%本钱费用利润率7.01%4. 57%3.21%3.45%3. 79%青岛啤酒毛利率37. 79%41.53%40. 55%37. 70%

19、38. 96%净利润率5. 83%4. 24%5.26%5. 87%6. 89%本钱费用利润率8.67%8.63%8.56%9.60%10. 53%数据来源：2015年-2019年两家啤酒龙头企业间年报数据整理获得(1)毛利率青岛啤酒毛利率处于波动状况，从2015年的37. 79%上升到2016年的41.53%,后下降到2018年的37. 70%,而后回 升到2019年的38. 96%o燕京啤酒毛利率处于波动状况，从2015年的39.93%下降到2017年的36.32%,后上升到2019年的39. 06%。到2019 年止，燕京啤酒略高一点，但差异不大。从毛利率来看，燕京啤酒与青岛啤酒销售毛利

20、率都处于波动变化，整体水平相差不多。(2)净利率青岛啤酒净利率整体处于上升趋势，而燕京啤酒波动变化，整体处于下降趋势，本钱利润率与其变化一致，反 映出燕京啤酒盈利、资本积累能力达不到青岛啤酒的水平，到2019年青岛啤酒优势显著。主要原因燕京啤酒本钱控 制力没有到达青岛啤酒水平。燕京啤酒销售净利率5. 00%、2.76%、1.54% 1.98%. 2. 30%,燕京啤酒比率下降趋势。对下降原因分析：由于收 入快速下降，对于自身的盈利能力产生了影响，加之本钱、费用的控制力度缺乏，造成其净利率出现了不稳定状 态；青岛啤酒净利率从5. 83%波动变化，到2019年指标上升到6.89%,可以看出，尽管其

21、毛利率在40%左右，但净利率 不到7乐说明其也有大量的利润被支出所吞噬，也使其净利润水平并没有处于太高的水平。但是整体来看，需要加 大对本钱管控力度，提升盈利能力。(3)本钱费用利润率对燕京啤酒与青岛啤酒本钱利润率分析来看，燕京啤酒本钱费用利润率为7. 01%、4.57%、3.21%、3. 45%.79%,指标处于下降趋势，每支付一元而收回的利润在减少。青岛啤酒本钱费用利润率为8. 67%、8. 63%, 8. 56%. 9.60%. 10.53%,指标处于上升趋势，每支付一元而收回的利润在增加，表达燕京啤酒其在得到利润时，需要支出的 本钱较多，且同样的利润需要不同的本钱支出，而青岛啤酒耗费要

22、少引起。从指标来看燕京啤酒，其整体的效益获 取的能力不及青岛啤酒。总体而言，两家毛利率在40%左右，处于较好的水平，但净利率却普遍较低，表现出了该行业费用较高。.偿债能力分析表3-3 2015年-2019年两家啤酒龙头企业间偿债能力比照分析表年份20152016201720182019财务指标燕京啤酒资产负债率24. 94%25. 06%24.43%22. 24%23. 93%流动比率1.331.331.431.631.68速动比率0. 480. 470. 560. 630. 76青岛啤酒资产负债率43. 28%43. 88%42. 62%45. 15%46. 63%流动比率1.221.231

23、. 351.471.57速动比率1.000.991. 121.251.33数据来源：2015年-2019年两家啤酒龙头企业间年报数据整理获得(1)流动比率从表看出，从2015年到2019年，两家啤酒龙头经营方流动比率相近，但从数据来看，青岛啤酒低于燕京啤酒， 且两家啤酒龙头经营方流动比率呈上升趋势。燕京啤酒流动比率从1.33到L 68,处于上升趋势，青岛啤酒流动比率 从L 22到1.57,整体出表现出了上升变化态势，流动比率在2理想，该指标两家企业都偏低，燕京啤酒优于青岛啤 酒。(2)速动比率从速动比率看，青岛啤酒明显高于燕京啤酒，说明青岛啤酒变现能力、流动资产抵偿流动负债能力要高于燕京 啤酒

24、。近五年指标两家企业稳定上升，速动比率在1较健康，燕京啤酒速动比例尽管上升，但低于1较多。而青岛啤 酒在2017年后高于1,其资产流动性好于燕京啤酒。说明青岛啤酒流动负债保障力更强，从防范短期债务危机角度看，青岛啤酒的债务危机会小些。但从营运资本 角度认识到，资产必须有流动性，但这也不代表经营方可以有更多的流动资产，也不是这种资产越多越好，其需要 关注流动资产质量，经营方中最有价值的流动资产，主要有现金、银行存款。提高资产质量的必要措施，那么需要该 企业严控应收款、以及不必要且占用资金的存货。（3）资产负债率债务管理反映经营方其负债管理状况，从表可以看到，青岛啤酒资产负债率分别为43. 28%

25、、43. 88%, 42.62%、 45.15%、46.63%,资产负债率呈现了上升的趋势，代表了青岛啤酒长期偿债风险上升，青岛啤酒长期偿债能力弱。 青岛啤酒负债高于燕京啤酒，这也说明了该经营方可以利用外部资金，实现自身价值的提升。青岛啤酒资产负债率 高于对方，总负债水平高于对方，风险高于对方。近五年来，青岛啤酒资产负债率在43. 24%-46.63%间波动，大局部 为流动负债。通常这种负债结构较危险，但青岛啤酒资产流动性变现能力强，速动比率快速上升到1。因此，虽然青 岛啤酒资产负债率高，但负债情况较平安，可以适当调整，风险不大。但是从其提高负债经营后，其盈利水平也有 所上升。而燕京啤酒资产负

26、债率分别为24. 94%、25. 06%, 24.43%、22.24%、23.93%,总体处于下降趋势，其负债水平较 低，明显低于青岛啤酒，代表其经营较为保守，其资金充足，不依赖外部负债经营。资产负债率最高只有25.06%, 该经营方处于低风险财务结构，燕京啤酒流动资产同样足以归还流动负债。整体看，双方负债整体较平安，债权人 资本受保护度较高。但从另一个角度来说，风险低意味着收益低，由于其财务政策稳健，可能成为制约其盈利水平 的一大因素。与燕京啤酒盈利水平综合分析，其处于低负债结构，而这种负债结构并没有带来更多收益，那么该经 营方的管理者需要调整战略，使其自身的财务杠杆得以合理利用，才可以提升

27、其盈利水平。总体来看，燕京啤酒负债率低于对方，燕京啤偿债风险小些，其经营较为稳健、保守，偿债能力要强于青岛啤 酒，但是这种低负债，对其获利能力产生影响。.营运能力比照分析表3-4 2015年-2019年两家啤酒龙头企业间营运能力比照分析表年份20152016201720182019财务指标燕京啤酒应收账款周转率94. 6656. 9863. 1646. 4446. 76流动资产周转率2. 091.911. 781.801.60固定资产周转率1.201. 151. 111. 191.22存货周转率1.951.791.881.811. 78总资产周转率0. 690. 630. 620. 640.

28、63应收账款周转率234.21209.44185. 84240. 05185. 24流动资产周转率2. 322. 071.871.501.33固定资产周转率2. 792. 282. 392. 572. 74青岛啤酒存货周转率7. 886. 336. 536. 245. 37总资产周转率0.970.870.850.780. 75数据来源：2015年-2019年两家啤酒龙头企业间年报数据整理获得(1)存货与应收账款周转率青岛啤酒应收账款周转率20率-2019年分别为234.21、209.44、185.84、240.05、185. 24 ,指标波动下降,代 表其应收账款回收力下降,与存货周转率结合来

29、看,表15-2收9年存货周转率分别为7.88、6.33、6. 53. 6.24、 5.37,指标下降，其存货周转速度变慢。再看燕京啤酒应收账款周转率也是处于下降趋势，从94.66下降到46.76,指标快速下降，其资金周转能力快速 减弱，代表了其采取了赊销政策，反映出燕京啤酒账款催收力缺乏，坏账的机率上升，财务风险加大；与存货周转 率结合分析，燕京啤酒存货周转率下降，代表了该经营方其周转速度变慢，应收账款回收速度下降幅度快于存货周 转速度。青岛啤酒应收款使用效率高于对方。两家公司应收账款使用效率受到快速消行业性质、下游较强议价力影 响，收入主要以现金，但其应收账款的形式实现的收入在不断增加。青岛

30、啤酒存货周转率大于燕京啤酒，且指标达 到了燕京啤酒3倍左右，青岛啤酒存货管理效率高于燕京啤酒。(2)总资产周转率对两家啤酒龙头经营方总资产利用效率比拟，总结其资产综合利用效率。青岛啤酒资产周转率下降，从0.97下 降到0.75,说明其资产周转速度下降，营运能力下降。而在2016年燕京啤酒资产周转率下降，但是自2017年后指标 下降幅度减少，趋于稳定，其营运整体下降，燕京啤酒销售处于下降趋势，其具有提升空间。两家啤酒龙头经营方 资产管理效率下降，减弱两家啤酒龙头经营方的销售能力，提高资产周转速度，才可能对这两家啤酒龙头经营方营 运能力提升，进而带动双方盈利能力的提升。整体看，青岛啤酒资产周转率高

31、于燕京啤酒，其资产使用效率更高。 而燕京啤酒资产使用率较稳定，呈现小幅度下降趋势。主要收入下降，收入下降速度快于总资产下降速度。青岛啤 酒资产使用效率更具优势。(3)流动资产周转率青岛啤酒流动资产周转率快速下降，自2018年开始指标明显低于燕京啤酒，说明了该经营方其流动资产使用、 管理效率低于对方。从总体的变化趋势来看，近五年来，两家企业流动资产周转率整体下降，青岛啤酒整体下降速 度更快，燕京啤酒下降趋势较平稳。两家公司流动资产周转率差距正在变化。(4)固定资产周转率青岛啤酒固定资产周转率波动变化，2019年回升，说明青岛啤酒固定资产利用率不稳定，且其在提升固定资产 的利用率，降低资产闲置问题

32、。燕京啤酒指标下降趋势不明显，整体固定资产利用率较平稳，但指标明显低于青岛啤酒较多，说明燕京啤酒固 定资产利用率低。整体来看，青岛啤酒固定资产周转率要优于燕京啤酒，其资产使用率更好，也进一步的说明了青岛啤酒固定资 产管理水平优于比照企业，青岛啤酒固定资产使用管理效率更好些。再看流动资产周转率，2018年后燕京啤酒高于 青岛啤酒，其流动资产利用率好于青岛啤酒，但其他流动资产周转情况明显低于青岛啤酒，其销售收益不及青岛啤 酒。总体营运能力燕京啤酒较青岛啤酒弱。四、燕京啤酒与青岛啤酒财务比照问题及建议(-)财务存在的问题分析1.青岛啤酒经营情况存在的问题(1)现金持有过多降低资产流动速度青岛啤酒的流

33、动资产周转率情况来看。近年指标不断下降，表现出青岛啤酒的流资产周转速度下降。流动资产 周转率下降反映在存有的现金不断增加，而现金的持有增加了其机会本钱。(2)盈利上升乏力青岛啤酒是最为优质啤酒巨头，其盈利、营运能力，总体优于燕京啤酒的；但近年来，受到行业盈利上升乏力 的整体局面影响，营运水平处于下降趋势，造成行业内各经营方其盈利水平下降，致使经营方的偿债能力受阻，增 加了经营方的财务风险，而做为行业领头军，双方必须适应现有的开展趋势，有效应对不确定性隐患及经营中存在 的各种风险。(3)经营保守青岛啤酒负债方面处于低风险状态，代表青岛啤酒的债风险小些，青岛啤酒经营更稳健、保守，但保守低负债 的结

34、构，对青岛啤酒获利能力产生影响，直接影响青岛啤酒盈利能力。(4)营运能力下降青岛啤酒应收账款周转率指标波动下降，代表其应收账款回收力下降，与存货周转率结合来看，2015-2019年存 货周转率指标下降，青岛啤酒存货周转速度变慢，其营运能力下降。2.燕京啤酒经营情况存在的问题(1)财务杠杆利用缺乏从负债情况来看，该企业资产负债率低，其对于经营保守，负债融资应用缺乏，表现出其具有稳健的财务状 态，而这种低负债经营影响了其盈利能力，燕京啤酒财务杠杆利用缺乏，但是这种管理体制下，燕京啤酒销量增加 缺乏，其可能会丧失市场份额，造成未来盈利提升难。(2)本钱费用控制缺乏燕京啤酒本钱费用控制缺乏，近年来盈利

35、能力下降，在双方毛利率相关不多的情况下，燕京啤酒净利润水平 低，且低于比照企业较多，说明其获利能力缺乏，对于本钱费用的控制缺乏，再从燕京啤酒的净利率来看，燕京啤 酒40%左右的毛利率，只有2%左右的净利润率，说明其对于本钱费用支出关注缺乏，造成其本钱费用支出过多，而使 其毛利被消耗，影响其盈利能力的提升。(3)应收账款催收缺乏燕京啤酒应收款的催收力缺乏，应收账款周转率下降，燕京啤酒应收账款的回收速度下降幅度要快于存货周转 速度，赊销政策，这样大大增加了燕京啤酒出现坏账的机率；与存货周转率分析，燕京啤酒存货周转率下降，指标 下降总体周转速度变慢。(4)资产利用缺乏燕京啤酒总资产的利用率较低下降，

36、说明燕京啤酒固定资产的利用率较低。营运方面，燕京啤酒非流动资产利 用率缺乏，但存货及应收账款周转率、低于青岛啤酒，代表燕京啤酒销售带来的收益不如青岛啤酒，从总体上来 说，燕京啤酒营运能力弱。(二)青岛啤酒与燕京啤酒的改进对策1.青岛啤酒经营情况改进对策从青岛啤酒流动资产周转率下降情况来看，主要是由于青岛啤酒货币资金不断增加，进而对资产周转产生了影 响，过多的现金持有会影响青岛啤酒盈利水平，因此，针对这种情况，建议青岛啤酒除了考虑盈利、负债比例等因 素外，综合衡量青岛啤酒现金充裕度和投资机会。在青岛啤酒现金充裕度时，要青岛啤酒需要加大投资力度，可以 通过扩展到国外市场，开展国际化经营，丰富资本运作形式。可以在国外办厂、投资，组建跨国公司等形式，进一